资产置换交易结构 - 公司通过非公开协议转让方式以持有的国海证券3.23%股权置换广西能源集团持有的国能北海30%股权 [1] - 置出国海证券股票数量为20,597.66万股 对应交易价格确定为91,453.63万元人民币 [1] - 置入国能北海30%股权交易价格确定为99,393.93万元人民币 需向广西能源集团支付现金差价7,940.31万元 [1] 交易后资产结构变化 - 交易完成后公司不再持有国海证券任何股份 完全退出该金融资产投资 [1] - 公司直接持有国能北海30%股权 新增能源领域战略性股权投资 [1] - 本次置换旨在聚焦主业优化资产配置 强化能源核心业务布局 [1]

股权置换 - 公司拟用国海证券3.23%股份（20,597.66万股）置换国能北海30%股权[1][4] - 置出标的价91,453.63万元，置入标的价99,393.93万元，公司需补差价7,940.31万元[1][4] 关联交易 - 过去12个月除日常关联交易外，公司与同一关联人交易累计3次，金额合计32,417.48万元[2] - 广西能源集团直接持有公司18.52%股权，本次交易构成关联交易[7] 财务数据 - 2025年6月30日总资产695.58亿元，较2024年12月31日增长16.72%[14] - 2025年6月30日总负债464.90亿元，较2024年12月31日增长26.79%[14] - 2025年1 - 6月营业收入15.86亿元，2024年度为42.18亿元[14] - 2025年1 - 6月归属于上市公司股东的净利润3.70亿元，2024年度为4.28亿元[14] 股东信息 - 国海证券前五大股东中，公司持股20,597.66万股，占比3.23%[12] - 中国神华、广西能源、广西能源集团对国能北海认缴注册资本分别为141,433.76万元、81,596.40万元、48,957.84万元，股权比例分别为52%、30%、18%[25] 项目情况 - 国能北海二期项目设计年上网电量8640000兆瓦时、等效满负荷小时数为4500小时，预计2025年投入运营[16] 评估数据 - 国能北海评估基准日总资产增值率为2.72%，净资产增值率为11.91%[19] - 收益法评估后股东全部权益价值为295,424.25万元，增值46,561.34万元，增值率18.71%[23] - 资产基础法与收益法评估的股东全部权益价值相差16,911.14万元，差异率为6.07%[24] 审批情况 - 2025年9月9日董事会、监事会分别以4票、5票赞成审议通过股权置换议案，关联董事回避表决[39] - 2025年9月8日独立董事一致同意审议通过股权置换议案[40] - 本次交易需经股东大会批准，国海证券股份转让需经深交所合规性审核[2][5]

会议时间 - 2025年第一次临时股东大会召开时间为2025年9月25日10点[3] - 网络投票起止时间为2025年9月25日[5] - 股权登记日为2025年9月18日[15] - 会议登记时间为2025年9月19日 - 9月25日[16] 会议地点 - 会议地点在广西南宁市良庆区飞云路6号GIG国际金融中心18楼会议室[3] - 会议登记地点在广西南宁市良庆区飞云路6号GIG国际金融中心18楼[16] 投票时间 - 交易系统投票平台投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[5] - 互联网投票平台投票时间为9:15 - 15:00[5] 其他 - 审议议案于2025年8月26日、9月10日公告[7] - 公告发布时间为2025年9月10日[18]

公司会议 - 2025年9月9日召开第九届监事会第十六次会议，5名监事全参会[1] - 以5票赞成通过股份置换暨关联交易议案[1] 业务交易 - 拟用国海证券3.23%股份置换国能北海30%股权[1] - 议案需提交股东大会审议通过[2]

资产置换 - 公司拟用国海证券3.23%股权置换国能北海30%股权[1] - 置出国海证券20597.66万股，价91453.63万元[1] - 置入国能北海30%股权，价99393.93万元，需补差价7940.31万元[1] 会议相关 - 《关于拟置换股权暨关联交易的议案》4票赞成通过[1] - 《关于召开2025年第一次临时股东大会的议案》9票赞成通过[2] - 2025年第一次临时股东大会9月25日10：00在南宁召开[2][3]

产业链结构 - 上游购电渠道包括发电厂直购电（双边交易）、电网企业购电以及集中竞价交易购电 [1] - 中游售电主体包括发电售电公司、电网售电公司、配电售电公司、独立售电公司以及虚拟电厂 [1] - 下游销售渠道主要有直接销售给用户、通过经纪人或代理商销售、通过电力交易平台销售 [1] - 电力输配主要由电网公司进行 国家推动有序放开配电网业务并鼓励社会资本积极参与增量配电网业务 [3] 行业地位与特性 - 售电是电力生产与消费的核心环节 既是电力生产的出口又是用户服务的入口 [3] - 电力生产与消费必须处于基本均衡状态以提高经济性并避免资源浪费 [3] - 未来产业链中消费决定生产 消费将处于优势地位 售电成为为用户电力消费提供服务的核心环节 [3] - 售电企业成为电力市场的重要参与者 [3] 区域分布特点 - 售电公司产业链企业集中在东部沿海及南方省份 如广东、浙江、安徽 [6] - 广东代表企业包括中广核电、广州发展、粤电力A、科陆电子 [6] - 浙江代表企业为浙能电力 安徽代表企业为皖能电力 [6] - 这些地区经济活跃且电力需求旺盛 企业多深耕本地市场并辐射周边 [6] 企业业务表现 - 2024年华能国际和国电电力等全国性电力交易企业的交易金额远超其他上市公司 [8] - 2024年电力市场化交易金额计算公式为交易数量乘以单价 单价取国电电力上网电价 [9] - 内蒙华电电力市场化交易金额因单价取值原因略高于其营业收入 [9] 企业最新动态 - 华能国际2025年3月启动综合能源服务示范项目并开展多能互补系统建设 2025年4月推进大型新能源项目开发并强化跨区域绿电交易布局 [11] - 国电电力2025年1月参股投资海外新能源项目并开拓国际绿电交易市场 2025年7月发布半年度业绩且市场化交易电量占比提升并优化售电策略 [11] - 广州发展2025年3月参与大规模绿电交易并推进用户侧储能项目建设 2025年6月属下5家电厂与2家售电公司积极参与南方区域电力市场并优化交易策略 [11] - 粤电力A2025年4月调整售电业务结构并新增新能源装机且优化市场交易策略 [11] - 广西能源2025年全面执行新电力市场化交易政策并强化区域电力直接交易 [11] - 内蒙华电2025年7月发布半年度业绩且市场化交易电量占比提升并优化售电单价 [11] - 西昌电力2025年8月执行居民低谷电价政策并优化区域电网供应策略以适应市场变化 [11]

核心财务表现 - 营业总收入16.36亿元，同比下降14.75% [1] - 归母净利润亏损7090.78万元，同比下降719.96% [1] - 第二季度归母净利润1.38亿元，同比上升100.24% [1] 盈利能力指标 - 毛利率19.98%，同比减少24.7% [1] - 净利率0.13%，同比大幅下降96.47% [1] - 扣非净利润亏损8104.64万元，同比下降177.05% [1] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计2.85亿元，三费占营收比17.42%，同比增19.34% [1] - 研发费用同比大幅上升125.15%，主要因研发项目增加 [4] - 营业成本同比下降7.14%，主要因火力发电量减少导致燃煤成本降低 [4] 资产负债状况 - 货币资金19.29亿元，同比下降9.01% [1] - 有息负债152.39亿元，同比上升14.75% [1] - 流动比率0.45，显示短期债务压力上升 [1] - 应收账款5.84亿元，同比微降0.54% [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流0.33元，同比下降20.83% [1] - 经营活动现金流净额下降主要因子公司上网电价下降 [6] - 投资活动现金流净额同比上升38.35%，因项目投资减少 [7] - 筹资活动现金流净额同比下降69.71%，因偿还银行借款增加 [8] 重大变动项目原因 - 预付款项大增239.77%，因预付陆上风电项目工程款 [3] - 投资收益上升522.29%，因处置环球新材国际股票收益增加 [6] - 其他收益下降59.48%，因政府补助资金同比减少 [5] - 信用减值损失变动6437.56%，因应收账款坏账转回 [6] 资产结构变动 - 存货下降42.37%，因火电板块煤炭库存减少 [3] - 在建工程下降36.21%，因项目完工结转固定资产 [3] - 应付账款下降33.97%，因支付工程款增加 [3] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数3.97%，投资回报较弱 [9] - 2022年ROIC为2.49%，投资回报一般 [9] - 上市以来23份年报中出现2次亏损，生意模式较脆弱 [9]

董事会会议决议 - 第九届董事会第二十二次会议于2025年8月25日在南宁市GIG国际金融中心召开 由董事长梁晓斌主持 9名董事全部参会 [1] - 会议通知于2025年8月20日通过电子邮件方式发出 采用现场表决方式召开 [1] 半年度报告审议 - 董事会以9票赞成0票反对0票弃权审议通过《广西能源股份有限公司2025年半年度报告》及摘要 [1] - 报告已获董事会审计委员会通过 摘要于8月26日刊登在《上海证券报》《证券日报》 全文可在上交所网站查看 [1] 审计机构聘任 - 董事会以9票赞成0票反对0票弃权通过续聘信永中和会计师事务所为2025年度审计机构 [1] - 审计费用为会计报表审计35万元 内部控制审计35万元 不包括子公司支付费用 该议案需提交股东大会审议 [1] 高管管理契约 - 董事会以6票赞成0票反对0票弃权通过签订董事长及高管任期制和契约化管理相关契约 关联董事梁晓斌 黄维俭 庞厚生回避表决 [2] - 契约内容明确任期期限 岗位职责 业绩目标 薪酬待遇等 旨在贯彻国资国企改革部署 [2]

股价表现 - 截至2025年8月25日收盘 广西能源股价报4.12元 较前一交易日上涨0.73% [1] - 当日成交额为0.93亿元 成交量为22.62万手 振幅为1.22% [1] - 8月25日主力资金净流出1156.75万元 近五个交易日累计净流出5802.77万元 [1] 业务构成 - 主营业务涵盖电力生产与供应 涉及水电 火电及新能源发电等领域 [1] - 公司是广西地区重要的能源供应商 近年来积极布局清洁能源业务 包括海上风电 光伏等新能源项目 [1] 财务表现 - 2025年上半年归母净利润为-7090.78万元 但二季度单季实现盈利1.38亿元 扭转了一季度亏损局面 [1] - 防城港海上风电项目累计发电超14亿千瓦时 贡献利润0.42亿元 成为业绩增长的重要推动力 [1] - 水电板块在来水偏枯的情况下仍实现扣非净利润1.02亿元 体现经营韧性 [1]

核心财务表现 - 营业收入16.36亿元，同比下降14.75%，主要因电力交易市场电价下降及水电发电量减少 [2] - 归母净利润亏损7,091万元，同比下滑719.96%，因供电毛利减少及水电/火电板块利润下降 [2] - 经营活动现金流净额4.83亿元，同比下降20.83%，因火电上网电价下降影响现金流 [10] - 总资产228.22亿元，较上年末下降2.01%；净资产28.89亿元，减少3.53% [2] 电力业务运营 - 总装机容量234.33万千瓦，新能源装机占比提升至33.49%，新增印山光伏5.57万千瓦 [4] - 发电量26.38亿千瓦时，同比下降19.68%；售电量39.82亿千瓦时，减少4.84% [5] - 水电装机85.86万千瓦，发电量16.17亿千瓦时；火电装机70万千瓦，发电量2.52亿千瓦时 [4] - 海上风电项目累计发电超14亿千瓦时，报告期内贡献利润0.42亿元 [6] 板块业绩分析 - 水力发电板块扣非归母净利润1.02亿元，同比减少4,386万元 [5] - 火力发电板块亏损1.41亿元，同比增亏3,675万元 [5] - 新能源板块归母净利润1,710万元，同比增加985万元 [5] - 供电板块因外购电成本增加导致毛利下降 [5] 成本与费用控制 - 营业成本13.09亿元，同比下降7.14%，因火电燃煤成本减少 [10] - 研发费用1,356万元，同比增加125.15%，因研发项目增加 [10] - 融资成本降至2.97%，创历史新低；管理费用同比下降7.68% [7] - 获得政策补贴超600万元，税收优惠超0.5亿元 [7] 投资与项目建设 - 股权投资8,500万元，同比减少86.53% [11] - 防城港海上风电A场址项目累计投入64.62亿元，进度达90.55% [11] - 印山光伏、仁义风电场、贺州抽水蓄能等项目取得进展 [7] - 持有国海证券股票价值8.49亿元，环球新材国际股票3.70亿元 [13] 行业与竞争优势 - 全国电力消费量同比增长3.7%，新能源发电量占比超25% [4] - 拥有"厂网合一"经营模式，覆盖发电、供电、输配、售电全链条 [4][8] - 供电区域涵盖贺州市三县两区及梧州部分用户，形成三省电力互济格局 [4] - 清洁能源装机占比提升，海上风电和分布式光伏项目储备76万千瓦 [9] 关联交易与诉讼 - 日常关联交易实际发生金额1.05亿元，主要为煤炭采购和电量销售 [18] - 涉及多起重大诉讼，包括与世纪之光减资纠纷（标的额1.04亿元）及建设工程合同纠纷 [16][17] - 部分诉讼已达成和解或进入执行阶段，部分仍在审理中 [17]