会议时间 - 2024年5月8日召开董事会决议召开股东大会[4] - 5月9日刊登召开股东大会通知[4] - 5月24日15:30现场召开，网络投票9:15至15:00[7] 参会情况 - 29人参加表决，代表223,073,877股，占比13.0573%[8] 会议审议 - 审议《关于增加2024年度日常关联交易预计的议案》[11] - 关联股东回避表决，议案有效通过[12]

报告公司投资评级 报告给予抚顺特钢"买入"评级。[7] 报告的核心观点 公司概况 - 抚顺特钢是国家级高新技术企业,是中国特殊钢的摇篮,拥有丰富的特殊钢材料研发和生产经验。[12][13] - 2017年,沙钢集团成为公司第二大股东。[14][15] - 公司产品包括高温合金、超高强度钢、特种不锈钢等,广泛应用于航空航天、国防军工等领域。[16][17][18][19][20] 行业发展 - 航空航天领域对高温合金需求旺盛,军用飞机列装增量和维修存量市场潜力大。[38][39][40][41][42][43] - 民航业复苏,国产大飞机研制加快,带动高温合金需求增长。[44][45][46][47][48][49][50] - 火箭发动机是高温合金的重要应用领域,商业航天将进入发展新阶段。[51][52][53][55] - 国内高温合金供给缺口较大,存在进口依存度,未来需求有望持续增长。[56][57][58][59] 公司经营 - 公司持续加大研发投入,技术实力和生产制造能力领先。[60][61][62] - 产品结构不断优化,高温合金等高端产品产能持续释放。[63][64][65][66] - 原材料价格回落,有利于公司盈利能力改善。[70][71] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.66/8.18/10.67亿元,对应EPS为0.29/0.41/0.54元/股。[74] - 选取可比公司估值,预计公司2024-2026年PE分别为23.8/18.8/15.6倍。[74]

抚顺特殊钢股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会会议资料 抚顺特殊钢股份有限公司董事会 二〇二四年五月二十四日 1 / 7 抚顺特殊钢股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会会议议程 会议时间：2024 年 5 月 24 日（星期五），15 时 30 分 2、公司董事、监事和其他高级管理人员 会议议程： | 序号 | 会议议程 | | --- | --- | | 第一项 | 宣读会议须知 | | 第二项 | 说明并审议议案 | | 第三项 | 股东或股东授权代表投票表决 | | 第四项 | 宣布投票表决结果 | | 第五项 | 律师出具并宣读法律意见 | | 第六项 | 宣读股东大会决议 | | 第七项 | 股东和股东授权代表、公司董事签署会议文件 | | 第八项 | 宣布会议结束 | 2 / 7 会议地点：辽宁省抚顺市望花区鞍山路东段 8 号，公司办公楼一楼 110 号会议室 出席人员：1、公司股东或股东授权代表 3、根据上海证券交易所的相关规定，股东大会相关资料已于上海证券交易 所网站披露发布，大会现场仅提供会议议程及公共借阅的会议文件。 4、有提问、质询或建议并要求发言的股东或股东授权代表应先 ...

业绩总结 - 公司核心产品销量持续增长，技改项目逐步落地，预期产销量仍将增加[1] - 公司下游民用特钢需求逐步恢复，业绩逐步企稳，归母净利润预测为8.62亿元[1] - 公司核心产品销量持续增长，2023年高温合金产品销量同比上升800吨[1] - 公司通过产品认证和技改项目推进，预期盈利能力将逐步恢复[1] 未来展望 - 维持公司2024年30倍PE估值，目标价下调至9元，维持“增持”评级[1] - 抚顺特钢2026年预计PE为15.78倍，低于可比公司平均值17.56倍[4] 公司业务 - 公司主要业务为军用、民用高温合金及特钢产品，与可比公司图南股份、西部超导进行对比[3] 报告信息 - 作者具有证券投资咨询业务资格，保证报告数据来源合规，独立客观公正[5] - 公司不会因接收人收到报告而视其为当然客户，报告仅提供信息，不构成广告[6] - 公司对报告信息来源的准确性、完整性或可靠性不作保证，投资者应自行关注更新[7] - 报告中的投资及服务可能不适合个别客户，不构成私人咨询建议，不承诺投资者一定获利[8] - 报告中提到，投资者应当谨慎对待市场风险，不应将本报告作为唯一的投资决策参考[9] - 报告版权仅为公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用[10] 评级信息 - 公司提供了股票投资评级和行业评级，其中增持、谨慎增持、中性和减持等评级标准[12]

公司投资评级 - 抚顺特钢（600399.SH）的投资评级为“买入”[1] 报告的核心观点 - 主要产品量增价稳，23及24Q1业绩同比大增。23年营收、归母净利分别为85.7、3.6亿元，同比分别变动9.7%、84%，24Q1营收、归母净利分别为20.7、1.1亿元，同比分别变动3%、90%。23年合金结构钢、不锈钢、高温合金等主要品种量增价稳，24Q1品种结构调整叠加成本回落，助力业绩反转[1] - 2023年主要产品量增价稳，核心产品接单量高速增长。全年高温合金、超高强度钢、特冶不锈钢等核心产品订单稳步增长，核心产品全年接单量同比提高17.4%。供给方面，23年实现钢产量67.79万吨，同比+10.42%；钢材产量50.66万吨，同比+11.10%。新建3台真空感应炉、18台电渣炉、9台真空自耗炉等设备已按计划时间正式投入生产使用。全年电渣钢产量同比+19%，感应钢产量同比+19%，自耗钢产量同比+20%[1] - 高端品种产能稳步释放，继续期待24年业绩修复。2024年公司计划实现钢产量72万吨至79万吨、钢材产量56万吨至62万吨，其中“三高一特”核心产品8万吨至9万吨；实现营业收入90亿元至110亿元，实现净利润4亿元至7亿元。伴随感应炉、电渣炉、自耗炉等产能投放，预计24年高端品种产能继续释放并支撑业绩继续修复[1] - 盈利预测与投资建议：预计公司2024-2026年EPS为0.33/0.41/0.49元/股，对应2024年5月9日收盘价，2024-2026年PE为21/17/14倍。参考公司历史估值及可比公司估值，给予公司2024年PE估值30倍，对应合理价值为10.01元/股，给予公司“买入”评级[1] 相关目录总结 盈利预测 - 2022A至2026E的营业收入分别为7815、8575、9293、10123、10950百万元，增长率分别为5.4%、9.7%、8.4%、8.9%、8.2%。归母净利润分别为196、362、658、804、957百万元，增长率分别为-74.9%、84.4%、81.5%、22.2%、19.0%。EPS分别为0.10、0.18、0.33、0.41、0.49元/股，市盈率分别为143.10、54.00、20.69、16.93、14.22倍[2] 资产负债表 - 流动资产、货币资金、应收及预付、存货、其他流动资产、非流动资产、长期股权投资、固定资产、在建工程、无形资产、其他长期资产、资产总计、流动负债、短期借款、应付及预收、其他流动负债、非流动负债、长期借款、应付债券、其他非流动负债、负债合计、股本、资本公积、留存收益、归属母公司股东权益、少数股东权益、负债和股东权益等项目的具体数值[3] 现金流量表 - 经营活动现金流、净利润、折旧摊销、营运资金变动、其他、投资活动现金流、资本支出、投资变动、其他、筹资活动现金流、银行借款、股权融资、其他、现金净增加额、期初现金余额、期末现金余额等项目的具体数值[3] 主要财务比率 - 成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等比率的具体数值[3] 利润表 - 营业收入、营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用、研发费用、财务费用、资产减值损失、公允价值变动收益、投资净收益、营业利润、营业外收支、利润总额、所得税、净利润、少数股东损益、归属母公司净利润、EBITDA、EPS等项目的具体数值[3]

股票代码：600399 股票简称：抚顺特钢 编号：临 2024-031 抚顺特殊钢股份有限公司 关于增加 2024 年度日常关联交易预计额度的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性 和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： ●本次增加日常关联交易事项已经公司董事会审议通过，尚需提 交股东大会审议。 ●本次增加日常关联交易事项为公司正常生产经营行为，不影响 公司独立性，不会造成公司对关联方形成较大依赖。 审议通过了《关于增加2024年度日常关联交易预计的议案》。根据《上 海证券交易所股票上市规则》及《公司章程》等有关规定，本议案尚 需提交股东大会审议。 2、独立董事专门会议审议情况 一、增加日常关联交易的基本情况 （一）增加日常关联交易的原因 废钢是抚顺特殊钢股份有限公司（以下简称"公司"）主要原材 料之一，公司 2023 年度采购量共计 35.44 万吨，按照废钢市场价格 在 6 家合格供应商中按需采购。为优化供应链管理，加强供应商的合 作与竞争机制建设，控制公司主要原材料废钢的采购成本，公司拟引 进新的废钢供应商江苏沙 ...

公司监事会认为：本次增加 2024 年度日常关联交易预计是为了 满足公司正常生产经营需要，符合公司实际情况。本次交易定价遵循 市场定价规则，不存在损害公司及股东利益的情形，决策程序合法合 规。监事会同意公司增加 2024 年度日常关联交易预计事项。 表决结果：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 特此公告。 抚顺特殊钢股份有限公司监事会 股票代码：600399 股票简称：抚顺特钢 编号：临 2024-030 抚顺特殊钢股份有限公司 第八届监事会第十一次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性 和完整性承担个别及连带责任。 抚顺特殊钢股份有限公司（以下简称"公司"）第八届监事会第 十一次会议于2024年5 月8日以现场结合通讯方式召开，会议于 2024 年 5 月 6 日以书面和电子邮件方式通知全体监事。本次会议应出席监 事 3 名，实际出席监事 3 名。会议由监事会主席杜欣先生主持，会议 的召开符合《公司法》和《公司章程》的规定。会议审议通过了《关 于增加 2024 年度日常关联交易预计的议案》，具体内容详见公司 ...

关于召开 2024 年第一次临时股东大会的通知 股东大会召开日期：2024年5月24日 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 证券代码：600399 证券简称：抚顺特钢 公告编号：2024-032 一、 召开会议的基本情况 抚顺特殊钢股份有限公司 (一) 股东大会类型和届次 2024 年第一次临时股东大会 (二) 股东大会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结 合的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2024 年 5 月 24 日 15 点 30 分 召开地点：辽宁省抚顺市望花区鞍山路东段 8 号，公司办公楼 110 号会议室 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2024 年 5 月 24 日 至 2024 年 5 月 24 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台 ...

本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性 和完整性承担个别及连带责任。 抚顺特殊钢股份有限公司（以下简称"公司"）第八届董事会第 十三次会议于2024年5 月8日以现场结合通讯方式召开，会议于 2024 年 5 月 6 日以书面和电子邮件方式通知全体董事。本次会议应出席董 事 9 名，实际出席董事 9 名。会议由董事长孙立国先生主持，会议的 召开符合《公司法》和《公司章程》的规定。本次会议审议通过了以 下议案： 议案一、《关于增加 2024 年度日常关联交易预计的议案》 股票代码：600399 股票简称：抚顺特钢 编号：临 2024-029 抚顺特殊钢股份有限公司 第八届董事会第十三次会议决议公告 公司拟定于 2024 年 5 月 24 日在辽宁省抚顺市望花区公司办公楼 召开 2024 年第一次临时股东大会，将本次董事会会议审议通过的《关 于增加 2024 年度日常关联交易预计的议案》提交股东大会审议，具 体内容详见公司于 2024 年 5 月 9 日在《中国证券报》《上海证券报》 以及上海证券交易所网站披露的《2024 年第一次临 ...

抚顺特殊钢股份有限公司独立董事 抚顺特殊钢股份有限公司独立董事 专门会议关于公司增加 2024 年度日常关联交易 预计事项的审核意见暨事前认可意见 根据《上海证券交易所股票上市规则》《上市公司独立董事管理 办法》及《公司章程》等有关规定，抚顺特殊钢股份有限公司（以 下简称"公司"）独立董事于 2024 年 5 月 7 日就公司增加 2024 年度 日常关联交易预计事项召开专门会议，审核意见暨事前认可意见如 下： 公司增加 2024 年度与关联方的日常关联交易，是为充分利用关 联方拥有的资源，发挥其采购优势，控制采购、物流成本。关联交 易定价遵循公允的市场价格与条件，不会影响公司独立性，不会造 成对公司利益的损害。公司增加日常关联交易预计事项能够保证公 司经营的正常进行，关联交易体现了公平、公正、公开的市场原则， 符合公司的整体利益及全体股东利益。我们同意将该事项提交公司 第八届董事会第十三次会议审议。 葛敏 兆文军 姚宏 二〇二四年五月七日 ...