智通财经APP获悉，香港联交所最新资料显示，1月14日，李叶青增持华新建材(06655)10万股，每股作 价17.907港元，总金额约为179.07万港元。增持后最新持股数目约为128.04万股，最新持股比例为 0.17%。 ...

报告行业投资评级 - 建筑与工程行业评级为“增持”（维持）[9] - 建材行业评级为“增持”（维持）[9] 报告核心观点 - 2026年开年施工实物量指标同比改善明显，叠加政策支持，看好传统顺周期板块中的钢结构、玻纤等细分品类表现[1][12] - 商业航天催化不断，卫星发射加速，看好耐高温材料、钙钛矿材料和UTG玻璃等高端材料需求放量[1][13] - 建议2026年第一季度均衡布局新兴产业成长与传统板块红利[1][12] - 中长期看好“因地制宜发展新质生产力”和传统产业转型升级主线，以及人工智能与传统产业结合带来的机遇[14] - 地产链方面，继续看好开工端建材弹性，重点推荐防水和工程管材，中长期关注城市更新和出海主线[14][15] 上周细分行业回顾 - 截至01月09日，全国水泥价格环比下降0.1%，水泥出货率为38.7%，周环比下降1.6个百分点，同比上升6.5个百分点[2] - 浮法玻璃均价为60元/重量箱，周环比上升0.2%，同比下降17.2%，样本企业库存为5195万重量箱，周环比下降3.4%[2] - 3.2mm/2.0mm光伏玻璃主流订单价格为17.9/10.8元/平米，环比下降0.9/2.6个百分点，样本企业库存天数约40.2天，环比增加2.7%[2] - 2400tex无碱缠绕直接纱均价为3535元/吨，周环比持平，同比下降5.2%[2] - 电子纱均价周环比上升1.79%，7628电子布均价环比上升4.52%[2] 重点公司及动态 - 1月9日，兔宝宝公告其全资子公司以4亿元人民币向大自然家居实际控制人出售所持大自然中国19.7946%的股份，并以3.05亿元人民币收购特定合资公司的特定股权[3] 行业走势与表现 - 一周内，建筑与工程和建材行业指数表现优于沪深300指数[6] - 在申万一级行业中，建筑与工程和建材行业周涨幅分别位列第三和第四[7][8] - 一周涨幅前十的公司中，志特新材涨幅达148.84%，中国核建涨幅为34.50%，鸿路钢构涨幅为25.85%[10] - 一周跌幅前十的公司中，海南发展跌幅为16.40%，森鹰窗业跌幅为13.49%[11] 本周核心观点详述 - **传统顺周期板块**：受12月建筑业PMI环比改善3.2个百分点至52.8%，以及2026年投资靠前发力影响，看好钢结构、玻纤等板块[12]。高频数据显示，截至1月9日，全国重点水泥磨机开工率为36.6%，同比上升14.1个百分点；建筑钢材周度日均成交量为9.5万吨，同比上升12.1%[12]。上周国常会部署财政金融协同促内需政策，有望加快投资发力[12] - **商业航天与新材**：2025年12月，我国向国际电信联盟申请了20.3万颗卫星的频轨资源，美国联邦通信委员会批准SpaceX新增部署7500颗第二代“星链”卫星，卫星发射加速将带动耐高温纤维、钙钛矿、UTG玻璃等高端材料需求[13] - **科技细分行业**：洁净室工程需求高景气，亚翔工程12月合并营收95亿新台币，单月同比增长165.1%；圣晖12月合并营收40.5亿新台币，单月同比增长10.1%[13] - **地产链与开工端**：2026年初新房和二手房成交同比承压，全国重点30城新房7日平均成交面积年初至今累计同比下降45.5%[14]。但开工端消费建材如防水、工程管材行业出清相对彻底，龙头企业市占率提升，2025年第三季度出现提价，盈利弹性有望突出[15] - **工业材料动态**： - **光伏玻璃**：供给端重回减量，截至1月8日，全国超白压延玻璃在产生产线日熔量为87620吨，周环比下降0.36%[16]。样本企业库存天数约40.17天，环比增加2.66%[16]。2026年4月1日起将取消光伏产品增值税出口退税，预计第一季度可能拉动抢出口[16] - **玻纤**：无碱粗纱市场价格平稳，2400tex无碱缠绕直接纱均价3535.25元/吨，周环比持平[17]。电子纱及电子布价格继续提涨，G75电子纱均价环比上涨1.79%，7628电子布均价环比上涨4.52%，高端电子布如Low-CTE及二代低介电产品供需缺口延续[18] - **碳纤维**：T700-12K/T300-12K均价为105/85元/千克，周环比持平[19]。行业库存天数45天，同比大幅下降48.3%[19]。风电、低空无人机和出口需求大增，推动中高端品类供需紧平衡[19] 各细分行业每周动态 - **水泥**：上周全国水泥市场价格环比小幅回落0.1%至358元/吨，价格上涨地区主要是陕西（幅度50元/吨），回落区域有浙江、四川、云南和新疆（幅度10-30元/吨）[20] - **浮法玻璃**：上周市场均价为60元/重箱，环比上涨0.2%，投机需求放量支撑价格上涨[21]。产能下降，周内日熔量减少1870吨至149535吨，行业产能利用率为81.13%[22]。重点监测省份生产企业库存总量为5195万重量箱，较前一周减少183万重量箱，降幅3.40%[23] - **光伏玻璃**：市场成交一般，库存持续增加，多数厂家出货欠佳，生产利润空间压缩明显，存不同程度亏损[24]。在产生产线日熔量合计87620吨/日，环比下降0.36%[24] - **玻纤**：无碱粗纱市场报价以稳为主，临近年关，各池窑厂以回款为主[25]。电子纱市场价格普涨，G75主流报价9300-9700元/吨，7628电子布报价涨至4.4-4.85元/米[26] - **上游原材料**： - 煤炭：截至1月8日，秦皇岛港Q5500大卡动力煤主流平仓价格为698元/吨，较元旦节前上涨10元/吨[28] - 纯碱：市场跌后反弹，周后期轻碱新单报价上涨10-70元/吨不等[28] - 管材相关：截至1月10日，全国PVC均价4650元/吨，周环比下降2.7%；HDPE均价7694元/吨，周环比下降0.5%；PPR均价7800元/吨，周环比上升0.2%[29] - 钛白粉：截至1月10日，全国金红石型钛白粉均价为13200元/吨，周环比上升0.8%[30] 重点推荐公司 - 报告重点推荐十家公司：精工钢构、四川路桥、中材国际、中国核建、鸿路钢构、中国巨石、华新建材、上峰水泥、东方雨虹、凯盛科技，投资评级均为“买入”[1][10][31] - 各公司最新观点摘要： - **中材国际**：9M25新签合同额599亿元，同比增长13%，境外市场需求持续性较好，在手订单充裕[32] - **四川路桥**：9M25中标912亿元，同比增长25.2%，Q3业绩超预期，未来业绩有望保持强劲[32] - **精工钢构**：海外市场拓展卓有成效，公司预测未来三年归母净利润平均可达6.8亿元，承诺高分红[32] - **凯盛科技**：看好UTG、高纯石英砂的成长性，新产能有望逐步释放[32] - **中国巨石**：公布2025年限制性股票激励计划草案，12月电子布提价落实，看好特种电子布等新兴领域突破[33] - **东方雨虹**：单季度收入拐点或出现，应收结构持续改善，市占率或进一步提升[33] - **鸿路钢构**：9M25新签订单测算量429万吨，同比增长4.9%，产能利用率有效提升，智能化改造有望降本增效[33] - **华新建材**：Q3业绩超预期，海外水泥业务量价齐升，看好海外业务和非水泥业务扩张[33] - **上峰水泥**：Q3归母净利润同比增长20.3%，公司聚焦“一主两翼”发展战略，积极实施分红[33] - **中国核建**：核电投资有望延续高景气，公司作为核电建设主力军有望持续受益，核电工程占比提升有望提高盈利能力[34]

公司高管持股变动 - 公司总裁兼执行董事李叶青于1月6日增持公司股份1.5万股 [1] - 此次增持每股作价为17.967港元，总金额约为26.95万港元 [1] - 增持后，李叶青最新持股数目约为115.36万股，最新持股比例为0.16% [1]

公司高管持股变动 - 公司总裁兼执行董事李叶青于1月6日增持公司股份1.5万股 [1] - 此次增持每股作价为17.967港元，涉及总金额约为26.95万港元 [1] - 增持完成后，李叶青的最新持股数目约为115.36万股，最新持股比例达到0.16% [1]

公司股价与交易表现 - 2025年1月6日盘中，公司股价下跌2.02%，报24.71元/股，总市值513.72亿元 [1] - 当日成交额6672.59万元，换手率0.20% [1] - 当日主力资金净流出327.74万元，其中特大单净卖出248.87万元，大单净卖出78.87万元 [1] - 公司股价年初至今上涨0.69%，近5日上涨1.10%，近20日上涨8.85%，近60日上涨24.30% [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务为水泥制造和销售、水泥技术服务、商品混凝土、骨料及其他建材制品的制造销售等 [1] - 主营业务收入构成为：水泥销售54.56%，混凝土销售21.54%，骨料销售17.22%，熟料销售2.47%，其他4.21% [1] - 2025年1-9月，公司实现营业收入250.33亿元，同比增长1.27% [2] - 2025年1-9月，公司实现归母净利润20.04亿元，同比增长76.01% [2] 公司股东与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为4.26万户，较上期减少6.81% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股6209.28万股，较上期增加518.95万股 [3] - 南方中证500ETF为第八大流通股东，持股978.13万股，较上期减少21.37万股 [3] - 富国天惠成长混合(LOF)A/B为新进第九大流通股东，持股900.42万股 [3] 公司分红与行业属性 - 公司A股上市后累计派现143.00亿元，近三年累计派现38.33亿元 [3] - 公司所属申万行业为建筑材料-水泥-水泥制造 [2] - 公司所属概念板块包括MSCI中国、增持回购、H股、大盘、融资融券等 [2]

公司内部人士交易 - 公司董事刘凤山于1月5日增持公司股份4.62万股 [1] - 增持每股作价为18.62港元，总金额约为86.02万港元 [1] - 增持后，该董事最新持股数目增至39.2万股，最新持股比例为0.05% [1]

公司内部人士交易 - 华新建材董事刘凤山于1月5日增持公司股份4.62万股 [1] - 此次增持每股作价为18.62港元，总金额约为86.02万港元 [1] - 增持后，刘凤山最新持股数目增至39.2万股，持股比例升至0.05% [1]

限制性股票授予 - 2025年12月9日授予限制性股票257.80万股，11人获授，价格8.90元/股[6] - 李叶青获授91.59万股，占授予总数35.53%，占股本总额0.044%[7] - 2025年12月31日完成授予登记[12] 资金与股本 - 截至2025年12月12日收到认购资金2294.42万元[11] - 本次授予后总股本、控股股东及实控人持股比例不变[13] - 有限售A股变更后为257.80万股，无限售A股变更后为13.41697649亿股[14] - 无限售H股数量无变更，为7.3472亿股[14] 激励计划 - 激励计划有效期最长60个月，限售期36和48个月[9] - 两个解除限售期可解限比例均为50%[10] - 激励对象资金用于补充流动资金[15] 费用摊销 - 2025 - 2029年需摊销费用分别为61.86、1026.37、1026.37、991.02、413.36万元[17] - 激励计划费用对净利润有影响但不大，长期对业绩有积极作用[17]

限制性股票授予 - 2025年12月9日授予11名激励对象257.80万股，价格8.90元/股[2] - 李叶青获授91.59万股，占授予总数35.53%，占股本总额0.044%[3] - 2025年12月31日完成授予登记[8] 激励计划安排 - 有效期最长不超过60个月，限售期36和48个月[5] - 两解除限售期可解除比例均为50%[6] 资金与股本 - 截至2025年12月12日，认购资金2294.42万元到位[7] - 激励对象筹资用于补充流动资金[11] - 总股本不变，限售与无限售A股有增减[9][10] 费用摊销 - 2025 - 2029年摊销费用分别为61.86万等[14]

水泥板块市场表现 - 1月5日，水泥板块整体较上一交易日上涨0.81%，领涨股为四川金顶，涨幅3.14% [1] - 当日上证指数上涨1.38%，深证成指上涨2.24%，市场整体表现强劲 [1] - 板块内个股表现分化，四川金顶、华新建材、青松建化等录得上涨，而烘脂菌使、四方新材等则出现下跌 [1][2] 个股涨跌与交易情况 - 涨幅居前的个股包括：四川金顶（收盘价14.12元，涨3.14%，成交额13.39亿元）、华新建材（收盘价25.22元，涨2.77%，成交额2.77亿元）、青松建化（收盘价4.21元，涨1.20%，成交额7856.89万元） [1] - 跌幅居前的个股包括：烘脂菌使（收盘价5.06元，跌6.12%，成交额7.07亿元）、四方新材（收盘价12.62元，跌4.03%，成交额1.22亿元） [2] - 行业龙头海螺水泥收盘价22.10元，上涨1.10%，成交额7.25亿元 [1] 板块资金流向 - 当日水泥板块整体呈现主力资金净流出7281.19万元，而游资和散户资金分别净流入2515.95万元和4765.23万元 [2] - 个股资金流向分化显著，海螺水泥获得主力资金净流入9024.87万元，主力净占比达12.45%，但游资净流出8083.03万元 [3] - 三和管桩也获得主力资金净流入3583.38万元，主力净占比22.58%，但散户资金净流出5389.55万元 [3] - 部分个股如万年青主力资金净流出590.95万元，主力净占比为-20.16%，但游资和散户资金呈净流入状态 [3]