业绩与分红 - 连续七年现金分红，累计分红15.71亿元，占累计归母净利润32.55%[3] 股份回购 - 股份回购计划用1至2亿元自有资金，已回购3539700股，支付91910124元[3] 股价与股东 - 2025年开盘股价25.26元，9月3日收盘价24.99元，下跌1.07%，同期大盘涨13.78%[6] - 截止2025年8月20日收盘，股东人数71467户[6] - 今年公司股价在全市场非ST股中排4800多名[10] 研发与项目 - 2025年上半年研发费用同比增长52.60%[8] - 民用航空复合材料构件能力提升项目投资额9.17亿[8] - 先进航空预浸料生产能力提升项目基本完成建设，进入试运营阶段[7] 未来展望 - 预计“十五五”期间，低空业务和大飞机交付量提升贡献利润增速[8] - 力争2025年实现装备业务扭亏[7] 产品认证 - 复材公司蜂窝产品已通过空客等认证，推进预浸料产品国际化认证[8] 战略布局 - 2024年开展民机、低空、产业链布局，战略产业布局基本完成[9]

股价表现与资金流向 - 9月3日盘中股价下跌2.01%至24.87元/股 成交额1.33亿元 换手率0.38% 总市值346.45亿元 [1] - 主力资金净流出1957.64万元 特大单净流出951.5万元（买入118.09万元占比0.89% 卖出1069.59万元占比8.04%） [1] - 大单净流出1006.14万元（买入1694.37万元占比12.74% 卖出2700.51万元占比20.30%） [1] - 年内股价跌0.56% 近5日跌1.58% 近20日跌7.85% 近60日涨8.03% [1] 股东结构与经营业绩 - 股东户数7.15万户 较上期增长14.29% 人均流通股19492股 较上期减少12.51% [2] - 2025年上半年营业收入27.47亿元 同比增长7.87% 归母净利润6.05亿元 同比增长0.24% [2] 业务构成与行业属性 - 航空新材料业务占比97.69% 其余为租赁业务（1.16%）、航空相关设备（0.60%）等 [1] - 隶属国防军工-航空装备行业 涉及中字头、央企改革、大飞机等概念板块 [1] 分红记录与机构持仓 - 累计派现16.25亿元 近三年累计派现8.87亿元 [3] - 华夏军工安全混合A增持926.12万股至2128.80万股 位列第五大股东 [3] - 易方达国防军工混合A减持53.47万股至1917.68万股 富国中证军工龙头ETF新进持股1606.77万股 [3] - 南方中证500ETF新进持股1239.28万股 南方军工改革持股2004.41万股未变动 [3]

公司股份回购进展 - 通过集中竞价交易方式累计回购A股股份3,539,700股 [1] - 回购股份数量占公司总股本比例为0.2541% [1] - 回购计划执行期限截至2025年8月31日 [1]

股份回购 - 公司通过集中竞价交易方式累计回购A股股份约354万股 占公司总股本0.2541% [1] - 回购最高价格27.61元/股 最低价格24.67元/股 [1] - 回购使用资金总额约9191万元 [1] 业务构成 - 2024年1至12月营业收入构成中新材料行业占比96.89% [1] - 其他业务占比1.56% 机床业务占比1.54% [1] 市值数据 - 公司当前市值为355亿元 [1]

回购方案 - 首次披露日为2025年4月26日[2] - 实施期限为2025年4月28日至2026年4月27日[2] - 预计回购金额10,000.00 - 20,000.00万元[2] - 拟用自有资金10,000.00 - 20,000.00万元回购[3] 回购进展 - 2025年7月1日首次实施回购[5] - 累计已回购股数3,539,700股，占比0.2541%[2][5] - 累计已回购金额91,910,124元[2][5] - 实际回购价格24.67 - 27.61元/股[2][5] 价格调整 - 回购股份价格上限原不超36.00元/股，2025年6月27日起调整为不超35.75元/股[4] 合规情况 - 截止2025年8月31日回购进展符合规定及方案要求[5]

股份回购情况 - 公司通过集中竞价交易方式累计回购A股股份353.97万股 [1] - 回购股份占公司总股本比例为0.2541% [1] - 回购最高价格为27.61元/股 最低价格为24.67元/股 [1] - 使用资金总额为9191.01万元 不含交易费用 [1] 时间节点 - 回购截止日期为2025年8月31日 [1]

财务表现 - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润6.05亿元 较上年同期增长0.24% [1] - 基本每股收益0.43元 较上年同期持平 [1] - 预计2025-2027年净利润分别为11.72亿元 13.59亿元 15.62亿元 [1] - 预计2025-2027年EPS分别为0.84元 0.98元 1.12元 [1] - 预计2025-2027年PE分别为30倍 26倍 23倍 [1] 研发投入与创新 - 上半年累计研发投入10219.29万元 [1] - 深入实施创新驱动发展战略 持续加大航空领域关键核心技术攻关力度 [1] - 科技创新成效显著 为高质量可持续发展提供有力支撑 [1] 产能建设与项目进展 - 基本完成先进航空预浸料生产能力提升项目建设 进入试运营阶段 [1] - 项目投产后将推动生产组织模式数智化转型 提升树脂和预浸料等航空复合材料生产能力 [1] - 积极推进商用发动机零组件 通用航空装备复合材料及制品产业能力布局 [1] - 为民机和低空经济业务的持续拓展提供强有力的产能保障 [1] 主业发展 - 核心主业保持增长 [1]

股价表现与资金流向 - 9月1日盘中股价下跌2.04%至25.03元/股 成交额3.80亿元 换手率1.08% 总市值348.68亿元 [1] - 主力资金净流出3263.68万元 特大单净流出1639.20万元（买入占比1.35% 卖出占比5.66%） 大单净流出1624.48万元（买入占比17.03% 卖出占比21.31%） [1] - 年内股价微涨0.08% 近5日跌4.17% 近20日跌6.11% 近60日涨7.28% [1] 股东结构变化 - 股东户数增至7.15万户 较上期增长14.29% 人均流通股降至19492股 减少12.51% [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入27.47亿元 同比增长7.87% 归母净利润6.05亿元 同比增长0.24% [2] 主营业务构成 - 航空新材料业务占比97.69% 租赁业务1.16% 航空相关设备0.60% 其他业务0.32% 金属切削机床0.22% [1] - 公司隶属国防军工-航空装备行业 涉及航空工业集团、中字头、央企改革、通用航空及大飞机概念板块 [1] 分红历史记录 - A股上市后累计派现16.25亿元 近三年累计派现8.87亿元 [3] 机构持仓动态 - 华夏军工安全混合A增持926.12万股至2128.80万股 位列第五大流通股东 [3] - 南方军工改革灵活配置混合A持股2004.41万股不变 位列第六大流通股东 [3] - 易方达国防军工混合A减持53.47万股至1917.68万股 位列第七大流通股东 [3] - 富国中证军工龙头ETF新进持股1606.77万股 南方中证500ETF新进持股1239.28万股 分列第八和第十大流通股东 [3]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入27.47亿元，同比增长7.87% [2] - 归属于上市公司股东的净利润6.05亿元，同比增长0.24% [2] - 基本每股收益0.43元，与上年同期持平 [2] 航空新材料业务表现 - 航空新材料业务收入271,726.73万元，同比增长7.89% [3] - 航空新材料业务净利润64,383.02万元，同比增长1.75% [3] - 中航工业复材收入262,715.83万元，同比增长9.41%；净利润63,066.60万元，同比增长1.99% [3] - 优材百慕收入9,005.38万元，同比减少23.09%；净利润1,466.77万元，同比增长1.13% [3] 科技创新与研发投入 - 上半年累计研发投入10,219.29万元 [3] - 中航工业复材构建复合材料技术平台与产品平台，推动民用树脂、预浸料技术转化 [3] - 优材百慕完成波音747-400/400F及ARJ21-700飞机碳刹车盘副取证工作 [3] - 获得《科学技术成果登记证书——民用航空高性能碳/碳复合材料制动盘的研发和产业化应用》 [3] 产能布局与项目投资 - 中航工业复材顺义区新建厂房项目计划总投资91,750万元，报告期内完成投资34万元 [4] - 北京顺义预浸料生产厂房及物料储存中心项目计划总投资43,180万元，累计完成投资38,170万元 [4] - 顺义区厂房改造项目计划总投资6,700万元，报告期内完成投资9万元 [4] - 优材百慕炭材料制品生产线计划总投资6,800万元，实际完成投资6,197万元 [4] - 上海航空发动机复材公司改造项目计划总投资28,500万元，报告期内完成投资4,539万元 [4] - 先进航空预浸料生产能力提升项目进入试运营阶段 [4] 机构盈利预测与评级 - 太平洋证券预测2025-2027年净利润分别为11.72亿元、13.59亿元、15.62亿元 [5] - 对应EPS分别为0.84元、0.98元、1.12元 [5] - PE估值分别为30倍、26倍、23倍 [5] - 90天内10家机构给出评级，7家买入、3家增持，目标均价32.28元 [8]

投资评级 - 维持买入评级 [8] 核心财务表现 - 2025H1实现营收27.47亿元，同比增长7.87%；归母净利润6.05亿元，同比增长0.24% [2][6] - 2025Q2实现营收13.46亿元，同比增长9.47%，环比下降3.95%；归母净利润2.47亿元，同比下降2.12%，环比下降30.91% [2][6] - 全年经营目标完成进度良好：营收完成全年目标的47.37%，利润总额完成53.27% [13] 分业务板块表现 - 航空工业复材实现营收26.27亿元，同比增长9.41%，重点保障民机及发动机研制交付 [13] - 优材百慕实现营收0.9亿元，同比下降23.09%，主要受去年高基数及外需波动影响 [13] - 航空先进制造业务实现营收0.29亿元，同比增长83.37%，持续推动业务转型升级 [13] 盈利能力分析 - 2025H1整体毛利率37.79%，同比提升0.54个百分点；2025Q2毛利率34.24%，同比提升1.23个百分点 [13] - 期间费用率受研发投入增加影响：2025H1期间费用率9.54%，同比提升0.98个百分点；研发费用率3.5%，同比提升1.02个百分点 [13] - 2025Q2计提信用减值损失0.29亿元，导致单季度销售净利率降至18.6%，同比下滑2.28个百分点 [13] 产能建设进展 - 在建工程余额1.53亿元，较期初增长44.22% [13] - 航空预浸料产能提升项目、炭材料制品生产线建设项目接近完工 [13] - 树脂及构件产能提升项目已完成部分招投标及技术评审 [13] - 航空发动机用复材零组件产能建设项目已投入4539万元 [13] - 民用航空复材构件能力提升项目启动方案编制 [13] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润分别为12.35亿、14.10亿、16.34亿元 [13] - 对应市盈率分别为28倍、25倍、21倍 [13] - 当前估值具备性价比优势，看好大飞机及商发领域增量机会 [13]