公司股价表现 - 天齐锂业在香港联交所的股票盘中跌幅超过5% [2] - 截至发稿时，股价下跌3.86%，报54.8港元 [2] - 股票成交额为2.74亿港元 [2]

公司股价与市场反应 - 天齐锂业港股盘中跌幅一度超过5%，截至发稿下跌3.86%，报54.8港元，成交额为2.74亿港元 [1] 核心法律诉讼进展 - 智利最高法院就SQM与Codelco的诉讼作出终审判决，维持原裁决，驳回了SQM的上诉请求 [1] - 公司表示上诉被驳回不改变减值测试相关假设，预计该诉讼判决暂不会对当期利润产生重大影响 [1] - 公司保留后续一切可能的维权途径，不排除采取进一步行动 [1] 参股公司SQM合伙协议进展与风险 - SQM披露其子公司与Codelco子公司的合并先决条件已解决，使双方签署的合伙协议所涉交易生效 [1] - 合伙协议带来的风险包括：SQM可能丧失其核心锂业务的控制权 [1] - 风险还包括：SQM锂业务收益可能受到影响，进而影响天齐锂业的投资回报和经济利益 [1] - 风险还涉及天齐锂业参与SQM公司治理的权益可能受到影响 [1]

消息面上，天齐锂业公布，有关重要参股公司SQM与Codelco签署合伙协议及提起诉讼，收到智利最高 法院就诉讼作出判决书，维持智利法院裁决，该裁决驳回其提交的上诉请求，该判决为诉讼终审判决。 该集团指，上诉被驳回不改变有关减值测试相关假设，因此预计该诉讼判决暂不会对当期利润产生重大 影响。该集团将保留后续一切可能的维护公司权利途径，不排除采取进一步行动。 智通财经APP获悉，天齐锂业(09696)盘中跌超5%，截至发稿，跌3.86%，报54.8港元，成交额2.74亿港 元。 该集团指，SQM披露子公司与Codelco的子公司合并先决条件解决，使合伙协议所涉交易生效。该集团 指，合伙协议风险方面，包括SQM丧失其核心锂业务控制权、SQM锂业务收益受到影响进而影响集团 投资回报和经济利益及集团参与SQM公司治理的权益受到影响。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂期货价格高开低走早盘主力最高涨破18万后减仓下行 现货晚盘报价17万较昨日跌750元/吨 跌幅小于盘面 现货对盘面升水扩大 下游材料厂在价格低位采购意愿增强 产业链小幅跟跌 预计短期碳酸锂期货将高位横盘 [12] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 碳酸锂期货价格高开低走 早盘主力最高涨破18万后减仓下行 日内钢联现货晚盘报价17万 较昨日跌750元/吨 跌幅明显小于盘面 现货对盘面升水扩大 下游材料厂在价格相对低位采购意愿增强 以刚需采购和为二月备货为主 澳矿跌100 云母矿跌10 三元材料报价持平 铁锂跌50 - 100 产业链小幅跟跌 预计短期碳酸锂期货将高位横盘 [12] 行业要闻 - 广州期货交易所碳酸锂期货、期权于2026年1月23日获批以特定品种方式引入境外交易者 旨在巩固产业国际竞争地位等 自2023年7月上市以来市场运行总体平稳 为锂电行业发展提供支撑 推动锂矿国际贸易定价模式转变 列入特定品种有利于境内外企业参与期货市场 增强中国期货市场国际影响力 [13] - 全球第二大锂生产商智利化工矿业公司（SQM）2025年四季度利润同比下滑59% 其与智利国家铜业公司（Codelco）锂业务部门的合并已全面完成 智利最高法院驳回天齐锂业上诉申请 该协议允许公司在智利阿塔卡马盐滩生产锂 [14]

预计该诉讼判决暂不会对当期利润产生重大影响。天齐锂业表示，存在SQM丧失其核心锂业务控制权 的风险、SQM锂业务收益受到影响进而影响公司投资回报和经济利益的风险、公司参与SQM公司治理 的权益受到影响的风险。 天齐锂业1月28日公告，智利当地时间2026年1月27日，公司全资子公司天齐智利收到智利最高法院就本 次诉讼作出的判决书，驳回了天齐智利于智利当地时间2025年11月21日通过智利法院向智利最高法院提 交的上诉请求。根据智利相关法律规定，该判决为对本次诉讼的终审判决。同日，SQM披露称其子公 司Nova Andino Litio SpA与Codelco的子公司Minera Tarar SpA合并的先决条件已得到解决，使其此前披 露的合伙协议所涉交易生效。本次诉讼请求不涉及具体金额。 ...

核心观点 - 天齐锂业全资子公司天齐智利在智利就参股公司SQM与Codelco的重大合作交易发起的法律诉讼，已收到智利最高法院的终审判决，其上诉请求被驳回，该诉讼程序终结 [1][8] - SQM与Codelco基于《合伙协议》建立的战略合作及合营公司合并，其先决条件已因本次诉讼终审判决而解决，交易正式生效 [7][8] - 公司评估认为，该诉讼判决暂不会对当期利润产生重大影响，但对SQM长期股权投资的价值及未来收益存在潜在风险，公司将持续动态评估 [2][10] 诉讼事项进展 - **诉讼结果**：智利最高法院于当地时间2026年1月27日作出终审判决，维持了下级法院的裁决，驳回了天齐智利的上诉请求 [1][8] - **诉讼过程**：天齐智利（作为SQM股东）因反对SQM与Codelco的《合伙协议》，先后向智利金融市场监管机构CMF提出申请、行政复议，并于2024年7月26日向智利法院提起诉讼，在一审败诉后于2025年11月21日向最高法院提起上诉，现终审败诉 [3][4][6] - **公司立场**：公司保留后续一切可能维护权利的途径，不排除在确保股东利益前提下采取进一步行动 [1][8] 参股公司SQM重大合同进展 - **合作背景**：2023年12月27日，SQM与智利国家铜业公司Codelco就2025年至2060年期间阿塔卡马盐湖的运营开发达成《谅解备忘录》 [2] - **协议签署**：2024年5月31日，SQM与Codelco正式签署《合伙协议》，通过将Codelco子公司并入SQM子公司SQM Salar的方式建立合营公司，共同开发阿塔卡马盐湖的锂、钾等产品 [3] - **交易生效**：随着本次诉讼终审判决下达，合营公司合并的先决条件已解决，SQM披露《合伙协议》所涉交易于2026年1月27日生效，合营公司名称将变更为Nova Andino Litio SpA [7][8] 对上市公司的影响评估 - **当期财务影响**：诉讼请求不涉及具体金额，公司对SQM长期股权投资的减值测试基于《合伙协议》内容，本次上诉被驳回不改变相关测试假设，因此预计该判决暂不会对当期利润产生重大影响 [2][10] - **长期投资价值**：公司将结合交易后续进展及未来市场情况，持续动态评估对SQM长期股权投资的价值变动 [10] 合作交易的关键内容与潜在影响 - **控制权变更**：根据《合伙协议》，自交易生效起，阿塔卡马盐湖的核心锂业务将由Codelco对合营公司持有多数股权，并将由Codelco自2031年起合并报表，预计从2031年开始，SQM不再拥有其智利阿塔卡马核心锂业务的控制权 [11] - **生产配额与收益**：协议约定，SQM在2030年前将增加30万吨碳酸锂当量的生产配额，但该配额能否全额达成及经济效益存在不确定性；2031年至2060年增加配额对应的成本也具有不确定性；Codelco将获得SQM在阿塔卡马盐湖50%以上的权益，SQM未来收益可能减少，进而影响公司在SQM的投资收益及分红 [11] - **公司治理权益**：公司作为SQM第二大股东，原可向SQM董事会委派三名董事。随着核心业务资产转移至合营公司，公司派出董事在SQM股份公司层面的权利和监督力可能被削弱 [12]

法律判决 - 2026年1月27日智利最高法院驳回天齐智利上诉请求[4] - 本次判决预计暂不对当期利润产生重大影响[5] 业务合作 - 同日SQM子公司与Codelco子公司合并协议生效[4] 业务授权 - SQM阿塔卡马盐湖锂开采权拟2030 - 2060年延期[7] - 2025 - 2030年SQM开采锂授权配额拟增加[7] 权益变动 - 2030年前SQM增加30万吨LCE生产配额[8] - Codelco将获SQM阿塔卡马盐湖超50%权益[8] 公司治理 - 公司可向SQM董事会委派三名独立董事[9] - SQM资产转移或削弱公司董事权利[9]

证券代码：002466 证券简称：天齐锂业 公告编号：2026-001 天齐锂业股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、案件所处的诉讼阶段：天齐锂业股份有限公司（以下简称"公司"）全资子公司Inversiones TLC SpA（以下简称"天齐智利"）于智利当地时间2026年1月27日收到智利最高法院就本次诉 讼作出的判决书，其维持了智利圣地亚哥上诉法院（以下简称"智利法院"）的裁决，该裁决驳 回了天齐智利于智利当地时间2025年11月21日通过智利法院向智利最高法院提交的上诉请求。根 据智利相关法律规定，该判决为对本次诉讼的终审判决。公司将保留后续一切可能的维护公司权 利的途径，不排除考虑在确保相关股东利益得到保障的前提下采取进一步行动。 2、上市公司所处的当事人地位：公司全资子公司天齐智利为本案件的原告。 3、涉案的金额：天齐智利提起的诉讼申请暂未提及具体金额。 4、对上市公司损益产生的影响：截至目前，公司针对参股公司Sociedad Química y Minera de Chile S.A.（智利化工矿业公司，以下 ...

文章核心观点 - 小金属及稀有金属板块在2026年1月底表现活跃，主要受多种关键金属原材料价格大幅上涨、下游需求强劲预期以及地缘供给扰动等因素驱动，行业景气度提升，有望进一步打开上游材料及权益端上涨空间 [1] 板块市场表现 - 2026年1月28日早盘，小金属板块盘中拉升，中证稀有金属主题指数上涨0.23% [1] - 指数成分股中，东方钽业上涨8.41%，株冶集团上涨5.25%，中金岭南上涨4.36%，西部材料上涨4.35%，安宁股份上涨3.89% [1] 关键金属价格动态 - 钨产品价格大幅上涨：截至1月26日，钨精矿价格逼近55万元/吨关口，仲钨酸铵价格站上80万元/吨高位，钨粉价格突破130万元/吨大关 [1] - 锂产品价格走强：2026年1月23日，工业级碳酸锂价格冲高至16.80万元/吨，周涨幅达9.80% [1] - 锂电材料价格上行：同期磷酸铁锂（动力型）价格较1月4日上涨4.43%，六氟磷酸锂价格虽小幅回落但仍处高位 [1] 行业分析与驱动因素 - 成本与顺价机制：当前碳酸锂、稀土、锑等品种在下游应用中的静态成本占比已接近历史高位，考虑到顺价存在滞后性，且风电等敏感领域2026年仍有10%以上需求增速，顺价大概率落地，有望进一步打开上游材料及权益端上涨空间 [1] - 海外资源溢价：1月21日雅保拍卖Wodgina所产5.49%锂辉石精矿成交价达16,852元/干吨（镇江港自提），显示海外锂资源溢价明显 [1] - 地缘供给扰动：刚果（金）政府向美国提交国有矿产资产短名单，地缘供给扰动持续强化战略金属稀缺属性 [1] 指数与成分股信息 - 中证稀有金属主题指数前十大权重股（截至2025年12月31日）分别为：洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源、厦门钨业、中国稀土、西部超导 [2] - 前十大权重股合计占比59.54% [2] 相关投资工具 - 稀有金属ETF（562800）跟踪中证稀有金属主题指数，是布局稀有金属板块的便利工具 [3] - 场外投资者还可以通过稀有金属ETF联接基金（014111）关注稀有金属板块投资机遇 [4]

碳酸锂价格走势与市场情绪 - 1月23日，广期所碳酸锂主力合约一度涨超5%，最高触及17.8万元/吨 [1] - 摩根大通对短期锂价更为乐观，预计锂价将维持高位，因投资者推迟了对矿山重启的预期 [2] - 消费淡季不淡，维持去库，锂基本面较为强势，二季度供给紧张担忧不断加剧 [1] 供给端现状与潜在压力 - 宁德时代旗下枧下窝锂矿区的重启时间表仍不确定，在其重启前，锂价将维持在高位 [1] - 江西云母锂矿面临换证后续流程带来的停产压力，《固体废物综合治理行动计划》落地后尾矿处理监管趋严，放大供给端担忧 [1] - 部分锂盐厂春节期间存检修计划，当前供给端几无弹性 [1] - 虽然年度级别看供给增量较大，但无助于上半年紧张局面缓和 [1] - 当前价格正在诱发更多供应，且回收量将在2028年显著跃升 [1] 成本与库存分析 - 来自锂云母一体化矿山的碳酸锂成本已下降至每吨6万元人民币 [1] - 摩根大通对锂云母成本可降至如此之低印象深刻，且预计未来成本将进一步下降 [2] - 据SMM，国内碳酸锂库存周度环比继续下降783吨，上游锂盐厂成品库存不足2万吨，下游材料厂库存不足4万吨，处于偏低水平 [1] - 跌价带来较为明显的补库效应 [1] 需求端表现 - 由于出口退税带来抢出口预期，消费淡季不淡，累库困难，埋下二季度供给紧张基础 [1] 投资机会与相关公司 - 摩根大通看到了短期锂业股的交易机会，即股价将追赶上碳酸锂价格的涨势 [2] - 碳酸锂相关产业链港股包括：赣锋锂业(01772)、天齐锂业(09696) [3]