报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2025年一季度公司收入及利润均实现增长，降本增效、产业优化效果显著，看好激光业务及高温超导业务的增长潜力，维持“买入”评级 [1][5][9] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现总营业收入31.04亿元，同比减少4.17%；实现归母净利润2.41亿元，同比减少27.86% [4] - 2025年一季度，公司共实现营收8.01亿元，同比增长11.54%；实现归母净利润1.16亿元，同比增长10.57% [4] 产业优化成果 - 2025年一季度收入及利润均增长，降本增效、产业优化效果显著，优化产业和产品结构，向新产品转型提升竞争力 [5] - 激光业务营业收入增速较快，因大额在手订单逐步释放；背光源业务3月扭亏为盈，对增收不增利业务做减法，聚焦发展趋势好的产品 [5] 激光业务进展 - 控股子公司中久光电核心业务产品性能指标优良，市场前景广阔 [6] - 2025年一季度激光业务大额在手订单逐步释放，激光反无人机装备亮相展会受关注，意向客户70余家，将推进订单转化 [6] 高温超导业务情况 - 参股子公司联创超导是国内领先企业，2025年1月完成国内首个基于高温超导缆线的D型线圈20K温区低温实验 [7] - 高温超导磁控单晶炉方面与盈谷股份签订百余台成套设备批量化订单，处于产业化批量交付阶段 [7] - 可控核聚变方面，先后中标中核二三系统事业部和中科院合肥物质科学研究院项目，为后续大型核聚变项目磁体供应做验证工作 [8] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年收入分别为32.91、38.01、45.04亿元，EPS分别为1.37、1.61、2.25元，当前股价对应PE分别为39.3、33.5、24.0倍 [9] 财务指标预测 |预测指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |主营收入（百万元）|3,104|3,291|3,801|4,504| |增长率（%）|-4.2%|6.0%|15.5%|18.5%| |归母净利润（百万元）|241|625|734|1,025| |增长率（%）|-27.9%|159.3%|17.3%|39.7%| |摊薄每股收益（元）|0.53|1.37|1.61|2.25| |ROE（%）|5.0%|11.8%|12.5%|15.2%|[11]

皇马科技 - 2025年一季度出口销量增速超30%，受美国关税政策影响较小 [1] - 毛利率增长得益于产销量提升、环氧丙烷价格下降等因素 [1] - 聚醚胺产品成本优势明显，计划扩大产能 [1] - 第三工厂分两期建设，预计2027年底全部投产，重点布局中高端产品 [1] - 润滑油产品主要用于非车用和添加剂领域，威尔药业为竞争对手 [1] - 特种表面活性剂应用于多个新兴产业领域，但不直接生产终端产品 [1] - 定价模式多元化，包括市场定价、公式定价和特殊定价 [1] - AI技术已在研发和生产中应用，未来将进一步推广 [1] - 2024年度现金分红超过归母净利润的30% [1] 联创光电 - 中久光电2025年一季度收入同比增长较大，主要系大额在手订单开始逐步释放 [2] - 联创致光2024年亏损主要因对手机背光源存货资产进行减值测试，计提较大额度的存货减值准备 [2] - 2025年一季度联创致光大幅减亏，3月起扭亏为盈，毛利率提升 [2] - 中久光电2024年在激光产业方面推进高功率轻量化泵浦源、激光器开发，取得出口资质 [2] - 高温超导技术壁垒和技术难点包括稳定性、失超保护、接头简单低电阻可制造的电连接 [2] - 南昌"星火一号"项目采用聚变-裂变混合技术，装置规模小，投资规模小，技术成熟度高，建造时间短 [2] - 智能控制器2024年归母净利润上升，毛利率提升至25.03% [2] 格科微 - 2024年实现营业收入63.83亿元，同比增长35.90%，净利润1.87亿元，同比增长287.20% [3] - 2025年一季度营收15.24亿元，同比增长18.21%，净利润-0.52亿元 [3] - 高端手机CIS产品进展顺利，1,300万以上像素图像传感器收入超15亿元，占比提升至50% [3] - 非手机CIS领域推广400万、800万像素产品，应用于智慧城市、智慧家居等 [3] - 车载前装图像传感器研发完成，预计2025年推广 [3] - 临港工厂获多项认证，满产状态，实现800万、1,300万、5,000万像素产品量产，2024年销售收入22.46亿元 [3] - 单芯片架构产品快速导入，5,000万像素产品大量出货，预计下半年毛利率上升 [3] 普门科技 - 2025年第一季度国内业务因呼吸道疾病蔓延、DRG/DIP支付方式改革等因素导致收入负增长 [4] - 国际业务进展正常但因发货延误收入也出现负增长 [4] - 公司发光试剂收入主要来源于炎症和心肌项目，安徽集采项目占比小 [4] - 临床医疗业务恢复正增长，五大临床解决方案逐步完善 [4] - VTE防治系统在国内二级以上医院覆盖应用 [4] - 国际业务规划加强海外分公司本土化建设，调整国际营销组织架构 [4] - 期间费用增长，公司将聚焦产品研发和终端客户覆盖，控制费用在合理水平 [4] 香飘飘 - 2024年第四季度和2025年第一季度奶茶业务承压，主要因外部环境、内部策略调整及长期主义理念影响 [5] - 原叶现泡新品线上线下试销，获得积极反馈，品牌端获得高声量 [5] - 兰芳园冻柠茶将优化产品定位，聚焦广东、北京等城市 [5] - Meco果茶围绕原点人群和渠道做精进，加强餐饮市场开拓 [5] - 公司关注零食量贩渠道，推出定制化产品，覆盖三万家门店 [5] - 线下快闪店推广新品，获取反馈，品牌营销效果良好 [5] - 即饮业务增长得益于产品差异化、深耕原点渠道、挖掘礼品市场、开拓新渠道 [5]

证券代码：600363 证券简称：联创光电 编号：2025-036 江西联创光电科技股份有限公司 关于控股股东部分股权解除质押并再质押的公告 本公司董事会及除王涛先生外全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别 及连带责任。 重要内容提示： 江西联创光电科技股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）控股股 东江西省电子集团有限公司（以下简称"电子集团"）持有公司股份数量为 94,736,092 股，占公司总股本比例为 20.89%；本次解除质押并再质押后，累计质 押股份数量为 75,332,928 股，占其所持有公司股份总数的 79.52%，占公司总股 本的 16.61%。 公司于近日接到控股股东电子集团通知，获悉其将所持有本公司的部分股份 解除质押并再质押，具体事项如下： | 股东名称 | 江西省电子集团有限公司 | | --- | --- | | 本次解质股份（股） | 16,551,646 | | 占其所持股份比例 | 17.47% | | 占公司总股本比例 | 3.65% | | 解除质押时间 | 2025/4/28 | | 持股数 ...

江西联创光电科技股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 （二）在公司董事会专门委员会的任职情况 江西联创光电科技股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 （黄瑞） 作为江西联创光电科技股份有限公司（以下简称"公司"）第八届董事会独立 董事，本人在 2024 年度的工作中，严格按照《公司法》《证券法》《上市公司 独立董事管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》等法律法规，以及《公司 章程》《公司独立董事工作制度》《公司独立董事年报工作制度》的相关规定， 在任职期间保持独立董事的独立性和职业操守，勤勉、忠实地履行了独立董事的 职责和义务，出席了 2024 年公司召开的股东大会和董事会各次会议，认真审议 各项议案，对公司相关事项发表客观、公正的独立意见，切实维护了公司和全体 股东的利益。现将本人 2024 年度履职情况作如下报告： 一、独立董事基本情况 （一）个人工作履历、专业背景及兼职情况 黄瑞女士：1962 年 9 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，中共党员， 本科学历。历任江西省妇联法律顾问处干部、南昌大学法学院副院长、教授、经 济法学硕士研究生导师，深圳奥特迅电力设备股份有限公司独立董事；200 ...

一、关于公司为参股公司提供担保暨关联交易的审核意见 公司本次为联创超导提供担保事项是为了推动公司超导产业加速发展，符合公司 "进而有为"战略落地实施的实际需求，有利于推动公司加速实现"以智能控制产业为 支柱，重点突出激光和超导两大产业"的产业布局。此次公司为联创超导提供担保， 并由联创超导以其全部财产提供反担保，反担保方具有相应的担保履约能力且信用状 况良好，本次担保事项给公司带来的或有风险较低，担保风险可控。公司对外担保的 表决程序合法、合规，符合《公司章程》及相关法律法规的要求，不存在损害公司及 全体股东、特别是中小股东利益的情形。不会对公司的正常运作和业务发展造成不利 影响。因此，我们一致同意公司为参股公司提供担保的事项。 独立董事：陈明坤 朱日宏 黄瑞 二〇二五年四月二十七日 江西联创光电科技股份有限公司独立董事 关于第八届董事会第二十次会议审议事项的独立意见 江西联创光电科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 27 日召开了 第八届董事会第二十次会议。根据中国证监会《上市公司独立董事管理办法》《上海 证券交易所股票上市规则》等法律法规及《公司章程》《公司独立董事工作制度》的 有 ...

公司章程 江西联创光电科技股份有限公司 公 司 章 程 2025 年 4 月 1 公司章程 目 录 2 第一章 总则 第二章 经营宗旨和范围 第三章 股份 第一节 股份发行 第二节 股份增减和回购 第三节 股份转让 第四章 股东和股东大会 第一节 股东 第二节 股东大会的一般规定 第三节 股东大会的召集 第四节 股东大会的提案与通知 第五节 股东大会的召开 第六节 股东大会的表决和决议 第五章 董事会 第一节 董事 第二节 独立董事 第三节 董事会 第四节 董事会秘书 第六章 总裁及其他高级管理人员 第七章 监事会 第一节 监事 第二节 监事会 第八章 财务会计制度、利润分配和审计 第一节 财务会计制度 第二节 内部审计 第三节 会计师事务所的聘任 第九章 通知与公告 第一节 通知 第二节 公告 第十章 合并、分立、增资、减资、解散和清算 第一节 合并、分立、增资和减资 第二节 解散和清算 第十一章 修改章程 第十二章 附则 公司章程 第一章 总则 第一条 为维护江西联创光电科技股份有限公司（以下简称"公司"）、股东和债权人 的合法权益，规范公司的组织和行为，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》） ...

江西联创光电科技股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 江西联创光电科技股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 （陈明坤） 作为江西联创光电科技股份有限公司（以下简称"公司"）第八届董事会独立董 事，本人在 2024 年度的工作中，严格按照《公司法》《证券法》《上市公司独立 董事管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》等法律法规，以及《公司章程》 《公司独立董事工作制度》《公司独立董事年报工作制度》的相关规定，在任职期 间保持独立董事的独立性和职业操守，勤勉、忠实地履行了独立董事的职责和义务， 出席了 2024 年公司召开的股东大会和董事会各次会议，认真审议各项议案，对公 司相关事项发表客观、公正的独立意见，切实维护了公司和全体股东的利益。现将 本人 2024 年度履职情况作如下报告： 一、独立董事基本情况 （一）个人工作履历、专业背景及兼职情况 陈明坤先生：1964 年 9 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，中共党员，经 济学博士，高级会计师，中国会计学会高级会员，首批国家级线上线下混合教学一 流课程负责人。曾先后就读于中南财经政法大学、东北财经大学、武汉理工大学， 江西财经大学任教授、硕士生 ...

江西联创光电科技股份有限公司 总裁工作细则 第一章 总则 第一条 为规范公司日常运作，明确江西联创光电科技股份有限公司（以下 简称"公司"）总裁职责，规范总裁行为，保障总裁高效、协调、规范地行使职 权，保护公司、股东和债权人的合法权益，根据《中华人民共和国公司法》《上 海证券交易所股票上市规则》等法律、法规、规定和《公司章程》的规定，特制 定本工作细则。 第二条 总裁是董事会领导下的公司经营管理第一责任人，主持公司的生产 经营管理工作，负责贯彻落实董事会决议，并对董事会负责。 第二章 总裁的任免 第三条 公司设总裁一名，董事会秘书、财务总监各一名，副总裁等其他高 级管理人员若干名。总裁由董事会聘任或解聘。公司董事可受聘兼任总裁、或者 其他高级管理人员，但兼任总裁或者其他高级管理人员职务的董事，应不多于全 体董事的 1/2。 第四条 总裁及其他高级管理人员每届任期三年，连聘可以连任。 第五条 《公司法》规定的不得担任公司高级管理人员的情形以及被中国证 监会确定为市场禁入者，并且禁入尚未解除的人员，不得担任公司总裁及其他高 级管理人员。 第六条 总裁可以在任期届满以前提出辞职。有关总裁辞职的具体程序和办 法由总裁 ...

江西联创光电科技股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 江西联创光电科技股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 （朱日宏） 作为江西联创光电科技股份有限公司（以下简称"公司"）第八届董事会独立董 事，本人在 2024 年度的工作中，严格按照《公司法》《证券法》《上市公司独立 董事管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》等法律法规，以及《公司章程》 《公司独立董事工作制度》《公司独立董事年报工作制度》的相关规定，在任职期 间严格保持独立董事的独立性和职业操守，勤勉、忠实地履行了独立董事的职责和 义务，出席了 2024 年公司召开的股东大会和董事会各次会议，认真审议各项议案， 对公司相关事项发表客观、公正的独立意见，切实维护了公司和全体股东的利益。 现将本人 2024 年度履职情况作如下报告： | | 担任职务 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 姓名 | 审计委员会 | 提名委员会 | 薪酬与考核委员会 | 战略与可持续发展 | | | | | | 委员会 | | 朱日宏 | / | 主任委员 | 委员 | 委员 | （三）独立性情况的说明 1 江西联 ...

一、关于公司为参股公司提供担保暨关联交易的审核意见 经审核，本次董事会会议的召集程序规范合法，公司本次为联创超导提供担 保，并由联创超导以其全部财产提供反担保，反担保方具有相应的担保履约能力 且信用状况良好，本次担保事项给公司带来的或有风险较低，担保风险可控，有 利于推动公司超导产业加速发展，符合公司"进而有为"战略落地实施的实际需 求，有利于推动公司加速实现"以智能控制产业为支柱，重点突出激光和超导两 大产业"的产业布局，符合相关法律法规及《公司章程》的规定。因此，我们一 致同意该议案提交公司第八届董事会第二十次会议审议，审议时关联董事需回避 表决。 江西联创光电科技股份有限公司 独立董事：陈明坤、朱日宏、黄瑞 江西联创光电科技股份有限公司 第八届董事会 2025 年第一次独立董事专门会议审核意见 根据《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》《上海 证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等法律法规、规范性文 件等有关规定，江西联创光电科技股份有限公司（以下简称"公司"）第八届董事 会 2025 年第一次独立董事专门会议于 2025 年 4 月 27 日召开，对拟提交公司第 ...