（原标题：第二季度爱中小企业保持增长） 爱尔兰RTE新闻9月11日报道，第二季度爱五分之二的中小企业实现了增长，创两年多来的最高水 平。最新的《全岛商业监测》对爱尔兰岛750多名企业经理接受了调查，超过一半的中小企业保持稳 定，只有7%的企业报告出现下滑。全岛中小企业信心"保持稳定，有适度增长的迹象，但成本上升和利 润率收紧意味着韧性正在受到考验"，六成企业认为成本仍然是最大的阻力。超过三分之一的企业报告 称，过去两年内工资、能源和保险等领域的成本上涨了10%以上。《全岛商业监测》发现，五分之一的 企业表示，全球政治和贸易不确定性是2025年第二季度的一个问题。十分之一的企业表示感受到了关税 的影响。InterTradeIreland 战略总监马丁·罗宾逊表示，韧性和适度增长决定了当下的形势，但"持续的成 本和利润率收紧正在给企业带来压力。""在这种背景下，跨境贸易可以在增强企业韧性方面发挥至关重 要的作用。"企业部长伯克表示，中小企业是"我们经济的支柱，我致力于支持它们的增长和复原力。" ...

标准普尔（S&P）1日公布的数据显示，英国8月份制造业采购经理指数（PMI）从7月份48进一步降至 47,标志着英国制造业持续３个月改善势头的终结，也标志着英国制造业已经连续11个月处于萎缩状 态。标准普尔（S&P）全球市场情报总监Rob Dobson指出，8月份PMI数据显示，包括英国国内和海外 的市场需求以近两年最高的速度在下降。 英国制造业已经持续3个月的改善势头在8月份再次陷入掉头向下的窘境。 这些英国国内行业机构的观点基本一致。英国工业联合会（CBI）的数据显示，英国8月份制造业的总 订单量低于7月份，更远低于长期平均水平。海外市场方面，出口订单量也低于"正常水平"，降幅大于7 月份。 由于市场需求低迷，在7月份基本持平后，英国8月份制造业的产量出现了急剧下降。英国工业联合会 （CBI）基于311家制造商的最新的工业趋势调查显示，在截至8月份的三个月里，在17个工业制造业的 细分行业中，有14个行业的产量出现了下降，其中化学品、造纸、印刷以及金属制品等行业的产量出现 了明显下降。 与快速下跌的市场需求形成对照的是，英国制造商在投入成本上却是在明显上涨。由于最低工资和企业 主国民保险税率的上调，英国制 ...

核心观点 - 美团和京东2025年第二季度财报显示外卖市场竞争白热化导致利润大幅下滑 美团经营利润同比暴跌98% 京东净利润下滑50.8% 主要由于非理性竞争和战略投入增加 [1][3][4] - 配送行业面临危机与机遇并存 平台竞争可能压低配送费用并增加成本 但订单量增长带来规模效应和增值服务机会 [7][9] 美团财务表现 - 营收918.40亿元 同比增加11.7% 但经营利润同比暴跌98% 经调整净利润下滑89% [3] - 销售成本同比增长27.0% 销售及营销开支同比增长51.8%至225.19亿元 主要由于骑手补贴增加和食杂零售及海外业务扩张 [3] - 核心本地商业收入增长7.7% 但经营溢利骤降75.6% 新业务收入增长22.8% 亏损扩大至19亿元 [4] 美团业务战略 - 调整食杂零售业务战略 加快小象超市扩张覆盖国内外一二线城市 对美团优选进行战略收缩退出亏损区域 [4] - 成本大幅增长源于应对京东、阿里加入外卖大战的竞争 包括用户侧补贴和骑手资源争夺 [3] 京东财务表现 - 收入3567亿元 同比增加22.4% 但归属于普通股股东的净利润62亿元 同比下滑50.8% [4] - 新业务营收同比增长199%至138.52亿元 但运营亏损从去年同期的6.95亿元飙升至147.77亿元 运营利润率低至-106.7% [6] - 营销开支同比增加127.6%至270亿元 主要用于外卖业务补贴和推广 [6] 京东外卖业务 - 外卖收入同比飙涨199% 日均订单量突破2500万单 覆盖全国350个城市 超150万家餐饮门店入驻 [6] - 与超15万名全职骑手直签劳动合同并缴纳五险一金 提升骑手稳定性和服务质量但增加人力成本 [6] - 管理层称新业务投入旨在突破增长天花板并与核心业务形成协同效应 但盈利时间未知 [6] 行业影响与机遇 - 平台竞争可能导致配送费用被压低 挤压配送公司利润空间 同时订单量增加带来工作量上升和成本压力 [7] - 配送订单增长带来规模效应机会 可通过优化流程和提高效率承接更多业务 并拓展冷链配送、定时配送等增值服务 [7] - 配送公司需密切关注行业动态 根据市场变化调整经营策略以在竞争中立足 [9]

核心财务表现 - 收入7.75亿美元 同比微增0.66% [1] - 母公司拥有人应占溢利7863.3万美元 同比下滑14.48% [1] - 每股基本盈利9.5美仙 中期股息每股52港仙 [1] 盈利下滑原因 - 2024年上半年客户因巴黎奥运会提前出货约一百万双订单 造成高基数效应 [1] - 印尼及菲律宾新产能劳动生产力未达最佳水平 导致短期营运效率问题 [1] - 为满足需求将生产转移至越南鞋厂 产生额外成本包括加班费用 [1] 市场反应 - 股价单日跌超6%至15.75港元 成交额3773.25万港元 [1]

成本压力 - 企业联系人表示成本正在上升 [1] - 成本传导至价格的情况并不一致 [1]

股价表现 - 自8月11日发布2025年第二季度财报后 股价下跌16.9% 同期标普500指数上涨1% [1] - 一个月内股价累计下跌12% 同期标普500指数上涨2.6% [1] 财务业绩 - 季度营收2.63亿美元 同比下降1%（按固定汇率计算下降3%） [2] - 毛利润5100万美元 同比下降12% 毛利率从22%压缩至19% [2] - 净亏损2600万美元 较去年同期净利润2600万美元恶化5200万美元 [2] - 每股亏损0.36美元 去年同期每股收益0.25美元 [3] - 运营EBITDA下降25%至900万美元（按固定汇率计算下降33%） [3] 业务分部表现 - 印刷部门营收1.78亿美元 同比减少800万美元 运营EBITDA亏损400万美元（去年同期为盈亏平衡） [4] - 先进材料与化学品部门营收7500万美元 同比增长3% 运营EBITDA保持800万美元 [4] - 品牌部门营收600万美元 运营EBITDA500万美元（去年同期为400万美元） [4] 现金流与资产负债表 - 期末现金余额1.55亿美元 较2024年底2.01亿美元下降 [5] - 上半年运营活动现金使用3000万美元（去年同期为现金提供1000万美元） [5] - 通过优先股转换消除1亿美元赎回义务和2400万美元应计股息 [12] 成本与支出结构 - 盈利能力下降主因印刷量减少及铝材与制造成本上升 [3][8] - 养老金收入同比减少2500万美元 [8] - 产品提价和IT支出削减部分抵消成本压力 [8] 战略举措 - 重点发展先进材料与化学品业务 FDA认证的制药设施已投产实验室用缓冲盐水 [6] - 计划利用KRIP终止计划回收的5亿美元超额资产（其中3亿美元为现金）偿还债务 [11] - 与美银证券达成1亿美元股权发行计划（尚未执行） [12] - 管理层强调成本控制措施 第二季度现金使用较第一季度显著改善 [7] 重大风险提示 - 公司根据美国GAAP准则披露持续经营存在"重大疑问" 因债务重组计划存在不确定性 [10]

公司财务表现 - 净利润预计为人民币1800万元至2100万元 较2024年同期下滑30%-40% [1] - 经调整纯利预计为人民币2000万元至2500万元 较2024年同期下滑55%-65% [1] - 股价下跌6.08%至2.78港元 成交额238.54万港元 [1] 经营成本压力 - 新增海外仓租赁导致使用权资产摊销成本大幅上升 [1] - 海外物流成本及人工成本上涨导致整体成本大幅攀升 [1] - 海外仓需要时间实现盈利 短期内拖累毛利率 [1] 市场环境变化 - 关税政策调整增加市场环境不确定性 [1] - 行业竞争加剧导致订单单价持续下降 [1]

公司财务表现 - 预计截至2025年6月30日止6个月亏损约3800万港元 去年同期亏损约2700万港元 亏损同比扩大约41% [1] - 业绩亏损扩大主要因客户平均产品订单及毛利同比下降 导致销售及毛利贡献减少 [1] - 内地最低工资及社会保险费用增加进一步加剧亏损 [1] 行业及经营环境 - 美国对华增加关税直接影响公司客户订单及毛利水平 [1] - 成本端面临内地劳动力成本上升压力 包括最低工资和社会保险费用增加 [1]

公司业绩表现 - 2024年营业总收入达44.37亿元人民币，同比增长17.99%，创历史新高 [1] - 权益持有人应占溢利降至2.00亿元，同比下降17.57% [1] - 毛利率从18.37%下滑至16.07% [1] - 净利率从6.68%降至4.75%，平均净资产收益率从16.44%下滑至13.04%，总资产净利率从8.44%降至6.08% [4] - 基本每股收益从2022年的0.48元持续下滑至2024年的0.36元，权益持有人应占溢利从2022年的2.56亿元降至2024年的2.00亿元 [5] 海外产能扩张 - 越南第三家工厂进行优化整合，印尼万隆基地首期扩建工程稳步推进，预期年内完成基础建设 [3] - 物业厂房及设备从9.23亿元增至12.18亿元，增幅达31.96%，主要源于海外产能扩建投入 [3] - 购建固定资产现金流出从1.19亿元跃升至2.21亿元，几乎翻倍 [3] - 融资成本从0.39亿元上升至0.64亿元，短期贷款从5.90亿元激增至12.07亿元，资产负债率从48.45%上升至54.10% [3] 现金流与营运资金管理 - 存货从6.39亿元上升至8.88亿元，存货周转率基本持平在4.84次 [4] - 应收账款净增加1.22亿元，从2.94亿元增至4.25亿元，应收账款周转率维持在12.25次 [4] - 流动比率从1.36倍下降至1.03倍，流动性压力明显加大 [4] - 现金及等价物从4.44亿元减少至3.57亿元，短期债务大幅增加 [4] 成本与费用控制 - 行政开支从2.79亿元增至3.29亿元，增幅达17.92%，与营收增速基本同步 [5] - 销售及分销费用从0.25亿元增至0.37亿元，增幅高达48% [5] 未来战略 - 公司将恪守"周期穿越，永续精进"经营理念，动态优化全球供应链配置 [5] - 持续关注国际营商环境的变化，谨慎评估美国关税政策的不确定性带来的潜在影响 [5] - 深化技术发展与生产体系协同，致力于可持续价值创造 [5]

公司业绩表现 - 公司2025财年第一季度净销售额达11亿美元 同比增长8% 创历史记录 但毛利率下降440个基点[1] - 毛利率压力主要来自运输成本上升及Abercrombie品牌冬季库存降价促销[1][9] - 营业利润率从去年同期的12.7%降至9.3% 运营杠杆和效率提升部分抵消负面影响[1] 品牌表现分化 - Hollister品牌净销售额增长22% 表现超预期 主要受益于品类优势与核心青少年客群的文化契合[3][9] - Abercrombie品牌净销售额下降4% 面临促销压力及去年婚礼系列高基数影响[3][9] 成本与关税影响 - 全球进口关税(美国10% 中国30%)预计造成2025财年5000万美元利润损失[2] - 公司通过调整采购布局和供应商谈判缓解影响 但短期内毛利率仍承压[2] - 管理层预计随着运输成本压力缓解和库存消化 毛利率将逐季改善[4] 同业应对策略 - 同业AEO采取严格控制库存和减少促销策略 通过近岸采购和物流效率投资降低成本[6] - 同业GAP推进供应链转型 包括供应商多元化 SKU精简和全价销售策略以提升产品毛利率[7] 估值与市场表现 - 公司股价过去三个月下跌4.5% 同期行业指数上涨7.6%[8] - 公司远期市盈率732倍 显著低于行业平均1732倍[10] - 2025年每股收益预期同比下降49% 2026年预期增长39% 但近7日预期持续下调[11][12]