股权结构 - 截至报告签署日，锦程沙洲及其一致行动人合计持有上市公司591,510,944股，占总股本29.99%[6][52][128] - 沙钢集团直接持有上市公司30420万股股份，占总股本15.43%[42][52][128] - 东北特钢直接持有上市公司27587.6444万股股份，占总股本13.99%[45][52][128] - 锦程沙洲直接持有上市公司11,434,500股，占总股本0.58%[52][128] 要约收购 - 本次要约收购股份数量为98,605,000股，占总股本的5%，要约价格为5.60元/股[6][75][105] - 要约收购期限30个自然日，从2025年8月12日至2025年9月10日[25][78] - 本次要约收购所需最高资金总额为552,188,000.00元，资金来源于自有及自筹资金[23][77][105] - 要约收购完成后，锦程沙洲及其一致行动人最多合计持有690,115,944股，占已发行股份总数的34.99%[7] 公司财务 - 2025年1 - 6月，公司营业收入总额为79.99亿元，实现净利润6.81亿元[138] - 2025年6月末，公司资产总额为245.10亿元，较2024年末下滑29.98%；负债总额为212.15亿元，较2024年末下滑21.70%；所有者权益总额为32.95亿元，较2024年末下滑58.34%[137] - 2025年6月30日货币资金为6.32亿元，2024年末为24.03亿元[140] - 2025年6月30日应收账款为20.73亿元，2024年末为11.39亿元[140] 未来展望 - 截至报告书签署之日，公司未来12个月内暂无改变上市公司主营业务及重大调整的计划[108] - 截至报告书签署之日，公司未来12个月内暂无对上市公司或其子公司资产和业务进行重组的计划[109] - 公司不拟于未来12个月内继续增持[170]

要约收购基本信息 - 要约收购价格为5.60元/股[4][6] - 拟收购数量为98,605,000股，占已发行股份总数的5.00%[4][6] - 有效期为2025年8月12日至2025年9月10日[4][6] 价格与支付 - 公告日前30个交易日股票每日加权平均价5.36元/股[6] - 支付方式为现金[4][6] 交易相关 - 申报代码为770001，申报简称为抚钢收购[4][7] - 要约收购期届满按不同情况收购[9][10] - 收购期间股票正常交易[11] - 届满后办理过户登记，税费参照A股[12] - 届满后发布结果及清算公告[13]

股权情况 - 锦程沙洲及其一致行动人合计持有上市公司591,510,944股，占总股本29.99%[2] - 本次要约收购股份数量为98,605,000股，占总股本5%[3] - 要约收购完成后，锦程沙洲及其一致行动人最多合计持有公司690,115,944股，占已发行股份总数34.99%[3] 收购信息 - 要约价格为5.60元/股[3] - 收购人注册资本为19,000.00万元[5] - 2025年7月23日，收购人股东会和董事会通过决议同意本次要约收购[9] - 本次要约收购所需最高资金总额为552,188,000.00元[16] - 本次要约收购所需资金来源于收购人自有资金及自筹资金[16] 时间安排 - 要约收购期限共30个自然日[17] - 要约收购期限自2025年8月12日起至2025年9月10日止[18] - 要约收购期限届满前最后三个交易日内，预受股东不得撤回对要约的接受[18] 其他要点 - 本次要约收购报告书摘要提示性公告日前30个交易日内，公司股票每日加权平均价格算术平均值为5.36元/股[15] - 要约收购后公司公众股东比例不低于10%，不会面临股权分布不具备上市条件的风险[4] - 本次要约收购不会导致公司实际控制人发生变化[19] - 公告由抚顺特殊钢股份有限公司董事会发布[20] - 公告日期为2025年8月7日[20]

收购人信息 - 收购人注册资本为19,000万元，成立于2016 - 04 - 29，经营期限至无固定期限，法定代表人为钱正[13] - 收购人股东沈彬认缴出资额13,400万元，持股比例70.5263%[13] - 沈彬直接持有锦程沙洲70.53%股权，合计控制收购人70.53%的表决权[18] 相关公司股权结构 - 沙钢集团注册资本450,000万元，沈彬持股131,956.4356万元，比例29.3237%[15] - 东北特钢集团注册资本1,045,459.4961万元，锦程沙洲持股446,226.4151万股，比例42.6823%[16] - 收购人控制多家公司，包括上海锦沙股权投资基金管理有限公司等[20] 上市公司持股情况 - 锦程沙洲及其一致行动人合计持有上市公司591,510,944股无限售条件流通股，占总股本29.99%[23] - 东北特钢集团持有上市公司275,876,444股无限售条件流通股，占总股本13.99%[23] - 沙钢集团持有上市公司304,200,000股无限售条件流通股，占总股本15.43%[23] 违法处罚情况 - 2022年7月11日，沙钢集团因违法被中国证监会责令改正、给予警告，合计罚款250万元[26] - 2022年7月11日，沈彬和尉国因沙钢集团违法事项被中国证监会给予警告，合计罚款100万元[26] 要约收购情况 - 本次要约收购目的是提升对上市公司持股比例，巩固控制权，不以终止上市地位为目的[40] - 预定收购股份数量98,605,000股，占被收购公司总股本的5.00%，要约价格为5.60元/股[47] - 要约收购期限共30个自然日，自2025年8月12日起至2025年9月10日止[52] 未来计划 - 截至报告签署日，收购人未来12个月内暂无改变上市公司主营业务等多项计划[57][58][59][61][62][63] - 本次收购完成后，收购人将与上市公司保持相互独立，维护其独立性[66] 其他情况 - 避免同业竞争承诺期限从原计划延期至2028年12月31日[70] - 收购人聘请申万宏源证券承销保荐有限责任公司为要约收购财务顾问，北京金诚同达（上海）律师事务所为法律顾问[87]

股权结构 - 锦程沙洲及其一致行动人合计持有上市公司591,510,944股，占总股本29.99%[3][13][40][129] - 锦程沙洲直接持有上市公司11,434,500股，占总股本0.58%[3][13][129] - 东北特钢持有上市公司275,876,444股，占总股本13.99%[3][13][33][129] - 沙钢集团持有上市公司304,200,000股，占总股本15.43%[3][13][30][129] - 沈彬间接控制多家公司股份，如江苏沙钢股份26.80%、藏格矿业9.96%等[50][51][52] 要约收购 - 要约收购股份数量为98,605,000股，占总股本5%[3][13][55][94] - 要约收购价格为5.60元/股[3][13][55][68] - 要约收购所需最高资金总额为552,188,000元，源于自有及自筹资金[60][104] - 要约收购期限30个自然日，自2025年8月12日至2025年9月10日[63] - 要约收购完成后，锦程沙洲及其一致行动人最多合计持有690,115,944股，占已发行股份总数34.99%[4][14][94] 公司运营 - 锦程沙洲2025年6月末资产总计2450998.61万元，负债总计2121522.17万元，所有者权益总计329476.44万元[44] - 锦程沙洲2025年1 - 6月营业收入799913.56万元，净利润68123.51万元[44] - 锦程沙洲2025年6月末资产负债率86.56%，净资产收益率12.16%[44] 未来展望 - 未来12个月暂无改变上市公司主营业务的计划[112] - 截至报告签署日，暂无对上市公司董事会和高管变更计划[115] - 截至报告签署日，暂无对上市公司分红政策重大调整计划[119] 合规情况 - 2022年7月11日，沙钢集团因违法被罚款250万元，沈彬、尉国各被罚款100万元[45][99] - 避免同业竞争期限从原承诺延期至2028年12月31日[124]

特钢板块整体表现 - 特钢板块较上一交易日上涨0.79% [1] - 上证指数报收3617.6点，上涨0.96%；深证成指报收11106.96点，上涨0.59% [1] 个股涨跌情况 - 方大特钢领涨，收盘价6.14元，涨幅4.96%，成交量62.49万手，成交额3.78亿元 [1] - 翔楼新材涨幅4.85%，收盘价66.37元，成交量7.04万手，成交额4.66亿元 [1] - 太钢不锈涨幅1.44%，收盘价4.22元，成交量35.54万手，成交额1.50亿元 [1] - 西宁特钢跌幅4.81%，收盘价4.75元，成交量465.06万手，成交额22.33亿元 [2] - 金洲管道跌幅0.29%，收盘价6.81元，成交量9.34万手，成交额6373.85万元 [2] 资金流向 - 特钢板块主力资金净流出2.76亿元 [2] - 游资资金净流入99.57万元 [2] - 散户资金净流入2.75亿元 [2] - 方大特钢主力净流出4783.64万元，主力净占比-12.66% [3] - 久立特材主力净流入1069.15万元，主力净占比4.95% [3] - 翔楼新材主力净流出557.99万元，主力净占比-1.20% [3] - 太钢不锈主力净流出1139.86万元，主力净占比-7.62% [3]

行业投资评级 - 维持钢铁行业"推荐"评级 [4] 核心观点 - 宏观政策靴子落地，7月政治局会议明确"反内卷"政策方向，重点行业产能治理成为主线，治理目标从提价转向理性竞争以提高行业利润 [3] - 短期钢材需求进入季节性淡季，价格过快上涨可能回调；长期看粗钢供给优化叠加铁矿新增产能释放，钢企盈利能力有望修复 [3] - 推荐关注三大方向：普钢板块（华菱钢铁、宝钢股份等）、特钢板块（中信特钢、甬金股份等）、管材标的（久立特材等）[3] 价格与利润 - 本周钢材价格普跌：上海螺纹钢3350元/吨（周降100元），热轧3430元/吨（周降120元），冷轧3860元/吨（周降40元）[1][10] - 利润分化：长流程螺纹钢毛利环比+20元/吨，热轧毛利-14元/吨；短流程电炉钢毛利+38元/吨 [1] - 原材料价格震荡：废钢上涨20元/吨至2100元/吨，焦炭上涨50元/吨至1320元/吨，进口矿稳中有跌 [1][29] 供需与库存 - 五大钢材产量867万吨（周升0.45万吨），其中建筑钢材减产4.81万吨，板材增产5.26万吨 [2] - 社会总库存941.33万吨（周增15.34万吨），螺纹钢社库增11.17万吨，厂库降3.52万吨 [2][39] - 表观消费量走弱：螺纹钢周消费量203.41万吨（环比降13.17万吨），建筑钢材日均成交量下降18.01% [2] 生产与产能 - 247家钢厂高炉开工率83.46%（同比+1.13pct），产能利用率90.24%，日均铁水产量240.71万吨 [37] - 16家钢企通过极致能效标杆验收，本钢板材最新入围；发改委严控政府投资基金流向过剩产能领域 [8] - 上半年重点钢企利润总额592亿元（同比+63.26%），利润率1.97%（同比+0.83pct），自律控产成效显著 [8] 下游需求 - 建筑业持续收缩：1-6月房地产投资同比-11.2%，新开工面积同比-20%；基建投资稳定增长 [61] - 制造业分化：汽车产量同比+8.8%，家电中洗衣机产量+16.5%，但冰箱产量-3.3% [61] - 不锈钢产量2016.86万吨（同比+5.17%），净出口167.26万吨（同比+33.1%）[9] 国际比较 - 美国热卷价格960美元/吨（周降10美元），欧盟热卷635美元/吨（周降10美元）[24] - 中国钢材出口价格优势显现：热轧出口价476美元/吨，较欧盟进口价低69美元/吨 [26] 估值与市场表现 - 普钢板块PB为0.7倍，较A股整体折价30%；柳钢股份年内涨幅130.4%领跑，杭钢股份涨137.8% [63][68] - 重点公司估值：华菱钢铁2025年PE 17倍，宝钢股份16倍，中信特钢12倍 [3]

董秘薪酬总体情况 - 2024年A股上市公司董秘薪酬总额达40.86亿元，平均年薪75.43万元 [1] - 年薪超百万的董秘人数达1144位，占比超21% [1] 钢铁行业董秘薪酬分布 - 钢铁行业董秘年薪50万以下、50-100万、100-200万、200万以上区间人数分别为21人、15人、6人、2人，对应占比48%、34%、14%、4% [5] - 年薪超150万元的6位董秘分别来自宝钢股份（221.7万元）、中信特钢（217.94万元）、翔楼新材（197.74万元）、海南矿业（191.06万元）、抚顺特钢（169.62万元）、大中矿业（160.63万元） [7] 董秘年龄与学历特征 - 40-50岁董秘占比48%，50岁以上占比26%，30-40岁占比24%，30岁以下占比2% [1] - 最年轻董秘为大中矿业林圃正（29岁） [1] - 钢铁行业董秘本科、硕士、博士学历占比分别为51%、47%、2%，新兴铸管王美英为唯一博士学历董秘 [3] 高薪董秘任职特征 - 6位最高薪董秘任职年限分别为7年、6年、3年、5年、6年、2年 [7] - 大中矿业董秘林圃正2023年任职时年薪105.9万元，2024年同比增53.74%至160.63万元 [7] 投资者接待频次分布 - 年接待投资者次数＜10次的公司占比52%（23家），10-100次占比25%（11家），100-300次占比7%（3家），300-1000次占比16%（7家） [9] - 接待次数前五公司为杭钢股份（707次）、华菱钢铁（442次）、南钢股份（364次）、首钢股份（361次）、方大炭素（361次） [9]

板块整体表现 - 特钢板块7月30日较上一交易日上涨0.34%，领涨股为西宁特钢（代码600117）[1] - 当日上证指数报收3615.72点（上涨0.17%），深证成指报收11203.03点（下跌0.77%）[1] - 板块主力资金净流入1285.69万元，游资资金净流入101.03万元，散户资金净流出1386.73万元[2] 个股价格及成交表现 - 西宁特钢收盘价4.20元，涨幅9.95%，成交量240.61万手，成交额10.03亿元[1] - 金洲管道收盘价6.96元，涨幅1.90%，成交量18.06万手，成交额1.24亿元[1] - 久立特材收盘价23.02元，涨幅0.48%，成交量10.45万手，成交额2.41亿元[1] - 太钢不锈收盘价4.38元，涨幅0.46%，成交量74.63万手，成交额3.30亿元[1] - 方大特钢收盘价5.87元，跌幅1.01%，成交量48.85万手，成交额2.89亿元[1][2] - 抚顺特钢（代码6652009/600399）收盘价5.75元，跌幅0.35%，成交量66.01万手，成交额3.83亿元[1][2][3] 资金流向分布 - 久立特材主力净流入2074.87万元（占比8.62%），游资净流入1642.17万元（占比6.83%），散户净流出3717.04万元（占比15.45%）[3] - 西宁特钢主力净流入1548.17万元（占比1.54%），游资净流出1704.86万元（占比1.70%），散户净流入156.69万元（占比0.16%）[3] - 中信特钢主力净流出731.51万元（占比2.08%），游资净流出718.41万元（占比2.04%），散户净流入1449.92万元（占比4.12%）[3] - 翔楼新材主力净流出8.01万元（占比0.03%），游资净流入706.83万元（占比2.40%），散户净流出698.82万元（占比2.37%）[3]

报告行业投资评级 - 维持“增持”评级 [5][141] 报告的核心观点 - 需求有望逐步触底，供给端市场化出清已开始，行业正在走出底部，若供给政策落地，行业上行进展将更快 [3] - 长期来看，产业集中度提升、高质量发展是钢铁行业趋势，具有产品结构与成本优势的钢企将受益，龙头公司竞争优势与盈利能力将更凸显 [5] 根据相关目录分别进行总结 1. 钢铁：钢价环比上升，总库存环比小降 - 上周上海螺纹钢、热轧卷板、中板、冷卷、线材等现货和期货价格环比上升，钢材社会库存上升、钢厂库存下降，总库存维持近年同期最低位 [8][11] - 上周五大品种钢材表观消费量环比下降，建材成交量均值环比上升 [24][29] - 全国 247 家钢厂高炉开工率持平，电炉开工率和产能利用率上升，247 家钢企盈利率上升，钢材产量下降 [32][33] - 上周测算螺纹钢和热卷生产利润上升 [36] - 上周美国钢价持平，欧盟钢价持平，日本钢价下降 [43] 2. 原料：铁矿石现货价格上升，焦炭现货价格上升 - 上周铁矿石、焦炭、焦煤现货和期货价格环比上升 [48] - 上周进口铁矿石港口库存上升，钢厂进口铁矿石可用天数上升，巴西铁矿石总发货量上升、澳大利亚下降，45 港铁矿到港量和日均疏港量下降，四大铁矿石生产商总发货量下降 [49][52][53][58] - 上周钢厂焦炭库存上升、平均可用天数下降，焦化厂和港口焦炭库存下降 [59][61] - 上周钢厂焦煤库存和平均可用天数上升，国内独立焦化厂炼焦煤库存上升、进口炼焦煤港口库存下降 [63][66] 3. 炉料：废钢价格上升，硅铁价格上升，取向硅钢价格下降，钒铁价格上升，钛精矿价格持平 - 上周废钢价格上升，普通、高功率、超高功率石墨电极价格持平，电弧炉炼钢成本上升 [73] - 上周内蒙、青海、甘肃硅铁价格和内蒙、广西硅锰价格上升 [79] - 上周取向硅钢价格下降，无取向硅钢价格上升 [81] - 上周钒铁、钒氮合金价格上升，五氧化二钒价格持平 [87] - 上周钛精矿价格持平，钛白粉价格下降，海绵钛价格持平 [90] 4. 特钢及新材料：不锈钢价格上升，工业级碳酸锂价格上升，电池级碳酸锂价格上升 - 上周不锈钢、电解镍价格上升，纯钼价格下降，钼铁价格上升，高铁镍、纯镍、废不锈钢生产模式下不锈钢单吨毛利下降 [95][98] - 上周工业级和电池级碳酸锂价格上升 [102] - 上周氧化镨钕价格上升，钕铁硼价格下降 [105] 5. 宏观：2025 年 1 - 6 月粗钢产量同比下降，下游基建、制造业维持增势，房屋新开工、施工、竣工面积累计同比降幅收窄 - 2025 年 1 - 6 月全国粗钢产量同比降 3%，6 月粗钢单月产量和日均产量同比下降，生铁累计产量同比增速下降、日均产量环比升同比降，钢材出口量累计同比增速上升、进口量累计同比增速下降，铁矿石进口量累计同比增速上升 [108][111][112] - 6 月全国固定资产投资、基建投资、房地产开发投资累计同比增速下降，房屋新开工、竣工面积累计同比增速上升、待售面积下降，工业增加值累计同比增速上升 [118][121][126] - 6 月水泥、汽车、空调、彩电产量累计同比增速下降，电冰箱、洗衣机产量累计同比增速上升，发电量累计同比增速上升 [133][135][138] 6. 投资建议 - 维持“增持”评级，重点推荐宝钢股份、华菱钢铁等钢企，中信特钢、甬金股份等特钢龙头，久立特材、翔楼新材等高壁垒材料公司，图南股份、抚顺特钢等高温合金龙头，以及河钢资源、大中矿业等上游资源品公司 [5][141]