人事变动 - 2025年5月16日会议调整第十一届董事会董事长[1] - 原总经理王健辞去职务任董事长[1] - 暂由王健代行总经理及总会计师职责[1] - 总经理及总会计师人选选聘中[1]

业绩数据 - 2024年末复材公司总资产70.760903亿元，净资产50.471998亿元，营收47.652239亿元，净利润11.853375亿元，资产负债率28.67%[5] - 2025年3月末复材公司总资产78.912747亿元，净资产54.188660亿元，一季度营收13.416519亿元，净利润3.703989亿元，资产负债率31.33%[5] 项目情况 - 项目建设投资9.175亿元[2][3][7] - 重点新增12台（套）工艺设备，新建建筑面积5.7万㎡[7] - 建筑安装工程4.372003亿元，工艺设备购置费3.420956亿元，工程其他费用0.643202亿元，工艺设备安装费0.059792亿元，基本预备费0.679047亿元[7] - 建设周期36个月，计算期18年，2028年达设计生产能力[7] 其他信息 - 复材公司成立于2010年6月17日，注册资本7.94亿元[5] - 复材公司为中航高科全资子公司，资信良好，不在失信被执行人名单[6] - 项目风险分三类含9个因素，整体风险低[11] - 项目实施符合中航高科规划及国家战略要求，不影响公司财务及经营成果[9]

军工板块业绩表现 - 军工板块处于短期业绩筑底阶段，头部公司尤其是主机厂一季度营业收入同比复苏明显，但净利润仍然承压 [1][2] - 一季度71只军工标的共计实现营业收入1067.53亿元，同比减少3.15%，归母净利润56.14亿元，同比减少4.40% [3] - 2024年全年71家公司共实现营业收入5662.71亿元，同比增长0.76%，归母净利润238.96亿元，同比减少26.24% [3] 头部企业营收与盈利分化 - 40家头部企业一季度营业收入同比增速平均值、中位数分别为15.14%、1.37%，去年同期分别为-1.48%、-2.63% [3] - 14家头部企业实现营收两位数增长，北方导航和中无人机营收增速分别达347.47%、286.64%，上年同期分别为-86.54%、-87.14% [4] - 40家企业归母净利润同比增速均值为-35.57%、中位数为-20.75%，去年同期分别为0.4%、-0.61% [4] 核心企业财务数据 - 航发动力一季度营收61.64亿元，同比减少1.71%，归母净利润751.14万元，同比减少95.15% [5] - 中航成飞一季度营收同比减少81.1%，净利润同比减少89.37%，但扣非后归母净利润1.29亿元，同比增长735.57% [5] - 中航成飞5月12日成交额创历史新高，达97.4亿元 [5] 市场表现与资金动向 - 5月以来国防军工指数累计涨幅达13.42%，位列申万一级行业涨幅前三，中航成飞、成飞集成、晨曦航空等核心标的月内涨幅超30% [3] - 军工ETF上周累计涨幅达4.91%，本周早盘放量涨逾6%，收涨4.68% [1] - 游资活跃，中航成飞获国泰海通上海江苏路营业部席位买入近7亿元，深股通净买入2854.35万元 [7] 行业前景与机构观点 - 军工行业未来基本面和情绪面将不断修复，业绩有望逐季度环比提升，下半年好于上半年 [8] - 主机厂合同负债增长，一季度末整体合同负债341.6亿元，相比期初增长22% [6] - 航空产业链主机厂和配套厂商预计2025年营收增速保持较快增长，中航西飞、中航高科等预计增速分别为4%、14% [6]

停复牌 - 汇纳科技控股股东张宏俊正在筹划股份转让事宜，公司继续停牌 [1] 回购、增持 - 四川长虹拟以2.5亿元-5亿元回购股份用于股权激励 [2] - 海南发展控股股东及其一致行动人拟增持1亿元-2亿元公司股份 [3] 投资合作、经营状况 - 宁波华翔与象山工投、上海智元合作加强机器人领域合作 [4] - 耐普矿机拟认购瑞士Veritas Resources AG股权，间接参与哥伦比亚SanMatias项目Alacran铜金银矿开发 [4] - 中国船舶拟换股吸收合并中国重工的申请获受理 [4] - 中信银行拟出资100亿元设立金融资产投资公司 [5] - 招商银行拟出资150亿元设立金融资产投资公司 [6] - 平高电气中标国家电网17.51亿元采购项目 [7] - 金诚信拟投资2.31亿美元建设Alacran铜金银矿项目，并1000万美元收购哥伦比亚CMH公司5%股权 [7] - 唐人神4月生猪销量同比上升37.98% [8] - 一汽富维获得知名豪华品牌主机厂13.9亿元座椅项目定点 [9] 业绩变动 - 中芯国际2025年第一季度净利润13.56亿元，同比增长166.5%，二季度收入预计环比下降4%-6%，毛利率指引18%-20%，一季度产能利用率89.6%（环比上升4.1个百分点） [10] 晚间公告 - 长虹美菱拟1.5亿元-3亿元回购股份 [11] - 长虹华意拟1.5亿元-3亿元回购股份 [11] - 中航高科拟1亿元-2亿元回购股份 [11]

证券代码：600862 证券简称：中航高科 公告编号：临 2025-014 号 中航航空高科技股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购股份的回购报告书 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 回购股份用途：本次回购的股份将用于未来实施股权激励计划。 回购股份资金总额：本次回购股份资金总额不低于人民币 1 亿元（含）， 不超过人民币 2 亿元（含），具体回购资金总额以回购完毕或回购期满时实际回 购股份使用的资金总额为准。 回购股份期限：自董事会审议通过回购方案之日起 12 个月内完成，并符 合中国证监会、上海证券交易所相关规定。 回购股份价格：本次回购股份的价格为不超过人民币 36 元/股（含），该 价格不高于董事会通过回购股份决议前 30 个交易日公司股票交易均价的 150%。 4.如遇有关部门颁布新的回购相关法律法规及规范性文件，则存在导致本次 回购实施过程中需要调整回购方案相应条款的风险。 上述风险可能导致本次回购计划无法顺利实施，回购方案实施过程中出现前 述风险情形的，公司将及时履行信息披露 ...

股份回购计划 - 公司拟以1亿元-2亿元资金回购股份，回购价格不超过36元/股 [1] - 预计回购股份数量为277.78万股-555.56万股，占公司总股本的0.20%-0.40% [1] - 回购期限为董事会审议通过之日起12个月内 [1] 回购股份用途 - 本次回购股份将全部用于实施股权激励计划 [1] 资金来源 - 资金来源为公司自有资金 [1]

中航航空高科技股份有限公司 关于股份回购进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2025/4/26 | | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 2025/4/28-2026/4/27 | | 预计回购金额 | 10,000.00 万元(含)-20,000.00 万元(含) | | 回购用途 | □减少注册资本 | | | √用于员工持股计划或股权激励 | | | □用于转换公司可转债 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | 累计已回购股数 | 0.00 万股 | | 累计已回购股数占总股本比例 | 0.00% | | 累计已回购金额 | 0.00 万元 | 一、回购股份的基本情况 中航航空高科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 25 日召开第十一届董事会 2025 年第二次会议，审议通过了《公 司关于以集中竞价方式回购公司股份的方案》，公司拟使用自有资金 10,000 万元（含）-20,000 万元（含），通过上海 ...

股权结构 - 中国航空工业集团有限公司持股583,151,381股，比例41.86%[1] - 中国航空制造技术研究院持股46,723,848股，比例3.35%[1] - 中国航发北京航空材料研究院持股39,271,321股，比例2.82%[1] 股份变动 - 2025年4月25日公司董事会通过回购股份方案[1] 其他股东 - 南通产业控股集团有限公司等多家机构持股情况[3]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，维持该评级 [7] 报告的核心观点 - 公司2025年一季度稳健增长，全年景气可期，积极备货扩产保障产品交付，业务持续拓展长期成长动能充足 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 公司发布2025年一季报，25Q1实现营收14.01亿，同比增长6.38%，环比增长12.01%；归母净利润3.58亿，同比增长1.93%，环比增长48.64%；扣非归母净利润3.52亿，同比增长0.38%，环比增长47.79% [2][4] 事件评论 - 公司25Q1末存货余额为14.35亿，较期初增长12.54%；在建工程余额为1.37亿，较期初增长28.89%；固定资产余额为11.71亿，较期初减少2.27%，反映积极备货扩产，或可前瞻下游需求景气 [6] - 公司近年来立足优势主业，加大增量业务投入，扩展能力边界，2024年先进航空预浸料生产能力提升项目已完成工程建设并通过联合验收并转固，部分设备已完成安装调试，炭材料制品生产线建设项目累计完成投资6132万元，已完成政府“三同时”验收，航空发动机用树脂基复材零组件生产能力建设项目完成投资额1906万元，已完成部分招标和基础建设工作 [6] - 公司25Q1实现营收14.01亿，同比增长6.38%，归母净利润3.58亿，同比增长1.93%，其中航空新材料业务实现营业收入13.90亿，同比增长6.47%，实现归母净利润3.76亿，同比增长3.06%，装备业务实现营业收入1259.69万，同比增长242.20%，实现归母净利润 - 440.64万，同比减亏434.87万 [12] - 公司2025年计划实现营收58.00亿，利润总额13.63亿，其中航空新材料业务计划实现营收57.1亿，利润总额14.32亿，装备业务计划实现营收1亿，利润总额100万元，截至25Q1，公司完成了全年营收与利润总额计划的24%与31%，完成航空新材料与装备业务营收计划的24%和13% [12] - 公司25Q1毛利率与期间费用率均较为稳定，销售毛利率为41.21%，同比降低0pcts，环比提升1.44pcts；期间费用率为9.62%，同比提升0.62pcts，环比降低8.3pcts，销售净利率为25.73%，同比降低1.14pcts，环比提升5.93pcts，主要系本期长盛科技投资收益 - 732.80万，导致参股公司投资收益 - 1001.66万，同比减少1107.82万 [12] 财务报表及预测指标 - 给出了2024A、2025E、2026E、2027E的利润表、资产负债表、现金流量表及基本指标等数据，如2027E营业总收入8037百万，净利润1943百万等 [17]

财务表现 - 2024年公司实现营收50.72亿元，同比增长6.12%，完成全年目标的101.44% [1] - 归母净利润11.53亿元，同比增长11.75%，扣非归母净利润11.37亿元，同比增长13.00% [1] - 利润总额13.57亿元，同比增长11.89%，完成全年目标的105.85% [1] - 销售毛利率38.83%，同比提升2.08个百分点，销售净利率23.06%，同比上升1.35个百分点 [2][3] - 期间费用率7.53%，同比上升0.02个百分点 [2] 分业务表现 - 航空新材料业务营收49.69亿元，同比增长6.37%，完成全年目标101.16%，归母净利润12.20亿元，同比增长11.22% [1] - 航空工业复材营收47.65亿元（+5.55%），净利润11.85亿元（+8.91%） [1] - 优材百慕营收2.04亿元（+32.77%），净利润3436.70万元（+150.15%） [1] - 航空先进制造技术业务营收9587.49万元（+44.87%），完成目标131.34%，亏损1951.68万元，同比减亏1145.87万元 [2] 费用与研发 - 销售费用0.28亿元，同比下降12.63% [2] - 管理费用3.72亿元，同比增长4.59% [2] - 财务费用-0.18亿元，去年同期为-0.28亿元 [2] - 研发费用1.98亿元，同比增长12.74% [3] 2025年经营目标 - 计划营收58亿元，利润总额13.63亿元，分别同比增长14.35%和0.44% [2] - 航空新材料业务目标营收57.10亿元，利润总额14.32亿元 [2] - 机床装备业务目标营收1.00亿元，利润总额100万元 [2] - 预计2025年关联销售41亿元，较2023年实际发生额增长31.14% [3] 产能建设与投资 - 长期股权投资期末余额3.27亿元，较上年末增长175.22% [4] - 在建工程余额1.06亿元，较上年末下降61.12% [4] - 先进航空预浸料生产能力提升项目已进入试运营阶段 [4] - 炭材料制品生产线累计完成投资6132万元（计划总投资6800万元） [4] - 航空发动机用树脂基复材项目计划总投资2.85亿元，报告期完成投资1906万元 [4] 盈利预测 - 预计2025/2026/2027年归母净利润分别为13.32/15.43/17.54亿元 [5] - 对应估值分别为24倍、21倍、18倍 [5]