大会概况 - 第二十二届世界中医药大会于10月31日至11月1日在澳大利亚悉尼召开，主题为“全球视野下的中医药文化传播与科技创新” [1] - 大会由世界中医药学会联合会主办，澳大利亚中医药慈善基金会承办，并得到澳大利亚会议局和澳大利亚旅游局支持 [3] - 广药集团及旗下广药白云山作为主合作单位全程参与大会筹办并举办多场专题活动 [3] 公司战略与成果展示 - 广药集团在大会开幕式上介绍公司以新质生产力赋能中医药现代化，深化数字化转型，形成全方位国际化布局 [3] - 公司发展战略包括科技化方面联合全球20余所高校与科研机构突破中药复方现代化等关键技术 [6] - 数字化方面与华为全面合作推动数字化融入中医药全产业链 [6] - 国际化方面推动“王老吉”“白云山”等品牌走向多国 [6] - 现代化方面通过内生增长与外延并购加快布局生物医药新兴领域 [6] - 公司未来将持续从“产品出海”到“品牌入心”，加快国际市场布局 [3] 专题活动与学术交流 - 大会期间举办“中华老字号海外推广专题会（广药专场）”，主题为“广药集团中医药创新发展与国际化战略研究” [4] - 活动特邀澳大利亚政府卫生、残疾与老龄部治疗商品管理局主任作“中药的TGA监管”主题报告 [6] - 广州中医药大学第一附属医院教授以滋肾育胎丸为例分享中成药持续创新经验 [6] - 广药集团多位代表围绕科技创新、数字化转型与国际化战略进行主旨演讲 [6] 国际合作与市场拓展 - 广药集团与中华老字号中医药海外文化中心（法国）/法国中国中医药中心完成战略合作签约 [8] - 王老吉大健康公司与澳大利亚Valucky公司达成战略合作，将在澳大利亚上市WALOVI国际罐以加大海外市场开拓 [8] - 陈李济与墨尔本大学完成战略合作签约，涵盖文化推广、研发合作与市场合作等多个领域 [8] - 公司表示将携手国际同仁推动中医药理论创新、技术突破与标准共建 [8]

公司概况 - 公司成立于1997年9月1日，于2001年2月6日在上海证券交易所上市，注册及办公地址位于广东省广州市 [1] - 公司是知名医药企业，核心业务涵盖中西成药、大健康产品等，拥有全产业链优势，主营业务包括医药产品的研发、制造、销售、批发零售及进出口，以及健康产业投资 [1] - 所属申万行业为医药生物 - 中药Ⅱ - 中药Ⅲ，涉及参股基金、证金汇金等概念板块 [1] 经营业绩 - 2025年三季度公司营业收入达616.06亿元，同比增加4.31%，位居行业第1名，远超行业平均数37.55亿元和中位数14.62亿元，行业第二名云南白药收入为306.54亿元 [2][6] - 2025年三季度公司净利润为33.98亿元，归母净利润为33.10亿元，同比增加4.78%，排名行业第2名，行业第一名云南白药净利润为47.89亿元，远超行业平均数4.47亿元和中位数8367.73万元 [2][6] - 2025年第三季度单季度收入达197.71亿元，同比增速达9.74%，归母净利润同比大幅增长30.28% [6] 盈利能力与偿债能力 - 2025年三季度公司毛利率为17.60%，去年同期为17.70%，低于行业平均毛利率52.44% [3] - 2025年三季度公司资产负债率为51.92%，去年同期为51.99%，高于行业平均资产负债率32.81% [3] 研发与业务进展 - 公司推进产品线梳理，拥有多个在研1类创新药项目，克感利咽口服液已进入临床三期 [6] - 母公司新增多个平台及资质认定，旗下抗肿瘤新药BYS10片进入关键注册阶段 [6] - 公司积极布局王老吉海外市场，核心产品海外市场放量，正实现从“产品出海”到“产业链出海”的转型 [6] - 在数字化转型方面，公司与华为合作推进智能制造与供应链升级 [6] 股东结构 - 截至2025年6月30日，A股股东户数为8.55万户，较上期减少4.27%；户均持有流通A股数量为1.64万股，较上期增加4.46% [5] - 截至2025年9月30日，中国证券金融股份有限公司为第四大流通股东，持股4727.80万股，持股数量较上期不变 [5] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股2001.09万股，相比上期减少2043.72万股 [5] - 多家主要ETF基金位列前十大流通股东，持股数量相比上期均有减少 [5] 管理层 - 公司实际控制人为广州市人民政府国有资产监督管理委员会，控股股东为广州医药集团有限公司 [4] - 董事长李小军，本科学历，有丰富企业管理经验，自2024年12月起任公司党委书记 [4] - 总经理黎洪，拥有中山大学岭南学院EMBA硕士学位，有丰富企业管理及市场营销经验，2024年薪酬为133.72万元，2023年为153.9万元，同比减少20.18万元 [4] 机构预测与评级 - 中金公司维持公司2025年净利润预测31.20亿元、2026年净利润预测34.31亿元不变，维持A股跑赢行业评级和目标价34.0元，维持H股跑赢行业评级和目标价23.0港币 [6] - 信达证券预计公司2025年营业收入为790.01亿元、2026年为840.61亿元、2027年为894.5亿元，归母净利润2025年为35.38亿元、2026年为39.54亿元、2027年为43.91亿元 [6]

公司动态 - 广州医药集团新成立广州广药动保科技有限公司，法定代表人为刘洋 [1] - 新公司注册资本为2亿元人民币 [1] - 新公司由广州医药集团有限公司间接全资持股 [1] 业务布局 - 新公司经营范围包括农业科学研究和试验发展 [1] - 业务范围涵盖健康咨询服务（不含诊疗服务） [1] - 业务范围涉及宠物服务（不含动物诊疗） [1]

业绩回顾 - 2025年1-3季度收入616.06亿元，同比增长4.31%，归母净利润33.10亿元，同比增长4.78%，符合预期 [1] - 单三季度收入197.71亿元，同比增长9.74%，净利润7.94亿元，同比增长30.28% [1] - 2025年1-3季度毛利率为17.6%，同比下降0.1个百分点，销售费用率为7.0%，同比下降0.2个百分点，管理费用率为2.9%，同比下降0.1个百分点 [1] 业务发展 - 公司正系统梳理产品线，推动形成儿科、止咳化痰类、生育健康、男科、骨科类、抗生素、感冒类等专科药品矩阵 [2] - 化学药、中成药均有在研1类创新药项目，包括BYS10片、HG030片等，克感利咽口服液治疗急性咽炎已进入临床三期阶段 [2] - 2025年上半年推出"WALOVI+王老吉"双标识国际罐，在沙特阿拉伯、马来西亚等多个国家完成注册，并与多家国际公司达成战略合作以拓展海外市场 [2] 盈利预测与估值 - 维持2025年净利润预测31.20亿元，2026年净利润预测34.31亿元不变 [2] - A股当前股价对应2025年市盈率13.6倍，2026年市盈率12.4倍，目标价34.0元对应2025年市盈率17.7倍，较当前股价有30.2%上升空间 [3] - H股当前股价对应2025年市盈率8.6倍，2026年市盈率7.7倍，目标价23.0港币对应2025年市盈率11.0倍，较当前股价有27.6%上升空间 [3]

公司股价表现 - 白云山(00874 HK)股价在业绩公布后上涨超过4%，截至发稿时涨幅为4.61%，报18.85港元 [2] - 公司股票成交额为5833.07万港元 [2]

公司业绩表现 - 公司2025年前三季度营业收入为61606亿元，同比增长4.31% [1] - 公司2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为33.1亿元，同比增长4.78% [1] - 公司2025年前三季度基本每股收益为2.036元 [1] - 公司股价在业绩发布后上涨4.61%，报18.85港元，成交额为5833.07万港元 [1] 公司战略与市场拓展 - 公司旗下王老吉大健康品牌受邀参加在沙特阿拉伯利雅得举行的《财富》全球论坛 [1] - 王老吉在论坛期间举办了WALOVI国际罐的沙特阿拉伯上市仪式 [1] - 继2025年2月在沙特发布英文品牌标识后，王老吉国际罐正式在沙特上市 [1] - 此次上市标志着王老吉系列产品首次登陆中东市场，是品牌全球化布局在中东的关键一步 [1]

公司股价表现 - 公司股价在业绩发布后上涨超过4%，截至发稿时涨幅达4.61%，报18.85港元，成交额为5833.07万港元 [1] 公司财务业绩 - 公司2025年前三季度营业收入为616.06亿元，同比增长4.31% [1] - 公司2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为33.1亿元，同比增长4.78% [1] - 公司2025年前三季度基本每股收益为2.036元 [1] 公司业务发展 - 公司旗下王老吉大健康品牌受邀参加在沙特阿拉伯利雅得举行的《财富》全球论坛 [1] - 王老吉在论坛期间举办了WALOVI国际罐在沙特阿拉伯的上市仪式，标志着该系列产品首次登陆中东市场 [1] - 继今年2月在沙特发布英文品牌标识"WALOVI"后，此次上市代表王老吉全球化布局在中东迈出关键一步 [1]

公司股价表现 - 白云山股价绩后上涨4.61%至18.85港元 成交额达5833.07万港元 [1] 公司财务业绩 - 2025年前三季度营业收入为616.06亿元 同比增长4.31% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为33.1亿元 同比增长4.78% [1] - 基本每股收益为2.036元 [1] 公司业务发展 - 王老吉大健康公司受邀参加在沙特利雅得举行的《财富》全球论坛 [1] - 王老吉在论坛期间举办WALOVI国际罐沙特阿拉伯上市仪式 [1] - 继今年2月在沙特发布英文品牌标识后 王老吉国际罐正式登陆中东市场 [1] - 此次上市标志着王老吉系列产品首次进入中东 是其全球化布局的关键一步 [1]

股价与融资交易表现 - 10月29日公司股价上涨2.15%，成交额达7.32亿元 [1] - 当日融资买入1.10亿元，融资偿还1.04亿元，实现融资净买入605.86万元 [1] - 截至10月29日，融资融券余额合计9.59亿元，其中融资余额9.57亿元，占流通市值的2.61%，该融资余额水平超过近一年80%分位，处于高位 [1] - 融券余量为8.18万股，融券余额213.66万元，超过近一年60%分位水平，处于较高位 [1] 公司基本概况与主营业务 - 公司成立于1997年9月1日，于2001年2月6日上市 [2] - 主营业务涵盖中西成药、化学原料药、生物医药的研发制造与销售，药品医疗器械批发零售进出口，大健康产品及医疗服务等 [2] - 主营业务收入构成为：大商业69.32%，大健康16.79%，大南药12.53%（中成药7.76%，化学药4.77%），其他1.07%，其他(补充)0.30% [2] 近期财务与股东数据 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入616.06亿元，同比增长4.31%，归母净利润33.10亿元，同比增长4.78% [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为10.17万，较上期增加18.85% [2] - A股上市后累计派现109.06亿元，近三年累计派现43.59亿元 [3] 主要机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，第四大流通股东为中国证券金融股份有限公司，持股4727.80万股，持股数量较上期未变 [3] - 第五大流通股东香港中央结算有限公司持股2001.09万股，相比上期减少2043.72万股 [3] - 第七大流通股东华泰柏瑞沪深300ETF（510300）持股1214.03万股，相比上期减少49.56万股 [3] - 第八大流通股东易方达沪深300医药ETF（512010）持股881.01万股，相比上期减少271.42万股 [3] - 第十大流通股东易方达沪深300ETF（510310）持股865.06万股，相比上期减少28.60万股 [3]

公司战略与市场拓展 - 公司携全新"王老吉国际罐"亮相《财富》全球论坛并举办产品沙特上市仪式 标志着其布局中东市场的重要一步 [1][3] - 公司全球化战略提速 将中东市场尤其是沙特等海湾国家市场视为全球化重要一站和验证品牌能力的"试金石" [4][7] - 公司于今年2月与沙特艾杜克公司合作发布"WALOVI"英文标识及阿拉伯语包装 此次上市是8个月来合作成果的落实 [7] 产品策略与定位 - 王老吉国际罐以东方美学为核心 推出洛神珠红经典款 烟雨天青气泡款 光明曦橙无糖款 琉璃耀金原味款四款单品 兼顾口感与文化辨识度 [3] - 产品定位契合中东市场对"健康天然"与"文化个性"的需求 以及当地沙漠气候带来的对"清凉""健康"饮品的巨大需求 [3][4] - 产品凭借视觉设计与口感成为焦点 无糖款和气泡款分别被评价为适合办公和聚会 精准契合全球健康消费与本土化审美趋势 [7] 市场机遇与合作伙伴 - 中东是公司海外潜力市场 沙特作为中东最大经济体人均GDP近3万美元消费力强劲 且其"2030愿景"与中国"一带一路"倡议对接深化 [3] - 沙特地处海湾枢纽可辐射阿联酋 卡塔尔等周边市场 战略地位重要 [3] - 合作伙伴沙特艾杜克国际控股有限公司代表肯定公司为沙特带来优质产品并搭建中沙消费文化交流桥梁 期待更多中沙品牌对话 [7]