AH股溢价率排行 - 截至10月21日收盘，AH股溢价率最高的三家公司为东北电气(00042)、弘业期货(03678)和浙江世宝(01057)，溢价率分别为881.82%、248.18%和247.12% [1] - AH股溢价率最低的三家公司为宁德时代(03750)、招商银行(03968)和恒瑞医药(01276)，溢价率分别为-17.23%、1.09%和1.64% [1] - 前十大AH股溢价率排行中，安德利果汁(02218)溢价率为245.61%，中石化油服(01033)溢价率为227.38%，复旦张江(01349)溢价率为226.35% [1] AH股偏离值排行 - 偏离值最高的三家公司为东北电气(00042)、山东墨龙(00568)和长飞光纤光缆(06869)，偏离值分别为68.11%、29.50%和28.06% [1] - 偏离值最低的三家公司为上海电气(02727)、中国外运(00598)和中远海能(01138)，偏离值分别为-27.72%、-17.01%和-15.18% [1] - 在后十大AH股偏离值排行中，中国南方航空股份(01055)偏离值为-12.07%，中国东方航空股份(00670)偏离值为-11.20%，四川成渝高速公路(00107)偏离值为-10.08% [2] 具体公司股价数据 - 东北电气(00042)H股价格为0.275港元，A股价格为2.25元，溢价率高达881.82% [1] - 宁德时代(03750)H股价格为544.000港元，A股价格为375.9元，呈现-17.23%的折价 [1] - 长飞光纤光缆(06869)H股价格为39.400港元，A股价格为87.98元，溢价率为167.46% [1]

文章核心观点 - 招商银行南京分行通过推广创新产品、强化制度引领、优化服务质效等系统性举措，积极支持科技创新，打造金融赋能科技成果转化的样本 [1] 创新产品与服务 - 推出“科创人才贷”专属线上信用产品，为科技型中小企业提供最高500万元纯信用贷款，实现随借随还，最快一个工作日内下款，有效解决企业现金流紧缺问题 [2] - “科创人才贷”运用数字化技术手段，依托量化模型及企业多维数据，以高校人才为核心进行系统审批 [2] - 南京分行于2025年4月11日成功为一家智能计算芯片研发公司发放200万元“科创人才贷” [3] - 基于企业科创属性、征信、税务等数据，推出纯信用循环贷款产品“科创贷”，截至2025年6月末，南京地区授信企业达百余户，授信金额近9亿元 [10] 政策响应与并购贷款 - 积极响应国家金融监管总局试点政策，将科技企业控股型并购的贷款占比上限由60%提升至80%，贷款期限由7年延长至10年 [4] - 作为试点银行，招商银行总行组织18个试点城市分行开展政策培训，并制定业务细则，建立项目筛查机制，坚持“一企一策” [4] - 总行优化配套政策，在定价成本测算中豁免运营成本，并对新发放的一般性贷款按期限给予定价补贴，进一步降低科技企业融资成本 [4] - 南京分行通过总分支三级联动强化协同营销，新投放科技企业并购贷款金额近50亿元 [6] 制度与组织建设 - 招商银行总行自2022年起搭建科技金融组织架构，南京分行作为首批试点分行之一，建立“六专机制”，加大政策倾斜和资源投入 [7] - 南京分行在2023-2024年连续两年在系统内获评金融科技优秀分行 [7] - 2023年2月成立南京雨花科技支行，积极对接中国（南京）软件谷，运用CRM数字化工具对园区、楼宇、企业精准画像 [8] - 雨花科技支行与雨花台区人民政府、南京软件谷管委会签署战略合作协议，并入围区行政审批中心首批合作银行，已为百余户新注册企业开户，其中80%以上为软件谷科技型企业 [8] - 南京分行采取“先试点，后推广”方式，新增内部认定科技支行8家，覆盖南京、常州、扬州等地区 [8] - 在全行配备专业客户经理，选取24人组成科技金融专岗客户经理队伍，重点考核科技企业新开户和科创产品运用 [9] 数字化与风控管理 - 南京分行与多个平台合作，成功上线“快贷通”平台和“江北科创招e贷”模块，并联合江苏省技术产权交易市场开展数字化获客项目 [10] - 通过优化风控模型加强科技型企业风险监测预警和资金用途监控，借助模型检查结合现场排查，有效防范资金套取和挪用风险 [10] - 借助总行贷后3.0系统，结合风险经理贷后直查和外部信息关注，实现对贷款主体的常态化监测和评估，提升风险管理效能 [10] 业务成果 - 截至2025年6月末，招商银行南京分行科技企业贷款余额较上年末增加5.74% [1]

国际信用评级机构标准普尔发布报告，将法国长期外币发行人违约评级从"AA-"下调至"A+"，评级展望 从"负面"调整为"稳定"。这是标普近一年半内第二次下调法国主权信用评级，会否影响欧元走势？招商 银行资金营运中心外汇分析师丁木桥认为，标普评级下调只是表象，是法国政治和债务困境以及欧盟治 理难题的一个缩影。在今年年底之前，新政府的财政预算案还将是各方博弈的焦点，仍然是欧元的潜在 风险点。 （文章来源：第一财经） ...

黄金价格表现 - 伦敦现货黄金价格于10月17日触及4380.79美元/盎司的历史峰值 [1][3] - 10月20日现货黄金价格回调至4230美元/盎司以下，较日高点下跌超过45美元，但仍处于历史高位 [1] - 上海黄金交易所AU99.99现货黄金价格于10月17日收于每克997.17元，创历史新高 [3] - 国际金价从每盎司3000美元涨至4000美元仅花费6个多月时间，上涨速度显著加快 [5] 实物金饰市场 - 品牌金店足金饰品报价大幅上涨，周大福等金店足金饰品报价于10月17日达到每克1279元 [4] - 周大福足金饰品报价单日上涨32元/克，较一周前单克上涨111元 [4] 金融机构风险管控 - 建设银行、招商银行、兴业银行、民生银行、中信银行等多家商业银行发布贵金属业务市场风险提示公告 [1][8][9] - 建设银行自9月底以来已三次发布类似风险提示 [8] - 上海黄金交易所和上海期货交易所于10月16日相继发布风险提示，要求会员单位做好风险控制工作 [7] 银行业务调整 - 多家银行宣布上调积存金购买门槛，中国银行自10月15日起将最小购买金额由850元调整为950元，此为该行年内第四次调整，起存门槛较年初提高300元 [10] - 宁波银行自10月11日起将积存金起购金额由900元上调至1000元 [10] - 工商银行自10月13日起将如意金积存业务最低投资额由850元上调至1000元 [10] - 光大银行自10月20日起上调多个贵金属合约的保证金比例，其中Au（T+D）等合约的标准保证金比例由38%调整为40% [10] 投资者行为与专家观点 - 市场出现通过贷款炒金的冒险操作，业内人士指出此举违规且可能面临贷款收回、违约金及征信受损的后果 [12] - 桥水基金创始人达利欧建议从战略配置角度持有黄金，根据历史数据，黄金在投资组合中的最优配置比例约为15%，合理区间为10%至15% [1][14] - 专家指出贷款炒金本质上是杠杆投资，若金价下行，投资者将面临还款压力及本金损失风险 [13]

公司股权变动 - 贝莱德在招商银行H股的持股比例由5.04%下降至4.92% [1] - 此次股权变动发生于10月15日 [1] - 相关信息由香港交易所披露 [1]

AH股溢价率排名 - 东北电气(00042)AH股溢价率最高，达到918.87% [1][2] - 弘业期货(03678)和浙江世宝(01057)的AH股溢价率分列第二和第三位，分别为246.28%和241.04% [1][2] - 溢价率最低的三家公司为宁德时代(03750)、恒瑞医药(01276)和招商银行(03968)，溢价率分别为-17.09%、-1.38%和0.51% [1][2] AH股偏离值排名 - 偏离值最高的三家公司为东北电气(00042)、长飞光纤光缆(06869)和山东墨龙(00568)，偏离值分别为109.61%、31.51%和26.68% [1][2] - 偏离值最低的三家公司为上海电气(02727)、中国外运(00598)和中远海能(01138)，偏离值分别为-25.42%、-16.00%和-14.18% [1][3] 前十大AH股溢价率详情 - 前十大高溢价率股票包括中石化油服(01033)溢价率237.84%、安德利果汁(02218)溢价率236.88%、复旦张江(01349)溢价率223.87% [2] - 晨鸣纸业(01812)溢价率为222.08%，凯盛新能(01108)溢价率为208.19%，京城机电股份(00187)溢价率为200.44% [2] - 南京熊猫电子股份(00553)溢价率为190.12% [2] 后十大AH股溢价率详情 - 后十大低溢价率股票包括美的集团(00300)溢价率5.99%、紫金矿业(02899)溢价率10.46%、福耀玻璃(03606)溢价率13.01% [2] - 药明康德(02359)溢价率13.78%，潍柴动力(02338)溢价率15.13%，民生银行(01988)溢价率15.99% [2] - 中信证券(06030)溢价率为16.70% [2] 前十大AH股偏离值详情 - 前十大高偏离值股票包括龙源电力(00916)偏离值17.07%、昭衍新药(06127)偏离值16.03% [3] - 偏离值排名前十的股票中，晨鸣纸业(01812)偏离值为24.39%，南京熊猫电子股份(00553)偏离值为20.87% [2][3] - 浙江世宝(01057)偏离值为19.03%，弘业期货(03678)偏离值为16.95%，中石化油服(01033)偏离值为16.14% [2][3] 后十大AH股偏离值详情 - 后十大低偏离值股票包括昊海生物科技(06826)偏离值-14.14%、中国南方航空股份(01055)偏离值-12.66% [3] - 中国东方航空股份(00670)偏离值-12.26%，四川成渝高速公路(00107)偏离值-9.91% [3] - 第一拖拉机股份(00038)偏离值-8.08%，大唐发电(00991)偏离值-5.64%，青岛啤酒股份(00168)偏离值-4.75% [3]

行业表现与驱动因素 - 所评级的内银A股及H股年初至今分别录得12%及21%的市值加权绝对回报 [1] - 行业回报主要受各银行基本面改善推动，而非投资者追求股息回报的行业配置需求 [1] - 基本面改善体现在资产质量趋向稳定以及净息差跌幅收窄 [1] 第三季度业绩展望与选股策略 - 对内地银行业维持审慎乐观看法 [1] - 选股更关注能减低债券投资对盈利及资本波动影响、适当维持信贷增长、保持拨备及资本充足的银行 [1] - 大型国有银行及招商银行相比其他同业更能实现可持续的净息差恢复，具有更大股东回报潜力 [1] 盈利预测与目标价调整 - 轻微调整所评级银行2025至2027年拨备前经营利润及净利润预测 [1] - 调整反映手续费收入增长前景改善、信贷需求转弱、投资收入贡献下跌及拨备增加等影响 [1] - 所覆盖内银H股目标价下调1%至9% [1] 个股评级与偏好 - 较偏好招商银行，给予"买入"评级，目标价由53.34港元下调至52.98港元 [1] - 对招商银行、邮储银行、中国银行及建设银行H股同予"买入"评级 [1]

高盛轻微调整所评级的银行2025至2027年拨备前经营利润及净利润预测，以反映手续费收入增长前景改 善、信贷需求转弱、投资收入贡献下跌及拨备增加等影响，所覆盖内银H股目标价下调1%至9%，当中 较偏好招行，给予"买入"评级，目标价由53.34港元下调至52.98港元，并对招行、邮储银行(01658)、中 国银行(03988)及建设银行(00939)H股同予"买入"评级。 展望第三季业绩，该行对内地银行业维持审慎乐观看法，在选股上会更关注专注于在净息差恢复过程中 能减低债券投资对盈利及资本波动影响、适当维持信贷增长、保持拨备及资本充足的银行。高盛认为大 型国有银行及招商银行(03968)相比其他同业更能实现可持续的净息差恢复，因此具有更大股东回报潜 力。 智通财经APP获悉，高盛发布研报称，该行所评级的内银A股及H股年初至今分别录得12%及21%%市值 加权绝对回报，相信并不是投资者倾向追求股息回报的行业配置需求，而是主要来自于各银行基本面改 善的推动，包括资产质量趋向稳定，以及净息差跌幅收窄。 ...

文章核心观点 - 招商银行个人养老金服务凭借开户便捷、节税优惠、多样化产品和专属服务，已吸引超1300万客户 [1][3] - 公司通过“默认投资”等智能规划服务，展示长期复利投资价值，例如30岁客户年缴1.2万元至60岁退休预计可领取约60.9万元 [7] - 个人养老金账户每年最高缴存1.2万元可享受税收优惠，最高省税金额达5400元 [4][5] 市场接受度与客户基础 - 截至2025年6月30日，超1300万人选择在招商银行开启个人养老金账户 [3] - 开户流程便捷，一分钟可完成快速开户 [4] 税收优惠与福利激励 - 个人养老金每年缴存额度为12000元，根据45%个税税率计算，每年至高省税金额为5400元 [4][5] - 推出限时加码活动，客户缴存达10元、1000元、1.2万元可分别领取现金红包，活动时间为2025年10月1日至12月31日 [7] 默认投资与长期增值 - “默认投资”服务支持一次设置长期自动投资，例如30岁客户年缴1.2万元按3.4%复利计算至60岁退休预计可领取约60.9万元，约为本金的169% [7] - 自动投资功能支持按月或按年自动缴存，实现当下省税与长期增值 [7] 产品种类与配置 - 提供超过10只存款产品、300只公募基金及多种理财保险产品，涵盖低风险至中等风险类别 [9][10] - 存款产品年利率范围：1年期享定存年利率1.05%、2年期1.25%、3年期1.75%、5年期1.80% [9] - 基金产品包括费率更低的指数基金和由专业管理人配置的FOF基金 [10] - 理财产品如中邮理财添颐鸿锦最短持有365天1号业绩比较基准3.65%-4.65%，中银理财“福”2年最短持有期固收增强业绩比较基准2.05%-4.00% [10] - 保险产品提供保证收益，例如国民e选·养老金(2.0版)保证领取至高年均收益率2.56%，真得盈·稳健型(个养版)年复利增值保证利率1.75% [11] 服务与客户体验 - 提供特色养老服务包括“备老账户”和“手润人生”，涵盖医食住行专属权益 [8] - 支持通过招商银行App、超1700家网点、专业客户经理及7×24小时客服在线办理 [9]

行业表现与驱动因素 - 高盛评级的内银A股及H股年初至今市值加权绝对回报率分别为12%及21% [1] - 行业表现主要由各银行基本面改善推动，而非投资者对股息回报的偏好 [1] - 基本面改善体现在资产质量趋向稳定以及净息差跌幅收窄 [1] 业绩展望与选股偏好 - 对内地银行业第三季业绩维持审慎乐观看法 [1] - 选股更关注能减低债券投资对盈利及资本波动影响、适当维持信贷增长、保持拨备及资本充足的银行 [1] - 轻微调整所评级银行2025至2027年拨备前经营利润及净利润预测 [1] 盈利预测调整与目标价变动 - 盈利预测调整反映手续费收入增长前景改善、信贷需求转弱、投资收入贡献下跌及拨备增加等影响 [1] - 所覆盖内银H股目标价下调幅度介乎1%至9% [1] - 较偏好招商银行并给予买入评级，同时对邮储银行、中国银行及建设银行H股亦给予买入评级 [1]