行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 核心观点 - 券商和保险行业业务端景气延续，叠加政策端向好和全年相对滞涨，看好非银板块布局机会 [3] - 证监会主席吴清表态积极且超预期，保险投资端松绑政策符合预期 [3] 券商板块核心观点 - 监管表态积极，行业有望进入“政策宽松期”，杠杆上限提升有望直接助力行业ROE实现新突破 [3] - 证监会主席吴清核心表态要点包括：对优质机构适当“松绑”杠杆限制、鼓励创新金融产品与服务、支持头部机构并购重组、强调中小机构打造差异化优势 [3] - 推荐三条主线：海外和机构业务优势突出的华泰证券、国泰海通和中金公司；大财富管理优势突出的广发证券、东方证券H；零售优势突出、受益于海南跨境资管试点的国信证券 [3] - 受益标的包括同花顺 [3] 保险板块核心观点 - 金监总局调降保险公司投资相关股票的风险因子10%，鼓励险资加大入市力度并长期持有 [4] - 政策覆盖持有超3年的沪深300成分股、中证红利低波动100成分股，以及持有超过2年的科创板上市普通股 [4] - 截至2025年3季度末，保险行业股票持仓规模为3.62万亿元，假设其中符合调降条件的股票占比15%-30%，预计可释放增量资金543亿元至1086亿元 [4][7] - 以释放资金不配资产测算，预计可提升新华保险核心偿付能力充足率0.7%至1.5%，提升中国人寿核心偿付能力充足率0.9%至2.2% [4][7] - 银保高增有望助力险企负债端“开门红”，长端利率企稳、权益市场向好提振投资端，中长期利差有望改善 [4] - 推荐中国太保、中国平安和中国人寿H [4] 推荐及受益标的组合 - 推荐标的组合：中国太保，中国平安，中国人寿H，华泰证券，国泰海通，国信证券，广发证券，东方证券H，中金公司H；中国太保，江苏金租，香港交易所 [5] - 受益标的组合：同花顺，九方智投控股 [5]

评选活动概况 - 第五届21世纪金牌分析师评选结果于12月6日在广州揭晓，共有25家机构获奖 [1] - 评选于今年10月启动，吸引了超过30家机构参与，包括广发证券、长江证券、国泰海通、天风证券、申万宏源、中信建投等 [1] - 评选共设立33个行业分析师奖项和8大特色奖项 [1] - 行业奖项在覆盖传统领域的同时，新增了机器人、创新药两大新兴赛道 [1] - 特色奖项包括五大类机构奖项，以及面向研究所所长、首席经济学家和分析师个人的三大个人奖项 [1] 行业奖项结果分析 - 在行业分析师奖项中，共有来自19家机构的165个团队上榜 [2] - 从获奖总数看，长江证券、国泰海通和广发证券表现最为突出，分别斩获23个、23个和22个奖杯 [2] - 广发证券在9个行业位居榜首，包括策略研究、宏观经济、机器人、银行类、地产与建筑等 [2] - 长江证券在8个行业排名第一，包括公共事业、半导体与消费电子、电力设备与新能源、交通物流等 [2] - 国泰海通在7个领域摘得榜首，包括港股及海外市场研究、北交所、食品饮料、批发与零售等 [2] - 东吴证券、申万宏源、兴业证券、华创证券各自揽获10个以上奖杯 [2] - 天风证券、浙商证券、国海证券、国金证券、国联民生、中泰证券等机构亦有优异表现 [2] 新兴赛道评选情况 - 本届评选全新增设了“机器人”与“创新药”两大前沿赛道，共吸引了超过30家团队参赛 [2] - 在机器人赛道中，广发证券夺得第一名，国泰海通证券、浙商证券等紧随其后 [2] - 在创新药赛道中，东吴证券脱颖而出，位居榜首 [2] 特色奖项结果分析 - 特色奖项方面，20余家机构斩获机构类荣誉 [3] - 广发证券、长江证券、国泰海通、中信建投表现最优，均获得3项机构奖 [3] - 个人奖项中，10位首席经济学家获评“2025年度服务高质量发展最佳首席经济学家” [3] - 6位所长荣获“2025年度影响力券商研究所所长”称号 [3] - 25位分析师获评“2025年度成长性分析师” [3]

人事变动 - 国泰海通证券董事长朱健于12月6日出任中国证券业协会新一届会长 [1] 协会工作方向 - 中证协将聚焦主业、强化功能、完善制度，以推动高质量发展 [1] - 中证协将推动证券行业功能有效发挥，并健全投融资机制 [1] - 中证协将指导“十五五规划”实施，并引导行业融入国家战略 [1]

核心人事变动 - 国泰海通证券董事长朱健于12月6日出任中国证券业协会新一届会长 [1] 协会未来工作重点 - 中证协将紧扣防风险强监管主线 [1] - 中证协将配合做好证券行业“十五五规划”的顶层设计 [1] - 中证协将加快完善依托会员共建共治共享的治理规则 [1] - 中证协将健全行业社会管理体系，以预防系统性风险 [1] - 中证协将推动行业提升专业能力与核心竞争力 [1]

评选概况 - 第五届“21世纪金牌分析师”评选于12月6日揭晓结果，共设立33个行业分析师奖项及8大特色奖项 [1] - 评选在覆盖银行、非银金融、地产建筑等传统领域的同时，新增了机器人、创新药等新兴赛道 [1] - 特色奖项旨在表彰在综合影响力或关键战略研究方向上有突出贡献的机构与个人，包括五大机构奖项和三大个人奖项 [1] 行业研究获奖榜单 - **宏观经济研究**：第一名东吴证券（芦哲等），第二名浙商证券（李超等），第三名国泰海通证券（梁中华等），第四名华创证券（张瑜等）[3] - **策略研究**：第一名广发证券（刘晨明等），第二名国泰海通证券（方奕等），第三名天风证券（吴开达等），第四名申万宏源（傅静涛等），第五名国联民生证券（包承超等）[3] - **金融工程与衍生品**：第一名国信证券（张欣慰等），第二名兴业证券（郑兆磊等），第三名申万宏源（邓虎等），第四名国泰海通证券（郑雅斌等），第五名广发证券（安宁宁等）[3][4] - **固定收益**：第一名华创证券（周冠南等），第二名财通证券（孙彬彬等），第三名兴业证券（左大勇等），第四名浙商证券（覃汉等），第五名国金证券（尹容哲等）[4] - **港股及海外市场研究**：第一名国泰海通证券（秦和平等），第二名国海证券（陈梦竹等），第三名兴业证券（洪嘉骏等），第四名天风证券（李泽宇），第五名国信证券（王学恒等）[4][5] - **北交所研究**：第一名国泰海通证券（王政之等），第二名华源证券（赵昊等），第三名开源证券（诸海滨等），第四名中泰证券（冯胜等），第五名申万宏源（刘靖等）[5] - **机器人**：第一名广发证券（代川等），第二名国泰海通证券（肖群稀等），第三名浙商证券（邱世梁等），第四名长江证券（赵智勇等），第五名兴业证券（童晓彬等）[5] - **创新药**：第一名兴业证券（朱国广等），第二名国泰海通证券（余文心等），第三名华创证券（郑辰等），第四名兴业证券（孙媛媛等），第五名广发证券（罗佳荣等）[5][6] - **基础化工**：第一名长江证券（马太等），第二名华创证券（杨晖等），第三名国海证券（首伯骏等），第四名申万宏源（宋涛等），第五名国泰海通证券（刘威等）[6] - **石油化工**：第一名天风证券（张棒棒等），第二名长江证券（魏凯等），第三名申万宏源（宋涛等），第四名东吴证券（陈淑娴等），第五名开源证券（金益腾等）[6] - **能源开采**：第一名天风证券（张桐梓等），第二名长江证券（肖勇等），第三名民生证券（周泰等），第四名国海证券（陈晨等），第五名开源证券（张绪成）[7] - **银行类**：第一名广发证券（倪军等），第二名浙商证券（梁凤洁等），第三名中泰证券（戴志锋等），第四名兴业证券（陈绍兴等），第五名国海证券（林加力等）[7] - **非银类**：第一名东吴证券（孙婷等），第二名国泰海通证券（刘欣琦等），第三名华创证券（徐康等），第四名国金证券（夏昌盛等），第五名广发证券（陈福等）[7] - **地产与建筑**：第一名广发证券（郭镇等），第二名申万宏源（袁豪等），第三名长江证券（刘义等），第四名国泰海通证券（涂力磊等），第五名财通证券（毕存晖等）[8] - **食品饮料**：第一名国泰海通证券（顾思書等），第二名广发证券（符容等），第三名华创证券（欧阳予等），第四名东吴证券（苏敏等），第五名长江证券（黄思远等）[8] - **农林牧渔**：第一名广发证券（钱浩等），第二名长江证券（陈佳等），第三名国泰海通证券（林逸丹等），第四名天风证券（陈潇等），第五名浙商证券（钟凯锋等）[8][9] - **批发与零售**：第一名国泰海通证券（刘越男等），第二名东吴证券（吴劲草等），第三名长江证券（李锦等），第四名广发证券（嵇文欣等），第五名天风证券（何富朋等）[9] - **家电与家具**：第一名长江证券（陈亮等），第二名国联民生证券（管泉森等），第三名广发证券（曾婵等），第四名财通证券（孙谦），第五名国泰海通证券（蔡雯娟等）[9] - **轻工与纺织服装**：第一名国金证券（赵中平等），第二名浙商证券（史凡可等），第三名广发证券（王立平等），第四名申万宏源（刘佩等），第五名长江证券（蔡方学等）[9][10] - **社会服务业**：第一名国泰海通证券（刘越男等），第二名东吴证券（吴劲草等），第三名广发证券（嵇文欣等），第四名长江证券（赵刚等），第五名国海证券（芦冠宇等）[10] - **国防军工**：第一名广发证券（孟祥杰等），第二名长江证券（王贺嘉等），第三名申万宏源（韩强等），第四名兴业证券（石康等），第五名国金证券（杨晨等）[10] - **公共事业**：第一名长江证券（张韦华等），第二名国泰海通证券（吴杰等），第三名天风证券（郭振华等），第四名兴业证券（蔡屹等）[10][11] - **环保**：第一名东吴证券（袁理等），第二名广发证券（郭鹏等），第三名长江证券（徐科等），第四名国泰海通证券（徐强等），第五名申万宏源（莫龙庭等）[11] - **半导体与消费电子**：第一名长江证券（杨洋等），第二名天风证券（唐海清等），第三名华创证券（岳阳等），第四名中泰证券（王芳等），第五名国金证券（樊志远等）[11] - **计算机**：第一名国泰海通证券（杨林等），第二名广发证券（刘雪峰等），第三名长江证券（宗建树等），第四名浙商证券（刘雯蜀等），第五名兴业证券（蒋佳霖等）[11][12] - **电力设备与新能源**：第一名长江证券（邬博华等），第二名东吴证券（曾朵红等），第三名华创证券（何家金等），第四名民生证券（邓永康等），第五名国泰海通证券（徐强等）[12] - **汽车**：第一名东吴证券（黄细里等），第二名民生证券（崔琰等），第三名长江证券（高伊楠等），第四名国海证券（戴畅等），第五名国联民生证券（高登等）[12] - **交通物流**：第一名长江证券（韩轶超等），第二名申万宏源（白海等），第三名华创证券（吴一凡等），第四名国泰海通证券（岳鑫等），第五名广发证券（许可等）[13] - **通信**：第一名长江证券（于海宁等），第二名国泰海通证券（余伟民等），第三名天风证券（王奕红等），第四名广发证券（韩东等），第五名兴业证券（章林等）[13] - **机械类**：第一名广发证券（代川等），第二名长江证券（赵智勇等），第三名东吴证券（周尔双等），第四名浙商证券（邱世梁等），第五名国泰海通证券（肖群稀等）[13] - **金属及金属材料**：第一名国泰海通证券（李鹏飞等），第二名长江证券（王鹤涛等），第三名民生证券（邱祖学等），第四名国信证券（刘孟峦等），第五名中信建投（王介超等）[14] - **传媒互联网**：第一名广发证券（廖志国等），第二名东吴证券（张良卫等），第三名华创证券（刘欣等），第四名申万宏源（林起贤等），第五名国海证券（杨仁文等）[14] - **非金属建材**：第一名长江证券（范超等），第三名广发证券（谢璐等），第四名东吴证券（黄诗涛等），第五名中泰证券（孙颖等）[14][15] 特色个人奖项 - **2025年度成长性分析师**：获奖者包括广发证券汪家豪、李璟菲，天风证券王泽宇、刘奕町，方正证券赵路，中国银河证券贾新龙，中信建投付田行、赵旭、高畅，开源证券余汝意，华创证券刘浦伟、赵海楠，华福证券马卓群，华鑫证券杨芹芹，财通证券隋修平，国金证券王钦扬、杨佳妮，国信证券王晓声、叶子、杨铭，国海证券张钰莹，国泰海通证券唐元感、秦和平，浙商证券章非，东海证券张珂 [15] - **2025年度服务高质量发展最佳首席经济学家**：获奖者包括中泰证券李迅雷，广发证券郭磊，中邮证券钟正生，国联民生证券陶川，兴业证券王涵，方正证券芦哲，中信建投黄文涛，中国银河证券章俊，国金证券宋雪涛，申万宏源赵伟 [15][16] - **2025年度影响力券商研究所所长**：获奖者包括长江证券邬博华，开源证券孙金钜，华创证券董广阳，中泰证券戴志锋，华福证券任志强，财通证券孙彬彬 [16] 特色机构奖项 - **2025年度影响力券商研究所**：获奖机构包括广发证券发展研究中心、兴业证券经济与金融研究院、天风证券研究所、华创证券研究所、长江证券研究所、国金证券研究所、中信建投研究发展部、国信证券经济研究所、申万宏源研究、国泰海通证券研究所 [16] - **2025年度践行金融五篇大文章最佳研究机构**：获奖机构包括申万宏源研究、广发证券产业研究院与发展研究中心、国泰海通证券研究所、兴业证券经济与金融研究院、天风证券研究所、长江证券研究所 [16][17] - **2025年度智库研究最佳机构**：获奖机构包括国泰海通证券研究所、中信建投研究发展部、广发证券产业研究院与发展研究中心、长江证券研究所、华创证券研究所、中国银河证券新发展研究院 [17] - **2025年度ESG研究最佳机构**：获奖机构包括国海证券研究所、财通证券研究所、浙商证券研究所、开源证券研究所、万联证券研究所、上海证券研究所 [17] - **2025年度海外研究最佳机构**：获奖机构包括中信建投研究发展部、国信证券经济研究所、中国银河证券研究院、国联民生证券研究所、华福证券研究所、中邮证券研究所 [17][18]

中国证券业协会第八次会员大会召开 - 中国证券业协会于12月6日在北京举行第八次会员大会 [1] - 中国证监会主席吴清在会上发言，强调加快打造一流投资银行和投资机构以助推资本市场高质量发展 [1] - 协会新一届会长将由行业代表担任，要求专职与兼职人员通力合作，提升会员的认同感、向心力和参与度，增强共建共治共享质效 [1] 协会第八届负责人选举结果 - 吴运浩当选协会常务理事、执行副会长 [2] - 徐刚、张冀华、汪兆军当选协会常务理事、专职副会长 [2] - 国泰海通证券董事长朱健当选协会第八届理事会会长 [2] - 九位行业人士当选协会常务理事、兼职副会长，分别来自中信建投证券、广发证券、申万宏源证券、华泰证券、中信证券、招商证券、国信证券、益盟股份和中金公司 [2] - 新任会长朱健和监事长王晟作为第八届理事会代表发言 [2] 相关图片报道 - 中国证券业协会第八届负责人名单已公布 [3]

中国证券业协会第八届负责人选举结果 - 中国证券业协会于12月6日召开第八次会员大会并公布第八届负责人名单 [1] - 国泰海通证券朱健当选为常务理事及会长 [1] - 中国证券业协会吴运浩当选为常务理事及执行副会长 [1] 常务理事及兼职副会长任命 - 中信建投证券刘成、广发证券林传辉、申万宏源证券刘健、华泰证券周易、中信证券邹迎光、招商证券霍达、国信证券张纳沙、益盟股份曾山、中金公司陈亮当选为常务理事及兼职副会长 [1] 常务理事及专职副会长任命 - 来自中国证券业协会的徐刚、张冀华、汪兆军等人当选为常务理事及专职副会长 [1] 监事会负责人任命 - 银河证券王晟担任监事长 [2] - 兴业证券苏军良担任副监事长 [2]

文章核心观点 证监会主席吴清指出，证券行业需坚持高质量发展，强化服务实体经济与新质生产力的使命担当，提升专业能力与竞争力，同时维护市场秩序并保护投资者利益 [1][7][8][10] 市场与行业现状 - A股市场总体活跃，市值自8月起超过100万亿元，实现了量的合理增长和质的有效提升 [2][12] - 证券公司总资产达14.5万亿元，净资产约3.3万亿元，四年多来分别增长超过60%和40% [2][12] - 证券行业服务了1200多家科技创新企业上市 [2][12] - 行业结构优化，国泰海通合并等标志性案例平稳落地，初步实现“1+1>2”的效果 [2][3][12][13] - 中小机构向差异化、特色化发展转变，外资机构加快在华布局，已有11家外资独资或控股公司展业 [2][12] 行业职责与功能定位 - 证券机构是连接投融资各方最重要的桥梁，对市场功能和生态完善至关重要 [2][12] - 行业需扛起“看门人”责任，从把好IPO入口关到全程护航，引导上市公司规范经营、提升价值 [5][15] - 需提升价值发现与培育能力，强化IPO、并购重组的专业性和影响力，深入参与企业价值创造 [5][15] - 需促进一二级市场平衡协调发展，加强承销保荐和定价的统一建设 [5][15] 产品、服务与技术创新 - 证券公司和投资机构需对接投资者不同的风险偏好、规模及期限需求，提供更丰富、精准、有利于长期投资和价值投资的产品 [4][9][14][19] - 需在风险可控基础上不断创新金融产品，以满足各类投资者和市场需求 [6][16] - 应积极研究并推进人工智能、大数据、区块链等技术在资本市场的布局和应用 [6][16] - 需推动经纪业务向综合财富管理转型，对各类中长期资金提供产品、交易、做市、风险管理等全方位支持 [5][15] 发展战略与使命担当 - 行业需把握“十五五”时期使命责任，在四方面强化担当：服务实体经济与新质生产力、服务居民资产优化配置、加快建设金融强国、促进高水平制度性开放 [7][17] - 服务以人工智能、生物医药、绿色能源为代表的新质生产力是时代赋予的使命 [9][18] - 需围绕金融五篇大文章，加大资金、人才、技术等资源配置，突出服务新质生产力发展重点 [10][21] - 需坚持高水平“走出去”和“引进来”，促进高水平制度性开放 [5][15][7][17] 文化建设与市场生态 - 行业需从简单追求规模利润扩张，加快转向功能优先，摒弃简单的拼规模、增速、争排名 [9][20] - 需自觉承担保护投资者合法权益和促进稳市兴市的社会责任，牢记个人投资者占绝大多数的市情 [10][21] - 需自觉维护市场秩序和“三公”原则，践行价值投资理念，强化跨周期、逆周期布局 [10][21] - 需加快建成以投资者回报为核心的评价体系，加快与投资者的利益绑定 [5][15] - 需发挥首席经济学家和研究机构专长，讲好中国股市叙事，积极营造舆论环境 [10][21] 行业挑战与提升方向 - 行业整体实力有待提升，专业水平和创新能力存在短板，合规风控体系有待完善，行业文化建设有待加强 [8][18] - 需坚持防风险、强监管、促高质量发展的主线，守正创新，与时俱进，不断提升适应性和竞争力 [8][18]

中国证监会主席吴清12月6日在中国证券业协会第八次会员大会上表示，证券行业积极融入经济社会发 展全局，实力明显提升，推进国泰海通合并等标志性重组案例平稳落地，初步实现"1+1＞2"的效果。 责任编辑：凌辰 中国证监会主席吴清12月6日在中国证券业协会第八次会员大会上表示，证券行业积极融入经济社会发 展全局，实力明显提升，推进国泰海通合并等标志性重组案例平稳落地，初步实现"1+1＞2"的效果。 责任编辑：凌辰 ...

会议概况 - 2025分析师大会于11月28日重磅启幕，被誉为资本市场"奥斯卡" [1][5] - 会议汇聚百位行业研究首席、公募与私募基金掌舵人及权威学者 [1][5] - 会议主题为共寻穿越周期的投资真谛 [1][5] 与会机构与人物 - 国泰海通证券研究与机构业务委员会副总裁、研究所所长路颖出席大会 [1][3][5][7] - 路颖在第七届新浪财经金麒麟分析师盛典中担任颁奖嘉宾 [1][5] 市场观点 - 有机构观点认为A股市场将迎来全球资本涌入的大牛市 [1][5]