商品期货价格波动 - 多晶硅主力合约7月23日涨停收盘涨超5%站上5万元/吨 相比6月底3万元/吨最大涨幅逾70% [1] - 焦煤主力合约涨停涨幅达11%突破1100元/吨 相比6月初700元/吨反弹幅度超50% [1] - 工业硅主力合约突破10000元/吨 相比6月初7000元/吨最大涨幅接近50% [2] - 焦炭主力合约突破1700元/吨 相比6月底底部涨幅超过30% [2] 政策导向 - 中央财经委员会第六次会议部署六大任务 强调规范企业低价无序竞争和招商引资 [2] - 政策聚焦推动内外贸一体化发展和健全市场统一制度体系 [2] 行业逻辑 - 商品期货大涨核心逻辑为"经济复苏预期+供给刚性+流动性溢价"三线共振 [2] - 中美制造业PMI同步回到扩张区间 补库需求提前反映在盘面 [2] - 政策压制部分商品供给预期 产业减产信号频传 [2] - 美联储降息预期升温叠加国内宽货币 流动性追逐大宗资产 [2] 化工行业展望 - 2025年下半年化工行业预计迎来景气修复 因资本开支增速下降和企业自主调整 [3] - 短期关注农药、有机硅等子行业 受益需求旺季和"反内卷"催化 [3] - 制冷剂配额制下企业演绎"反内卷"成功范例 [3] - 龙头企业有望受益新一轮供给优化和景气复苏 [3] 小市值涨价题材股 - 亚星化学市值26.44亿元 主营氯化聚乙烯等产品 年内涨幅42.08% [1][4] - 凯盛新能市值44.32亿元 玻璃制造行业 年内涨幅18.02% [1][4] - 东瑞股份市值46.32亿元 生猪全产业链企业 年内涨幅13.59% [1][4] - 北玻股份市值48.54亿元 玻璃深加工设备制造商 7月23日涨停 [1][4] - 新亚强市值49.29亿元 有机硅行业 年内涨幅19.48% [1] - 金岭矿业市值50.31亿元 铁矿石行业 年内涨幅39.15% [1] - 润禾材料市值51.77亿元 有机硅行业 年内涨幅11.76% [1] - 回天新材市值58.29亿元 有机硅行业 年内涨幅15.16% [1] - 安源煤业市值60.49亿元 动力煤行业 年内涨幅44.79% [1] - 物产环能市值75.77亿元 动力煤行业 年内涨幅10.26% [1]

市场扩张和并购 - 公司拟用煤炭业务资产及负债置换赣州金环磁选57%股份等值部分[1] - 2025年6月27日董事会审议通过交易事项[1] - 2025年7月22日收到江投集团同意复函[1] - 交易尚需股东大会审议，结果不确定[2]

行业趋势 - AI算力需求持续增长带动光模块龙头新易盛上半年净利润预计大增327.68%-385.47%至37亿-42亿元 [1][2] - 数据中心基础设施需求上升推动城地香江扭亏为盈 预计上半年净利润2800万-4200万元 [8] - 光伏行业竞争加剧导致隆基绿能、通威股份等企业亏损扩大 其中隆基预计亏损24亿-28亿元 [40][53] 公司业绩 - 新易盛受益于高速率产品需求增加 预计上半年净利润37亿-42亿元 [2] - 星辉娱乐拟1.3亿欧元出售西班牙人俱乐部99.66%股权 交易含现金及股份支付 [3] - *ST宇顺计划33.5亿元现金收购三家公司 布局数据中心及液晶显示业务 [4] - 盐津铺子股东拟减持2.04%股份 涉及张学文等三名股东 [5] - 立昂微预计上半年净亏损1.21亿元 营业收入16.66亿元 [6] 并购重组 - 金浦钛业筹划收购南京利德东方100%股权 涉及重大资产重组 [9] - 苏州规划拟收购北京东进航空科技100%股权 股票复牌 [12] - 中化装备计划收购益阳橡机和北化机100%股权 股票停牌不超过10个交易日 [24] 股东变动 - 安恒信息股东阿里创投减持306.11万股 持股比例降至5.1969% [10] - 杭钢股份股东诚通金控拟减持不超过2%股份 [28] 业务转型 - 永辉超市关闭227家亏损门店 上半年预计亏损2.4亿元 [20] - 横店影视拓展短剧业务 预计净利润同比增长103.55%-160.09% [45] 扭亏为盈 - 云南锗业预计上半年净利润1600万-2300万元 同比扭亏 [21] - 鹏欣资源预计净利润1亿-1.5亿元 同比扭亏 [14] - 莱绅通灵黄金业务收入增长超30% 预计净利润5900万元 [65] 业绩下滑 - 洽洽食品预计上半年净利润同比下降71.05%-76.25% [46] - 酒鬼酒净利润预计下降90.08%-93.39% 营业收入降43% [22] - 水井坊净利润预计下降56.52% 营业收入降12.84% [47] 高增长领域 - 中科电气预计上半年净利润增长235%-335%至2.32亿-3.01亿元 [15] - 生益电子净利润预计增长432.01%-471.45%至5.11亿-5.49亿元 [72] - 神农集团生猪出栏量增40.93% 净利润预计增长175.12%-238.85% [60] 重大亏损 - 渤海租赁因商誉减值预计上半年亏损18亿-24亿元 [9] - 绿地控股预计亏损30亿-35亿元 房地产交付规模减少 [18] - 金地集团预计亏损34亿-42亿元 [33] - 信达地产预计亏损35亿-39亿元 [39]

业绩总结 - 2025年1 - 6月原煤产量66.33万吨，较2024年同期降22.45%[3] - 2025年1 - 6月商品煤销量48.51万吨，较2024年同期降27.73%[3] - 2025年1 - 6月商品煤销售收入30863.51万元，较2024年同期降48.06%[3] - 2025年1 - 6月商品煤销售成本46085.76万元，较2024年同期降18.99%[3] - 2025年1 - 6月商品煤毛利 - 15222.25万元，较2024年同期降699.82%[3] 其他 - 公司披露2025年上半年经营数据[2] - 经营数据未经审计，提醒投资者审慎使用并注意风险[3] - 公告发布时间为2025年7月15日[5]

收入和利润（同比） - 公司预计2025年半年度归属母公司所有者净利润为-25900万元到-31000万元，上年同期为-10505万元，将增亏[2][3] - 公司预计2025年半年度归属母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润为-26200万元到-31400万元[2][3] - 上年同期归属母公司所有者净利润为-10505万元，扣除非经常性损益的净利润为-9833万元[4] - 上年同期每股收益为-0.1061元[4] 收入和利润（业务影响） - 煤炭市场行情回落，分煤种售价同比下跌减收16069万元[6] - 分煤种销量同比减少18.6万吨，减收12493万元[6] - 煤炭及焦炭贸易毛利同比减少1547万元[6] 成本和费用（同比） - 商品煤成本下降10802万元[6] - 优化借贷资源，财务费用同比下降697万元[6] 管理层讨论和指引 - 本次业绩预计是初步核算，未经审计，具体数据以2025年半年度报告为准[7][8]

关于交易方案 - 上市公司拟以除保留资产及负债（货币资金6294.72万元、应交税费251.42万元、短期借款11512.83万元）外的全部剩余资产及负债与江钨发展持有的金环磁选57%股份进行置换，差额部分以现金方式补足 [1] - 上市公司拟在股东会通知发出前提前清偿置出资产金融负债6.61亿元 [1] - 标的公司剩余43%股权由4家员工持股平台持有，股比分别为赣州金跃12.5%、赣州金邦12.5%、赣州金和10%、赣州金凯8% [1] 关于标的公司估值 - 标的公司评估采用资产基础法和收益法，最终选择收益法，评估基准日为2022年12月31日 [2] - 标的公司采取"以销定产"模式，最近两年营业收入分别为4.51亿元、4.83亿元 [2] - 设备行业采购多为低频次按需采购，报告期内主要客户变化较大 [2] 关于标的公司资产 - 2024年存货账面价值为3.79亿元，占资产总额47.38%，主要由原材料、库存商品和发出商品构成 [3][4] - 存货余额大因产品定制化程度高，存在生产备货调试和验收周期 [4] - 最近两年合同负债分别为3.20亿元、2.13亿元 [4] 关于固定资产 - 标的公司固定资产账面价值1.8亿元，其中房屋建筑物1.46亿元，占比超80% [5] - 子公司铜峰磁选两处三宗国有工业建设用地纳入城市更新范围，尚未与政府达成补偿协议，地上厂房主要用于对外出租 [5] 关于应收账款 - 期末合并报表应收账款和应收票据分别为1.67亿元、0.88亿元，占营业收入比重37.03%、18.22% [6] - 应收账款账龄一年以内占比分别为70.31%和45.99% [6] - 子公司铜峰磁选2023年11月已停产，报告期末账面应收账款0.7亿元 [6] 关于无形资产 - 资产基础法下评估价值2372.11万元，评估增值率3321.51%，主要为表外无形资产-专利权增值 [7] - 46项专利中7项系公司与江西理工大学、昆明理工大学、国家电投集团铝电投资有限公司等其他主体共同持有 [7] 关于海外业务 - 标的公司最近两年境外收入占比分别为12.76%、22.51% [8] - 2024年因国内下游需求景气度和海外需求变化，公司加大了产品出口力度 [8] 关于历史沿革 - 标的公司由金环有限、赣州立环吸收合并而来，金环有限设立时的股东均为赣州立环股东 [8] - 根据中国稀有稀土金属集团公司、江钨集团的批复，由赣研所和职工组建赣州立环 [8]

资产置换 - 公司拟以部分资产及负债与金环磁选57%股份置换，提前清偿置出资产金融负债6.61亿元[2] 标的公司 - 标的公司剩余43%股权由4家员工持股平台持有[2] - 2024年末评估结果6.47亿元，增值率46.76%，2022年末为4.24亿元[3] - 最近两年营业收入4.51亿元、4.83亿元[3] 财务数据 - 2023 - 2024年存货账面价值4.77亿、3.79亿元，占比49.18%、47.38%[5] - 最近两年合同负债3.20亿、2.13亿元[5] - 报告期末固定资产账面价值1.8亿元，房屋建筑物占比超80%[7] - 最近两年应收款和票据1.67亿、0.88亿元，占营收37.03%、18.22%[8] - 应收账款一年以内占比70.31%、45.99%[8] - 最近两年境外收入占比12.76%、22.51%[9] 其他事项 - 公司将按要求回复《问询函》并履行披露义务[11] - 指定信息披露媒体有4家报纸及上交所网站[11] - 公告发布于2025年7月12日[13]

资产置换 - 上市公司拟以部分资产负债与金环磁选57%股份置换，提前清偿置出资产金融负债6.61亿元[1] 金环磁选业绩 - 2024年12月31日评估结果6.47亿元，增值率46.76%，2022年为4.24亿元[3] - 最近两年营收分别为4.51亿元、4.83亿元[3] 金环磁选财务数据 - 2023 - 2024年存货账面价值分别为4.77亿、3.79亿元，占比49.18%和47.38%[6] - 最近两年合同负债分别为3.20亿、2.13亿元[6] - 报告期末固定资产账面价值1.8亿元，房屋建筑物占比超80%[7] - 最近两年应收款和票据合并分别为1.67亿、0.88亿元，占营收比重37.03%、18.22%[8] - 无形资产账面价值69.33万元，评估增值率3321.51%[9] 金环磁选其他情况 - 最近两年境外收入占比分别为12.76%、22.51%[10] - 46项专利中7项与其他主体共有[9] - 剩余43%股权由4家员工持股平台持有[1]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [4] 报告的核心观点 - 2024年世界煤炭产量达92.42亿吨，同比增长0.9%，亚太地区产量扩张，欧洲、南美等地区产量下降；全球煤炭需求达165.06艾焦，同比增长1%，亚太地区需求扩张，欧洲需求下降；全球煤炭贸易量为35.99艾焦，同比增长1.3%，印尼是最大出口国，中国是最大进口国 [7] - 2025年7月4日，原油价格方面，布伦特原油期货结算价为68.3美元/桶，较上周上涨0.53美元/桶（+0.78%）；WTI原油期货结算价为66.5美元/桶，较上周上涨0.98美元/桶（+1.50%） [1] - 天然气价格方面，东北亚LNG现货到岸价为12.29美元/百万英热，较上周下降-0.486美元/百万英热（-3.80%）；荷兰TTF天然气期货结算价33.3欧元/兆瓦时，较上周上涨0.42欧元/兆瓦时（+1.28%）；美国HH天然气期货结算价为3.41美元/百万英热，较上周下降-0.33美元/百万英热（-8.83%） [1] - 煤炭价格方面，欧洲ARA港口煤炭（6000K）到岸价107.25美元/吨，较上周上涨3.90美元/吨（+3.77%）；纽卡斯尔港口煤炭（6000K）FOB价110.85美元/吨，较上周上涨4.35美元/吨（+4.08%）；IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价94.60美元/吨，较上周上涨3.25美元/吨（+3.05%） [1] - 投资建议重点推荐煤炭央企中煤能源（H+A）、中国神华（H+A）；困境反转的中国秦发；绩优的陕西煤业、电投能源等；弹性的兖矿能源、晋控煤业等；未来存在增量的华阳股份、甘肃能化；关注安源煤业 [3] 根据相关目录分别进行总结 原油：地缘冲突扩大油价波动 - 2025年7月4日，布伦特原油期货结算价为68.3美元/桶，较上周上涨0.53美元/桶（+0.78%）；WTI原油期货结算价为66.5美元/桶，较上周上涨0.98美元/桶（+1.50%） [1] - 展示了布伦特原油期货结算价、WTI原油期货结算价、原油价格变化、OPEC+原油生产等数据 [11][13][15] 天然气：天然气价格波动率亦放大 - 2025年7月4日，东北亚LNG现货到岸价为12.29美元/百万英热，较上周下降-0.486美元/百万英热（-3.80%）；荷兰TTF天然气期货结算价33.3欧元/兆瓦时，较上周上涨0.42欧元/兆瓦时（+1.28%）；美国HH天然气期货结算价为3.41美元/百万英热，较上周下降-0.33美元/百万英热（-8.83%） [1] - 展示了荷兰TTF天然气期货结算价、美国HH天然气期货结算价、东北亚LNG现货到岸价、天然气价格变化等数据 [17][18] 煤炭：海运煤炭价格平稳 - 2025年7月4日，欧洲ARA港口煤炭（6000K）到岸价107.25美元/吨，较上周上涨3.90美元/吨（+3.77%）；纽卡斯尔港口煤炭（6000K）FOB价110.85美元/吨，较上周上涨4.35美元/吨（+4.08%）；IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价94.60美元/吨，较上周上涨3.25美元/吨（+3.05%） [1] - 展示了纽卡斯尔港（6000K）煤炭价、IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价、欧洲ARA港口（6000K）煤炭价、煤炭价格变化等数据 [31][32][34] 电力：新能源发电不稳定性凸显 - 展示了欧洲天然气发电、煤电、光伏发电、风能发电、核电发电、水电发电等数据 [36][37][39] 气温：企稳边际回升 - 展示了西北欧、北欧、中欧、东欧、东南欧、地中海主要国家及美国德州、加州、印度、越南平均气温数据 [49][50][58] 本周能源行业资讯 - 原油方面，欧佩克6月原油产量增加，印尼计划提高原油产量 [67] - 天然气方面，阿根廷天然气紧急情况解除，巴拿马运河计划招标天然气管道，韩国对美国阿拉斯加液化天然气项目可行性存疑，特朗普法案利好油气煤生产 [67] - 煤炭方面，特朗普法案为油气钻探开放联邦土地和水域，削减特许权使用费，取消风能和太阳能税收抵免 [67]

担保余额 - 截至2025年7月4日，公司为江西煤业担保余额40974万元[1] - 截至2025年7月4日，公司为江能物贸担保余额78540万元[1] - 截至2025年7月4日，公司为曲江公司担保余额15900万元[1] - 截至2025年7月4日，江西煤业为江储中心担保余额30578万元[1] - 截至2025年7月4日，江能物贸为江西煤业担保余额12928万元[1] - 截至2025年7月4日，公司及控股子公司担保余额165992万元，占2024年净资产700.73%[2] 批准额度与剩余额度 - 2025年公司为江西煤业批准额度101506万元，剩余60532万元[6] - 2025年公司为江能物贸批准额度132300万元，剩余53760万元[6] - 2025年江西煤业为江储中心批准额度31119万元，剩余541万元[7] - 2025年江能物贸为江西煤业批准额度25000万元，剩余12072万元[7] 资产负债率 - 江西煤业资产负债率90.13%[6][7] - 江能物贸资产负债率63.84%[6] - 江储中心资产负债率76.94%[7]