报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级，预期未来 6 个月内超越基准指数 10%－20% [2][16] 报告的核心观点 - 2023 年年报符合预期，后续期待发行&创作板块弹性，预计 2024 年电影市场维持复苏趋势，公司作为国内全产业链布局龙头，发行关注后续进口片复苏趋势，制片内部战略地位提升，积极发力主投主控及多元化发展，有多部重点主投影片待上映，还发布“中影青年电影人计划”，与中青旅合作筹建“中国科幻电影乐园” [2] 根据相关目录分别进行总结 事项 - 公司 2023 年实现营收 53.34 亿元（yoy+82.67%），归母净利润 2.63 亿元（yoy+222.36%），扣非归母净利润 1.12 亿元（yoy+129.11%），发布 23 年利润分配方案，每 10 股派发现金红利 0.71 元（含税） [2] 评论 收入端 - 受益大盘修复，各项主业稳步复苏，发行板块收入 20.53 亿元（yoy+111.75%），发行影片 570 部，票房 414 亿元，占全国票房约 83%，进口影片 96 部，票房 54 亿元，占全国进口片大盘约 69% [2] - 创作板块收入 10.31 亿元（yoy+152.59%），出品并上映影片 37 部，票房 269 亿元，占国产片总票房的 58% [2] - 放映板块收入 11.68 亿元（yoy+78.91%），旗下控参股银幕市占率为 28%，营业控股影院 127 家，银幕 957 块 [2] - 科技板块收入 8.22 亿元（yoy+16.42%），期末国内已开业 CINITY 影厅 157 个，待开业 6 个，海外已开业 8 个，服务板块收入 2.02 亿元（yoy+36.71%） [2] 利润端 - 归母净利受减值影响较大，但毛利率明显提升，归母净利润 2.63 亿元（yoy+222.36%），扣非归母净利润 1.12 亿元（yoy+129.11%），计提信用减值损失+资产减值损失 3.33 亿元，剔除影响后归母净利润 5.96 亿元，较 22 年（剔除后）YOY+613.85% [2] - 2023 年公司毛利率 24.5%，YOY+6.6pct，发行/放映毛利率为 34%/15%，YOY+5.8/37.8pct [2] 展望后续 - 预计 2024 年电影市场维持复苏趋势，关注发行板块进口片复苏趋势和创作板块主投主控及多元化发展，公司有多部重点主投影片待上映，发布“中影青年电影人计划”，已筛选立项青年电影作品 15 部，7 个项目已进入摄制，与中青旅合作筹建“中国科幻电影乐园” [2] 投资建议 - 预测公司 2024 - 2026 年归母净利润分别为 6.7/7.73/8.53 亿元，当前股价对应 PE 分别为 34/29/26X，给予公司 2024 年 40 倍 PE，目标市值 268 亿元，对应目标价 14.4 元 [2] 主要财务指标 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入 (百万)|5,334|6,210|7,269|8,980| |同比增速 (%)|82.7%|16.4%|17.0%|23.5%| |归母净利润 (百万)|263|670|773|853| |同比增速 (%)|222.4%|154.7%|15.4%|10.4%| |每股盈利 (元)|0.14|0.36|0.41|0.46| |市盈率 (倍)|/|34|29|26| |市净率 (倍)|2.0|1.9|1.8|1.7| [3] 公司基本数据 - 总股本 186,700.00 万股，已上市流通股 186,700.00 万股，总市值 224.79 亿元，流通市值 224.79 亿元，资产负债率 39.07%，每股净资产 5.94 元，12 个月内最高/最低价 19.31/10.79 元 [6] 附录：财务预测表 资产负债表（单位：百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金|7,249|6,053|7,005|7,444| |应收票据|4|15|15|20| |应收账款|1,918|3,223|3,319|4,078| |预付账款|92|227|233|292| |存货|1,655|2,267|2,687|3,674| |合同资产|2|1|1|1| |其他流动资产|2,157|2,257|2,356|2,650| |流动资产合计|13,077|14,043|15,616|18,159| |其他长期投资|56|66|77|95| |长期股权投资|505|505|505|505| |固定资产|1,468|1,388|1,294|1,235| |在建工程|55|72|90|107| |无形资产|724|796|885|995| |其他非流动资产|3,130|3,170|3,188|3,194| |非流动资产合计|5,938|5,996|6,039|6,131| |资产合计|19,014|20,039|21,655|24,291| |短期借款|0|0|0|0| |应付票据|0|0|0|0| |应付账款|3,753|3,869|4,487|5,896| |预收款项|235|274|321|396| |合同负债|557|649|760|938| |其他应付款|316|316|316|316| |一年内到期的非流动负债|140|140|140|140| |其他流动负债|188|280|316|363| |流动负债合计|5,190|5,528|6,340|8,049| |长期借款|0|0|0|0| |应付债券|0|0|0|0| |其他非流动负债|2,240|2,240|2,240|2,240| |非流动负债合计|2,240|2,240|2,240|2,240| |负债合计|7,430|7,768|8,580|10,289| |归属母公司所有者权益|11,092|11,762|12,535|13,388| |少数股东权益|492|509|540|613| |所有者权益合计|11,585|12,271|13,075|14,002| |负债和股东权益|19,014|20,039|21,655|24,291| [9] 利润表（单位：百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入|5,334|6,210|7,269|8,980| |营业成本|4,028|4,504|5,379|6,721| |税金及附加|77|96|113|144| |销售费用|157|182|182|224| |管理费用|525|590|618|763| |研发费用|51|60|70|86| |财务费用|-58|-83|-68|-50| |信用减值损失|-158|-50|-28|-25| |资产减值损失|-175|-50|-28|-25| |公允价值变动收益|18|18|18|18| |投资收益|17|50|50|50| |其他收益|149|150|150|150| |营业利润|446|1,020|1,178|1,299| |营业外收入|15|16|15|15| |营业外支出|19|19|19|19| |利润总额|441|1,017|1,174|1,295| |所得税|142|254|293|324| |净利润|299|762|880|971| |少数股东损益|36|93|107|118| |归属母公司净利润|263|670|773|853| |NOPLAT|260|700|829|934| |EPS(摊薄) （元）|0.14|0.36|0.41|0.46| [9] 主要财务比率 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力|/|/|/|/| |营业收入增长率|82.7%|16.4%|17.0%|23.5%| |EBIT 增长率|235.4%|143.5%|18.4%|12.7%| |归母净利润增长率|222.4%|154.7%|15.4%|10.4%| |获利能力|/|/|/|/| |毛利率|24.5%|27.5%|26.0%|25.2%| |净利率|5.6%|12.3%|12.1%|10.8%| |ROE|2.4%|5.7%|6.2%|6.4%| |ROIC|4.6%|10.2%|11.2%|11.8%| |偿债能力|/|/|/|/| |资产负债率|39.1%|38.8%|39.6%|42.4%| |债务权益比|20.5%|19.4%|18.2%|17.0%| |流动比率|2.5|2.5|2.5|2.3| |速动比率|2.2|2.1|2.0|1.8| |营运能力|/|/|/|/| |总资产周转率|0.3|0.3|0.3|0.4| |应收账款周转天数|112|149|162|148| |应付账款周转天数|262|305|280|278| |存货周转天数|158|157|166|170| |每股指标 (元)|/|/|/|/| |每股收益|0.14|0.36|0.41|0.46| |每股经营现金流|1.06|-0.62|0.69|0.47| |每股净资产|5.94|6.30|6.71|7.17| |估值比率|/|/|/|/| |P/E|85|34|29|26| |P/B|2|2|2|2| |EV/EBITDA|35|20|17|15| [9] 现金流量表（单位：百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流|1,979|-1,155|1,291|880| |现金收益|513|921|1,060|1,173| |存货影响|225|-612|-419|-988| |经营性应收影响|-289|-1,401|-75|-798| |经营性应付影响|1,361|155|665|1,484| |其他影响|169|-217|59|8| |投资活动现金流|-931|-268|-277|-307| |资本支出|-209|-251|-261|-320| |股权投资|28|0|0|0| |其他长期资产变化|-751|-17|-15|13| |融资活动现金流|-200|227|-62|-133| |借款增加|-1|0|0|0| |股利及利息支付|-17|-53|-63|-76| |股东融资|12|12|12|12| |其他影响|-194|268|-11|-70| [9]

中国电影股份有限公司 2023 年度 募集资金年度存放与使用情况鉴证报告 | 蒙引 | 页码 | | --- | --- | | 鉴证报告 | 1-2 | | 关于募集资金 2023 年度存放与使用情况的专项报告 | 1-11 | 信永中和会计师事务所 | 北京市东城区朝阳门北大街 | 8 号富华大厦 A 座 9 层 联系申话: ShineWi certified public a lintante 中国电影股份有限公司全体股东: 我们对后附的中国电影股份有限公司(以下简称中影股份)关于募集资金 2023 年度 存放与使用情况的专项报告(以下简称募集资金年度存放与使用情况专项报告)执行了 鉴证工作。 9/F Block A. Fu Hua Mansion No 8 Chaovangmen Beidaiie Donachena District. Beijing 100027 P R China 募集资金年度存放与使用情况鉴证报告 XYZH/2024BJAA1B0379 中国电影股份有限公司 中影股份管理层的责任是按照上海证券交易所相关规定编制募集资金年度存放与 使用情况专项报告。这种责任包括设计、实施和维护与 ...

公司基本信息 - 公司的中文名称为中国电影股份有限公司，中文简称为中国电影[11] - 公司股票种类为A股，股票上市交易所为上海证券交易所，股票简称为中国电影，股票代码为600977[12] 公司财务表现 - 公司2023年度归属于上市公司股东的净利润为26,298.14万元[4] - 公司2023年度利润分配为13,255.70万元[4] - 2023年中国电影股份有限公司营业收入为533.37亿元，同比增长82.67%[13] - 归属于上市公司股东的净利润为26.30亿元，较上年同期增长222.36%[13] - 2023年末公司股东的净资产为110.92亿元，较上年末增长2.55%[13] - 基本每股收益为0.141元，较上年同期增长222.61%[13] - 稀释每股收益为0.141元，较上年同期增长222.61%[13] - 扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.060元，较上年同期增长129.13%[13] - 加权平均净资产收益率为2.40%，较上年同期增加4.36个百分点[13] 公司业务拓展 - 公司2023年出品并投放市场的影片共37部，累计实现票房268.89亿元，占同期全国国产影片票房的58.45%[19] - 公司出品的科幻大片《流浪地球2》在海外40多个国家和地区上映，全球总票房达6亿美元[19] - 公司正在创作开发约90个电影项目，其中原创项目近50个，包括改编自金庸经典武侠作品的电影《射雕英雄传：侠之大者》[19] - 公司全年为570部影片提供发行服务，结算票房超过410亿元，占全国总票房的83%[20] - 公司成功举办2023海浪电影周，营造有活力有朝气的电影文化氛围，取得良好的社会效益[20] - 公司持续推动虚拟拍摄、人工智能图像处理等新技术的实践应用，取得突破性进展[20] - 公司推出中影CINITY LED电影屏，作为全球首款支持4K/120帧高格式产品，已通过国际标准蓝光检测[20] - 公司在国内建成影厅160余个，与欧洲签约落地10家，成为西班牙排名第一的高端放映品牌[20] - 公司完成基础构架开发的中影综合业务服务平台已签约院线49条、接入影院3,500家，大幅增强对全国影院的线上服务能力[20] 公司管理与治理 - 公司董事会现由10名董事组成，其中独立董事5名，独立董事在公司董事会占比50%[83] - 公司2022-2023年度信息披露工作获得A级评价[85] - 公司控股股东、实际控制人严格按照《公司法》《证券法》的相关规定，保证公司在资产、人员、财务、机构、业务等方面的独立性[88] - 公司共召开1次年度股东大会、1次临时股东大会，审议通过了相关议案[89][90] - 公司股东大会各审议事项均获表决通过，股东代表、监事代表、见证律师出席并担任监票人[91] - 公司董事、监事和高级管理人员持股变动情况及报酬情况[92] 公司风险与合规 - 公司2023年年度报告中提到的风险包括经济波动风险、政策变化风险、竞争加剧风险和侵权盗版风险[76][77][78][79] - 公司未披露重大诉讼、仲裁事项[168] - 公司未披露股份变动对最近一年和最近一期每股收益、每股净资产等财务指标的影响[185]

中国电影股份有限公司 | 第一章 | 总 则 | 4 | | --- | --- | --- | | 第二章 | | 经营宗旨和范围 5 | | 第三章 | 股份 | 5 | | 第一节 | | 股份发行 5 | | 第二节 | | 股份增减和回购 7 | | 第三节 | | 股份转让 9 | | 第四章 | | 股东和股东大会 10 | | 第一节 | | 股东 10 | | 第二节 | | 股东大会的一般规定 13 | | 第三节 | | 股东大会的召集 14 | | 第四节 | | 股东大会的提案与通知 16 | | 第五节 | | 股东大会的召开 18 | | 第六节 | | 股东大会的表决和决议 21 | | 第五章 | 董事会 | 25 | | 第一节 | | 董事 25 | | 第二节 | | 独立董事 28 | | 第三节 | | 董事会 29 | | 第四节 | | 董事会秘书 34 | | 第六章 | | 总经理和其他高级管理人员 36 | | 第七章 | 监事会 | 37 | | 第一节 | | 监事 37 | | 第二节 | | 监事会 38 | | 第八章 | 党委 | 40 | | ...

中国电影股份有限公司 2023 年度 非经营性资金占用及其他关联资金往来的 专项说明 | 蒙引 | 贡码 | | --- | --- | | 专项说明 | 1-2 | | 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 | | XYZH/2024BJAA1B0378 中国电影股份有限公司 中国电影股份有限公司全体股东： 我们按照中国注册会计师审计准则审计了中国电影股份有限公司（以下简称中影股 份）2023 年度财务报表，包括 2023 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表、2023 年 度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司股东权益变动表以 及财务报表附注，并于 2024 年 4 月 19 日出具了 XYZH/2024BJAA1B0382 号无保留意见的 审计报告。 根据中国证券监督管理委员会《上市公司监管指引第 8 号——上市公司资金往来、 对外担保的监管要求》（证监会公告[2022]26 号），以及上海证券交易所相关披露的要求， 中影股份编制了本专项说明所附的中影股份 2023 年度非经营性资金占用及其他关联资 金往来情况汇总表（以下简称汇总表）。编制和对外披露汇总表，并确保 ...

中国电影股份有限公司 2023 年度 审计报告 | 索引 | | 页码 | | --- | --- | --- | | 审计报告 | | 1-5 | | 公司财务报表 | | | | 1 | 合并及公司资产负债表 | 1-2 | | 合并及公司利润表 | | 3 | | - | 合并及公司现金流量表 | 1 | | 合并及公司股东权益变动表 | | 5-6 | | l 财务报表附注 | | 7-143 | 联系申话: 信永中和会计师事务所 北京市东城区朝阳门北大街 8 号富华大厦 A 座 9 层 9/F. Block A. Fu Hua Ma No.8. Chaoyangm Donachena District. Beii 审计报告 XYZH/2024BJAA1B0382 中国电影股份有限公司 中国电影股份有限公司全体股东: 一、审计意见 我们审计了中国电影股份有限公司(以下简称中影股份)财务报表,包括 2023年 12 月 31 日的合并及公司资产负债表,2023年度的合并及公司利润表、合并及公司现金 流量表、合并及公司股东权益变动表,以及相关财务报表附注。 我们认为,后附的财务报表在所有重大方面按照企业会 ...

中国电影股份有限公司 日常关联交易公告 证券代码：600977 证券简称：中国电影 公告编号：2024-007 公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次日常关联交易事项尚需提交公司股东大会审议。 公司日常关联交易的定价政策遵循公平合理原则，不会对公司现在及将来 的财务状况和经营成果产生不利影响。日常关联交易不会导致公司对关联方形成 依赖，不会对上市公司的独立性产生影响。 | 中影集团 | 指 | 中国电影集团公司 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 中影集团及下属企业 | 指 | 中国电影集团公司及其所属子公司 | | | | | | | | 华夏电影 | 指 | 华夏电影发行有限责任公司 | | | | | | | | 天天中影 | 指 | 天天中影文化传媒有限公司 | | | | | | | | 中影寰亚 | 指 | 中影寰亚音像制品有限公司 | | | | | | | | 成都王府井 | ...

中国电影股份有限公司 CHINA FILM CO.,LTD. 中国电影 社会责任报告 SOCIAL RESPONSIBILITY REPORT 关于本报告 关于本报告 本报告是中国电影股份有限公司发布的第 7 份《社会责任报告》，旨在通过客观、规范、透 明和全面的信息披露，真实反映中国电影股份有限公司 2023 年在履行社会责任方面做出的努 力和促进全面健康可持续发展的具体实践。 编制依据 称谓说明 为便于表述和阅读，本报告中"中国电影""中影""公司""我们"均指代"中国电影股份有限公司"， "董事会"指代"中国电影股份有限公司董事会"。 报告范围 时间范围：2023 年 1 月 1 日至 2023 年 12 月 31 日。为增强报告内容可比性及前瞻性，对部分内 容进行了回溯和延伸。 组织范围：除个别资料特定说明外，本报告内容涵盖中国电影股份有限公司总部、分支机构及下 属公司实际经营领域，范围与中国电影股份有限公司发布的年度报告一致。 发布周期：本报告为年度报告，上期报告于 2023 年 4 月发布。 数据来源 本报告使用的行业与业务数据来源包括政府部门公开数据、公司内部统计数据、第三方市场调查 结果及行业 ...

中国电影股份有限公司 董事会审计委员会工作细则 （2024 年 4 月，经公司第三届董事会第九次会议审议通过） 第一章 总 则 第一条 为完善中国电影股份有限公司（以下简称"公司"） 的内部控制体系，健全内部控制制度，完善公司治理结构，保障公司 和公司股东的合法权益，根据《中华人民共和国公司法》《上市公司 治理准则》《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所股票上 市规则》（以下简称"上市规则"）、《上海证券交易所上市公司自 律监管指引》和《中国电影股份有限公司章程》（以下简称"《公司 章程》"）的有关规定，公司特设立董事会审计委员会（以下简称"委 员会"），并制定本工作细则。 第二条 委员会是董事会下设的专门工作机构，主要负责监督 公司的外部审计，指导公司的内部审计，促进公司建立有效的内部控 制并提供真实、准确、完整的财务报告。 第二章 人员组成 第三条 委员会由至少 3 名不在公司担任高级管理人员的董事 组成，其中独立董事应当过半数。委员会成员应具备履行审计委员会 工作职责的专业知识和经验，由董事长提名，经董事会选举产生。 第四条 委员会设召集人 1 名,负责主持委员会工作和召集会 议。委员会召集人由独 ...

中国电影股份有限公司 董事会提名委员会工作细则 （2024年4月，经公司第三届董事会第九次会议审议通过） 第一章 总 则 第一条 为完善中国电影股份有限公司（以下简称"公司"）的公 司治理结构，规范公司董事、高级管理人员的选聘程序，健全董事会 决策功能，根据《中华人民共和国公司法》《上市公司治理准则》《上 市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所上市公司自律监管指引》 《中国电影股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）及其他有 关规定，公司设立董事会提名委员会（以下简称"委员会"），并制定 本工作细则。 第二条 委员会是董事会设立的专门工作机构，主要负责对公司 董事、高级管理人员的选择标准和选聘程序进行研究并提出建议。 第三条 委员会由至少 3 名董事组成，其中独立董事应占二分之 一以上。委员由董事长提名，经董事会选举产生。 第四条 委员会设召集人 1 名，负责主持委员会工作和召集会议。 委员会召集人由独立董事担任，经公司董事长提名并且董事会批准产 生。 第五条 委员会召集人不能或无法履行职责时，由其指定一名其 他委员代行其职责；召集人既不履行职责，也不指定其他委员代行其 职责时，半数以上委员可选举出 ...