投资评级 - 维持"买入"评级 [6][8] 核心观点 - 2025年上半年营收同比下降4.5%至9.25亿元，经调整归母净利润同比下降26.3%至2.04亿元，主要受收入确认节奏和教学日历差异影响 [1] - 毛利率同比下降9.7个百分点至43.0%，经调整净利率同比下降6.5个百分点至22.1% [1] - 预计2025年下半年随开学季业绩恢复，2025-2027年归母净利润预计达4.1/4.5/5.1亿元，同比变化-12%/+11%/+12% [6] 业务板块表现 - 学历职业教育业务营收同比下降2.9%至7.80亿元，主要因教学日历差异导致收入波动，预计下半年影响消除 [2] - 2025/2026学年获批学额达2.14万人，较上学年增长6.0%，在校生总人数同比增长1.8%至5.78万人 [2] - 大连学院专升本上调25/26学年新生收费标准，两所学院新建设项目竣工后预计新增校园容量约8000张床位 [2] - 教育资源输出业务收入同比下滑50.1%至5063万元，主要因交付时间延后，下半年开学季后有望恢复增长 [3] - 终身教育业务营收同比下降21.2%至4476万元，2B端为43家机构实施培训项目53个，2C端东软教育在线累计注册用户超230万人 [4] 新业务布局 - 教医养生态业务实现营收4966万元，较2024年同期增长622.8%，心血管病医院门诊接诊超2.8万人次，住院与手术量超5800人次（同比增长34%） [5] - 口腔医院门诊接诊超1万人次，颐养院入住率达88%，智慧养老平台已落地沈阳和大连 [5] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入达22.46/24.82/27.48亿元，同比增长10.0%/10.5%/10.7% [7] - 预计2025-2027年每股收益达0.63/0.70/0.78元 [7] - 预计2025-2027年毛利率为43.1%/42.6%/42.1%，销售净利率为18.2%/18.2%/18.4% [14]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营收9.25亿元 实现毛利3.98亿元 经调整纯利2.04亿元 [1] - 三所本科大学在校生人数合计达5.8万人 较2024年同期增长1.8% [1] - 教育资源输出业务通过大模型和智能体实现产品服务体系升级 [1] 教育业务进展 - 三所应用型本科大学（大连学院 成都学院 广东学院）持续深化教学改革 专业建设与办学规模同步提升 [1] - 终身教育服务业务开设"东软凤凰学院" 聚焦数字+艺术+健康领域老年课程 三地同步运营 [1] - 校园服务覆盖6万余名师生 入驻商户近150家 [1] 医养业务协同 - 睿康心血管病医院住院及手术量同比增长34% 门诊接诊超28000人次 [2] - 睿康卓美口腔医院门诊接诊超10000人次 睿康之家颐养院入住率达88% [2] - 收购熙康云舍部分股权 依托全国酒店网络扩大康养旅游服务 [2] 智慧养老平台建设 - 城市级智慧养老平台集成政府监管 养老服务 科研创新等多功能 [2] - 沈阳市平台"盛情康养"于6月18日上线 大连市平台进入内测阶段 [2] - 通过多业态融合实现资源共享 满足银发经济多元化需求 [2] 未来战略规划 - 构建"大学校园+实训基地+城市空间"三位一体物理空间网络 [3] - 打造以教育平台和养老平台为核心的"未来新城市"数字平台矩阵 [3] - 聚焦全年龄段教育服务与养老产业生态建设 提供多样化养老服务 [3]

财务表现 - 收入9.25亿元同比减少4.46% [1] - 股东应占溢利2.04亿元同比减少26.49% [1] - 每股基本盈利0.32元 [1] 业务板块分析 - 学历高等教育服务收入约7.8亿元较去年同期减少2.9% [1] - 收入波动主要由于教学日历差异导致 [1]

财务表现 - 收入9.25亿元人民币 同比减少4.46% [1] - 股东应占溢利2.04亿元人民币 同比减少26.49% [1] - 每股基本盈利0.32元 [1] 业务板块 - 学历高等教育服务收入7.8亿元人民币 同比减少2.9% [1] - 收入波动主要由于教学日历差异导致 [1]

收入和利润（同比环比） - 收入同比下降4.5%至人民币92.50亿元（2024年：96.81亿元）[3][4] - 期内利润同比下降26.5%至人民币20.40亿元（2024年：27.76亿元）[3][4] - 经调整纯利同比下降26.3%至人民币20.41亿元（2024年：27.68亿元）[3] - 每股基本收益同比下降25.6%至人民币0.32元（2024年：0.43元）[3] - 2025年上半年总收入为9.25亿元人民币，较2024年同期的9.68亿元人民币下降4.4%[12] - 公司2025年上半年总收入为人民币9.25亿元，同比下降4.5%[40] - 公司收入为人民币9.25亿元，同比下降4.5%[90] - 本公司拥有人应占纯利为人民币2.039亿元，同比下降26.5%[99] - 截至2025年6月30日止六个月经调整纯利为人民币204.1百万元，同比下降26.3%[103] 成本和费用（同比环比） - 营业成本同比增加15.2%至人民币52.68亿元（2024年：45.75亿元）[4] - 财务开支净额同比增加29.9%至人民币5.57亿元（2024年：4.28亿元）[4] - 所得税开支同比下降41.3%至人民币4.85亿元（2024年：8.27亿元）[4] - 销售开支为人民币1770万元，同比下降17.6%[93] - 研发开支为人民币1300万元，同比下降37.1%[94] - 财务开支净额为人民币5570万元，同比增长29.9%[97] - 截至2025年6月30日止六个月员工薪酬总成本为人民币377.3百万元（2024年同期：人民币340.6百万元）[119] 毛利率和净利率变化 - 毛利同比下降22.0%至人民币39.81亿元（2024年：51.07亿元）[3][4] - 毛利率下降9.7个百分点至43.0%（2024年：52.7%）[3] - 经调整净利率下降6.5个百分点至22.1%（2024年：28.6%）[3] - 毛利为人民币3.981亿元，同比下降22.0%[91] - 截至2025年6月30日止六个月经调整纯利率为22.1%，去年同期为28.6%[103] 学历高等教育服务表现 - 学历高等教育服务收入从2024年上半年的8.03亿元人民币降至2025年同期的7.80亿元人民币，下降2.9%[12] - 学历高等教育服务收入为人民币7.80亿元，同比下降2.9%，占总收入84.3%[40][41] - 学历高等教育服务收入为人民币7.799亿元，同比下降2.9%[92] - 学历高等教育服务预收款项从人民币9.537亿元降至1.862亿元，降幅80.5%[32] 教育科技与服务表现 - 教育科技与服务收入从2024年上半年的1.58亿元人民币大幅降至2025年同期的0.95亿元人民币，下降39.7%[12] - 教育科技与服务收入为人民币0.95亿元，同比下降39.7%，占总收入10.3%[40] - 教育科技与服务收入为人民币9540万元，同比下降39.7%[92] - 教育科技与服务收入约人民币95.4百万元[53] 医养服务表现 - 医养服务收入从2024年上半年的0.07亿元人民币大幅增长至2025年同期的0.50亿元人民币，增幅达622.7%[12] - 医养服务收入为人民币0.50亿元，同比大幅增长622.8%，占总收入5.4%[40] - 医养服务收入为人民币4970万元，同比增长622.8%[92] - 医养业务报告期内实现收入约人民币49.7百万元[71] 其他业务线收入表现 - 其他收入从2024年上半年的0.55亿元人民币略降至2025年同期的0.53亿元人民币，下降3.9%[12] - 教育资源输出收入为人民币0.51亿元，同比下降50.1%，占总收入5.5%[40] - 终身教育服务收入为人民币0.45亿元，同比下降21.2%，占总收入4.8%[40] - 报告期内教育资源输出业务实现收入约人民币50.6百万元[65] - 报告期内终身教育业务实现收入约人民币44.8百万元[66] 招生与在校生情况 - 公司三所大学2025/2026学年招生学额总数超2.1万人，同比增长6.0%[48] - 截至2025年6月30日三所大学在校生人数合计近5.8万人，同比增长1.8%[48] - 大连学院2025/2026学年总招生学额9,742名，同比增长5.3%[50] - 成都学院本科招生学额6,300名，同比增长8.6%[50] - 广东学院本科招生学额2,631名，同比增长19.3%[50] - 大连学院在校专科生人数2,255名，同比增长74.9%[51] - 成都学院在校专科生人数515名，同比减少62.9%[51] - 广东学院专升本在校生3,597名，同比增长3.2%[51] - 公司总在校生人数57,791名，同比增长1.8%[51] 教育合作与培训业务 - 截至2025年6月30日，公司与60所院校开展专业共建与产业学院合作，覆盖在校生近1.8万人[65] - 报告期内为43家机构客户交付53个培训项目，其中政府与国企事业单位培训项目数量占比81%[67] - 报告期内参培学员3,600余名，长期合作超3年以上客户比例占比26%[67] - 截至2025年6月30日，"东软教育在线"累计注册用户232.8万人[68] - 公司成功获批2个国家级与2个省级培训资质[67] - 依托超80余个国家级、省级、市级、行业级培训资质开展业务[67] - 报告期内向22所客户院校交付了99个平台软件与教学内容、实训室产品[65] 医养业务运营详情 - 睿康心血管病医院门诊与急诊接待量超2.8万人次，住院与手术量超5800人次[73] - 睿康心血管病医院平均占床率为45%，住院与手术人次较2024年同期增加34%[73] - 睿康口腔医院报告期内门诊接待量超1.0万人次[75] - 睿康之家颐养院规划50个房间及59张床位，截至2025年6月30日入住率达88%[76][77] - 睿康之家颐养院入住老人中80岁以上占比92%，主要为半失能及以上照护等级[77] - 凤凰学院报告期内招生360余人，其中50岁以下学员占比18%，50至70岁学员占比70%[70] 投资与资产收购 - 以人民币30百万元收购熙康云舍约4.2255%的权益[79] - 向熙康云舍出资人民币45百万元[79] - 截至2025年6月30日持有熙康云舍约9.9341%的权益[79] - 收购熙康云舍4.2255%权益对价为人民币30.0百万元，并追加出资人民币45.0百万元[115] - 公司以人民币108.53百万元对价收购佛山市两处地块土地使用权[117] 科技园与平台建设 - 大连园区建成辽宁省第一个民办高校省级大学科技园[85] - 大连园区获批国家级众创空间[85] - 佛山园区18MALL创业园和华南东软IT创业园被认定为国家级众创空间和国家级科技企业孵化器[85] - 成都园区作为国家级众创空间重点打造产教研用多元平台[85] - 依托三所学校的科技园形成“三地、三园、三平台”运营体系[84] - 2025年6月正式上线沈阳市城市级智慧养老平台“盛情康养”[82] - 大连市城市级智慧养老平台已进入内测阶段即将上线[82] 资产与负债状况 - 截至2025年6月30日，公司总资产为73.67亿元人民币，较2024年12月31日的73.55亿元人民币略有增长[6] - 现金及现金等价物从2024年末的16.65亿元人民币减少至2025年中的14.56亿元人民币，下降12.5%[6] - 贸易及其他应付款项从2024年末的68.78亿元人民币大幅增至2025年中的142.87亿元人民币，增幅达107.8%[6] - 计息银行贷款及其他借款从2024年末的62.97亿元人民币增至2025年中的68.85亿元人民币，增长9.3%[6] - 公司总负债从2024年末的50.41亿元人民币增至2025年中的50.68亿元人民币，增长0.5%[7] - 公司计息银行贷款及其他借款总额从2024年底的人民币310.397亿元增加至2025年6月的人民币314.286亿元，增长1.3%[31] - 即期借款部分从人民币62.972亿元增至68.845亿元，增长9.3%[31] - 非即期借款部分从人民币247.424亿元减少至245.441亿元，下降0.8%[31] - 公司合约负债从2024年底的人民币10.183亿元大幅下降至2025年6月的人民币2.190亿元，降幅78.5%[32] - 以公允价值计量金融资产从2024年底的人民币2.489亿元降至2025年6月的人民币2.095亿元，降幅15.8%[32][33] - 公司现金及现金等价物约为人民币1456.4百万元，较2024年末减少人民币208.4百万元[106] - 金融机构借款总额约为人民币3142.9百万元，其中固定利率借款648.7百万元，浮动利率借款2494.2百万元[106] - 流动负债净值为人民币510.9百万元，较2024年末增加235.4百万元[108] - 流动比率为0.79，较2024年末的0.89有所下降[108] - 资产有息负债率为43.1%，较2024年末的44.0%略有改善[112] - 资本负债比率为138.0%，较2024年末的139.7%小幅下降[113] 税务相关 - 公司截至2025年6月30日止六个月所得税开支总额为人民币48,543千元，其中当期中国大陆所得税开支为人民币63,435千元，递延所得税收益为人民币19,650千元[21] - 公司截至2025年6月30日预提股息预扣税准备金为人民币21,000千元，适用税率为5%（2024年：10%）[20] - 中国附属公司企业所得税税率主要为25%，部分附属公司享受15%-20%优惠税率[19] - 香港业务本期无应税利润，未计提利得税拨备[17] 资本开支与投资活动 - 公司物业、厂房及设备本期购入成本为人民币150,085千元（2024年同期：人民币370,751千元），同比下降59.5%[28] - 资本开支约为人民币331.2百万元，主要用于校园升级和扩建[114] - 第三级公允价值计量金融资产期内购置人民币900万元，处置人民币5000万元[33] - 银行理财产品预期收益率范围为0.84%至2.76%（2024年底：0.84%至3.01%）[32] - 所有金融资产均以第三级公允价值计量，无第一级或第二级计量[33][34] - 公司计息银行贷款及其他借款公允价值为人民币31.43亿元，全部归类为第二级可观察输入数据[37] 公司治理与合规 - 董事会不建议就报告期派付中期股息[137] - 公司维持上市规则规定的最少公众持股量[138] - 审核委员会确认截至2025年6月30日止六个月中期财务资料符合适用会计准则[142] - 公司截至2025年6月30日止六个月中期财务资料未经审核但已由安永会计师事务所审阅[142] - 公司已遵守企业管治守则及上市规则附录C3标准守则[139][140] - 刘积仁博士因股份质押事项未严格遵守标准守则A.3(a)(i)和B.8段规定[141] - 公司采取补救措施包括每年至少为董事提供一次标准守则强化培训[141] - 审核委员会由两名独立非执行董事和一名非执行董事组成[142] - 报告期后至公告日期无重大事件影响公司或其附属公司[144] - 公司未在报告期内购买、出售或赎回任何上市证券[136] 融资与贷款 - 首次公开发售所得款项净额约为9.242亿港元（约7.775亿元人民币）[133] - 首次公开发售所得款项中51.4%（3.996亿元人民币）用于升级现有学校设施及扩建校园[135] - 首次公开发售所得款项中37.5%（2.914亿元人民币）用于偿还商业贷款[135] - 首次公开发售所得款项中11.1%（0.865亿元人民币）用于补充营运资金[135] - 2021年将原定用于收购其他学校的0.599亿元人民币（占首次公开发售所得款项8%）重新分配用于偿还商业贷款[133] - 2024年将原定用于收购其他学校的1.00亿元人民币（占首次公开发售所得款项12.9%）重新分配，其中0.934亿元用于偿还商业贷款，0.066亿元用于补充营运资金[134] - 公司全资附属公司大连思迪科技、大连新迪科技和大连芮迪科技获得兴业银行大连分行人民币3.255亿元并购贷款[141] - 东控第一质押公司127,465,000股股份给兴业银行大连分行[141] - 东控第二质押公司120,000,000股股份给兴业银行大连分行[141] 人力资源与团队 - 公司拥有2,270名全职教师和1,047名兼职教师[120] - 全职教师中95.3%拥有硕士或博士学位[120] - 全职教师中47.1%具备企业工程实践经验[120] - 医护团队共277人，其中全职医生团队42.9%拥有10-20年从业经验[120] - 公司拥有3,918名全职雇员，其中59%为全职教师[120][121] 市场前景与战略 - 2023年中国银发经济规模约人民币7.1万亿元，占GDP的6%[123] - 预计2035年中国银发经济规模达人民币30万亿元，占GDP比重约10%[123] - 中国60岁及以上人口在2024年底首次突破3亿人[123] - 致力于构建"教医养康旅"五位一体融合生态体系[127] 附属公司信息 - 大连东软睿新科技集团有限公司于2019年5月17日注册成立为公司全资附属公司[146] - 大连东软信息学院成立于2004年为集团经营的高等教育院校之一[146] - 广东东软学院成立于2003年为集团经营的高等教育院校之一[146] - 大连东软产业管理服务有限公司于2018年8月14日注册成立为公司全资附属公司[146] - 东软教育科技集团有限公司于2018年8月3日注册成立为公司全资附属公司[148] - 东软健康医疗管理有限公司于2020年4月21日注册成立为公司间接全资附属公司[148] - 大连睿康心血管病医院于2021年12月31日注册成立为公司附属心血管专科医院[149] - 大连睿康卓美口腔医院有限公司于2022年11月30日注册成立为公司附属口腔专科医院[149] - 大连熙康云舍康旅投资管理有限公司于2016年12月8日注册成立集团持有其9.9341%权益[150] - 报告期截至2025年6月30日止六个月[149]

格隆汇8月13日丨东软睿新集团(09616.HK)公告，董事会会议将于2025年8月25日(星期一)举行，藉以(其 中包括)考虑及批准集团及其附属公司截至2025年6月30日止6个月的未经审核中期业绩及其发布，以及 处理其他事项。 ...

会议信息 - 东软睿新科技集团董事会会议将于2025年8月25日举行[3] - 公告日期为2025年8月13日[4] 业绩相关 - 会议将考虑及批准集团及其附属公司截至2025年6月30日止6个月的未经审核中期业绩及其发布[3] 人员信息 - 公告日期时董事会包括非执行董事刘积仁博士（董事长）等[4]

公司专利动态 - 公司于2025年8月8日获得"教育视频自动定位方法、装置及存储介质"专利授权 授权公告号CN114445744B 申请日期为2022年1月[1] - 公司专利总数达39条 商标信息37条 行政许可8个[1] - 公司注册资本1亿人民币 对外投资企业15家 参与招投标项目338次[1] 公司基本情况 - 公司成立于2018年 总部位于大连市 主要从事教育行业[1] - 公司全称为东软教育科技集团有限公司[1]

FF301 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年7月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 東軟睿新科技集團有限公司(於開曼群島註冊成立之有限公司) | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 09616 | 說明 | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）數目 | | 庫存股份數目 | | 已發行股份總數 | | | 上月底結存 | | | 646,213,135 | | 0 | | 646,213,135 | | 增加 / 減少 (-) | | | 6,600 | | 0 | | | | 本月底結存 | | | 646,219,735 | | 0 | | 646,219,735 | 第 2 頁 共 10 頁 v 1.1.1 呈交日期: 2025年8月5日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 ...

业绩展望 - 预计2025年上半年公司拥有人应占利润和经调整纯利较2024年同期降20%-30%[3] 市场扩张和并购 - 2024年5月31日完成对东软健康医疗收购，业绩本期并入集团[3] 其他安排 - 预计2025年8月底前刊发2025年上半年中期业绩[4]