证券代码：601186 证券简称：中国铁建 公告编号：临 2025—005 1 证券代码：601186 证券简称：中国铁建 公告编号：临 2025—005 | 8. 中铁十九局 | | 开化县年产 400 万吨建筑石料用灰 | 20 | 年 | 30.78 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 岩矿综合开发利用项目建设及开采 | | | | | | | 加工运行采购项目 | | | | | 9. 中铁十八局及其他方 | | 重庆市荣昌区中关村联创科技有限 | 720 | 天 | 79.02 | | （联合体） | | 公司 8 英寸大功率半导体中试线及 | | | | | | | 生产线 | | | | | 10. 中铁二十四局、中铁十 | | 盐城经泰州无锡常州至宜兴铁路站 | 2007 | | 163.91 | | 五局、中铁十六局、中 | | 前工程 YYZQ-01SG、YYZQ-02SG、 | 日历天 | | | | 铁二十局、中铁十四局 | | YYZQ-05SG、YYZQ-06SG、YYZQ-07SG | | | | | 项目金额合计 | | ...

纪要涉及的公司 中国铁建 纪要提到的核心观点和论据 1. **政策影响与业务预期** - 2025年国家支持基建项目政策力度加大，预计新签订单和营收规模至少与2020年持平，源于积极财政和适度宽松货币政策，如财政赤字率4%左右、新增专项债4.4万亿元等[3] - 调水、水治理及铁路项目发包和开工加快，带来新订单机会，中央和地方财政支持项目有积极变化[3][6] 2. **回款与现金流预期** - 2024年四季度发债政策落地后收到部分地方政府欠款，一季度回款速度提升，预计2025年回款状况全面好于2020年，能保证现金流转正[3][7] 3. **公司战略与工作重点** - 推进“1,256”战略，建设世界一流现代化企业，发力传统产业转型升级和五个新赛道，加快“1 + 9 + N”科技创新体系建设[8] - 摒弃规模速度情结，投入战略性新能源产业，推进精细化管理，加大研发投入，推进“3,251”专项行动[9] 4. **PPP项目情况** - 自2023年11月停止签订新PPP项目，对存量项目梳理，通过谈判退出或转换模式，缩小风险敞口，未来财务影响小[10] 5. **地产业务安排** - 2025年积极发展房地产业务，坚持合理投资、快速周转，根据市场情况灵活调整策略，一季度有回暖迹象[13] 6. **资产与财务状况** - 存货减值压力小，因坚持快速周转策略和聚焦一线及准一线城市[15] - 资产负债率按国资委要求管理，预计2025年现金流好于去年，分红比例保持稳定并向好[16][17] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 2025年财政赤字率比2024年提高一个百分点，赤字规模约5.7万亿元，增加1.6万亿元，还计划发行1.3万亿元超长期国债和5000亿元特别国债[4] 2. 2018年以前列入划债项目的应收账款在四季度有显著改善，回收约20%资金[12] 3. 公司花呗资金体量不大，绝大部分应收账款来自地方政府财政支出，不属于隐债范围[11]

文章核心观点 全国政协委员戴和根在两会提出两份建议，分别聚焦探索绿色低碳实践推动城市更新高质量发展，以及加快竹基复合材料产业发展助力落实双碳目标，并针对各领域面临的困难和挑战提出具体建议 [1][2] 绿色低碳与城市更新领域 面临困难和挑战 - 建筑及城市更新领域碳排放核查与监管体系不完善，缺乏高效数据采集和分析工具，未形成完备碳足迹监控机制 [1] - 对绿色低碳新技术、新材料缺乏统一认识和标准规范，限制绿色建筑推广 [1] 建议 - 完善绿色低碳领域政策、标准，构建建筑领域碳排放核查和监管体系，推动数据采集和分析技术应用，支持企业开展碳足迹核算，鼓励绿色建筑认证，完善碳排放交易机制 [1] - 细化政策法规，明确新建筑与既有建筑低碳改造标准、年限、比例等问题，出台具体方案推动建筑低碳改造及相关机制落地 [1] 竹基复合材料产业领域 面临挑战 - 竹基复合材料大规模应用面临技术成熟度、成本控制、市场推广等多方面挑战 [2] 建议 - 推进全产业链协同联动，制定专项规划政策，建立全产业链协同体系，整合上下游资源形成闭环产业链 [2] - 提升研发能力和装备水平，加大基础研究与应用技术研发投入，突破关键技术 [2] - 强化标准引领和拓展场景应用，加快制定相关国家标准与行业标准，推动标准国际化进程 [2] - 持续扩大国际交流与推广，由政府组织加强国际合作交流，培育跨国企业，鼓励境外贸易投资促进活动，引导推动国际贸易规则制定 [2]

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 一、董事会会议召开情况 证券代码：601186 证券简称：中国铁建 公告编号：临 2025—004 中国铁建股份有限公司 第五届董事会第三十六次会议决议公告 （一）审议通过《关于设立中国铁建科学技术研究总院有限公司 的议案》 同意 2025 年董事会工作要点的议案。 中国铁建股份有限公司（以下简称公司）第五届董事会第三十六 次会议于 2025 年 3 月 3 日以通讯表决方式召开，董事会会议通知和 材料于 2025 年 2 月 27 日以书面直接送达和电子邮件等方式发出。应 参加表决董事 6 名，6 名董事对会议议案进行了审议。本次会议的召 开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《中国铁建股 份有限公司章程》及《中国铁建股份有限公司董事会议事规则》的规 定。 二、董事会会议审议情况 会议以记名投票方式表决通过了会议议案，作出如下决议： 同意设立全资子公司中国铁建科学技术研究总院有限公司（具体 以工商管理部门核准名称为准）。 本议案已经战略与投资委员会审议通过。 1 证 ...

纪要涉及的行业或者公司 中国铁建 纪要提到的核心观点和论据 1. **业务订单情况** - 2024年订单4亿多完成得好，预计2025年开工和业务能维持较好水平，市场与2024年持平，国家更积极则可能略增[7] - 铁路订单在2024年四季度明显好转，或因铁总中长期规划及市场因素加快投资步伐；2025年订单增长可能达两千亿甚至超两千亿[10][11] - 2014年交通部内陆水运规划初步框算有8500亿项目未全面招标，预计2025年有较好表现[11] - 2025年一季度厂房类订单增长快，体现地方政府为区域发展提前布局及财务空间释放[12] - 矿山类项目支付好、现金流稳定、收益高，2025年订单预计超两千亿[13] 2. **投资项目调整** - 投资回归本源，注重回报、收益和风险控制，不再通过投资拉动项目规模，转向新兴产业发展[15] - 主动放弃收益和风险不合算的投资类项目，2023年10月后无新增PV项目，2024年此类项目营收和利润占比下降[28] 3. **现金流情况** - 从2024年三季度开始梳理化债项目，四季度末资金回收达约20%，四季度现金流有大几百亿流入，但因对中小企业和民营企业支付压力大，推测全年现金流仍较紧张，但资金链有改观[20][21] - 管理层提出不通过保理资产证券化抬高财务成本获取表面好看的现金流，一季度末现金流更能代表真实情况[22] 4. **房建与地产情况** - 五年前开始采取收缩聚焦策略，布局聚焦一线城市和二线城市，发布城市和区域地图指导业务[23] - 2024年三季度后销售随国家利好政策复苏，10 - 11月销售达一百亿元；对存货项目采取措施加快销售和去化，稳定存货提取[24] - 五六年前无新增住宅民营企业项目，近些年替别的公司做的住宅类项目也很少[24] 5. **ROE考核与实质提升** - 虽公司不考核ROE，但从1.50要求看，对利润总额增长有明确考核；2024年一到三季度利润下降明显，因投资类项目营收和利润占比下降[27][28] - 目标是在十四五用两到三年消化历史情况，未来订单质量提高，对财务质量提升有明显帮助[31][32] 6. **资本举措与战略规划** - 现阶段搞股权激励时机不佳，国资委对股权激励收紧，倾向科技型企业和科技创新骨干人才[34] - 推进综合性改革和中长期发展战略，传统产业转型升级，实现六化转型，开辟新基建、新装备、新材料、新能源、新服务五星赛道[35] - 2025年可能在并购重组方面有所动作，预留投资预算，维持稳定分红比例，制定市值管理制度和估值提升计划[35] 7. **海外市场情况** - 2024年海外业务完成超预期，订单预计800亿，最终超3100亿，得益于海外优先战略和国家政策[37] - 未来海外市场呈增长趋势，包括现有市场按规划推进、新兴市场如拉美开展项目、高铁建设计划实施、与越南接洽基础设施升级项目、中金工开工等[38][39] - 2025年在坦赞铁路激活经营谈判、融资、铁海盐运等重点工作取得重大突破，加大对越南老河海铁路、沙特相关铁路项目跟踪力度[40] - 积极向海外复制推广垃圾焚烧、污水处理、BT、BOT等成熟模式[41] 8. **铁路业务投资情况** - 铁总十四五规划投资节奏前三年较慢，2024年投资完成增长，2026 - 2030年每年投资可能维持8000 - 8500亿甚至更高[42][43] - 铁路业务价格下降对公司有影响，若提价有帮助，但预计提价幅度不高，其优势是现金流好[44] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 百年建筑网统计数据显示春节期间卫星项目减少、复工复产与往年有差异，可能因今年过年早，很多项目未达施工标准致统计有偏差[3][4] 2. 地方财政资金可能是项目进展的约束因素，2024年市政业务下降快因地方财政压力大，但2025年地方政府有将应做项目开工招标的预期[6][8] 3. 2024年四季度公司订单转正，全年订单达3万亿，可能因资金相对宽裕项目增多或公司自身努力获批项目[9] 4. 2024年一到三季度营收中债息产业占比不到9%，但利润形成达20%，订单中现货项目比例和营利水平提高[30]

纪要涉及的行业和公司 行业：建筑行业、房地产行业、海外基建行业 公司：中国铁建 纪要提到的核心观点和论据 开复工情况 - 核心观点：今年全面复工复产，不存在延后情况，与百年建筑网统计有出入 [1] - 论据：今年过年早，实际与往年无变化；春节期间不停工项目占比小，不能代表行业趋势；公司项目无明显变化，一季度应复工项目已全面复工，实物供应量与往年无明显变化 [1][2][3] 订单情况 - 核心观点：2024年订单变化大，2025年有望维持规模 [4] - 论据：2024年初预计订单同比下降，实际好转超出想象；四季度变化明显，主要因市场变化，如铁路订单可能因国家加大投资，市政项目因地方财政压力下滑，厂房建设四季度恢复，水利水运和矿产资源类订单增长 [4][5][6][7][8][9] - 核心观点：2025年部分细分行业订单有望增长 [8][9] - 论据：水利水运项目预计继续增长，因交通部有相关项目规划；矿产资源类项目市场大、付款好，公司有技术优势且其他单位也在扩大规模 [8][9] - 核心观点：投资类和公路订单未来可能下降 [10][11] - 论据：公路市场过去增长得益于PPP项目，现高速公路网逐步完善，公司不会轻易做投资拉动项目，2024年下降趋势2025年可能延续 [10][11] 战略转型与新产业布局 - 核心观点：中国铁建向高端化、智能化等六个方面转型，开辟五新赛道 [14] - 论据：建立完善1 + 9 + N科技创新体系，2024年取得初步成效，推进1256中长期发展战略 [14] - 核心观点：地下生理空间研究和新材料应用有突出成果和前景 [15][16] - 论据：地下生理空间研究在大城市地下停车场和储物储能有运营场景，如上海静安区项目；新材料方面以竹带钢，成立竹缠绕公司，产品用于管网建设，有绿色环保、造价低等优势 [15][16] 房地产开发业务 - 核心观点：2024年房地产销售先一般后好转，2025年有下降压力但仍是重要利润来源 [18] - 论据：2024年前三季度销售一般，十月份销售额达百亿，全年完成不错；公司品牌效应强，在部分城市业务发展看好，但市场存货量高，消费者预期不明确 [18][19][20] - 核心观点：未来房地产市场存货量合理时毛利率有望回暖 [21] - 论据：目前房地产市场主要问题是存货量高，消费端需求未急剧下降，随着时间推移存货量会回到合理水平 [20][21] 海外业务 - 核心观点：海外业务发展好，订单质量高，未来有望增长 [23] - 论据：对海外主营市场发展有信心，订单质量比往年高，如阿尔及利亚项目推进度高，限汇项目比例提高；部分国别市场成熟，税收和外汇稳定，业主资金充裕，有新的转型需求；拉美、东南亚市场有发展潜力，如秘鲁、智利高速公路运营良好，越南有基础设施升级需求 [23][24][25][27][29][30] - 核心观点：配合战略实施优化海外业务布局 [32] - 论据：推动新能源类项目落地，推广竹子基础、智慧建造等产业，以及垃圾焚烧、污水处理和传统基础设施BT/BOT模式 [32] 现金流与市值管理 - 核心观点：2024年四季度现金流回振多但全年回振有压力，2025年情况有望好转 [35] - 论据：四季度回振现金流质量高，依靠清收清欠；约20%受化债影响的款项已回款；化债政策落地后地方财政压力减少，新订单和开工将改善营收和利润 [35][36][37] - 核心观点：重视市值管理，保持分红水平 [38][39] - 论据：国资委等监管机构有要求，公司有市场认可的手段，如回购、增持；公司股息率高，今年先保持分红水平 [38][39] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 中国铁建在沙特事业碑建设和吉达体育村施工中有参与，打开新市场 [28] - 中纪屋项目今年预计开工，公司在招标等方面有优势 [30] - 战前在乌克兰有机构，俄欧战争后暂停工作，战后重建业务有望恢复 [34]

文章核心观点 中国铁建以科技创新为突破口，在隧道管片生产、智慧车库建设等方面取得成果，完善深地空间利用技术谱系，加快科技创新体系建设，迈向高质量发展新征程 [1][2][3] 分组1：隧道管片生产成果 - 1月9日济南黄岗路穿黄隧道管片生产收官，基地配备先进生产线并使用智能机器人，10个月完成生产任务，为隧道贯通奠定基础 [1] 分组2：智慧车库建设成果 - 中铁十五局在上海操作全球最大竖井掘进机“梦想号”建设智慧车库，几百个车位可手机一键触达，停取车平均90秒 [1] - 中铁十五局针对停车难提出深部地下空间立体停车方案，“EUP竖井智慧车库”项目落地上海，地上占地286平方米，地下占地836平方米，可停304辆车，是同等面积地上停车场10倍 [2] 分组3：科技创新成果入选情况 - 中国铁建研发的高端大功率液压凿岩机和低净空全套管全回转钻机设备入选国资委《中央企业科技创新成果推荐目录（2023年版）》 [2] - 铁建重工“超大直径竖井掘进机及系列产品”入选国家知识产权局2024年首届专利产业化全国十大典型案例 [2] 分组4：深地空间利用科研举措 - 中国铁建成立地下空间研究院，设立专项研发资金，开展地下空间利用领域科技攻关，完善深地空间利用技术谱系 [3] 分组5：科技创新体系建设 - 中国铁建加快推动“1 + 9 + N”科技创新体系建设，“1”为科学技术研究总院，“9”为9个产业技术研究院，“N”为开放式联合研发平台 [3] - 2024年港航局—中国海洋大学、中铁长安重工—长安大学联合实验室先后挂牌成立 [3]

新签合同额 - 2024年第四季度新签合同额15635.411亿元，全年累计30369.678亿元，同比减7.80%[2] - 工程承包产业2024年10 - 12月新签12149.429亿元，全年累计23285.510亿元，同比减10.36%[2] - 绿色环保产业2024年累计新签3168.471亿元，同比增23.79%[2] - 规划设计咨询产业2024年累计新签204.822亿元，同比减31.00%[2] - 境内新签27249.899亿元，同比减10.39%；境外新签3119.779亿元，同比增23.39%[4] 房地产开发 - 2024年累计新增土地储备84.97万平方米，同比减57.50%[4] - 2024年累计开工面积671.81万平方米，同比减43.51%[4] - 2024年累计竣工面积1181.03万平方米，同比增7.39%[4] - 2024年累计签约销售面积695.10万平方米，同比减7.20%[4] - 2024年累计签约销售合同额951.449亿元，同比减21.62%[4]

行业与公司 - 公司为中国铁建，主要涉及基建、房地产、新能源等领域[1][2][3] - 行业为建筑行业，涉及基建、水利电力、城市轨道、海上风电等[2][4][7] 核心观点与论据 - **订单情况**：年初订单目标为三万亿，三季度末完成一半，四季度订单释放较好，全年订单预计接近或超过三万亿[1][2] - **营收与盈利**：前三季度营收和盈利同比下降幅度较大，四季度地方政府和中央财政项目开工及结款情况好转，营收和盈利有所改善[2] - **现金流**：四季度金融性现金流正流入，三季度末金融性现金流为900亿，四季度回正约500亿[3] - **高质量经营**：公司印发高质量经营指导意见，铁路占有率回升，城市轨道订单预期收益率和预付款比例超过80%[4] - **化债政策**：化债政策推行后，四季度化债回收资金约20%，取得初步成果[6] - **海上风电**：公司布局较早，产能国内第二，近期交付5000吨自航式强迫回转启动船，未来收益预期较高[7][8] - **五星业务战略**：新基建、新装备、新材料、新能源、新服务为公司中长期发展战略，海上风电为新能源重要领域[9][22] - **海外市场**：非洲市场占海外订单50%，中东25%，东南亚和南美25%，未来看好沙特、欧洲、东南亚、拉美等市场[28][29][30][31][32][33] 其他重要内容 - **应收账款**：前三季度应收账款压力较大，主要来自地方政府，四季度化债回收约20%[6][17][18] - **市值管理**：公司重视市值管理，董事长亲自担任市值管理小组组长，计划通过增值回购、收购战新产业标的等手段提升市值[19][20][21] - **五星业务收入占比**：2024年战略性新兴产业营收占比8%，利润总额占比近20%[26] - **铁电重工**：2024年营收和利润取得不错成绩，对外出口增加50%，主要出口欧洲、非洲、中东等地区[27][28] 数据与百分比 - 年初订单目标：三万亿[1] - 四季度金融性现金流回正：约500亿[3] - 化债回收资金比例：约20%[6] - 海上风电产能：国内第二[7] - 海外订单分布：非洲50%，中东25%，东南亚和南美25%[28] - 战略性新兴产业营收占比：8%，利润总额占比：近20%[26] - 铁电重工出口增长：50%[27]

会议信息 - 公司第五届董事会第三十五次会议于2025年1月7日举行，6名董事出席[2] 议案审议 - 审议通过2025年度预算报告等多项议案，表决均全票通过[3][5][8][10][11] 授信业务 - 同意与24家金融机构继续办理授信，授权董事长审批相关额度[6]