审计机构相关 - 公司2025年4月25日同意续聘大信所为2025年度审计机构[1] - 该事项于2025年6月18日经2024年年度股东大会审议通过[1] 签字注册会计师变更 - 原签字注册会计师张吉柱因内部工作调整更换[1] - 现委派陈静勇担任2025年年报审计项目签字注册会计师[1] - 签字注册会计师变更工作将有序交接，不影响2025年度审计[4]

业绩情况 - 2025年预计利润总额、净利润或扣非后净利润孰低者为负，扣特定收入后营收低于3亿[2] 退市风险 - 2025年财报触及条件，股票或被实施退市风险警示[3] 时间安排 - 2026年1月31日第2次提示风险，年报披露前至少再提示1次[6] - 2025年年报预约4月24日披露[7]

核心观点 - 公司因2025年业绩预亏及营收不达标 可能被实施退市风险警示(ST) 导致股价近期显著下跌[1] - 控股股东正采取措施改善经营 但公司多项主营业务面临行业深度调整与政策压力 经营挑战持续[1] 近期重大事件 - 2026年1月30日 公司发布业绩预告 预计2025年年度净利润为-1亿元至-1.2亿元 扣除特定收入后的营业收入低于3亿元[2] - 根据《上海证券交易所股票上市规则》第9.3.2条 公司股票可能被实施退市风险警示(ST) 最终取决于2025年年报审计结果及交易所决定[2] 业绩与经营状况 - 公司预计在2026年4月底前披露2025年年度报告 届时将确认具体亏损幅度和营收细节[3] - 业绩下滑主要受三大业务影响：葡萄酒行业深度调整、止咳药需求下降、降解材料业务承压[3] - 控股股东甘肃农垦集团此前已增持并成立资本运营工作组推进并购重组以改善经营[5] - 2024年重组尝试终止 2025年能否推出新方案值得关注[5] 股票市场表现 - 2026年2月2日 因业绩预亏和退市风险担忧 公司股价触及跌停 当日跌幅达5.67%[4] - 近期资金面波动 例如2026年2月12日股价下跌2.01% 反映市场信心受业绩预期影响[4] 行业环境与挑战 - 公司三大业务板块均面临压力：葡萄酒、药品和降解材料业务均面临行业竞争加剧和政策调整压力[6] - 行业环境可能继续影响公司2026年的经营表现[6]

审计机构质量控制复核人变更 - 公司于2025年4月25日召开董事会并于2025年6月18日召开股东大会，审议通过续聘大信会计师事务所为公司2025年度财务报告和内部控制审计机构 [1] - 因大信所内部工作调整，原项目质量控制复核人李洪先生不再担任，改由付勇先生接替担任公司2025年年报审计项目质量控制复核人 [1] 新任质量控制复核人履历 - 新任质量控制复核人付勇先生于2009年取得注册会计师执业资格，2015年开始从事上市公司审计工作，2014年12月开始在大信所执业 [2] - 付勇先生承办过重庆港、远达环保等证券业务的审计工作，近三年复核过的上市公司包括中设咨询 [2] - 付勇先生近三年不存在因执业行为受到刑事处罚或行政处罚、监管措施、自律处分的情况，也不存在违反独立性要求的情形 [2] 变更影响说明 - 本次质量控制复核人变更过程中的相关工作将有序交接 [3] - 该变更事项不会对公司2025年度财务报告和内部控制审计工作产生不利影响 [3]

公司公告核心内容 - 莫高股份于2月12日发布公告，涉及2025年度审计机构人员变更 [2] - 公司2025年度审计机构为大信会计师事务所，其内部进行调整 [2] - 原质量控制复核人由李洪变更为付勇 [2] - 变更后，付勇将继续负责公司年报审计工作 [2] - 公司认为此次人员变更不影响审计进度与质量 [2]

审计机构续聘 - 公司2025年4月25日董事会同意续聘大信所，6月18日经股东大会通过[1] 复核人员变更 - 原复核人李洪因内部调整不再担任，付勇接替[1][2] - 付勇履历丰富，近三年无不良执业情况且具独立性[3] - 变更不会对2025年审计工作产生不利影响[4]

公司股价与交易表现 - 2月12日盘中下跌2.01%，报5.36元/股，成交514.99万元，换手率0.30%，总市值17.21亿元 [1] - 今年以来股价涨0.94%，近5个交易日涨0.00%，近20日跌2.90%，近60日跌18.17% [1] 公司基本情况 - 公司全称为甘肃莫高实业发展股份有限公司，位于甘肃省兰州市，成立于1995年12月29日，于2004年3月24日上市 [1] - 主营业务为葡萄种植及葡萄酒生产、销售 [1] - 主营业务收入构成为：膜袋45.95%，降解材料及制品24.97%，药品12.71%，其他(补充)8.24%，农业种植及加工8.13% [1] 行业与概念归属 - 所属申万行业为：食品饮料-非白酒-其他酒类 [1] - 所属概念板块包括：可降解、国资改革、政府控股、乡村振兴等 [1] 股东结构变化 - 截至9月30日，股东户数为2.19万，较上期减少18.04% [1] - 截至9月30日，人均流通股为14652股，较上期增加22.02% [1] 财务业绩 - 2025年1月-9月，实现营业收入1.43亿元，同比减少36.49% [1] - 2025年1月-9月，归母净利润为-4987.36万元，同比减少83.10% [1] 分红历史 - A股上市后累计派现4197.65万元 [2] - 近三年累计派现0.00元 [2]

头部白酒中期分红 - 古井贡酒披露2025年中期派息方案，以总股本5.286亿股为基数，向全体股东每10股派10元人民币现金，共计5.286亿元，与去年中期分红总额一致，将于2月10日实施 [1] - 贵州茅台、五粮液、泸州老窖已分别实施2025年度中期分红，金额分别为300亿元、100亿元、19.99亿元，加上古井贡酒，四家头部白酒本轮中期分红总额合计将超过425亿元 [4] - 2024年春节前，六大头部白酒共计分红超过490亿元，目前山西汾酒、洋河股份尚未提出2025年中期分红，但去年两家均在春节前不到10天披露并实施了中期分红，分别分红30亿元、35亿元 [4] 白酒企业分红规划与现金状况 - 根据规划，2025年度贵州茅台分红率不低于当年净利润的75%，五粮液、泸州老窖分红率不低于当年净利润的70%，且到2026年度五粮液单年分红金额不低于200亿元、泸州老窖不低于85亿元，山西汾酒、古井贡酒分红则分别不低于当年净利润的60%、50% [5] - 洋河股份已调整分红规划，2025年度开始分红率调整至100%，但取消了原定的70亿元最低分红金额 [5] - 截至2025年三季度末，贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、洋河股份、古井贡酒的期末现金及现金等价物余额分别为1595.02亿元、1325.69亿元、314.04亿元、112.77亿元、152.76亿元、128.36亿元，五粮液与泸州老窖的账上现金完全足够实施2025及2026年度两年的年度分红承诺 [6] 酒企业绩预告与退市风险 - *ST椰岛预计2025年归属于上市公司股东的净利润为-2900万元，上年同期为-13614.08万元，预计全年实现营业收入3.7亿元，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入3.5亿元，有望消除退市风险警示 [9] - *ST兰黄（兰州黄河）2025年扣除后收入同样超过3亿元，公司称与审计方预沟通无重大分歧，如无意外有望摘帽 [10] - *ST岩石预计2025年度营业收入不足3亿元且扣非前后净利润均为负，同时审计方预计将对其财务报表出具非无保留意见，基本确定将因触及财务类退市情形被终止上市 [10] - 华致酒行预计2025年度亏损3.2亿元至4.3亿元，酒鬼酒预计亏损3300万元至4900万元，两者均由盈转亏 [11] - 莫高股份预计2025年度亏损1至1.2亿元，扣除后营业收入约1.8亿元至2亿元，由于亏损且扣除后营收不到3亿元，年报披露后将被实施退市风险警示（*ST） [11] - 皇台酒业预计2025年度盈利1000万元至1500万元，同比出现45.85%至63.9%的下滑 [12] 酒企公司动态 - 郎酒集团董事长表示，2026年1月份经销商出货量已实现同比增长 [7] - 贵州茅台酱香酒营销有限公司与美团闪购升级合作，入驻美团闪购的官方门店数已快速增至近3000家，覆盖全国245座城市 [8] - ST西发拟以现金2.92亿元收购嘉士伯国际有限公司持有的西藏拉萨啤酒有限公司50%股权，交易完成后将实现对拉萨啤酒100%控股 [13] - ST西发预计2025年全年实现归属于上市公司股东的净利润1.1亿元至1.6亿元，同比增长319.91%至510.77%，业绩增长主要依赖于上市公司及拉萨啤酒收回大额应收款转回坏账准备 [14] 国际酒业市场与政策 - 自2026年2月2日起，中国将对威士忌酒实施5%的进口暂定关税，此前关税在2025年1月1日由暂定税率上调至10% [15] - 英国是中国最大的威士忌进口来源地，进口额占比近90% [15] - 人头马君度集团披露2025-26财年第三季度（2025年10月-12月）销售额2.458亿欧元，同比有机增长2.8%，是本财年首次恢复增长 [16] - 人头马君度第三季度在中国市场销售额同比出现两位数下滑，但在去年11月的双十一电商节期间实现15%的增长 [18] - LVMH集团2025年葡萄酒与烈酒业务板块营收为53.58亿欧元，较2024年的58.62亿欧元下滑9%（有机下滑5%），经常性营业利润10.16亿欧元，同比下滑25%，为连续第二年营收下滑 [19] - LVMH旗下轩尼诗等烈酒业务2025年营收为22.72亿欧元，下滑15%左右，香槟及葡萄酒业务去年营收为30.87亿欧元，下滑3% [19]

公司股价与交易表现 - 2026年2月2日，莫高股份股价触及跌停，跌停价为5.29元，跌幅为5.67% [1] - 公司总市值与流通市值均为17.08亿元，截至发稿时总成交额为7079.78万元 [1] 经营业绩与财务状况 - 2025年业绩预亏，预计亏损1亿元至1.2亿元，亏损幅度扩大 [2] - 预计2025年营收低于3亿元，同比下滑约40% [2] - 多家子公司连续亏损，2025年前三季度亏损额达214.58万元 [2] - 部分子公司负债率快速上升至58.4%，财务风险增加 [2] - 2025年三季报归母净利润大幅下滑，2026年1月31日业绩预告显示2025年报亏损大幅增加 [2] 退市风险与市场反应 - 公司触及退市风险警示标准，可能被*ST，对公司形象造成重大打击 [2] - 市场对公司未来业绩预期悲观，信心受挫，资金流出明显，推动股价下跌直至跌停 [2] 行业环境与竞争压力 - 公司的葡萄酒、药品等主营业务面临行业深度调整压力 [2] - 公司在行业竞争中处于不利地位，对经营和股价产生负面影响 [2]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净亏损为1亿元至1.2亿元 [1] 潜在退市风险警示 - 若公司2025年度经审计的利润总额、净利润或扣非后净利润孰低者为负，且营业收入低于3亿元，公司股票将在年报披露后被实施退市风险警示 [1]