财务表现 - 公司实现营收95.64亿元 同比增长3.26% [1] - 归母净利润9002万元 同比下降31.31% [1] - 扣非净利润5807万元 同比下降46.77% [1] - 基本每股收益0.0728元 [1]

财务表现 - 营业收入95.64亿元 同比增长3.26% [1] - 归属上市公司股东净利润9002.14万元 同比下降31.31% [1] - 扣非净利润5806.95万元 同比下降46.77% [1] - 基本每股收益0.0728元 [1]

收入和利润变化 - 营业收入95.64亿元人民币，同比增长3.26%[21] - 利润总额7912.71万元人民币，同比下降56.33%[21] - 归属于上市公司股东的净利润9002.14万元人民币，同比下降31.31%[22] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5806.95万元人民币，同比下降46.77%[22] - 基本每股收益0.0728元同比下降31.32%[23] - 扣除非经常性损益后基本每股收益0.0470元同比下降46.71%[23] - 加权平均净资产收益率1.31%同比减少0.64个百分点[23] - 利润总额同比下降56.33%因产品价格降幅大于成本降幅[23] - 公司营业总收入95.64亿元人民币同比增长3.3%[111] - 净利润9.00亿元人民币同比下降31.3%[112] - 基本每股收益0.0728元同比下降31.3%[113] - 母公司净利润0.25亿元人民币同比下降82.0%[114] 成本和费用变化 - 营业成本86.96亿元人民币，同比增长5.72%[56] - 销售费用1.06亿元人民币，同比增长12.12%[56] - 管理费用1.79亿元人民币，同比下降40.98%[56] - 研发费用3.58亿元人民币，同比增长15.00%[57] - 研发费用3.58亿元人民币同比增长15.0%[111] - 财务费用2.03亿元人民币同比增长11.6%[111] - 母公司研发费用2.04亿元人民币同比增长37.5%[114] 现金流表现 - 经营活动产生的现金流量净额9.49亿元人民币，同比大幅增长808.24%[22] - 经营活动现金流量净额同比增长808.24%因销售商品收款增加[23] - 经营活动现金流量净额9.49亿元人民币，同比增长808.24%[57] - 销售商品提供劳务收到的现金为85.56亿元，同比增长8.7%[116] - 经营活动产生的现金流量净额大幅增至9.49亿元，较去年同期1.05亿元增长808%[116] - 支付给职工及为职工支付的现金4.78亿元，同比增长10.5%[116] - 母公司经营活动现金流入101.37亿元，其中收到其他与经营活动有关的现金65.20亿元[118] - 母公司经营活动现金流量净额5.37亿元，同比增长23.8%[119] - 投资活动现金流出2.78亿元，主要用于购建固定资产1.78亿元[117] - 筹资活动现金流量净额-3.52亿元人民币，同比下降558.04%[57] - 筹资活动现金流入78.62亿元，其中取得借款54.78亿元[117] - 母公司取得借款19.02亿元，同比增长176%[119] - 期末现金及现金等价物余额11.41亿元，较期初7.20亿元增长58.5%[117] - 母公司期末现金余额3.10亿元，较期初919万元大幅增长[119] 业务运营表现 - 机制纸产量243.20万吨同比增长12.39%[32] - 机制纸销量235.01万吨同比增长8.77%[32] - 外销占比达20.6%[32] - 白纸板上半年均价4218元/吨同比下跌8.06%[28] - 公司相关认证产品外销销量同比增长142%[45] - 公司预计全年节约原材料成本逾400万元[39] - 公司普通纸品进口瓷土替代率提升至69%[39] - 公司助力两家核心客户印刷张数提升200%以上[40] - 公司新增或深化了数十家海外客户的业务合作[44] - 全国设立48个销售办事处[49] 研发与创新 - 公司发明专利申请量达7项同比增长40%[41] - 公司山东基地累计获得授权专利78件含发明专利16件实用新型专利62件[43] - 公司江苏基地累计拥有授权专利106项其中发明专利47项实用新型专利59项[43] - 公司山东基地累计实施研发项目51个[40] - 公司江苏基地围绕清洁造纸实施研发项目27项[43] - 山东基地累计授权专利78件（发明专利16件，实用新型62件）[53] - 江苏基地累计授权专利106项（发明专利47项，实用新型59项）[53] 资产和负债变化 - 货币资金大幅增加至50.63亿元人民币，占总资产比例20.52%，同比增长65.91%[58] - 预付款项增长至6.53亿元人民币，占总资产比例2.65%，同比增长51.94%[58] - 其他流动资产下降至2.18亿元人民币，占总资产比例0.88%，同比减少53.44%[58] - 长期待摊费用激增至3953万元人民币，占总资产比例0.16%，同比增长429.01%[58] - 受限资产总额达131.82亿元人民币，其中货币资金受限39.15亿元[60] - 公司货币资金增至50.63亿元人民币，较期初增长65.9%[103] - 应收账款增至17.67亿元人民币，较期初增长21.7%[103] - 存货降至22.01亿元人民币，较期初减少9.0%[103] - 流动资产合计106.95亿元人民币，较期初增长25.8%[103] - 固定资产111.15亿元人民币，较期初减少3.2%[103] - 在建工程增至18.26亿元人民币，较期初增长22.0%[103] - 公司总资产从2246.90亿元增至2466.66亿元，同比增长9.8%[104][105] - 短期借款从615.02亿元增至796.25亿元，同比增长29.5%[104] - 应付票据从234.58亿元增至280.82亿元，同比增长19.7%[104] - 货币资金从140.93亿元增至252.92亿元，同比增长79.4%[107] - 应收账款从72.45亿元降至67.75亿元，同比下降6.5%[107] - 存货从112.46亿元增至117.01亿元，同比增长4.1%[107] - 长期借款从107.18亿元降至79.05亿元，同比下降26.2%[104] - 母公司未分配利润从206.57亿元增至209.11亿元，同比增长1.2%[109] - 流动负债从1343.63亿元增至1566.68亿元，同比增长16.6%[104] - 应付职工薪酬从14.07亿元降至9.02亿元，同比下降35.9%[104] 子公司表现 - 子公司江苏博汇实现净利润6649万元人民币，总资产达133.71亿元[65] - 子公司大华纸业实现净利润1228万元人民币，营业收入7.76亿元[65] 关联交易 - 公司向天源热电采购电和蒸汽，江苏博汇向丰源热电采购蒸汽[80] - 公司及子公司向山东海力、江苏海力、江苏海兴采购化工辅料[80] - 公司及子公司向金海贸易等多家关联方采购造纸用木浆[80] - 公司及子公司向金美林业等多家关联方采购原木和木片[80] - 公司及子公司向金东纸业采购重质碳酸钙和生石灰[80] - 江苏博汇向宁波绿色采购淋膜牛皮纸[80] - 公司向宁波绿色销售食品卡金额为69.27万元，占同类交易金额的4.42%[82] - 公司向宁波绿色购买可降解粒子金额为382.52万元，占同类交易金额的24.40%[82] - 江苏博汇向江苏海华销售白液金额为845.37万元，占同类交易金额的53.93%[82] - 江苏博汇向宁波亚浆销售木薯淀粉金额为266.86万元，占同类交易金额的17.02%[82] - 公司向恒绿环保销售中水金额为1.77万元，占同类交易金额的0.11%[82] - 江苏博汇向江苏海力销售废外包袋金额为1.67万元，占同类交易金额的0.11%[82] - 公司向恒绿环保销售脱硫装置，转让价格为1018.35万元，评估价值为1018.35万元[84] - 江苏博汇向金顺重机购买年产80万吨高档特种纸板扩建项目纸机升级改造设备[83] - 公司向山东海江出售部分水处理资产[83] - 公司向汶瑞机械购买纤维回收设备金额为77.94万元[84] - 关联租赁交易中，江苏博汇向丰源热电出租资产涉及金额224.451万元人民币[88] - 江苏博汇向江苏海力出租资产涉及金额683.303万元人民币[88] - 江苏博汇向江苏海兴出租资产涉及金额671.036万元人民币[88] - 江苏博汇向江苏海华出租资产涉及金额146.199万元人民币[88] - 博汇纸业向恒绿环保出租土地涉及金额14.99万元人民币[88] 担保情况 - 公司报告期内对子公司担保发生额合计为44.986亿元人民币[90] - 报告期末对子公司担保余额合计为43.333亿元人民币[90] - 公司担保总额为43.333亿元人民币，占净资产比例为62.87%[90] - 直接或间接为资产负债率超过70%的被担保对象提供债务担保金额为9056.44万元人民币[90] - 担保总额超过净资产50%部分的金额为8.868亿元人民币[90] 股东和股权结构 - 第一大股东山东博汇集团持股3.85亿股，占比28.84%[96] - 第二大股东宁波金嘉源纸业持股2.67亿股，占比20.00%[96] - 公司累计回购股份1.00亿股，占总股本7.48%[97] - 太平洋人寿保险持股增至2106万股，占比1.58%[96] - 公司控股股东博汇集团持股比例为28.84%，实际控制人为黄志源先生[130] 其他财务数据 - 归属于上市公司股东的净资产68.93亿元人民币，较上年度末增长1.37%[22] - 总资产246.67亿元人民币，较上年度末增长9.78%[22] - 政府补助贡献非经常性损益3027.07万元[24] - 其他收益0.95亿元人民币同比增长51.6%[111] - 以公允价值计量的金融资产期末价值2518万元人民币，本期公允价值变动损失156万元[63] - 套期保值期货投资初始金额13.13万元人民币，期末账面价值相同[64] - 公司2025年半年度归属于母公司所有者权益总额为6,892,951,883.13元，较期初增长1.37%[123] - 公司2025年半年度未分配利润为4,779,936,712.90元，较期初增长1.92%[123] - 公司2025年半年度其他综合收益为-9,606,497.35元，较期初改善22.73%[123] - 公司2025年半年度综合收益总额为92,850,495.92元[121] - 公司2024年半年度归属于母公司所有者权益总额为6,760,744,849.71元[125] - 公司2024年半年度未分配利润为4,695,503,358.22元[125] - 公司2024年半年度其他综合收益为-7,017,495.42元[125] - 公司2024年半年度综合收益总额为128,395,672.35元[123] - 公司2024年半年度对股东的利润分配为36,374,717.77元[124] - 公司实收资本保持稳定为1,336,844,288.00元[123][125] - 公司2025年半年度所有者权益合计为4,201,119,242.07元，较期初增长0.61%[127] - 2025年半年度综合收益总额为25,377,690.89元，全部计入未分配利润[126] - 2024年半年度综合收益总额为141,278,977.37元，但利润分配减少未分配利润36,374,717.77元[128] - 公司实收资本保持稳定为1,336,844,288.00元，自2015年资本公积转增后未变动[126][129] - 2025年半年度未分配利润期末余额为2,091,093,913.01元，较期初增长1.23%[127] - 2024年半年度未分配利润增长104,904,259.60元，增幅6.36%[127] 管理层讨论和指引 - 公司面临主要原材料依赖国际供应风险，汇率波动直接影响经营业绩[67] - 公司2025年半年度无利润分配或资本公积金转增预案，每10股送红股、派息及转增数均为0[70] - 公司于2025年8月15日召开临时董事会审议通过领航者及奋斗者员工持股计划草案[71] - 公司及主要子公司共3家企业被纳入环境信息依法披露企业名单[72] - 金光纸业承诺在2020年收购完成后6年内逐步解决与公司同业竞争问题[75] - 金光纸业承诺长期避免与公司发生非必要性关联交易，确需交易将按市场公允原则进行[75] - 公司承诺关联交易将按正常商业条件进行并定价公允，确保不损害上市公司及其他股东权益[76][77] - 公司及一致行动人承诺将新业务商业机会优先提供给上市公司，若条件不具备将在具备时以合理条件注入[76] - 公司承诺尽量避免非必要关联交易，确有必要交易将按公平公允原则和市场合理价格进行[76] - 公司报告期内对子公司担保发生额合计为44.986亿元人民币[90] - 报告期末对子公司担保余额合计为43.333亿元人民币[90] - 公司担保总额为43.333亿元人民币，占净资产比例为62.87%[90] - 直接或间接为资产负债率超过70%的被担保对象提供债务担保金额为9056.44万元人民币[90] - 担保总额超过净资产50%部分的金额为8.868亿元人民币[90] - 公司及控股股东不存在未履行法院生效判决或大额债务逾期情况[79] 会计政策和核算方法 - 公司财务报表编制基础为持续经营，不存在重大疑虑事项[132][133] - 公司采用特定会计政策处理固定资产折旧、无形资产摊销和收入确认等事项[134] - 单项计提坏账准备的应收款项重要性标准为金额1000万元人民币及以上[139] - 应收款项坏账准备收回或转回金额重要性标准为单项1000万元人民币及以上[139] - 应收款项核销重要性标准为单项金额1000万元人民币及以上[139] - 大额应付账款认定标准为金额1000万元人民币及以上[139] - 重要在建工程认定标准为单项预算金额超过1亿元人民币[139] - 重要子公司认定标准为收入/净利润/资产总额超过集团对应指标15%的子公司[139] - 企业合并交易费用处理规则：中介费用计入当期损益，证券发行费用计入初始确认金额[145] - 非同一控制企业合并成本与可辨认净资产公允价值差额处理：正差确认为商誉，负差经复核后计入当期损益[142] - 购买日后12个月内可抵扣暂时性差异调整：确认递延所得税资产并冲减商誉，商誉不足冲减部分计入当期损益[143] - 购买少数股权或不丧失控制权处置子公司股权的差额处理：调整资本公积（股本溢价），不足部分调整留存收益[147] - 处置子公司股权取得对价与剩余股权公允价值之和减去按原持股比例计算应享有原有子公司自购买日开始持续计算的净资产的份额与商誉之和的差额计入当期投资收益[148] - 丧失控制权时与原有子公司股权投资相关的其他综合收益采用被购买方直接处置相关资产和负债相同的基础进行会计处理[148] - 分步处置子公司股权属于一揽子交易时在丧失控制权前每一次处置价款与处置投资对应的享有该子公司净资产份额的差额确认为其他综合收益[149] - 现金等价物定义为期限短（一般指从购买日起三个月内到期）、流动性强、易于转换为已知金额现金且价值变动风险很小的投资[152] - 外币货币性项目资产负债表日采用即期汇率折算产生汇兑差额计入当期损益或其他综合收益[153] - 外币报表折算差额在资产负债表股东权益项目下的其他综合收益反映[154] - 金融资产初始确认时以公允价值计量以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产相关交易费用直接计入当期损益[156] - 以摊余成本计量的金融资产需同时满足业务模式以收取合同现金流量为目标且合同现金流量仅为对本金和未偿付本金金额为基础的利息支付[156] - 金融资产初始确认后采用实际利率法以摊余成本计量，利得或损失在终止确认、摊销或确认减值时计入当期损益[157] - 摊余成本调整包含扣除已偿还本金、累计摊销额及累计计提损失准备[157] - 实际利率法用于计算摊余成本及分摊利息收入/费用至各会计期间[157] - 利息收入通常按金融资产账面余额乘以实际利率计算，但已发生信用减值资产需按摊余成本和信用调整后实际利率计算[158] - 以公允价值计量且变动计入其他综合收益的金融资产需同时满足收取合同现金流和出售资产的双重业务模式[158] - 非交易性权益工具投资可指定为以公允价值计量且变动计入其他综合收益，除股利外利得损失均计入其他综合收益[159] - 以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产在初始确认后以公允价值计量，利得损失计入当期损益[159] - 金融负债分类包含以公允价值计量且变动计入当期损益、不符合终止确认条件的转移负债、财务担保合同及以摊余成本计量负债[160] - 财务担保合同后续计量按损失准备金额或初始确认金额扣除累计摊销额中较高者[161] - 衍生工具及嵌入衍生工具初始确认和后续计量均以公允价值为基础，公允价值变动计入当期损益[162][163]

财务表现 - 2025年上半年营业收入95.64亿元 同比增长3.26% [1] - 净利润9002.14万元 同比下降31.31% [1]

北京市金杜律师事务所上海分所 关于山东博汇纸业股份有限公司 领航者员工持股计划（草案）及奋斗者员工持股计划（草案）之 法律意见书 致：山东博汇纸业股份有限公司 1 注：《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见（2025 修正）》已于 2025 年 3 月 27 日实施，但公 司目前尚未根据《公司法》《上市公司章程指引》等相关规则调整、修订有关监事会的规定，公司监事会对 本次员工持股计划相关议案进行审议及发表意见、公司对监事会决议进行公告系根据《关于上市公司实施 员工持股计划试点的指导意见》（中国证监会公告〔2014〕33 号）执行。《山东博汇纸业股份有限公司领航 者员工持股计划（草案）》及《山东博汇纸业股份有限公司奋斗者员工持股计划（草案）》均规定，"若监事 会正式取消，后续涉及监事会的职责按照相关规定由薪酬委员会替代。" 确认。 本所及经办律师依据《证券法》《律师事务所从事证券法律业务管理办法》 和《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》等规定及本法律意见书出具日 以前已经发生或者存在的事实，严格履行了法定职责，遵循了勤勉尽责和诚实 信用原则，进行了充分的核查验证，保证本法律意见书所认定的事实真实、准 ...

2025中国民营企业500强榜单 - 京东集团、阿里巴巴、恒力集团、华为公司、比亚迪公司位居前5位 [1] - 山东共有51家企业入围 较去年增加1家 [1] - 全国工商联组织开展第27次上规模民营企业调研 共有6379家2024年营业收入10亿元以上的企业参加 [2] - 营业收入前500位的企业为2025中国民营企业500强 入围门槛提高至270.23亿元 [2] 山东企业表现 - 山东魏桥创业集团以5585.33亿元营收位居全国第10 [1] - 信发集团以3028.94亿元营收位列总榜单第20位 [1] - 南山集团以1826.2亿元营收排在总榜单第38位 [1] - 山东省入围企业营业收入总额达到41310.49亿元 同比增长6.68% [2] - 实现纳税总额2023.25亿元 同比增长22.8% [2] 淄博企业情况 - 淄博有2家企业上榜民营企业500强：山东金诚石化集团(第189位)和淄博鑫泰石化(第242位) [1] - 山东汇丰石化集团有限公司今年未出现在榜单中 [1] - 3家淄博企业入围2025中国制造业民营企业500强：山东金诚石化、淄博鑫泰石化和山东博汇纸业 [2] 企业详细信息 - 山东金诚石化集团成立于1992年 重点发展高端聚烯烃新材料、环氧丙烷、专用化学品方向 [1] - 淄博鑫泰石化成立于2005年 业务涵盖化工、新材料、新能源、现代物流等多个板块 [1] - 山东博汇纸业成立于1994年 主营白纸板、瓦楞纸、箱板纸等产品 是国内造纸行业龙头企业之一 [2] 其他榜单情况 - 全国工商联同步发布2025中国制造业民营企业500强榜单 山东入围56家企业 [2] - 同步发布2025中国服务业民营企业100强榜单 山东入围5家企业 [2]

全球市场与策略 - 全球股市上行，MSCI全球指数上涨1.5%，MSCI发达市场上涨1.5%，MSCI新兴市场上涨1.3%[3] - 美股2025年EPS盈利预期从268上修至269，欧股欧元区STOXX50指数2025年EPS盈利预期从336下修至335[4] - 美联储释放鸽派信号，市场预期年内降息2.2次，美元流动性边际收紧[5] 行业数据与趋势 - 7月固定资产投资累计同比增速下降至1.60%，房地产开发投资累计同比降幅扩大至-12.00%[8] - 7月社消额名义同比增速回落至3.70%，汽车销量当月同比增速上升至14.66%，家电零售额当月同比增速回升至33.98%[9] - 7月出口金额当月同比增速上升至20.08%，对欧盟出口金额当月同比增速上升，对美国、日本、东盟出口下降[10] 公司业绩与表现 - TCL电子25H1总营业收入547.77亿港元，同比增长20.4%，归母净利润10.9亿港元，同比增长67.8%[15] - 宇通客车25H1归母净利润19.36亿元，同比增长15.64%，大中客海外出口同比增长33.19%[70][71] - 和而泰25H1营收54.46亿元，同比增长19.21%，归母净利润3.54亿元，同比增长78.65%[102] 政策与市场动态 - 上海优化房地产政策，外环外购房不限套数，公积金贷款额度上浮15%，首套最高贷款额度提高至184万元[48][50] - 国产游戏版号发放166款创历史新高，2025年1-8月发放国产版号1050个，远高于去年同期的850个[30][31] - 工信部优化算力基础设施布局，中国算力平台贯通，智能算力规模达788 EFLOPS[42][43] 商品与原材料价格 - WTI油价8月22日下降至63.66美元/桶，8月秦皇岛煤价上升，PVC现货价格下降为4818元/吨[11] - 废纸系纸价8月加速上涨，再生箱板纸价格较7月初上涨125-195元，木浆系浆价连续提涨[25][26] - 螺纹钢模拟平均吨毛利243.7元/吨，环比下降37.7元/吨，热卷模拟平均吨毛利201.7元/吨，环比下降31.7元/吨[60]

行业产量数据 - 2025年6月中国机制纸及纸板(外购原纸加工除外)产量达1399万吨 同比增长3.1% [1] - 2025年1-6月累计产量7933.2万吨 累计增长率3.2% [1] - 统计周期覆盖2020-2025年上半年 数据来源为国家统计局 [1] 重点上市企业 - 涉及太阳纸业(002078) 晨鸣纸业(000488) 博汇纸业(600966) [1] - 包含岳阳林纸(600963) 山鹰国际(600567) 恒丰纸业(600356) [1] 行业研究背景 - 智研咨询发布《2025-2031年中国造纸行业市场调查研究及发展前景展望报告》 [1] - 机构专注产业研究领域超十年 提供深度产业研究报告及定制服务 [1]

造纸板块整体表现 - 8月26日造纸板块较上一交易日上涨0.24%，同期上证指数下跌0.39%，深证成指上涨0.26% [1] - 板块内领涨个股为松炀资源（收盘价20.12元，涨幅2.18%）、太阳纸业（收盘价15.05元，涨幅1.96%）和博汇纸业（收盘价5.33元，涨幅1.91%） [1] - 板块内跌幅最大个股为仙鹤股份（收盘价25.41元，跌幅3.49%）、安妮股份（收盘价8.63元，跌幅1.82%）和民士达（收盘价46.25元，跌幅1.53%） [2] 个股交易数据 - 成交量最高个股为山鹰国际（135.43万手）、岳阳林纸（115.13万手）和昌兴纸业（69.64万手） [1][2] - 成交额最高个股为太阳纸业（4.91亿元）、岳阳林纸（5.90亿元）和安妮股份（4.19亿元） [1][2] - 松炀资源成交额达3.00亿元，昌兴纸业成交额达3.05亿元 [1] 资金流向分析 - 当日造纸板块主力资金净流出2.52亿元，游资资金净流入4718.06万元，散户资金净流入2.04亿元 [2] - 主力资金净流入最高个股为昌兴纸业（1389.47万元，占比4.55%）和恒丰纸业（907.92万元，占比6.22%） [3] - 主力资金净流出最高个股为荣晟环保（476.56万元，占比9.28%）、博汇纸业（302.76万元，占比3.13%）和五洲特纸（228.10万元，占比6.17%） [3] - 游资资金净流入最高个股为博汇纸业（774.42万元，占比8.00%）和恒达新材（249.31万元，占比7.78%） [3]

股东大会基本信息 - 现场会议将于2025年9月1日9:00在公司办公楼第三会议室召开 [1] - 网络投票通过上交所交易系统进行 时间为2025年9月1日9:15-9:25及9:30-11:30 [1] - 股权登记日确定为2025年8月25日 会议采取现场与网络投票相结合方式 [1] 员工持股计划议案 - 将审议《领航者员工持股计划（草案）》及其摘要 该议案已获2025年第一次临时董事会通过 [2] - 将审议《领航者员工持股计划管理办法》 同步提交股东大会审批 [2] - 将审议《奋斗者员工持股计划（草案）》及其摘要 同样经2025年第一次临时董事会审议通过 [3] - 将审议《奋斗者员工持股计划管理办法》 与领航者计划同时提交股东大会 [3] 董事会授权事项 - 提请授权董事会办理领航者员工持股计划相关事宜 包括持有人资格认定、份额调整等具体事项 [2][4] - 提请授权董事会办理奋斗者员工持股计划相关事宜 授权范围与领航者计划基本一致 [3][4] - 授权有效期自股东大会批准之日起至各员工持股计划终止之日 董事长或其授权人士可代表董事会行使部分权限 [3][4]