报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 收入方面 - 2024H1 工具钢和不锈钢收入增长明显,高温合金收入出现下滑 [1][2] - 随着技改项目陆续投产,高附加值产品交付能力持续提升,但钢铁行业面临巨大压力,用于支撑公司规模经济的优钢市场需求依然不足,因此在各业务均价提升的情况下公司收入几乎持平 [1] 盈利能力方面 - 2024H1 公司毛利率13.46%,同比+1.63pct,净利率5.33%,同比+1.61pct,主要系高附加值产品交付能力持续提升叠加镍等原材料较2023H1出现明显下滑 [2] 未来发展前景 - 随着下游两机赛道需求稳步提升、技改项目陆续投产,再考虑镍等原材料价格下降,公司业绩有望迎来持续增长 [3] - 军用航发稳定放量叠加耗材属性,未来变形高温合金需求有望稳定增长,公司高温合金产品壁垒高且在国内具备较高市占率,有望持续受益高温合金需求稳定增长 [3] - 公司为打破高端产品产能瓶颈,积极推进各技改项目,随着产能释放未来公司收入有望保持持续增长 [3] - 2023H1原材料成本处于较高位置,2024H1原材料价格同比有所下滑,叠加公司收入增长带来的规模效应,预计公司利润有望迎来增长 [3] 财务数据总结 - 预计公司2024~2026年归母净利润分别为5.08、6.94、9.11亿元,对应估值为20X、14X、11X [7] - 2024年营业收入为9307百万元,同比增长8.5%;归母净利润为508百万元,同比增长40.2% [7] - 2024年毛利率为14.0%,净利率为5.5% [8] - 2024年ROE为7.5%,ROIC为5.8% [8] - 2024年应收账款周转率为9.0,应付账款周转率为3.5 [8] - 2024年每股收益为0.26元,每股净资产为3.46元 [8] - 2024年P/E为19.5倍,P/B为1.5倍 [8]

报告期与利润分配 - 报告期为2024年1月1日至6月30日，不进行利润分配及公积金转增股本[3][8] - 公司本期不进行利润分配或资本公积金转增[42] 财务数据关键指标变化 - 营业收入42.77亿元，较上年同期增长1.34%[15] - 归属于上市公司股东的净利润2.28亿元，较上年同期增长45.08%[15] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.22亿元，较上年同期增长77.47%[15] - 经营活动产生的现金流量净额为 -2.59亿元，较上年同期下降486.33%[15] - 归属于上市公司股东的净资产65.36亿元，较上年度末增长1.83%[15] - 总资产127.37亿元，较上年度末增长2.79%[15] - 基本每股收益0.1156元/股，较上年同期增长45.04%[16] - 加权平均净资产收益率3.52%，较上年同期增加0.96个百分点[16] - 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率3.42%，较上年同期增加1.38个百分点[16] - 非经常性损益合计6181625.36元，其中非流动性资产处置损益为 -20759168.33元，计入当期损益的政府补助为11134215.54元，金融资产和负债相关损益为8000772.11元，债务重组损益为308528.88元，其他营业外收支为6122822.27元，所得税影响额为 -1374454.89元[19] - 2024年上半年钢产量32.95万吨，同比减少2.83%；钢材产量22.62万吨，同比减少11.81%；营业收入42.77亿元，同比提高1.34%；净利润2.28亿元，同比提高45.08%[29] - 营业成本37.01亿元，同比减少0.53%；销售费用3117.64万元，同比提高12.03%；管理费用1.14亿元，同比减少4.12%；财务费用2114.98万元，同比提高108.53%；研发费用1.86亿元，同比提高0.78%[30] - 经营活动产生的现金流量净额为 -2.59亿元，同比减少486.33%；投资活动产生的现金流量净额为2.33亿元，上年同期为 -1.39亿元；筹资活动产生的现金流量净额为2.92亿元，同比提高149.76%[30] - 货币资金期末数为11.93亿元，占总资产9.37%，较上年期末增加50.13%；交易性金融资产期末数为2.07亿元，占总资产1.62%，较上年期末减少66.99%[31] - 其他应收款期末数为2975.64万元，占总资产0.23%，较上年期末增加42.96%；长期待摊费用期末数为13.88万元，占总资产0.001%，较上年期末减少30.00%[32] - 短期借款期末数为5.33亿元，占总资产4.18%；应付职工薪酬期末数为175.93万元，占总资产0.01%，较上年期末减少93.65%；预计负债期末数为0，较上年期末减少100%[32] - 2024年6月30日货币资金为1,193,044,202.08元，2023年12月31日为794,666,034.25元[80] - 2024年6月30日交易性金融资产为206,560,000.00元，2023年12月31日为625,723,032.64元[80] - 2024年6月30日应收票据为801,596,568.86元，2023年12月31日为933,326,748.92元[80] - 2024年6月30日应收账款为599,068,094.02元，2023年12月31日为560,717,706.79元[80] - 2024年6月30日存货为2,997,774,666.38元，2023年12月31日为2,684,599,246.99元[80] - 2024年6月30日流动资产合计为6,331,168,080.91元，2023年12月31日为6,149,277,382.59元[80] - 2024年6月30日公司资产总计127.37亿元，较2023年12月31日的123.91亿元增长2.8%[81] - 2024年6月30日流动资产合计63.15亿元，较2023年12月31日的61.31亿元增长2.99%[83][85] - 2024年6月30日非流动资产合计64.06亿元，较2023年12月31日的62.42亿元增长2.64%[81] - 2024年6月30日负债合计62.01亿元，较2023年12月31日的59.73亿元增长3.81%[82] - 2024年6月30日流动负债合计38.38亿元，较2023年12月31日的34.66亿元增长10.73%[81] - 2024年6月30日非流动负债合计23.63亿元，较2023年12月31日的25.07亿元下降5.73%[82] - 2024年6月30日所有者权益合计65.36亿元，较2023年12月31日的64.18亿元增长1.84%[82] - 2024年6月30日货币资金为11.93亿元，较2023年12月31日的7.95亿元增长50.1%[83] - 2024年6月30日存货为29.79亿元，较2023年12月31日的26.63亿元增长11.93%[83] - 2024年6月30日短期借款为5.33亿元[81][85] - 2024年上半年营业总收入42.77亿元，较2023年同期的42.21亿元增长1.34%[87] - 2024年上半年营业总成本40.84亿元，较2023年同期的40.93亿元下降0.22%[87] - 2024年上半年营业利润2.36亿元，较2023年同期的1.49亿元增长58.91%[89] - 2024年上半年利润总额2.23亿元，较2023年同期的1.54亿元增长44.53%[89] - 2024年上半年净利润2.28亿元，较2023年同期的1.57亿元增长45.08%[89] - 2024年上半年基本每股收益0.1156元/股，较2023年同期的0.0797元/股增长45.04%[90] - 2024年上半年稀释每股收益0.1156元/股，较2023年同期的0.0797元/股增长45.04%[90] - 2024年非流动负债合计23.58亿元，较之前的25.01亿元下降5.73%[86] - 2024年负债合计62.51亿元，较之前的60.16亿元增长3.91%[86] - 2024年所有者权益合计65.56亿元，较之前的64.41亿元增长1.79%[86] - 2024年上半年净利润为2.2545178665亿美元，2023年上半年为1.5206085873亿美元[92] - 2024年上半年基本每股收益为0.1143元/股，2023年上半年为0.0771元/股[92] - 2024年上半年销售商品、提供劳务收到的现金为38.2746917611亿美元，2023年上半年为35.2768803982亿美元[93] - 2024年上半年经营活动现金流入小计为39.0636367125亿美元，2023年上半年为36.6283495432亿美元[93] - 2024年上半年经营活动现金流出小计为41.6545967934亿美元，2023年上半年为35.957696471亿美元[93] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为 - 2.5909600809亿美元，2023年上半年为0.6706530722亿美元[93] - 2024年上半年投资活动现金流入小计为4.2836880475亿美元，2023年上半年为3.5856435亿美元[94] - 2024年上半年投资活动现金流出小计为1.9584583453亿美元，2023年上半年为4.972793666亿美元[94] - 2024年上半年筹资活动现金流入小计为6.3344201935亿美元，2023年上半年为1.565亿美元[94] - 2024年上半年现金及现金等价物净增加额为2.6624025862亿美元，2023年上半年为0.4606173292亿美元[94] - 经营活动现金流入小计为39.0347877189亿美元，较上期36.5736607002亿美元有所增长；经营活动现金流出小计为41.6334831723亿美元，上期为35.9074859199亿美元；经营活动产生的现金流量净额为 - 2.5986954534亿美元，上期为0.6661747803亿美元[96] - 投资活动现金流入小计为4.2836880475亿美元，上期为3.585604亿美元；投资活动现金流出小计为1.9583203253亿美元，上期为4.972731666亿美元；投资活动产生的现金流量净额为2.3253677222亿美元，上期为 - 1.387127666亿美元[96] - 筹资活动现金流入小计为6.3344201935亿美元，上期为1.565亿美元；筹资活动现金流出小计为3.4024019223亿美元，上期为0.385727577亿美元；筹资活动产生的现金流量净额为2.9320182712亿美元，上期为1.179272423亿美元[96] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为505469.37美元，上期为678200美元[97] - 现金及现金等价物净增加额为2.6637452337亿美元，上期为0.4651015373亿美元；期初现金及现金等价物余额为5.7466428544亿美元，上期为10.4270475637亿美元；期末现金及现金等价物余额为8.4103880881亿美元，上期为10.892149101亿美元[97] - 上年期末实收资本（或股本）为19.721亿美元，本期期初保持不变[99] - 资本公积为21.780783539亿美元，本期无变动[99] - 其他综合收益本期变动金额为0，上期余额为12234740.47美元[99] - 专项储备本期变动金额为77955.97美元，本期提取9969179.06美元，本期使用 - 9891223.09美元[101] - 未分配利润本期变动金额为1.175190273亿美元，综合收益总额为2.279566273亿美元，利润分配为 - 1.104376亿美元[99][100] - 本期归属于母公司所有者权益专项储备增减变动金额为9.406924万元，未分配利润增减变动金额为1.5712716209亿元，所有者权益合计增减变动金额为1.5722123133亿元[102] - 2024年半年度综合收益总额为1.5712716209亿元[103] - 本期专项储备提取787.53808万元，使用778.131165万元，期末专项储备为192.93449万元[104] - 本期期末实收资本（或股本）为19.721亿元，资本公积为21.780783539亿元，其他综合收益为1135.921896万元，盈余公积为2.5332430894亿元，未分配利润为17.9476336476亿元，所有者权益合计为62.1155459146亿元[104] - 2024年上半年所有者权益合计本期增减变动金额为154,559,669.58元[107] - 2024年上半年综合收益总额为152,060,858.73元[107] - 2024年上半年利润分配金额为 -110,437,600.00元[106] - 2024年专项储备本期提取金额为9,282,343.58元，本期使用金额为 -9,282,343.58元[106] - 2023年半年度所有者权益合计期末余额为6,085,254,473.66元[107] - 2024年半年度实收资本期末余额为1,972,100,000.00元[107][108] - 2024年半年度资本公积期末余额为2,202,496,758.63元[107][108] - 2024年半年度未分配利润期末余额为1,800,533,856.71元[108] - 2024年半年度所有者权益合计期末余额为6,239,814,143.24元[108] - 2024年其他综合收益本期增减变动金额为24,

股票代码：600399 股票简称：抚顺特钢 编号：临 2024-039 抚顺特殊钢股份有限公司 2024 年半年度经营数据公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性 和完整性承担个别及连带责任。 | 产品名称 | 经营指标 | 2024 年 1-6 | 月 | 2023 年 | 1-6 月 | 增减情况（%） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合金结构 | 产量（万吨） | 10.89 | | 12.76 | | -14.66 | | 钢 | 销量（万吨） | 11.29 | | 12.50 | | -9.65 | | | 平均售价（元/吨，不含税） | 13,287.79 | | 11,649.73 | | 14.06 | | 工具钢 | 产量（万吨） | 3.93 | | 3.33 | | 18.04 | | | 销量（万吨） | 4.20 | | 3.32 | | 26.74 | | | 平均售价（元/吨，不含税） | 16,856.84 | | 15,833. ...

报告投资评级 - 报告给出了"买入(维持)"的投资评级 [3] 报告核心观点 - 公司实际控制人发生变更,但不会对公司主要业务、日常经营、财务状况、管理层等方面产生重大影响 [8] - 公司2024年上半年业绩大幅预增,主要得益于产能投放和成本改善 [8] - 公司特冶产能持续提升,交付周期明显缩短,有望受益于国产大飞机C919订单的增长 [8] 财务数据总结 - 公司2022-2026年营业收入、营业利润和归母净利润均呈现增长趋势 [6] - 公司2022-2026年毛利率、净利率和净资产收益率也呈现逐步提升 [6] - 公司2022-2026年每股收益分别为0.10元、0.18元、0.28元、0.35元和0.41元 [6] - 公司2022-2026年市盈率分别为56.4倍、30.6倍、20.4倍、16.2倍和13.7倍 [6]

华创证券有限责任公司 关于 抚顺特殊钢股份有限公司 详式权益变动报告书 之 财务顾问核查意见 二〇二四年七月 声 明 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司收购管 理办法》《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 15 号—权益变动报告 书》《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 16 号—上市公司收购报告 书》等法律法规和规范性文件的规定，华创证券有限责任公司（以下简称"本财务 顾问"）按照行业公认的业务标准、道德规范，本着诚实信用、勤勉尽责的精神， 对本次权益变动的相关情况和资料进行了核查，对信息披露义务人出具的《抚顺特 殊钢股份有限公司详式权益变动报告书》所披露的内容出具核查意见，以供投资者 和有关各方参考。 为此，本财务顾问特作出如下声明： 1、本财务顾问已按照规定履行了尽职调查义务，对信息披露义务人披露的《抚 顺特殊钢股份有限公司详式权益变动报告书》进行了核查，确信披露文件内容与格 式符合规定，并有充分理由确信所发表的专业意见与信息披露义务人披露的文件内 容不存在实质性差异； 2、本财务顾问有充分理由确信本次权益变动符合相关法律、行政法规的规定， 有充分理由确信信息 ...

抚顺特殊钢股份有限公司 详式权益变动报告书 上市公司名称：抚顺特殊钢股份有限公司 股票上市地点：上海证券交易所 股票简称：抚顺特钢 股票代码：600399 信息披露义务人：沈彬 住址：江苏省张家港市杨舍镇通运路******** 通讯地址：江苏省张家港市锦丰镇沙钢大厦 股份变动性质：股份继承和协议转让 签署日期：2024年7月19日 信息披露义务人声明 一、信息披露义务人依据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券 法》《上市公司收购管理办法》《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则 第15号——权益变动报告书》及相关的法律、法规编写本报告书； 二、依据《中华人民共和国证券法》《上市公司收购管理办法》的规定，本 报告书已全面披露了信息披露义务人在抚顺特殊钢股份有限公司拥有权益的股 份变动情况； 截至本报告书签署之日，除本报告书披露的信息外，信息披露义务人没有通 过任何其他方式在抚顺特殊钢股份有限公司拥有权益； 三、信息披露义务人签署本报告书已获得必要的授权和批准，其履行亦不违 反信息披露义务人章程或内部规则中的任何条款，或与之冲突； 四、信息披露义务人本次在抚顺特殊钢股份有限公司中拥有权益的股份变动 无生 ...

证券代码：600399 证券简称：抚顺特钢 公告编号：临 2024-038 抚顺特殊钢股份有限公司 关于实际控制人变更暨权益变动的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性 和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： ●本次权益变动为实际控制人逝世后的财产分配及转让、遗产继 承所致，未触及要约收购。 ●本次权益变动后，公司控股股东未发生变化，实际控制人由沈 文荣先生变更为沈彬先生。 抚顺特殊钢股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年7月17 日收到沈彬先生通知，因公司原实际控制人沈文荣先生逝世后的财产 分配及转让、遗产继承，沈彬先生已成为公司实际控制人。现将相关 情况公告如下： 一、本次权益变动基本情况 2024年6月30日，公司原实际控制人沈文荣先生逝世。沈文荣先 生生前未直接持有公司股份，持有公司第二大股东江苏沙钢集团有限 公司（以下简称"沙钢集团"）29.32%的股份，持有公司间接控股股 东宁波梅山保税港区锦程沙洲股权投资有限公司（以下简称"锦程沙 洲"）70.53%的股份，持有沙钢集团的股东张家港市保税区润源 ...

分组1 - 公司预计2024年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为21,500.00万元至24,000.00万元，同比增长36.83%至52.74%[4] - 公司预计2024年半年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为21,000.00万元至23,000.00万元，同比增长68.04%至84.05%[5] - 上年同期归属于上市公司股东的净利润为15,712.72万元，扣除非经常性损益的净利润为12,496.74万元[9] 分组2 - 业绩预增的主要原因是技术改造项目的陆续投产使公司特冶产能较上年同期进一步增长，以及主要原材料的采购价格较上年同期有所下降[10]

股票代码：600399 股票简称：抚顺特钢 编号：临 2024-036 沈文荣先生为公司的实际控制人，为公司的成长与壮大鞠躬尽瘁，为 公司的长远发展奠定了坚实的基础。公司董事、监事、高级管理人员以及 全体员工，对沈文荣先生的辛勤付出和卓越贡献，致以崇高敬意和衷心感 谢，对沈文荣先生的逝世表示沉痛哀悼和深切缅怀，并向其家属表示深切 慰问！ 沈文荣先生未在公司担任任何职务，目前公司董事会、监事会及高级 管理人员正常履职，公司经营业务正常开展。公司董事、监事、高级管理 人员及全体员工将继续勤勉尽责，致力于公司的持续稳健发展。 沈文荣先生未直接持有公司股份,公司将根据后续事项进展情况及时 履行信息披露义务。 特此公告。 抚顺特殊钢股份有限公司董事会 抚顺特殊钢股份有限公司 关于实际控制人逝世的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性 承担个别及连带责任。 抚顺特殊钢股份有限公司（以下简称"公司"）董事会沉痛公告，公 司收到公司实际控制人沈文荣先生家属通知，沈文荣先生因病医治无效， 于 2024 年 6 月 30 日 2 点 1 ...

关于抚顺特殊钢股份有限公司 2023 年年度报告的信息披露 监管工作函中有关事项的专项说明 天职业字[2024]1823-4 号 目 录 信 息 披 露 监 管 工 作 函 中 有 关 事 项 的 专 项 说 明 --- 1 关于抚顺特殊钢股份有限公司 2023 年年度报告的信息披露监管工作函中有关事项的专项说明 天职业字[2024]1823-4 号 上海证券交易所上市公司管理二部: 天职国际会计师事务所(特殊普通合伙)(以下简称"本所"或"我们")干近日收到抚顺 特殊钢股份有限公司(以下简称"抚顺特钢"或"公司")转来的贵所《关于抚顺特殊钢股份有 限公司 2023 年年度报告的信息披露监管工作函》(上证公函[2024]0600 号),本所作为抚顺特 钢 2023 年度财务报表的审计机构,就贵所监管工作函的要求及公司的回复,基于我们已执行 的审计工作,现将核实情况回复如下: 请年审会计师对前述问题发表意见。 一、公司回复 (一)结合特殊钢行业情况、产业链上下游情况及同行业可比上市公司有关情况、公司销 售回款的具体模式、信用政策等,说明应收账款余额较高、增长较快的原因及合理性,是否符 合行业惯例。 2023 年 ...