| 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 | 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | JM主力合约收盘价（日，元/吨） | 1006.00 | +80.00↑ | J主力合约收盘价（日，元/吨） | 1603.00 | +85.00↑ | | | JM期货合约持仓量（日，手） | 812627.00 | -24982.00↓ | J期货合约持仓量（日，手） | 55868.00 | +1306.00↑ | | | 焦煤前20名合约净持仓（日，手） | -83710.00 | +87.00↑ | 焦炭前20名合约净持仓（日，手） | -3829.00 | +99.00↑ | | | JM1-9月合约价差（日，元/吨） | 50.00 | +0.50↑ | J1-9月合约价差（日，元/吨） | 51.00 | +6.00↑ | | | 焦煤仓单（日，张） | 0.00 | -500.00↓ | 焦炭仓单（日，张） | 760.00 | 0.00 | | | 干其毛都蒙5原煤（日，元/吨） | 757.00 | ...

研究员: 蔡跃辉 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101 热轧卷板产业链日报 2025/7/21 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | HC 主力合约收盘价(元/吨) | 3,394 | +84↑ HC 主力合约持仓量(手) | 1600476 | +4222↑ | | | HC 合约前20名净持仓(手) | -61,951 | -27581↓ HC10-1合约价差(元/吨) | -16 | -6↓ | | | HC 上期所仓单日报(日，吨) | 60454 | -293↓ HC2510-RB2510合约价差(元/吨) | 170 | +7↑ | | | 杭州 4.75热轧板卷(元/吨) | 3,440.00 | +80.00↑ 广州 4.75热轧板卷(元/吨) | 3,430.00 | +80.00↑ | | 现货市场 | 武汉 4.75热轧板卷(元/吨) | 3,450.00 | +80.00↑ 天津 4.75热轧板卷(元/吨) | 3, ...

报告行业投资评级 - 投资评级为两颗星★★，操作上建议逢低震荡偏多对待 [6][35] 报告的核心观点 - 上周螺纹2510合约上涨0.45%，周五夜盘上涨1.3% [4] - 上周螺纹钢产量、表需连续第二周下降，钢厂库存由增转降，社会库存由降转增，“反内卷”支撑钢价，同时上游焦煤、焦炭基本面逐步改善，带动黑色板块整体震荡偏强 [5][34] 根据相关目录总结 价格分析 - 期货价格：未提及具体内容 [7] - 现货价格：截至2025年7月18日，上海地区螺纹钢现货价格为3270元/吨，较上一交易日上升40元/吨，天津地区为3220元/吨，较上一交易日上升50元/吨 [13] - 基差价差：未提及具体内容 [14] 重要市场信息 - 7月15日钢铁工业规划部长会提出坚持严控增量与畅通退出、注重数据治理与政策协同、有序推进短流程电炉炼钢发展、加快推广钢结构建筑产业链协同发展、拓展国际化发展视野等建议；工信部总工程师表示十大重点行业稳增长工作方案即将出台，将推动调结构、优供给、淘汰落后产能 [17] - 7月16日加拿大宣布扩大进口钢铁关税配额适用范围、收紧现有配额，对配额外进口征收附加税，商务部发言人称其违反世贸规则，是单边主义、保护主义行径 [18] 供应端情况 - 未提及具体内容 [19] 需求端情况 - 截至2025年6月，非制造业PMI中建筑业当期值为52.8，环比上升1.8%；兰格钢铁钢铁流通业采购经理指数当期值为45.6，环比下降1.9% [25] 基本面分析 - Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.46%，环比增加0.31%，同比增加0.83%；高炉炼铁产能利用率90.89%，环比增加0.99%，同比增加1.27%；钢厂盈利率60.17%，环比增加0.43%，同比增加28.14%；日均铁水产量242.44万吨，环比增加2.63万吨 [34] - Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存总量14381.51万吨，环比增加34.62万吨；日均疏港量338.76万吨，增0.96万吨。全国45个港口进口铁矿库存总量13785.21万吨，环比增加19.32万吨；日均疏港量322.74万吨，增3.23万吨 [34] 后市展望 - 上周螺纹钢产量、表需连续第二周下降，钢厂库存由增转降，社会库存由降转增，“反内卷”支撑钢价，上游焦煤、焦炭基本面改善带动黑色板块整体震荡偏强 [5][34] 操作策略 - 建议逢低震荡偏多对待 [6][35]

钢铁板块市场表现 - 7月21日钢铁板块持续拉升 西宁特钢 八一钢铁 柳钢股份涨停 重庆钢铁涨超9% 山东钢铁 华菱钢铁跟涨 [1] 行业政策动态 - 中钢协7月15日召开钢铁工业规划部长会 围绕《钢铁工业"十五五"发展规划研究》提出建议 包括坚持严控增量与畅通退出 研究建立产能治理新机制 防范产能过剩风险 破除"内卷式"竞争 [1] 机构观点 - 民生证券指出 稳增长 "反内卷"政策推动下 尾部产能面临竞争压力 粗钢供给有望优化 叠加铁矿新增产能释放 钢企盈利能力有望修复 [1] - 信达证券认为 钢铁行业产业格局稳中趋好 部分公司处于价值低估区域 存在结构性投资机遇 优特钢企业和龙头钢企具备估值修复机会 [1] 投资机会 - 高毛利率优特钢企业 成本管控强 规模效应显著的龙头钢企被看好 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石宏观预期支撑，偏强震荡；螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、原木市场情绪不减或交投氛围浓厚，宽幅震荡；焦炭一轮提涨落地，震荡偏强；焦煤震荡偏强；动力煤日耗修复，震荡企稳 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货12509合约昨日收盘价785元/吨，跌0.5元，跌幅0.06%，持仓692,666手，减少10,578手；进口矿中卡粉（65%）涨3元至870元/吨，PB（61.5%）跌1元至767元/吨等；基差（12509对超特）涨0.5元至62.3元等 [4] - 中钢协7月15日组织召开钢铁工业规划部长会，研究建立产能治理新机制，防范钢铁行业产能过剩风险 [5] - 趋势强度为1 [5] 螺纹钢、热轧卷板 - 螺纹钢RB2510合约昨日收盘价3,147元/吨，涨23元，涨幅0.74%，成交1,874,850手，持仓2,075,790手，减少51,086手；热轧卷板HC2510合约昨日收盘价3,310元/吨，涨30元，涨幅0.91%，成交786,987手，持仓1,596,254手，减少14,003手；多地现货价格有不同程度上涨 [9] - 工信部将实施十大重点行业稳增长工作方案；7月17日钢联周度数据显示产量、库存、表需有不同变化；7月上旬重点统计钢铁企业日产有下降；6月我国粗钢产量同比下降；6月末M2余额同比增长；6月我国出口钢材环比减少 [10][11] - 螺纹钢、热轧卷板趋势强度均为0 [11] 硅铁、锰硅 - 硅铁2509合约收盘价5,508元，较前一交易日涨26元，成交209,310手，持仓183,514手；锰硅2509合约收盘价5,804元，较前一交易日涨10元，成交273,992手，持仓348,403手；硅铁FeSi75 - B内蒙汇总价格5,250元/吨等 [13] - 铁合金在线公布硅铁、硅锰多地报价及采购价情况；截止本周五锰矿库存有变化 [14][15] - 硅铁、锰硅趋势强度均为0 [15] 焦煤、焦炭 - 焦煤JM2509合约昨日收盘价926元/吨，涨7.5元，涨幅0.82%，成交1,316,545手，持仓531,903手，减少19,562手；焦炭J2509合约昨日收盘价1,518元/吨，跌1元，跌幅0.07%；多地现货价格有变动 [16] - 北方港口焦煤有报价；7月18日汾渭CCI冶金煤指数有更新；7月18日大商所前20位会员持仓情况显示焦煤、焦炭合约多头、空头有减仓 [16][17][18] - 焦炭趋势强度为0，焦煤趋势强度为1 [18] 动力煤 - 动力煤ZC2507昨日暂无成交，先前开盘931.6元/吨，最高931.6元/吨，最低840元/吨，收于840元/吨，较上一交易日结算价跌51.4元，成交18手，持仓0手 [21] - 南方港口外贸动力煤、国内动力煤产地有报价；7月18日郑商所前20位会员持仓情况显示动力煤ZC2507合约多头、空头减仓均为0手 [22] - 趋势强度为0 [23] 原木 - 2509合约收盘价828.5元，较前一日跌0.5%，成交量59,796手，较前一日降12.7%等；多地现货价格无变化；基差有不同程度变化 [25] - 中央城市工作会议7月14 - 15日在北京举行 [27] - 趋势强度为1 [27]

中日钢铁企业利润对比 - 日本制铁2024年归母净利润3502亿日元（约169亿元人民币），远超中国前四大上市钢企净利润总和（宝钢73.62亿元+中信特钢51.26亿元+南钢22.61亿元+华菱20.32亿元=167.81亿元）[1] - 宝钢股份2021年净利润236.32亿元为全球最高，但2024年利润降至日本制铁的四成（73.62亿元 vs 169亿元）[1] - 日本制铁通过收购美国钢铁扩大产能至5782万吨，全球排名第三，仅次于中国宝武（1.3亿吨）和鞍钢[3] 利润差距原因分析 - 日本制铁通过参股海外高品位矿石资源控制原料成本，并专注高端钢材（汽车高强钢、电子精密钢等），利润率更高[3] - 中国钢铁行业集中度仅40%（前十大企业），同质化竞争严重，建筑钢材产能过剩，板材领域价格战导致冷轧产品持续跌价[4] - 日本韩国钢厂主动减产（日本制铁国内产量减三分之一，浦项砍半），严格执行利润导向生产，而中国粗钢产量突破10亿吨[4] 中国钢铁行业现状 - 2024年重点钢企利润总额429亿元同比降50.3%，宝钢净利润同比降38.36%[4] - 粗钢表观消费量从2020年10.48亿吨连续四年降至2024年8.92亿吨，预计2025年继续下降[6] - 行业面临供需失衡、原料成本高企、低价恶性竞争等问题，控产能扩张和产业集中未达预期[5] 出口市场动态 - 2024年中国钢材出口量翻倍至1.11亿吨，但均价从2020年847.2美元/吨降至755美元/吨[7] - 越南（占出口11.5%）和韩国（7.4%）对中国钢材加征反倾销税，税率最高达38.02%[7][8] - 企业通过出口钢坯规避贸易摩擦，如对韩板坯价格比本地成本低100元/吨[9] 行业转型举措 - 头部钢企加大研发投入：宝钢发布4款顶级取向硅钢、太钢开发最高强度汽车钢、鞍钢/首钢填补国产大飞机用钢空白[11] - 部分企业推行精细化成本管理（如方大特钢日成本机制）和工业大模型优化原料投入[10][11] - 协会计划推动市场化产能治理机制，平衡供需并确保行业效益[12]

金十期货7月18日讯，7月15日，中国钢铁工业协会在成都组织召开钢铁工业规划部长会，与会代表提出 了以下建议：一是坚持严控增量与畅通退出。按照"严控增量、优化存量、兼并重组、畅通退出"工作方 针，研究建立产能治理新机制，防范钢铁行业产能过剩风险持续加剧，着力破除"内卷式"竞争，维护钢 铁行业健康有序的生存和发展环境。二是注重数据治理与政策协同。强化政策连续性与严肃性，严格落 实粗钢产量调控工作有关部署，强化监督检查，努力维护钢铁行业供需动态平衡。三是有序推进短流程 电炉炼钢发展。四是加快推广钢结构建筑产业链协同发展。五是拓展国际化发展视野。 （中钢协） 相关链接 钢铁工业规划部长会：坚持严控增量与畅通退出，着力破除"内卷式"竞争 ...

4月29日，中国钢铁工业协会召开一季度新闻发布会，据中钢协初步统计，一季度，重点统计会员钢铁 企业累计营业收入为14360亿元，同比下降6.61%；营业成本为13505亿元，同比下降7.73%；利润总额 215.83亿元，同比增长1.08倍；平均利润率为1.50%，同比上升0.82个百分点，企业效益有所改善。 钢材库存同比下降，处于近年同期低位。3月下旬，协会重点统计钢铁企业钢材库存量约1523万吨，同 比下降17.4%；21个城市5大品种钢材社会库存量为1036万吨，同比下降24.6%。 中国钢铁工业协会副会长兼秘书长姜维表示，一季度，钢铁行业生产经营基本稳定，得益于一二月份企 业控产较好，效益同比有所改善，为全年向好发展奠定了坚实基础。 "3月份以来钢铁供给较快增长而需求下降，打破了来之不易、十分脆弱的市场供需动态平衡，市场供大 于求的态势未变，行业自律仍需加强。"姜维说。 在此背景下，构建钢铁行业产能治理新机制尤为关键。"建立产能治理新机制是解决行业供需矛盾的关 键。"中国钢铁工业协会规划发展部主任王滨表示，钢铁协会一直积极呼吁并组织行业和企业共同研 究，积极推动建立完善既有能耗碳排放政策约束，又有行业 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周钢材价格冲高回落 全国螺纹钢均价环比上涨34元/吨 受新疆钢厂减产影响 市场减产预期增强 心态提振 现货量价齐升 但需求持续性欠佳 价格小幅松动 下周库存下降 压力缓解 清明有补库预期 4月钢材需求将逐步见顶 供给扩张压力仍在 市场情绪谨慎 短期供需大体平衡 无重大利好政策 钢价或震荡运行[2][4][21] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - 本周钢材价格冲高回落 全国螺纹钢均价环比上涨34元/吨 受新疆钢厂主动减产影响 市场减产预期增强 心态提振 现货量价齐升 但需求持续性欠佳 各地商家为出货价格小幅松动 下周库存下降 压力缓解 清明有补库预期[2][4] 宏观、产业资讯 - 3月23日 李强表示将实施更积极宏观政策 加大逆周期调节力度 必要时推新增量政策[6] - 3月24日 财政部称2025年财政政策更积极 支持扩大国内需求 提振消费 加大民生保障 增加居民收入[6] - 中钢协姜维称供需失衡是行业主要矛盾 建立产能治理新机制是解决关键[6] - 1 - 2月全国规模以上工业企业利润总额同比降0.3% 降幅收窄 黑色金属冶炼和压延加工业利润总额-15.5亿元[6] - 截至3月24日 全国汽车以旧换新申请超150万份 家电以旧换新超2800万台 电动自行车以旧换新超220万辆[6] - 4月家用空调排产2400万台 同比增9.1% 冰箱排产809万台 同比降6.7% 洗衣机排产740万台 同比微增1.4%[7] - 3月中旬 重点统计钢铁企业粗钢日产环比增1.6% 生铁日产环比增2.1% 钢材日产环比增5.3% 估算全国粗钢日产环比增1.6% 生铁日产环比增2.1% 钢材日产环比增2.6%[7] 基本面分析 - 据Mysteel调研 本周一至周五建材日均成交量11.50万吨 高于上周 北方成交增加因施工条件好转 需求放量[10] 行情展望与投资策略 - 4月下游全面复工复产 钢材需求将逐步见顶 供给扩张压力仍在 市场情绪谨慎 短期供需大体平衡 无重大利好政策 钢价或震荡运行 涨跌反复 黑色系周五普跌 螺纹主力收3197 跌落3200关口 日跌9个点 较上周收盘价涨41个点 周结算价3198 涨13个点 最新持仓155.3万手 较上周五减仓52.4万手 主力移仓换月 预计下周完成 本周价格较上周低位回弹 力度有限 05合约上方被压制在3220附近 下周关注3200上方能否站稳[21] - 投资策略为单边区间操作 跨期套利观望 卷螺价差获利了结 钢材利润观望[2][21]