财务表现 - 公司报告期实现营收16.48亿元 同比增长6.51% [1] - 归母净利润2.63亿元 同比增长15.18% [1] - 扣非净利润2.37亿元 同比增长14.01% [1] - 基本每股收益0.58元 [1]

证券代码：600363 证券简称：联创光电 编号：2025-065 江西联创光电科技股份有限公司 关于召开 2025 年半年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 公司于 2025 年 8 月 25 日召开了第八届董事会第二十四次会议，审议通过了关于 公司《2025 年半年度报告及其摘要》的议案。具体内容详见公司于 2025 年 8 月 27 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《2025 年半年度报告及其摘要》。 一、说明会类型 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指南第 3 号——信息披露咨询、业绩说 明会等服务》等相关规定，为便于广大投资者更加全面、深入地了解公司情况，公司 决定通过上海证券报中国证券网路演中心召开 2025 年半年度业绩说明会，本次投资 者说明会以网络互动形式召开，就投资者关注的公司经营业绩、发展规划等事项与广 大投资者进行充分交流。 1、会议召开时间：2025 年 9 月 4 日（星期四）下午 15:30-16:30 2、会议召 ...

证券代码：600363 证券简称：联创光电 编号：2025-064 江西联创光电科技股份有限公司 第八届监事会第十九次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 2025 年 8 月 15 日，江西联创光电科技股份有限公司（以下简称"公司"）以书面形 式发出《关于召开第八届监事会第十九次会议的通知》，并以邮件、直接呈送等方式送 达各位监事。 2025 年 8 月 25 日上午 11:00，在公司总部五楼第一会议室以现场方式召开第八届监 事会第十九次会议，应到监事 5 人，实到监事 5 人，会议由监事会主席辜洪武先生主持。 本次会议召开符合《公司法》及《公司章程》的有关规定。 会议审议通过了以下议案，并形成了决议： （4）公司在《2025 年半年度报告及其摘要》的编制过程中，未发现公司参与半年 度报告编制和审议的人员有违反保密规定的行为。 一、审议通过了关于公司《2025 年半年度报告及其摘要》的议案 表决结果：同意 5 票，反对 0 票，弃权 0 票。 特此公告。 具体内容详见公司于 2025 年 8 ...

2025 年 8 月 15 日，江西联创光电科技股份有限公司（以下简称"公司"）以书面 形式发出《关于召开第八届董事会第二十四次会议的通知》，并以邮件、直接呈送等 方式送达各位董事、监事、高管。 证券代码：600363 证券简称：联创光电 编号：2025-063 江西联创光电科技股份有限公司 第八届董事会第二十四次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 2025 年 8 月 25 日上午 10:00，在公司总部五楼第一会议室以现场+通讯方式召 开第八届董事会第二十四次会议。应到董事 9 人，实到董事 9 人。本次董事会会议 的召集和召开程序符合《公司法》及《公司章程》的有关规定。会议由董事长伍锐 先生主持，公司监事和高级管理人员列席了会议。会议审议通过了以下议案，并形 成了决议： 一、审议通过了关于公司《2025 年半年度报告及其摘要》的议案 具体内容详见公司于2025年8 月27 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn） 披露的《2025 年半年度报告及其摘要》。 表决结果：同意 9 ...

江西联创光电科技股份有限公司2025 年半年度报告 公司代码：600363 公司简称：联创光电 江西联创光电科技股份有限公司 2025 年半年度报告 1 / 160 江西联创光电科技股份有限公司2025 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确 性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述，不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投 资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 四、 公司负责人伍锐、主管会计工作负责人万云涛及会计机构负责人（会计主管人员）赵丽声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司半年度不进行利润分配或资本公积金转增股本 ...

财务表现 - 报告期实现营业收入16.48亿元 同比增长6.51% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2.63亿元 同比增长15.18% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.37亿元 同比增长14.01% [1] - 基本每股收益0.58元 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入16.48亿元 同比增长6.51% [1] - 2025年上半年净利润2.63亿元 同比增长15.18% [1] - 净利润增速显著高于营收增速 显示盈利能力提升 [1] 利润分配政策 - 公司半年度不进行利润分配 [1] - 公司半年度不实施资本公积金转增股本 [1]

行业或公司 - 联创光电[1] 核心观点和论据 可控核聚变领域布局 - 参与星火一号项目，预计2026-2027年进入聚变主体设备建造阶段，若顺利推进将带来约51亿元订单[2] - 高温超导磁体技术是关键，占托卡马克装置价值量的40%以上[3] - 与上海超导合作，后者占据国内第二代高温超导带材市场80%以上份额[2][3] - 预计2030年高温超导带材市场规模超百亿元，2024年仅8亿元，未来几年年均复合增长率超50%[3][8] 商业航天和反无人机业务 - 基于高温超导磁体技术取得进展，中标资阳商业航天发射技术研究院1,960万元订单[2][10] - 激光产品"光刃"表现突出，有望成为增长驱动力[2][5] - 商业航天市场规模预计2024-2034年每年增长15%，超导磁体技术可降低成本并提高稳定性[10] 传统业务表现 - 背光源和智能控制器业务通过优化生产工艺、技术创新和市场拓展实现成本控制和利润提升[2][6] - 参股厦门宏发20%股权，带来稳定投资收益，2025年上半年厦门宏发净利润增速达15%[12] 盈利预测与估值 - 预计未来三年归母净利润分别为5.8亿元、7.2亿元和8.8亿元，同比增长率分别为142%、24%和21%[2][14] - 对应市盈率分别为47倍、38倍和31倍，估值提升空间较大[14] 风险因素 - 核聚变行业发展不及预期[15] - 激光产品市场表现低于预期[15] - 传统业务潜在风险[15] 新兴业务亮点 - 可控核聚变技术、商业航天超导磁体应用、激光产品"光刃"放量预期将显著提升未来毛利率和盈利能力[16] 其他重要内容 - 公司预计2028-2029年完成可控核聚变相关系统和装置调试，进入演示发电阶段[9] - 激光业务中久光电2025年一季度已获大额订单，收入和利润端明显改善[11] - 投资者建议关注公司发展动态，把握潜在投资机会[17]

投资评级与核心观点 - 报告首次覆盖联创光电，给予"推荐"评级，当前股价62.27元 [1] - 核心观点认为传统主业提质增效预期向好，激光与核聚变业务将打开未来成长空间 [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为5.83亿/7.21亿/8.75亿元，对应PE 47x/38x/31x [6] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年营收35.96亿/40.02亿/45.06亿元，同比+15.8%/+11.3%/+12.6% [6] - 归母净利润同比增速141.6%/23.7%/21.3%，每股盈利1.29/1.59/1.93元 [2] - 当前总市值282.4亿元，市净率6.6倍，12个月股价区间22.05-66.45元 [3] 新兴业务成长潜力 高温超导磁体业务 - 聚焦托卡马克装置磁体环节，价值量占整体装置超40%，预计2030年市场规模105亿元 [8] - 深度参与星火一号建设，预计总订单规模可达50亿元 [88] - 已中标1960万元商业航天电磁弹射磁体项目，有望切入千亿级商业航天市场 [99] 激光业务 - 全球激光武器市场预计从2023年50亿美元增至2030年240亿美元，CAGR 26% [9] - 中国激光武器市场规模2024年约1455亿元，同比+20% [9] - 光刃系列激光武器已完成二代升级，产品趋于成熟 [107] 传统业务结构调整 智能控制产品 - 2024年收入占比60%，毛利率提升趋势明显 [10] - 中国市场2016-2023年CAGR约14%，行业仍处增长期 [10] - 新增泰国生产基地2025年底投产，将拓展海外市场 [121] 背光源业务 - 2024年收入占比30%，正从消费电子转向车载/工控等大尺寸应用 [10] - 手机背光源收入占比从2023年33.87%降至2024年4.17% [129] - 行业竞争加剧导致毛利率降至个位数 [128] 公司财务表现 - 2024年营收31.04亿元(-4.2%)，归母净利2.41亿元(-27.9%) [2] - 计提存货跌价损失1.24亿元，还原后利润总额4.29亿元(-4.9%) [24] - 参股厦门宏发电声贡献投资收益4.3亿元(+16.9%) [50]

行业投资评级 - 强于大市 [1] 核心观点 - 可控核聚变商业化加速实现，超导磁体作为磁约束可控核聚变装置的核心部件有望充分受益 [1] - 高温超导材料的应用显著提升了聚变装置的磁场强度和性能，推动商业化进程 [33] - 超导磁体在核聚变领域的潜在市场规模庞大，预计到2050年超导磁体空间超千亿美元 [1] 磁约束聚变装置 - 托卡马克是目前最为主流的可控核聚变装置，全球占比接近50% [13] - 磁体系统是托卡马克装置的核心部件，成本占比高达28% [16] - ITER项目的磁体系统包括18个TF线圈、6个PF线圈和1个CS线圈，设计复杂 [17] 超导材料发展 - 低温超导材料如NbTi和Nb3Sn已实现商业化生产，但高温超导材料仍处于产业化初期 [39] - 高温超导材料如REBCO具有更高的临界温度和热稳定性，适合高磁场应用 [39] - 高温超导材料价格显著高于低温超导材料，但随着技术进步价格逐年下降 [47] 超导磁体应用 - 超导磁体在MRI、NMR、感应加热设备等领域有广泛应用 [1] - 高温超导磁体的制备工艺复杂，技术壁垒较高 [39] - 超导磁体产业链包括材料制备、绕制工艺和终端应用，未来市场空间广阔 [47] 相关上市公司 - 联创光电、西部超导、精达股份（上海超导）、永鼎股份等公司具备超导磁体制造能力 [3] - 西部超导是全球唯一的低温超导全流程生产企业，涉及NbTi锭棒、线材和磁体生产 [67] - 上海超导是高温超导材料的技术引领者，其第二代高温超导带材价格逐年下降 [51]