业绩说明会信息 - 2025年半年度暨第三季度业绩说明会于2025年12月10日15:00 - 16:00举行[2][3][5] - 会议在上海路演中心网络互动召开[2][5] - 投资者可在2025年12月3日至9日16:00前提问[2][5] 参会及报告信息 - 总经理等人员参加说明会[5] - 已发布2025年半年度和第三季度报告[3] 联系及查看信息 - 联系证券部，电话0536 - 8591866，邮箱Roth163@163.com[6] - 说明会后可通过上证路演中心查看情况及内容[6]

股价表现与交易数据 - 亚星化学11月28日股价涨停，全天换手率达8.98%，成交额为3.30亿元，振幅为9.92% [2] - 当日该股因日涨幅偏离值达到9.70%登上龙虎榜 [2] - 近半年该股累计上榜龙虎榜5次，上榜次日股价平均下跌1.11%，上榜后5日股价平均下跌10.11% [2] 资金流向分析 - 当日主力资金净流入6296.50万元，其中特大单净流入4277.28万元，大单资金净流入2019.22万元 [2] - 近5日主力资金净流入6112.40万元 [2] - 龙虎榜数据显示，机构专用席位合计净买入1022.73万元，而营业部席位合计净卖出1490.49万元 [2] 龙虎榜交易明细 - 上榜的前五大买卖营业部合计成交1.06亿元，买入成交额为5075.02万元，卖出成交额为5542.79万元，合计净卖出467.77万元 [2] - 买入金额最大的前五名营业部包括华鑫证券上海宛平南路营业部（1210.14万元）、华宝证券上海东大名路营业部（1131.69万元）及两家机构专用席位等 [2][3] - 卖出金额最大的前五名营业部包括国泰海通证券深圳深南大道营业部（1454.52万元）、高盛（中国）证券上海浦东新区营业部（1172.66万元）及一家机构专用席位（974.63万元）等 [2][3] 公司基本面数据 - 根据10月30日发布的三季报，公司前三季度共实现营业收入6.41亿元，同比下降2.53% [2] - 前三季度公司实现净利润为-1.44亿元，处于亏损状态 [2]

山东国企改革板块整体表现 - 11月28日山东国企改革板块较上一交易日上涨0.63%，领涨股为亚星化学[1] - 当日上证指数上涨0.34%报收于3888.6点，深证成指上涨0.85%报收于12984.08点[1] 板块个股价格表现 - 涨幅居前个股包括：亚星化学上涨10.05%至9.75元，同大股份上涨6.01%至50.65元，中达安上涨5.50%至18.61元，山东墨龙上涨5.27%至7.39元，*ST高斯上涨4.99%至8.00元[1] - 跌幅居前个股包括：垂日股份下跌5.31%至10.17元，新华制药下跌2.77%至17.57元，澳柯玛下跌2.15%至7.74元，海量股份下跌1.76%至26.86元，ST美晨下跌1.64%至3.00元[2] - 部分个股成交活跃，山东墨龙成交65.21万手，金正大成交88.05万手，垂日股份成交171.01万手[1][2] 板块资金流向 - 当日山东国企改革板块主力资金净流出2.7亿元，游资资金净流入4.08亿元，散户资金净流出1.37亿元[2] - 主力资金净流入居前个股：潍柴动力净流入8237.55万元（占比5.20%），石大胜华净流入7461.86万元（占比3.10%），亚星化学净流入5699.28万元（占比17.24%），山东墨龙净流入4648.26万元（占比9.71%）[3] - 主力资金净流出居前个股：山东黄金净流出9616.94万元（占比9.54%）[3] - 游资资金在部分个股呈现净流入，如潍柴动力游资净流入1.25亿元（占比7.88%）[3]

化学原料板块整体表现 - 11月28日化学原料板块整体上涨0.86%，领先于上证指数0.34%和深证成指0.85%的涨幅 [1] - 板块内领涨个股为金浦钛业，单日涨幅达10.07% [1] - 板块整体资金面呈现分化，主力资金净流出4629.48万元，而游资资金净流入1.13亿元，散户资金净流出6713.37万元 [2] 板块内个股涨幅表现 - 金浦钛业收盘价3.17元，涨幅10.07%，成交额1.29亿元 [1] - 亚星化学收盘价9.75元，涨幅10.05%，成交额3.30亿元 [1] - 安纳达收盘价13.66元，涨幅9.98%，成交额4.72亿元 [1] - 新金路涨幅5.65%，成交额20.55亿元，成交量达237.05万手 [1] - 天原股份、惠云钛业、振华股份涨幅均超过4.9% [1] 板块内个股跌幅表现 - 奥克股份跌幅最大，为-4.49%，收盘价10.84元，成交额7.53亿元 [2] - 金能科技跌幅-3.38%，收盘价6.29元，成交额3.10亿元 [2] - 佳先股份、半融化学跌幅超过1.9% [2] 个股资金流向 - 振华股份主力资金净流入7562.02万元，主力净占比7.30% [3] - 安纳达主力资金净流入6329.95万元，主力净占比13.41% [3] - 金浦钛业主力资金净流入6279.28万元，主力净占比高达48.72% [3] - 亚星化学主力资金净流入5699.28万元，主力净占比17.24% [3] - 凯盛新材游资净流入6000.80万元，游资净占比6.42% [3]

公司业绩与经营困境 - 亚星化学长期面临业绩亏损困境，2008年至2024年的17年间，仅在2017年和2022年实现扣非净利润盈利，其余15个财年均报亏损 [1][2] - 2023年和2024年扣非净利润分别亏损1.12亿元和1.56亿元，2025年前三季度营业收入为6.41亿元，同比下降2.53%，归母净利润为-1.44亿元，同比下降46.4% [2][3] - 公司盈利承压源于环保政策收紧、行业竞争加剧以及传统生产模式的弊端，历史上曾因废水超标排放多次被环保部门处罚 [2] 资本运作与股权变动 - 为寻求脱困，公司在2025年启动融资，其子公司亚星新材料引入4家国资背景战略投资者，融资总金额2.2亿元，融资后公司持股比例由100%降至76.08% [1][3] - 2021年，潍坊市城市建设发展投资集团通过表决权委托方式入主，成为公司第一大股东，潍坊市国资委成为实际控制人，但国资加持未能从根本上解决主营业务盈利难题 [2] - 公司历史上股权结构频繁变动，曾通过出售子公司股权、争取政府补贴等非经常性损益方式维持经营 [2] 重大资产重组方案 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购山东天一化学股份有限公司100%股权，并同步向包括潍坊城投在内的不超过35名特定投资者募集配套资金 [1][4] - 本次交易预计构成重大资产重组和关联交易，但不构成重组上市，募集配套资金将用于支付现金对价、并购整合费用、标的公司建设项目、补充流动资金及偿还债务等 [4][5] - 用于补充亚星化学和天一化学流动资金、偿还债务的比例不超过本次交易作价的25%或募集配套资金总额的50% [5] 收购标的分析 - 标的公司天一化学业务涵盖阻燃剂、新材料、钾盐、膜材料四大板块，在溴系阻燃剂领域拥有国内最大的产能和产量，是细分领域龙头 [6] - 天一化学的四溴双酚A、十溴二苯乙烷等产品在国内市场占有率超过50%，部分水性功能单体在国际市场占有率高达70%以上，其扩散渗析膜产品实现了国产化替代 [6] - 根据未经审计数据，天一化学2023年、2024年和2025年1—6月营业收入分别为12.83亿元、11.20亿元和6.94亿元，净利润分别为0.54亿元、0.71亿元和0.34亿元 [7] 交易动机与潜在影响 - 分析认为，在业绩压力下，公司此次收购存在“保壳”的短期诉求可能性，需要清晰区分“保壳”与“长期转型”之间的兼容性 [1] - 交易完成后，公司主要产品将新增溴系列精细化工产品及标的公司其他板块产品，预计将提升公司资产规模、营业收入和净利润水平，有助于拓展收入来源并分散经营风险 [6][7] - 分析指出，平衡的关键在于锚定产业逻辑，即以标的为切入点梳理化工主业与新业务的协同点，避免“为保壳而并购”的短视行为 [1]

司法拍卖事件概述 - 公司股东潍坊亚星集团有限公司持有的13,192,797股无限售流通股将被司法拍卖，占公司总股本的3.40% [1] - 拍卖由山东省潍坊市中级人民法院执行，将于2025年12月4日10时至12月5日10时在阿里巴巴司法拍卖网络平台进行第一次网络拍卖 [1] - 本次拍卖源于潍坊亚星集团有限公司与潍坊市投资集团有限公司的企业借贷纠纷案 [3] 股权结构与控制权影响 - 本次司法拍卖前，潍坊亚星集团有限公司持有公司23,832,797股，占总股本的6.15% [2] - 潍坊亚星集团有限公司已将其持有的非限售流通股对应的表决权委托给公司控股股东潍坊市城投集团行使 [2][4] - 拍卖前，潍坊市城投集团通过直接持股和表决权委托合计控制公司135,948,181股普通股表决权，占总股本的35.06% [2][8] - 如本次拍卖全部成交，潍坊亚星集团有限公司持股将减至10,640,000股，占总股本比例降至2.75% [2] - 如本次拍卖全部成交，潍坊市城投集团通过直接持股和表决权委托合计控制的表决权股份将减少至122,755,384股，占总股本比例降至31.66% [2][8] - 公司预计本次司法拍卖不会导致公司控制权发生变更 [1][8] 公司运营与治理状况 - 公司目前生产经营一切正常 [1] - 本次司法拍卖事项预计不会对公司日常生产经营与治理结构产生重大影响 [1] - 本次事项对公司的资产、财务、业务等方面的独立性不会产生影响 [8] 事件进展与不确定性 - 本次司法拍卖事项尚处于公示阶段 [1][8] - 后续可能涉及竞拍、流拍、缴款、股权变更过户等环节，拍卖结果存在不确定性 [1][8] - 截至公告披露日，除本次将被拍卖的股份外，公司未获悉持股5%以上股东潍坊亚星集团有限公司所持公司股份存在其他被司法拍卖的情况 [6]

股价表现与资金流向 - 11月27日盘中股价上涨2.07%至8.89元/股，成交3094.40万元，换手率0.91%，总市值34.47亿元 [1] - 主力资金净流入151.70万元，大单买入508.36万元（占比16.43%），卖出356.66万元（占比11.53%） [1] - 今年以来股价累计上涨85.21%，近5个交易日下跌14.68%，近20日上涨10.16%，近60日上涨22.28% [1] - 今年以来已5次登上龙虎榜，最近一次为11月19日 [1] 公司基本情况 - 公司全称为潍坊亚星化学股份有限公司，位于山东省潍坊市，成立于1994年8月11日，于2001年3月26日上市 [1] - 主营业务为烧碱、CPE等化工产品的研发、生产与销售，化工产品收入占比99.86% [1] - 所属申万行业为基础化工-化学原料-氯碱，概念板块包括小盘、新材料、储能、国资改革、山东国资等 [1] 股东与财务数据 - 截至9月30日股东户数为1.48万，较上期减少5.84%，人均流通股26223股，较上期增加30.47% [2] - 2025年1-9月实现营业收入6.41亿元，同比减少2.53%，归母净利润为-1.44亿元，同比减少46.40% [2] 分红情况 - A股上市后累计派现2.24亿元，但近三年累计派现为0.00元 [3]

股权信息 - 司法拍卖标的为潍坊亚星集团13,192,797股，占总股本3.40%[3] - 拍卖前潍坊亚星集团持股占总股本6.15%，潍坊市城投集团控制表决权占35.06%[4] - 若拍卖全部成交，潍坊亚星集团持股降至2.75%，潍坊市城投集团降至31.66%[4] 拍卖情况 - 司法拍卖时间为2025年12月4日10时至12月5日10时[3] - 被拍卖股份占潍坊亚星集团所持股份55.36%[6] - 本次司法拍卖结果存在不确定性[8] 股份冻结 - 潍坊亚星集团累计被冻结股份占其持有股份55.36%，占总股本3.40%[7]

股东持股变动 - 潍坊亚星集团有限公司持有的13,192,800股公司无限售流通股将被司法拍卖，占公司总股本的3.40% [1] - 本次拍卖前，潍坊亚星集团有限公司持有公司23,832,800股，占公司总股本的6.15% [1] - 如拍卖全部成交，潍坊亚星集团有限公司持股数量将降至10,640,000股，占公司总股本的2.75% [1] 拍卖安排 - 拍卖时间为2025年12月4日10时至2025年12月5日10时止 [1] - 拍卖平台为阿里巴巴司法拍卖网络平台 [1] - 此次为第一次网络拍卖 [1]

公司股权变动 - 公司股东潍坊亚星集团有限公司持有的1319.28万股无限售流通股将被司法拍卖 [1] - 本次拍卖股份占公司总股本的3.40% [1] - 拍卖由山东省潍坊市中级人民法院在阿里巴巴司法拍卖网络平台进行 时间为2025年12月4日10时至2025年12月5日10时 [1] 事件影响评估 - 拍卖结果存在不确定性 [1] - 预计本次拍卖不会导致公司控制权变更 [1] - 预计本次拍卖不会对公司日常生产经营产生重大影响 [1]