营业收入情况 - 本报告期营业收入47.05亿元，同比减少6.29%；年初至报告期末营业收入139.67亿元，同比增加2.12%[2] - 2024年前三季度营业总收入为139.67亿元，2023年同期为136.78亿元，同比增长2.09%[15] 净利润情况 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润1812.91万元，同比减少92.85%；年初至报告期末为1.49亿元[2] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1019.36万元，同比减少95.78%；年初至报告期末为1.19亿元[2] - 2024年前三季度净利润为1.49亿元，2023年同期亏损0.93亿元[17] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为1.49亿元，2023年同期亏损0.93亿元[18] 每股收益情况 - 本报告期基本每股收益0.0147元/股，同比减少92.83%；年初至报告期末为0.1206元/股[2] - 2024年前三季度基本每股收益为0.1206元/股，2023年同期为 - 0.0751元/股[18] - 2024年前三季度稀释每股收益为0.1206元/股，2023年同期为 - 0.0751元/股[18] 净资产收益率情况 - 本报告期加权平均净资产收益率0.27%，较上年减少3.66个百分点；年初至报告期末为2.22%，较上年增加3.66个百分点[2] 现金流量情况 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额1.39亿元，同比减少85.30%[2] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量中销售商品、提供劳务收到的现金为113.74亿元，2023年同期为124.70亿元，同比下降8.88%[18] - 经营活动现金流入小计为115.62亿元，去年同期为130.62亿元[19] - 经营活动现金流出小计为114.23亿元，去年同期为121.17亿元[19] - 经营活动产生的现金流量净额为1.39亿元，去年同期为9.46亿元[19] - 投资活动现金流入小计为1943.43万元，去年同期为9944.43万元[19] - 投资活动现金流出小计为4.80亿元，去年同期为3.93亿元[19] - 投资活动产生的现金流量净额为 -4.60亿元，去年同期为 -2.93亿元[19] - 筹资活动现金流入小计为112.15亿元，去年同期为95.14亿元[20] - 筹资活动现金流出小计为107.59亿元，去年同期为100.58亿元[20] - 筹资活动产生的现金流量净额为4557.10万元，去年同期为 -5434.80万元[20] - 现金及现金等价物净增加额为1.31亿元，去年同期为1.10亿元[20] 资产情况 - 本报告期末总资产233.73亿元，较上年度末增加5.40%；归属于上市公司股东的所有者权益67.73亿元，较上年度末增加1.56%[3] - 2024年9月30日公司资产总计233.73亿元，较2023年12月31日的221.76亿元有所增长[13] - 2024年9月30日流动资产合计95.88亿元，较2023年12月31日的82.84亿元增长[12] - 2024年9月30日非流动资产合计137.84亿元，较2023年12月31日的138.91亿元略有下降[13] - 2024年9月30日货币资金为39.11亿元，较2023年12月31日的34.27亿元增加[12] - 2024年9月30日应收账款为11.78亿元，较2023年12月31日的10.47亿元增长[12] - 2024年9月30日在建工程为25.52亿元，较2023年12月31日的20.59亿元增加[13] 负债情况 - 2024年9月30日流动负债合计142.65亿元，较2023年12月31日的127.16亿元增加[13] - 2024年9月30日短期借款为75.74亿元，较2023年12月31日的48.29亿元大幅增加[13] - 2024年非流动负债合计为23.35亿元，2023年为27.91亿元[14] - 2024年负债和所有者权益（或股东权益）总计为233.73亿元，2023年为221.76亿元[14] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数51522户[8] - 前两大股东分别为山东博汇集团有限公司和宁波金嘉源纸业有限公司，持股比例分别为28.84%和20.00%[8] - 招商银行－南方中证1000指基期初持股97.25万股，占比0.07%，期末持股912.27万股，占比0.68%[10] - 招商银行－华夏中证1000指基期初持股88.39万股，占比0.07%，期末持股511.9万股，占比0.38%[10] 盈利水平下降原因 - 本报告期盈利水平下降是因产品平均价格下降、平均成本上升致单季度平均毛利率同比下降[6] 营业成本及利润情况 - 2024年前三季度营业总成本为138.41亿元，2023年同期为139.57亿元，同比下降0.83%[17] - 2024年前三季度营业利润为1.84亿元，2023年同期亏损1.54亿元[17]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [7] 报告的核心观点 收入端 - 精益管理带动产销提升,差异化产品占比提升 [4] - 公司虽无新增产能投产,但通过生产管理提效,产销量仍实现10%左右增长 [4] - 公司积极推动高毛利率的差异化产品研发,如无菌液包纸、涂布牛卡、高档不打水纸杯原纸等 [4] - 公司加速拓展出口市场,2024H1出口业务收入占比达到13.9% [4] 利润端 - 行业景气偏弱导致毛利率承压,但费用控制有效缓解盈利压力 [4] - 2024H1毛利率为11.2%,同比提升6.9pct,但2024Q2毛利率为9.3%,同比下降3.3pct [4] - 2024H1期间费用率为9.5%,同比下降1.2pct,主要系去年同期汇兑损失较高所致 [4] 未来展望 - 2024Q3浆价回调明显,文化纸及白卡纸均有所跌价,预计公司2024Q3盈利仍有压力 [7] - 2024Q4逐渐进入文化纸、白卡纸需求旺季,浆价逐渐企稳,有望带动公司盈利环比修复 [7] - 公司积极推动内部生产提效和差异化产品产量爬坡,江苏碱回收项目开始试运行,有效缓解产能瓶颈 [7] - 江苏基地80万吨高档特种纸板扩建项目推进,未来产品结构有望得到优化 [7] 风险提示 - 白卡纸新增产能供给过剩,消费和需求恢复不及预期 [7]

证券代码：600966 证券简称：博汇纸业 编号：临 2024-038 山东博汇纸业股份有限公司 关于控股股东一致行动人部分股份质押的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示: 截至本公告日，控股股东山东博汇集团有限公司（以下简称"博汇集团"） 及其一致行动人金光纸业（中国）投资有限公司、宁波金嘉源纸业有限公司（以下 简称"金嘉源纸业"）持有公司股份数量为 652,871,937 股，占公司总股本的 48.84%。 本次质押后，博汇集团及其一致行动人累计质押数量为 409,756,958 股，占其持有 公司股份数的 62.76%，占公司总股本的 30.65%，剩余未质押股份数量为 243,114,979 股，均为无限售流通股。 山东博汇纸业股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）于 2024 年 9 月 10 日接到金嘉源纸业通知，获悉其所持有本公司的部分股份被质押，具体事项如 下：一、上市公司股份质押 | 股东名 | 是否 为控 | 本次质押股 | 是否 | 是否 | 质押起 | | 质押到 | ...

证券代码：600966 证券简称：博汇纸业 编号：临 2024-037 一、本次存续分立的基本情况 山东博汇纸业股份有限公司 关于公司控股股东一致行动人存续分立 实施完成的公告 山东博汇纸业股份有限公司（以下简称"公司"）控股股东山东博汇集团有限公 司（以下简称"博汇集团"）一致行动人宁波亚洲纸管纸箱有限公司（以下简称"宁 波管箱"）根据战略发展需要，以存续分立的方式，分立为宁波管箱（存续公司）和 宁波金嘉源纸业有限公司（新设公司，以下简称"金嘉源纸业"）。本次分立前，宁 波管箱持有公司股份数量为 267,368,879 股，占公司总股本的 20%。本次分立后， 存续公司宁波管箱将不再持有公司股份；新设公司金嘉源纸业将持有公司 267,368,879 股，占公司总股本的 20%。2024 年 8 月 7 日，宁波管箱与金嘉源纸业 签署《股份转让协议》。详情请见 2024 年 4 月 9 日、2024 年 5 月 29 日、2024 年 8 月 8 日披露于《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》及上海证券交易所网站 （http://www.sse.com.cn）的相关公告。 本公司董事会及全体董事保证本公告内 ...

证券代码：600966 证券简称：博汇纸业 编号：临 2024-036 山东博汇纸业股份有限公司 关于控股股东一致行动人部分股份解除质押的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示: 截至本公告日，控股股东山东博汇集团有限公司（以下简称"博汇集团"） 及其一致行动人金光纸业（中国）投资有限公司（以下简称"金光纸业"）、宁波亚 洲纸管纸箱有限公司（以下简称"宁波管箱"）持有公司股份数量为 652,871,937 股，占公司总股本的 48.84%。本次解除质押后，博汇集团及其一致行动人累计质押 数量为 269,756,958 股，占其持有公司股份数的 41.32%，占公司总股本的 20.18%， 剩余未质押股份数量为 383,114,979 股，均为无限售流通股。 山东博汇纸业股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）于 2024 年 9 月 5 日接到宁波管箱通知，获悉其所持有本公司的部分股份被解除质押，具体事项如 下： 一、上市公司股份解除质押 1.本次股份解除质押基本情况 | 股东名称 | 宁波亚洲 ...

会议出席情况 - 出席会议股东和代理人258人[4] - 出席股东所持表决权股份296,343,715股，占比23.96%[4] - 7名董事、3名监事全部出席会议[6] 议案表决情况 - 《关于2024年度开展外汇衍生品交易的议案》A股同意票294,304,225，比例99.3117%[7] - 增补监事蒋道军得票291,329,864，占比98.3080%，成功当选[7] 其他信息 - 股东大会于2024年9月4日在公司办公楼第三会议室召开[5] - 见证律师事务所为上海市锦天城律师事务所，律师为李亚男、周浩[9] - 律师见证结论为会议召集等符合规定，表决结果合法有效[9]

会议安排 - 2024年8月18日召开第二次临时董事会会议决议召集第一次临时股东大会[5] - 2024年8月20日发出召开股东大会通知[5] - 2024年8月24日发出增加临时提案公告[5] - 2024年9月4日下午14：00股东大会现场会议召开[6] 参会情况 - 出席股东大会股东及代理人258人，代表股份296,343,715股，占比23.96%[8] 议案表决 - 《关于2024年度开展外汇衍生品交易的议案》同意294,304,225股，占比99.3117%[11] - 《关于2024年度开展外汇衍生品交易的议案》中小投资者同意24,447,267股，占比92.2999%[12] - 《关于选举监事的议案》蒋道军获同意291,329,864股，占比98.3080%[13] - 《关于选举监事的议案》蒋道军中小投资者同意21,472,906股，占比81.0703%[13] 会议合规 - 律师认为股东大会召集、召开等符合规定，表决结果合法有效[14]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [6] 报告核心观点 - 24H1 公司收入同比增长7.0%,归母净利同比增长137.8% [2] - 公司毛利率同比提升6.9个百分点至11.2% [2] - 公司加快高质量、高效率新质生产力建设,推动差异化产品产量爬坡 [3] - 公司加快绿色低碳、高科技新质生产力建设,提升纸张环保属性 [4] 财务数据总结 - 24H1 公司共生产机制纸216.39万吨,同增9%;销售机制纸216.05万吨,同增11% [2] - 预计24-26年归母净利润分别为5.4/7/9亿元,对应PE为10/8/6X [6] - 公司资产负债率为70.87%,流动比率为0.66 [7]

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[2] 报告的核心观点 量增实现收入稳定增长 - 2024H1公司共生产/销售机制纸216.39/216.05万吨,同增9%/11%,实现营业收入92.62亿元,同比+7%。[1] - 公司提升纸机效率,在纸价下行压力背景下,通过量增实现收入稳定增长。[1] 供需压力尚存,盈利水平承压 - 2024Q2单季度实现归母净利润/扣非后归母净利润0.31/0.14亿元,同比-79.76%/-84.87%。[1] - 2024Q2单季度毛利率/净利率为9.3%/0.63%,同降3.28/2.72pct,环比降低4/1.66pct。[1] - 毛利率下降主因2024Q2浆价处于上行周期,然纸价未能良好传导成本上行影响导致整体利润下降。[1] 中期看好公司发展 - 公司作为白卡纸行业龙头,将充分受益于新版"限塑令"政策,随着下游需求进一步恢复,叠加公司各类降本增效措施,预计2024-2026年公司归母净利润为4.8/9.6/12.0亿元。[2] 财务数据总结 收入情况 - 2024H1实现营收92.62亿元,同比+6.99%。[1] - 预计2024-2026年营业收入分别为21199/23840/26641百万元,同比增长13.4%/12.5%/11.8%。[3] 盈利情况 - 2024H1实现归母净利润/扣非净利润1.31/1.09亿元,同比+137.84%/+124.07%。[1] - 预计2024-2026年归母净利润为484/963/1203百万元,同比增长166.3%/98.8%/25.0%。[3] - 预计2024-2026年净利率分别为2.28%/4.04%/4.52%。[7] 偿债能力 - 2023年末流动比率0.65,速动比率0.41,资产负债率69.93%。[7] - 预计2024-2026年流动比率分别为0.74/0.79/0.88,资产负债率分别为71.32%/68.16%/66.85%。[7] 估值水平 - 预计2024-2026年PE分别为11X/6X/5X。[2] - 预计2024-2026年PB分别为0.8/0.7/0.6。[3]

投资评级: 买入(维持) 报告公司投资评级 - 报告维持对博汇纸业的"买入"评级 [6] 报告的核心观点 24H1 产销靓丽增长，期待旺季需求修复 - 2024H1公司机制纸产量和销量同比均实现9%和11%的增长 [3] - 公司推出差异化产品如涂布牛卡、高档纸杯原纸等,占比提升,出口产品也向好 [3] 盈利能力环比下降,期间费用控制良好 - 2024Q2公司销售毛利率和归母净利率环比下降,盈利能力承压 [4] - 但期间费用率同比下降,成本控制较好 [4] 白卡龙头差异化产品提升,格局中长期有望优化 - 公司为白卡纸龙头,持续提升高附加值差异化产品占比,提升市场份额 [5] - 江苏基地扩建高档特种纸板项目,看好公司中长期盈利能力提升 [5] 投资建议 - 预计公司2024-2026年营收和净利润均实现增长,维持"买入"评级 [5]