报告公司投资评级 公司首次覆盖,给予"谨慎推荐"评级。[91] 报告的核心观点 有色业务持续拓展,营收同比增长 1) 2024H1 营收同比增长,毛利率有所回落[27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42] 2) 2024Q2 业绩环比同比均有所改善[69][70][71][72][73][74][75][76] 贸易投资双轮驱动,投资全球优质资产 1) 贸易:科学选择优质品种,重视渠道建设和信息掌控[84] 2) 投资:聚焦与贸易业务协同的全球优质稀缺资产[84][86] 根据目录分别进行总结 事件概述 公司发布2024年半年报,2024H1实现营收642.49亿元,同比增长5%;归母净利润11.06亿元,同比增长3.6%;扣非归母净利6.79亿元,同比减少23.8%。2024Q2实现营收374.18亿元,同比增长11.7%、环比增长39.5%;归母净利润9.52亿元,同比增长81.4%、环比增长515%;扣非归母净利3.57亿元,同比增长2.4%、环比增长11.1%。[10] 点评 1) 有色业务持续拓展,营收同比增长[27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42] 2) 2024Q2业绩环比同比均有所改善[69][70][71][72][73][74][75][76] 未来核心看点 1) 贸易投资双轮驱动[84] 2) 投资全球优质资产[84][86] 盈利预测与投资建议 1) 预计2024-26年归母净利润分别为17.57/19.84/21.01亿元,对应PE为19x/16x/16x[91] 2) 首次覆盖,给予"谨慎推荐"评级[91]

担保情况 - 拟为联营企业Minera Las Bambas S.A. 10亿美元循环贷款按15%持股比例担保，额度不超1.5亿美元[12] - 截至2024年6月30日，为Minera Las Bambas S.A.担保余额2.7亿美元[13] - 截至2024年6月30日，对全资子公司担保总额103亿元人民币及13.24亿美元，实际余额54.78亿元人民币[20] - 截至2024年6月30日，对联营企业保证担保总额3.42亿美元，实际余额1.78亿美元[20] - 截至2024年6月30日，股权质押担保债务余额4.48亿美元[20] - 截至2024年6月30日，公司及控股子公司对外担保总额143亿元人民币及26.46亿美元，占比172.84%[21] - 截至2024年6月30日，公司及控股子公司对外担保实际余额11.03亿元人民币、10.00亿美元，占比43.05%[21] 其他信息 - 新增循环贷款利率下调，符合股东利益[19] - 担保能助Minera Las Bambas S.A.提高融资效率，利于经营稳定[19] - Minera Las Bambas S.A.经营正常，财务和资信良好，各股东按比例担保[19] - 担保不会损害公司利益，不影响正常生产经营[19] - Minera Las Bambas S.A.新增贷款用于偿还剩余铜矿项目贷款[18] - Minera Las Bambas S.A.成立于2014年4月，注册资本151.08亿秘鲁索尔[15] - 贷款期限5年，担保期限为债务履行期满之日起3年[12] 会议信息 - 2024年9月4日15:00召开现场会议，地点为北京市朝阳区京城大厦[10] - 网络投票通过交易系统投票平台时间9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网投票平台9:15 - 15:00[10] - 股东及代表发言不超5分钟，发言及答询环节合计不超30分钟[6] - 会议召集人为公司董事会[10]

担保事项 - 拟为联营企业Minera Las Bambas S.A.按15%持股比例提供不超1.5亿美元连带担保[1] - 截至2024年6月30日，为其担保余额2.7亿美元[2] - 担保议案已通过多会议审议，待股东大会批准[9][10][11][13][18] 担保数据 - 截至2024年6月30日，对全资子公司担保总额103亿人民币及13.24亿美元，余额54.78亿人民币[15] - 截至2024年6月30日，公司及控股子公司对外担保总额143亿人民币及26.46亿美元，占比172.84%；实际余额占比43.05%[17] 贷款用途 - Minera Las Bambas S.A.新增10亿美元循环贷款用于偿还剩余铜矿项目贷款，还款后股权质押担保解除[14]

会议信息 - 中信金属第二届监事会第二十二次会议8月9日发通知，8月19日召开[2] - 应出席监事3人，实际出席3人[2] 议案表决 - 《2024年半年度报告及其摘要》等四项议案均3票同意，0票反对与弃权[3][5][6]

募集资金情况 - 公司首次公开发行A股501,153,847股，发行价6.58元/股，募资总额329,759.23万元，净额319,417.74万元[1] - 2024年募资专户期初余额1,596,683,528.53元，利息收入8,838,697.52元，补充流动资金500,000,000.00元，期末余额1,105,522,226.05元[2] 项目投资情况 - 本年度投入募资总额50,000.00万元，累计投入212,924.98万元[18] - 三项目合计承诺投资399,993.00万元，调整后319,417.74万元，投入进度66.66%[19] 未达进度原因 - 因大宗商品行业波动，公司调整投资节奏，减缓两项目实施进度[19]

股东大会信息 - 2024年第四次临时股东大会9月4日15点于北京朝阳区京城大厦召开[3] - 网络投票9月4日进行，交易系统和互联网投票时间不同[5] 议案情况 - 审议为联营企业提供按份担保暨关联交易议案[7] - 议案8月20日经董事会和监事会审议通过[8] 其他信息 - 股权登记日为2024年8月27日，A股代码601061[15] - 公告发布于2024年8月20日[19]

公司股权结构 - 财务公司注册资本为661,160.00万元，中国中信有限公司出资283,870.29万元，占比42.94%[2] - 中信泰富有限公司出资173,387.79万元，占比26.23%[2] - 中信建设有限责任公司出资83,491.26万元，占比12.63%[2] - 中信戴卡股份有限公司出资25,047.38万元，占比3.79%[2] 制度建设 - 截至2024年6月30日，财务公司已颁布193项规章制度，涵盖公司治理类15项、业务管理类38项等[8] 业务管理 - 财务公司贷款对象仅限于中信集团成员单位，建立分工明确、相互制约的信贷管理制度[9] - 财务公司按贷款类别计提贷款损失准备，对贷款资产进行风险分类[10] - 财务公司确定自营投资业务范围和基本原则，投资需报董事会审批执行[10] - 财务公司投后管理小组对投资产品检查频率不低于每半年一次，对投资项目进行五级分类[11] - 财务公司资金管理原则为集中管理、计划指导、比例调控、授权批准[9] 财务数据 - 截至2024年6月30日，公司资产总额412.36亿元，负债总额324.47亿元，所有者权益合计87.89亿元[15] - 2024年1至6月，公司实现营业总收入5.31亿元，利润总额4.89亿元，税后净利润3.85亿元[15] - 截至2024年6月30日，公司资本充足率为23.61%，流动性比例为55.01%[15] - 截至2024年6月30日，公司各项贷款余额271.71亿元，不高于各项存款余额和实收资本总额之和388.37亿元的80%[16] - 截至2024年6月30日，公司集团外负债总额0万元，资本净额92.29亿元，集团外负债总额不超过资本净额[17] - 截至2024年6月30日，公司票据承兑余额与资产总额比例为5.01%，不超过15%[17] - 截至2024年6月30日，公司投资总额与资本净额的比例为67.46%，低于70%[18] 贷款情况 - 截至2024年6月30日，公司对中信兴业投资集团有限公司发放贷款余额27.10亿元，对中信医疗健康产业集团有限公司发放贷款余额3.49725亿元，均超股东出资额[20] 存贷占比 - 截至2024年6月30日，公司在财务公司存款余额（含应收利息）18.01亿元，占公司存款余额27.14%，占财务公司吸收存款科目余额5.57%[22] - 截至2024年6月30日，公司在财务公司贷款余额（含应付利息）3.95亿元，占公司贷款余额2.30%，占财务公司发放贷款和垫款科目余额1.45%[22]

担保情况 - 为金属宁波提供不超8.8亿元、上海信金不超5亿元最高额担保[3] - 截至2024年6月30日，为金属宁波担保余额11.03亿元，上海信金0元[3] - 公司及控股子公司对外担保余额11.03亿元人民币、10亿美元，占净资产43.05%[3] - 截至2024年6月30日，对全资子公司担保总额103亿元人民币及13.24亿美元，实际余额54.78亿元人民币[16] - 截至2024年6月30日，对联营企业保证担保总额3.42亿美元，实际余额1.78亿美元[16] - 截至2024年6月30日，对联营企业股权质押债务余额4.48亿美元[16] - 公司及控股子公司对外担保总额143亿元人民币及26.46亿美元，占净资产172.84%[17] - 上述担保实际余额11.03亿元人民币、10亿美元，占净资产43.05%[18] 授信情况 - 金属宁波向口行宁波申请8.8亿元授信，期限不超2年[4] - 上海信金向中行上海新片区申请5亿元授信，期限不超1年[5] 子公司情况 - 公司持有金属宁波和上海信金100%股权[7] - 金属宁波资产负债率69.30%，上海信金68.69%[7] - 截至2024年6月30日，上海信金总资产31,833.42万元，总负债21,797.31万元，净资产10,036.10万元[9] - 2024年6月30日，上海信金营业收入54,782.37万元，净利润36.10万元[9] 其他 - 担保合同一被保证债权本金8.8亿元，担保合同二5亿元[11] - 董事会审议通过担保事项，同意8票，反对0票，弃权0票[15] - 本次担保为连带责任保证，期间自债务到期日起三年[13] - 本次担保不提供反担保[13] - 本次担保利于子公司经营，风险较小[14] - 截至公告披露日，公司及子公司无其他对外及逾期担保[18]

担保事项 - 公司拟按15%股权比例为Minera Las Bambas S.A.提供上限1.5亿美元连带责任担保，贷款期限5年[2][5][8][9] - 截至2024年6月30日，公司为Minera Las Bambas S.A.担保余额2.7亿美元[2][3][5] - Minera Las Bambas S.A.拟申请10亿美元循环贷款，期限5年[5] 审议情况 - 2024年8月19日，公司多会议审议通过担保议案，尚需股东大会审议[6][11][12] 担保数据 - 截至2024年6月30日，公司及控股子公司对外担保总额占比172.84%，实际余额占比43.05%[16] - 截至公告披露日，公司及子公司无其他对外及逾期担保情形[16]

会议情况 - 公司第二届董事会第三十三次会议于2024年8月19日召开，9位董事均出席[2] 议案表决 - 《2024年半年度报告及其摘要》等多议案表决通过[3][6][7][8][12] 关联交易 - 为联营企业Minera Las Bambas S.A.提供按份担保议案待股东大会批准[8][10]