报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [6][8] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司在医疗信息化、智能驾驶行业领导地位稳固，营业收入持续增长、盈利能力全面提升；公司持续推动重大战略变革及“解决方案智能化”新战略实施，2024年以来重点推动解决方案的智能化、数据价值化；根据公司最新财报，调整公司盈利预测，预计2024 - 2026年归母净利润为2.16/3.22/4.63亿元 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 市场数据日期为2024年11月20日，收盘价为10.84元，总股本和流通股本均为1203.70百万股，净资产为9586.38百万元，总资产为19233.12百万元，每股净资产为7.96元 [2] 主要财务指标 |会计年度|营业收入（百万元）|同比增长|归母净利润（百万元）|同比增长|毛利率|ROE|每股收益（元）|市盈率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023|10544|11.4%|74|121.6%|24.2%|0.8%|0.06|176.5| |2024E|12139|15.1%|216|191.8%|24.1%|2.2%|0.18|60.5| |2025E|13892|14.4%|322|49.1%|24.2%|3.3%|0.27|40.6| |2026E|15789|13.7%|463|44.0%|24.3%|4.6%|0.38|28.2| [3] 营收情况 - 2024年前三季度，公司新签合同额和在手订单同比持续增长；2024Q1 - Q3公司营收68.91亿元，同比增长10.03%；单季度看，2024Q1至今3个季度营收分别为18.30、24.69、25.91亿元，同比增速分别为10.50%、10.53%、9.22%；2024Q3公司营收25.91亿元，同比增长9.22% [4] 利润情况 - 2024Q1 - Q3归母净利润1.52亿元，同比增长13.06%；扣非归母净利润0.95亿元，同比增长85.09%；2024Q3归母净利润0.54亿元，同比增长36.23%，扣非归母净利润0.55亿元，同比增长279.02% [4][5] 费用率情况 - 2024Q1 - Q3销售、管理、研发费用率分别为5.30%、7.95%、10.04%，分别同比变动 - 0.53、+0.69、 - 0.86pcts，费用率小幅下降；销售毛/净利率分别为28.15%、2.06%，维持稳定 [5] 战略变革情况 - 公司持续推动重大战略变革及“解决方案智能化”新战略实施，2024年以来重点推动解决方案的智能化、数据价值化；智能化方面，自研“领智”通用大模型并完成备案，AI产品持续扩容并在客户场景多点落地；数据价值化方面，公司与多省市大数据集团合作，并建设了医疗数据价值化平台 [6]

文章核心观点 2024年前三季度东软集团经营向好，营收和利润同比增长，新战略实施成果进一步体现，公司双轮驱动多点落地，还发布多款创新解决方案，且与通用技术集团达成全面战略合作 [1][2][3][4] 2024年前三季度经营情况 - 实现营业收入68.91亿元，同比增长10.03%；净利润1.52亿元，同比增长13.06%；扣非净利润9542.35万元，同比增长85.09% [1] - 新签合同额和在手订单同比持续增长，主营业务净利润2.98亿元 [1] 双轮驱动发展模式 助力政府释放数据价值潜能 - 围绕医疗健康数据价值化、全国一体化政务大数据体系建设，与多省市大数据集团达成战略合作，打造服务新模式 [2] 挖掘数据价值化创新应用场景 - 政务大数据方向新签约市场监管大数据中心等项目 [2] - 医疗健康领域启动高端医院临床专科数据价值化专项，签约多家复旦百强高端医院，“保易通平台”已上线运营 [2] 新产品与解决方案发布 - 陆续推出创新型县域医共体解决方案等众多新产品 [2] - 举办东软解决方案论坛，发布多款智能化时代创新型解决方案 [3] 与通用技术集团合作 - 通用技术集团战略投资东软医疗，开创央企与民企合作先河，投资已全部交割完成 [3][4] - 双方达成全面战略合作，将在医疗信息化、健康养老等方面开展深度合作 [4] - 东软医疗以IPO为目标，上市申报工作计划明年启动 [3]

营业收入情况 - 本报告期营业收入25.91亿元，较上年同期增长9.22%；年初至报告期末营业收入68.91亿元，较上年同期增长10.03%[4] - 2024年1 - 9月公司实现营业收入689,053万元，同比增长10.03%[13] - 2024年前三季度营业总收入68.91亿元，较2023年同期的62.63亿元增长9.99%[18] 净利润情况 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润5407.95万元，较上年同期增长36.23%；年初至报告期末为1.52亿元，较上年同期增长13.06%[4] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5515.49万元，较上年同期增长172.26%；年初至报告期末为9542.35万元，较上年同期增长85.09%[4] - 2024年1 - 9月扣除非经常性损益后的净利润9,542万元，同比增长85.09%，7 - 9月同比增长172.26%[13] - 2024年1 - 9月主营业务净利润29,813万元[13] - 2024年前三季度营业利润1.85亿元，较2023年同期的1.60亿元增长15.51%[20] - 2024年前三季度净利润1.42亿元，较2023年同期的1.29亿元增长10%[20] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润1.52亿元，较2023年同期的1.35亿元增长13.06%[22] 每股收益情况 - 本报告期基本每股收益0.05元/股，较上年同期增长38.66%；年初至报告期末为0.13元/股，较上年同期增长15.03%[4] - 本报告期稀释每股收益0.05元/股，较上年同期增长39.27%；年初至报告期末为0.13元/股，较上年同期增长15.30%[4] - 2024年前三季度基本每股收益0.13元/股，较2023年同期的0.11元/股增长18.18%[22] - 2024年前三季度稀释每股收益为0.13元/股，2023年同期为0.11元/股[23] 净资产收益率情况 - 本报告期加权平均净资产收益率0.56%，较上年同期增加0.14个百分点；年初至报告期末为1.61%，较上年同期增加0.17个百分点[4] 资产情况 - 本报告期末总资产192.33亿元，较上年度末增长1.27%[4] - 2024年9月30日货币资金为1,650,524,931元，2023年12月31日为2,412,829,168元[13] - 2024年9月30日交易性金融资产为787,212,746元，2023年12月31日为1,141,156,047元[15] - 2024年9月30日应收账款为1,718,683,220元，2023年12月31日为1,544,322,699元[15] - 2024年9月30日存货为5,777,956,314元，2023年12月31日为4,946,527,905元[15] - 2024年第三季度末资产总计192.33亿元，较上一报告期的189.91亿元增长1.27%[16] 所有者权益情况 - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益95.86亿元，较上年度末增长1.32%[4] - 2024年第三季度末所有者权益合计96.47亿元，较上一报告期的95.32亿元增长1.21%[17] 非经常性损益情况 - 本报告期非经常性损益合计 -107.54万元，年初至报告期末为5693.86万元[7] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为66,417户[10] - 大连东软控股有限公司持股174,202,414股，持股比例14.4722%，质押139,019,900股[10] - 截至报告期末，公司回购专用证券账户持有股份18,225,976股，占总股本1.5142%[12] 营业成本情况 - 2024年前三季度营业总成本66.36亿元，较2023年同期的60.54亿元增长9.61%[18] 负债情况 - 2024年第三季度末负债合计95.86亿元，较上一报告期的94.59亿元增长1.34%[17] 综合收益情况 - 2024年前三季度综合收益总额1.29亿元，较2023年同期的1.20亿元增长7.77%[22] 经营活动现金流量情况 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为 -2.28亿元，上年同期为 -3.94亿元[4] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为62.65亿元，2023年同期为56.44亿元[23] - 2024年前三季度经营活动现金流入小计为65.99亿元，2023年同期为58.90亿元[23] - 2024年前三季度经营活动现金流出小计为68.26亿元，2023年同期为62.84亿元[23] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为 -2.28亿元，2023年同期为 -3.94亿元[23] 投资活动现金流量情况 - 2024年前三季度投资活动现金流入小计为56.95亿元，2023年同期为48.20亿元[25] - 2024年前三季度投资活动现金流出小计为57.85亿元，2023年同期为48.54亿元[25] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为 -0.90亿元，2023年同期为 -0.34亿元[25] 筹资活动现金流量情况 - 2024年前三季度筹资活动现金流入小计为10.52亿元，2023年同期为3.11亿元[25] - 2024年前三季度筹资活动现金流出小计为14.33亿元，2023年同期为3.99亿元[25]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级,维持评级 [3] 报告的核心观点 收入规模连续四年稳增,新签合同及在手订单储备良好 - 公司致力于推动解决方案智能化、数据要素价值化,在多领域发布新产品、新服务并落地应用,上半年新签合同及在手订单双增长 [3] - 分行业来看,医疗健康及社会保障、智能汽车互联、智慧城市、企业互联及其它等主要业务板块均实现不同程度增长 [3] - 整体来看,公司在行业细分市场优势地位稳固,在解决方案智能化、数据要素价值化两大创新业务方向均实现了一定突破 [3] 盈利能力稳健提升,研发投入提质增效 - 利润端,主营业务净利润(股权激励计划行权指标)同比增长18.15%,顺利完成年初目标 [6] - 整体销售毛利率达30.37%,实现全线提升 [5] - 公司持续优化研发资源配置,大力推进智能化软件生产,有效降低研发成本的同时大幅提高研发效率与研发质量 [5] - 自研"领智"(IndustraMind)通用大语言模型并完成备案,大模型技术在软件生产领域的实践应用,对企业提质增效影响较大 [5] 组织架构及产品方案战略变革成效渐显 - 公司强力推动重大战略变革,实施了面向管理平台、研发体系、软件生产体系、营销体系、生态、领导力与人才等专项变革工作 [7] - 在AI化和数据价值化方面取得积极成效,推出多款AI赋能的行业解决方案并在客户场景多点落地 [7] 未来展望 - 预计公司2024-2026年营业收入和归母净利润将保持良好增长 [9] - 维持"买入"评级 [9]

公司代码：600718 公司简称：东软集团 东软集团股份有限公司 2024 年半年度报告 Neusoft东软 Neusoft东软 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整 性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司董事长刘积仁、高级副总裁兼首席财务官张晓鸥及会计机构负责人（会计主管人员）宋林晏声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 2024年半年度，本公司未拟定利润分配或资本公积金转增股本预案。 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、重大风险提示 公司已在本半年度报告中详细描述存在的风险因 ...

会议主要讨论的核心内容 - 公司东软集团在车路协同领域的业务情况,包括在北京3.0示范区的V2X应用场景搭建,以及在全国其他十几个示范城市的进展 [1][2][3][4] - 车路协同示范项目的资金来源,主要由国家和地方政府共同投入,其中国家拨款约70%,地方政府自筹30% [4] - 车路协同示范项目的核心产品和技术构成,包括传感器、通信网络、计算平台等,东软在软件和整体解决方案方面具有优势 [5][6] - 车路协同示范项目的建设进度和投入使用时间,各地有所不同,有的地区可能会先从小范围试点开始,逐步扩大 [6][7][15] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **参会者提问** 公司在车路协同领域的云端和路端业务,以及主要竞争对手情况 [8][9] **赵总回答** - 在云端,公司面临来自千方科技等友商的竞争 - 在路端,公司主要竞争对手包括华为、精益科技等大厂,但各自负责的模块有所不同 - 公司在某些示范区曾替换大厂的软件,凭借多年积累的技术优势获得优势 [9][14] 问题2 **参会者提问** 车轮羽翼计划的持续性和未来发展趋势 [10][11][12] **赵总回答** - 车路协同是中国弯道超车的好机会,未来示范城市数量有望进一步扩大 - 车路协同可以弥补单车智能的局限性,提升行车安全和效率 - 国家政策支持力度大,示范城市建设有望持续推进 [10][11][12] 问题3 **参会者提问** 公司在示范项目招投标过程中的优势,以及客户侧关注的重点 [13][14] **赵总回答** - 公司在V2X领域积累了深厚的技术和解决方案能力,受到客户青睐 - 客户更看重公司的整体实力,而非地域性因素 - 公司能够提供端到端的V2X解决方案,满足示范区的各项需求 [13][14]

会议主要讨论的核心内容 公司业务概况 - 公司成立于1991年,是中国第一家上市的软件公司,主要业务覆盖大健康和大汽车两大领域 [1][2] - 公司2022年上半年营业收入105.44亿元,同比增长10%以上,毛利率同比提升3.42个百分点 [1] - 公司业务以国内市场为主,占比约80%,国际业务占20% [2] - 公司现金流状况良好,2022年现金流达到8亿元,创历史新高 [2] 人工智能和数据要素业务 - 公司在医疗影像、医疗大模型等AI技术应用方面取得进展,推出多个行业应用 [3][4] - 公司在数据要素价值化领域持续探索,在医保、商保等领域布局数据公司,获得国家级资质认证 [5][6] 医疗健康业务 - 公司医疗健康业务近两年保持30%左右的高速增长,受益于公立医院改革和新业务拓展 [7] - 公司在依供品领域服务40多家客户,未来有较大发展空间 [8] 汽车业务 - 公司汽车业务以Tier1供应商的身份服务全球50多家车厂,产品覆盖100多个国家和地区 [9] - 公司在车载软件服务和海外出口业务增长较快 [9][10] - 公司在车路协同领域处于领先地位,在云端、车端和路端均有布局 [11][12][13] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **韩流337 提问** 询问公司参与车路协同示范区项目的具体情况,包括公司在项目中的角色、提供的产品和服务,以及项目资金来源和公司收入确认的时间节点 [20][21][22][23][24][25][26][27][28][35][36][37] **赵新 回答** - 公司在车路协同示范区项目中担任核心供应商角色,提供V2X应用场景搭建、路口改造等软硬件产品和服务 - 项目资金主要来自政府专项拨款,地方政府自筹约30% - 公司收入确认节奏将随示范区建设进度而逐步体现,预计今年下半年会有较快增长,明年会进一步放量 问题2 **缘号1918 提问** 询问车路协同示范区项目的持续性和公司的竞争优势 [30][31][32][33][34] **赵新 回答** - 车路协同示范区项目有望持续扩大,不会是一次性投入,未来可能会有更多城市加入 - 公司在V2X技术、行业标准制定、示范区项目经验等方面具有明显优势,能为示范区提供全面解决方案 - 公司在当地无分支机构,但凭借技术实力和整体解决方案能力获得示范区青睐

报告公司投资评级 - 维持"优于大市"评级 [5] 报告的核心观点 - 报告公司在大健康、智能汽车互联领域保持领先优势，在核心细分赛道表现亮眼，持续引领技术和产品创新，盈利能力有望进一步提升 [5] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2023年公司实现营业收入105.44亿元，同比增长11.39%；归母净利润0.74亿元，同比增加4.17亿元，扭亏为盈；扣非归母净利润 -1.47亿元，同比增加2.71亿元；主营业务净利润3.56亿元；毛利率24.20%，同比提升3.42pct [1] - 2024年一季度公司实现营业收入18.30亿元，同比增长10.50%；归母净利润525.25万元，同比增长3.83% [1] - 预计2024 - 2026年营收分别为118.36/135.09/156.72亿元，归母净利润分别为2.91/4.72/6.26亿元，EPS分别为0.24/0.39/0.52元 [5] 业务发展 - 民生领域积淀深厚，已在多地与政府联合组建数据公司并运营，深度参与医保数据治理等工作，多个数据产品已挂牌交易 [2] - 大健康业务保持30%高增速，2023年医疗健康及社会保障业务收入25.71亿元，同比增长29.74%，毛利率达35.55%，同比提升4.04pct；签约近20个千万级项目，新增承接数个医共体建设项目，累计服务40余家医共体客户；2024年4月发布"8 + 1"创新型县域医共体解决方案 [11] - 持续拓展智能车联海内外车厂合作，2023年智能汽车互联板块收入39.16亿元，同比增长9.36%，毛利率达15.34%，同比提升0.28pct；获得多家主流车厂定点订单，多款产品实现量产交付 [13] 财务报表分析和预测 - 2023 - 2026E速动比率维持在0.69 - 0.70，现金比率从0.29提升至0.33，应收账款周转天数呈下降趋势，存货周转天数下降，总资产周转率和固定资产周转率上升 [8] - 2023 - 2026E资产负债率从49.8%上升至55.2%，流动比率维持在1.35 - 1.36 [16] 可比公司估值 - 中科创达、久远银海、卫宁健康、用友网络2024E平均PE为31倍，东软集团2024E PE为33倍 [7]

报告公司投资评级 - 维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 营收和盈利能力显著提升 - 2023年公司实现营业收入105.44亿元，同比增长11.39%；归母净利润0.74亿元，扭亏为盈 [1] - 2023年公司毛利率24.20%，同比提升3.42pct [1] - 2024-2026年营收和净利润预计将持续增长 [5] 大健康业务保持高增长 - 2023年医疗健康及社会保障业务收入25.71亿元，同比增长29.74%，毛利率达35.55% [1] - 公司积极参与国家级紧密型医共体试点建设，树立了多个医共体建设的系列全国样板案例 [1] - 公司发布"8+1"创新型县域医共体解决方案，充分融合了东软打造AI赋能、数据价值化、服务化的理念 [1] 智能汽车互联业务保持增长 - 2023年智能汽车互联板块实现收入39.16亿元，同比增长9.36%，毛利率15.34% [4] - 持续获得国内外主流车厂的定点订单，整体出货量持续提升 [4] - 基于高通第四代骁龙8295芯片的下一代智能座舱平台已实现量产上市 [4] 根据相关目录分别进行总结 主要财务数据及预测 [3] - 2024-2026年营收预计分别为118.36/135.09/156.72亿元 - 2024-2026年归母净利润预计分别为2.91/4.72/6.26亿元 - 2024-2026年EPS预计分别为0.24/0.39/0.52元 - 2024-2026年毛利率预计分别为25.0%/25.9%/26.5% - 2024-2026年净资产收益率预计分别为3.0%/4.7%/5.9% 业务分拆情况 [7] - 智能汽车互联业务2023-2026年营收占比分别为37.1%/36.4%/35.7%/35.1% - 医疗健康及社会保障业务2023-2026年营收占比分别为24.4%/28.3%/32.4%/36.9% - 智慧城市业务2023-2026年营收占比分别为15.4%/13.6%/12.0%/10.6% - 企业互联及其他业务2023-2026年营收占比分别为23.1%/21.8%/19.9%/17.5%

业绩总结 - 公司2023年全年业务收入达到105.44亿元，同比增长11.39%[1] - 公司主营业务净利润为3.56亿元，毛利率为24.2%，较去年同期增长了3.42个百分点[1] - 公司自主软件产品及服务业务的营业收入达到90.35亿元，占公司整体收入的85.69%[2] - 公司国内收入达到82.95亿元，同比增长10.62%；国际业务收入22.49亿元，同比增长14.32%[2] - 公司经营现金流达到7.98亿元，比去年增长1.26亿[3] - 公司向全体股东每10股派发1.3元的现金红利，共计派发金额1.54亿元[3] 新产品和新技术研发 - 公司新增登记软件注册权447件，申请专利187件，授权专利175件，其中授权的发明专利有153件[3] - 公司在医疗健康及社会保障领域形成了智慧医院加智慧卫健加智慧医保的一体化解决方案，业务收入增速约30%[6] - 公司在智能汽车互联领域持续获得国内主流车厂的定点订单，海外合作也在不断拓展，业务同比快速增长[8] - 公司在数字政府领域市场竞争力连续三年排名第一[10] 市场扩张和并购 - 公司签署多个城市的战略合作协议，承建数字高新标杆项目[10] - 公司在数字中心建设方面承接了多个平台项目，包括国家税务总局和国家市场监督管理总局[10] - 公司与中国移动、中国电信等合作伙伴开展多个城市的公立医院项目合作[11] 其他新策略和有价值的信息 - 公司发布了下一代智能化解决方案的新战略，强调AI赋能和数据价值化[12] - 公司在上海举办变革向未来战略发布会，推动重大变革以改善财务指标为核心目标[12] - 公司发布了8加1创新型限域依供体解决方案，推动大健康板块新一轮增长[12] - 公司发布了OneCarGo全球车载智能出行解决方案5.0，展示在AI加汽车领域的创新成果[12]