事件：公司发布2024 年年度报告。2024 年，公司实现收入171.4 亿元，同比-9.75%；归母净利润13.1 亿 元，同比+0.46%；扣非净利润12.3 亿元，同比+8.76%。公司收入、归母净利润符合业绩快报，扣非净 利润略高于业绩快报给出的12.2 亿元/ +8.2%。公司拟每股分红13.6216 元，分红率45.6%。 超市业务：2024 年营收61.6 亿元，同比-0.31%；毛利率为16.5%，同比-0.8pct。超市进行模式变革，加 快门店调整改造，探索生鲜+折扣、精致生活馆、品质超市三种模式，年内调改焕新10 家门店，调改后 多项经营指标双位数增长。2025 年计划调改36 家门店。 对应2024Q4：公司实现收入41.35 亿元，同比-1.87%；归母净利润3.92 亿元，同比+136%；扣非净利润 3.26 亿元，同比+200%。 分业务板块看：重庆百货的利润主要由零售主业和公司旗下马上消费金融贡献的投资收益构成。①扣非 扣投资收益后，公司零售主业利润约为5.2 亿元，同比+1.15%。②对联营企业投资收益（主要来自马 消）为7.08 亿元，同比+15.1%。 低毛利的汽贸业务收缩 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][9] 报告的核心观点 - 重庆百货2024年年度报告显示收入、归母净利润符合业绩快报，扣非净利润略高于业绩快报 公司拟每股分红13.6216元，分红率45.6% [9] - 公司利润主要由零售主业和马上消费金融投资收益构成 零售主业利润同比+1.15%，马消投资收益同比+15.1% [9] - 低毛利汽贸业务收缩使整体利润率提升 未来调改和供应链优化有望进一步提升利润率 [9] - 考虑门店调改、电器受益国补、汽贸结构调整等因素，上调2025 - 26年归母净利润预期，预计2027年为15.8亿元，维持“买入”评级 [9] 根据相关目录分别进行总结 市场与基础数据 - 收盘价33.25元，一年最低/最高价16.91/36.20元，市净率1.96倍，流通A股市值6357.81百万元，总市值14648.21百万元 [7] - 每股净资产16.96元，资产负债率61.38%，总股本440.55百万股，流通A股191.21百万股 [8] 2024年整体业绩 - 实现收入171.4亿元，同比-9.75%；归母净利润13.1亿元，同比+0.46%；扣非净利润12.3亿元，同比+8.76% [9] - 2024Q4实现收入41.35亿元，同比-1.87%；归母净利润3.92亿元，同比+136%；扣非净利润3.26亿元，同比+200% [9] 分业务板块业绩 - 零售主业扣非扣投资收益后利润约5.2亿元，同比+1.15% [9] - 对联营企业投资收益（主要来自马消）7.08亿元，同比+15.1% [9] - 百货业务营收17.7亿元，同比-12.2%，毛利率63.9%，同比-2.1pct 年内推动部分门店调改，业态柜位调改率26.4%，新增非购面积3.37万平方米 [9] - 超市业务营收61.6亿元，同比-0.31%，毛利率16.5%，同比-0.8pct 进行模式变革，年内调改焕新10家门店，2025年计划调改36家门店 [9] - 电器业务收入33亿元，同比+12.85%，毛利率18.9%，同比-0.89pct 受国补政策拉动收入增长 [9] - 汽贸行业收入42.9亿元，同比-29.51%，毛利率6.9%，同比+0.62pct 采取“有利润的营收”策略主动收缩，全年调改网点11家 [9] 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|18,991|17,139|18,355|18,433|19,208| |同比（%）|3.75|(9.75)|7.10|0.42|4.21| |归母净利润（百万元）|1,309|1,315|1,409|1,501|1,581| |同比（%）|48.14|0.46|7.15|6.56|5.33| |EPS - 最新摊薄（元/股）|2.97|2.98|3.20|3.41|3.59| |P/E（现价&最新摊薄）|11.19|11.14|10.40|9.76|9.26| [1] 财务预测表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产（百万元）|7,941|8,254|9,009|10,048| |非流动资产（百万元）|11,700|11,761|11,863|12,003| |资产总计（百万元）|19,641|20,015|20,872|22,051| |流动负债（百万元）|9,047|9,501|9,517|9,812| |非流动负债（百万元）|3,010|3,010|3,010|3,010| |负债合计（百万元）|12,056|12,511|12,527|12,821| |归属母公司股东权益（百万元）|7,473|7,370|8,186|9,045| |少数股东权益（百万元）|112|135|159|185| |所有者权益合计（百万元）|7,585|7,505|8,345|9,230| |负债和股东权益（百万元）|19,641|20,015|20,872|22,051| |营业总收入（百万元）|17,139|18,355|18,433|19,208| |营业成本(含金融类)（百万元）|12,594|13,529|13,555|14,163| |税金及附加（百万元）|192|206|207|215| |销售费用（百万元）|2,527|2,706|2,718|2,832| |管理费用（百万元）|765|819|822|857| |研发费用（百万元）|14|15|15|16| |财务费用（百万元）|55|148|145|135| |加:其他收益（百万元）|12|13|13|13| |投资净收益（百万元）|711|781|845|913| |公允价值变动（百万元）|5|0|0|0| |减值损失（百万元）|(287)|(194)|(194)|(194)| |资产处置收益（百万元）|9|10|10|10| |营业利润（百万元）|1,443|1,543|1,645|1,732| |营业外净收支（百万元）|9|13|13|14| |利润总额（百万元）|1,452|1,556|1,658|1,746| |减:所得税（百万元）|116|125|133|140| |净利润（百万元）|1,336|1,431|1,525|1,607| |减:少数股东损益（百万元）|21|23|24|26| |归属母公司净利润（百万元）|1,315|1,409|1,501|1,581| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|2.98|3.20|3.41|3.59| |EBIT（百万元）|772|1,704|1,803|1,882| |EBITDA（百万元）|1,468|1,995|2,054|2,094| |毛利率(%)|26.52|26.30|26.46|26.26| |归母净利率(%)|7.67|7.67|8.14|8.23| |收入增长率(%)|(9.75)|7.10|0.42|4.21| |归母净利润增长率(%)|0.46|7.15|6.56|5.33| |经营活动现金流（百万元）|2,023|1,544|1,308|1,424| |投资活动现金流（百万元）|(748)|457|521|590| |筹资活动现金流（百万元）|(1,393)|(839)|(881)|(918)| |现金净增加额（百万元）|(119)|1,162|948|1,096| |折旧和摊销（百万元）|696|291|252|212| |资本开支（百万元）|(71)|219|220|221| |营运资本变动（百万元）|304|235|9|152| |每股净资产(元)|16.96|16.73|18.58|20.53| |最新发行在外股份（百万股）|441|441|441|441| |ROIC(%)|5.61|12.09|12.43|12.19| |ROE - 摊薄(%)|17.59|19.11|18.34|17.48| |资产负债率(%)|61.38|62.51|60.02|58.14| |P/E（现价&最新股本摊薄）|11.14|10.40|9.76|9.26| |P/B（现价）|1.96|1.99|1.79|1.62| [26]

重庆百货（600729）披露年报显示，公司2024年度核心经营业绩指标展现出坚韧不拔的经营韧性和稳健 的发展态势——2024年实现营业收入171.39亿元，同比略有下滑；但当期实现归母净利润提升至13.15亿 元、毛利率提高到26.52%，双双再度刷新纪录。 按照分红预案，公司决定就2024年度经营成果按每10股派发现金红利13.6216元（含税），股利支付率 为45.64%。最近三年，公司累计现金分红（含回购）约为期间年均利润的1.3倍，充分彰显了公司稳健 的财务状况以及持续稳定的分红政策。 亮眼成绩的背后，展现出了公司精准的战略布局与高效的运营管理能力。公司聚焦核心业务，优化业态 组合，大力提升运营效率，成功在复杂多变的商贸零售市场中脱颖而出，实现了盈利能力的稳健提升。 近年来，随着线上购物、社区团购、同城配送等新零售场景蓬勃发展。重庆百货始终秉持以顾客为中心 的理念，着力优化消费者购物体验。 特别是在百货板块，重庆百货通过自有品牌建设，一方面为消费者提供了更多质优价廉、特色鲜明的商 品选择，极大提升了购物体验；另一方面，差异化的自有品牌聚合了供应链优势、增强了企业在市场中 的竞争力，开辟出业绩增长新路径 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 重庆百货2024年营收同比减少9.75%，归母净利润同比增长0.46%，扣非归母净利润同比增长8.76%；4Q2024营收同比减少1.87%，归母净利润同比增长136.32%，扣非归母净利润同比增长199.79% [1] - 2024年综合毛利率为26.52%，同比上升0.85个百分点；期间费用率为19.61%，同比上升0.02个百分点 [2] - 国补政策刺激下电器业态表现良好，百货业态强化品牌合作，超市业态自有品牌规模扩张，汽贸业态加快转型 [3] - 上调2025/2026年归母净利润预测12.6%/9.0%至13.41/13.67亿元，新增2027年预测13.92亿元 [4] 各目录总结 盈利预测与估值简表 - 预计2025 - 2027年营收分别为175.40亿元、177.82亿元、179.96亿元，增长率分别为2.34%、1.37%、1.20% [5] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为13.41亿元、13.67亿元、13.92亿元，增长率分别为1.98%、1.94%、1.84% [5] 利润表 - 预计2025 - 2027年营业利润分别为15.64亿元、15.95亿元、17.05亿元 [10] - 预计2025 - 2027年净利润分别为13.64亿元、13.90亿元、14.15亿元 [10] 现金流量表 - 预计2025 - 2027年经营活动现金流分别为10.66亿元、15.17亿元、14.73亿元 [10] - 预计2025 - 2027年投资活动产生现金流分别为4.80亿元、4.30亿元、4.10亿元 [10] - 预计2025 - 2027年融资活动现金流分别为 - 2.58亿元、 - 18.63亿元、 - 18.08亿元 [10] 资产负债表 - 预计2025 - 2027年总资产分别为207.23亿元、204.45亿元、201.47亿元 [11] - 预计2025 - 2027年总负债分别为123.75亿元、111.16亿元、98.20亿元 [11] - 预计2025 - 2027年股东权益分别为83.48亿元、93.29亿元、103.27亿元 [11] 盈利能力 - 预计2025 - 2027年毛利率分别为26.7%、26.7%、26.8% [12] - 预计2025 - 2027年ROE（摊薄）分别为16.3%、14.9%、13.7% [12] 偿债能力 - 预计2025 - 2027年资产负债率分别为60%、54%、49% [12] - 预计2025 - 2027年流动比率分别为1.00、1.17、1.41 [12] 费用率 - 预计2025 - 2027年销售费用率分别为14.65%、14.65%、14.60% [13] - 预计2025 - 2027年管理费用率分别为4.40%、4.40%、4.40% [13] 每股指标 - 预计2025 - 2027年每股红利分别为0.93元、0.95元、0.96元 [13] - 预计2025 - 2027年每股经营现金流分别为2.42元、3.44元、3.34元 [13] 估值指标 - 预计2025 - 2027年PE分别为11、11、10 [13] - 预计2025 - 2027年PB分别为1.8、1.6、1.4 [13]

文章核心观点 文章围绕重庆百货2024年度经营情况展开，涵盖财务数据、业务运营、董事会与监事会决议、资产减值、利润分配及关联交易等多方面内容，展示公司经营成果与未来规划[11][14][82]。 分组1：重要提示 - 年度报告摘要来自全文，投资者可到指定网站阅读全文以全面了解公司情况 [1] - 公司董监高保证报告内容真实准确完整，承担法律责任 [1] - 全体董事出席董事会会议 [2] - 天健会计师事务所出具标准无保留意见审计报告 [3] - 2024年度公司拟以总股本剔除需回购注销限制性股票为基数派发现金红利，不进行资本公积金转增股本 [4][9] 分组2：公司基本情况 宏观环境与行业情况 - 2024年我国经济总体平稳、稳中有进，GDP同比增长5%，社会消费品零售总额同比增长3.5% [10] - 网上零售额比上年增长7.2%，实物商品网上零售额增长6.5% [11] - 实体零售业态变革创新加快，便利店、专业店、超市零售额分别增长4.7%、4.2%、2.7%，百货店、品牌专卖店零售额分别下降2.4%、0.4% [11] 公司业务情况 - 公司主要从事百货、超市、电器和汽贸等业务，拥有多个驰名商标和商业品牌，开设各类商场、门店273个 [11] - 2024年公司实现营业收入171.39亿元，超市主营业务收入61.64亿元，电器主营业务收入33.03亿元，同比增长12.85% [11] - 公司经营模式主要为经销、联营、代销和租赁，以经销、联营为主 [13] 公司财务与股东情况 - 披露近3年和报告期分季度主要会计数据和财务指标 [13] - 披露报告期末及年报披露前一个月末普通股股东总数等股东情况 [14] 分组3：重要事项 - 2024年公司实现营业收入171.39亿元，同比减少9.75%；净利润13.15亿元，同比增长0.46%；每股收益3.00元，同比增长0.33% [14] 分组4：董事会决议 资产减值准备 - 审议通过对公司资产计提减值准备议案，2024年度计提各项资产减值损失28,744.74万元 [15] 报告类 - 审议通过2024年年度报告及摘要、董事会工作报告、独立董事述职报告等多项报告 [17][21][23] 利润分配 - 审议通过2024年度利润分配方案，拟派发现金红利6亿元，现金分红比例45.64% [34] 关联交易与担保 - 审议通过预计2025年日常关联交易议案，涉及多家关联方 [46] - 审议通过重庆商社汽车贸易有限公司为下属子公司提供担保议案，涉及担保金额共1.602亿元 [48] 重大资产重组 - 审议通过重大资产重组相关资产减值测试情况议案，相关资产未发生减值 [52] 分组5：资产减值准备公告 目的及过程 - 基于谨慎性原则，公司对2024年末资产清查，聘请重庆华康进行减值测试并计提减值准备 [55] 计提情况 - 2024年度计提各项资产减值损失28,744.74万元，各项减值准备期初余额59,911.91万元，期末余额56,438.22万元 [56] - 存货跌价准备拟计提余额19,906.87万元 [58] - 在建工程黄泥磅工程和江北基地项目全额计提减值准备 [58][59] - 汽贸试驾车计提减值准备98.99万元 [61] - 应收账款和其他应收款坏账准备计提782.09万元，转销591.66万元，年末余额3,148.73万元 [66][67] 审议程序与意见 - 经审计委员会、董事会、监事会审议通过 [70] - 审计委员会、董事会、监事会认为计提依据充分，符合公司实际情况 [71][72][73] 分组6：监事会决议 资产减值准备 - 审议通过对公司资产计提减值准备议案，认为符合公司实际情况 [77] 报告类 - 审议通过2024年年度报告及摘要、公司2024年度监事会工作报告，部分议案需提交股东大会审议 [78][79] 分组7：利润分配方案公告 方案内容 - 拟向全体股东每股派发现金红利1.36216元，以440,475,577股为基数，拟派发现金红利6亿元，现金分红比例45.64% [82] 决策程序 - 经董事会、独立董事专门会议审议通过，符合相关规定 [86][87] 分组8：预计2025年日常关联交易公告 审议程序 - 经关联交易委员会、独立董事专门会议、董事会审议通过，需提交股东大会审议 [93][94] 关联人情况 - 涉及重庆农村商业银行等多家关联企业，介绍关联关系、基本信息、主营业务等 [95][99][102]

截至报告期末，公司经营网点按业态口径计算有273个，百货业态50个，超市业态148个，电器业态42 个，汽贸业态33个。随着公司网点的对外拓展，规模优势不断显现，市场影响力不断提升。公司网点规 模不断扩大，市场辐射能力、规模效应将进一步体现。 4月18日晚间，重庆百货（600729）披露2024年业绩报告，公司实现营业收入171.39亿元，同比减少 9.75%；归母净利润13.15亿元，同比增长0.46%；扣非后净利润12.28亿元，同比增长8.76%；基本每股 收益3.00元。报告期内，经营活动产生的现金流量净额20.23亿元，同比增长35.54%。 报告显示，2024年，市场竞争加剧，零售企业经营发展承压。面对复杂多变的市场环境，公司在挑战中 抓转型、求突破，以"增长、效率"为主线，持续"两个系统性"建设，提升商品力，打造新场景，推动业 态融合，聚焦降本增效，公司全年业绩总体保持稳定。 分行业看，百货受行业竞争加剧，同质化严重，收入略有下降。超市进行模式变革，加快门店调整改 造，整体收入同比基本持平。电器受国补政策拉动，收入同比实现较好增长。汽贸行业传统燃油车价格 战持续，汽贸采取"有利润的营收"策略，收 ...

证券代码：600729 证券简称：重庆百货 公告编号：临 2025-014 重庆百货大楼股份有限公司 第八届七次监事会会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 重庆百货大楼股份有限公司(以下简称"公司")提前以书面和电子邮件方 式向全体监事发出召开第八届七次监事会会议通知和会议材料。本次会议于2025 年 4 月 17 日上午 8:30 以现场结合通讯方式召开，公司 5 名监事全部出席会议， 其中监事张潞闽、洪毓吟因异地采取通讯方式出席会议，会议由公司监事会主席 肖熳华女士提议召开并主持，符合《中华人民共和国公司法》和《重庆百货大楼 股份有限公司章程》的有关规定。 二、监事会会议审议情况 （一）审议通过《关于对公司资产计提减值准备的议案》 经公司对 2024 年末存在可能发生减值迹象的资产，包括存货、固定资产、 长期待摊费用等进行全面清查和资产减值测试后，公司结合重庆华康《咨询报告》， 计提 2024 年度各项资产减值损失。 监事会认为：基于中介机构的专业测试和经理层的谨慎判断，本次 ...

证券代码：600729 证券简称：重庆百货 公告编号：临 2025-013 重庆百货大楼股份有限公司 第八届十二次董事会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、董事会会议召开情况 重庆百货大楼股份有限公司(以下简称"公司")以电子邮件方式提前十日 向全体董事发出召开第八届十二次董事会会议通知和会议材料。本次会议于2024 年4月17日上午9:00在商社大厦16楼会议室以现场会议和视频会议方式召开，公 司11名董事会成员全部出席会议，公司监事会列席本次会议，符合《公司法》和 《重庆百货大楼股份有限公司章程》的有关规定。会议由董事长张文中先生提议 召开并主持。 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过《关于对公司资产计提减值准备的议案》 经公司对 2024 年末存在可能发生减值迹象的资产，包括存货、固定资产、 长期待摊费用等进行全面清查和资产减值测试后，结合重庆华康资产评估土地房 地产估价有限责任公司（以下简称"重庆华康"）出具的《重庆百货大楼股份有 限公司拟进行减值测试所涉及的存货和拟作资产减值测试的资 ...

是否可能触及《上海证券交易所股票上市规则（2024 年 4 月修订）》（以 下简称《股票上市规则》）第 9.8.1 条第一款第（八）项规定的可能被实施其他 风险警示的情形：否 一、利润分配方案内容 （一）利润分配方案的具体内容 证券代码：600729 证券简称：重庆百货 公告编号：临 2025-016 重庆百货大楼股份有限公司 2024 年度利润分配方案公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例：A 股每股派发现金红利 1.36216 元（含税）。 本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，具体 日期将在权益分派实施公告中明确。在实施权益分派的股权登记日前公司总股本 发生变动的，拟维持每股分配比例不变，相应调整分配总额，并将在相关公告中 披露。 经天健会计师事务所（特殊普通合伙）审计，重庆百货大楼股份有限公司（以 下简称"公司"）2024 年度合并报表实现的归属于母公司所有者的净利润为 1,314,640,206.21 元；截至 2024 年 12 月 31 日，母公司报表 ...

目 家 一、企业对内部控制的责任 | 一、内部控制审计报告 … | | --- | | 二、资质附件 | 分川 串磚 7CML 1009ED5HQ 内部控制审计报告 天健审〔 2025 〕8-286 号 重庆百货大楼股份有限公司全体股东: 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求,我 们审计了重庆百货大楼股份有限公司(以下简称重庆百货公司)2024年12月31 日的财务报告内部控制的有效性。 按照《企业内部控制基本规范》《企业内部控制应用指引》以及《企业内部 控制评价指引》的规定,建立健全和有效实施内部控制,并评价其有效性是重庆 百货公司董事会的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上,对财务报告内部控制的有效性发表 审计意见,并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 三、内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性,存在不能防止和发现错报的可能性。此外，由于 情况的变化可能导致内部控制变得不恰当,或对控制政策和程序遵循的程度降低, 根据内部控制审计结果推测未来内部控制的有效性具有一定风险。 四、财务报告内部控制审计意见 我们认为,重庆百货公司于 202 ...