煤价短期承压，静候企稳契机 [Table_ReportTime] 2025 年 12 月 14 日 证券研究报告 行业研究-周报 [Table_ReportType] 行业周报 | [Table_StockAndRank] 煤炭开采 | | | --- | --- | | 投资评级 | 看好 | | 上次评级 | 看好 | 高升：煤炭钢铁行业首席分析师 执业编号：S1500524100002 邮箱：gaosheng@cindasc.com 李睿：煤炭钢铁行业分析师 执业编号：S1500525040002 邮箱：lirui@cindasc.com 刘波： 煤炭钢铁行业分析师 执业编号：S1500525070001 邮箱：liubo1@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127 号 金隅大厦 B 座 邮编：100031 [Table_Title] 煤价短期承压，静候企稳契机 [Table_ReportDate] 2025 年 12 月 14 日 本期内容提要: [Table_Summary] 请阅读最后一页免责声明及信息披露 ht ...

报告行业投资评级 - 增持（维持）[4] 报告核心观点 - 2025年末美国天然气基准价格再度强势上涨，重演年初“气转煤”格局，公用事业主体为控制成本，选择增加燃煤发电量、削减燃气发电量，美国煤炭消费因此再度提升[2] - 自2025年9月底以来，亨利枢纽天然气期货价格累计涨超40%，全年价格较2024年上涨50%，市场预计2026年将进一步上涨13%；当前价格已突破4.90美元/百万英热单位，逼近2022年底以来的5美元关口[5] - 2025年一季度美国煤电同比增21%，气电同比降约3%；10月和11月煤电同比增约16%，达到这两年同期以来的最高水平；同时气电降约3%，其中11月的发电量为三年来同期月度最低水平[5] 本周全球能源价格回顾 - **原油价格**：截至2025年12月12日，布伦特原油期货结算价为61.12美元/桶，较上周下降2.63美元/桶（-4.13%）；WTI原油期货结算价为57.44美元/桶，较上周下降2.64美元/桶（-4.39%）[1] - **天然气价格**：东北亚LNG现货到岸价为10.644美元/百万英热，较上周上涨0.275美元/百万英热（+2.65%）；荷兰TTF天然气期货结算价27.5欧元/兆瓦时，较上周上涨0.275欧元/兆瓦时（+1.01%）；美国HH天然气期货结算价为4.101美元/百万英热，较上周下降1.236美元/百万英热（-23.16%）[1] - **煤炭价格**：欧洲ARA港口煤炭（6000K）到岸价95.55美元/吨，较上周下降1.2美元/吨（-1.24%）；纽卡斯尔港口煤炭（6000K）FOB价107.75美元/吨，较上周下降1.75美元/吨（-1.6%）；IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价89.85美元/吨，较上周下降0.95美元/吨（-0.87%）[1] 投资建议与重点标的 - **投资建议**：三季报业绩披露完毕，遵循“绩优则股优”，重点推荐中煤能源（H+A）、兖矿能源（H+A）、中国神华（H+A）、陕西煤业；重点推荐深耕智慧矿山领域的科达自控；困境反转的中国秦发；此外，重点关注力量发展、Peabody（BTU）、晋控煤业、潞安环能，新集能源、山煤国际、电投能源、淮北矿业、昊华能源、平煤股份，未来存在增量的华阳股份、甘肃能化；此外，前期完成控股变更、资产置换的江钨装备亦值得重点关注[3] - **重点标的财务数据**： - 中煤能源（601898.SH）：2025年预测EPS为1.21元，预测PE为10.68倍[6] - 中国神华（601088.SH）：2025年预测EPS为2.56元，预测PE为15.63倍[6] - 晋控煤业（601001.SH）：2025年预测EPS为1.23元，预测PE为11.59倍[6] - 电投能源（002128.SZ）：2025年预测EPS为2.61元，预测PE为10.69倍[6] - 兖矿能源（600188.SH）：2025年预测EPS为0.99元，预测PE为13.50倍[6] - 中国秦发（00866.HK）：2025年预测EPS为0.06元，预测PE为42.81倍[6] - 陕西煤业（601225.SH）：2025年预测EPS为1.65元，预测PE为13.23倍[6] - 潞安环能（601699.SH）：2025年预测EPS为0.72元，预测PE为17.13倍[6] 报告章节与数据要点 - **原油**：油价下降[7][9] - **天然气**：天然气价格震荡整理[7][14] - **煤炭**：海运煤炭价格小幅调整[7][31] - **电力**：煤电需求边际启动[7][35] - **气温**：欧洲近期天气偏暖[7][49] - **本周能源行业资讯**：主要资讯包括俄罗斯11月原油日产量小幅上升至936.7万桶，较10月增加1万桶/日；油轮短缺问题日益严重；美国天然气库存总量为37460亿立方英尺，较此前一周减少1770亿立方英尺；匈牙利与阿塞拜疆达成天然气供应框架协议；意大利计划削减消费者能源账单约16亿欧元；印度政府批准煤炭出口拍卖[7][72]

核心观点 - 报告核心观点认为，11月煤炭进口量同比下降19.9%，随着冬季气温下降，电煤日耗仍有提升空间，同时年末安监趋严、部分煤矿减产，预计供应维持低位，在各环节库存回落后，煤价有望企稳回升[1][5] - 行业观点指出，经过10月以来的快速上涨后，近期煤价整体回落，但相比第二、三季度中枢显著提升，预计12月至1月季节性需求增长，煤价将逐步企稳回升，2026年煤炭需求预计小幅增长，供应端向上空间不大，煤价中枢预计上行[5][93] 市场动态：动力煤 - 价格方面，12月12日CCI5500大卡动力煤指数报758元/吨，周环比下跌38元/吨，主产地山西、蒙西、陕北煤价普遍下跌5-23元/吨不等，国际澳大利亚纽卡斯尔港动力煤FOB价报78美元/吨，周环比下跌8.8%[11] - 运销方面，12月10日100家样本动力煤矿产能利用率为90.2%，周环比下降0.5个百分点，煤矿库存为325万吨，周环比上升1.4%，主流港口库存为7065万吨，周环比上升3.9%，北方九港库存为2916万吨，周环比上升5.6%[20] - 电厂数据方面，12月11日沿海八省电厂日耗为200万吨，库存为3434万吨，周环比下降2.0%，库存可用天数为17.2天，12月4日全国重点电厂存煤可用天数为27.2天，库存为1.31亿吨，日耗为516万吨[23] - 非电需求方面，12月4日水泥行业开工率为37.1%，周环比下降2.6个百分点，12月12日化工行业煤炭周耗为736万吨，周环比上升1.8%[29] - 点评认为，本周动力煤价延续下跌，主要因需求偏淡、库存充足及市场情绪弱，后期随着冬季气温下降日耗有望提升，同时年末安监严、部分煤矿减产，预计库存回落后煤价或企稳回升[38] 市场动态：炼焦煤 - 价格方面，12月12日京唐港山西产主焦煤库提价报1630元/吨，周环比持平，主产地价格稳中有降，国际澳洲峰景矿硬焦煤FOB价报210美元/吨，周环比上涨2.2%，甘其毛都口岸蒙古进口精煤价格为1160元/吨，周环比下跌3.3%[39] - 运销方面，12月10日88家样本炼焦煤矿产能利用率为83.5%，周环比下降1.0个百分点，精煤库存为127万吨，周环比下降0.9%，北方六港口库存为308万吨，周环比上升3.7%[48][54] - 产业链库存方面，12月12日独立焦化企业炼焦煤库存为883万吨，周环比上升3.0%，样本钢厂炼焦煤库存为795万吨，周环比下降0.5%[54] - 点评指出，本周炼焦煤价基本持平，需求端进入淡季，但考虑到下游库存处于中低位且后续有冬储补库需求，同时年末产量增长空间不大，预计焦煤价格或延续以稳为主[62] 市场动态：焦炭 - 价格方面，12月12日天津港准一级冶金焦平仓价为1560元/吨，周环比下跌50元/吨，山西太原一级冶金焦现货平均价为1452元/吨，周环比下跌50元/吨[64] - 运销方面，12月12日独立焦化企业产能利用率为71.9%，周环比下降0.7个百分点，焦炭库存为50万吨，周环比上升12.1%，主要港口焦炭库存为181万吨，周环比下降0.1%，样本钢厂焦炭库存为635万吨，周环比上升1.6%[66] - 点评认为，本周焦炭第二轮提降落地，累计降幅100-110元/吨，主要因产业链需求一般、原料煤价格回落，预计焦炭价格整体稳中偏弱[75] 行业观点与近期关注 - 市场表现方面，本周煤炭指数下跌3.8%，跑输沪深300指数3.7个百分点，年初以来累计下跌1.2%，跑输沪深300指数17.7个百分点[77] - 动力煤后续展望认为，12月至1月为全年日耗最高阶段，旺季需求有望继续提升，同时年末煤炭产量难有显著增量，10月原煤产量同比下降2.3%，11-12月安全监管趋严，预计产量难有明显增长[78] - 进口方面，11月煤炭进口量为4405万吨，同比下降19.9%，环比上升5.5%，前11月累计同比下降12.0%，预计12月进口量同比仍有下降，印尼可能从2026年开始征收煤炭出口税，短期及中长期煤炭进口增长空间不大[79] - 近期重点关注行业政策，2026年电煤长协政策已落地，要求煤炭企业任务量不低于自有资源量的75%，发电企业合同签订量不低于签约需求量的80%，并进一步强调保供要求，预计新政策下长协兑现率有望提升[81][83][84] - 国内供需面显示，需求端10月火电发电量同比增速达7.3%，但非电需求弱势，供给端10月国内原煤产量同比下降2.3%，11月煤炭进口量同比继续下降[85][89] - 国际供需面显示，2025年前10月国际海运煤炭装载量为10.9亿吨，同比下降3.6%，供给方面印尼前10月煤炭出口量同比下降7.3%，澳大利亚前9月出口量同比下降5.3%[90][91] - 盈利与估值方面，2025年1-10月煤炭开采行业利润总额为2570亿元，同比下降49%，其中10月盈利环比回升约5%，随着市场价上行，预计各公司第四季度盈利有望明显改善，截至12月12日，煤炭行业市净率为1.42倍，市盈率为14.8倍，部分龙头公司股息率普遍处于4-5%的水平[93] 重点公司 - 报告将重点公司分为三类：盈利分红稳健的动力煤公司，如中国神华、陕西煤业等；受益于需求预期向好、供应收缩的高弹性公司，如山西焦煤、潞安环能等；中长期成长性突出的公司，如宝丰能源、中国秦发等[5][97] - 重点公司估值表提供了包括中国神华、陕西煤业、中煤能源等多家公司的财务预测数据，例如中国神华2025年预测每股收益为2.63元，对应市盈率为15.21倍[6]

报告行业投资评级 - 行业评级：看好 [1] 报告的核心观点 - 北方煤炭主产地出现降雪，气温下降导致取暖需求增加，雨雪天气影响煤炭运输和新能源发电，整体导致煤炭供给短期下降，需求增加 [6][31] - 社会库存环比累库，但仍低于去年水平，在查超产背景下要求保供，在保证安全的前提下释放产量，但下游需求较弱导致煤矿累库 [6][31] - 降雪降温导致煤炭需求增加，煤炭价格仍有韧性，虽然保供增产，但仍受产能限制 [6][31] - 当前煤炭资产股息合理，维持行业“看好”评级，优先布局高股息动力煤公司 [6][31] 市场表现与板块估值 - 截至2025年12月12日，本周中信煤炭行业收跌3.8%，跑输沪深300指数3.72个百分点 [2] - 全板块整周4只股价上涨，33只下跌，新大洲A涨幅最高，整周涨幅为2.98% [2] - 板块估值方面，动力煤市盈率（PE）为13.5，煤炭行业整体为14.8，炼焦煤为31.0，无烟煤为23.7，其他煤化工为89.6 [8] 供给端数据 - 2025年12月5日至12月11日，重点监测企业煤炭日均销量为751万吨，周环比增加7.6%，年同比减少4% [2] - 同期，重点监测企业煤炭日均产量为759万吨，周环比增加8.9%，年同比减少1.4% [2] - 截至2025年12月11日，重点监测企业煤炭库存总量（含港存）为2520万吨，周环比增加2.1%，年同比减少16.9% [2] - 今年以来，重点监测企业煤炭累计销量241365.8万吨，同比减少2.6% [2] 需求端数据 - 需求端，电力行业累计耗煤同比减少2.8%，化工行业累计耗煤同比增加13.9% [2] - 铁水产量同比增加1.2% [2] - 截至2025年12月11日，25省电厂日耗累计185290.3万吨，年累计同比减少2.8% [29] - 化工行业耗煤年累计同比增加13.9%，其中甲醇、合成氨、PVC、纯碱、乙二醇耗煤分别同比增加16.3%、13.6%、5.2%、4.6%、18.6% [29] - 全国铁水产量年累计同比增加1.2%，高炉开工率为82.2% [29] 动力煤产业链 - 价格方面，环渤海动力煤（Q5500K）指数为703元/吨，周环比下跌0.42% [3] - 中国进口电煤采购价格指数为835元/吨，周环比下跌4.46% [3] - 主要产地大同、榆林、鄂尔多斯坑口价周环比分别下跌2.34%、0.79%、4.04% [3] - 澳洲纽卡斯尔煤价周环比下跌0.82% [3] - 库存方面，截至2025年12月11日，全社会库存为18254万吨，周环比增加29万吨，年同比减少201万吨 [3] - 秦皇岛煤炭库存为730万吨，周环比增加48万吨 [3] 炼焦煤产业链 - 价格方面，京唐港主焦煤价格为1650元/吨，周环比持平 [4] - 澳洲峰景煤价格周环比上涨1.35% [4] - 焦煤期货结算价格为1028.5元/吨，周环比下跌11.72% [4] - 主要港口一级冶金焦价格为1670元/吨，周环比下跌2.91%，二级冶金焦价格为1470元/吨，周环比下跌3.29% [4] - 螺纹价格为3270元/吨，周环比下跌0.61% [4] - 库存方面，截至2025年12月11日，焦煤库存为2763万吨，周环比增加22万吨，年同比增加309万吨 [4] - 京唐港炼焦煤库存为206.05万吨，周环比增加3.11万吨（1.53%） [4] - 独立焦化厂总库存为794.47万吨，周环比减少3.62万吨（-0.45%），可用天数为12.82天，周环比减少0.06天 [4] 煤化工产业链 - 阳泉无烟煤价格（小块）为930元/吨，周环比持平 [5] - 华东地区甲醇市场价为2133.41元/吨，周环比下跌5.91元/吨 [5] - 河南市场尿素出厂价（小颗粒）为1660元/吨，周环比持平 [5] - 纯碱（重质）均价为1253.44元/吨，周环比下跌4.69元/吨 [5] - 华东地区电石到货价为2626元/吨，周环比上涨4元/吨 [5] - 华东地区聚氯乙烯（PVC）市场价为4291.15元/吨，周环比下跌145元/吨 [5] - 华东地区乙二醇市场价（主流价）为3602元/吨，周环比下跌138元/吨 [5] - 上海石化聚乙烯（PE）出厂价为6683.33元/吨，周环比下跌161.67元/吨 [5] 投资建议与关注公司 - 维持行业“看好”评级，优先布局高股息动力煤公司 [6][31] - 优先关注动力煤公司：中国神华、陕西煤业、中煤能源、兖矿能源、广汇能源、吴华能源、晋控煤业、华阳股份 [6][31] - 焦煤公司关注：淮北矿业、山西焦煤、潞安环能、平煤股份 [6][31] - 同时关注利润同比改善的焦炭公司：金能科技、陕西黑猫、美锦能源、中国旭阳集团 [6][31]

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投资评级与核心观点 - 报告首次覆盖兖矿能源，给予“增持”评级 [2] - 核心观点认为，公司中长期煤炭产量有望内生增长，煤化工板块已逐步改善，多元化多产业布局有望抵御煤价下行风险 [5] - 考虑到并表西北矿业，预计公司2025-2027年归母净利润分别为95亿元、137亿元、173亿元，对应每股收益为0.95元、1.37元、1.72元，2025年预测市盈率为14.6倍 [5] 公司概况与战略定位 - 公司是华东地区动力煤龙头、中国最大的煤炭出口企业之一以及我国国际化程度最高的煤炭公司 [4] - 公司已形成矿业、高端化工新材料、新能源、高端装备制造、智慧物流在内的五大产业布局 [4] - 公司资产和业务分布在山东、陕蒙、新疆以及境外的澳大利亚、北美、欧洲等国家和地区 [4] - 公司是中国唯一一家拥有上海、香港、纽约、澳大利亚、法兰克福、慕尼黑等境内外六地上市平台的特大型能源企业 [4][13] - 公司实际控制人为山东省国资委，截至2025年中报，控股股东山东能源集团持股43.79% [16] - 公司战略目标是建设国际一流、可持续发展的清洁能源引领示范企业，规划发展五大主导产业 [18] - 煤炭产量远期规划目标达到3亿吨/年，并计划建成8座以上千万吨级绿色智能矿山 [18][21] 财务与经营业绩 - 2024年公司实现营业收入1391.24亿元，同比下降7.29%，实现归母净利润144.25亿元，同比下降28.39% [6][24] - 2025年上半年，公司实现营业收入593.5亿元，同比下降17.9%，归母净利润46.5亿元，同比下降38.5% [24] - 分业务看，2024年煤炭/煤化工/电力业务收入分别为916亿元、252亿元、25亿元，占总收入比例分别为65.9%、18.1%、1.8% [26] - 分业务毛利看，2024年煤炭/煤化工/电力业务毛利分别为418.4亿元、54.5亿元、3.3亿元，占总毛利比例分别为84.0%、10.9%、0.7% [28] - 公司承诺2023-2025年度分红比例不低于60%（A、H股孰低），2024年分红比例为53.6% [36] - 2024年公司资本开支为173.6亿元，其中基建项目投资51.5亿元，维持简单再生产110.3亿元，2025年计划资本开支195.5亿元 [34] 煤炭业务 - 公司煤炭资源量行业领先，截至2024年末拥有境内资源量383亿吨，境外资源量81亿吨，2025年上半年收购西北矿业新增资源量64亿吨 [4][38] - 公司矿井规模效益显著，截至2024年末总核定产能2.76亿吨/年，权益产能1.7亿吨/年，产能800万吨以上矿井产能合计1.81亿吨，占比达65.4% [39] - 公司通过内生与外延增长，远期煤炭产量目标达到3亿吨，目前规划在建产能达4800万吨 [4][40] - 2025年上半年，公司收购西北矿业51%股权，进一步巩固优质煤炭资源优势，并设置了业绩承诺，西北矿业2025-2027年累计扣非归母净利润承诺不低于71亿元 [4][61] - 分基地情况： - **山东基地**：2024年煤炭产量3696万吨，其中焦煤产量2081万吨，占比56.3%，焦煤平均售价1220元/吨 [44][46][48] - **晋陕蒙基地**：2024年产量4312万吨，煤炭平均售价510元/吨，平均销售成本207元/吨 [52][56][59] - **新疆基地**：2024年产量2012万吨，售价150元/吨，成本99元/吨，在建五彩湾四号露天矿产能2300万吨/年 [62][64] - **澳洲基地**：2024年产量4229万吨，销量4305万吨，兖煤澳洲煤炭平均售价814元/吨，成本510元/吨 [66][75] - 2019-2024年，煤炭板块收入复合增速达9.2%，2024年板块收入1077亿元，营业利润295亿元，自产煤毛利率长期维持在50%左右 [80][83] 煤化工业务 - 公司煤化工业务在做优做强鲁南化工、未来能源、荣信化工、榆林能化等4个化工园区的基础上，战略布局新疆区域 [4] - **鲁南化工**：主导产品为醋酸、醋酸乙酯等，醋酸产能120万吨，国内市占率约7%，公司规划将其建设成为千万吨级产能的大型企业 [4][88][90] - **未来能源**：拥有全国首套百万吨级煤间接液化示范装置，兖矿能源持股73.97%，2024年化工产品产量达870.2万吨 [94][96] - **荣信化工**：主导产品为甲醇和乙二醇，总产能220万吨/年，目前在建80万吨甲醇制烯烃项目，计划2026年投产 [4][100][101] - **新疆能化**：依托五彩湾四号矿在建80万吨煤制烯烃项目，总投资338亿元，预计建设周期两年半 [4][102] - 2024年煤化工及电热板块收入381亿元（合并抵消前），营业利润54.4亿元（合并抵消前），同比增长3倍 [104] 装备制造业务 - 公司装备制造经营主体主要为东华重工，主导产品包括支护、掘进等五大系列 [4] - 2024年收购德国沙尔夫公司，旨在建强做优欧洲装备制造研发平台，提升产业层次和国际竞争力 [4] 智慧物流业务 - 公司致力于发展铁运、汽运、航运、园区、平台“五位一体”的大物流格局 [4] - 2024年自营及参股铁路运营里程突破4000公里，年发运能力达到7亿吨 [4] - 2024年并购头部物流企业物泊科技，通过“实体物流+平台”深度融合，打造物流产业的“智慧内核” [4] 新能源业务 - 新能源产业推进自建和并购双轮驱动，拓展布局内蒙古、新疆等优势资源区域 [4] - 有序推进荣信化工70万千瓦绿电制氢、新疆能化25万千瓦绿电制氢、山东邹城18万千瓦风电等项目 [4]

智通财经APP获悉，广发证券发布研报称，11月动力煤长协上调10元/吨，12月进入用煤旺季需求有望 改善。经过10月以来煤价的快速上涨，近期各煤种价格整体回落，不过相比2、3季度中枢显著提升。12 月以后，一方面年末安监较严，部分完成年度生产目标的煤矿也将逐步减产，另一方面12月-1月季节性 需求将进一步增长，预计煤价有望逐步企稳回升。同时，考虑到各环节库存仍低于去年同期，后续补库 需求也将对煤价有所支撑，26年煤价中枢上行确定性强。 广发证券主要观点如下： 煤炭市场回顾：10月用电量超预期增长10.4%，非电需求整体弱势，煤炭进口量同比下降9.7% 国内煤价：11月以来，煤炭动力煤市场价先涨后跌，而长协价进一步上调；焦煤价格整体下降；国际煤 价：11月以来澳洲动力煤和炼焦煤价延续上涨；国内需求：10月用电量同比增长10.4%，钢铁水泥需求 偏弱，甲醇需求较好；国内供给：10月国内原煤产量同比下降2.3%，11月进口量同比下降12.0%；海外 供需：前10月全球海运煤装载量同比下降3.6%，新兴市场需求整体向好；产业链库存：旺季来临电厂 持续垒库，煤价预期转弱带动中上游库存回升；政策和公司动态：26年长协政策 ...

股票代码：600188 股票简称：兖矿能源 编号：临2025-073 本期发行的相关文件请见中国货币网（www.chinamoney.com.cn）和上海清算所网站 （www.shclearing.com）。 特此公告。 兖矿能源集团股份有限公司董事会 2025年12月10日 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 2025年6月20日，兖矿能源集团股份有限公司（"本公司"）获准注册债务融资工具(中市协注〔2025〕 TDFI23号)，有效期2年。2025年12月8日，本公司成功发行2025年度第四期科技创新债券（"本期发 行"），募集资金人民币30亿元，已于2025年12月9日到账。 现将本期发行结果公告如下： ■ 兖矿能源集团股份有限公司 关于2025年度第四期科技创新债券发行结果的公告 ...

第十九届"中国上市公司价值论坛"公布 兖矿能源党委书记、董事、总经理王九红 荣获"中国上市公司 年度卓越管理先锋人物" 日前 "中国上市公司价值论坛"由证券时报主办，被誉为上市公司价值领域的"风向标"，致力于挖掘治理水平卓越、经营管理持续提升、积极回报股东及履行社 会责任，具备长期投资价值的上市公司标杆。"年度卓越管理先锋人物"评选，旨在表彰展现卓越领导力、引领企业创造可持续价值的管理精英，也是资本 市场对兖矿能源在挑战中重塑价值的充分肯定。 本届奖项评选 覆盖5400余家A股上市公司 经过网络投票、监管合规筛查 财务指标分析以及专家评审等 多个环节严格把关 共有13位上市公司负责人 荣获"年度卓越管理先锋人物" 今年以来，面对煤炭价格中枢下移的不利局面，兖矿能源保持战略定力，稳步落实经营举措，深化提升精益管理，攻坚项目建设积蓄发展势能，有效对冲 市场影响，实现稳中向好经营业绩。通过优化生产组织、有效破解障碍难题，前三季度实现商品煤产量1.36亿吨，预计全年将历史性突破1.8亿吨，同比增 幅约30%。第三季度归母净利润22.9亿元，环比涨幅17.8%，实现逆势增长。一系列重点建设及储备项目取得突破，为实现"原 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性 承担法律责任。 2025 年 6 月 20 日，兖矿能源集团股份有限公司（"本公司"） 获准注册债务融资工具(中市协注〔2025〕TDFI23 号)，有效期 2 年。 2025 年 12 月 8 日，本公司成功发行 2025 年度第四期科技创新债券 （"本期发行"），募集资金人民币 30 亿元，已于 2025 年 12 月 9 日到账。 现将本期发行结果公告如下： | | 发行要素 | | | | --- | --- | --- | --- | | 名称 | 兖矿能源集团股份有限 公司 2025 年度第四期科 技创新债券 | 简称 | 25 兖矿能源 SCP004(科创债) | | 代码 | 012582997 | 期限 | 270 日 | | 起息日 | 2025 年 12 月 09 日 | 兑付日 | 2026 年 09 月 05 日 | | 计划发行总额 | 30 亿元人民币 | 实际发行总额 | 30 亿元人民币 | | 发行利率 | 1.65% | 发行价格 | 100 元/佰元面值 ...