白酒行业现状 - 近60%的企业利润率有所减少，超过40%的经销商、零售商表示面临着现金流压力 [1] - 白酒行业集中度CR6持续提升，头部企业韧性凸显，但行业整体经营指标量价齐跌，费用上升 [1] - 白酒行业正处于"存量竞争+结构升级"的深度调整期，挑战与机遇并存 [1] - 券商机构普遍认为，白酒板块估值已处历史低位，长期看品牌力、文化底蕴及渠道韧性仍是核心竞争力 [1] 贵州茅台酱香酒营销有限公司 - 贵州茅台酱香酒营销有限公司发布2025年社会招聘公告，面向社会公开招聘10人 [2] - 招聘岗位负责公司市场营销管理服务、组织市场活动、渠道开发维护、终端拜访等工作 [2] - 在白酒行业分化加剧、次高端竞争白热化的当下，茅台酱香酒的招聘动作是通过补充专业市场运营人才，强化终端掌控与消费者连接 [2] 水井坊 - 水井坊观察到25岁~30岁的年轻群体消费者在新零售OTO平台上的消费提升 [3] - 水井坊将在年轻消费群体和OTO渠道方面持续投入 [3] - 水井坊可能会在一些产品上进行创新，包括在一些特定区域尝试推出更多38度以下产品 [3] - 水井坊对年轻化趋势的响应需要从渠道、产品到品牌调性的系统性适配 [3]

公司战略与产品策略 - 公司实行"双子星"产品策略，计划打造300元至800元价格区间的第二款明星产品，与现有八号系列形成互补 [2] - 2025年将构建"水井坊"和"第一坊"双品牌体系，主品牌聚焦300元至800元次高端价格带，"第一坊"定位800元以上高端市场，同时布局中端子品牌满足高性价比需求 [3] - 公司将继续推进单品迭代，中秋节前或发布迭代序列产品，并可能在中低度酒产品创新方面做更多尝试 [4] 行业趋势与公司信心 - 高管对白酒行业长期发展有信心，认为行业韧性犹在，未来在门店拓展、产品力、品牌力等方面有成长空间 [2] - 白酒行业被描述为"跟时间做朋友"的品类，公司强调战略升级和业务布局调整的重要性 [2][3] 经营业绩与目标 - 2024年公司营收同比增长5.32%，净利润同比增长5.69%，全年新开门店数量突破10000家 [3] - 2025年经营计划聚焦双品牌落地、产品矩阵完善、门店覆盖加速等6个方面，目标重点城市新增拓店和标杆门店单店销售额均实现双位数增长 [4] 品牌建设与营销 - 公司持续推进科研投入、质量管控、品牌建设和圈层营销，深耕渠道 [3] - 未来将围绕"好酒之上，美事共庆"核心主张，聚焦重点消费场景，强化与消费者情感链接 [3]

公司管理层与战略调整 - 新任总经理胡庭洲在股东大会上首次亮相，提出"水井坊"和"第一坊"双品牌战略，未来将聚焦门店拓展、品牌力、产品力和团队执行力 [1] - 推行"业绩文化"提升管理效能，通过排行榜激励员工，2024年一季度新渠道收入同比大涨184%，新拓展门店超2.4万家 [4] - 库存管理严格考核，一季度消费者扫码开瓶数同比增长45.1%，宴席消费同比增长9.7% [4] 财务业绩表现 - 2024年公司营业收入52.17亿元（同比增长5.32%），净利润13.41亿元（同比增长5.69%），扣非净利润13.11亿元（同比增长7.07%），营收创历史新高 [3] - 2024年一季度营业收入9.59亿元（同比增长2.74%），净利润1.9亿元（同比增长2.15%），在白酒行业整体增速放缓背景下实现个位数增长 [3] - A股20家白酒上市公司中仅4家实现净利润同比增长，公司位列其中 [3] 大股东动态与市场定位 - 大股东帝亚吉欧启动5亿美元（约36亿元人民币）成本削减计划，但明确将中国视为全球战略市场，对水井坊寄予厚望 [5][6] - 公司强调与帝亚吉欧保持常态化沟通，否认出售传闻 [6] 产品战略与市场趋势 - "水井坊"品牌定位300-800元价格带（宴席、节庆场景），"第一坊"定位800元以上高端圈层，2025年核心目标包括第一坊产品正式上市 [6][8] - 次高端明星单品臻酿八号、井台贡献超80%营收，迭代产品将在酒体、年份等方面与既有产品明显区隔 [8] - 针对年轻消费群体，计划推出38度以下产品，并加强新兴平台渠道投入 [9] 行业环境与挑战 - 白酒行业消费场景变化显著，政务商务需求减弱，社交及家庭聚会场景成为新增长点 [7] - 年轻消费者推动"降度"趋势，公司需平衡新品迭代与现有产品体系的关系 [8][9]

公司经营计划与行业展望 - 公司认为短期白酒行业面临一定压力 但长期发展仍有信心 [1] - 2024年将在成都、南京等20个重点城市新增门店同比增长20% 推动标杆门店单店销售额实现两位数增长 [1] - 针对"违规吃喝禁令"的影响 公司认为仍有待观察 [1] 渠道拓展与业绩表现 - 正在推进"千城万店"计划 重点拓展三四线城市及县域市场 [2] - 2024年新拓展门店数量超过1万家 2025年一季度新拓展有效门店约2.4万家 [2] - 2025年一季度实现营收9.59亿元 同比增长2.74% 扣非后归母净利润1.90亿元 同比增长23.63% [2] - 渠道库存有所增长 但整体仍处于合理水平 [2] 行业竞争与战略调整 - 2022年底率先提出去库存 目前行业内上市公司纷纷跟进 导致竞争加剧 [3] - 公司投入更多资源争夺市场份额 [3] - 强调关注品牌、产品升级、团队建设和绩效文化推进 [3]

公司基本信息 - 公司注册资本为人民币487,503,198元[3] - 公司股份总数为487,503,198股，均为普通股[8] - 1996年11月16日公司首次向社会公众发行人民币普通股2660万股[2] - 公司于1996年12月6日在上海证券交易所上市[2] 股份相关规定 - 公司为他人取得本公司或其母公司股份提供财务资助，累计总额不得超过已发行股本总额的10%[8] - 公司收购本公司股份用于员工持股计划等情形时，合计持有的本公司股份数不得超过已发行股份总数的10%[12] - 公司董事、高级管理人员任职期间每年转让的股份不得超过其所持本公司同一类别股份总数的25%[15] - 公司公开发行股份前已发行的股份，自上市交易之日起1年内不得转让[15] - 公司董事、高级管理人员所持本公司股份自上市交易之日起1年内不得转让，离职后半年内不得转让[15] - 公司持有5%以上股份的股东等在买入后6个月内卖出或卖出后6个月内买入，所得收益归公司所有[15] 股东权利与义务 - 连续180日以上单独或合计持有公司3%以上股份的股东可查阅公司会计账簿、会计凭证[19] - 连续180日以上单独或合并持有公司1%以上股份的股东可请求审计委员会或董事会诉讼[22] - 持有公司5%以上有表决权股份的股东质押股份应当日书面报告公司[24] 股东会相关规定 - 年度股东会每年召开1次，需在上一会计年度结束后的6个月内举行[30] - 董事人数不足6人等情形发生时，公司需在2个月内召开临时股东会[30] - 股东会普通决议需出席股东所持表决权1/2以上通过，特别决议需2/3以上通过[48,49] - 公司一年内购买、出售重大资产或提供担保金额超最近一期经审计总资产30%需特别决议通过[49] 董事会相关规定 - 公司董事会由九名董事组成，设董事长1人，副董事长1人，独立董事3人[62] - 董事会、持有或合并持有公司3%以上股份的股东可提名董事候选人[51] - 董事会可对不超过公司最近一期经审计净资产50%以内的对外投资等事项决策[64] 审计委员会相关规定 - 审计委员会成员为4名，独立董事占多数，由独立董事中会计专业人士担任召集人[75] - 审计委员会每季度至少召开一次会议，会议须有三分之二以上成员出席方可举行，决议需经成员过半数通过[75] 利润分配相关规定 - 公司分配当年税后利润时，应提取利润的10%列入法定公积金，法定公积金累计额达公司注册资本的50%以上可不再提取[84] - 法定公积金转为增加注册资本时，留存的该项公积金不少于转增前公司注册资本的25%[85] - 公司连续三年以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的30%[86] 公司解散与清算相关规定 - 持有公司10%以上表决权股东，可请求法院解散公司[107] - 公司出现解散事由，10日内公示[107] - 公司解散，董事15日内组成清算组[107]

股东大会信息 - 2025年6月18日公司在成都市召开2024年年度股东大会[2] - 出席会议股东及代理人976人[2] - 出席会议股东所持表决权股份317,967,677股，占比65.6264%[2] 人员出席情况 - 公司在任董事9人，出席8人；在任监事3人，出席2人[5] 议案表决情况 - 董事会2024年度工作报告同意票数317,657,369，比例99.9024%[6] - 监事会2024年度工作报告同意票数317,650,969，比例99.9003%[7] - 2024年度财务决算报告同意票数317,642,769，比例99.8978%[7] - 2024年年度报告及其摘要同意票数317,650,569，比例99.9002%[7] - 2024年度利润分配或资本公积转增股本预案同意票数317,590,069，比例99.8812%[8] - 续聘立信会计师事务所议案同意票数317,626,969，比例99.8928%[9] - 董事会2024年度工作报告同意票数9,191,149，占比96.73%[14] - 监事会2024年度工作报告同意票数9,184,749，占比96.66%[14] - 2024年度财务决算报告同意票数9,176,549，占比96.58%[14] - 2024年度利润分配或资本公积转增股本预案同意票数9,123,849，占比96.02%[14] - 续聘立信会计师事务所议案同意票数9,160,749，占比96.41%[14] - 公司董事、高级管理人员2024及2025年度薪酬方案议案同意票数8,930,749，占比93.99%[14] - 修订《公司章程》暨取消监事会议案同意票数9,178,550，占比96.60%[15] - 修订公司《股东大会议事规则》议案同意票数6,580,611，占比69.25%[15] - 向银行申请授信额度议案同意票数9,030,968，占比95.04%[15] 决议合法性 - 律师见证公司2024年度股东大会决议合法有效[16]

会议信息 - 公司股东大会于2025年6月18日上午9:30在天府丽都喜来登饭店举行，网络投票时间为同日9:15 - 15:00[4][5] 股东情况 - 出席现场会议的股东及股东代理人976人，代表股份317,967,677股，占比65.6264%[7] - 网络投票的流通股股东964人，代表股份9466751股，占比1.9539%[7] 议案表决 - 公司董事会2024年度工作报告同意票数317,657,369股，占比99.9024%[9] - 公司监事会2024年度工作报告同意票数317,650,969股，占比99.9003%[10] - 公司2024年度财务决算报告同意票数317,642,769股，占比99.8978%[11] - 2024年年度报告及其摘要同意票数317,650,569股，占比99.9002%[12] - 2024年度利润分配或资本公积转增股本预案同意票数317,590,069股，占比99.8812%[13] - 续聘立信会计师事务所议案同意票数317,626,969股，占比99.8928%[14] - 公司董事、高级管理人员2024年度薪酬情况及2025年度薪酬方案议案同意票数317,396,969股，占比99.8205%[15] - A股股东对购买董事等职业责任保险议案同意票数317,507,169，比例99.8551%[17] - A股股东对修订《公司章程》暨取消监事会议案同意票数317,644,770，比例99.8984%[18] - A股股东对修订公司《股东大会议事规则》议案同意票数315,046,831，比例99.0814%[19] - A股股东对修订公司《董事会议事规则》议案同意票数315,025,931，比例99.0748%[20] - A股股东对向银行申请授信额度议案同意票数317,497,188，比例99.8520%[21] - 5%以下股东对董事会2024年度工作报告议案同意票数9,191,149，比例96.7341%[22] - 5%以下股东对2024年度利润分配或资本公积转增股本预案议案同意票数9,123,849，比例96.0257%[22] - 5%以下股东对关于公司董事等2024及2025年度薪酬方案议案同意票数8,930,749，比例93.9934%[22] - 5%以下股东对修订公司《股东大会议事规则》议案同意票数6,580,611，比例69.2589%[23] 会议结果 - 公司2024年年度股东大会所有议案均获通过，会议程序合法有效[24][25]

公司业绩与增长 - 公司年营收首次突破50亿元，净利润创下新高，今年一季度营收、归母净利润继续保持正增长 [1] - 一季度消费者扫码开瓶数同比增长45.1%，宴席比去年同期增长9.7% [1] - 去年出口收入同比增长44.6%，今年一季度新渠道收入同比大涨184% [5][8] - 2024年销售净利率为25.7%，比去年同期增加0.1个百分点 [6] - 一季度高档产品收入同比增长6.7%，但营业成本同比两位数增长 [5] 渠道拓展与策略 - 传统渠道关注签约门店单店产出，一季度新拓展门店超过2.4万家 [3][7] - 新兴渠道与美团、京东、盒马等达成合作，一季度增长突出 [3][8] - 重点城市新增拓店同比实现双位数增长，标杆门店单店销售额同比双位数提升 [7] - 已入驻美团、饿了么、京东到家3大O2O平台，与五大零售客户合作 [8] 产品创新与布局 - 推出"双品牌"战略，下半年将推出有序列性的迭代产品，酒体年份提升 [4][9] - 计划在特定区域推出38度以下产品，应对年轻消费者对低度酒的需求 [4][8] - 臻酿八号以零售为主，井台更依靠团购，未来通过产品升级、渠道布局差异化推广 [9] 成本控制与内控 - 一季度在营收增长情况下整体营业成本、销售费用、管理费用同比下降 [6] - 内部持续改善生产力、节约费用、节约成本，预期保持不错利润率 [6] - 面对行业竞争增加折扣以保持市场竞争力 [5] 产能与分红策略 - 邛崃全产业链基地项目(二期)计划投资40.48亿元，总产能将达3.3万吨 [11] - 拟实行"灵活调整、相机而动"策略，把握二期建设节奏 [11] - 根据经营状况和业务发展目标，坚持为投资者提供持续、稳定的分红 [11] 行业环境与公司战略 - 强调"不断修炼内功"，在品牌、渠道、产品、绩效文化等方面提升 [10] - 白酒行业有与时间做朋友的韧性，公司有穿越周期的信心 [10] - 大股东帝亚吉欧将中国视为全球两大战略市场之一，对水井坊长期发展寄予厚望 [4]

公司业绩与财务表现 - 2024年营收突破50亿元，达到52.17亿元，同比增长5.32% [2] - 2024年归母净利润13.41亿元，同比增长5.69% [2] - 2025年一季度动销同比实现双位数增长，渠道库存进一步优化 [3] - 臻酿八号作为第一大单品，一季度销量贡献持续提升 [3] 库存管理与渠道策略 - 公司库存处于合理水平，库存管理是重要考核KPI [3] - 不采取向经销商压货的策略，强调精细化管理和品牌建设 [2] - 通过新门店拓展、品鉴会质量提升、BC联动等方式带动团购生意 [2] - 2025年将继续投入去库和消费培育，但费用规划更加谨慎 [3] 产品战略与新品规划 - 确立"水井坊"和"第一坊"双品牌战略定位，第一坊产品将于下半年上市 [4] - 水井坊系列迭代产品将按计划推出，核心单品迭代持续进行 [4] - 关注年轻消费者，计划推出38度以下产品并在特定区域试点 [4] - 2025年将加速门店覆盖，重点城市新增拓店同比实现双位数增长 [4] 产能建设与项目进展 - 邛崃二期项目投资额40.48亿元，涵盖酿造基地、包装中心等 [5] - 2024年5月取得施工许可证，6月开始施工 [5] - 实行"灵活调整、相机而动"策略把握建设节奏 [5] 行业环境与公司应对 - 白酒行业面临深度调整周期，供需失衡、消费疲软等挑战 [2] - 公司认为行业变化是弯道超车机会，关注品牌升级和团队建设 [1] - 针对"禁酒令"等政策影响，公司认为目前评估为时尚早 [5]

行业概况 - 2024年全球经济形势复杂多变，国内经济保持平稳运行，消费信心与场景逐步修复但消费结构与偏好显著变化 [1] - 白酒行业增速放缓，企业分化加剧，"马太效应"显现，区域集中度提升，面临产能过剩、库存积压、价格倒挂等挑战 [1] - 行业长期向好趋势不变，800元以上高端价位带仍为各酒企重点布局领域 [12][14] - 2024年白酒行业规模以上企业产量635万千升，同比下降5.3%；实现利润总额2508.65亿元 [14] 公司战略与经营 - 构建"水井坊"（300-800元）和"第一坊"（800元以上）双品牌体系，同步布局中端子品牌"天号陈" [2][15] - 实行"双子星"产品策略，在300-800元价格带打造第二款明星产品，与八号系列形成互补 [3][14] - 2024年营收同比增长5.32%至52.17亿元，净利润同比增长5.69%至13.41亿元 [12][26] - 销售毛利率提升0.47个百分点至84.52%，期间费用率下降至33.61% [23][24] - 新开门店突破10,000家，全国23省市落地108座美学馆及体验馆 [2][7] 产品与质量 - 新增3名品酒师，完善感官评价体系，窖泥微生物种类达近4000种并一次性命名12株新菌类 [4][5] - 获"四川省工业质量标杆""全国质量诚信先进企业"等多项质量认证 [5] - 与中国科学院合作发布"一号菌群"第二阶段科研成果，证实古窖池微生物配比接近"黄金比例" [5] 品牌营销 - 围绕"文化传承与情感价值"双核驱动，绑定体育赛事（WTT巴黎奥运会、劳力士大师赛）和节日场景（中秋、春节） [5][6] - 联合天坛打造"新年开运美酒"形象，与《中国国家地理》推出《中秋美好起源地图》 [5][6] - 总冠名张学友演唱会，举办首届"坊主节"，深化消费者互动 [6] 渠道与数字化 - 将地市级市场划分为堡垒/先锋/潜力三类，实施因城施策 [3] - 构建传统电商+兴趣电商+O2O即时零售的渠道矩阵，与美团闪购、京东秒送等合作 [11] - 数字化工具优化销售流程，大数据分析实现精准营销投放 [10] 产能与国际化 - 邛崃全产业链基地第一期投产，第二期2024年6月开工 [16] - 与韩国真露集团合作拓展国际市场，深化与帝亚吉欧的全球渠道协同 [11] 财务数据 - 总资产增长8.88%至91.73亿元，股东权益增长18.06%至51.88亿元 [23][26] - 经营活动现金流净额7.44亿元，同比下降56.9% [26] - 拟每10股派发现金股利9.70元（含税），合计分红4.73亿元 [30] 公司治理 - 拟取消监事会，职权由董事会审计委员会行使 [40] - 为董事/监事购买职业责任保险，累计赔偿限额1亿元 [36] - 2025年申请银行授信额度不超过30亿元 [42]