文章核心观点 海通证券作为保荐机构，对陕西斯瑞新材料股份有限公司向特定对象发行A股股票进行保荐，认为公司发行已履行规定决策程序，符合国家产业政策和板块定位，符合相关法规发行条件，但公司存在技术、经营、内控、财务、募集资金投资项目和发行等风险 [1][17][32][40]。 本次证券发行基本情况 保荐机构及人员 - 保荐机构为海通证券股份有限公司 [1] - 保荐代表人为林文亭、赵中堂，分别于2016年、2011年开始从事投资银行业务，参与多个项目 [2] - 项目协办人为陈秋月，2021年开始从事投资银行业务，参与多个IPO项目 [3] - 项目组其他成员为詹涵淼、任璠、刘力扬、王舸帆、陈金林 [3] 发行人情况 - 发行人是陕西斯瑞新材料股份有限公司，1995年7月11日有限公司成立，2015年12月30日股份公司成立，注册资本727,337,890元，股票于上海证券交易所上市，简称斯瑞新材，代码688102 [3] - 截至2024年9月30日，有限售条件股份309,052,242股，占比42.49%；无限售条件流通股份418,285,648股，占比57.51%；股份总数727,337,890股 [4] - 截至2024年9月30日，前十大股东合计持股484,699,454股，占比66.64%，盛庆义与深圳市乐然科技开发有限公司构成一致行动关系，其他前十名股东间无关联或一致行动关系 [4] - 首发前最近一期末净资产额58,721.87万元（2021年12月31日），最近一期末净资产额111,626.86万元（2024年9月30日，未经审计） [4] - 提供主要财务数据和指标，如2024年1 - 9月营业收入96,430.81万元等 [5] 证券发行类型及方案 - 发行类型为上市公司向特定对象发行境内上市人民币普通股（A股） [7] - 发行股票种类为境内上市人民币普通股（A股），每股面值1元 [7] - 采取向特定对象发行方式，通过上交所审核并取得证监会同意注册批复后，在有效期内择机发行 [7] - 发行对象不超过35名符合规定的特定对象，以人民币现金方式并以同一价格认购 [7] - 定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的80%，最终发行价格协商确定 [8][9] - 发行数量按募集资金总额除以发行价格确定，不超过发行前公司总股本的30%，最终数量协商确定 [9] - 向特定对象发行的股票自发行结束之日起六个月内不得转让 [9] - 募集资金总额不超过60,000万元，扣除发行费用后用于相关项目，不足部分公司自筹 [10][11] - 发行完成后，发行前滚存未分配利润由新老股东按发行后股份比例共同享有 [11] - 发行决议有效期为自股东大会审议通过之日起12个月 [11] - 发行的股票将申请在上海证券交易所上市交易 [11] 其他情况 - 保荐机构直接持有发行人3,640,910股股份，持股比例0.50%，不影响公正履职 [11] - 保荐机构内部审核经过立项评审、申报质控及内核三个阶段，内核委员会同意推荐发行人本次发行 [12][15] 保荐机构承诺事项 - 保荐机构对发行人及其控股股东、实际控制人进行尽职调查、审慎核查，同意推荐证券发行上市并出具保荐书 [15] - 保荐机构尽职调查和核查后认为申请文件符合规定，不存在虚假记载等问题，依据充分合理，与尽职调查情况无实质性差异 [16] 对本次证券发行的推荐意见 决策程序 - 董事会审议通过多项与本次发行相关议案 [17][18] - 股东大会审议通过本次向特定对象发行A股股票相关议案 [18] 产业政策和板块定位 - 本次发行满足符合国家产业政策和板块定位规定，募集资金投向相关项目符合要求 [18][19] 发行符合规定 - 符合《证券法》规定的发行条件，未采用广告等公开方式 [32] - 符合《注册管理办法》规定的向特定对象发行股票的条件，包括前次募资使用、财务报表、董监高情况等方面 [32][33] - 不属于需惩处的企业范围和一般失信企业 [39] 发行人风险 - 技术风险包括行业技术革新、研发失败、成果转化、人才和合作关系不稳定等 [40][41][42] - 经营风险包括国际贸易政策、出口退税政策、房产产权、前次募投项目效益、原材料价格和套期保值等 [42][44][46] - 内控风险包括规模扩张管理、实际控制人干预、核心技术人员变动、营销渠道管理等 [47][48] - 财务风险包括偿债付息、汇率、税收优惠、应收款项、存货等 [49][50] - 募集资金投资项目风险包括实施效果、市场开拓、折旧增加、产品验证、回报摊薄等 [51][53][55] - 发行风险包括审批结果和时间不确定、发行结果受多种因素影响 [55] 市场前景分析 - 发行人以高端应用领域为目标市场，提供关键基础材料和零组件 [55]

文章核心观点 海通证券作为中巨芯持续督导保荐机构，于2025年3月26日对其进行现场检查，认为2024年以来中巨芯在多方面运作符合相关要求，截至报告出具日经营状况良好，业务未发生重大变化 [1][6] 本次现场检查的基本情况 - 保荐机构为海通证券股份有限公司 [1] - 保荐代表人为林剑辉、张博文 [1] - 现场检查人员为林剑辉、毛博伟、汤文宇 [1] - 现场检查手段为查阅公司相关资料并与相关人员访谈沟通 [1] 对现场检查事项逐项发表的意见 公司治理和内部控制情况 - 公司建立了规范法人治理结构，相关规则能有效执行，董事等人员履职合规，治理机制有效发挥作用 [2] - 公司内部机构设置和权责分配合理，内部控制制度有效执行 [2] - 公司2024年以来三会召集、召开及表决程序合法合规，会议资料保存完好 [2] 信息披露情况 - 公司制订了完整信息披露制度，符合相关法规规定，履行了披露义务，无虚假记载等问题 [3] 公司的独立性以及与控股股东、实际控制人及其他关联方资金往来情况 - 2024年以来公司资产完整，人员等独立性良好，无关联方违规占用资金情形 [3] 募集资金使用情况 - 公司已建立募集资金管理制度，按规定存放和使用资金，履行决策程序并披露，无违规使用情况 [4] 关联交易、对外担保、重大对外投资情况 - 2024年以来公司不存在违规关联交易、对外担保及重大对外投资情况 [4] 经营状况 - 公司经营状况良好，业务运转正常，主要业务经营模式未变，市场前景和行业环境未发生重大不利变化 [4] 保荐机构认为应于现场检查的其他事项 - 无 [5] 提请上市公司注意的事项及建议 - 无 [5] 是否存在《证券发行上市保荐业务管理办法》及上海证券交易所相关规定应当向中国证监会和上海证券交易所报告的事项 - 无 [5] 上市公司及其他中介机构的配合情况 - 公司及其他中介机构积极配合，提供必要支持 [5] 本次现场检查的结论 - 2024年以来中巨芯多方面运作符合相关要求，经营状况良好，业务未发生重大变化 [6]

文章核心观点 海通证券作为灿芯股份持续督导保荐机构，对公司首次公开发行部分限售股及部分战略配售限售股上市流通事项核查后认为，公司相关限售股已履行承诺，上市流通事项符合法规要求，信息披露真实准确完整，对本次上市流通事项无异议 [1][7] 分组1：公司首次公开发行情况 - 公司首次公开发行股票3000.00万股，每股面值1元，发行价19.86元，募集资金总额59580.00万元，实际募资净额52129.49万元，于2024年4月11日在上海证券交易所科创板上市 [1] - 发行完成后总股本为12000万股，其中有限售条件流通股 [2] 分组2：本次上市流通的限售股类型 - 本次上市流通的限售股为首次公开发行部分限售股及部分战略配售限售股，限售股股东20名，限售期12个月，对应股份45965010股，占公司股本总数38.30% [2] - 首发限售股份42965010股，占比35.80%，股东19名；战略配售限售股份3000000股，占比2.50%，股东1名 [2] - 本次解除限售并申请上市流通股份45965010股，将于2025年4月11日起上市流通 [2] 分组3：公司股本数量变化情况 - 自首次公开发行股票限售股形成至今，公司未因利润分配、公积金转增导致股本数量变化 [3] 分组4：本次限售股上市流通的有关承诺 - 部分股东承诺自发行人股票上市之日起12个月内，不得转让或委托他人管理直接持有的公开发行前股份，也不得提议回购，同意按监管意见修订锁定期安排 [4][5] - 部分股东表示持续看好公司，拟长期持股，限售期内不出售，限售期届满后根据情况合理确定是否减持，遵守相关法规规定 [4] - 战略配售股东承诺获配股票限售期12个月，限售期届满后减持适用相关规定 [5] - 截至核查意见出具日，申请上市的限售股股东均严格履行承诺，无未履行影响上市流通的情况 [6] 分组5：本次上市流通的限售股情况 - 本次上市流通的限售股总数45965010股，占公司目前股份总数38.30%，限售期12个月 [6] - 首发限售股份42965010股，占比35.80%；战略配售限售股份3000000股，占比2.50%，上市流通数量等于全部战略配售股份数量 [6] - 本次上市流通日期为2025年4月11日 [6] - 给出了限售股上市流通明细清单 [6][7] 分组6：保荐机构核查意见 - 保荐机构认为公司首次公开发行限售股及战略配售限售股已履行承诺，上市流通事项符合相关法律法规要求，信息披露真实准确完整，对本次上市流通事项无异议 [7]

文章核心观点 公司为优化募集资金使用效率、加快产业升级和提升核心竞争力，将原工程技术中心建设项目部分募集资金1200万元变更用于红官窑日用陶瓷智能制造产业化建设项目，该变更经董事会、监事会审议通过，尚需股东大会审议通过，保荐机构对此无异议 [6][13][15] 变更募集资金投资项目概述 募集资金到位情况 - 公司经核准向社会公开发行62966700股A股，募集资金总额为人民币，实际募集资金净额为532679111.08元，资金到位情况经天健会计师事务所验资报告验证 [1] - 公司与保荐机构、开户银行签署《募集资金三方监管协议》，开设专项账户对募集资金专户存储管理 [2] - 公司原募投项目按轻重缓急投资，经调整后，拟使用募集资金投入金额合计53288.81万元 [3][4] 本次变更部分募集资金用途情况 - 公司将原工程技术中心建设项目部分募集资金1200万元，变更用于红官窑日用陶瓷智能制造产业化建设项目 [4][6] - 变更后公司募集资金投资项目拟使用募集资金投入金额合计72923.00万元，该变更不构成关联交易和重大资产重组 [6] 变更募集资金投资项目的原因 顺应行业智能化升级趋势，提升生产效率和竞争力 - 陶瓷行业向智能制造、绿色制造发展，自动化、数字化成主流趋势，红官窑项目引入先进设备可提高生产效率、降低成本、增强产品一致性和良品率 [6] 优化资金配置，提高募集资金使用效率 - 截至2024年12月31日，工程技术中心建设项目已使用募集资金6080.73万元，使用进度为41.45%，剩余资金需结合研发需求投入，红官窑项目已备案，资金需求紧迫 [6] 完善高端陶瓷产业链布局，增强市场竞争力 - 红官窑是公司高端陶瓷品牌，面向高端礼品瓷等市场，智能制造产业化建设可提升产能和品质稳定性，与现有生产线互补，增强市场竞争力 [7] 符合公司战略规划，加快产能优化 - 公司推进“智能化、绿色化”技改，红官窑项目实施将优化产能结构，减少低效产能，提高高附加值产品占比，符合长期发展战略 [7] 新募投项目情况说明 项目基本情况和投资计划 - 项目名称为红官窑日用陶瓷智能制造产业化建设，实施主体是湖南醴陵红官窑瓷业有限公司，实施地点在湖南省醴陵市陶瓷工业园B区 [7][10] - 项目已取得备案证明，主要建设10307平方米3层智能制造车间，购置自动流量比例数控窑炉等智能化设备设施并配置余热利用系统 [7] - 项目总投资额5045万元，拟使用募集资金投入 [7] 项目可行性分析 - 政策环境良好，国家和湖南省相关政策支持传统制造业智能化改造升级，醴陵陶瓷产业集群是重点发展对象 [11] - 公司客户优质，与茅台等全球知名企业保持长期合作关系，有深厚合作基础 [11] - 公司技术研发和管理经验丰富，有技术及研发人员500余人，有自动化、智能化技改经验，建立了标准化制度和流程，产品质量有保证 [11][12] 项目风险及应对措施 - 前期投入大，市场拓展或行业竞争问题可能延长投资回收周期、带来环保合规压力，应对措施包括精准测算、开发差异化产品、选用低能耗设备等 [12] - 智能制造依赖技术人才，研发或人才问题可能削弱竞争力，应对措施包括完善激励机制、加强合作、建立监测体系等 [13] 项目效益分析 - 项目产品为艺术及日用陶瓷，建设期18个月，达产后预计年营业收入4000万元，年净利润700万元 [13] 本次变更部分募集资金用途对公司的影响 - 本次调整是公司结合市场环境、资金使用情况和经营战略审慎作出的，不会对现有业务造成不利影响，符合整体发展战略，有利于提高资金使用效率，促进公司发展 [13] - 公司将遵守相关规定，加强募集资金使用监督，确保合法有效 [13] 本次事项履行的决策程序及相关意见 董事会审议情况 - 公司于2025年4月2日召开第五届董事会第十六次会议，审议通过《关于变更部分募集资金用途的议案》 [13] 监事会审议情况 - 公司于2025年4月2日召开第五届监事会第十三次会议，审议通过《关于变更部分募集资金用途的议案》 [14] - 监事会认为变更有利于提高资金使用效率，符合公司业务情况，不存在损害股东利益情形，审批程序合规，一致同意调整事项 [15] 保荐机构核查意见 - 保荐机构认为公司本次变更事项经董事会、监事会审议通过，将提交股东大会审议，是根据客观需求安排，不存在损害股东利益情况，符合相关规定及公司管理制度，对变更事项无异议，变更尚需股东大会审议通过后方可实施 [15][16]

文章核心观点 海通证券对山科智能首次公开发行股票募投项目“信息化建设项目”结项并将节余募集资金永久补充流动资金事项进行核查，认为该事项符合相关法规要求，已履行部分审议程序，尚需股东大会表决通过，海通证券对此无异议 [1][10][11] 募集资金基本情况 募集资金到位情况 - 公司经核准向社会公开发行 1700 万股 A 股，发行价 33.46 元/股，募集资金总额 56882 万元，扣除相关费用后净额为 50870.76 万元，资金于 2020 年 9 月 22 日汇入多个监管账户，到位情况经审验并出具验资报告 [1] 募集资金投资情况 - 公司募投项目投资总额 34304 万元，募集资金投资金额 30600 万元 [2] - 2021 年 4 月变更“技术研发中心项目”实施地点 [2] - 2022 年 4 月对四个募投项目延期至 2023 年 9 月 30 日 [2] - 2023 年 9 月部分募投项目结项，将 4903.94 万元节余资金永久补充流动资金，“信息化建设项目”延期至 2024 年 12 月 31 日 [2] 募集资金存放和管理情况 募集资金管理情况 - 公司制定《杭州山科智能科技股份有限公司募集资金管理办法》，采用专户存储制度，与银行和保荐机构签订监管协议，严格遵照履行以保证专款专用 [4] 募集资金专户存储情况 - 截至 2024 年 12 月 31 日，公司募集资金存储余额合计 1782.93 万元 [6] 本次募投项目结项及节余募集资金情况 募投项目结项 - “信息化建设项目”已达到预定可使用状态，公司拟将其结项 [6] 资金使用及节余情况 - “信息化建设项目”募集资金投资总额 3000 万元，累计已投入 1494.81 万元，投资进度 49.83%，节余金额 1749.65 万元 [8] 募集资金投资项目结项的基本情况和原因 募投项目基本情况 - “信息化建设项目”通过系统控制关键经营节点，实现公司研发、生产、销售一体化管理 [9] 募集资金结余的原因 - 公司遵守规定、节约使用资金，使用闲置资金进行现金管理获收益和利息收入 [9] - 公司坚持专款专用等原则，降低采购成本费用 [9] - 公司自主研发软件减少系统购置费用 [9] 节余募集资金使用计划及对公司的影响 使用计划 - 公司拟将“信息化建设项目”节余募集资金 1782.93 万元永久补充流动资金，用于日常生产经营及业务发展，结项后对相关专户销户，后续尾款用自有资金支付 [9][10] 对公司的影响 - 该决定符合规定，有利于提高资金使用效率，满足流动资金需求，促进主营业务发展，实现公司和股东利益最大化 [10] 本次事项履行的相关审议程序 - 本次募投项目结项并补充流动资金事项已通过公司第四届董事会第五次会议、第四届监事会第四次会议审议，独立董事发表同意意见，尚需提交股东大会审议 [10] 保荐机构核查意见 - 本次事项符合相关法律法规要求，已履行部分程序，尚需股东大会表决通过，海通证券无异议 [10][11]

文章核心观点 - 2月国产重卡销量同比增长，行业有望随经济恢复和政策推动回升，新能源和天然气重卡发展向好，推荐相关投资标的 [1][5] 总量情况 - 2月国产重卡销量8.1万台，同比增长36%，环比增长13%，1 - 2月累计销量15.4万台，同比下滑2%，2月因行业复工需求上升致销量环比上升 [1][2] 重卡结构 - 2025年2月半挂牵引车/载货车/非完整车辆销量占重卡整体比例分别为51.0%/25.5%/23.6%，较2024年非完整车辆占比提升1pct，牵引车占比下滑1pct [2] 各类型重卡销量 - 半挂牵引车2月销量4.3万台，同比增长45%，环比增长21%，1 - 2月累计销量7.8万台，累计同比增长4% [2] - 重型载货车2月销量2.0万台，同比增长6%，环比增长2%，1 - 2月累计销量3.9万台，累计同比下滑9% [2] - 重型非完整车辆2月销量1.9万台，同比增长63%，环比增长8%，1 - 2月累计销量3.6万台，累计同比下滑5% [3] 出口情况 - 2月牵引车出口1.0万台，同比持平，环比增长6%，1 - 2月累计出口1.9万台，累计同比下滑14% [3] - 2月重型非完整车辆出口0.5万台，同比增长24%，环比下滑29%，1 - 2月累计出口1.2万台，累计同比增长13% [3] 天然气重卡 - 2月国产天然气重卡销量1.7万台，同比增长73%，环比增长72%，1 - 2月累计销量2.6万台，同比增长9% [1][3] - 2025年1 - 2月天然气重卡中半挂牵引车/载货车/非完整车辆销量占比分别为96.6%/2.3%/1.1%，此前2024年为97.0%/1.8%/1.2% [3] - 2月国产天然气半挂牵引车销量1.6万台，同比增长69%，环比增长70%，1 - 2月累计销量2.5万台，同比增长7% [3] - 2月重卡天然气渗透率为20%，半挂牵引车为37%，政策推动下渗透率有望提升 [1][4] 新能源重卡 - 2月国产新能源重卡销量1.0万台，同比增长226%，环比持平，1 - 2月累计销量2.0万台，同比增长551%，2月渗透率12%，1 - 2月累计渗透率13% [4] 竞争格局 - 2月重卡累计销量前十车企为中国重汽/一汽集团/陕重卡/东风汽车/福田汽车/徐工汽车/江淮汽车/华菱汽车/奇瑞汽车/北奔重汽，2025年累计销量前五车企市场份额达91% [4] - 2月半挂牵引车累计销量前十车企为中国重汽/一汽集团/陕重卡/东风汽车/福田汽车/徐工汽车/北汽重卡/华菱汽车/江淮汽车/北奔重汽，2025年累计销量前五车企市场份额达91% [5] 行业预测 - 预计2025年重卡销量102.6万台，同比增长13%，新能源渗透率将达15% [5] 投资建议 - 重卡行业成长空间存在，推荐潍柴动力、中国重汽、中集车辆、福田汽车，建议关注一汽解放 [5]

文章核心观点 上交所决定终止对厦门环能首次公开发行股票并在主板上市的审核 [1][3] 公司基本情况 - 主营业务包括生活垃圾焚烧发电、工业危废处置等，形成以生活类垃圾处理业务收入等为主的盈利模式 [3] - 控股股东为厦门市政集团，合计持有公司86.95%股份；实际控制人为厦门市国资委 [3] 上市相关情况 - 2023年6月29日，上交所依法受理厦门环能上市申请文件并审核；日前，公司和保荐人海通证券提交撤回申请文件，上交所决定终止审核 [3] - 原拟在上交所主板上市，拟募集资金109,650.56万元，用于东部(翔安)垃圾焚烧发电厂三期等项目 [4] - 保荐机构为海通证券，保荐代表人为周成材、张捷 [5] 募集资金投资项目 |项目名称|投资总额（万元）|募集资金投资额（万元）| | ---- | ---- | ---- | |东部(翔安)垃圾焚烧发电厂三期项目|78,934.20|30,000.00| |宁化县生活垃圾焚烧发电厂建设项目(一期)|33,982.20|26,700.00| |厦门市政环能研发中心建设项目|20,055.39|20,055.39| |补充流动资金|32,895.17|32,895.17| |合计|165,866.96|109,650.56| [5]

文章核心观点 荀玉根在“上证首席讲坛”及接受采访时分享投资理念、对中国经济和市场看法，认为研究应抓主要变量，“中国智造”或为经济注入新动能，二季度是政策观测窗口期 [2][4][5] 谈投资理念 - 研究应做减法，抓主要变量、聚焦大概率事件，追求“模糊的正确” [3][4] - 中长期看基本面是影响中国市场关键，2025年关注楼市量价、消费数据、智能制造硬科技发展、国际关系和美国新政等变量 [4] - 资产管理本质是管理欲望，入市者要学会“慢慢变富”，普通投资者应接受平常，对投资抱合理预期 [4] 谈中国经济 - 中国经济处于新旧动能转换期，“中国智造”有望注入新动能，当前地产产业链产值占GDP比重25%左右，战略性新兴产业近15% [5] - 稳资产、扩内需、促转型是破局路径，服务型消费有潜力，当前占比约20%，AI发展或催生新消费业态 [5] - 中国在AI领域取得初步成果，AI发展进入应用阶段，中国智造成本优势显现，相关产业增长潜力大 [5][6] 谈中国市场 - 科技股浪潮下中国资产近期强势，美股震荡调整，“西平东升”比“东升西落”更合理 [7] - 美国GDP全球占比26.1%，美股市值全球占比49%，2024年中国对美国出口占总出口比重14.7% [8] - 今年二季度是重要观测窗口期，美国政策4月初明朗，国内观测政策落地效果和实体经济走势，4月基本面走势将明朗 [8]

文章核心观点 海通证券对迈威生物2024年度持续督导情况进行报告，涵盖督导工作、信息披露审阅、重大风险、财务指标、核心竞争力、研发进展、募集资金使用等方面，指出公司虽面临盈利、竞争等风险，但在产品销售、研发、市场拓展等方面取得进展 [3][9]。 分组1：2024年保荐机构持续督导工作情况 - 确定督导内容和重点，督导公司规范运作、信守承诺和信息披露，审阅相关文件并承担督导工作 [4] - 明确双方权利义务，协助公司建立内部制度、决策程序及内控机制，确保相关人员知晓义务 [4] - 指导公司信息披露，确保内容简明易懂、真实准确完整及时公平，督促相关主体履行承诺 [5] - 关注公司日常经营和股票交易，识别并督促披露重大风险，核实风险披露真实性 [5] - 对特定情形进行专项现场核查，就相关事项对公司经营影响发表意见 [5] - 关注核心技术人员变动，核查并出具意见，关注股份减持合规性及对公司影响 [6] - 持续关注募集资金使用，督导执行专户存储制度和监管协议，进行现场检查并出具多项核查意见 [6][7] 分组2：保荐机构对上市公司信息披露审阅的情况 - 海通证券审阅公司信息披露文件，认为公司严格按规定披露，信息真实准确完整及时，无虚假记载、误导性陈述或重大遗漏 [9] 分组3：重大风险事项 尚未盈利的风险 - 公司三款产品上市但未盈利且有累计未弥补亏损，研发投入高，未来可能持续亏损，影响现金流和研发等 [9][10] 业绩大幅下滑或亏损的风险 - 净利润亏损，研发投入高、营业成本及销售费用增加，销售收入可能无法按计划增长，成本费用增长可能超收入，亏损或扩大 [10][11] 核心竞争力风险 - 行业技术发展快，公司在研品种可能因新技术产品竞争力下降，核心技术人员可能流失影响研发和商业化 [11][12] 经营风险 - 研发投入大，核心在研品种多，自主研发品种注册许可申请结果影响业务和业绩 [12] 财务风险 - 研发需高额资金，若融资不足可能带来流动性风险，影响研发和商业化进度 [13] 行业风险 - 生物制品集采可能降低价格和毛利率，行业监管政策变化大，公司经营策略需及时调整，生物类似药市场竞争激烈，创新药研发有风险 [13][14][15] 宏观环境风险 - 行业政策不利变化或地缘政治紧张可能影响公司业务发展和海外经营 [17] 分组4：主要财务指标的变动原因及合理性 主要会计数据 - 2024年营业收入19,978.16万元，同比增长56.28%，主要因药品销售收入增长；净利润和扣非净利润亏损，亏损增加因商业化拓展成本费用增加及政府补助变化；经营活动现金流净流出增加因退还研发结算款和销售费用增加；净资产和总资产减少 [18][19] 主要财务指标 - 基本每股收益、稀释每股收益、扣非后基本每股收益均为负，加权平均净资产收益率和扣非后加权平均净资产收益率下降，研发投入占营业收入比例减少 [19] 分组5：核心竞争力的变化情况 技术平台 - 公司建立多个技术平台，平台相连互补，提高研发效率，新增多个品种临床试验准入，拥有多项专利，承担多项科研项目 [20][21] 生产基地 - 泰州生产基地按标准建设，具备商业化生产能力，完成多个品种临床试验样品制备和商业化生产；上海金山生产基地推进项目建设，部分生产线已试生产，获得欧盟QP审计符合性声明；泰康抗体药物中试产业化项目具备试生产能力，ADC药物实现全产业链布局 [21][22][23] 销售与推广 - 公司组建多产品线团队，实现协同作战，拓展国内市场，产品销售和准入情况良好；开展国际市场推广和商务合作，与多家海外公司达成合作，签署多个国家合作协议 [25][26][29] 分组6：研发支出变化及研发进展 研发支出 - 2024年费用化研发投入78,286.93万元，较上年度减少6.33%，研发投入总额占营业收入比例减少261.93个百分点 [36] 研发进展 - 公司16个核心品种处于不同阶段，多个品种获得临床试验准入、认定或批准，部分品种启动临床研究 [36][37][38] 分组7：募集资金的使用情况是否合规 - 截至2024年12月31日，公司募集资金净额3,303,432,172.40元，累计使用2,000,337,761.38元，专户存储情况明确，使用符合规定，无违规情形 [39][40][41] 分组8：控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员的持股、质押、冻结及减持情况 - 截至2024年12月31日，公司控股股东朗润（深圳）股权投资基金企业（有限合伙）持股14,056.00万股，比例35.18%，2024年度持股无变化，无质押、冻结或减持情况 [41]

文章核心观点 海通证券对迈威生物为全资子公司提供担保额度预计事项进行核查，认为决策程序合规，基于公司经营管理需要，无损害公司及全体股东利益情形，该事项尚需股东大会审议通过方可实施 [1][16] 为全资子公司提供担保额度预计情况概述 基本情况 - 为满足6家全资子公司经营和发展业务需求，公司拟为其向金融机构申请授信及融资额度提供担保，预计担保总额不超31亿元，具体以正式担保文件为准，公司不收取担保费用和要求反担保 [1] 履行的审议程序 - 公司董事会相关会议审议通过担保额度预计议案，该事项尚需提交股东大会审议，公司总经理及其授权人士将在额度范围内签署法律文件，有效期自股东大会审议通过至下一年度担保额度预计事项审议生效，担保项下银行授信用途应符合经营计划并履行审议程序 [2] 被担保人基本情况 江苏泰康生物医药有限公司 - 经营范围包括药品技术开发等，2024年12月31日资产总额303,288.05万元、负债总额332,948.34万元、营业收入35,228.91万元、营业利润 -2,316.41万元、净利润 -2,374.21万元 [2][3] 上海朗润迈威生物医药科技有限公司 - 2024年12月31日资产总额118,886.43万元、负债总额70,660.27万元、营业利润 -5,307.62万元、净利润 -5,314.67万元，无营业收入 [6] 江苏迈威药业有限公司 - 经营范围包括生化药品销售等，2024年12月31日资产总额18,501.82万元、负债总额27,193.73万元、营业收入13,207.49万元、营业利润 -3,662.87万元、净利润 -3,868.31万元 [6][8] 江苏迈威康新药研发有限公司 - 经营范围包括技术推广服务等，2024年12月31日资产总额41,574.02万元、负债总额35,654.24万元、营业收入18,615.12万元、营业利润8,765.64万元、净利润8,765.60万元 [8][9] 迈威（重庆）生物医药有限公司 - 经营范围包括药品进出口等，2024年12月31日资产总额100,938.22万元、负债总额207.89万元、营业利润 -69.68万元、净利润 -69.68万元，无营业收入 [10][12] 迈威视医药科技（浙江）有限公司 - 经营范围包括技术服务等，2024年12月31日资产总额0.02万元、负债总额0.14万元、营业利润 -0.12万元、净利润 -0.12万元，无营业收入 [12][13] 拟签署的担保协议的主要内容 - 担保金额、担保期限以公司与各金融机构实际签署的协议为准 [13] 担保的原因及必要性 - 为全资子公司担保是满足日常经营需要，保证业务开展，符合公司发展规划，被担保对象资信良好，公司能控制和防范风险，不存在损害公司及股东利益情形，具有必要性和合理性 [14] 专项意见说明 独立董事专门会议意见 - 全体独立董事认为担保事项满足子公司日常经营发展需求，解决融资问题，有利于良性发展，能控制和防范风险，决策和审批程序合规，无损害公司及股东利益情形，同意该事项 [14] 监事会意见 - 监事会认为担保事项有利于子公司经营发展，符合公司整体利益，决策程序合规，无损害公司和中小股东利益情形，同意该事项并同意提交股东大会审议 [14] 累计对外担保金额及逾期担保的金额 - 截至核查意见签署日，公司及其子公司对外担保总额167,500.00万元（不含本次提请审议额度），占公司最近一期经审计净资产及总资产比例分别为106.76%、39.18%，所有担保均为公司及子公司间互相担保，无逾期担保和涉及诉讼担保情形 [15][16] 保荐机构核查意见 - 保荐机构认为担保额度预计事项经董事会、监事会、独立董事专门会议审议通过并将提交股东大会审议，决策程序合规，基于公司经营管理需要，无损害公司及全体股东利益情形，对该事项无异议，担保事项尚需股东大会审议通过方可实施 [16]