基金销售行业格局 - 基金销售行业呈现头部格局进一步固化的趋势，形成蚂蚁基金与招商银行“双强争霸”的格局 [2] - 在2025年牛市行情下，蚂蚁基金权益基金保有规模达到10,178亿元，首次突破万亿元大关；招商银行权益基金保有规模超过6,000亿元 [2] - 蚂蚁基金在非货基金、权益基金、指数基金三项保有规模上均位列第一，是权益基金规模唯一破万亿的机构；招商银行则依靠首发与配置能力稳住阵地 [2] 招商银行策略与成效 - 面对竞争，招商银行策略核心是巩固高净值客户和稳健型产品优势，强化资产配置能力，具体措施包括推出“TREE长盈计划”力推低波FOF产品，并带动FOF基金总规模在数据期内上升616亿元至3,058.14亿元 [5][6][7] - 招商银行还推出“启明星计划”，针对客户“求稳”和“求赚”的不同偏好推荐相应基金，并强化了债基销售 [7] - 一系列措施下，招商银行基金销售数据明显改观：非货币基金保有规模达12,484亿元，环比增长20.0%；权益基金保有规模达6,105亿元，环比增长24.1%；两项增速均高于蚂蚁基金 [8][9] - 2025年前三季度，招商银行代理基金收入41.67亿元，同比增长38.76% [9] - 然而，招商银行在股票型指数基金领域表现不佳，规模为886亿元，环比增速20%，远低于蚂蚁基金且增速不及同业，似乎尚未找到有效提升影响力的办法 [8][10] - 尽管增速更高，但招商银行规模基数小于蚂蚁基金，从绝对增量看，蚂蚁在权益、非货、股票型指数基金上的环比增量（分别为1,949亿元、2,423亿元、915亿元）均大于招商银行（分别为1,184亿元、2,065亿元、151亿元），两者差距仍在拉大 [11] 蚂蚁基金优势与策略 - 蚂蚁基金凭借自身流量优势在多领域发力巩固领先优势，其非货基金保有规模约1.8万亿元，占全市场总规模（约22万亿元）比重超过8% [12][13] - 蚂蚁基金推出“指数+”平台，打造可视化“投资地图”，聚焦宽基、行业及指数增强基金，带动指数基金保有规模达4,825亿元，环比增长23.4% [8][13] - 在黄金投资领域，蚂蚁基金加强推广黄金ETF连接基金，截至2025年10月初累计有超过890万用户开启黄金ETF基金定投 [13] - 对于稳健理财需求，蚂蚁基金进行分层运营：追求本金安全的推荐历史100%正收益产品；寻求更高收益的推荐“固收+”基金；中间需求推荐低权益仓位基金 [13] - 在权益基金方面，蚂蚁基金针对交易活跃用户偏好，按AI算力等热门赛道主题推荐弹性大的产品，并新增“能涨抗跌”赛道推荐低波动主动管理基金 [14] - 蚂蚁基金还强化了新发基金C类份额的募资布局 [15] - 2025年上半年，蚂蚁基金营业收入92.51亿元，净利润4.34亿元 [16] - 蚂蚁基金的主要挑战在于高端客群覆盖与服务能力不及招商银行，以及因用户基数大、新手多导致的羊群效应明显、持有纪律弱、规模波动大等问题 [16][17] 双雄差异化竞争格局 - 基金销售行业将延续“蚂蚁领规模、招行守价值”的双雄格局，其他机构与两者仍有明显差距 [19] - 两者的竞争是差异化分工而非正面肉搏：蚂蚁依托支付宝生态与流量优势巩固规模领跑；招商银行则以高净值客户AUM与资产配置能力守住利润与壁垒 [20][21] - 客群差异决定双方难以深入彼此腹地：蚂蚁客群以长尾、年轻、普惠流量型用户为主；招商银行客群以高净值、金葵花客户、企业主为主 [22] - 产品与赛道上双方基于自身能力错位竞争：蚂蚁重点推广指数增强基金；招商银行强攻FOF产品 [23] - 预计蚂蚁基金将在中长期保持规模领先，其生态、流量、费率、场景、用户基数优势明显，且指数化趋势利好；招商银行则在高AUM、低波动、综合金融交叉销售方面领先，其目标在于巩固行业地位以支撑财富管理等核心业务 [23]

招商银行信用卡产品矩阵与营销策略 - 公司通过公众号平台集中推广其信用卡产品线，展示了多样化的卡种以覆盖不同客群需求，包括标准金卡、联名卡及主题卡[3][4][7][10][13][16][18] - 核心营销策略聚焦于吸引新户，所有展示卡种均提供“新户达标礼”，且多为多选一形式，礼品涵盖实物、消费金、积分及各类会员权益[4][7][8][10][11][13][14][16][18][21] - 公司积极拓展场景化消费与品牌联名，例如推出星巴克联名卡提供6杯中杯咖啡或专属水杯[16]，以及天猫超市联名卡[7]，旨在提升用户粘性与消费频次 - 针对已持卡用户，公司提供加办服务，明确额度共享且不享新户礼[25][26]，这有助于在不增加额外风险敞口的情况下丰富持卡人的产品选择 新户吸引与推荐激励计划 - 新户礼品种类丰富且价值感强，实物礼品包括ELLE品牌包具、Germ保温杯、Midea厨具、拉杆箱、CHERRY机械键盘等[7][11][14][21]，虚拟权益包括最高300元的交通立减权益[11]、各类视频平台会员（时长3-9个月不等）[14][21]以及1000积分[7][11][14][21] - 部分卡种提供“新户首年笔笔返现”权益，作为长期激励以培养用户的持续用卡习惯[7][11][14][21] - 公司设有“新户推荐办卡限时特权”活动，对推荐人和被推荐人均提供达标好礼，形成裂变式营销以降低获客成本[24] 持卡用户价值深耕策略 - 公司为持卡人提供持续的用卡权益，例如“周三5折享美食”活动，旨在刺激特定时间段的消费[23] - 积分兑换体系被作为核心客户忠诚度计划的一部分，用于兑换“缤纷好礼”[23]

公司活动概览 - 招商银行呼和浩特分行团委于第63个学雷锋纪念日与第25个中国青年志愿者服务日之际，全面启动“‘招’阳青春 ‘益’起同行”青年志愿者服务月活动 [1] - 该活动将金融教育与志愿服务深度融合，旨在展现公司青年的责任与担当 [1] - 活动是公司对“金融为民”初心的深度彰显，并计划继续围绕金融教育、特殊群体关爱、绿色公益实践等领域组织青年志愿行动 [7] 活动内容与形式 - 活动首站走进呼和浩特市茂业摩尔城，创新打造“金融安全密室逃脱”互动体验，设置“虚假理财陷阱”和“个人信息泄露”两大主题关卡 [3] - 通过线下“招行金融知识志愿服务站”发放物料，并结合“3·15”教育宣传重点，讲解防范金融网络乱象、理性投资等实用知识 [3] - 活动同步推出扫码线上答题，融合党团知识与金融常识，实现“线下体验+线上传播”双线联动 [3] - 第二站深入公主府社区，针对中老年居民开设“银发金融课堂”，主题为“守住钱袋子 护好幸福家” [5] - 课堂以真实案例为教材，通过情景模拟、互动问答等形式，教育老年群体识别“养老投资骗局”、“保健品诈骗”、“高息诱惑”及“亲情营销”等诈骗套路 [5] 活动目标与影响 - 活动旨在通过趣味挑战提升参与者的金融风险防范意识，让金融安全理念入脑入心 [3] - 针对青年消费群体，活动聚焦其需求，在互动体验中提升金融风险防范意识 [3] - 针对老年群体，活动旨在切实筑牢其金融安全防线 [5] - 公司计划继续组织青年志愿者以专业服务传递温暖，以青春力量赋能社会 [7]

文章核心观点 招商银行青岛分行通过数字化、产品创新、全周期服务及生态共建，深度布局科技金融，以支持科技型企业成长并服务于地方产业发展，取得了显著的业务成果 [1][2][3][4][5] 数字赋能与产品创新 - 公司以数字化为底座，构建企业资质分与信用分模型，运用AI与大数据技术进行精准画像，使技术实力与研发投入成为融资的“硬通货” [2] - 公司创新推出“科创贷”系列产品，涵盖惠贷、快贷、易贷三大模式，提供纯信用融资支持 [2] - 公司成功落地“科创快贷打分卡+批量担保业务”模式，通过“信用+批量担保”组合，将金融服务延伸至传统信贷“盲区” [3] - 公司迭代升级“科创人才贷2.0”，针对高校背景科技企业打破唯抵押、唯营收的传统评价体系，实现纯信用快速审批，例如某企业从申请到获批仅8分钟 [3] 全周期综合金融服务 - 公司为初创期企业提供财资管理、薪福通、票据管家、保函管家等系统对接，覆盖账户、结算、融资、理财、留才全方位服务，并利用鲁科贷贴息政策与风险补偿加速成果转化 [4] - 公司为成长期企业通过科创贷等方式缓解融资难题 [4] - 公司为成熟期企业发挥“商行+投行”优势，提供财务顾问、资本对接、跨境金融、上市培育等一体化服务，打通“股、债、贷”全渠道支持 [4] - 公司深化与链主企业、产业园区合作，以数字化供应链金融赋能上下游中小微企业，并通过深度绑定式合作赢得拟上市企业高度认可 [4] 生态共建与业务成果 - 公司坚持平台思维，联动政府、园区、资本市场，共建政银、产业、资本三大生态圈 [5] - 公司通过千鹰展翼系列拟上市企业赋能活动触达企业百余家，并扎根产业园区提供上门服务 [5] - 公司联动创投机构、产业基金、券商等资本市场伙伴，打通信贷与资本市场堵点，为科创企业登陆资本市场提供全流程陪伴 [5] - 截至2025年12月末，分行累计服务科创企业近5000户，科技贷款余额近130亿元 [5]

报告行业投资评级 - 行业评级为“买入” [2] 报告核心观点 - 核心观点为对山东省219家区域性银行进行全面梳理，旨在丈量地方性银行的发展状况，这是系列报告的第5篇 [1] 根据相关目录总结 一、山东省经济结构梳理 - 山东省下辖16个地级市，2025年青岛GDP占全省比重17.0%，其次为济南、烟台、潍坊，GDP分别为1.42万亿、1.14万亿、0.89万亿 [15] - 2025年烟台市GDP增速最高，达5.27%，其余地市GDP增速在4.5%左右 [15] - 2024年山东省存款与贷款金额分别为17.3万亿、15.1万亿，较上年同比增长8.7%、9.0% [18] - 济南、青岛存贷款余额占全省比重较高，济宁、滨州、枣庄等区域存贷款增速较高 [18] 二、山东219家区域性银行全梳理 （一）资产/资负结构 - 山东省现阶段共有219家商业银行，其中城商行14家，村镇银行91家，农商行110家，民营银行1家，资金互助社1家，信用社2家 [21] - 按成立时间划分，2006-2010年、2011-2015、2016-2020年山东分别有17家、125家、41家商业银行成立 [21] - 青岛银行、齐鲁银行规模较大，总资产均为0.69万亿 [23] - 2017年以来，山东省区域主要银行扩表速度无明显变化 [26] - 25H1主要城商行资产增速为13.5%、低于上市城商行资产增速14.2%，主要农商行资产增速6.3%、低于上市农商行资产增速6.7% [26] - 济宁银行、齐鲁银行、东营银行、威海银行增速靠前，25H1分别为16.4%、16.0%、14.4%、14.4% [28] - 资产结构方面，2019年起山东区域银行贷款占总资产比重逐渐提升，25H1城商行该比例为54.9%、同比下降0.33个百分点；农商行为51.6%、同比下降0.9个百分点 [31] - 25H1城、农商行的公司贷款占比分别为72.7%、64.2%，高于个人贷款占比的20.1%、29.4% [32] - 对公贷款以批发和零售业（平均占比22.9%）、租赁和商务服务业（平均占比18.1%）、建筑业（17.4%）、制造业（平均占比16.6%）为主 [37] - 与城投相关四大行业（建筑业，交通运输、仓储和邮政业，水利、环境和公共设施管理业，租赁和商务服务业）平均占比33.5% [37] - 25H1山东省城商行对公房地产占总贷款比重为5.95%，低于上市行平均值6.15%，农商行该比例为3.61%，高于上市农商行平均值3.53% [40] - 25H1山东地区城商行负债端客户存款占比为76.9%、高于上市城商行66.2%，农商行客户存款占比72.2%、低于上市农商行83.4% [44] - 25H1青岛银行、齐鲁银行、青岛农商行的存款占比分别为68.4%、69.4%、72.2%，低于其他主要银行 [52] （二）息差/盈利能力 - 山东省区域银行生息资产收益率持续下行 [57] - 对比上市行，25H1山东省城商行的生息资产收益率平均为3.7%、高于上市城商行平均水平3.5%，山东省农商行平均为3.4%、低于上市农商行平均水平3.3% [57] - 25H1济宁银行生息资产收益率为5.0%、潍坊银行为3.8%、威海银行为3.8%，高于其他主要银行 [59] - 山东省区域银行计息负债成本率持续下行，对比上市行，25H1山东省城商行的计息负债成本率平均为2.1%、高于上市城商行平均水平2.0%，农商行平均为1.8%、持平于上市农商行 [63] - 25H1齐鲁银行、青岛农商行计息负债成本率为1.8%，青岛银行计息负债成本率为1.9%，低于其他主要银行 [65] - 山东省区域银行净息差持续收窄，对比上市行，25H1山东省城商行净息差为1.77%，高于上市行平均水平1.53%，农商行净息差为1.61%，高于上市农商行平均水平1.56% [66] - 25H1济宁银行净息差为3.0%，潍坊银行净息差为2.0%，高于其他主要银行 [69] - 25H1山东省城商行归母净利润增速为9.09%，高于上市行平均值6.08%，农商行该比例为5.23%，低于上市农商行平均值6.03% [70] - 25H1齐鲁银行归母净利润增速为16.5%，青岛农商行、济宁银行该比例为16.1%，高于其他主要银行 [73] - 25H1山东省城商行成本收入比为27.99%，高于上市城商行平均值25.68%，农商行该比例为25.20%，低于上市农商行平均值27.06% [73] - 山东省区域银行ROA低于上市行，25H1山东省城商行ROA平均为0.27%、低于上市城商行平均值0.77%，农商行平均为0.43%、低于上市农商行平均水平0.92% [75] - 25H1青岛银行、青岛农商行、齐鲁银行ROA为0.88%，0.86%、0.76%，高于其他主要银行 [78] - 山东区域银行ROE低于上市行，25H1山东省城商行ROE平均为8.90%、低于上市城商行平均水平11.99%，农商行平均为10.88%、低于上市农商行平均值10.95% [79] - 25H1青岛银行、齐鲁银行、济宁银行ROE分别为15.76%、12.80%、13.06%，高于其他主要银行 [82] （三）资产质量/资本水平 - 山东省区域银行不良率高于上市行，25H1城商行平均不良率为1.36%、高于上市城商行平均值1.14%，25H1农商行平均不良率为1.75%、高于上市农商行平均值1.04% [84] - 山东省区域银行的拨备覆盖率低于上市行，25H1城商行平均拨备覆盖率为236.6%、低于上市城商行平均值304.4%，25H1农商行平均拨备覆盖率为249.0%、低于上市农商行平均值354.8% [86] - 山东省区域银行的关注率高于上市行，25H1城商行的关注率持平于上市行，农商行关注率为4.96%，高于上市行平均值1.72% [89] - 从逾期率来看，25H1山东省城商行逾期率为1.33%，低于上市行平均值1.81%，农商行该比例为2.87%，高于上市农商行平均值1.55% [92] - 山东省区域银行的资本充足率持平于上市行，25H1城商行的资本充足率/核心一级资本充足率平均为13.4%/11.5%，农商行分别为13.8%/12.1%，留有较高安全边际 [96]

核心观点 - 招商银行信用卡中心凭借其创新的“唤醒计划——反诈智能交互体系”荣获“2026年度金石奖暨金融消保优秀案例评选”的“信用卡消保优秀案例”奖项 [1][6] - 该体系是公司响应国家反诈要求、践行“金融为民”的成果，通过全面数字化转型构建了覆盖事前、事中、事后的全流程风险防控能力，并取得了显著的资金保护成效 [2][7] 体系能力与建设 - 系统建设具备行业领先的核心基础能力，包括高性能计算、跨渠道身份识别、一体化模型平台与智能交互决策平台，实现毫秒级实时决策响应与复杂策略的灵活部署 [3][8] - 风险防控层面，通过数据深挖、风控专家经验与AI技术结合，强化了对不同风险类型和行为模式的细分识别能力 [3][8] - 交互干预层面，输出“早分层、轻交互、重提醒、强干预”的分层递进式智能方案，结合多层次交互手段与动态话术，在每日处理超4000万笔交易的高并发环境下平衡支付体验与风险防控 [2][3][7][8] - 风险处置层面，基于人机协作的智能化运营模式，由机器人与风险专家配合，提供报案配合、客户安抚等兼具效率与温度的服务 [3][8] 运营成效与规模 - 该体系全渠道支撑每日超4000万笔交易的风险识别 [2][8] - 累计为客户避免因诈骗造成的损失金额达数亿元 [2][8] - 体系已获得行业权威认可，例如于2025年4月获得公安部经侦局与中国银联颁发的“2024年银行卡安全合作委员会银安委先进单位奖” [5][10] 客户教育与宣传 - 公司开展“专项+常态”的多元化金融知识宣传，形式生动，覆盖楼宇、商圈、校园、乡镇、司机之家、外卖站点等多种场景 [4][9] - 宣传重点覆盖老少群体、新市民、网约车司机、快递及外卖员等重点人群 [4][9] - 具体活动包括：2024年3月在上海利用“百年公交”打造“流动的金融课堂”；2024年9月通过“乡村大喇叭”、“金融知识赶大集”形式触达基层；后续创新融合City Walk路线及打造“沪上千屏”宣传教育项目 [4][9] - 相关金融知识宣传活动累计触达客户量上亿人次 [4][9] 生态合作与联动 - 公司认为反诈需生态联控，积极联合电信运营商、社交平台、警方等多方力量 [5][10] - 合作探索方向包括联合风险预警、链式资金拦截以及线上线下多维度客户挽回 [5][10] - 积极配合公安机关的严打专项行动，助力净化金融生态 [5][10]

董事会会议 - 公司将于2026年3月27日举行董事会会议[3] - 董事会将审议公司截至2025年12月31日止的年度业绩[3] - 董事会将审议派发2025年度股息的建议[3] 公司人员 - 截至2026年3月17日，执行董事为王良及钟德胜[4] - 截至2026年3月17日，股东董事（非执行董事）为缪建民等7人[4] - 截至2026年3月17日，独立非执行董事为田宏启等6人[4]

公司公告核心信息 - 招商银行将于2026年3月27日举行董事会会议 [1] - 会议将审议公司截至2025年12月31日止的年度业绩 [1] - 会议将审议派发2025年度股息的建议 [1]

公司年度业绩与股息发布安排 - 招商银行董事会会议定于2026年3月27日举行 [1] - 会议将审议公司截至2025年12月31日止的年度业绩 [1] - 会议将审议派发2025年度股息的建议 [1] 公司资本运作与优先股管理 - 招商银行拟于2026年4月15日全额赎回优先股 [2] - 此次赎回的优先股总额为275亿元人民币 [2]

会议安排 - 公司将于2026年3月27日举行董事会会议[3] - 董事会会议将审议截至2025年12月31日止的年度业绩[3] - 董事会会议将审议派发2025年度股息的建议[3] 人员信息 - 公司执行董事为王良及钟德胜[4] - 公司股东董事（非执行董事）为缪建民等7人[4] - 公司独立非执行董事为田宏启等6人[4] 其他 - 公告日期为2026年3月17日[4]