深圳楼市新政 - 深圳市住房和建设局与中国人民银行深圳市分行联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策措施的通知》 重点从放宽限购 松绑企业购房 优化信贷三方面调整 政策力度远超市场预期[1] - 新政下800万二套房贷利息可节省51万元[1] 安普瑞斯处罚事件 - 安普瑞斯（无锡）有限公司因擅自销售未经强制性认证的电芯被无锡市市场监管局处罚 罚款23万元 没收违法所得约351.59万元 罚没款合计约375万元[2] - 违法行为包括销售其他公司代工生产的未经认证电芯 以及在CCC证书暂停 撤销期间销售不符合认证要求的产品[2] 券商行业表现 - A股8月新开户265万户 同比增长165% 环比增长35%[4] - 42家上市券商上半年合计营业收入2518.66亿元 同比增长30.8% 净利润1040.17亿元 同比增长65.08%[5] - 39家可比上市券商薪酬总额777.15亿元 较2024年同期657.55亿元增长18.19% 人均薪酬31.76万元 同比增长25.58%[6] - 46家券商投顾业务收入半数同比增速超50% 但占营收比例均值仅为1.3%[4] 汽车行业动态 - 新势力品牌8月在传统销售淡季创下历史销量纪录[7] - 汽车市场将进入"金九银十"销售旺季[7] 金融监管处罚 - 金融监管总局对华夏银行罚款8725万元 原因为相关贷款 票据 同业等业务管理不审慎 监管数据报送不合规[9] - 对陈成天 刘建新警告 对钱建华 何羽 吕玉梅 涂超警告并罚款合计20万元[9] 消费品行业事件 - 理肤泉舒缓调理温泉水喷雾因成分只有水被质疑为"智商税" 产品售价上百元[1] - 桃李面包因电梯广告文案引发争议 广告称"五仁不好吃是因为年轻没饱尝生活毒打" 公司已下架广告并致歉[3] - 莲香楼月饼因商标争议被要求下架 广州老字号投资控股有限公司要求经销商下架未经授权产品[8] 区域楼市表现 - 8月北京上海楼市成交回升 广州深圳出现回调[6] - 北京于8月8日放开五环外限购 上海跟进放开外环外限购[6] 美妆零售行业 - 深圳美妆零售乐沙儿在全国运营超过180家直营店 会员超400万人 近期在深圳大浪开设品牌旗舰店[10]

行业整体业绩表现 - 42家上市券商合计营业收入2518.66亿元，同比增长11.37%，净利润1040.17亿元，同比增长65.09% [2] - 22家券商净利润增幅超过50%，但浙商证券、西部证券等少数公司营业收入同比下降 [2] - 行业业绩高增长主要受益于资本市场交投活跃，经纪业务和自营业务收入快速增长 [2] 头部券商竞争格局 - 前十名券商营业收入均超百亿元，中信证券以330.39亿元营收稳居行业首位，同比增长20.44% [4][6] - 合并后的国泰海通证券净利润157.37亿元，反超中信证券20.18亿元，营收238.72亿元（同比+77.71%） [4][6] - 头部券商营收集中度从62%提升至68%，马太效应持续强化 [16] 中小券商业绩分化 - 国联民生证券营收40.1亿元（同比+269.4%），净利润11.3亿元（同比+1185.19%），排名从第38跃升至第19 [7] - 华西证券净利润5.12亿元（同比+1195.02%），天风证券从亏损3.24亿元转为盈利0.31亿元 [7] - 浙商证券营收61.07亿元（同比-23.66%），西部证券营收27.89亿元（同比-16.23%） [8] 业务板块表现 - 自营业务收入1182.67亿元（同比+54.87%），成为业绩第一增长动力 [10][11] - 头部券商自营收入涨幅超60%，长江证券（+782.94%）、国联民生证券（+456.88%）增幅显著 [12] - 经纪业务手续费收入634.54亿元（同比+43.98%），投行业务头部集中度达47.96% [10][18] 资产配置与市场环境 - 上市券商自营投资规模达68323亿元，同比提升14%，固收投资规模较年初增长11%，权益投资增长9% [13] - 沪指上半年上涨2.8%，债券市场震荡上行，券商加仓高股息资产和权益投资敞口 [13][14] - 三季度权益市场继续向好，7-8月沪指涨4.17%，券商交易性金融资产仓位或贡献更高收入弹性 [14] 政策与行业趋势 - 证监会修订分类评价规定，新增权益投资加分指标，引导扩大自营和资管权益投资比例 [20] - 监管鼓励行业整合，并购重组成为券商外延式发展手段，有望提升行业集中度和竞争力 [19] - 投行业务资源向头部集中，半导体、新能源等领域项目更倾向大型券商，中小券商利润被侵蚀 [19]

公司IPO审核结果 - 江苏锡华新能源科技股份有限公司（锡华科技）首发符合发行条件、上市条件和信息披露要求，成为2025年上交所第33次审议会议过会企业 [1] - 锡华科技是2025年累计第47家过会企业，其中上交所和深交所共27家、北交所20家 [1] - 保荐机构国泰海通证券今年已完成9单IPO项目，包括悍高集团、海安橡胶、汇川联合动力等企业 [1] 公司业务与股权结构 - 公司主营大型高端装备专用部件研发制造，产品以风电齿轮箱专用部件为主（占比未披露）、注塑机厚大专用部件为辅 [2] - 控股股东锡华投资持股77.98%，实际控制人王荣正夫妇通过直接和间接方式合计控制91.66%表决权 [2] - 拟于上交所主板公开发行不超过1.2亿股新股，发行后公众持股比例介于10%-25%之间 [2] 募投项目规划 - 计划募集资金14.98亿元，主要用于风电核心装备产业化项目（一期）和研发中心建设 [3] 上市委关注重点 - 要求说明风电产品销量与主机厂商中标量变动趋势的匹配性 [4] - 需论证募投项目新增产能的必要性及合理性，涉及行业增长率、产能利用率、产能消化措施等关键因素 [4] 2025年IPO市场数据 - 截至9月5日，沪深交易所共27家企业过会，保荐机构中国泰海通占6席（含锡华科技），中信建投服务4家企业 [5][6] - 北交所过会20家企业，保荐机构东方证券、国泰海通、东北证券各服务2家企业 [7]

8月美国非农就业数据表现 - 8月美国新增非农就业人数仅为2.2万人 明显不及市场预期 [1][2] - 6月和7月非农新增就业合计下修2.1万人 其中6月数据下修2.7万人至-1.3万人 为2020年12月以来首次转负 7月数据上修0.6万至7.9万人 [2] 美国就业市场状态特征 - 劳动参与率回升情况下失业率上行幅度未明显超出预期 平均每周工时指标维持稳定 [2] - 长时间失业人群占比进一步回升 私人部门新增就业分布较为集中 [2] - 就业市场呈现供需双弱状态 企业未大规模裁员和压缩工时 但失业人员再就业难度持续增加 [1][2] 就业市场趋势展望 - 历史季节性特征显示8月非农初值通常疲弱且后续月份会上修 [2] - 当前申领失业金数据未明显恶化 美联储降息可能支撑经济维持紧平衡状态 [2] 美联储政策预期 - 8月疲弱就业数据为9月降息25BP铺平道路 超预期通胀可能被解读为关税冲击而暂被忽视 [3] - 9月后能否开启连续降息存在高度不确定性 需持续关注就业与通胀数据演变 [1][3]

论坛背景与主题 - 2025年恰逢中欧建交50周年 论坛聚焦中欧在历史关键节点如何携手共进 探讨欧盟在多边关系中的定位及其对经贸、能源、产业和人力资源发展的影响 [2] - 论坛针对中国企业赴欧洲投资的历史积累与未来挑战 以及国内机构投资欧洲金融市场的回报与不确定性展开讨论 [2] - 主办方为国泰海通证券国别研究 地点位于上海陆家嘴中国金融信息中心 时间为2025年9月12日 [2][3] 议程与核心议题 - 美国关税政策新动向与中美经贸谈判前景 由社科院美国研究所研究员杨水清主讲 [4] - 特朗普2.0政策下的欧洲经济和中欧经贸关系 由社科院欧洲研究所经济研究室主任孙彦红分析 [4] - 全球多极格局下的欧洲地缘关系与德国财政前景 由复旦大学欧洲问题研究中心主任（中国欧洲学会副会长）解读 [4] - 欧洲市场与跨境金融业务的重要性 由国泰君安证券(英国)CEO分享 [4] - 圆桌论坛聚焦欧美经济与市场 跨境及出海投资机会 参与嘉宾包括社科院、国泰君安国际首席经济学家、海通国际投行ECM负责人及英国子公司CEO [4] 参与方式与受众 - 论坛面向集团开放与签约客户报名 需通过国泰海通证券国别研究负责人或对口销售联系 [4] - 研究内容仅面向国泰海通证券研究服务签约客户 非签约客户需避免使用相关信息 [6]

高级管理人员变更 - 上海海通证券资产管理有限公司合规总监吴文然因工作变动于2025年9月5日离任 [1][2] - 叶明自2025年9月5日起代任合规总监职务 [1][3] 代任高管背景 - 叶明1995年7月入职原国泰证券 1999年7月加入原国泰君安证券 历任计划财务部副经理、资金清算总部总经理助理、营运中心副总经理等职 [3] - 2010年8月加入原上海国泰君安证券资产管理有限公司 历任营运总监、董事会秘书、合规总监、首席风险官、首席营运官、财务负责人等职务 [3] - 现任上海国泰海通证券资产管理有限公司副总裁、首席信息官（代为履职）、首席市场官 兼任上海海通证券资产管理有限公司副总经理（主持工作） [3] - 2013年5月2日取得中国证监会核准的高管任职资格 具备证券从业资格、基金从业资格及证券/基金行业高级管理人员任职资格 [3] 任职资格与程序 - 叶明拥有本科学士学位 中国国籍 [3] - 此次高管变更事项已经公司董事会审议通过 将按相关法律法规规定进行备案 [3]

发行基本情况 - 保荐机构为国泰海通证券股份有限公司 指定罗云翔和任毅为保荐代表人 两人均具有丰富的投资银行业务经验[1][2] - 发行人为嘉泽新能源股份有限公司 股票代码601619 简称嘉泽新能 在上海证券交易所上市 控股股东为嘉实龙博 实际控制人为陈波[2] - 公司总股本为2,434,362,939元 截至2025年6月末 前十大股东持股比例合计60.29%[2][3] 财务数据摘要 - 2025年6月30日总资产为2,264,338.97万元 较2024年末增长1.88% 负债合计1,596,408.03万元 资产负债率70.50%[4] - 2025年1-6月营业总收入131,027.90万元 净利润46,270.79万元 经营活动现金流量净额144.11万元[4] - 2024年度营业总收入242,191.47万元 净利润63,108.71万元 应收账款周转率0.74次/年[4][5] 发行方案核心条款 - 发行方式为向特定对象发行A股股票 发行对象为控股股东嘉实龙博全资子公司博荣益弘 以现金认购[6] - 发行价格2.51元/股 系根据定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%确定 并因2024年度权益分派调整[6][7] - 发行数量不超过478,087,649股 募集资金总额不超过120,000.00万元 限售期36个月[7][8] 行业政策与市场前景 - 公司所属行业为电力生产中的风力发电和太阳能发电 属于国家鼓励类产业 符合可再生能源发展规划[15][16] - 国家政策支持以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设 目标2030年可再生能源消费量达15亿吨标煤以上[16] - 2024年全国新能源市场化交易电量7,699亿千瓦时 占新能源总发电量的51.8% 行业绿色低碳转型成效显著[31][45] 募集资金用途 - 募集资金净额将全部用于补充流动资金及偿还银行贷款 有利于优化资本结构 增强抗风险能力[16][30] - 本次发行属于董事会确定发行对象的向特定对象发行股票 符合将募集资金全部用于补流还贷的监管要求[21][22] 主要风险因素 - 行业存在电价市场化改革带来的上网电价变动风险 以及税收优惠政策调整或取消的风险[32][33] - 公司面临弃风弃光限电风险 2024年全国弃风率6.8% 若消纳水平下降可能影响发电收入[34] - 可再生能源发电补贴发放存在滞后性 2025年6月末应收补贴电费382,977.11万元 占应收账款余额的96.06%[36][38]

保荐工作概述 - 保荐人国泰海通证券股份有限公司及时审阅公司信息披露文件 未出现延迟审阅情况[1] - 督导公司建立健全并有效执行规章制度 包括防止关联方占用资源制度 募集资金管理制度 内控制度 内部审计制度和关联交易制度[1] - 公司募集资金项目进展与信息披露文件一致[1] - 保荐机构列席股东大会0次 列席董事会0次 列席监事会0次[1] - 保荐机构发表独立意见4次 未发表非同意意见[1] - 向交易所报告次数为0次 无需要关注事项[1] - 保荐机构每月查询公司募集资金专户1次[1] - 现场检查次数为0次 计划2025年下半年开展 未发现主要问题[1] - 培训次数为0次 计划下半年开展[1] 保荐机构监管情况 - 国泰君安吸收合并海通证券获证监会批准 于2025年3月14日完成合并 4月3日更名为国泰海通证券股份有限公司[2] - 2025年5月23日因中鼎恒盛IPO项目核查程序不到位 被深交所给予通报批评处分[2] 公司承诺履行情况 - 公司及股东承诺事项均正常履行 未出现未履行承诺情况[1] 其他事项 - 报告明确声明不构成投资建议 提醒投资者阅读上市公司审计报告和半年度报告[2]

| 国泰海通证券股份有限公司 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 关于宁波利安科技股份有限公司 | | | | | 保荐人名称：国泰海通证券股份有限公司 | 被保荐公司简称：利安科技 | | | | 保荐代表人姓名：罗云翔 | 联系电话：021-38676666 | | | | 保荐代表人姓名：彭成浩 | 联系电话：021-38676666 | | | | 一、保荐工作概述 | | | | | 项目 | 工作内容 | | | | （1）是否及时审阅公司信息披露文件 | | 是 | | | （2）未及时审阅公司信息披露文件的次数 | | 0次 | | | （1）是否督导公司建立健全规章制度（包括但不限于 | | | | | 防止关联方占用公司资源的制度、募集资金管理制度、 | | | 是 | | 内控制度、内部审计制度、关联交易制度） | | | | | （2）公司是否有效执行相关规章制度 | | 是 | | | （1）查询公司募集资金专户次数 | | 6次 | | | （2）公司募集资金项目进展是否与信息披露文件一致 | | | 是 | | （1）列席公司股东会次数 | | ...

港股市场整体表现 - 2025年前8个月港股IPO融资规模达1329亿港元 创近4年新高 较2024年全年规模提升50% [1] - 同期港股增发市场募资规模达1905亿港元 较2024年全年增发规模增长3.8倍 单项目平均募资规模达11亿港元 [1] - 增发市场募资规模远超IPO融资规模 成为推动港股市场活跃度的核心力量 [1] 承销市场格局特征 - 增发承销市场呈现头部集中特征 前十大承销商中外资投行占据六席 [3] - 前六名承销规模均突破150亿港元 合计承销额占整体市场比重超70% [3] - 中资投行虽有4家入围前十 但整体规模与外资头部投行存在差距 项目结构差异明显 [3] 头部承销商具体表现 - 高盛以395亿港元承销规模稳居榜首 市场份额约21% 承销规模是第二名中信证券的1.6倍 [4][5] - 高盛承销12单增发项目 精准覆盖2025年港股前五大增发项目的全部5单 [5] - 中信证券以248亿港元位列第二 核心规模完全依赖比亚迪435亿港元增发单项目 该项目贡献约60%承销规模 [4][6] - 瑞银以241亿港元排名第三 参与前十大增发项目中的3单 合计贡献超七成承销规模 [4][7] 中资机构业务结构分析 - 中金公司以213亿港元位列第四 在前五大增发项目中仅参与小米集团426亿港元增发单项目 [4][8] - 中金错失比亚迪435亿港元增发承销角色 反映出与核心企业在增发领域的合作衔接出现断层 [9] - 国泰海通以27单项目数量位列第一 但97亿港元承销规模仅排名第七 13单项目增发规模不足5亿港元 [4][10] - 国泰海通未参与任何前十大增发项目 完全依赖中小项目以量补价 [10] 项目规模分布特征 - 前五大增发项目包括比亚迪435亿港元 小米集团426亿港元 药明康德77亿港元 地平线机器人47亿港元及信达生物43亿港元 [5] - 摩根大通以4单项目实现167亿港元承销规模 单项目平均规模达41.75亿港元 [4] - 花旗以7单项目实现80亿港元承销规模 单项目平均规模达11.43亿港元 [4]