报告公司投资评级 - 买入（维持） [2] 报告的核心观点 - 煤价下行拖累业绩增长，但煤炭产量增长空间广阔，煤化工业务推进产业高端化，公司股息率维持较高水平，虽下调2025 - 2026年盈利预测并新增2027年预测，但考虑煤炭产能增长和煤化工高端化带来的提质增盈，看好公司未来业绩成长性，维持“买入”评级 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 公司基本状况 - 总股本10,039.86百万股，流通股本9,999.41百万股，市价13.61元，市值136,642.50百万元，流通市值136,091.98百万元 [1] 公司业绩情况 - 2024年实现营业收入1391.24亿元，同比减少7.29%；归母净利润144.25亿元，同比减少28.39%；扣非归母净利润138.91亿元，同比减少25.28% [4] - 2024Q4实现营业收入324.92亿元（同比+128.2%，环比-5.33%），归母净利润为30.20亿元（同比-33.25%，环比-21.29%），扣非归母净利润为28.40亿元（同比-34.59%，环比-24.31%） [4] 煤炭业务情况 - 2024年，实现自产煤产量14249.3万吨，同比增加7.9%；自产煤销量12976.2万吨，同比增加7.3%；单位价格656.2元/吨，同比下降16.4%；单位成本369.4元/吨，同比下降3.5%；单位毛利286.8元/吨，同比下降28.7% [4] - 2024Q4，实现自产煤产量3668.1万吨(同比增加5.4%，环比下降0.1%)；自产煤销量3354.1万吨(同比增加2.7%，环比增加3.3%)；单位价格636.9元/吨(同比下降16.5%，环比下降2.6%)；单位成本273.8元/吨(同比下降28.1%，环比下降14.2%)；单位毛利363.1元/吨(同比下降4.9%，环比增加8.6%) [4] - 2025年吨煤销售成本计划同比降低3%，将开工建设霍林河一号煤矿（700万吨/年），未来三年内开工建设刘三圪旦煤矿（1000万吨/年）、嘎鲁图煤矿，三矿建成可实现2500万吨/年以上产能增量，新疆五彩湾露天煤矿一期1000万吨/年项目全速推进，二期提升至2300万吨/年产能规模已获批 [4] 煤化工业务情况 - 甲醇：2024年，产量410.5万吨，同比增加2.2%；销量393.8万吨，同比下降0.4%；单位价格1818.9元/吨，同比增加6.1%；单位成本1477.4元/吨，同比下降19.2%；单位毛利341.5元/吨，同比增加398.2% [4] - 醋酸：2024年，产量104.0万吨，同比下降8.7%；销量74.3万吨，同比增加0.7%；单位价格2594.9元/吨，同比下降6.9%；单位成本2228.8元/吨，同比下降4.7%；单位毛利366.1元/吨，同比下降18.4% [4] - 醋酸乙酯：2024年，产量28.5万吨，同比下降32.6%；销量28.4万吨，同比下降33.3%；单位价格5130.3元/吨，同比下降9.7%；单位成本4809.9元/吨，同比下降10.4%；单位毛利320.4元/吨，同比增加1.9% [4] - 乙二醇：2024年，产量40.1万吨，同比增加11.4%；销量39.4万吨，同比增加0.8%；单位价格3868.0元/吨，同比增加13.5%；单位成本2736.0元/吨，同比下降3.4%；单位毛利1132.0元/吨，同比增加96.7% [4] - 己内酰胺：2024年，产量33.7万吨，同比增加13.5%；销量33.6万吨，同比增加13.1%；单位价格10791.7元/吨，同比下降0.6%；单位成本9892.9元/吨，同比下降4.6%；单位毛利898.8元/吨，同比增加85.4% [4] - 聚甲醛：2024年，产量6.5万吨，同比下降12.2%；销量6.5万吨，同比下降12.2%；单位价格9630.8元/吨，同比下降8.2%；单位成本8692.3元/吨，同比增加4.9%；单位毛利938.5元/吨，同比下降57.4% [5] - 石脑油：2024年，产量23.3万吨，同比下降9.0%；销量23.5万吨，同比下降7.5%；单位价格6540.4元/吨，同比下降2.1%；单位成本2948.9元/吨，同比增加27.8%；单位毛利3591.5元/吨，同比下降17.9% [5] - 2024年内蒙古荣信化工、新疆能化两个80万吨烯烃项目开工建设，未来能源50万吨高温费托合成项目手续办理取得突破，新疆煤化工6万吨三聚氰胺项目建成投产，6万吨聚甲醛项目加快推进 [5] 股息情况 - 兖矿能源拟派发2024年每股现金股利为0.77元（扣除中期分红后为0.54元），合计现金股利为77.3亿元，以2025年3月28日A/H收盘价为13.61元/8.44港元，测算2024年股息率分别为5.66%/9.89%，扣除中期分红后股息率分别为3.97%/6.93% [5] 盈利预测及估值 - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为1193.05、1192.44、1348.56亿元，实现归母净利润分别为116.58、121.77、138.66亿元（2025 - 2026年原预测值为204.57、231.21亿元），每股收益分别为1.16、1.21、1.38元，当前股价13.61元，对应PE分别为11.7X/11.2X/9.9X [5] 财务指标预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务指标给出了2024A、2025E、2026E、2027E的预测数据，涉及货币资金、应收票据、应收账款等资产项目，以及营业收入、营业成本、税金及附加等利润项目，还有经营活动现金流、投资活动现金流、融资活动现金流等现金流量项目 [6][8][9] - 主要财务比率方面，对成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标进行了预测，如营业收入增长率、毛利率、资产负债率、总资产周转率等 [6] - 每股指标方面，预测了每股收益、每股经营现金流、每股净资产等 [8][9] - 估值比率方面，给出了P/E、P/B、EV/EBITDA等指标的预测 [9]

文章核心观点 - 兖矿能源2024年年报公布，公司逆势前行、稳中有进，主导产品产量创新高，成本下降，拟高额分红；展望2025年，公司围绕三大方向发展，计划提升产量、降低成本、压降资产负债率巩固行业优势 [1][2] 2024年经营情况 - 公司实现营业收入1391.24亿元，归属于上市公司股东的净利润144.25亿元 [1] - 拟年度末期分红0.54元/股，与中期分红合计0.77元/股，总额77.3亿元 [1] - 全年商品煤产量1.42亿吨，同比增长1039万吨；化工品产量870万吨，同比增长11万吨 [1] - 吨煤销售成本同比下降3.4%至337.57元，主要化工品甲醇单位销售成本同比降低13.9%，醋酸单位销售成本同比降低4.6% [1] 2025年市场展望 - 预计煤炭市场延续供应宽松格局，价格中枢有限下行，全年均价仍处中长周期较好盈利区间；化工品市场价格中枢总体稳定，高端化工品价格支撑力较强 [2] 2025年发展规划 - 突出“存量变革”与“增量崛起”并重，围绕“增量扩能、精益管理、价值提升”三大方向发展 [2] - 计划商品煤产量达到1.55亿吨至1.6亿吨，化工品产量860万吨至900万吨 [2] - 力争吨煤成本再降3%，扣除非经营性投资影响，力争资产负债率压降至60%以下 [2]

文章核心观点 - 受煤炭价格波动影响，2024年煤炭行业业绩普遍下行，兖矿能源通过成本管控和延链布局稳固盈利，未来将继续释放产能、降本增效 [1] 公司业绩情况 - 2024年兖矿能源全年实现营业收入1391.24亿元，同比下降7.29%；归母净利润144.25亿元，同比下降28.39%，经营业绩保持历史高位 [1] - 公司拟向全体股东每10股派现5.4元（含税），拟派发年度末期股息0.54元/股（含税），叠加中期分红0.23元/股（含税），全年累计分红0.77元/股（含税），总额达77.31亿元，股息率保持行业前列 [1] 核心产业发展 矿业 - 2024年煤炭板块发挥支柱作用，全年商品煤产量1.42亿吨，同比增加1039万吨，超额完成年度产量计划，陕蒙基地产量、营收、利润增长明显，成核心增长极 [2] - 一批增量项目落地见效，山东万福煤矿投产运营，新增180万吨优质焦煤产能；新疆五彩湾露天矿一期1000万吨项目全速推进；内蒙古霍林河一号煤矿、刘三圪旦煤矿矿区规划分别调增至700万吨/年、1000万吨/年；嘎鲁图煤矿完成勘探、曹四夭钼矿完成用地等前期审批 [2] 化工 - 2024年高端化工产业盈利能力大幅改善，化工生产单位满产达产，化工品产量870万吨，同比增盈15亿元，因产品价格降幅远低于成本降幅，带动盈利能力提升 [2] 其他产业 - 高端装备制造产业提档升级，建成智慧制造园区，首批6家合资企业全面投产，收购运营德国沙尔夫公司，搭建生产研发平台和招才引智基地 [3] - 智慧物流产业并购头部物流企业物泊科技，实现“实体物流 + 数智平台”融合运行 [3] - 新能源产业推进内蒙古区域合资合作，积极开展“外电入鲁”通道项目论证 [3] 降本增效举措 成本控制 - 报告期内，兖矿能源吨煤销售成本同比下降3.4%至337.57元，化工单位成本显著优化，甲醇单位销售成本同比降低13.9%，醋酸单位销售成本同比降低4.6% [4] 资本结构优化 - 公司开展低息置换高息，优化债务周期，增发H股募集资金45亿元，推动资产负债率降至63%，平均融资利率降至2.98%，达历史最低水平 [4] 行业市场预期 - 业内预计2025年煤炭市场延续供应宽松格局，价格中枢有限下行，全年均价仍处在中长周期较好盈利区间，化工品市场价格中枢总体稳定，高端化工品价格支撑力较强 [4] 公司未来规划 增量扩能 - 2025年计划商品煤产量达到1.55亿 - 1.6亿吨，化工品产量860万 - 900万吨 [5] - 分区域、分批次加快落实控股股东西北、内蒙古区域优质资产注入，融入陕蒙、新疆国家能源战略基地发展规划，获取“核心产区”优质煤炭资源 [5] - 面向国际，重点关注焦煤、有色金属资产并购机会 [5] 降本增效 - 2025年力争吨煤成本再降3%，扣除非经营性投资影响，力争资产负债率压降至60%以下 [5] - 力争可控费用降低5%，综合融资成本压降6%，财务费用减少3亿元，采购成本降低2.2亿元以上 [5]

报告公司投资评级 - 买入 [4][5] 报告的核心观点 - 现阶段煤炭产业处于产能短缺驱动的新一轮景气周期，预计未来3年国内外煤炭中枢价格趋稳运行，随着公司内生产能释放、集团股东优质资产注入和员工股权激励推进，兖矿能源有望向“清洁能源供应商和世界一流企业”成长，维持“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入1391.24亿元，同比下降7.27%，归母净利润144.25亿元，同比下降28.37%，扣非后净利润138.91亿元，同比下降25.28%，经营活动现金流量净额223.42亿元，同比上涨38%，基本每股收益1.46元/股，同比下降46.85%，资产负债率为62.90%，同比下降3.69pct [1] - 2024年第四季度，公司单季度营业收入324.92亿元，环比下降5.33%，单季度归母净利润30.20亿元，环比下降21.29%，单季度扣非后净利润28.40亿元，环比下降24.31% [2] 煤炭主业情况 - 产销量：2024年公司实现煤炭产量1.42亿吨，同比+7.86%，煤炭销量1.36亿吨，同比+7.31%，其中自产煤销量1.3亿吨，同比+7.26%，商品煤产量同比增加1038万吨，超额完成年度产量计划；2025年目标商品煤产量1.55 - 1.6亿吨，力争同比增加1300万吨以上，山东基地稳定在3700 - 4000万吨，陕蒙基地目标4400 - 4600万吨，新疆基地力争突破3000万吨，澳洲基地稳产4000 - 4400万吨 [4] - 价格：2024年公司实现煤炭销售均价672元/吨，同比-16.3%，自产煤销售均价为656元/吨，同比-16.4% [4] - 成本：2024年公司自产煤单位成本为337.6元/吨，同比-3.4%，完成计划控制目标；2025年计划加强成本管理，力争吨煤成本再降3% [4] 高端化工新材料产业情况 - 产销量：2024年化工品产量870万吨，同比+1.3%，化工品销量780万吨，同比-0.8%，其中甲醇产量410.5万吨，同比+2.2%，醋酸产量104万吨，同比-8.7%，醋酸乙酯产量28.5万吨，同比-32.6%，己内酰胺产量33.7万吨，同比+13.5%，粗液体蜡产量28.8万吨，同比+77.8% [4] - 价格：2024年化工板块实现收入252亿元，同比-4.5%，其中甲醇价格1819元/吨，同比-0.6%，醋酸价格2595元/吨，同比-6.9%，醋酸乙酯价格5130元/吨，同比-9.7%，己内酰胺价格10792元/吨，同比-0.6%，粗液体蜡价格6247元/吨，同比-8.3% [4] - 成本：2024年化工板块成本为198亿元，同比-6.4%，其中甲醇成本1477元/吨，同比-13.8%，醋酸成本2229元/吨，同比-4.7%，醋酸乙酯成本4810元/吨，同比-10.4%，己内酰胺成本9893元/吨，同比-4.6%，粗液体蜡成本2997元/吨，同比+29.8% [4] - 盈利：受益于煤炭价格中枢回落等，2024年公司煤化工业务同比增盈15亿元 [5] 内生外延发展情况 - 矿业：2024年山东万福煤矿投产运营，新增180万吨优质焦煤产能，新疆五彩湾露天矿一期1000万吨项目全速推进，二期提升至2300万吨/年产能规模获批，计划2025年投产，内蒙古霍林河一号煤矿、刘三圪旦煤矿矿区规划分别调增至700万吨/年、1000万吨/年，嘎鲁图煤矿、曹四夭钼矿完成用地、勘探等关键手续审批；未来将加快落实控股股东优质资产注入，获取“核心产区”优质煤炭资源，关注国际焦煤、有色金属资产并购机会 [5] - 化工：内蒙古荣信化工、新疆能化两个80万吨烯烃项目开工建设，陕西未来能源50万吨高温费托合成项目手续办理取得突破，新疆煤化工6万吨三聚氰胺项目建成投产，鲁南化工世界首台套单体最大3000吨级多喷嘴、对置式（OMB）粉煤加压气化炉稳定运行，6万吨聚甲醛项目加快推进；未来将推进内蒙古荣信化工、新疆准东两个80万吨烯烃项目，加快未来能源50万吨高温费托合成项目、鲁南化工低碳高效新能源材料一体化项目落地 [5] 股东回报与估值情况 - 分红：2024年公司中期分红0.23元/股，拟年度末期分红0.54元/股，两次分红合计0.77元/股，总额77.3亿元，占中国会计准则下归母净利润的比例为53.59%，占国际财务报告准则下归母净收益扣除法定储备后的比例为60.03%，以3月28日收盘价计算，A股现金股息率5.6%，H股现金股息率9.8% [5] - 估值：以2024年业绩计算，公司A股市盈率仅为9.5倍，H股市盈率仅为5.5倍，在当前煤炭价格筑底背景下，公司高分红、高股息、低估值特征明显，未来估值仍有较大修复提升空间，具有中长期投资价值 [5] 盈利预测情况 - 预测公司2025 - 2027年归属于母公司的净利润分别为145、151、165亿元，EPS为1.44、1.51、1.65元/股，对应PE为9.43、9.03、8.26倍 [5] 财务指标情况 |主要财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（亿元）|1501|1391|1358|1383|1447| |同比(%)|-33.3%|-7.3%|-2.4%|1.9%|4.6%| |归属母公司净利润（亿元）|201|144|145|151|165| |同比(%)|-39.6%|-28.4%|0.4%|4.5%|9.3%| |毛利率(%)|40.6%|35.8%|36.0%|36.3%|37.3%| |ROE(%)|27.7%|17.5%|16.6%|16.3%|17.0%| |EPS（摊薄）（元）|2.01|1.44|1.44|1.51|1.65| |P/E|6.78|9.47|9.43|9.03|8.26| |P/B|1.88|1.65|1.56|1.48|1.41| |EV/EBITDA|3.89|5.03|4.30|4.04|3.71| [6] 资产负债表、利润表、现金流量表情况 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2023A - 2027E各会计年度的相关财务数据，包括流动资产、非流动资产、营业总收入、营业成本等多项指标 [8]

报告公司投资评级 - 买入 [4][5] 报告的核心观点 - 现阶段煤炭产业处于产能短缺驱动的新一轮景气周期，预计未来3年国内外煤炭中枢价格趋稳运行，随着公司内生产能释放、集团股东优质资产注入和员工股权激励推进，兖矿能源有望向“清洁能源供应商和世界一流企业”成长，维持“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入1391.24亿元，同比下降7.27%，归母净利润144.25亿元，同比下降28.37%，扣非后净利润138.91亿元，同比下降25.28%，经营活动现金流量净额223.42亿元，同比上涨38%，基本每股收益1.46元/股，同比下降46.85%，资产负债率为62.90%，同比下降3.69pct [1] - 2024年第四季度，公司单季度营业收入324.92亿元，环比下降5.33%，单季度归母净利润30.20亿元，环比下降21.29%，单季度扣非后净利润28.40亿元，环比下降24.31% [2] 煤炭主业情况 - 产销量：2024年公司实现煤炭产量1.42亿吨，同比+7.86%，煤炭销量1.36亿吨，同比+7.31%，其中自产煤销量1.3亿吨，同比+7.26%，商品煤产量同比增加1038万吨，超额完成年度产量计划；2025年目标商品煤产量1.55 - 1.6亿吨，力争同比增加1300万吨以上，山东基地稳定在3700 - 4000万吨，陕蒙基地目标4400 - 4600万吨，新疆基地力争突破3000万吨，澳洲基地稳产4000 - 4400万吨 [4] - 价格：2024年公司实现煤炭销售均价672元/吨，同比-16.3%，自产煤销售均价为656元/吨，同比-16.4% [4] - 成本：2024年公司自产煤单位成本为337.6元/吨，同比-3.4%，完成计划控制目标；2025年计划加强成本管理，力争吨煤成本再降3% [4] 高端化工新材料产业情况 - 产销量：2024年化工品产量870万吨，同比+1.3%，化工品销量780万吨，同比-0.8%，其中甲醇产量410.5万吨，同比+2.2%，醋酸产量104万吨，同比-8.7%，醋酸乙酯产量28.5万吨，同比-32.6%，己内酰胺产量33.7万吨，同比+13.5%，粗液体蜡产量28.8万吨，同比+77.8% [4] - 价格：2024年化工板块实现收入252亿元，同比-4.5%，甲醇价格1819元/吨，同比-0.6%，醋酸价格2595元/吨，同比-6.9%，醋酸乙酯价格5130元/吨，同比-9.7%，己内酰胺价格10792元/吨，同比-0.6%，粗液体蜡价格6247元/吨，同比-8.3% [4] - 成本：2024年化工板块成本为198亿元，同比-6.4%，甲醇成本1477元/吨，同比-13.8%，醋酸成本2229元/吨，同比-4.7%，醋酸乙酯成本4810元/吨，同比-10.4%，己内酰胺成本9893元/吨，同比-4.6%，粗液体蜡成本2997元/吨，同比+29.8% [4] - 盈利：受益于煤炭价格中枢回落等，2024年公司煤化工业务同比增盈15亿元 [5] 内生外延发展情况 - 矿业：2024年山东万福煤矿投产运营，新增180万吨优质焦煤产能，新疆五彩湾露天矿一期1000万吨项目全速推进，二期提升至2300万吨/年产能规模获批，计划2025年投产，内蒙古霍林河一号煤矿、刘三圪旦煤矿矿区规划分别调增至700万吨/年、1000万吨/年，嘎鲁图煤矿、曹四夭钼矿完成用地、勘探等关键手续审批；未来将加快落实控股股东优质资产注入，获取“核心产区”优质煤炭资源，关注国际焦煤、有色金属资产并购机会 [5] - 化工：内蒙古荣信化工、新疆能化两个80万吨烯烃项目开工建设，陕西未来能源50万吨高温费托合成项目手续办理取得突破，新疆煤化工6万吨三聚氰胺项目建成投产，鲁南化工世界首台套单体最大3000吨级多喷嘴、对置式（OMB）粉煤加压气化炉稳定运行，6万吨聚甲醛项目加快推进；未来将推进内蒙古荣信化工、新疆准东两个80万吨烯烃项目，加快未来能源50万吨高温费托合成项目、鲁南化工低碳高效新能源材料一体化项目落地 [5] 股东回报与估值情况 - 分红：2024年公司中期分红0.23元/股，拟年度末期分红0.54元/股，两次分红合计0.77元/股，总额77.3亿元，占中国会计准则下归母净利润的比例为53.59%，占国际财务报告准则下归母净收益扣除法定储备后的比例为60.03%，以3月28日收盘价计算，A股现金股息率5.6%，H股现金股息率9.8% [5] - 估值：以2024年业绩计算，公司A股市盈率仅为9.5倍，H股市盈率仅为5.5倍，在煤炭价格筑底背景下，公司高分红、高股息、低估值特征明显，未来估值有较大修复提升空间，具有中长期投资价值 [5] 盈利预测情况 - 预测公司2025 - 2027年归属于母公司的净利润分别为145、151、165亿元，EPS为1.44、1.51、1.65元/股，对应PE为9.43、9.03、8.26倍 [5] 财务指标情况 |主要财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（亿元）|1501|1391|1358|1383|1447| |同比(%)|-33.3%|-7.3%|-2.4%|1.9%|4.6%| |归属母公司净利润（亿元）|201|144|145|151|165| |同比(%)|-39.6%|-28.4%|0.4%|4.5%|9.3%| |毛利率(%)|40.6%|35.8%|36.0%|36.3%|37.3%| |ROE(%)|27.7%|17.5%|16.6%|16.3%|17.0%| |EPS（摊薄）（元）|2.01|1.44|1.44|1.51|1.65| |P/E|6.78|9.47|9.43|9.03|8.26| |P/B|1.88|1.65|1.56|1.48|1.41| |EV/EBITDA|3.89|5.03|4.30|4.04|3.71| [6] 资产负债表、利润表、现金流量表情况 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2023A - 2027E各会计年度的相关财务数据，包括流动资产、非流动资产、营业总收入、营业成本等多项指标 [8]

文章核心观点 公司2024年年报主营收入和归母净利润下降 2025年产量计划增长且成本有望下降 非煤业务成本下降毛利提升 预计2025 - 2027年归母净利情况并维持“推荐”评级 [1][3][4] 分组1：2024年年报整体业绩情况 - 主营收入1391.24亿元 同比下降7.29% [1] - 归母净利润144.25亿元 同比下降28.39% [1] - 扣非净利润138.91亿元 同比下降25.28% [1] 分组2：2024年Q4利润及分红情况 - 24Q4归母净利润30.20亿元 同比下降34.55% [2] - 2024年全年分红77.31亿元 股息率5.66% [2] - 拟向全体股东派发末期现金股利0.54元/股 拟派发54.22亿元 [2] 分组3：2024年煤炭业务情况 - 煤炭产量14249.3万吨 同比增长7.86% [3] - 煤炭销量13630.9万吨 同比增长7.31% [3] - 煤炭综合售价672.18元/吨 同比下降16.31% [3] - 吨煤综合成本365.3元/吨 同比下降5.88% [3] - 24Q4煤炭业务综合毛利率45.7% 同比下降6.02个百分点 [3] 分组4：2024年非煤业务情况 - 化工品产量870.2万吨 同比增长1.34% [4] - 化工品销量780.1万吨 同比下降0.78% [4] - 发电量81.20亿千瓦时 同比下降3.37% [4] - 售电量67.98亿千瓦时 同比下降4.34% [4] - 非煤业务合计毛利57.79亿元 同比增长4.69% [4] 分组5：2025年计划及预测情况 - 计划生产商品煤1.55 - 1.6亿吨 [3] - 吨煤销售成本力争同比降低3% 对应下降10.96元 [3] - 预计2025 - 2027年归母净利为87.17/115.22/119.93亿元 [4] - 对应EPS分别为0.87/1.15/1.19元 [4] - 对应2025年3月28日股价的PE为16/12/11倍 [4]

文章核心观点 公司公布2024年度利润分配方案，拟向全体股东派发末期现金股利，且该方案符合公司现行利润分配政策，尚需提交公司股东周年大会审议 [1][2][3] 利润分配方案内容 具体内容 - 公司拟向全体股东派发末期现金股利0.54元/股（含税），以2024年12月31日总股本10,039,860,402股计算，合计拟派发末期现金股利5,421,524,617元（含税） [1] - 本年度公司现金分红（包括中期已分配的现金红利）总额7,730,692,509元（含税），占本年度按中国会计准则实现的归属于母公司股东的净利润扣除法定储备后的比例为60.03%，符合公司现行利润分配政策 [1][2] - 若公告披露日至实施权益分派股权登记日期间公司总股本变动，拟维持每股分配金额不变，相应调整分配总额，后续总股本变化将另行公告 [1][2] - 本次利润分配方案尚需提交公司股东周年大会审议 [2][3] 是否可能触及其他风险警示情形 - 2024 - 2022年度现金分红总额分别为7,730,693千元、11,507,225千元、21,333,850千元，归属于上市公司股东的净利润分别为14,425,051千元、20,143,947千元、33,369,371千元 [2] - 最近三个会计年度平均净利润为22,646,123千元，累计现金分红比例为179.16%，不低于30%，未触及《股票上市规则》规定的可能被实施其他风险警示的情形 [2][3] 公司履行的决策程序 - 2025年3月28日公司召开第九届董事会第十四次会议，审议通过2024年度利润分配方案 [3] - 董事会认为该方案充分考虑公司当前财务状况并兼顾股东长远利益，符合《公司章程》规定的利润分配政策和公司已披露的股东回报规划，同意提交公司股东周年大会审议 [3]

文章核心观点 兖矿能源发布2024年年度业绩，销售收入和股东应占净收益同比减少，但经营质效提升，各产业跨越发展，同时公布2025年生产计划和成本、负债率目标 [1][2][3] 2024年年度业绩情况 - 销售收入1245.34亿元，同比减少6.18% [1] - 股东应占本期净收益140.56亿元，同比减少26.88% [1] - 每股基本收益1.42元，拟派发末期股息每股0.54元 [1] 经营质效表现 - 主导产品产量创新高，商品煤产量1.42亿吨，同比增长1039万吨；化工品产量870万吨，同比增长11万吨 [1] - 经营业绩居行业第一方阵，净资产回报率24%，总资产达3564亿元 [1] - 落实“降本增效八项硬措施”，吨煤销售成本345.4元，同比降低5.4%，资产负债率降至63%，平均融资利率2.98%创历史新低 [1] 五大产业发展情况 矿业 - 陕蒙基地商品煤产量4312万吨，同比增加666万吨；澳洲基地商品煤产量4229万吨，同比增加343万吨 [2] - 山东万福煤矿投产运营，新增180万吨优质焦煤产能；新疆五彩湾露天矿一期1000万吨项目推进，二期获批2300万吨/年产能；内蒙古两煤矿矿区规划调整；两矿完成关键手续审批 [2] - 境内21对矿井达国家智能化示范标准，智能开采量占比94%；“深部煤炭数智化高效开采成套技术与工程应用”获国家科技进步二等奖 [2] 高端化工新材料产业 - 化工生产单位满产达产，同比增盈15亿元 [2] - 两个80万吨烯烃项目开工建设；50万吨高温费托合成项目手续办理有突破；6万吨三聚氰胺项目建成投产；3000吨级粉煤加压气化炉稳定运行，6万吨聚甲醛项目推进 [2] 高端装备制造产业 - 建成智慧制造园区，首批6家合资企业全面投产 [2] - 收购德国沙尔夫公司，搭建生产研发和招才引智基地 [2] - 参展美国国际矿业展览会，成套液压支架出口澳大利亚 [2] 智慧物流产业 - 并购物泊科技，实现“实体物流+数智平台”融合运行 [2] - 建成泰安港物流园二期项目，形成200万吨静态储煤和6000万吨货物吞吐能力 [2] - 完成鲁西铁路资产整合，自营及参股铁路总里程达4000公里 [2] 新能源产业 - 坚持“指标获取+项目建设”同步推进，推进内蒙古区域合资合作，开展“外电入鲁”通道项目论证 [2] 2025年计划目标 - 计划生产商品煤1.55 - 1.6亿吨，生产化工品860 - 900万吨 [3] - 吨煤销售成本力争同比降低3%，资产负债率力争降至60%以下 [3]

会议信息 - 兖矿能源第九届监事会第十次会议于2025年3月24日发通知，3月28日在山东总部召开[1] - 会议应出席监事3名，实际出席3名[1] 审议事项 - 审议通过《2024年度内部控制评价报告》等多项报告及议案[1][3]

财务分配 - 2024年度末期现金股利建议为0.54元/股（含税）[3] 保险与审计 - 2025年拟为董监高购买保障限额1500万美元的责任保险[6] - 2025年度支付A股、H股审计服务费840万元[9] 担保事项 - 兖矿能源及其控股公司向子公司提供不超40亿美元融资担保[10] - 兖煤澳洲及其控股公司向兖矿能源澳洲附属公司提供不超15亿澳元日常经营担保[10] 会议相关 - 兖矿能源第九届董事会第十四次会议于2025年3月28日召开[2] - 会议通知和材料分别于2025年3月13日、24日送达董事[2] 议案表决 - 《2024年度报告》等多项议案同意票10票，反对和弃权均为0票[2][3][6][8] - 《关于确认公司2024年度持续性关联交易的议案》同意6票，4名关联董事回避表决[4][5] 会计师聘任 - 续聘天职国际会计师事务所等为公司2025年度A股、H股会计师[8] 融资与股份 - 公司或控股子公司境内外融资不超等值800亿元[12] - 提请股东大会授权董事会增发不超已发行股份总额20%的股份[17] - 提请股东大会授权董事会回购不超已发行H股股份总额10%的H股股份[18]