调研活动与市场表现 - 公司于2026年01月22日接待了包括睿远基金、天风证券、国泰海通证券等在内的26家机构调研 [1] - 公司股价报85.39元，较前一交易日上涨3.63元，涨幅4.44%，总市值158.80亿元 [1] - 公司所处的橡胶制品行业滚动市盈率平均42.94倍，行业中值35.74倍，公司23.78倍排名行业第11位 [1] 公司核心竞争优势 - 在全钢巨胎这一技术壁垒高、客户黏性强的细分领域，紧随三大国际品牌主导的寡头垄断格局，在市场占有率、品牌及技术方面位居前列 [1] - 核心优势体现在四个方面：深厚的矿山服务基因与技术领先性、独特的“产品+运营”商业模式、优质的客户资源、成熟的全球化布局网络 [1] 业务开拓与订单情况 - 截至2025年7月31日，轮胎销售业务一年以内的在手订单金额约为14.24亿元 [2] - 2025年以来，新签订单及框架协议涉及全钢巨胎需求4,790条，对应合同金额约3.37亿元，其中包括17家新开发客户 [2] - 正在重点跟进一批销售项目，预计订单规模在1,000万元以上的客户有7家，涉及全钢巨胎约1,520条，预估订单总额约2.39亿元 [2] 国际市场拓展 - 除俄罗斯市场外，其他境外市场表现显著，2023年及2024年成功开发了超过15个国家的30余家境外其他市场客户 [2] - 国际市场覆盖澳大利亚、印尼、智利、厄瓜多尔及泰国等多个市场 [2] 未来发展战略 - 国内市场战略：提高现有客户渗透率，加强开发新客户，深化进口替代 [3] - 国际市场战略：大力开发欧美“传统市场”、金砖国家及东南亚等“新兴市场”、以及跟随中资海外矿业项目的“中资海外市场” [3] - 募集资金主要投向三个项目：全钢巨型工程子午线轮胎扩产项目（建设周期3年）、自动化生产线技改升级项目（建设周期2年）、研发中心建设项目（建设周期3年） [3] 客户与股东情况 - 公司与紫金矿业、江铜集团等产业龙头企业建立了良好稳固的互信基础，双方在IPO早期参与增资入股，并在战略配售中继续加持及签订战略合作协议 [3] - 截至2025年11月25日，公司股东户数65957户，较上次增加65930户，户均持股市值24.08万元，户均持股数量0.28万股 [3] 调研机构背景 - 参与调研的睿远基金是一家以价值投资、研究驱动和长期投资风格为主的机构 [4] - 睿远基金旗下睿远成长价值混合A基金最新单位净值为2.0042，近一年增长72.79% [4]

评选概况与核心观点 - 2025年度Wind最佳投行评选结果于2026年1月23日揭晓，评选基于全面、客观的市场数据，对各大机构在股权、债券及并购交易等核心领域的承销实力进行了系统评估[1] - 评选过程综合了万得A股股权承销榜、港股股权承销榜、中国市场并购交易排行榜、债券承销榜、ABS承销榜和中资美元债承销榜的各项数据，并采纳了相关机构的反馈与核实修正[1] - 共计一百余家机构凭借卓越表现获得荣誉，彰显了其在资本市场的实力与贡献[1] - 该评选旨在以准确、客观的评价全面展现中国证券市场各家机构的发行与承销能力[2] Wind最佳投行综合排名 - 2025年度Wind最佳投行综合排名前五的机构依次为：中信证券、国泰海通、中金公司、华泰联合证券、中信建投[5] 股权承销商奖项 A股股权承销 - **最佳A股股权承销商**前八名依次为：中信证券、国泰海通、中银证券、中金公司、华泰联合证券、中信建投、广发证券、申万宏源[9] - **A股股权承销快速进步奖**获奖机构包括：中银证券、申万宏源、中邮证券、西南证券、红塔证券、西部证券、华福证券、中国银河、东兴证券、华安证券[12] - **最佳A股IPO承销商**前四名依次为：中信证券、国泰海通、中信建投、中金公司[14] - **A股IPO承销快速进步奖**获奖机构包括：东兴证券、东方证券、浙商证券、申万宏源、中银证券、华安证券、天风证券、方正证券、川财证券、平安证券[18] - **最佳A股再融资承销商**前十名包括：中信证券、国泰海通、中金公司、中信建投、华泰联合证券、广发证券、申万宏源、国信证券、东方证券[20] - **A股再融资承销快速进步奖**获奖机构包括：申万宏源、中银证券、第一创业、西南证券、中邮证券、红塔证券、华福证券、西部证券、华金证券、中国银河[22] 板块及产业专项股权承销 - **最佳科创板股权承销商**前十名包括：华泰联合证券、中信证券、中金公司、国泰海通、中信建投、招商证券、平安证券、浙商证券、申万宏源、东吴证券[24] - **最佳创业板股权承销商**前十名包括：中信证券、国泰海通、中航证券、东方证券、招商证券、兴业证券、浙商证券、中金公司、国联民生、国信证券[26][27] - **最佳北交所股权承销商**前十名包括：中信证券、华泰联合证券、招商证券、浙商证券、国投证券、东方证券、东北证券、国金证券、国联民生、国泰海通[29] - **最佳新三板主办券商**前十名包括：开源证券、中信建投、民生证券、国金证券、申万宏源、东吴证券、中信证券、国泰海通、国投证券、国信证券[31][32][33] 分产业A股股权承销 - **生物医药产业最佳A股股权承销商**前十名包括：中信证券、国泰海通、招商证券、中金公司、华泰联合证券、广发证券、国投证券、浙商证券、摩根士丹利、方正证券[34] - **智能制造产业最佳A股股权承销商**前十名包括：中信证券、国泰海通、华泰联合证券、西南证券、中航证券、中信建投、国联民生、浙商证券、兴业证券、东方证券[35] - **信息技术产业最佳A股股权承销商**前十名包括：国泰海通、中信证券、华泰联合证券、中信建投、中金公司、申万宏源、招商证券、东方证券、国联民生、平安证券[36][37][38] 港股相关承销奖项 - **最佳港股IPO保荐人**前十名包括：中金公司、中信证券、摩根士丹利、华泰国际、美林证券、中信建投、摩根大通、高盛集团、瑞银集团、国泰君安国际[40] - **最佳港股IPO全球协调人**前十名包括：中金公司、中信证券、华泰国际、招银国际、建银国际、农银国际、中银国际、摩根士丹利、工银国际、中国银河国际[42] - **最佳港股IPO账簿管理人**前十名包括：农银国际、招银国际、中金公司、中信证券、富途国际、中银国际、工银国际、建银国际、华泰国际、老虎证券[44] - **最佳港股再融资承销商**前十名包括：高盛集团、中金公司、中信证券、摩根士丹利、瑞银集团、摩根大通、招银国际、国泰君安国际、花旗集团、海通国际[46] 并购重组财务顾问奖项 - **最佳中国并购重组财务顾问**前十名包括：中金公司、中信证券、国投证券、申万宏源、中银证券、兴业证券、华泰联合证券、国泰海通、浩德融资、中信建投[48][49] 债券承销商奖项 综合债券承销 - **最佳债券承销商 - 银行**前十名包括：中国银行、工商银行、建设银行、农业银行、兴业银行、中信银行、招商银行、交通银行、浦发银行、光大银行[53] - **最佳债券承销商 - 券商**前十名包括：中信证券、国泰海通、中信建投、中金公司、华泰联合证券、平安证券、申万宏源、广发证券、中银国际[54][57] - **债券承销快速进步奖 - 银行**获奖机构包括：贵阳银行、江南农商行、德意志银行、渤海银行、广发银行[59] - **债券承销快速进步奖 - 券商**获奖机构包括：第一创业、德邦证券、国投证券、国开证券、华福证券、华泰证券[60] 债务融资工具承销 - **最佳债务融资工具承销商**前十名包括：中信银行、兴业银行、建设银行、中国银行、招商银行、工商银行、浦发银行、农业银行、光大银行、江苏银行[61] - **债务融资工具承销商卓越城商行**前十名包括：江苏银行、北京银行、宁波银行、南京银行、杭州银行、上海银行、徽商银行、天津银行、青岛银行、重庆银行[63][64] - **债务融资工具承销商卓越农商行**前五名包括：上海农商行、重庆农商行、成都农商行、江苏江南农商行、北京农商行[65] - **最佳债务融资工具新晋承销商卓越银行**包括：渤海银行、建设银行、江苏银行、恒丰银行、农业银行[66][67] - **最佳债务融资工具新晋承销商卓越券商**包括：招商证券、国泰海通、华泰证券、东方证券、长江证券[68] 信用类债券承销 - **最佳信用类债券承销商卓越券商**前十名包括：中信证券、国泰海通、中金公司、中信建投、华泰联合证券、招商证券、申万宏源、平安证券、广发证券、中银国际[69][70] - **最佳信用类债券承销商卓越银行**前十名包括：兴业银行、中信银行、中国银行、工商银行、建设银行、招商银行、浦发银行、农业银行、光大银行、江苏银行[71] - **最佳信用类债券承销商卓越外资行**前五名包括：德意志银行、东方汇理银行、瑞穗银行、三井住友银行、三菱日联银行[72] 专项债券承销 - **最佳中长期债券承销商**前十名包括：中信建投、中信证券、国泰海通、中国银行、工商银行、中金公司、华泰联合证券、建设银行、农业银行、交通银行[74] - **最佳资产支持证券承销商**前十名包括：中信证券、国泰海通、平安证券、中信建投、中金公司、招商证券、华泰联合证券、中国银行、兴业证券、光大证券[76] - **最佳信贷ABS承销商**前十名包括：中信证券、招商证券、中信建投、国泰海通、中金公司、光大银行、中国银行、东方汇理银行、三井住友银行、瑞穗银行[78] - **最佳企业ABS承销商**前十名包括：中信证券、平安证券、国泰海通、中信建投、华泰联合证券、中金公司、光大证券、招商证券、兴业证券、国联民生[79] - **最佳ABN承销商**前十名包括：中金公司、招商证券、兴业银行、中信银行、江苏银行、国泰海通、华泰证券、中信建投[80][81] - **最佳金融债承销商-卓越银行**前十名包括：工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、邮储银行、交通银行、招商银行、兴业银行、中信银行、浦发银行[83] - **最佳金融债承销商-卓越券商**前十名包括：中信证券、国泰海通、华泰证券、中金公司、广发证券、银河证券、中信建投、招商证券、申万宏源、国信证券[85] - **最佳公司债承销商**前十名包括：中信证券、国泰海通、华泰联合证券、中信建投、中金公司、平安证券、东吴证券、申万宏源[87] - **最佳企业债承销商**前十名包括：中信建投、中信证券、国泰海通、浙商证券、国信证券、财通证券、华泰联合证券、中金公司、广发证券、天风证券[89] - **最佳可转债承销商**前十名包括：华泰联合证券、中金公司、中信证券、国泰海通、申万宏源、兴业证券、浙商证券、平安证券[91][93] 绿色、产业及科创债券承销 - **最佳绿色债券承销商 - 银行**前十名包括：中国银行、工商银行、农业银行、建设银行、兴业银行、中信银行、招商银行、交通银行、光大银行、浦发银行[95] - **最佳绿色债券承销商 - 券商**前十名包括：国泰海通、中信证券、中信建投、中金公司、华泰联合证券、中银国际、申万宏源、招商证券、光大证券、银河证券[97][98] - **最佳产业债承销商 - 银行**前十名包括：兴业银行、中信银行、建设银行、招商银行、中国银行、工商银行、浦发银行、农业银行、光大银行、北京银行[100] - **最佳产业债承销商 - 券商**前十名包括：中信证券、中信建投、国泰海通、中金公司、华泰联合证券、招商证券、广发证券、申万宏源、平安证券、东方证券[102] - **最佳科创债承销商 - 银行**前十名包括：工商银行、中国银行、兴业银行、建设银行、招商银行、农业银行、浦发银行、光大银行、北京银行[104][105] - **最佳科创债承销商 - 券商**前十名包括：中信证券、中信建投、国泰海通、中金公司、华泰联合证券、招商证券、广发证券、申万宏源、东方证券、中银国际[106] 中资离岸债承销 - **最佳中资离岸债承销-银行**前十名包括：中国银行、汇丰银行、工商银行、中信银行、星展银行、渣打银行、建设银行、东方汇理、农业银行、摩根大通[107][108] 1. **最佳中资离岸债承销-券商**前十名包括：中信证券、国泰君安国际、中金公司、中信建投、华泰国际、瑞穗证券、摩根士丹利、美林(亚太)、海通国际、高盛集团[110] - **最佳中资离岸金融债承销商**前十名包括：中国银行、汇丰银行、中信银行、工商银行、建设银行、中信证券、东方汇理、渣打银行、华泰国际、农业银行[112] - **最佳中资离岸绿色债券承销商**前十名包括：工商银行、中国银行、汇丰银行、农业银行、建设银行、交通银行、中信银行、中金公司[114][115]

活动概况 - 国泰海通证券于2026年1月23日在上海中国金融信息中心举办非银、银行、地产1月专题论坛 [1] - 活动议程涵盖居民财富管理、房价趋势、银行经营展望等多个主题 [2][3] 演讲主题与嘉宾 - 开场致辞由公司领导进行 [1] - 上海秩汇科技有限公司创始人徐海宁将就“践行使命担当，服务居民财富管理”发表演讲 [2] - 浦发银行财富管理部金总将分享“居民财富管理新趋势” [3] - 冰山指数创始人李彦国将分析“重点70城房价趋势和2026年研判” [3] - 国泰海通证券研究所所长助理、房地产首席分析师涂力磊将探讨“2026房价矛在哪里” [3] - 国泰海通研究所银行首席分析师马婷婷将展望“2026年银行经营趋势” [3] - 国泰海通研究所副所长、非银金融首席分析师刘欣琦将主持或参与活动 [3] 活动参与方式 - 活动人数有限，需提前报名 [3] - 参会需联系国泰海通对口销售或相关行业分析师报名 [3] - 更多研究和服务信息可通过联系对口销售获取 [4]

全球债市大规模抛售事件分析 - 2026年1月20日全球债市遭遇大规模抛售，美债与日债领跌，日本40年期国债收益率首次突破4%，释放出超长久期资产被集中抛售、期限溢价快速抬升的强烈信号[1] - 此轮调整并非单一经济数据所致，而是政治不确定性上升与利率市场供需结构脆弱点叠加后引发的跨市场连锁反应[1] 事件直接导火索与传导机制 - 冲击的直接导火索来自美国对八个欧洲国家加征关税并在格陵兰议题上释放强硬政治信号，显著抬升地缘与贸易政策不确定性[1] - 市场对美债中长期供给与财政可持续性的担忧，叠加“欧洲或抛售其持有的大规模美国资产”的叙事，导致美债价格急跌与收益率跳升[1] - 日本因选举背景下的财政刺激与减税承诺引发财政可持续性担忧，叠加20年期国债拍卖需求偏弱，导致日本超长期国债急跌，成为全球冲击的放大器[1] - 全球投资者通过相对价值交易、久期对冲与组合再平衡将冲击传导至其他国家主权长端，推动全球利率体系从宏观预期驱动转向期限溢价跳升驱动的再定价[1] 市场具体表现与影响 - 当日美债长端上行明显，30年期收益率上行至4.9%以上，10年期上冲至4.30%左右[2] - 美债长端利率跳升直接抬升贴现率、压缩股票及信用类资产估值空间，标普500下跌2.1%、纳指下跌2.4%[2] - 贸易战升级与政策不确定性强化“卖美国资产”情绪，美元走弱，推升对金银等避险资产的配置需求[2] 三条主要冲击传导链 - 第一条链：日本超长端利率上冲带动全球期限溢价被迫抬升，跨市场对冲与再平衡将冲击外溢至美债等全球长端[2] - 第二条链：美欧冲突从贸易摩擦走向金融工具重定价的叙事升级，市场提前对跨境资金边际减配、对冲成本上升进行定价[2] - 第三条链：无风险利率上行叠加风险偏好下降对新兴市场形成压力，高β与外债依赖型经济体因再融资与汇率敏感度更高而承压更明显[2] 波动的根本原因与结构性约束 - 波动的根本在于美国财政与债务路径的结构性约束[3] - 2025年底美国债务总规模高达38万亿美元，2026年又面临约10万亿美元规模的到期再融资压力，供给吸收与融资成本对利率波动更为敏感[3] - 三大评级机构在2025年已一致下调美国主权信用评级，使市场更容易担心陷入“信用折价 → 更高收益率 → 利息支出上升 → 融资成本走高 → 财政压力再恶化”的恶性反馈环[3] - 一旦叠加政治不确定性或流动性冲击，长端收益率与期限溢价更容易出现非线性跳升，放大对全球风险资产与跨境资金流的冲击[3]

公司投资者关系活动 - 润建股份于2026年1月21日举行了投资者调研活动 [1] - 参与接待的公司人员包括董事兼董事会秘书罗剑涛、财务总监黄宇以及证券事务代表王沛佳 [1] - 调研机构包括国泰海通证券等投资者 [1] - 公司就投资者提出的问题进行了回答 [1]

中企并购市场整体趋势 - 2025年并购市场呈现“量减价增”的结构性分化特征 [10] - 宣布交易方面：披露预案5,086笔，同比下降20.27%；披露金额的交易3,499笔，总金额23,735.15亿元，同比上升29.08%，交易数量为近七年最低，但单笔交易规模显著扩大 [7][10] - 完成交易方面：共计完成3,342笔，同比微增0.45%；披露金额的交易2,026笔，总金额14,851.31亿元，同比大幅上升54.41%，成功扭转自2019年以来的持续下行趋势 [9][10] - 2025年12月市场表现亮眼：宣布交易611笔，环比上升75.07%，交易金额3,184.53亿元，环比上升165.47%；完成交易368笔，环比上升36.80%，交易金额1,935.45亿元，环比上升120.76%，呈现年末集中放量回暖信号 [12][13] 私募基金并购退出概况 - 2025年私募基金退出市场呈现修复迹象，退出数量回升，回笼金额企稳 [10] - 全年退出数量达到469支，同比上升22.77%，恢复至2022年以来的最高水平 [17] - 全年回笼金额为642.15亿元，同比上升8.54%，结束了此前两年的回落态势 [17] - 典型案例包括：鲲鹏资本旗下基金通过TCL科技收购华星光电股权退出，回笼资金115.62亿元；重庆产业投资母基金通过赛力斯收购龙盛新能源退出，回笼金额35.09亿元 [17][20] 并购市场重大案例 - 2025年完成超100亿元规模并购交易20笔，完成超10亿元规模交易242笔 [23] - 年度最大规模交易为中国船舶以1,151.50亿元换股吸收合并中国重工，是“新国九条”发布后首个落地的重大资产重组案例 [23] - 其他重大境内案例包括：国泰君安吸收合并海通证券，交易金额约976.09亿元；宏创控股收购宏拓实业，交易金额635.18亿元 [24] - 跨境并购市场整体遇冷：全年完成144笔跨境交易，同比下降13.77%；披露金额的交易105笔，总金额1,181.46亿元，同比下降5.73% [26] - 主要跨境案例包括：美的集团收购德国Teka集团，交易金额82.87亿元；紫金矿业收购加纳Newmont Golden Ridge Ltd，交易金额73.15亿元 [27] 并购市场行业与地域分布 - 地域分布：广东省并购案例数量稳居全国首位，彰显其在资本运作和产业整合方面的强劲活力 [10][31] - 行业数量分布：并购案例主要集中在电子信息、传统制造、医疗健康及能源矿业行业 [10][32] - 按交易数量统计：电子信息行业交易数量579起，占比17.32%，位居第一；其次为传统制造、医疗健康、能源及矿业与先进制造 [34] - 按交易规模统计：金融行业以2,035.96亿元占比13.71%，位居第一；先进制造行业以2,012.82亿元占比13.55%，紧随其后 [34]

产品终止与清算 - 海通证券资管旗下“海通量化价值精选一年持有期混合型集合资产管理计划”已触发合同终止情形，最后运作日为2025年12月31日 [1] - 该集合计划于2025年12月31日终止，并于2026年1月1日至2026年1月19日进入清算程序 [1] - 清算报告于2026年1月21日在规定网站刊登，管理人将按规定办理账户注销等后续业务 [1][2] 财产分配方案 - 计划应分配剩余财产总计人民币26,595,462.19元，将按最后运作日持有人份额比例以现金方式分配 [2] - 其中A类份额应分配剩余财产为人民币16,110,571.78元，B类份额为人民币9,252,716.84元，C类份额为人民币1,232,173.57元 [2] - 2026年1月20日至清算款划出日前一日的相关利息归份额持有人所有，分配产生的尾差亦将分配给持有人 [2] - 剩余财产分配资金将于2026年1月23日自计划托管账户划出 [2]

公告发布与披露 - 上海国泰海通证券资产管理有限公司旗下71只基金的2025年第四季度报告已于2026年1月22日发布 [1] - 报告全文在公司官网及中国证监会基金电子披露网站同步披露，供投资者查阅 [1] - 投资者如有疑问，可通过公司客服电话95521进行咨询 [1] 公司声明与责任 - 公司董事会及董事保证季度报告内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应责任 [1] - 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产 [1]

活动概况 - 国泰海通证券于2026年1月23日在上海陆家嘴中国金融信息中心举办非银、银行、地产1月专题论坛 [1] - 活动议程包括开场致辞、主题演讲及多个专题分享环节 [1][2][3] 演讲主题与嘉宾 - 活动开场由公司领导致辞 [1] - 上海秩汇科技有限公司创始人徐海宁将分享“践行使命担当，服务居民财富管理” [2] - 国泰海通研究所副所长、非银金融首席分析师刘欣琦将出席活动 [3] - 浦发银行财富管理部金总将探讨“居民财富管理新趋势” [3] - 冰山指数创始人李彦国将分析“重点70城房价趋势和2026年研判” [3] - 国泰海通证券研究所所长助理、房地产首席分析师涂力磊将探讨“2026房价矛在哪里” [3] - 国泰海通研究所银行首席分析师马婷婷将展望“2026年银行经营趋势” [3] - 活动最后一个议题为“重视配置的力量，从机构到居民” [3]

公司业绩与盈利预测 - 公司发布正面盈利预告，预期2025年股东应占净利将较2024年增加不少于30% [1] - 2025年实现股东应占净利不低于5.57亿元，同比增长不低于30% [1] - 按半年度看，2025年第四季度实现股东应占净利不低于2.83亿元，同比增长不低于29.3% [1] - 2024年下半年及2025年上半年归母净利润增速分别为+30.3%和+30.7%，单半年利润增速稳健 [2] 业绩增长驱动因素 - 1.74折射率镜片及其他多功能产品销量增加 [1] - 公司的规模化效应持续放大及机械自动化水平提高 [1] - 公司积极优化融资结构，提高资金收益及降低融资成本 [1] - 公司为全球镜片龙头企业，SKU丰富、性价比突出、产品结构优化、C2M模式高效，推动盈利能力不断增强、市场份额稳步提升 [1] 股权激励与目标完成情况 - 根据2024年股权激励，2025年度目标为公司归母净利润（剔除股份激励费用后）同比增长不低于21% [2] - 公司预期2025年净利润增长不少于30%，将超额完成股权激励设定的利润目标 [1][2] 智能眼镜业务发展 - 贴合式或为智能眼镜近视解决方案的最优解，公司未来望进一步突破国内外智能眼镜领域的重要客户 [1] - 2026年国补政策发布，数码产品购新补贴拓展智能眼镜和智能家居产品品类 [2] - Meta Platforms和依视路陆逊梯卡正在商讨2026年底前将AI眼镜的产能提升至2000万副以上 [2] - 公司成为阿里夸克AI眼镜的独家镜片供应商 [2] - 公司目前持续拓展XR业务，智能眼镜布局加速 [2]