文章核心观点 - 第二十三届新财富最佳分析师评选发布私募类机构分类榜单 基于177家私募机构的有效投票结果 管理规模超过1万亿元 反映私募机构的专业判断与市场化声音 [1][2][24] 私募机构参与情况 - 共有177家私募机构完成有效投票 管理规模逾1万亿元 [2] - 文章包含私募类机构规模分布数据 [4] 各研究领域排名结果 宏观经济 - 第1名广发证券 第2名长江证券 第3名华创证券 第4名国泰海通证券 第5名东吴证券 [6] 策略研究 - 第1名广发证券 第2名申万宏源证券 第3名天风证券 第4名国泰海通证券 第5名国联民生证券 [6][7] 固定收益研究 - 第1名华泰证券 第2名天风证券 第3名长江证券 第4名广发证券 第5名华创证券 [7] 金融工程 - 第1名长江证券 第2名广发证券 第3名申万宏源证券 第4名国盛证券 第5名国泰海通证券 [7][8] 银行 - 第1名国海证券 第2名中信建投证券 第3名广发证券 第4名招商证券 第5名长江证券 [8] 非银行金融 - 第1名国泰海通证券 第2名长江证券 第3名广发证券 第4名华创证券 第5名申万宏源证券 [9] 房地产 - 第1名长江证券 第2名广发证券 第3名申万宏源证券 第4名东北证券 第5名国泰海通证券 [9] 食品饮料 - 第1名长江证券 第2名天风证券 第3名华创证券 第4名华西证券 第5名国泰海通证券 [10] 医药生物 - 第1名天风证券 第2名国盛证券 第3名中信建投证券 第4名华创证券 第5名东吴证券 [10] 批零和社会服务业 - 第1名天风证券 第2名华福证券 第3名国泰海通证券 第4名长江证券 第5名东吴证券 [11] 家电 - 第1名财通证券 第2名国泰海通证券 第2名国联民生证券 第4名长江证券 第5名开源证券 [11][12] 农林牧渔 - 第1名长江证券 第2名天风证券 第3名广发证券 第4名国泰海通证券 第5名申万宏源证券 [12] 轻工和纺织服装 - 第1名长江证券 第2名申万宏源证券 第3名天风证券 第4名友址夯 第5名浙商证券 [12][13] 电子 - 第1名华创证券 第2名广发证券 第3名长江证券 第4名天风证券 第5名国盛证券 [13] 计算机 - 第1名天风证券 第2名国盛证券 第3名长江证券 第4名广发证券 第5名国泰海通证券 [13][14] 传播与文化 - 第1名广发证券 第2名华创证券 第3名长江证券 第4名申万宏源证券 第5名东吴证券 [14] 通信 - 第1名天风证券 第2名广发证券 第3名国盛证券 第4名中信建投证券 第5名国泰海通证券 [14][15] 机械 - 第1名广发证券 第2名长江证券 第3名中信建投证券 第4名天风证券 第5名浙商证券 [15] 汽车和汽车零部件 - 第1名东吴证券 第2名长江证券 第3名广发证券 第4名国联民生证券 第5名天风证券 [15][16] 建筑和工程 - 第1名天风证券 第2名长江证券 第3名广发证券 第4名国泰海通证券 第5名国盛证券 [16] 新能源和电力设备 - 第1名天风证券 第2名长江证券 第3名东吴证券 第4名华创证券 第5名中信建投证券 [17] 国防军工 - 第1名长江证券 第2名天风证券 第3名广发证券 第4名国盛证券 第5名兴业证券 [17] 基础化工 - 第1名申万宏源证券 第2名长江证券 第3名华创证券 第4名开源证券 第5名天风证券 [18] 电力及公用事业 - 第1名长江证券 第2名华源证券 第3名天风证券 第4名国泰海通证券 第5名广发证券 [19] 能源开采 - 第1名天风证券 第2名国盛证券 第3名长江证券 第4名广发证券 [19][20] 金属和金属新材料 - 第1名长江证券 第2名国联民生证券 第3名中信建投证券 第4名国泰海通证券 第5名天风证券 [20] 交通运输仓储 - 第1名申万宏源证券 第2名长江证券 第3名华创证券 第4名广发证券 第5名国泰海通证券 [20][21] 非金属类建材 - 第1名长江证券 第2名天风证券 第3名国泰海通证券 第4名广发证券 第5名国金证券 [21] 海外市场研究 - 第1名天风证券 第2名兴业证券 [21] 评选背景与意义 - 新财富最佳分析师评选已历经23年 遵循公正公平公开原则 覆盖公募基金、保险公司、QFII、银行、私募基金等机构 [24] - 评选旨在促进证券研究行业水平提升 倡导德才兼备的执业导向 挖掘中国价值 传递中国声音 [24]

收入和利润（同比环比） - 营业收入13.13亿元人民币，同比下降11.60%[22] - 归属于母公司股东的净利润7885.21万元人民币，同比增长65.91%[22] - 基本每股收益0.04元人民币，同比增长100.00%[24] - 公司2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为7885.21万元，同比增长65.91%[36] - 营业收入为13.13亿元人民币，同比下降11.60%[49] - 营业总收入同比下降11.6%，从2024年上半年的14.85亿元降至2025年上半年的13.13亿元[145] - 归属于母公司股东的净利润增长65.9%，从2024年上半年的4752.83万元增至2025年上半年的7885.21万元[145] - 公司营业总收入从2024年半年度亏损9009万元转为2025年半年度盈利8452万元，实现扭亏为盈[148] - 公司净利润从2024年半年度亏损1.1亿元改善至2025年半年度盈利6913万元，同比增长162.8%[148] - 扣除非经常性损益后净利润为6738.95万元，较上年同期4513.18万元增长49.32%[127] 成本和费用（同比环比） - 营业成本为12.30亿元人民币，同比下降11.95%[49] - 利息支出6921万元，较去年同期8421万元减少17.8%[148] - 业务及管理费支出1466万元，较去年同期1918万元减少23.6%[148] - 支付职工现金11.77亿元，较去年同期10.84亿元增长8.6%[151] - 支付职工现金111.22亿元，同比减少2.1%[154] 各条业务线表现 - 全资子公司华创证券2025年上半年实现营业收入11.93亿元，净利润1.90亿元[37] - 自营团队连续7年获评"市场影响力－活跃交易商"，连续3年获评"最受市场欢迎的利率债做市商"[38] - 投资银行团队获得"最具潜力投行奖"及"最佳并购投行奖"[38] - 省级旅游服务智能体"黄小西"于4月10日正式发布[40] - 投资收益下降36.2%，从2024年上半年的9.08亿元降至2025年上半年的5.80亿元[145] - 手续费及佣金净收入下降7.1%，从2024年上半年的7.20亿元降至2025年上半年的6.69亿元[145] - 公允价值变动收益改善显著，从2024年上半年的-1.34亿元转为2025年上半年的3874.86万元正收益[145] - 投资收益大幅增长至1.47亿元，较去年同期亏损635万元实现显著逆转[148] - 子公司北京思特奇净亏损8953.29万元，营业收入1.82亿元[58] - 参股公司贵州白酒交易所净亏损1633.29万元[58] 各地区表现 - 华创证券在贵州省设有48家分支机构，省内排名第一[45] 管理层讨论和指引 - 公司收入多集中于第四季度，受客户采购和预算调整影响导致季度业绩波动[72] - 公司为知识密集型企业，高度依赖合理人才构成与高效组织运营以应对行业激烈竞争[73] - 公司通过ADevOps平台提升团队协作效率并增强员工归属感[74] - 公司2025年上半年不进行利润分配或公积金转增股本[77] - 公司通过发行债券帮助脱贫区县企业融资22.85亿元[80] - 公司为偏远山区女童送出近300份定制"小丫包"[81] - 公司轮换选派1名驻村第一书记及1名驻村工作队员到安顺市西秀区[82] 其他财务数据 - 经营活动产生的现金流量净额为-26.24亿元人民币，同比下降260.10%[23] - 投资活动产生的现金流量净额为-3405.74万元人民币，同比下降105.60%[49] - 筹资活动产生的现金流量净额为12.44亿元人民币，同比上升26.86%[49] - 经营活动现金流量净流出26.24亿元，较去年同期净流出7.29亿元扩大260%[151] - 投资活动现金流量净流出3406万元，较去年同期净流入6.08亿元出现逆转[152] - 筹资活动现金流量净流入12.44亿元，较去年同期9.81亿元增长26.8%[152] - 期末现金及现金等价物余额12.81亿元，较期初14.22亿元减少9.9%[152] - 经营活动产生的现金流量净额恶化至-54.44亿元，同比扩大196.7%[154] - 投资活动现金流入大幅增至170.94亿元，主要因收回投资收到155.06亿元[154] - 筹资活动现金流出516.92亿元，包含偿还债务420亿元及分配股利79.84亿元[154] - 期末现金及现金等价物余额61.23亿元，较期初增长41.1%[155] - 销售商品提供劳务收到现金120亿元，同比下降11.1%[154] - 发行债券收到现金400亿元，同比减少50.0%[154] 华创证券财务与风险指标 - 华创证券净资本147.41亿元人民币，较上年末增长13.62%[24] - 华创证券风险覆盖率314.34%，较上年末增加54.67个百分点[24] - 华创证券流动性覆盖率229.62%，较上年末下降307.74个百分点[24] - 自营固定收益类证券/净资本比例为173.52%，较上年末上升12.43个百分点[24] - 华创证券截至2025年6月末总资产525.03亿元，净资产165.97亿元[37] 资产和负债状况 - 资产总额617.46亿元人民币，较上年末增长5.53%[23] - 负债总额406.35亿元人民币，较上年末增长8.64%[23] - 公司总资产从2024年末的2173.39亿元微增至2025年6月末的2174.59亿元，增长0.06%[142][143] - 货币资金大幅增长44.2%，从2024年末的4.25亿元增至2025年6月末的6.12亿元[142] - 长期股权投资保持稳定，从2024年末的191.34亿元微增至2025年6月末的191.40亿元[142] - 应付债券从2024年末的32.75亿元降至2025年6月末的32.49亿元，减少0.8%[143] - 归属于母公司所有者权益合计为19,860,133,292.55元，较期初增加72,196,085.81元[140] - 资产总计61,746,031,729.73元，负债合计40,635,106,870.47元[139][140] - 归属于母公司所有者权益合计2110.92亿元，较期初微增0.2%[157] - 未分配利润增至116.48亿元，同比增长6.0%[157] - 公司2025年半年度归属于母公司所有者权益合计为21,051,579,469.02元，较期初增长6.1%[159] - 公司2025年半年度少数股东权益大幅增加至1,300,402,658.24元，增幅达1,482.3%[159] - 母公司2025年半年度未分配利润增长69,126,132.18元至176,340,532.64元，增幅64.5%[160] - 公司2024年半年度综合收益总额亏损110,028,115.74元，导致未分配利润下降[162] - 母公司2025年期初所有者权益合计为17,958,594,335.71元，期末增长至18,027,720,467.89元[160] - 公司2024年半年度期末未分配利润为负149,674,757.91元，较期初恶化276.8%[162] - 公司货币资金为10,439,085,532.21元，较期初减少1,101,728,126.68元[139] - 交易性金融资产为30,305,558,133.38元，较期初增加5,825,543,295.17元[139] - 应付债券为11,582,104,516.50元，较期初增加1,428,289,935.95元[140] - 公司流动比率从2.57降至2.44，同比下降5.06%[127] - 速动比率从2.55降至2.41，同比下降5.49%[127] - 资产负债率从55.73%升至59.19%，同比增长3.46个百分点[127] - 现金利息保障倍数为-9.45，较上年同期-1.08大幅下降775%[127] - 公司合并口径有息债务余额报告期末为290.15亿元，较期初241.36亿元增长20.21%[123] - 公司非合并口径有息债务余额报告期末为36.09亿元，较期初36.55亿元下降1.26%[121] - 合并口径公司信用类债券余额为115.69亿元，占有息债务总额39.87%[126] - 非合并口径公司信用类债券余额为32.49亿元，占有息债务总额90.02%[126] - 合并口径其他有息债务余额为165.08亿元，占有息债务总额56.89%[126] 非经常性损益 - 公司非经常性损益合计为1146.26万元，其中金融资产公允价值变动及处置损益贡献2038.42万元[27] - 计入当期损益的政府补助为444.60万元[27] - 其他符合非经常性损益定义的项目为640.93万元[27] - 公司非经常性损益中债务重组损失4.77万元，其他营业外支出167.58万元[27] - 非经常性损益所得税影响额为563.10万元，少数股东权益影响额为1293.28万元[27] 投资与金融资产 - 衍生金融资产减少至1479.78万元，占总资产比例0.02%，同比下降75.92%[53] - 卖出回购金融资产款增至133.71亿元，占总资产比例21.66%，同比增长35.49%[53] - 合同负债激增至8704.68万元，同比增长377.73%，主要因子公司预收款项未确认收入[53] - 长期股权投资余额2.52亿元，较上年末增加854.04万元[55] - 债券投资期末余额218.38亿元，本期购买金额1.72万亿元，出售金额1.72万亿元[56] - 股票/股权投资期末余额31.49亿元，公允价值变动收益4246.86万元[56] - 合并结构化主体贵州云码通生态科技中心（有限合伙）[59] - 公司纳入合并报表的结构化主体份额账面价值为2,393,999,902.55元[60] 风险管理和控制 - 公司面临市场风险包括利率或价格波动导致持仓规模减少及基差波动对冲成本增加[61] - 信用风险主要源于融资融券、股票质押式回购交易等信用业务[61] - 流动性风险来自资产负债结构不匹配、融资渠道中断及资产变现困难[61] - 操作风险由内部程序、人员或系统问题导致客户投诉、诉讼及业务差错[62] - 公司建立五层级风险管理架构（董事会→经理层→职能部门→管理部门→业务部门）[64] - 风险管理三道防线：业务部门为第一道防线，风险管理部门为第二道防线，稽核审计为第三道防线[65] - 公司实施以净资本为核心的动态风险控制指标监测体系[67] - 对市场风险采用风险价值、基点价值等量化模型及压力测试进行计量[67] - 通过风险分析管理系统每日对自营及融资类业务信用风险进行量化评估[68] - 公司运用缺口分析、敏感性分析和压力测试等工具管理流动性风险[69] - 公司通过风险与控制自我评估（RCSA）梳理业务风险并完善控制措施[69] - 公司建立统一业务运营平台固化业务流程以降低操作风险[69] - 公司建立7*24小时密集舆情监测机制应对重大负面舆情[71] - 公司持续优化反洗钱管理系统和自评估系统功能[71] - 公司开展形式多样的反洗钱培训提高公众反洗钱意识[71] - 公司通过深化教育培训和搭建合规培训课件库培育合规文化[70] 关联交易和承诺 - 华创云信及云信投资承诺保持与思特奇在业务、资产、人员、财务、机构等方面的独立性[85] - 华创云信及云信投资承诺避免与思特奇构成实质性同业竞争[85] - 华创云信及云信投资承诺规范与思特奇的关联交易遵循公平公允原则[85] - 新希望化工及刘永好承诺规范与宝硕股份的关联交易按市场合理价格进行[85] - 物流集团等六方承诺避免与宝硕股份的不必要关联交易[85] - 新希望化工及刘永好承诺不占用宝硕股份及其子公司的资金或资产[85] - 所有关联交易承诺均处于持续有效状态且未发生违反情况[85] - 物流集团、茅台集团、盘江股份、沙钢集团、杉融实业、贵州燃气于2016年1月12日作出避免占用上市公司资金的长期有效承诺[87] - 南方希望、北硕投资于2016年1月12日作出解决同业竞争的承诺，有效期至不再作为华创云信股东之日止[87] - 南方希望、北硕投资于2016年1月12日作出规范关联交易的长期有效承诺[87] - 南方希望、北硕投资于2016年1月12日作出避免占用上市公司资金的长期有效承诺[87] - 报告期内公司无控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[88] - 公司关联方新希望化工投资有限公司存在关联债权债务期初及期末余额均为43,529,042.93元[96] - 公司2025年半年度日常关联交易情况需参见财务报告关联交易章节[94] 诉讼和担保 - 公司存在重大诉讼仲裁事项包括华创证券与北京嘉裕投资股权转让纠纷案[88] - 公司作为原告起诉太平洋保险要求赔偿齐星集团汇票相关款项11,771.16万元（约1.177亿元）[89] - 公司作为原告起诉太平洋保险要求赔偿光大国际汇票相关款项11,987.18万元（约1.199亿元）[90] - 公司持有当代科技债券20科技04金额10,000万元及20科技05金额3,000万元并起诉天风证券等要求赔偿[90] - 公司持有当代集团债券19汉当科PPN001金额9,600万元及PPN002金额6,700万元并起诉招商银行等要求赔偿[91] - 公司作为被告被暖流资产起诉要求偿付债券本金2,950万元及利息等费用[91] - 报告期内公司无违规担保情况[88] - 报告期末对子公司担保余额合计为25.4161亿元人民币[98] - 公司担保总额为25.4161亿元人民币[98] - 担保总额占公司净资产比例为0.12%[98] - 直接或间接为资产负债率超过70%的被担保对象提供担保金额为3.7亿元人民币[98] - 报告期内对子公司担保发生额合计为2.5亿元人民币[98] - 公司报告期内存在重大担保事项适用披露要求[97] 融资和债券 - 华创阳安2023年公司债券（第一期）发行规模6亿元，票面利率4.46%，2026年1月13日到期[110] - 华创云信2023年公司债券（第二期）发行规模5亿元，票面利率4.60%，2027年11月8日到期[110] - 华创云信2024年公司债券（第一期）发行规模8亿元，票面利率2.88%，2027年3月22日到期[110] - 华创云信2024年公司债券（第二期）发行规模9亿元，票面利率2.80%，2027年7月8日到期[110] - 华创云信2025年公司债券（第一期）发行规模4亿元，票面利率2.79%，2028年1月16日到期[110] - 华创证券2023年公司债券发行规模10亿元，票面利率4.80%，2026年7月6日到期[110] - 所有债券均在上海证券交易所上市交易，采用每年付息、到期一次还本方式[110] - 债券发行主承销商均为华创证券，受托管理人均为中航证券[110] - 债券均面向专业投资者发行，不存在终止上市交易风险[110] - 2024年4月发行公司债券品种一代码240885规模15亿元利率2.70%期限3年[112] - 2024年4月发行公司债券品种二代码240886规模5亿元利率2.90%期限5年[112] - 2024年11月发行次级债券代码241922规模6亿元利率2.67%期限3年[112] - 2025年4月发行次级债券代码242840规模24亿元利率2.67%期限3年[112] - 2025年7月发行科技创新债券代码243355规模5亿元利率1.95%期限3年[112] - 债券代码242333（25云信01）募集资金总额4亿元报告期末余额0元[114] - 债券代码242840（25华创C1）募集资金总额24亿元报告期末余额0元[114] - 募集资金4亿元用于偿还公司债券23阳安02到期本金[116] - 募集资金24亿元全额用于补充营运资金[117] - 所有债券均不存在终止上市交易风险[112] - 可转换公司债券报告期转股额为117,000元[132] - 可转换公司债券报告期转股数为11,838股[132] - 可转换公司债券累计转股数达9,138,671股，占转股前公司已发行股份总数5.80%[132] - 尚未转股额为166

股东股权冻结基本情况 - 股东杉融实业持有公司股份118,636,428股被轮候冻结，占其所持股份比例100%，占公司总股本比例5.36% [1] - 冻结申请人为浙江省宁波市中级人民法院，冻结起始日为2025年8月25日，无到期日 [1] - 本次冻结股份非限售股 [1] 历史冻结情况 - 上海市浦东新区人民法院前期司法冻结41,455,063股、司法标记34,399,853股 [2] - 广东省广州中级人民法院前期司法冻结42,781,512股、轮候冻结34,399,853股 [2] 累计冻结规模 - 杉融实业及一致行动人合计133,682,712股被司法冻结，其中34,399,853股被司法标记 [2] - 冻结股份占其及一致行动人持股总数73.43%，占公司总股本6.04% [2] 公司经营影响 - 股权冻结事项不会影响公司正常经营 [2]

公司治理变更 - 公司于2025年6月13日召开第八届董事会第十三次会议审议通过注册资本变更及公司章程修改议案 [1] - 2025年第一次临时股东会于6月30日批准注销10,887,400股回购股份并减少注册资本 [1] - 股东会授权董事会及经营管理层具体办理注册资本变更和章程备案事宜 [1] 工商登记更新 - 公司已完成注册资本工商变更登记手续并取得北京市西城区市场监管局换发的营业执照 [1] - 公司注册资本由人民币2,321,914,578元变更为2,311,027,178元 [1] - 同步完成《公司章程》修订备案工作 [1]

股份冻结情况 - 上海、广州法院冻结杉融实业部分股份[1] - 杉融实业及一致行动人133,682,712股被司法冻结，占总股本6.04%[2] - 杉融实业118,636,428股被轮候冻结，占总股本5.36%[4] 其他情况 - 公司无控股股东及实控人，冻结不影响经营[3] - 公司将关注进展并及时披露信息[5] - 公告发布于2025年8月27日[6]

公司变更 - 2025 年 6 月 13 日董事会会议通过变更注册资本及修改《公司章程》议案[1] - 2025 年 6 月 30 日股东会批准注销 1088.74 万股回购股份并减资[1] - 公司注册资本由 22.24429877 亿元变更为 22.13542477 亿元[1]

A股市场表现 - 上证指数一度跌超0.2%后反弹，深证成指和创业板指数下跌 [2] - 沪深两市成交额突破2万亿元，为今年以来首次连续7个交易日突破该水平 [2] - 证券股集体回调，长城证券跌6.56%至11.96元，哈投股份跌5.22%至7.81元 [2][3] - 银行股逆势走强，农业银行和邮储银行盘中创历史新高 [3] 个股表现 - 多只高位股跌停，包括联环药业、中电鑫龙、飞龙股份、金田股份等 [4] - 申联生物、赛诺医疗、济民健康等个股跌幅超过8% [4] - 港股瑞声科技盘中最大跌幅超14%，上半年收入同比增长18.4%至133.2亿元，股东应占溢利同比增长63.1%至8.76亿元 [6][8] 港股市场表现 - 恒生指数跌超0.5%，恒生科技指数跌逾1% [6] 市场分析 - A股整体估值水平处于合理区间，但需关注交易量快速提升可能带来的短期波动 [8] - 8月18日全市场交易额超过2.8万亿元，自由流通市值换手率超过5%，历史经验显示短期波动可能加大 [8]

纠纷背景与涉案金额 - 华创证券子公司华创证券与贵州百灵大股东姜伟等人因纾困计划及股票质押问题产生纠纷 涉案金额达17.61亿元 [1][3] - 纠纷源于2019年华创证券通过两期资产管理计划向姜伟提供14亿元资金获得贵州百灵1.61亿股股份（占总股本11.54%） 另提供股票质押借款3.61亿元 [4] - 华创证券最初表态不谋求控制权 期望建立战略合作伙伴关系实现双赢 [6] 债务违约与法律行动 - 姜伟等人未履行两期纾困计划（2022年7月和2024年3月到期）及股票质押（2024年8月到期）的股份回购和还款义务 [8][9] - 华创证券向贵阳市中级人民法院和云岩区人民法院提起诉讼 要求偿还纾困计划本金14亿元及固定收益、违约金等 另要求偿还股票质押融资本金3.61亿元及利息、违约金等 [11] 风险控制与增信措施 - 华创证券要求姜伟等人提供额外增信措施 包括0.78亿股贵州百灵股份及价值11.43亿元的房产、应收账款和非上市企业股权作为纾困计划增信 [12] - 股票质押借款增信包括价值2.63亿元的房产及私募股权基金份额 但业内认为这些措施在实际操作中存在较大不确定性 [12][13] 贵州百灵经营状况 - 贵州百灵2023年营收42.63亿元 归母净利润亏损4.145亿元（同比减少399.34%） 为首次录得亏损 [21] - 2024年营收38.25亿元 归母净利润3362.19万元（同比扭亏） 但扣非净利润仍亏损8243.52万元 [21] - 2025年第一季度营收同比下滑超40% 归母净利润同比下滑超50% 扣非净利润同比下滑96.42% [21] - 公司因2023年被出具否定意见内部控制审计报告被ST 2025年6月摘帽但仍因涉嫌信披违规被证监会立案调查（截至2024年6月26日调查仍在进行） [17][18] - 公司连续10年（2014-2023）年度报告收到交易所问询函 [19] - 2025年向工商银行等4家银行申请合计不超过7.2亿元续贷款 另向贵阳银行申请不超过3亿元新增贷款 [21] 华创证券影响与股权价值 - 华创云信预计诉讼不会对经营产生重大影响 2025年上半年预计归母净利润7500万元至8200万元（同比增长58%至73%） [21] - 华创证券2022-2024年营收分别为25.09亿元、30.84亿元、28.49亿元 净利润分别为4.38亿元、6.35亿元、4.07亿元 [22] - 涉及贵州百灵股权合计3.49亿股（含纾困计划1.61亿股、额外质押0.78亿股及股票质押1.1亿股） 按股价6.06元/股计算市值约21.15亿元（高于涉诉本金17.61亿元） 但股权价值随股价波动存在不确定性 [22] 行业警示与未来展望 - 纠纷暴露券商纾困业务隐藏风险与挑战 未来需更谨慎评估风险并完善风控机制 [23] - 贵州百灵能否解决债务问题及实现业绩回升受市场关注 [23]

公司业务结构 - 公司主要有证券金融和新型数联网建设运营两项业务 [1] - 证券金融服务板块不断优化大类资产配置 强化合规管理与风险控制 大力推进数字化转型 [1] - 新型数联网是区域政府主建主管主运的本地化数字基础设施 采用电信运营商组网运营模式 [1] 新型数联网运营模式 - 通过政府组织 市场交易 基层服务驱动 [1] - 实现本地社会全主体 市场全角色互联互通的新型数字社会数字经济网络 [1] RWA领域布局 - 公司将持续关注和研究香港稳定币市场政策动态 行业发展趋势和RWA场景应用 [1] - 充分发挥自身在数字科技和金融领域的优势 [1]

公司技术布局 - 子公司思特奇智能体平台采用通用标准架构 可适配各类应用场景包括机器人 [1] - 公司保持对AI及机器人等前沿技术的高度关注 推动AI技术与业务场景深度融合 [1] - 目前暂未与机器人厂商直接合作 [1]