本报记者 周尚伃 中国证券投资基金业协会披露了备受市场关注的2025年上半年公募基金销售保有规模百强榜单（以下简称"基金代销百强 榜单"）。在此次榜单中，券商作为基金代销领域的重要力量，整体表现十分抢眼，一举占据百强榜单的半壁江山，多达57家 券商上榜，其中，中信证券继续稳坐券商"代销一哥"的宝座，华泰证券、国泰海通紧随其后。 据《证券日报》记者梳理，截至上半年末，前100家基金代销机构的"权益基金保有规模"总计达到51374亿元，相较于2024 年末增长了5.89%；"股票型指数基金保有规模"合计为19522亿元，与2024年末相比，增长幅度高达14.57%，增长态势十分显 著；"非货币市场基金保有规模"则为101993亿元，较2024年末增长了6.95%。 从"基金代销百强榜单"的构成来看，券商占据57席，银行有24家上榜，独立基金销售机构占据18个名额，保险公司则有1 家入围。长期以来，基金代销领域市场集中度较低，这使得券商之间的竞争异常激烈。 "股票型指数基金保有规模"总榜前十名券商占据了7席。中信证券持续保持领先地位，保有规模为1223亿元；华泰证券位 居第二，保有规模为1150亿元；国泰海通、招商 ...

1.《债市"科技板"新政背 景下科技创新债券市场观察 与思考》，2025.6.30 作者：柴柯青 金融机构发行科创债研究 摘要 2025 年 5 月，央行与证监会推出债市"科技板"，明确支持商业银 行、证券公司等金融机构发行科技创新债券，旨在完善科技创新融资渠 道，助推科技金融的发展。此后，金融机构作为科创债新加入的发行主 体，积极响应国家战略，迅速发展成为债市"科技板"的发行主力之一。 截至 8 月 25 日，金融机构共发行科创债 89 只，规模 2932.7 亿元，占同 期科创债发行规模的近 3 成，成为债市"科技板"的发行主力之一。 远东研究·固定收益专题 邮箱：research@fecr.com.cn 相关研究报告： 从金融机构科创债发行结构来看，商业银行以发行金额 2263 亿元 （占比 77%）主导规模，证券公司以发行只数 48 只（占比 54%）主导 数量。从发行期限和评级看，债券期限以 2-5 年期为主，占比 94%；债 项评级集中于 AAA 级，占比 92%。从发行利率看，金融机构发行科创 债成本优势明显，其加权平均发行利率为 1.68%明显低于非金融机构的 1.92%。从募资用途看，金融机 ...

本报告导读： 我们将波动率择时的跨式期权策略加入到常见的股债资产配置组合之中，资产配置 组合的最大回撤可降低 5%左右，最终卡玛比率提升 0.1 以上。 投资要点： 波动率策略在 A 股市场的配置价值 [Table_Authors] 郑雅斌(分析师) ——期权研究系列（三） | 郑雅斌(分析师) | | --- | | | 021-23219395 | | --- | --- | | | zhengyabin@gtht.com | | 登记编号 | S0880525040105 | | | 张晗(分析师) | | | 021-38676666 | | | zhanghan3@gtht.com | | 登记编号 | S0880522120005 | | | 梁誉耀(分析师) | | | 021-38038665 | | | liangyuyao@gtht.com | | 登记编号 | S0880524080003 | [Table_Report] 相关报告 行业主题 ETF 流动性月报（2025.08） 2025.09.06 如何利用期权实现保护对冲 2025.08.28 如何克服因子表现的截面差异 2025. ...

指数表现 - 中证全指证券公司指数上涨0.11% [1] - 成分股中银证券上涨3.16% 西部证券上涨1.94% 湘财股份上涨1.13% 东方财富上涨0.73% 中原证券上涨0.63% [1] - 券商ETF近1年净值上涨58.74% [2] ETF流动性及规模 - 券商ETF盘中换手0.46% 成交1.55亿元 [1] - 近1月日均成交18.95亿元 居可比基金前2 [1] - 最新规模达336.31亿元 创成立以来新高 位居可比基金第二 [1] - 最新份额达548.36亿份 创近1年新高 位居可比基金第一 [1] - 近11天连续资金净流入 合计37.77亿元 日均净流入3.43亿元 最高单日净流入7.68亿元 [1] 收益能力 - 自成立以来最高单月回报38.02% 最长连涨月数4个月 最长连涨涨幅28.47% 上涨月份平均收益率6.98% [2] - 近3个月超越基准年化收益5.39% [2] 政策与行业整合 - 证监会要求到2035年形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行 [2] - 券商并购重组加速 已落地案例包括国泰君安+海通证券 国联证券+民生证券 浙商证券+国都证券 [2] - 进展中的并购包括国盛金控+国盛证券 西部证券+国融证券 国信证券+万和证券 湘财证券+大智慧 华创证券+太平洋 [2] 市场环境与业绩驱动 - 权益市场稳步向上 交投活跃度显著提升 成交额 两融余额及权益类产品发行规模持续回暖 [3] - 券商板块进入估值修复通道 带动业绩增长 [3] - 监管鼓励行业整合 并购重组成为外延式发展手段 有助于提升竞争力及优化资源配置 [3] 产品结构 - 券商ETF跟踪中证全指证券公司指数 覆盖49只上市券商股 [5] - 近6成仓位集中于十大龙头券商 覆盖大资管及大投行龙头 [5] - 4成仓位兼顾中小券商业绩高弹性 [5] - 前十大成分股包括东方财富权重15.14% 中信证券权重13.96% 国泰海通权重11.21% 华泰证券权重4.72% 招商证券权重3.38% 东方证券权重2.62% 广发证券权重2.57% 申万宏源权重2.34% 兴业证券权重2.21% 中金公司权重2.14% [5]

为满足广大投资者的理财需求，自2025年9月12日起，上海国泰海通证券资产管理有限公司（以下简 称"本公司"）决定调整本公司部分产品在直销APP上的费率优惠活动。详情如下： 一、结束费率优惠活动情况说明 本公司于2025年1月2日发布了《上海国泰君安证券资产管理有限公司关于调整旗下部分产品在直销APP 费率优惠活动的公告》，自2025年1月2日起，对本公司旗下产品国泰君安沪深300指数增强发起A、国 泰君安中证1000指数增强A、国泰君安量化选股混合发起A、国泰君安品质生活混合发起A、国泰君安 中证香港科技指数发起（QDII）A在直销APP上开展申购（含定期定额投资）费率0.1折的费率优惠活 动。 自2025年9月12日起，结束时间将另行公告。 2、活动内容及适用基金范围 费率优惠活动时间内，投资者可以在国泰君安资管直销APP上购买的本公司下述基金，申购（含定期定 额投资）费率折扣为原费率的0.1折（申购费为固定金额的，不适用该优惠，基金原费率详见各基金的 招募说明书及其更新）。 本次公告适用产品如下： ■ 三、重要提示 现经本公司研究决定，自2025年9月12日起，结束国泰君安沪深300指数增强发起A（基金 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 2025年5月29日，国泰海通证券股份有限公司（以下简称公司）召开2024年年度股东大会，审议通过了 《关于回购注销部分A股限制性股票的议案》，因公司A股限制性股票激励计划激励对象中共有24名激 励对象存在解除劳动合同或绩效考核未完全达标等情况，公司于2025年8月15日对其获授的全部或部分 限制性股票予以回购注销，共计782,867股。本次回购注销事项完成后，公司股本减少782,867股，注册 资本相应从人民币17,629,708,696元变更为人民币17,628,925,829元。 注册资本：人民币1762892.5829万元整 成立日期：1999年08月18日 经营范围：许可项目：证券业务；证券投资咨询；证券公司为期货公司提供中间介绍业务。（依法须经 批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为 准）一般项目：证券财务顾问服务。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动） 同时，公司《章程》涉及注册资本及股本的相关条 ...

券商发债融资规模与增长 - 行业境内发债募资总额达1.12万亿元 同比增长66.18% [1][2] - 71家券商合计发行600只债券 数量同比增长53.06% [2] - 30家券商单家发债规模超百亿元 中国银河以989亿元居首 华泰证券857亿元紧随其后 [2] 债券类型与发行结构 - 发行证券公司债320只 规模6433.07亿元 [2] - 发行证券公司次级债66只 规模1091.79亿元 [2] - 发行短期融资券214只 规模3644.7亿元 [2] - 发行科创债49只 规模476.7亿元 中信证券97亿元领先 [3] 融资驱动因素与用途 - 核心驱动为业务扩张需求 包括补充流动资金与优化资本结构 [2] - 募资主要用于偿还到期债务、补充运营资金及支持科技创新领域 [3] - 低利率环境降低融资成本 债券利息可税前扣除 [4] 融资成本变化 - 证券公司债平均利率1.89% 低于去年同期2.42% [4] - 次级债平均利率2.25% 低于去年同期2.64% [4] - 短期融资券平均利率1.77% 低于去年同期2.1% [4] 境外发债情况 - 行业境外发行22只债券 募资32.08亿美元 同比增长13.8% [5] - 头部券商主导境外发债 中信建投13.28亿美元 国泰海通7.82亿美元 广发证券4.9亿美元 [5] 行业竞争与资本策略 - 资本实力成为市场竞争关键因素 券商需平衡轻重资本业务 [5] - 发债融资具备成本与灵活性优势 避免股权稀释 [4]

陈熙淼 - 国泰海通证券政策和产业研究院 国别研究负责人 嘉宾: 政策和产业研究院 2025 年国泰海通欧洲国别论坛 9月 12日第一期 上海陆家嘴 ·中国金融信息中心 16 楼 2025 年恰逢中欧建交 50 周年,在加速演进的世界百年变局和变乱交织的国际形势 下，中欧应如何携手共进关键的历史节点？ 在大国博弈更趋复杂化格局中,欧盟又 将如何置身于历史新阶段的多边关系，以助力自身经贸、能源、产业及人力资源发展 前景?从投资角度来看,中国企业赴欧洲出海投资既有历史积累,也面临未来多方挑 战,而国内机构投资欧洲金融市场,既有历史丰厚回报。也需应对多重不确定性。国泰 海通证券国别研究,主办欧洲投资国别论坛第一期,特邀学术研究和投资专家,共同 交流欧洲投资机遇。 主持人： 陈熙淼 - 国泰海通证券政策和产业研究院 国别研究负责人 13:30-13:40 领导致辞 EI+2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 1 2 1 8 2 3 2 2 3 2 3 2 3 2 2 3 2 3 2 3 2 3 4 1 2 6 1 2 1 8 1 1 2 1 8 13:40-14:20 美国关税政策新动向与中美经贸谈判前景 杨水清 ...

投资顾问表现 - 国泰海通证券投资顾问张叶峰在ETF模拟配置组合评比中获8月月榜第三名 模拟组合总收益率近25% [1][2] 半导体芯片行业投资策略 - 模拟投资策略聚焦半导体芯片赛道 该行业为国家重点发展的高科技领域 具有技术密集和创新驱动特点 [2] - 通过投资不同半导体芯片类ETF分散单只ETF风险 覆盖芯片设计、制造、设备等细分环节 [2] - 在国产替代和技术升级趋势下行业成长空间广阔 行业处于上升趋势 [2] 当前股市走势分析 - 股市呈现结构性行情特点 整体市场受宏观经济环境、政策面和资金面等因素影响存在波动 [3] - 部分优质赛道和成长板块如半导体芯片板块仍有较好表现机会 经济持续恢复和政策支持提供支撑 [3] - 面临国际市场变化和板块轮动影响 市场整体分化且有波动 [3] 未来重点配置方向 - 长期看好半导体芯片板块 在国产替代和技术创新推动下具有持续增长动力 [3] - 关注人工智能与算力方向 包括AI大模型训练与推理、AI芯片、智算中心及液冷散热等领域 [3] - 关注机器人方向 人形机器人领域受特斯拉量产规划推进和政策支持驱动 可关注精密传动和热管理组件公司 [4] - 关注固态电池与新型储能方向 固态电池技术不断突破 新型储能技术包括液流电池和压缩空气储能是未来能源发展重要方向 [4] 细分领域机会 - AI产业链中光模块和光通信板块年内涨幅较大 资金可能挖掘低位滞涨且业绩确定性高的细分领域如AI+应用（教育、医疗、游戏、交通等） [3] - 储能领域全球储能装机预计大幅增长 产业链上电解质材料供应商和专用生产设备企业值得关注 [4]

新浪财经主办、银华基金独家合作的"第二届金麒麟最佳投资顾问评选"活动火热进行中！我国财富管理 行业迈入超级大年，随着居民理财意识逐渐升华，中国财富管理行业已经迎来高增长周期，投资顾问作 为财富管理"最后一公里"的引路人，其触达客户、沟通客户、服务客户的属性直接影响着全民资产配置 的走向。在此背景下，投资顾问面临哪些机遇和挑战？他们该如何"修炼内功"？金麒麟最佳投资顾问评 选活动旨在为投资顾问提供一个展示形象、扩围服务、提升能力的舞台，为优秀投资顾问与大众投资人 搭建沟通对话的桥梁，助推中国财富管理行业健康发展。 针对投资顾问的优异表现，新浪财经将从投顾服务理念、财富管理大时代下投顾挑战等方面，采访表现 优秀投顾，向投资者展示投顾的服务能力与独特理念。 来自国泰海通证券鹰潭环城西路证券营业部的投资顾问张叶峰（执业证书编号：S0880617010015）场 内ETF模拟配置组合评比中荣获8月月榜第三名，目前模拟组合总收益率近25%。 再谈到未来投顾面临哪些服务挑战时，张叶峰表示未来投顾主要面临四个方面的挑战，主要是： （1）专业能力要求更高：财富管理涉及的资产类别日益丰富，从传统股票、债券，拓展到私募股权、 另类 ...