海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 茲 載 列 中 國 鐵 建 股 份 有 限 公 司（「本公司」）在 上 海 證 券 交 易 所 網 站 刊 登 的「中 國 鐵 建 股 份 有 限 公 司 重 大 項 目 公 告」，僅 供 參 閱。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 承董事會命 中國鐵建股份有限公司 董事長 戴和根 中 國 • 北 京 2025年3月15日 於 本 公 告 日 期，董 事 會 成 員 包 括：戴 和 根 先 生（董 事 長、執 行 董 事）、郜 烈 陽 先 生（非 執 行 董 事）、馬 傳 景 先 生（獨 立 非 執 行 董 事）、趙 立 新 先 生（獨 立 非 執 行 董 事）、解 國 光 先 生（獨 立 非 執 行 董 事）及 錢 偉 倫 先 生（獨 立 非 執 行 董 事）。 – 1 – 證 券 ...

证券代码：601186 证券简称：中国铁建 公告编号：临 2025—005 1 证券代码：601186 证券简称：中国铁建 公告编号：临 2025—005 | 8. 中铁十九局 | | 开化县年产 400 万吨建筑石料用灰 | 20 | 年 | 30.78 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 岩矿综合开发利用项目建设及开采 | | | | | | | 加工运行采购项目 | | | | | 9. 中铁十八局及其他方 | | 重庆市荣昌区中关村联创科技有限 | 720 | 天 | 79.02 | | （联合体） | | 公司 8 英寸大功率半导体中试线及 | | | | | | | 生产线 | | | | | 10. 中铁二十四局、中铁十 | | 盐城经泰州无锡常州至宜兴铁路站 | 2007 | | 163.91 | | 五局、中铁十六局、中 | | 前工程 YYZQ-01SG、YYZQ-02SG、 | 日历天 | | | | 铁二十局、中铁十四局 | | YYZQ-05SG、YYZQ-06SG、YYZQ-07SG | | | | | 项目金额合计 | | ...

海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 茲 載 列 中 國 鐵 建 股 份 有 限 公 司（「本公司」）在 上 海 證 券 交 易 所 網 站 刊 登 的「中 國鐵建股份有限公司2022年 面 向 專 業 投 資 者 公 開 發 行 可 續 期 公 司 債 券（第 一 期）（品 種 一）不 行 使 續 期 選 擇 權 的 公 告」，僅 供 參 閱。 承董事會命 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 中國鐵建股份有限公司 董事長 戴和根 中國‧北京 2025年3月13日 於 本 公 告 日 期，董 事 會 成 員 包 括：戴 和 根 先 生（董 事 長、執 行 董 事）、郜 烈 陽 先 生（非 執 行 董 事）、馬 傳 景 先 生（獨 立 非 執 行 董 事）、趙 立 新 先 生（獨 立 非 執 行 董 事）、解 國 光 先 生（ ...

行业投资评级 - 建筑装饰行业评级为"强于大市（维持）" [5] 核心观点 - 2025年建筑行业重点关注三条主线：建筑央企、高景气赛道产业链企业、转型AI/机器人等新质生产力方向的优质标的 [3][26] - 全国两会强调"两重建设"（重大战略和重点领域安全能力建设）和"一带一路"为重点方向，2025年拟提升赤字率至4%，发行超长期特别国债1.3万亿元，安排地方政府专项债券4.4万亿元 [13] - 3月进入业绩披露期，浦东建设2024年归母净利润5.9亿元（同比+2.8%），安徽建工新签项目合同金额合计76.8亿元 [2] - 中美贸易摩擦可能进一步推动"一带一路"国家合作，2024年中俄贸易额达2448亿美元 [20] - AI技术加速融合建筑行业，海南华铁子公司签订36.9亿元算力服务合同，服务期5年 [2][22] 行业配置建议 主线一：建筑央企 - 推荐中国铁建、中国中铁、中国交建、中国建筑、中国能建、中国电建、中国中冶 [3] - 关注中国化学、中材国际、中钢国际、中工国际、北方国际 [3] - 五家代表性央企在12个重点化债省份订单占比达19.9% [44] 主线二：高景气赛道产业链 - 隧道掘进设备行业：推荐铁建重工、中铁工业，关注五新隧装 [26] - 民爆行业：推荐易普力、高争民爆，关注雅化集团、保利联合 [26] - 岩土工程行业：推荐中岩大地 [26] - 2023年水电投资完成额991亿元（同比+14.8%），2024年水电装机容量43,595万千瓦（同比+3.2%） [58] 主线三：顺周期及转型标的 - 推荐罗曼股份，关注海南华铁、宁波建工、深城交、鸿路钢构、深圳瑞捷、金诚信 [26] - 罗曼股份完成与英国MR设计企业Holovis整合，加速数智文旅发展 [66] - 鸿路钢构2023年钢结构产量达400万吨，智能化投入加大提升竞争力 [67] - 金诚信拓展矿山资源开发业务，2023年铜精矿及磷矿石销售收入增长显著 [72] 行业数据与表现 - 2024年前三季度建筑上市公司新签订单11.82万亿元（同比-3.09%），收入6.23万亿元（同比-5.0%） [27] - 2024年前三季度建筑上市公司归母净利润1377.79亿元（同比-8.1%），净利率2.21%（同比下降0.17个百分点） [30] - 本周建筑装饰板块下跌0.22%，钢结构子板块上涨3.20%，化学工程子板块上涨1.98% [12][82] - 个股表现：海南华铁本周上涨28.4%，三联虹普上涨13.7%，中国核建上涨10.9% [7]

纪要涉及的公司 中国铁建 纪要提到的核心观点和论据 1. **政策影响与业务预期** - 2025年国家支持基建项目政策力度加大，预计新签订单和营收规模至少与2020年持平，源于积极财政和适度宽松货币政策，如财政赤字率4%左右、新增专项债4.4万亿元等[3] - 调水、水治理及铁路项目发包和开工加快，带来新订单机会，中央和地方财政支持项目有积极变化[3][6] 2. **回款与现金流预期** - 2024年四季度发债政策落地后收到部分地方政府欠款，一季度回款速度提升，预计2025年回款状况全面好于2020年，能保证现金流转正[3][7] 3. **公司战略与工作重点** - 推进“1,256”战略，建设世界一流现代化企业，发力传统产业转型升级和五个新赛道，加快“1 + 9 + N”科技创新体系建设[8] - 摒弃规模速度情结，投入战略性新能源产业，推进精细化管理，加大研发投入，推进“3,251”专项行动[9] 4. **PPP项目情况** - 自2023年11月停止签订新PPP项目，对存量项目梳理，通过谈判退出或转换模式，缩小风险敞口，未来财务影响小[10] 5. **地产业务安排** - 2025年积极发展房地产业务，坚持合理投资、快速周转，根据市场情况灵活调整策略，一季度有回暖迹象[13] 6. **资产与财务状况** - 存货减值压力小，因坚持快速周转策略和聚焦一线及准一线城市[15] - 资产负债率按国资委要求管理，预计2025年现金流好于去年，分红比例保持稳定并向好[16][17] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 2025年财政赤字率比2024年提高一个百分点，赤字规模约5.7万亿元，增加1.6万亿元，还计划发行1.3万亿元超长期国债和5000亿元特别国债[4] 2. 2018年以前列入划债项目的应收账款在四季度有显著改善，回收约20%资金[12] 3. 公司花呗资金体量不大，绝大部分应收账款来自地方政府财政支出，不属于隐债范围[11]

文章核心观点 全国政协委员戴和根在两会提出两份建议，分别聚焦探索绿色低碳实践推动城市更新高质量发展，以及加快竹基复合材料产业发展助力落实双碳目标，并针对各领域面临的困难和挑战提出具体建议 [1][2] 绿色低碳与城市更新领域 面临困难和挑战 - 建筑及城市更新领域碳排放核查与监管体系不完善，缺乏高效数据采集和分析工具，未形成完备碳足迹监控机制 [1] - 对绿色低碳新技术、新材料缺乏统一认识和标准规范，限制绿色建筑推广 [1] 建议 - 完善绿色低碳领域政策、标准，构建建筑领域碳排放核查和监管体系，推动数据采集和分析技术应用，支持企业开展碳足迹核算，鼓励绿色建筑认证，完善碳排放交易机制 [1] - 细化政策法规，明确新建筑与既有建筑低碳改造标准、年限、比例等问题，出台具体方案推动建筑低碳改造及相关机制落地 [1] 竹基复合材料产业领域 面临挑战 - 竹基复合材料大规模应用面临技术成熟度、成本控制、市场推广等多方面挑战 [2] 建议 - 推进全产业链协同联动，制定专项规划政策，建立全产业链协同体系，整合上下游资源形成闭环产业链 [2] - 提升研发能力和装备水平，加大基础研究与应用技术研发投入，突破关键技术 [2] - 强化标准引领和拓展场景应用，加快制定相关国家标准与行业标准，推动标准国际化进程 [2] - 持续扩大国际交流与推广，由政府组织加强国际合作交流，培育跨国企业，鼓励境外贸易投资促进活动，引导推动国际贸易规则制定 [2]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 化债有望驱动建筑央企经营质量改善，成为大建筑行情起点看好建筑央企反转投资机会 [3] - “一带一路”有望加速推进，利好国际工程企业，海外订单有望加速释放 [5] - 看好高股息建筑央国企投资机会，其股息率高、分红率提升空间足、现金流改善、估值低位 [6] 根据相关目录分别总结 重要事件跟踪 - 中共中央政治局强调实施积极政策扩大国内需求推动科技创新和产业创新融合发展稳住楼市股市 [10] - 香港特区政府预计未来5年每年发债1500 - 1950亿港元推动基建 [10] - 2025年春节后第四周全国工地开复工率64.6%，农历同比减少10.8pct [10] - 2024年全国实施城中村改造项目1863个，建设筹集安置房189.4万套 [10] - 2月TOP100房企销售额同比增长17.3% [10] 市场表现跟踪 行情跟踪 - 2025.02.24 - 2025.02.28建筑工程板块（SW）上涨0.7%，全部A股指数下跌2.53%，建筑工程板块超额收益为3.23pct [4][12] - 子板块中，路】工程涨幅3.59%居前，钢结构跌幅1.25%居后 [12][13] - 建筑个股涨幅前五为汉嘉设计、诚邦股份等，跌幅前五为高新发展、圣晖集成等 [14] 估值现状 - 截至2025/02/28，SW建筑装饰板块PE（TTM）为9.54，所处历史分位数为13.24%；PB为0.74，所处历史分位数为2.83% [4][16] - 子板块中园林工程PE（整体）为212.19居前，铁路工程为4.97居后 [16][18] 行业数据跟踪 融资数据跟踪 - 2025年2月22日 - 2月28日累计发行城投债879.59亿元，偿还额972.59亿元，净融资额 - 92.99亿元 [21] - 2025年2月22日 - 2月28日新增专项债1916.56亿元，截至2025年2月28日，2025年新增专项债累计发行额5967.85亿元 [22] - 2025年至今新增专项债发行排前三省份为广东、北京、河北 [24] - 2025年至今新增专项债主要投向市政和产业园区基础设施、交通运输等基建项目 [25] 投资数据跟踪 - 2024年1 - 12月固定资产投资完成额514374亿元，同比增长3.2% [29] - 基建投资完成额（不含电力）184832亿元，同比增长4.4%；基建投资完成额（全口径）248650亿元，同比增长9.2% [29] 高频数据跟踪 - 包含国内水泥产量及同比、钢材产量及同比、挖掘机开工小时数及同比、石油沥青装置开工率等高频数据图表 [31][32][34] 经营数据跟踪 - 包含制造业PMI、非制造业PMI：建筑业、国内建筑业新签合同额及同比、国内建筑业总产值及同比、中国对外承包工程新签合同额及同比等经营数据图表 [44]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 茲 載 列 中 國 鐵 建 股 份 有 限 公 司（「本公司」）在 上 海 證 券 交 易 所 網 站 刊 登 的「中 國鐵建股份有限公司第五屆董事會第三十六次會議決議公告」，僅供參閱。 承董事會命 中國鐵建股份有限公司 董事長 戴和根 中 國 • 北 京 2025年3月4日 於 本 公 告 日 期，董 事 會 成 員 包 括：戴 和 根 先 生（董 事 長、執 行 董 事）、郜 烈 陽 先 生（非 執 行 董 事）、馬 傳 景 先 生（獨 立 非 執 行 董 事）、趙 立 新 先 生（獨 立 非 執 行 董 事）、解 國 光 先 生（獨 立 非 執 行 董 事）及 錢 偉 倫 先 生（獨 立 非 執 行 董 事）。 证券代码：601186 证券简称： ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 一、董事会会议召开情况 证券代码：601186 证券简称：中国铁建 公告编号：临 2025—004 中国铁建股份有限公司 第五届董事会第三十六次会议决议公告 （一）审议通过《关于设立中国铁建科学技术研究总院有限公司 的议案》 同意 2025 年董事会工作要点的议案。 中国铁建股份有限公司（以下简称公司）第五届董事会第三十六 次会议于 2025 年 3 月 3 日以通讯表决方式召开，董事会会议通知和 材料于 2025 年 2 月 27 日以书面直接送达和电子邮件等方式发出。应 参加表决董事 6 名，6 名董事对会议议案进行了审议。本次会议的召 开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《中国铁建股 份有限公司章程》及《中国铁建股份有限公司董事会议事规则》的规 定。 二、董事会会议审议情况 会议以记名投票方式表决通过了会议议案，作出如下决议： 同意设立全资子公司中国铁建科学技术研究总院有限公司（具体 以工商管理部门核准名称为准）。 本议案已经战略与投资委员会审议通过。 1 证 ...

纪要涉及的行业或者公司 中国铁建 纪要提到的核心观点和论据 1. **业务订单情况** - 2024年订单4亿多完成得好，预计2025年开工和业务能维持较好水平，市场与2024年持平，国家更积极则可能略增[7] - 铁路订单在2024年四季度明显好转，或因铁总中长期规划及市场因素加快投资步伐；2025年订单增长可能达两千亿甚至超两千亿[10][11] - 2014年交通部内陆水运规划初步框算有8500亿项目未全面招标，预计2025年有较好表现[11] - 2025年一季度厂房类订单增长快，体现地方政府为区域发展提前布局及财务空间释放[12] - 矿山类项目支付好、现金流稳定、收益高，2025年订单预计超两千亿[13] 2. **投资项目调整** - 投资回归本源，注重回报、收益和风险控制，不再通过投资拉动项目规模，转向新兴产业发展[15] - 主动放弃收益和风险不合算的投资类项目，2023年10月后无新增PV项目，2024年此类项目营收和利润占比下降[28] 3. **现金流情况** - 从2024年三季度开始梳理化债项目，四季度末资金回收达约20%，四季度现金流有大几百亿流入，但因对中小企业和民营企业支付压力大，推测全年现金流仍较紧张，但资金链有改观[20][21] - 管理层提出不通过保理资产证券化抬高财务成本获取表面好看的现金流，一季度末现金流更能代表真实情况[22] 4. **房建与地产情况** - 五年前开始采取收缩聚焦策略，布局聚焦一线城市和二线城市，发布城市和区域地图指导业务[23] - 2024年三季度后销售随国家利好政策复苏，10 - 11月销售达一百亿元；对存货项目采取措施加快销售和去化，稳定存货提取[24] - 五六年前无新增住宅民营企业项目，近些年替别的公司做的住宅类项目也很少[24] 5. **ROE考核与实质提升** - 虽公司不考核ROE，但从1.50要求看，对利润总额增长有明确考核；2024年一到三季度利润下降明显，因投资类项目营收和利润占比下降[27][28] - 目标是在十四五用两到三年消化历史情况，未来订单质量提高，对财务质量提升有明显帮助[31][32] 6. **资本举措与战略规划** - 现阶段搞股权激励时机不佳，国资委对股权激励收紧，倾向科技型企业和科技创新骨干人才[34] - 推进综合性改革和中长期发展战略，传统产业转型升级，实现六化转型，开辟新基建、新装备、新材料、新能源、新服务五星赛道[35] - 2025年可能在并购重组方面有所动作，预留投资预算，维持稳定分红比例，制定市值管理制度和估值提升计划[35] 7. **海外市场情况** - 2024年海外业务完成超预期，订单预计800亿，最终超3100亿，得益于海外优先战略和国家政策[37] - 未来海外市场呈增长趋势，包括现有市场按规划推进、新兴市场如拉美开展项目、高铁建设计划实施、与越南接洽基础设施升级项目、中金工开工等[38][39] - 2025年在坦赞铁路激活经营谈判、融资、铁海盐运等重点工作取得重大突破，加大对越南老河海铁路、沙特相关铁路项目跟踪力度[40] - 积极向海外复制推广垃圾焚烧、污水处理、BT、BOT等成熟模式[41] 8. **铁路业务投资情况** - 铁总十四五规划投资节奏前三年较慢，2024年投资完成增长，2026 - 2030年每年投资可能维持8000 - 8500亿甚至更高[42][43] - 铁路业务价格下降对公司有影响，若提价有帮助，但预计提价幅度不高，其优势是现金流好[44] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 百年建筑网统计数据显示春节期间卫星项目减少、复工复产与往年有差异，可能因今年过年早，很多项目未达施工标准致统计有偏差[3][4] 2. 地方财政资金可能是项目进展的约束因素，2024年市政业务下降快因地方财政压力大，但2025年地方政府有将应做项目开工招标的预期[6][8] 3. 2024年四季度公司订单转正，全年订单达3万亿，可能因资金相对宽裕项目增多或公司自身努力获批项目[9] 4. 2024年一到三季度营收中债息产业占比不到9%，但利润形成达20%，订单中现货项目比例和营利水平提高[30]