报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级,目标价14.92元 [1] 报告核心观点 - 公司业绩符合预期,主业稳健,投资收益贡献较大利润 [1] - 数字文化板块:边锋网络继续坚持精品化运营,掼蛋游戏有望保持较快增长,运营效率或有所提升 [1] - 数字技术板块:富春云IDC聚焦节能与大模型结合,传播大脑深化建设全省融媒"一张网",城市大脑延续服务省委宣传部、省发改委等数改项目 [1] - 数据运营板块:浙江大数据交易中心完成并表,有助于驱动数据交易放量增长 [1] 财务数据总结 - 2024年营业收入预计32.66亿元,同比增长6.1% [2] - 2024年归母净利润预计5.38亿元,同比下降18.9% [2] - 2024年每股收益0.42元,市盈率26倍 [2] - 2024年资产负债率17.2%,流动比率2.3 [2]

报告公司投资评级 - 浙数文化维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司三季度利润高增,主要由于公司间接参股的无线传媒成功在创业板上市,使得第三季度公司投资收益增加 [2] - 公司控股股东浙报传媒持续增持公司股份,增强投资者信心 [2] - 公司数字文化板块子公司边锋网络坚持精品化运营,数字科技板块传播大脑业务进展顺利,与视觉中国、腾讯云达成战略合作 [3] - 公司将对浙江大数据交易中心实现并表,有望在后续贡献业绩增量 [3] 财务数据分析 - 2024年前三季度,公司实现营业收入21.69亿元,同比下降5.20%;实现归母净利润4.75亿元,同比下滑31.38% [2] - 单季度看,24Q3公司实现营业收入7.56亿元,同比增长26.27%;实现归母净利润3.27亿元,同比增长451.29% [2] - 预计2024-2026年公司归母净利润为5.28/6.29/7.25亿元,对应EPS为0.42/0.50/0.57元/股,对应PE为25/21/18x [4]

基金设立 - 2024年11月1日边锋网络等9位合伙人签署协议设立极创澄源基金[3] - 基金主要投资医疗健康、先进科技等领域项目[3] 出资情况 - 截至公告日，基金实际认缴出资总额为20800万元[3][5][10] - 边锋网络拟认缴1800万元，占比8.65%[3][5][10] - 普通合伙人已认缴500万元，占比2.40%[10] - 部分有限合伙人已认缴8000万、3000万、2000万，占比38.46%、14.42%、9.62%[10] 经营管理 - 合伙企业经营期限为7年，投资期为4年，可延长[13] - 投资期年度管理费为认缴出资额2%，退出期递减不低于1.5%[15] - 有限合伙人收益先回本，再获8%单利优先回报，后按比例分余额[16] - 合伙企业管理人苏州同源注册资本3000万元[11][12] - 项目投资亏损按成本分摊，其他按认缴出资额比例[18] - 更换管理人需普通合伙人和超2/3合伙权益有限合伙人同意[19] 边锋情况 - 边锋网络不委派投委会成员，未参与顾问委员会[20] - 边锋网络参与设立基金对浙数文化产业有战略协同效应[24] 风险提示 - 基金设立需备案，存在审批不通过、备案未完成风险[25] - 基金合伙人、出资金额可能变化，导致募资不成功[25] - 基金投资存在收益不及预期风险[26] - 基金存在经营期满项目未退出，无法及时清盘风险[27]

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1][3] 报告的核心观点 - 第三季度公司收入增长26%,扣非后利润同比增长7% [6][7] - 业务结构调整导致毛利率同比下滑20.3个百分点,但费用率整体下降10.8个百分点 [7] - 游戏和IDC业务经营稳健,浙江大数据交易中心并表、传播大脑引入战投 [7][8] - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为5.4/6.3/7.4亿元,摊薄EPS为0.43/0.5/0.58元 [8] 报告内容总结 财务数据 - 2024前三季度公司收入21.7亿元,同比下降5.2%;归母净利润4.7亿元,同比下降31.4%;扣非后归母净利润3.2亿元,同比下降19.3% [6] - 单三季度来看,公司收入7.6亿元,同比增长26.3%;归母净利润3.3亿元,同比提升451.3%;扣非后归母净利润1.2亿元,同比增长6.9% [6] 业务表现 - 数字文化板块,边锋网络2024上半年收入10.0亿元,同比下降26.7%,净利率同比下降4.3个百分点至25.7% [7] - 数字技术板块,富春云IDC业务2024上半年收入2.0亿元,同比增长4.8%,净利率提升0.1个百分点至22.1% [7] - 数据运营业务方面,浙江大数据交易中心完成工商变更登记备案,公司占股超过50% [7][8] - 数字营销业务方面,九天互动2024上半年收入3.3亿元,经营稳健 [8] 投资评级及估值 - 维持"优于大市"评级,预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.4/6.3/7.4亿元,摊薄EPS为0.43/0.5/0.58元 [8] - 公司估值水平合理,2024年PE为25.6倍 [8]

报告评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告核心观点 - 公司主业维持相对稳定,投资收益表现突出 [1] - 2024年三季度单季度实现营业总收入7.56亿元,同比增长26.27%,归母净利润为1.19亿元,同比增长451.29% [1] - 投资收益和公允价值变动带动单季度利润高增,公司参与投资的无线传媒股票公允价值变动影响公司权益法下确认的投资收益约1.41亿元 [1] - 公司主业收益相对稳定,但Q3单季度毛利率下滑,主要由于广告业务收入占比增加影响 [1] - 公司费用率明显收窄,销售费用率、管理费用率和研发费用率均有所下降 [1] 财务数据总结 营收与利润 - 2024年公司实现营业收入30.84亿元,同比持平;归母净利润5.21亿元,同比下降21% [1] - 2025年预计营业收入33.33亿元,同比增长8%;归母净利润6.05亿元,同比增长16% [1] - 2026年预计营业收入36.00亿元,同比增长8%;归母净利润7.08亿元,同比增长17% [1] 盈利能力 - 2024年公司毛利率为59.5%,较2023年下降8.8个百分点 [2] - 2025-2026年公司毛利率预计分别为59.9%和60.8% [2] - 2024年公司净利率为17.6%,较2023年下降4.8个百分点 [2] - 2025-2026年公司净利率预计分别为18.9%和20.5% [2] 偿债能力 - 2024年公司资产负债率为16.4%,较2023年下降0.3个百分点 [2] - 2025-2026年公司资产负债率预计分别为16.9%和17.8% [2] - 2024年公司流动比率和速动比率均为2.1 [2] - 2025-2026年公司流动比率预计分别为2.0和2.1,速动比率预计分别为1.7和2.0 [2] 估值水平 - 2024年公司市盈率为26.4倍,较2023年上升5.7倍 [1] - 2025-2026年公司市盈率预计分别为22.7倍和19.4倍 [1] - 公司当前市净率为1.4倍 [1]

会议信息 - 公司第十届董事会第十八次会议于2024年10月25日通讯召开[1] - 会议通知于2024年10月22日书面发出[1] - 应到董事5名，实到5名[1] 审议事项 - 审议通过《浙数文化2024年第三季度报告》[1] - 表决结果：同意5票，反对0票，弃权0票[1]

会议信息 - 公司第十届监事会第十二次会议于2024年10月25日通讯召开[1] - 会议通知于2024年10月22日书面发出[1] - 应到监事3人，实到3人[1] 审议结果 - 会议审议通过《公司2024年第三季度报告》[1] - 表决结果为3票同意，0票反对，0票弃权[2]

财务业绩 - 公司2024年第三季度营业收入为756,426,830.49元，同比增长26.27%[2] - 公司2024年1-9月归属于上市公司股东的净利润为474,705,874.56元，同比下降31.38%[2] - 公司2024年1-9月归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为321,482,222.19元，同比下降46.85%[2,3] - 公司2024年1-9月经营活动产生的现金流量净额为-182,021,486.24元，同比下降135.14%[2] - 公司2024年第三季度基本每股收益为0.26元，同比增长420.00%[3] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的所有者权益为10,018,853,239.43元，较上年度末增长1.52%[3] - 公司2024年前三季度营业总收入为21.69亿元[18] - 公司2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为4.75亿元[20] - 公司2024年前三季度研发费用为2.49亿元[19] - 公司2024年前三季度销售费用为3.52亿元[19] - 公司2024年前三季度管理费用为2.97亿元[19] - 公司2024年前三季度投资收益为1.46亿元[19] - 公司2024年前三季度公允价值变动损失为3,409万元[19] - 公司2024年前三季度信用减值损失为774.9万元收益[19] - 公司2024年前三季度归属于母公司所有者权益合计为100.19亿元[18] - 公司2024年前三季度少数股东权益为8.14亿元[18] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为32.41亿元[21] - 2024年前三季度收到的税费返还为1.28亿元[21] - 2024年前三季度购买商品、接受劳务支付的现金为22.82亿元[21] - 2024年前三季度支付给职工及为职工支付的现金为6.74亿元[21] - 2024年前三季度支付的各项税费为1.96亿元[21] - 2024年前三季度收回投资收到的现金为1.24亿元[21] - 2024年前三季度取得投资收益收到的现金为9.20亿元[21] - 2024年前三季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为8.38亿元[21] - 2024年前三季度投资支付的现金为1.34亿元[21] - 2024年前三季度偿还债务支付的现金为39.18亿元[21] 非经常性损益 - 公司2024年1-9月确认持有朴盈国视(上海)股权投资基金合伙企业(有限合伙)股权投资收益133,245,253.38元[6,7] - 公司2024年1-9月确认浙江智慧网络医院管理有限公司购买日前所持股权按公允价值重新计量取得的投资收益23,395,669.96元[7] - 公司2024年1-9月计入当期损益的政府补助为10,046,196.93元[4] - 公司2024年1-9月单独进行减值测试的应收款项减值准备转回9,178,244.43元[5] - 公司及子公司持有的交易性金融资产公允价值变动及持有的联营企业投资收益较上年同期增长，导致第三季度归属于上市公司股东的净利润增长451.29%[8] - 公司及子公司持有的交易性金融资产公允价值变动与持有的联营企业投资收益较上年同期下降，以及子公司业务收入同比下降，导致年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润下降31.38%[8] - 公司上年度1-9月归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为39,843万元，本年度1-9月同比下降46.85%，主要系子公司业务收入同比减少[8] 投资情况 - 公司参与投资的朴盈国视（上海）股权投资基金合伙企业（有限合伙）间接参股了无线传媒（301551.SZ），无线传媒首次公开发行股票于2024年9月26日在深圳证券交易所创业板挂牌上市，所持股份自无线传媒上市之日起12个月内不得转让，本期无线传媒股票公允价值变动影响公司权益法下确认的投资收益金额约14,094万元[14] - 公司接到合伙企业普通合伙人通知，经合伙企业全体合伙人一致同意将桐乡星路千采股权投资合伙企业（有限合伙）延期一年，营业期限至2025年3月29日[12] - 公司接到合伙企业普通合伙人通知，经全体合伙人一致同意延长星路鼎泰（桐乡）大数据产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）经营期限至2025年7月31日[12] 股东情况 - 公司前10大股东中，浙报传媒控股集团有限公司持股比例为48.64%[9][10] - 公司股东王建云通过信用交易担保证券账户持有公司股票15,953,001股[10] - 公司部分前10大股东及前10大无限售流通股股东参与转融通业务出借股份[11] - 公司前10大无限售流通股股东中，中国民生银行股份有限公司－华夏中证动漫游戏交易型开放式指数证券投资基金持有21,285,965股[10] - 公司前10大无限售流通股股东中，招商银行股份有限公司持有8,894,500股[10] - 公司前10大无限售流通股股东中，中国人寿保险（集团）公司－传统－普通保险产品－港股通（创新策略）持有8,138,700股[10] - 公司控股股东浙报控股计划自2024年7月10日起6个月内，通过上海证券交易所证券交易系统以集中竞价交易方式择机继续增持公司A股股票，拟增持股份的金额不低于人民币5,000万元，不超过人民币10,000万元[13] - 截至2024年10月22日，浙报控股已通过上海证券交易所交易系统累计增持公司股份10,860,068股，约占公司总股本的0.8580%，增持金额为人民币99,938,276.13元[13]

市场扩张和并购 - 公司2024年10月22日参与设立金华科创基金，认缴1000万元，占比10%[3] 基金详情 - 基金总认缴出资额10000万元，投资运营期7年，前4年投资期，后3年退出期[8][11] - 合伙企业实缴出资分两期，普通合伙人首期全实缴，有限合伙人两期各50%[12] - 投资期按每笔实缴出资额×1%/年付管理费和执行合伙事务报酬[13][14] - 退出期按未退出项目投资成本×0.25%/年付管理费和执行合伙事务报酬[13][14] - 收益先归还实缴出资，按比例分至6%，剩余80%给有限合伙人[16] - 合伙人按认缴比例分担亏损，有限合伙人以认缴额为限，普通合伙人无限连带[17] 返投与退出 - 投资婺城区等累计返投不低于金华双龙人才基金实缴金额100%[21] - 投资浦江县企业累计返投不低于浦江投资实缴金额100%[21] - 协议签超6个月未完成设立或增资等情况，部分合伙人可提前退出[21] 未来展望 - 基金投资锚定战略性新兴产业，助力新质生产力发展[23] - 助力实施“1335”行动方案，提升竞争力和可持续发展能力[23] 风险提示 - 合伙企业处于设立初期，存在设立和出资风险[24] - 拟投项目商业化变现和市场认知培育有不确定性[24] - 需关注行业政策变动对所投项目退出的影响[24]

控股股东增持 - 浙报控股2024年7月10日起6个月内拟增持5000 - 10000万元，不超13.78元/股[2][3] - 截至10月22日，累计增持10860068股，占比0.8580%，金额99938276.13元，均价约9.20元/股[2][5] - 增持前持股48.0366%，截至10月22日持股48.8946%[5] 合规与承诺 - 增持符合法规，实施完毕后法定期限内不减持[6][7] - 不会影响上市条件和控股权，主体资格合规[6][7] 信息披露 - 已履行现阶段披露义务，待披露实施结果公告[7]