行业投资评级 - 核电设备行业评级为“增持” [5] 报告核心观点 - 可控核聚变行业中标显著加速，上周（2025/12/15-2025/12/19）采购需求不断增加，中标主要集中在磁体和电源等部件 [5] - 大国博弈背景下，可控核聚变成为战略腹地，随着国内主要装置招标进度加速推进，磁体、电源、偏滤器等在内的可控核聚变关键环节应当重点关注，相应的国内供应商有望长期受益 [27] 行情表现 - 上周（12.15-12.19）核聚变指数下跌0.59%，跑输上证综指（上涨0.03%）0.62个百分点，跑赢沪深300指数（下跌0.28%）0.31个百分点 [8][11] - 12月19日核聚变板块成交额增加至438.38亿元 [8] 招标中标信息汇总 - 上周，中科院合肥物质院等离子体所、聚变新能（安徽）有限公司持续更新多项中标信息，累计中标金额超过十亿元 [5] - 中标主要集中于磁体、电源等核心部件，代表中标公司有爱科赛博、起帆电缆等 [5] - 具体中标项目包括：聚变新能紧凑型聚变能实验装置PF磁体研制采购项目，中标金额88820万元；BEST项目VS线圈采购，中标金额1257.31万元；磁体电源储能系统采购，中标金额7980万元；ITER级Nb3Sn超导线采购-1标段，中标金额2200万元；BEST磁体电源系统35kV电力电缆采购，中标金额115.6608万元；BEST系统内真空室快控电源采购及安装，中标金额523.8万元；BEST系统CC、CS、PF磁体电源采购项目-1标段，中标金额7691.49万元 [10] 国内外新闻 - **技术进展1**：2025年12月17日，英国原子能管理局等机构开发的人工智能工具Gyro Swin，将五维（5D）等离子体建模速度提升了1000倍，使原本需耗时数天的计算缩短至秒级 [13] - **技术进展2**：2025年12月15日，美国聚变初创公司Thea Energy披露商业聚变电站Helios的核心设计，采用“像素化”虚拟仿星器构型，通过“标准化线圈阵列+高精度软件”的组合，为聚变能源商业化提供低成本新路径 [16] - **技术进展2细节**：Helios采用双层磁体系统，外层12个环向场线圈，内层324个标准化平面高温超导线圈阵列，所有线圈可批量生产，计划2030年左右建成运行 [17] 投融资动态 - **重大合并**：特朗普媒体与科技集团(DJT)已同意与TAE Technologies进行全股票交易合并，交易总价值超过60亿美元，交易完成后双方股东将各自拥有合并后公司约50%的股份，每股TAE股票定价为53.89美元，交易预计于2026年年中完成 [5][18] - **合并目标**：合并旨在共同建设一系列大型聚变发电厂以满足人工智能浪潮的能源需求，计划于2026年选址并开始建设全球首座公用事业规模聚变发电厂，初期发电能力为50兆瓦，未来整体发电能力预计在350至500兆瓦之间 [5][19] - **技术路线背景**：TAE采用先进束驱动场反位型(FRC)聚变技术，该路线也受到其他私营公司青睐，如General Fusion、Helion Energy，国内民营公司星能玄光、瀚海聚能、诺瓦聚变也使用FRC原理进行研究，其中诺瓦聚变于今年8月完成5亿元天使轮融资 [22] - **政府投资**：2025年12月，美国能源部宣布投入8700万美元支持人工智能在前沿科研中的创新应用，覆盖聚变能源等多个重点领域，旨在通过AI融合加速实现聚变能源突破 [5][24] 投资建议 - **重点关注环节**：报告建议重点关注磁体、电源、偏滤器等在内的可控核聚变关键环节核心厂商 [5][27] - **具体公司列表**： - **磁体**：相关公司为联创光电、永鼎股份 [5][27] - **电源**：相关公司为王子新材、旭光电子、爱科赛博、四创电子 [5][27] - **堆内外结构件及其他分系统**：相关公司为合锻智能、国光电气、安泰科技、杭氧股份 [5][27] - **板块表现**：周度（2025/12/15-2025/12/19）可控核聚变板块重点公司普遍下跌，跌幅最大的为爱科赛博，跌幅为13.48% [27]

| 证券代 | 证券简称 | 今日涨跌幅 | 今日换手率 | 年线 | 最新价 | 乖离率 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 码 | | （%） | （%） | （元） | （元） | （%） | | 300947 | 德必集团 | 19.99 | 20.77 | 20.19 | 22.51 | 11.48 | | 688150 | 莱特光电 | 12.94 | 6.12 | 23.12 | 25.49 | 10.24 | | 002105 | 信隆健康 | 10.06 | 11.64 | 7.24 | 7.77 | 7.36 | | 300076 | GQY视 讯 | 13.54 | 10.65 | 6.94 | 7.38 | 6.37 | | 000520 | 凤凰航运 | 6.29 | 5.67 | 4.80 | 5.07 | 5.66 | | 300552 | 万集科技 | 5.61 | 21.42 | 28.83 | 30.10 | 4.39 | | 920092 | 汉鑫科技 | 7.99 | 23.49 | 41.06 | 42.70 ...

公司治理结构重大调整 - 公司于12月15日晚间召开第八届董事会第二十八次临时会议，审议通过了多项关于公司治理结构变更的议案 [2] - 审议通过的议案包括《减少注册资本、取消监事会并修订〈公司章程〉》 [2] - 审议通过的议案包括《公司董事会换届选举暨提名第九届董事会非独立董事候选人》及《公司董事会换届选举暨提名第九届董事会独立董事候选人》 [2] 董事会换届选举 - 公司启动董事会换届程序，将选举产生第九届董事会 [2] - 公司已提名新一届董事会的非独立董事候选人 [2] - 公司已提名新一届董事会的独立董事候选人 [2]

人员设置与任期 - 公司设总裁、董事会秘书、财务总监各一名，副总裁等若干[4] - 总裁及高管每届任期三年，可连聘连任[4] - 兼任总裁或高管的董事不多于全体董事1/2[4] 总裁相关规定 - 董事会10日内批复总裁辞职报告[4] - 代职超30个工作日提交董事会决定代理人选[7] - 重大事件总裁当天向董事会报告[10] 总裁办公会 - 总裁视需要决定召开，证券部提前1日发通知及材料[16][17] - 证券部负责议题收集传递、材料准备等[18] - 会议纪要及决议由总裁签发执行[18] - 会议档案由证券部保存，期限不少于10年[18] 其他 - 工作细则按国家法律和章程执行或修订[20][21] - 细则自董事会通过起施行，由董事会修订解释[21] - 细则落款时间为2025年12月15日[22]

投资形式与决策机构 - 公司对外投资有新设立企业股权投资等8种形式[3] - 对外投资决策机构为股东会、董事会及总裁办公会，战略与可持续发展委员会负责预审[6] 审议标准与审批权限 - 对外投资资产总额占总资产10%以上等情况提交董事会审议并披露[9] - 对外投资资产总额占总资产50%以上等情况提交股东会审议[9] - 未达董事会、股东会审议标准的对外投资由总裁办公会审批[11] 项目流程与材料 - 投资运营部收集分析项目信息，填制《意向性投资项目信息表》纳入项目信息库[13] - 符合要求的意向项目形成初步分析报告，填制《对外投资项目立项审批表》[13] - 《对外投资项目立项审批表》等经审批立项，组建项目组[13] - 对投资项目进行尽职调查、可行性分析，涉及资产估值需中介审计评估[14] - 对外投资方案原则上应包含投资项目简介等内容[15] 资金与采购 - 非一次性资金投入项目，责任单位需制定资金使用计划并经总裁办公会审议[19] - 重大设备单台价值50万元以上采购等须按规定执行[20] 验收与管理 - 项目实施完成后，归口管理部门牵头组织验收，责任单位整理归档资料[21] - 控股子公司对外投资需完成前期工作并形成相关材料[24] - 控股子公司上报审批项目需提交对外投资方案等材料[24] - 公司对应归口管理部门对控股子公司报送项目进行初审并反馈意见[25] - 控股子公司上报项目经初审后按决策程序和权限审批[25] - 参股公司对外投资项目按相关要求报送公司，公司提出表决意见[26] 其他规定 - 专业投资机构投资管理可另行制定制度，审批权限由董事会授权[26] - 公司对外投资项目需按合并口径信息披露规则及时披露[28] - 投资相关单位及个人应对投资项目资料严格保密[28] - 公司依据参与人员在对外投资的表现和效益进行奖惩[28] - 违反对外投资办法，公司责令整改，严重的追究责任[28] - 各控股子公司可制定对外投资管理制度并报公司备案[30] - 本办法自董事会审议通过之日起执行，由董事会修订和解释[31] - 对外投资项目工作流程包括决策审批、前期论证、执行等阶段[33] - 对外投资项目立项审批表需填写投资额预估、投资效益预估等[35] - 对外投资项目实施进展情况表记录资金支付、使用等情况[38] - 本办法由江西联创光电科技股份有限公司董事会于2025年12月15日发布[32]

第一条 为建立健全江西联创光电科技股份有限公司（以下简称"公司"） 董事和高级管理人员的考核和薪酬管理制度，完善公司治理结构，根据《中华人 民共和国公司法》《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所上市公司 自律监管指引第 1 号——规范运作》等有关法律、行政法规、部门规章、规范性 文件和《公司章程》的有关规定，公司设立董事会薪酬与考核委员会，并制定本 工作细则（以下简称"本细则"）。 第二条 董事会薪酬与考核委员会是董事会下设的专门委员会，向董事会报 告并对董事会负责，职责包括制定董事和高级管理人员的考核标准并进行考核， 制定、审查董事和高级管理人员的薪酬决定机制、决策流程、支付与止付追索安 排等薪酬政策与方案。 第三条 董事会薪酬与考核委员会所考核的董事为在公司领取薪酬的董事。 高级管理人员为经董事会审议后聘任的总裁、副总裁、董事会秘书、财务总监、 总法律顾问、总工程师以及《公司章程》规定的其他高级管理人员。 江西联创光电科技股份有限公司 董事会薪酬与考核委员会工作细则 （2025 年 12 月修订） 第一章 总则 第二章 组织机构 第四条 董事会薪酬与考核委员会由五名董事组成，其中独立董事应当过半 ...

内部控制制度 - 公司制定2025年12月修订的内部控制制度以加强管理[1] - 董事会负责制度制定、实施和完善，定期检查评估[3] - 审计监察部负责监督制度建立与执行，可责令整改[3] - 经营管理层负责经营环节内控体系制度建立和执行[3] 内部控制内容 - 内部控制包括环境、风险评估、活动、信息沟通、审计监督及披露[5] - 公司建立科学职责分工和组织架构，明确各层级权力[7] - 公司应建立风险评估机制，采用定性定量结合方法分析风险[12] - 控制活动包括部门设置等，采取不相容职务分离等措施[14] - 公司应制定投资、绩效、招标等管理制度[16] - 公司应建立内部信息传递和反馈机制，促进信息沟通[19] - 公司利用信息技术促进信息集成与共享并加强信息系统控制[20] - 公司制定信息披露管理制度，确保信息及时准确完整公平披露[21] 审计相关 - 董事会审计委员会向董事会负责，召集人由独立董事担任且为会计专业人士[22] - 审计监察部向董事会及其审计委员会负责，配置专职内部审计人员[22] - 公司制定内部审计制度，强化审计工作质量和效率管理[22] - 审计监察部至少每季度向审计委员会报告，至少每年提交内部控制评价报告[23] 检查与报告 - 公司定期对内部控制制度自查，必要时专项检查[24] - 董事会或其审计委员会出具年度内部控制自我评价报告[24] - 会计师事务所对内部控制自我评价报告出具核实评价意见或单独审计报告[24] 考核与惩处 - 内部控制执行情况作为绩效考核指标，违规责任人将被查处[24]

关联方定义 - 关联法人指持有公司5%以上股份的法人及其一致行动人[5] - 关联自然人指直接或间接持有公司5%以上股份的自然人[5] 关联交易审议披露标准 - 与关联自然人交易30万元以上提交董事会审议并披露[14] - 与关联法人交易300万元以上且占公司最近一期经审计净资产绝对值0.5%以上提交董事会审议并披露[14] - 与关联人交易3000万元以上且占公司最近一期经审计净资产绝对值5％以上披露审计或评估报告并提交股东会审议[14] 关联交易决策权限 - 与关联自然人交易低于30万元由公司总裁决定并报董事会备案[14] - 与关联法人交易低于300万元或交易金额在300万元以上但低于公司最近一期经审计净资产绝对值0.5%由公司总裁决定并报董事会备案[14] 特殊关联交易审议 - 向非由公司控股股东、实际控制人控制的关联参股公司提供财务资助经相关董事审议并提交股东会审议[16] - 公司为关联人提供担保经相关董事审议并提交股东会审议[16] - 公司为控股股东、实际控制人及其关联人提供担保，对方应提供反担保[16] 关联投资特殊规定 - 公司与关联人共同现金出资设立公司，按出资比例确定股权可豁免提交股东会审议[17] - 公司与关联人对关联共同投资企业同比例现金增资，达审议标准可免审计或评估[17] 关联交易计算及期限规定 - 连续12个月内与关联人交易按累计计算原则适用相关规定[18] - 公司与关联人委托理财额度使用期限不超12个月，任一时点交易金额不超额度[18] - 公司与关联人日常关联交易协议期限超3年，每3年重新履行审议和披露义务[18] 关联交易豁免情况 - 公司单方面获利益且无对价等8种关联交易可免于审议和披露[19][20] 关联交易程序 - 关联交易经总裁批准，超权限按规定履行审议程序[22] - 应披露关联交易经全体独立董事过半数同意后提交董事会审议[23] - 股东会对关联交易表决，特别决议需经出席非关联股东表决权2/3以上通过[25] 关联交易定价 - 公司关联交易定价应公允，不偏离市场独立第三方价格或收费标准[26]

股份转让限制 - 任职及任期届满后6个月内，每年转让股份不得超所持总数25%[11] - 所持股份不超1000股，可一次全部转让[11] - 离任后6个月内不得转让股份[11][13] - 股票上市交易之日起一年内不得转让股份[13] - 年度报告等公告前15日或5日内不得转让股票[15] 信息申报与通知 - 在5个时点内委托公司申报身份信息[7] - 买卖股份前2个交易日通知董事会秘书[7] 报告与公告 - 股份变动应在2个交易日内报告并公告[18] - 减持计划应在首次卖出15个交易日前披露[18] - 减持实施完毕或未完毕，2个交易日内向交易所报告并公告[18] 持股变动义务 - 持股变动比例达规定需履行报告和披露义务[19] - 与一致行动人持股达5%后，每增减1%需次日通知并公告[19] 违规处理 - 违规买卖给公司造成损失受监管处罚和公司处分[21] - 违规买卖给投资者造成损失承担法律责任[21] 制度相关 - 未尽事宜按相关规定执行，不一致时以相关规定为准[23] - 由董事会负责解释与修订，自审议批准之日起生效[23]

审批标准 - 外汇套期保值业务交易保证金和权利金上限占最近一期经审计净利润50%以上且超500万元需股东会审议[9] - 预计任一交易日最高合约价值占最近一期经审计净资产50%以上且超5000万元需股东会审议[9] - 已确认损益及浮动亏损金额达最近一年经审计归母净利润10%且超1000万元需向董事会及内审负责人报告[22] 业务原则与操作 - 开展业务遵循合法、审慎、安全、有效原则，以正常生产经营需求为基础[5] - 与有资格金融机构交易，年度累计外币金额不超批准额度[7] - 可对未来12个月业务范围、额度及期限合理预计并审议，期限不超12个月[11] 职责分工 - 董事会授权董事长审批日常方案及签署合同，财务部负责人运作和管理业务[13] - 财务部经办，业务部门预测，审计监察部监督审计[14] 其他规定 - 参与人员遵守保密制度，操作环节和人员相互独立[19] - 原始档案由财务部保管，期限至少10年[24] - 公司及子公司按制度执行审批、管理等事项[28] - 制度由董事会负责解释与修订，自审议批准之日起生效[29]