43家上市券商三季报已悉数披露。 前三季度上市券商归母净利润均实现增长，超六成增幅在50%以上。其中，国联民生、华西证券以超过3倍的增速成为"黑马"。 经纪与自营业务是券商业绩增长"双引擎"：受益市场交投持续活跃，券商经纪业务手续费净收入普遍高增，增速最低也有47.91%；自营业务是第一大收入 来源，仅5家券商同比下滑。 与此同时，投行业务在政策暖风下显露触底回升迹象，手续费净收入合计251.51亿元，同比增长23.46%。不过，资管业务表现一般，手续费净收入同比呈 现"跌多涨少"格局。 超六成券商归母净利润增幅超50% 在市场行情回暖的情况下，券商业绩迎来爆发。43家上市券商中，除西部证券外，余下均实现营收和归母净利润双增长。西部证券前三季度营收为43.35 亿元，同比下降2.17%；归母净利润为12.43亿元，同比增长70.63%。 中信证券依然稳居行业龙头，前三季度实现营收558.15亿元，同比增长32.70%；实现归母净利润231.59亿元，同比增长37.86%。国泰海通位居第二，营收 和规模净利润分别为458.9亿元和220.7亿元，并且同比增幅均"过百"。净利润百亿规模以上券商还有华泰证券（127 ...

在A股市场活跃度提升、成交量维持高位背景下，上市券商的业绩进一步修复。 10月30日晚间，A股42家上市券商全部披露了2025年三季报。据Wind统计，今年前三季度， 中信证券、国泰海通、华泰证券、中国银河、广发证券 分别实现净利润231.59亿元、220.74亿 元、127.33亿元、109.68亿元、109.34亿元，排名行业前五。 相较去年前三季度净利润排名， 华泰证券下降一个名次，国泰海通、中国银河、广发证券则 分别进步了一个名次。 从业绩增速看，42家券商前三季度归母净利润均实现同比增长，不过，中小型券商的业绩增速 较大型券商亮眼。 在业内人士看来，券商业绩大幅增长， 主要得益于市场行情回暖下的各业务条线基本面改 善。 中信建投研究团队指出，证券行业的景气修复已不再局限于经纪、自营等局部业务，而是在投 行、资管等多个领域均实现不同程度的回暖。 记者丨易妍君 编辑丨巫燕玲 净利前十座次生变 21世纪经济报道记者梳理发现，42家上市券商今年前三季度营收、净利润均实现同比增长（其 中，天风证券扭亏为盈；部分券商去年前三季度营收为"调整后数据"）。 头部券商依旧强者恒强，但行业前十的座次排位表却略有变化。 ...

记者丨易妍君 编辑丨巫燕玲 在A股市场活跃度提升、成交量维持高位背景下，上市券商的业绩进一步修复。 10月30日晚间，A股42家上市券商全部披露了2025年三季报。据Wind统计，今年前三季度，中信证券、 国泰海通、华泰证券、中国银河、广发证券分别实现净利润231.59亿元、220.74亿元、127.33亿元、 109.68亿元、109.34亿元，排名行业前五。 相较去年前三季度净利润排名，华泰证券下降一个名次，国泰海通、中国银河、广发证券则分别进步了 一个名次。 前三季度净利润排名前十的券商依次是：中信证券、国泰海通、华泰证券、中国银河、广发证券、国信 证券、招商证券、申万宏源、中信建投、中金公司，分别实现净利润231.59亿元、220.74亿元、127.33 亿元、109.68亿元、109.34亿元、91.37亿元、88.71亿元、80.16亿元、70.89亿元、65.67亿元。 从业绩增速看，42家券商前三季度归母净利润均实现同比增长，不过，中小型券商的业绩增速较大型券 商亮眼。 在业内人士看来，券商业绩大幅增长，主要得益于市场行情回暖下的各业务条线基本面改善。 中信建投研究团队指出，证券行业的景气修复 ...

43家上市券商三季报已悉数披露。 前三季度上市券商归母净利润均实现增长，超六成增幅在50%以上。其中，国联民生、华西证券以超过3倍的增速成为"黑马"。 经纪与自营业务是券商业绩增长"双引擎"：受益市场交投持续活跃，券商经纪业务手续费净收入普遍高增，增速最低也有47.91%；自营业务是第一大收入来源，仅 5家券商同比下滑。 与此同时，投行业务在政策暖风下显露触底回升迹象，手续费净收入合计251.51亿元，同比增长23.46%。不过，资管业务表现一般，手续费净收入同比呈现"跌多涨 少"格局。 超六成券商归母净利润增幅超50% 在市场行情回暖的情况下，券商业绩迎来爆发。43家上市券商中，除西部证券外，余下均实现营收和归母净利润双增长。西部证券前三季度营收为43.35亿元，同比 下降2.17%；归母净利润为12.43亿元，同比增长70.63%。 中信证券依然稳居行业龙头，前三季度实现营收558.15亿元，同比增长32.70%；实现归母净利润231.59亿元，同比增长37.86%。国泰海通位居第二，营收和规模净 利润分别为458.9亿元和220.7亿元，并且同比增幅均"过百"。净利润百亿规模以上券商还有华泰证券（127 ...

与去年相比，行业前十的座次排位略有变化。华泰证券、中信建投分别下降了一个名次，招商证券下降 了4个名次，而国信证券进步2个名次，中国银河、广发证券、申万宏源、中金公司则分别进步了一个名 次。 | | 2025三季 | 去年三季 | | 2025三季 | 去年三季 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券简称 | 营业收入 | 营业收入 | 目比 | 原因净利润 | 旧母净利润 目比资利 | | | | (亿元) | (亿元) | | (亿元) | (亿元) | | | 中信证券 | 558.15 | 461.42 | 20.96% | 231.59 | 167.99 | 37.86% | | 国泰海通 | 458.92 | 290.01 | 58.24% | 220.74 | 95.23 | 131.80% | | 华泰证券 | 271.29 | 314.24 | -13.67% | 127.33 | 125.21 | 1.69% | | 中国银河 | 227.51 | 270.86 | -16.01% | 109.68 | 69.64 | 57 ...

| | 2025三季 | 去年三季 | | 2025三季 | 去年三季 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券简称 | 营业收入 | 营业收入 | 目比 | 原因净利润 | 旧母净利润 目比资利 | | | | (亿元) | (亿元) | | (亿元) | (亿元) | | | 中信证券 | 558.15 | 461.42 | 20.96% | 231.59 | 167.99 | 37.86% | | 国泰海通 | 458.92 | 290.01 | 58.24% | 220.74 | 95.23 | 131.80% | | 华泰证券 | 271.29 | 314.24 | -13.67% | 127.33 | 125.21 | 1.69% | | 中国银河 | 227.51 | 270.86 | -16.01% | 109.68 | 69.64 | 57.51% | | 广发证券 | 261.64 | 191.37 | 36.72% | 109.34 | 67.64 | 61.64% | | 国信证券 | 192.03 | 122.71 | ...

| 华安证券 | 18. 83 | 64. 71% | 8. 48 | 67. 20% | | --- | --- | --- | --- | --- | | 国联民生 | 17. 63 | 345. 30% | 6. 36 | -15. 24% | | 国金证券 | 17.00 | 90. 27% | 5.90 | 12. 30% | | 东兴证券 | 15. 99 | 69.56% | 7. 80 | 77. 30% | | 信达证券 | 13. 54 | 52. 89% | 3. 30 | -59. 78% | | 中泰证券 | 13.00 | 158. 63% | 5. 89 | 77.77% | | 西部证券 | 12. 43 | 70. 63% | 4. 59 | -6. 70% | | 东北证券 | 10. 67 | 125. 21% | 6. 36 | 175. 11% | | 华西证券 | 10. 59 | 316. 89% | 5.47 | 159. 90% | | 南京证券 | 9. 13 | 31. 18% | 2. 92 | -14. 73% | | 红塔证券 | 8. 64 | 3 ...

证券业业绩与市场热度齐飞，行业景气度持续攀升。截至10月30日，52家券商及上市主体披露2025年前三季度 业绩，行业整体表现亮眼。 具体来看，数据可比券商前三季归母净利合计为1837.82亿元，同比增61.25%；第三季单季归母净利合计为 703.59亿元，同比增59.08%，季度环比增26.45%。 | | | 券商2025前三季业绩一览(2025.10.24) | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 券商 | 净利(亿元) | 同比 | 第三季净利(亿元) | 駅 | | 中信证券 | 231. 59 | 37. 86% | 94. 40 | 32. 30% | | 国泰海通 | 220. 74 | 131. 80% | 63. 37 | 76. 73% | | 华泰证券 | 127. 33 | 1.69% | 51. 83 | 32. 29% | | 中国银河 | 109. 68 | 57. 51% | 44. 81 | 29. 05% | | 广发证券 | 109. 34 | 61. 64% | - 44. 65 | 20. 74% | | 国信证券 | 91 ...

行业整体业绩表现 - 证券行业2025年前三季度业绩表现亮眼，数据可比券商归母净利润合计1837.82亿元，同比增长61.25% [1] - 第三季度单季归母净利润合计703.59亿元，同比增长59.08%，环比增长26.45% [1] - 行业景气度持续攀升，业绩与市场热度同步提升 [1] 头部券商盈利规模 - 净利润超百亿的头部券商有5家，分别是中信证券（231.59亿元）、国泰海通（220.74亿元）、华泰证券（127.33亿元）、中国银河（109.68亿元）和广发证券（109.34亿元） [5] - 国信证券（91.37亿元）和东方财富（90.97亿元）净利润规模接近百亿 [5] - 中信证券与国泰海通总资产双双突破2万亿元，中信证券总资产2.03万亿元，国泰海通总资产2.009万亿元 [8] 券商业绩增长动能 - 券商前三季度净利润普遍实现较高增速，34家券商同比增幅超过50%，其中12家券商实现翻倍增长 [6] - 国联民生以345.30%的同比增速位居首位，业绩大增主要系业务发展及并表因素 [6] - 第三季度业绩环比分化明显，48家数据可比券商中31家环比正增长，17家负增长，环比增速超过50%的有13家 [7] 经纪业务收入 - 受益于市场活跃度提升，42家数据可比券商前三季度经纪业务净收入合计1117.77亿元，同比增长74.64% [10] - 经纪业务净收入前十券商中，中信证券以109.39亿元居首，国泰海通以108.14亿元紧随其后 [10] - 国联民生、国泰海通和国信证券的经纪业务净收入同比增速均超过100% [11] 自营业务收入 - 自营业务收入规模高于经纪业务，42家数据可比券商前三季度自营收入合计1868.57亿元，同比增长43.83% [13] - 自营业务是拉开业绩差距的重要力量，例如中信证券自营收入较国泰海通高出112.33亿元，超出幅度达55.14% [13] - 自营收入前十券商中，中信证券以316.03亿元排名第一，国泰海通以203.70亿元位列第二 [15] 投行业务收入 - 随着IPO市场边际回暖，42家券商前三季度投行业务净收入合计251.51亿元，同比增长23.46% [16] - 投行业务净收入前十券商中，中信证券以36.89亿元居首，中金公司（29.40亿元）和国泰海通（26.29亿元）分列二三位 [18] - 国联民生通过对民生证券的业务整合，投行业务净收入同比大幅增长160.77%，进入行业前十 [17] 资管业务收入 - 资管业务温和回暖，42家数据可比券商前三季度资管业务净收入合计332.51亿元，同比增长2.77% [19] - 资管业务净收入前十券商中，中信证券以87.03亿元领先，广发证券（56.61亿元）和国泰海通（42.73亿元）排名靠前 [20] - 资管业务增速相对平缓，42家券商中仅15家实现正增长，占比35.71% [19] 信用业务相关收入 - 与信用业务密切相关的利息净收入合计339.06亿元，同比增长54.52% [22] - 市场两融业务需求火热，多家券商上调业务规模上限，例如招商证券将融资融券业务规模上限由1500亿元增至2500亿元 [22]

行业整体业绩表现 - A股42家上市券商2025年前三季度营收和净利润均实现同比增长，其中天风证券扭亏为盈 [3] - 前十家券商合计实现净利润1195.48亿元，在42家上市券商净利润总和中的占比超过七成 [5] - 证券行业景气修复已不再局限于经纪、自营等局部业务，而是在投行、资管等多个领域均实现不同程度的回暖 [2][13] 头部券商排名与业绩 - 2025年前三季度净利润排名前五的券商依次为：中信证券（231.59亿元）、国泰海通（220.74亿元）、华泰证券（127.33亿元）、中国银河（109.68亿元）、广发证券（109.34亿元） [1][4] - 与去年前三季度相比，华泰证券净利润排名下降一个名次，国泰海通、中国银河、广发证券则分别进步了一个名次 [1][5] - 在净利润前十的券商中，国泰海通、中金公司、申万宏源实现了净利润同比翻倍增长，增速分别为131.80%、129.75%、108.22% [5] 中小券商业绩增速 - 中小型券商的业绩增速较大型券商更为亮眼 [6] - 华西证券前三季度归母净利润10.59亿元，同比大增316.89%；东北证券归母净利润10.67亿元，同比增长125.21% [7] - 国联民生、中泰证券、长江证券前三季度归母净利润分别为17.63亿元、13.00亿元、33.73亿元，同比增幅达345.3%、158.63%、135.2% [7] 业绩驱动因素 - 2025年三季度日均A股成交额达2.1万亿元，同比增长211%，推动两融规模稳定在2.4万亿元平台，较去年同期的约1.4万亿元有大幅提升 [7] - 交投活跃带动自营、资管业务边际复苏，同时受益于IPO边际回暖和香港市场融资热度回升的投行业务也带来业绩潜力 [7][13] - 私募机构的持续成长为券商的产品代销及机构业务开辟了良好增长空间 [13] 板块估值与市场表现 - 截至2025年10月30日，中证证券公司指数年内仅上涨7.21%，显著跑输同期沪深300指数（19.70%）和万得全A指数（27.04%） [10] - 券商行业上半年净利润同比增速达64%，在行业指数中排名第4，但板块行情与业绩增长出现背离 [11] - 当前A股市值已突破100万亿元，为券商各业务线打开长期成长空间，市场活跃度改善强化了业绩确定性 [14] 机构观点与配置建议 - 机构看好券商板块估值修复潜力，源于对基本面持续改善的预期，投行、衍生品和公募等业务有望接续改善 [12][13][14] - 配置建议关注三条主线：零售优势突出并受益于海南跨境资管试点的券商、海外和机构业务优势突出的头部券商、大财富管理优势突出的大中型券商 [14] - 其他建议主线包括把握并购重组、财富管理转型、创新牌照展业和ROE提升的逻辑，关注资本实力雄厚且经营稳健的大型券商 [15]