基金成立 - 广州广药二期基金股权投资合伙企业（有限合伙）近日成立 [1] - 执行事务合伙人为广州广药资本私募基金管理有限公司 [1] - 出资额为15亿人民币 [1] - 经营范围包括以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动 [1] 合伙人信息 - 基金由白云山（600332）和广州广药资本私募基金管理有限公司共同出资 [1]

基金设立基本信息 - 广州广药二期基金股权投资合伙企业（有限合伙）成立 出资额15亿元（150000万元）[1][2] - 经营范围包含以私募基金从事股权投资 投资管理 资产管理等活动[1][2] - 企业类型为有限合伙企业 登记状态为存续[2] 出资结构 - 白云山（600332）出资比例99.90%[1][2] - 广州广药资本私募基金管理有限公司出资比例0.10% 为执行事务合伙人及私募基金管理人[2] 注册信息 - 注册地点为广东省广州市南沙区[2] - 工商注册号440110005591047 组织机构代码MAEQ7234-1[2] - 营业期限自2025年7月30日至2041年[2]

股份与股本情况 - 截至2025年7月底，公司H股法定/注册股份2.199亿股，面值1元，股本2.199亿元[1] - 截至2025年7月底，公司A股法定/注册股份14.05890949亿股，面值1元，股本14.05890949亿元[1] - 2025年7月底公司法定/注册股本总额16.25790949亿元[1] - 截至2025年7月底，公司已发行H股2.199亿股，库存股0，总数2.199亿股[2] - 截至2025年7月底，公司已发行A股14.05890949亿股，库存股0，总数14.05890949亿股[2]

会议安排 - 公司董事会定于2025年8月15日举行会议[3] - 会议将审议及批准截至2025年6月30日止六个月未经审计财务业绩[3] 人员构成 - 公告日公司董事会有5名执行董事和4名独立非执行董事[4]

公司财务披露安排 - 白云山将于2025年8月15日举行董事会会议审议2025年上半年财务业绩 [1] - 审议内容涵盖公司及附属公司截至2025年6月30日止六个月未经审计财务业绩 [1] - 会议同时将处理其他可能事项 [1]

财务业绩 - 公司将召开董事会审议截至2025年6月30日止六个月未经审计财务业绩[3] 会议安排 - 董事会会议定于2025年8月15日举行[3] 公告信息 - 公告日期为2025年8月1日[4] 董事会成员 - 公司董事会有5名执行董事和4名独立非执行董事[4]

股本情况 - 截至2025年7月底，公司法定/注册股本总额为16.25790949亿元人民币[1] - 截至2025年7月底，公司H股法定/注册股本为2.199亿元人民币，A股为14.05890949亿元人民币[1] 股份情况 - 截至2025年7月底，公司H股、A股已发行股份总数分别为2.199亿股、14.05890949亿股，库存股份均为0[2] - 2025年7月公司法定/注册、已发行、库存股份数目均无增减变动[1][2]

核心观点 - 中国生命科学行业正经历快速变革 主要驱动力包括政策放宽、技术创新、本土企业崛起及专用房地产生态发展 [1][9] - 国家层面放宽基因和细胞治疗领域外资限制 允许设立外商独资医院 地方推出定向补贴和快速审批通道 [10][18] - 行业创新上 康方生物、百济神州等企业从仿制药转向创新疗法 在CAR-T细胞疗法、双特异性抗体等领域领先 吸引国际投资 [11][30] - 房地产方面 苏州生物医药产业园、上海张江高科技园区等创新枢纽提供共享实验室、GMP设施及产学研合作支持 成都、宁波等二线城市加速崛起 [12][34][35] - 未来 AI药物研发、个性化医疗等趋势催生定制化房地产需求 政策持续支持创新 房地产向专业化、数字化演进 [16] 政策环境 - 2024-2025年国家放宽基因和细胞治疗领域外资限制 允许在主要城市设立外商独资医院 [10][18] - 地方层面 北京、上海、深圳、广州和苏州推出定向补贴、快速审批通道和生态体系建设计划 [10][27] - 国办发〔2024〕53号文推出监管数据保护及特定药品市场独占期等措施 改善创新药械市场准入 [20][22] - 北京通过资金资助、人才引进计划及简化临床试验审批支持生物技术 [27] - 上海将生物技术与制药产业列为"三大先导产业"之一 提供实质性补贴、税收优惠和基础设施支持 [27] 行业创新与企业成长 - 康方生物开发双特异性抗体依沃西 授权美国Summit Therapeutics公司 交易潜在价值高达50亿美元 [30] - 亘喜生物被阿斯利康以最高12亿美元收购 专注于CAR-T细胞疗法 [30] - 百济神州聚焦分子靶向与免疫肿瘤药物研发 建立超过40项临床项目的研发管线 [30] - 传奇生物以CAR-T疗法闻名 与强生合作 保持中国强大研发能力同时拥有国际布局 [30] - 和黄医药专注于肿瘤及自身免疫疾病靶向疗法与免疫疗法 多个项目处于后期开发阶段 [30] 房地产开发与区域枢纽 - 苏州生物医药产业园(BioBAY)汇聚500余家企业 提供共享实验室、风险投资及研发设施 [35] - 上海张江高科技园区汇聚400余家研发机构 聚焦生物医药、集成电路及软件产业 [34] - 粤港澳大湾区2023年GDP达1.92万亿美元 构建从研发到生产的完整产业链 [34] - 成渝经济圈被指定为中国"第四增长极" 聚焦先进制造与技术创新 [34] - 四川天府新区推出税收优惠政策及孵化计划 吸引跨国企业及科研机构 [34] 业主视角 - 房地产开发商通过轻资产模式、灵活租赁及高规格实验室和生产空间适应行业需求 [14] - 一线城市面临饱和 但中西部地区需求稳健 开发商纳入先进可持续性和合规性功能 [14] - 运营商聚焦集成生态系统 通过平台将租户与研发服务、政策优惠和技术合作伙伴连接 [14] - 2024年生命科学产业园呈现区域差异 一线城市表现温和 中西部核心城市入住率保持健康 [45] - 采用创新租金模式 从灵活定价到阶梯定价方案 加速向轻资产运营模式转变 [46] 租户视角 - 生命科学租户应对监管改革、合规要求提升及市场竞争加剧 实现生产和研发本地化 [15] - 租户寻求灵活性、人才与基础设施的邻近性 以及支持加速创新和运营敏捷性的研发与制造共址 [15] - 需求最旺盛的是GMP认证实验室、模块化生产设施和共享创新平台 [15] - 租户强调区位优势、可持续性认证(如LEED、WELL)以及融入可加快产品上市的集群 [15] 未来展望 - 增长机会在于AI驱动的药物研发、个性化医疗、先进疗法(CGT、RNA)和绿色认证设施 [16] - 政府政策继续通过快速审批、罕见病资助及与双碳和ESG目标一致的补贴支持创新 [16] - 生命科学房地产从通用园区转向专业化、数字化赋能的园区 具备高合规性和灵活性 [16] - 投资策略强调长期合作、协同运营模式和数字基础设施 战略差异化和区域定位是释放未来价值的关键 [16]

公司业绩表现 - 2024年公司实现营收749.93亿元 同比下降0.69% 归母净利润28.35亿元 同比下降30.09% 创2017年以来新低[2] - 2024年第四季度营收159.33亿元 同比下降8.07% 环比下降11.57% 归母净利润亏损3.23亿元 同比由盈转亏 环比下降153.08%[2] - 2024年扣非后净利润同比下降35.18%至23.56亿元[2] - 2024年一季度营收224.73亿元 同比减少2.06% 归母净利润18.21亿元 同比减少6.99%[5] 业务板块分析 - 大商业板块2024年贡献营收545.5亿元 主要为医药流通业务[3] - 大南药板块2024年实现营收97.56亿元 同比下降10.4% 毛利率46.85% 同比下滑1.89个百分点[3] - 大健康板块2024年实现营收97.05亿元 同比下降12.7% 毛利率43.12% 同比减少1.29个百分点[3] 核心产品表现 - 明星产品"金戈"2024年销售量同比下滑13.17% 库存量同比增长49.78% 营收同比下降19.81%[3] - 阿莫西林系列产品2024年营收同比下滑36.65% 对应营收1.79亿元[3] - 消渴丸2024年实现营收4.01亿元 同比下降23.45%[3] - 王老吉大健康公司2024年实现营收87.64亿元 同比下降12.47% 净利润11.7亿元 同比下降19.3%[3] 战略投资布局 - 公司拟斥资14.985亿元参与设立广药基金二期 占比99.9% 基金将通过直接或间接方式开展生物医药领域股权投资[1] - 基金主要围绕公司战略规划 投向医药、医疗器械、医疗服务等领域[1] - 基金管理人为广药资本 系公司控股股东持股80%的控股子公司[1] 股权投资减值 - 公司对一心堂长期股权投资计提资产减值准备3.86亿元[3] - 公司2017年以每股19.08元价格认购4192.87万股一心堂股份 投资金额8亿元[4] - 一心堂2024年实现营业收入180亿元 同比增长3.57% 但归母净利润同比下降45.6%至4.8亿元[5] 管理层变动 - 2024年公司数十名高管被监督调查 包括原董事长李楚源、原副总经理黄海文及重要子公司一把手[2]

股价表现 - 白云山午前股价上涨2.65%至18.60港元 成交额6944.50万港元 [1] 投资合作 - 公司与广药资本于2025年7月25日订立合伙协议 分别出资14.985亿元和150万元参与设立广药基金二期 [1] - 公司实质控制广药基金二期 其财务业绩将纳入合并财务报表 [1] 基金战略布局 - 合伙目的为通过直接或间接方式开展生物医药领域股权投资 主要投向医药、医疗器械、医疗服务等健康领域 [1] - 设立基金旨在把握行业发展机遇 加快生物医药健康产业布局 加大医药健康产业孵化及投资力度 [1]