项目概况与意义 - 甬舟铁路金塘海底隧道是世界最长、直径最大的海底高铁隧道，建成后将结束浙江舟山不通铁路的历史[1] - 隧道直径达14.57米，是全球直径最大的海底高铁隧道[14] 民营企业参与规模与角色 - 参与舟山侧隧道建设的企业近300家，其中九成以上是民营企业[3] - 民营企业全程参与项目，在核心部件研发、特种装备定制、精密质量管控等方面承担关键重任[3] - 项目从始至终都有民营企业全程参与，共同托举了这项超级工程[28] 核心技术突破与装备创新 - 盾构机前端盾构刀具全部由民营企业自主研发和制造，实现了国内无前例的超长距离、无换刀掘进[5] - 为应对隧道前期5000多米透水性强、结构松散的软土层，建设方提出5.4公里一次性掘进不换刀的目标，对刀具耐磨性、稳定性提出极限要求[7] - 企业历经数百次测试，将金刚石复合片焊接强度稳定提升至240兆帕以上，相当于在指甲盖大小的面积上承受近两吨拉力[11] - 针对斜井坡度接近9%（远超普通货车8%爬坡上限）的工况，河南某民营企业定制了全新运输车辆，具备双头驾驶、八字转向、30%斜行等功能[16][18][20] - 四川某民营企业研发的智能拼装机器人，将重达35吨箱涵的对接精度从传统人工的厘米级提升至毫米级（两个毫米）[24] 关键部件与材料研发 - 江苏江阴某民营企业研发了隧道管片的橡胶密封圈，该密封圈需承受2.5兆帕水压（相当于家用高压锅压力的20倍），并满足超过100年的使用寿命[23][24] - 山东某工程工具公司自主研发了应用于硬岩的盾构滚刀和应用于软土的盾构齿刀，主要应用于穿江过海的长距离耐磨大直径盾构[9] 工程进展与施工挑战 - “定海号”盾构机重达4350吨，开挖直径14.57米，每天以超10米的速度推进[6] - 舟山侧6270米掘进任务已完成5.6公里，距离海底对接点越来越近[6] - 施工面临狭窄空间、大坡度斜井、重载运输等特殊工况，传统工程装备无法满足需求[14] 行业影响与发展 - 民营企业通过参与国家重点工程项目，掌握了核心技术，具备了领先国内的水平，为企业发展开辟了新路子[13] - 特种装备的定制与创新，将科技创新转化为新质生产力，引领传统装备向信息化、高端化发展[20] - 大国重器的背后是国家新质生产力的有力支撑[28]

项目概况与建设进展 - 郑州国际大宗商品交易中心（一期）为河南省重点项目，位于郑州航空港经济综合实验区国际陆港片区[3] - 项目总投资约47亿元，占地约1500亩，总建筑面积56.75万平方米[4] - 项目首开地块的交易中心、配套服务中心和4栋办公楼已相继封顶，现场有200多名员工进行后续工作，预计6月底具备交付条件[3] - 交易平台拟于3月份开展技术上线，将提供现货挂牌、现货仓单、竞价交易、产能预售等多种模式的交易交割服务[3] 战略定位与发展目标 - 项目旨在建设保障国家粮食、化肥等重要商品仓储物流的基础设施，符合国家“重点领域安全能力建设”支持领域[4] - 项目目标是打造具有全球影响力的大宗商品供应链配置中心、贸易中心、定价中心和重要物资战略流通走廊[4] - 项目建成后将成为抢占全国乃至全球大宗商品供应链的“制高点”，预计未来日均交易金额超过8000万元[3] - 项目旨在通过统一平台提供“一站式”服务，重塑大宗贸易模式，整合贸易、仓储、物流、金融等资源，实现降本增效和精准配置[4] 运营模式与竞争优势 - 项目由郑州航空港科创集团、中原金控、中国铁建、河南万庄集团四方合作，按照“央—地—民、投—建—运”一体化思路运作[4] - 依托郑州国际陆港，可吸引大宗商品通过中欧班列进行国际贸易，推动贸易便利化与自由化[4] - 与郑州商品交易所期现联动融合发展，可利用创新型期现模式，推动相关产业链升级和转型[4] - 依托郑州新郑综合保税区、河南自贸试验区联动创新区等平台，可衔接高标准经贸规则，提升大宗商品资源配置能力[4] 宏观意义与行业影响 - 大宗商品主要包括能源、金属、农产品和化工品，被视为经济的“基石”[3] - 项目将成为助力河南省积极融入服务全国统一大市场、加速打造国内国际市场双循环支点的重要抓手[5] - 项目与国家重大决策部署高度一致，符合今年政府工作报告中关于融入全国统一大市场、建设循环枢纽与支点的要求[4][5]

项目概况与意义 - 阿尔及利亚西部铁路矿业线项目于当地时间2月1日全线正式通车，由中国铁建承建，是中国企业在非洲建设的首条沙漠重载铁路 [1] - 项目全长950公里，中国铁建与当地国有企业承建了其中575公里，是中企在阿尔及利亚最大的基建工程 [1] - 项目连接阿尔及利亚贝沙尔省和廷杜夫省加拉杰比莱特铁矿区，通车后将完善阿尔及利亚国家铁路网，助力西南部省份互联互通及当地矿业发展 [1] - 该项目被视为推动阿尔及利亚国家经济发展的重要发展动脉，是当地重要基础设施工程之一 [5] 建设成就与技术突破 - 在最高温达50余摄氏度的撒哈拉沙漠中，8000余名中阿建设者仅用24个月就完成了575公里铁路建设 [1] - 项目建设在技术创新、施工组织和产业带动等方面取得一系列突破性成果，多项指标刷新当地铁路建设纪录 [3] - 中国团队首次完成32.5吨大轴重货车与160公里/小时客车共线运营的预应力混凝土轨枕设计，并顺利通过EN13230系列标准检验认证 [3] - 项目实现了拥有100%自主知识产权的中国铁路技术从设计、制造到应用的全链条输出 [3] 经济效益与社会影响 - 项目可实现每年运输5000万吨铁矿石，同时配套运输来贝沙尔省工业区的2500万吨成品和半成品，实现该国铁路运输能力升级 [5] - 项目在未来的运维中，将创造不少于3000个就业岗位，推动当地就业，带动经济发展 [5]

项目概况与意义 - 阿尔及利亚西部铁路矿业线项目于当地时间2月1日全线通车，是中国企业在非洲建设的首条沙漠重载铁路，也是中国企业在阿尔及利亚的最大基建工程 [1] - 铁路全长950公里，中国铁建联合当地国有企业承建其中575公里 [1] - 项目被视为推动阿尔及利亚国家经济发展的重要动脉，是当地重要基础设施工程之一 [3] 建设成就与技术输出 - 在最高温达50余摄氏度的撒哈拉沙漠环境中，8000余名中阿建设者仅用24个月便完成575公里铁路建设，创下沙漠重载铁路建设的“中国速度” [1] - 建设多项指标刷新当地铁路建设纪录，并实现中国重载铁路混凝土轨枕成套技术的首次创新性海外输出 [3] - 项目建设过程中系统培养了一批当地管理人才和铁路产业技术工人，为中阿两国在基础设施领域深化务实合作打造了新标杆 [3] 运输能力与经济效益 - 项目预计每年可运输5000万吨铁矿石，同时配套运输贝沙尔省工业区的2500万吨成品和半成品，兼顾客运需求 [3] - 项目在未来运维阶段将直接创造不少于3000个就业岗位，助力阿尔及利亚西南部互联互通与产业升级 [3]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2026年1月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 中國鐵建股份有限公司 呈交日期: 2026年2月3日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 01186 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 2,076,296,000 | RMB | | 1 RMB | | 2,076,296,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | RMB | | | | 本月底結存 | | | 2,076,296,000 | RMB | | 1 RMB | | 2,076,296,000 | | 2. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | | ...

基建ETF华夏市场表现 - 截至2月3日午间收盘，基建ETF华夏（159635）价格上涨1.24%，报1.140元，成交额为811.13万元 [1] - 该基金自2022年6月28日成立以来，累计回报率为12.52%，近一个月回报率为0.75% [1] 基建ETF华夏持仓与基准 - 该基金的业绩比较基准为中证基建指数收益率 [1] - 基金管理人为华夏基金管理有限公司，基金经理为严筱娴 [1] 基建ETF华夏重仓股表现 - 截至2月3日午盘，前十大重仓股普遍上涨，其中中联重科涨幅最大，为4.40% [1] - 其他主要重仓股表现：徐工机械涨2.75%，三一重工涨2.20%，中国中铁涨1.49%，金诚信涨1.74% [1] - 中国建筑、中国电建、中国铁建、中国交建涨幅在0.18%至0.40%之间，中国能建股价持平 [1]

项目概况与意义 - 中国铁建承建的阿尔及利亚西部铁路矿业线项目于2月1日全线正式通车，这是非洲首条沙漠重载铁路，也是中国企业在阿尔及利亚承建的最大单体工程 [1] - 铁路全长950公里，其中新建的575公里铁路干线由中阿双方联合履约，连接贝沙尔省与廷杜夫省加拉杰比莱特铁矿区 [1] - 项目通车进一步完善了阿尔及利亚铁路网，助力该国西南部地区互联互通与经济发展，被视作中阿基础设施务实合作的标杆项目 [1] - 阿尔及利亚总统特本在通车仪式上表示，在中企参与下，项目建设速度创下纪录 [2] 建设挑战与解决方案 - 项目位于撒哈拉沙漠，施工环境极端，面临最高温达50余摄氏度，以及“无人、无水、无油、无信号”的挑战 [2] - 铁路建设初期面临道砟（石子材料）供应难题，项目预计消耗道砟约360万吨，但当地仅探明一处可用料场 [3] - 项目团队决定自建道砟生产线，通过多方踏勘，最终在一处干涸河床发现了储量充足的花岗岩岩体，化解了基础性难题 [3] 技术创新与标准融合 - 针对沙漠环境，项目在轨枕设计上采用瘦腰型结构并预留排沙孔，以减少风沙堆积，提升轨道稳定性，降低后期养护成本 [5] - 项目团队完成32.5吨轴重货车与160公里时速客车共线运营的轨枕设计，实现了中国标准与阿尔及利亚及欧洲铁路标准的融合 [5] - 项目采用中国CPG500长轨铺轨机，可一次性铺设500多米长轨，在55摄氏度高温等极端环境中保持稳定运行 [5][6] - 引入导航测量系统与三维激光扫描仪，实时校准高温、沙尘引发的测量偏差，实现施工精度动态调控 [6] - 依托技术支撑，项目创下单日铺焊轨4.5公里、预制轨枕5200根的纪录 [6] 项目影响与效益 - 通车后，货运列车最大运载能力可达1.7万吨，单节车厢载重100吨，年运输铁矿石5000万吨、贝沙尔工业区成品及半成品2500万吨 [8] - 铁路将兼顾民生出行需求，每日开行两趟双向客运列车 [8] - 项目运营维护阶段将直接创造不少于3000个就业岗位 [9] - 阿尔及利亚公共工程和基础设施部部长表示，中国企业为阿尔及利亚培育了一批铁路专业技术人才，搭建了成熟的产业人才梯队 [7] 合作与本地化发展 - 阿方合作企业现场负责人表示，项目高效施工得益于中方先进的技术装备以及双方的深度协同，已实现施工组织与团队协作的高度同频 [6] - 阿尔及利亚国家铁路局工程师认为，与中国同事的合作不仅学到了操作技能，更建立起一套适配极端环境的重载铁路建设体系，将深刻影响阿尔及利亚未来铁路项目的建设模式 [6] - 中国铁建为阿方高级管理人员举办多期铁路技术与管理培训，以技术共享深化双方互信 [7] - 项目为当地民众搭建就业与成长平台，例如在配套建设的现代化智能轨枕厂，当地青年员工快速成长为管理骨干，并牵头开展新员工培训 [8]

项目概况 - 非洲首条沙漠重载铁路——阿尔及利亚西部铁路矿业线项目于1日全线正式通车并投入运营 [1] - 该铁路矿业线全长950公里 [1] - 中国铁建与当地国有企业承建了其中的575公里 [1] - 该项目是中企在阿尔及利亚承建的最大基建工程 [1] 项目影响 - 项目通车后将进一步完善阿尔及利亚国家铁路网 [1] - 项目将助力阿尔及利亚西南部省份的互联互通和经济发展 [1]

行业评级 - 建筑工程业投资评级为“增持” [1] 核心观点 - 高科技产业投资增长驱动洁净室行业市场扩容，受益标的为亚翔集成，相关标的包括圣晖集成、柏诚股份 [3][4] - 房地产市场预期边际改善，房地产转型发展空间依然十分广阔 [3][5] - 推荐洁净室、商业航天、可控核聚变等建筑新质生产力方向，同时关注红利板块、财政稳增长、国际工程及区域主题机会 [7] 近期重点报告总结 1. 寻找产业链中高需求/高壁垒/高盈利卓越龙头 (2025年11月4日) - 科技方向推荐AI、可控核聚变、低空经济、卫星、新能源、机器人智能建造、量子、数据资产等建筑新质生产力方向 [12] - 顺周期资源品推荐具有铜、钴、镍、金及从事焦煤贸易的建筑公司，以及订单景气度改善的化工工程施工企业 [13] - 基建央国企推荐红利属性强、受益稳增长及化债、反内卷等政策的龙头，以及区域板块和一带一路国际工程公司 [13] - 寻找产业链中高需求、高壁垒、高盈利卓越龙头，对应推荐AI等高需求新基建方向、市占率高的龙头、盈利确定且股息率可观的公司 [14] 2. 建筑行业第三季度净利润降幅同环比扩大 (2025年11月2日) - 第三季度建筑业整体净利润同比下降18.6%，降幅同比扩大3.3个百分点，环比扩大14个百分点 [16][17] - 央企第三季度大都净利润下降但现金流改善，例如中国电建第三季度经营性净现金流增速达5564%，中国化学为520% [17] - 地方国企中新疆交建和四川路桥业绩较好，第三季度净利润增速分别为77%和60% [18] - 推荐铜钴矿产资源、储能、红利、西部基建等板块 [19] 3. 立足稳增长高股息央国企，主抓科技转型和重组弹性 (2025年6月4日) - 科技方向推荐算力、低空交建、车路协同、机器人、洁净室、新能源6个方向 [21] - 建筑央国企估值历史底部股息率高，具有红利价值属性，推荐低配的龙头建筑央企和股息率高的地方国企 [22][24] - 一带一路将迎新催化，推荐深耕海外竞争力强的国际工程公司，如中钢国际、北方国际、中工国际、中材国际 [25] - 顺周期推荐煤化工和资源品2个方向，推荐标的包括中国化学、中国中铁、中国中冶 [25] 4. 一带一路将迎新催化，政策助力地产市场稳定 (2025年5月10日) - 第二届中国-中亚峰会将于2025年6月在哈萨克斯坦举行，一带一路将迎来新催化 [27] - 一揽子金融政策支持稳市场稳预期，助力巩固房地产市场稳定态势 [28] - 交通、能源、水利、新基建、城建领域将推出总投资规模约3万亿元的优质项目，民营资本进入有利于实现杠杆效应 [28][29] - 推荐高股息/稳增长、一带一路、顺周期大宗、地产房建、AI/低空经济、能源电力等方向 [30] 5. 2025年基建资金趋势反转，发力节奏有望前置 (2025年3月23日) - 推荐受益基建资金改善的低估值高股息建筑公司、专业工程公司，及与地方政府资金关联性强的低空经济公司 [32] - 预测国内贷款、专项债、特别国债、基建板块化债资金边际增加，带动2025年广义基建资金来源同比增长7.3%，增速提高14个百分点 [33] - 预测2025年自筹资金同比增加8.8%，主要受益于地方化债推进及特别国债发行 [34] - 预测2025年预算内资金/国内贷款同比增加4.4%/10.0%，受益于财政预算增长及适度宽松货币政策 [35] 重点公司推荐总结 1. 华电科工 (2026年1月28日) - 2025年全年公告重大合同125.14亿元，同比增长83.8%，其中Q4重大合同54.72亿元，同比增长87.1% [37] - 海上风电与氢能业务重大合同落地，数字化业务模式日趋成熟 [38] - 海外业务合同取得历史最好成绩，拓展AI应用与低空经济 [39] 2. 亚翔集成 (2026年1月11日) - 母公司亚翔工程单12月合并营业收入95.0亿新台币（折合人民币21.0亿元），同比增长165.2% [41][42] - 2025年新签重大合同合计47.4亿元，新得标项目预计将在2025年第三季度后展开工程实体安装 [43] - 加大海外市场拓展力度，进一步开拓东南亚及其他国际市场 [44] 3. 中国建筑 (2025年11月12日) - 2025Q3归母净利润下降24.1%，受地产和基建投资行业影响 [46][47] - 2025Q1~Q3经营净现金流净流出收窄，工业厂房、能源工程新签增速快 [48] - 中国建筑股息率5%估值底部，市场化建筑龙头被低估 [49] 4. 中国化学 (2025年5月15日) - 2024年新签合同3669.4亿元，同比增长12.3%，境内外均增长超12% [54] - 煤化工国际领先，2025年计划完成新签合同额3700亿元，营业总收入1950亿元，利润总额76.8亿元 [54][55] - 天辰己二腈项目催化剂优化改造实现突破，助力生产负荷稳步提高 [54] 5. 中国交建 (2025年12月1日) - Q3经营净现金流显著改善，新签合同额稳健增长 [58][59] - 2025Q1~Q3新签合同13400亿元，同比增长4.6% [59] - 预分红比例为2025H1利润的20%，全面深入推进做实资产专项工作 [60] 6. 中国中铁 (2026年1月29日) - LME铜现货结算价维持高位，中国中铁铜、钴、钼保有储量国内领先 [62] - 2025年新签订单27509亿元，同比增加1.3%，境外业务同比增加16.5% [64] - 全面推进“人工智能+”专项行动，承建海南商业航天发射场项目 [65] 7. 中国铁建 (2025年11月20日) - Q3归母净利润同比增长8.3%，营业收入同比下降1.2% [67][68] - 2025Q1~Q3经营现金流净流出减少，海外订单高速增长 [69] - 全球最具规模实力的综合建设产业集团之一，PB0.39倍近10年分位数1% [70] 8. 四川路桥 (2025年11月24日) - Q3归母净利润增长59.7%，因项目推进加速及各项费用下降 [72][73] - 经营净现金流大幅改善，前3季度新签合同增长25% [74] - “十五五”规划再提国家战略腹地建设，预期股息率6.0%具性价比 [75] 9. 中材国际 (2025年11月23日) - 前3季度归母净利润增0.68%，毛利率、费用率均同比下降 [78][79] - Q3单季度经营现金流净流出收窄，前3季度境外新签合同增37% [80] - 稳中求进推动业绩向上，估值底部分红具性价比 [81] 10. 中钢国际 (2025年11月18日) - 前3季度归母净利润下降13.2%，毛利率同比显著改善 [83][84] - 经营性现金流同比改善，应收账款大幅下降 [85][86] - 积极发挥国际化经营优势能力，服务宝武国际化战略实施 [87] 11. 北方国际 (2025年11月20日) - Q3归母净利润下降19.5%，毛利率同比提升 [89][90] - Q3经营现金流显著改善，焦煤与风电项目稳定运营 [91]

项目进展 - 浙江镜岭水库关键输水隧洞工程取得重要进展 [1] - 应用于该工程的"镜岭2号"全断面隧道掘进机成功实现日掘进63米，单月掘进突破1000米 [1] - 该进展实现了在"长距离、极硬岩、多断层"复杂地质条件下隧道施工的新突破 [1] 项目概况与挑战 - 浙江镜岭水库工程位于绍兴，是集防洪、供水、灌溉等功能于一体的国家重大水网工程 [1] - 工程是浙江水网乃至东南地区水网的重要节点工程 [1] - 工程分为水库枢纽工程和输水工程两大部分，输水线路长约76.3公里 [1] - 由中铁十八局承建的土建5标TBM隧道全长13.55公里，需穿越8条断层破碎带 [1] - 施工区域岩石最高强度达243兆帕，施工难度与安全风险高 [1] 技术与设备创新 - 项目团队为"镜岭2号"TBM配备高刚度刀盘与重载刀座以增强破岩能力 [1] - 设备搭载超前地质预报系统，能够提前100米至150米探明前方地质状况 [1] - 该系统实现了对前方不良地质的超前感知与精准研判 [1] - 技术创新显著提升了设备在复杂地层施工的安全性与适应性 [1] 项目意义与影响 - 镜岭水库建成后，将显著优化区域水资源配置格局 [1] - 工程将为绍兴及周边地区城乡居民提供更加稳定可靠的优质供水 [1] - 工程将有效提升曹娥江流域防洪减灾能力 [1] - 项目对服务区域经济社会高质量发展具有重要意义 [1]