2025年成都房地产市场年度总结 - 2025年成都TOP30房企全口径销售金额合计1852.3亿元，全口径销售面积合计850.5万平方米 [9][28] - 成都轨道城市、中国铁建、华润置地包揽销售金额与销售面积前三甲，销售金额分别为147.3亿元、143.2亿元、141.0亿元，销售面积分别为84.7万平方米、62.9万平方米、60.6万平方米 [9][28] - 政策层面，限购、限贷、限售等行政性政策已“能放尽放”，年末政策以落地执行为主，未有新变动 [10][28] 房企销售金额排行榜（全口径） - 成都轨道城市以147.3亿元销售额位居榜首，中国铁建以143.2亿元位列第二，华润置地以141.0亿元位列第三 [2][21] - 招商蛇口与保利发展分别以105.0亿元和100.2亿元位列第四、第五名 [2][21] - 榜单第六至第十名依次为：龙湖集团（88.5亿元）、电建地产（75.2亿元）、润达丰滨江（72.4亿元）、天投开发（70.0亿元）、中国金茂（68.9亿元） [2][21] - 第11至20名房企销售额在43.2亿元至67.5亿元之间，包括兴城人居、万华投资、成华发展、华发股份、嘉禾兴房地产、越秀地产、中海地产、锦江统建、建发房产、成都高投置业 [3][22] - 第21至30名房企销售额在16.5亿元至42.1亿元之间，包括中交房地产、武侯资本、新希望地产、万科地产、大悦城控股、经开发展置业、雍景投资、德商置业、邦泰集团、仁和春天 [3][22] 房企销售面积排行榜（全口径） - 销售面积前三甲与金额榜一致：成都轨道城市（84.7万平方米）、中国铁建（62.9万平方米）、华润置地（60.6万平方米） [6][26] - 保利发展以51.6万平方米位列第四，龙湖集团以49.2万平方米位列第五 [6][26] - 第六至第十名依次为：天投开发（41.0万平方米）、电建地产（37.6万平方米）、招商蛇口（37.5万平方米）、兴城人居（34.1万平方米）、嘉禾兴房地产（29.3万平方米） [6][7][27] - 第11至20名房企销售面积在19.4万平方米至29.1万平方米之间，包括中国金茂、中交房地产、成华发展、中海地产、万科地产、新希望地产、大悦城控股、越秀地产、建发房产、成都高投置业 [7][27] - 第21至30名房企销售面积在7.0万平方米至19.0万平方米之间，包括武侯资本、经开发展置业、万华投资、华发股份、润达丰滨江、锦江统建、德商置业、邦泰集团、五矿地产、雍景投资 [7][27] 二手房市场表现 - 2025年12月，成都二手房网签量为18291套，环比上升4%，但同比下降35% [11][28] 土地市场成交情况 - 企业拿地态度趋于冷静，多宗地块以底价成交，国企成为拿地主力 [12][28] - 12月10日，成交2宗涉宅用地，总规划建筑面积17.9万平方米，均以底价成交，成交总金额18.99亿元 [12][28] - 12月16日，成交3宗涉宅用地，总规划建筑面积15.4万平方米，成交总价13.39亿元，其中锦江区林家坝地块溢价5.91%成交，楼面价达21500元/平方米 [14][30] - 12月23日，成交2宗涉宅用地，总规划建筑面积24.13万平方米，均以底价成交，合计成交金额14.99亿元 [15][31] - 12月24日，成都市本级7宗涉宅用地全部底价成交，规划建筑面积30.34万平方米，成交总价14.94亿元 [17][33] - 12月25日，双流区4宗纯住宅用地由成都空港兴城置业与嘉禾兴联合体以底价19.77亿元拿下 [18][34] - 12月30日，新都区一宗宅地由民企鹏悦以底价拿下，成交楼面价5000元/平方米，总价1.07亿元 [18][34] 行业研究与机构动态 - 行业首部系统阐述成长型民企发展模式的战略内参《中国民营房企第三轮崛起研究系列之星火》已发布 [19][35] - 亿翰智库启动了2025年度中小房企专项研究，旨在构建全链条赋能体系，助力中小房企转型与发展 [19][36]

公司战略与体制机制改革 - 公司发布“1256”中长期发展战略，明确未来10-20年发展路径，目标是成为世界一流现代化企业，确立巩固升级传统建筑产业和培育壮大战略性新兴产业两大发展方向 [2] - 公司构建“1+9+N”科技创新体系，以矩阵化、系统化布局支撑战略性新兴产业发展，旨在打造强劲的“第二增长曲线” [2] - 公司于2025年10月出台指导意见，旨在加快构建与战略性新兴产业发展相适应的新型生产关系，促进生产要素向新质生产力集聚 [3] - 公司领导层认为，发展战略性新兴产业是破冰突围的必由之路，投资并购相关项目是实现弯道超车的关键抓手 [2] 战略性新兴产业技术突破与布局 - 铁建重工自主研制8.61米主轴承并通过装机应用论证，攻克了盾构机主轴承全系列产品全过程关键核心技术，国产超大直径主轴承研制能力跻身世界领先水平 [4] - 中铁十八局布局竹基全产业链取得突破，“十四五”期间签订竹缠绕管道订单突破1000公里，应用场景将拓展至石油、天然气等领域 [4] - 绿色低碳产业技术研究院实现气凝胶关键技术突破，2毫米气凝胶可等效替换35毫米保温砂浆或20毫米岩棉板 [5] - 中铁上海院开展核壳结构二氧化钛新型光触媒材料研发转化，打造四大产品序列并已进入市场推广阶段 [5] - 昆仑集团投资的国内规模最大海水提溴项目落地 [5] - 中铁十九局自主研发的世界海拔最高矿山无人驾驶系统在5700米高海拔极端环境下测试成功 [5] 传统产业转型升级与数智赋能 - 公司通过高端化、智能化、绿色化、数字化、精细化、国际化的“六化转型”推动企业转型升级 [6] - 在福厦高铁建设中，公司自主研制的世界首台千吨级高铁架桥一体机“昆仑号”得到应用 [6] - 在朔黄铁路，公司研制的世界首台铁路桥梁换运架一体机“太行号”在4小时“天窗期”内完成T梁全部“换、运、架”作业，实现即换即通车 [6] - 公司成立地下空间产业技术研究院，加强原创技术研究和应用 [6] - 在上海，公司使用全球最大竖井掘进机“梦想号”打造竖井智慧车库，停车数量较普通停车场提高10倍 [6] - 2025年10月，公司“深部地下空间产业知识产权运营中心”入选首批国家级产业知识产权运营中心名单，成为该领域唯一国家级平台 [6] 数字化转型与智能制造 - 公司积极推进数字化转型，建成贵阳算力中心，推动系统“上云”，组建数科公司，加快建设“灯塔工厂”体系 [7] - 在勘察设计环节，公司融合运用北斗、激光雷达等技术，实现线路方案优选效率大幅提升 [7] - 在工程现场，爬壁机器人、智能运维系统等新产品广泛应用，推动建造方式向“智能+”转变 [7] - 公司通过“技术+场景+产业”融合，正在从传统建造向智能制造、数字服务全面转型 [7]

项目规模与工程纪录 - 项目为阿尔及利亚西部铁路矿业线，新建路线575公里，是中国企业在阿尔及利亚承建的最大单体工程 [2][13] - 项目轴重设计创下阿尔及利亚和非洲之最 [2][13] - 建设周期为24个月，较原施工计划提前3个月实现轨道铺通 [4][15] 施工效率与技术应用 - 项目创造了土方日均工程量达10万方的高效施工纪录 [4][15] - 首次在阿尔及利亚采用CPG500长轨铺轨机，成功铺设单根长达504米的钢轨，实现单日铺焊轨4公里 [4][15] - 建成非洲最长重载铁路桥，单日最高完成24片T梁架设，刷新当地桥梁施工效率 [4][15] - 配套固定式闪光焊轨生产线单线单日最高焊接180个焊头 [4][15] - 建成阿尔及利亚首座现代化智能轨枕厂，单日预制轨枕达5200根 [4][15] - 项目在11个月内完成全线主体工程图纸批复，突破了当地设计审批周期长的制约 [6][17] 技术标准融合与创新 - 项目构建了阿尔及利亚首个沙漠重载铁路轨道技术体系，并获得阿国家铁路主管部门认可 [6][17] - 项目团队结合当地环境进行“再设计”，推动中阿两国重载铁路标准融合，将中国重载铁路道床结构标准及国内轨料产品融入属地 [7][18] - 首次完成32.5吨大轴重货车与时速160公里客车共线运营的预应力混凝土轨枕设计，并通过EN13230系列欧标检测认证，实现中国铁路轨枕技术在国际主流标准下的完整验证 [10][21] - 将国内钢轨、扣件、道岔等产品纳入项目总体技术方案，开创中国重载铁路混凝土轨枕成套技术成体系出海的先河 [10][21] - 针对沙漠环境，在轨枕结构中创新采用“瘦腰型”断面、预留排沙孔等技术，提升轨道结构稳定性和耐久性，降低后期养护成本 [10][21] 项目影响与品牌建设 - 项目为两国高质量共建“一带一路”注入新动力，是两国政治互信深化、经贸合作升级的例证 [4][15] - 阿尔及利亚公共工程和基础设施部长指出，先进铺轨工艺推动了阿尔及利亚铁路行业的技术升级，并为阿培养了一大批专业技术人才 [6][17] - 项目为阿尔及利亚在沙漠地区实施大型基础设施项目树立了典范 [6][17] - 公司以良好的履约实践和实打实的成果，赢得了社会各界赞誉，打造了在阿尔及利亚的铁路品牌 [4][15]

项目进展 - 广州东至花都天贵城际铁路最深车站京溪路站顺利封顶 标志着广花城际全线车站全部实现主体结构封顶 [1] - 广花城际线路全长39.6公里 设计时速160公里 共设7座新建车站 [1] - 京溪路站全长265米 深度达48米 地处城市核心区域 附近建构筑物密集 施工难度大且安全风险高 [1] 项目意义与规划 - 广花城际建成通车后 将与广州市轨道交通18号线及南珠（中）城际互联互通 [1] - 项目旨在进一步实现粤港澳大湾区城际铁路公交化开行 对打造“轨道上的粤港澳大湾区”及促进区域城市一体化发展具有重要意义 [1]

公司活动 - 中铁建工集团国际事业部与基础设施建设分公司在北京联合举办职工联谊活动 [1] - 活动吸引了80余名职工积极参与 [1] - 活动设置了"雪地龙舟"、"雪中蛟龙"、"真人保龄球"、"真人冰壶"和"雪地拔河"共5项特色冰雪项目 [1] - 参与职工被随机分为6个小组进行沉浸式体验 [1]

市场整体表现 - 1月6日，基础建设板块整体上涨1.01%，表现强于大盘，当日上证指数上涨1.5%，深证成指上涨1.4% [1] - 板块内个股表现分化，苏文电能以11.45%的涨幅领涨，園晟科技涨停，涨幅为10.02%，同时有汇绿生态等个股下跌，跌幅为7.44% [1][2] 领涨个股表现 - 苏文电能收盘价23.27元，上涨11.45%，成交24.40万手，成交额5.64亿元 [1] - 園晟科技收盘价21.30元，上涨10.02%，成交54.72万手，成交额11.33亿元 [1] - 诚邦股份收盘价15.61元，上涨5.12%，成交18.07万手，成交额2.77亿元 [1] - 新疆交建收盘价16.61元，上涨3.49%，成交36.66万手，成交额6.03亿元 [1] 资金流向分析 - 当日基础建设板块整体呈现主力资金净流出5298.19万元，游资资金净流出363.89万元，但散户资金净流入5662.08万元 [2] - 部分大型央企获得主力资金青睐，中国铁建主力净流入5941.22万元，净占比16.01%，中国电建主力净流入5911.50万元，净占比6.44%，中国中铁主力净流入5389.10万元，净占比8.62% [3] - 新疆交建在股价上涨的同时，获得主力净流入2670.55万元，净占比4.43% [3]

股份数据 - 截至2025年12月底，H股法定/注册股份2,076,296,000股，面值1元，股本2,076,296,000元[1] - 截至2025年12月底，A股法定/注册股份11,503,245,500股，面值1元，股本11,503,245,500元[1] - 2025年12月底法定/注册股本总额13,579,541,500元[1] - 截至2025年12月底，H股已发行股份2,076,296,000股，无库存股[2] - 截至2025年12月底，A股已发行股份11,503,245,500股，无库存股[2] 其他 - 股份期权不适用[3] - 香港预托证券资料不适用[4] - 呈交者为罗振飈，职衔联席公司秘书[5]

行业投资评级 - 建筑工程业评级：增持 [1] 报告核心观点 - 国家发改委以更大力度稳投资，已下达2026年提前批“两重”建设项目清单和中央预算内投资计划，共计约2950亿元，并批复多个重大基础设施项目，总投资超过4000亿元 [3][4] - 因地制宜有序拓展低空经济应用场景，按照先载货后载人、先隔离后融合、先远郊后城区的原则，严控风险，加快探索安全有保障、商业可持续的发展模式 [3][4] - 国常会关注水网建设，强调要发挥政府投资撬动作用，创新投融资机制，积极吸引民间资本参与 [4] - 住房城乡建设部目标到2030年，房屋品质提升工程取得显著进展 [4] - 推荐洁净室、商业航天、可控核聚变等建筑新质生产力方向，以及红利板块、财政加码稳增长、国际工程等领域的相关标的 [4] 近期重点报告总结 - **2025年11月4日《寻找产业链中高需求/高壁垒/高盈利卓越龙头》**：推荐科技新质生产力方向，包括AI、可控核聚变、低空经济、卫星、新能源、机器人智能建造、量子、数据资产等，并推荐顺周期资源品及基建央国企 [8][9][10] - **2025年11月2日《建筑行业第三季度净利润降幅同环比扩大》**：第三季度建筑业整体净利润同比下降18.6%，同环比降幅扩大，但央企第三季度大都现金流改善，推荐铜钴矿产资源、储能、红利、西部基建等板块 [12][13][14][15] - **2025年6月4日《立足稳增长高股息央国企，主抓科技转型和重组弹性》**：推荐算力、低空交建、车路协同、机器人、洁净室、新能源6个科技方向，并认为建筑央国企估值处于历史底部、股息率高，具有红利价值属性 [17][18][20] - **2025年5月10日《一带一路将迎新催化，政策助力地产市场稳定》**：第二届中国-中亚峰会将于2025年6月举办，一带一路将迎新催化，同时一揽子金融政策支持稳市场稳预期，交通、能源、水利、新基建、城建领域将推出总投资规模约3万亿元的优质项目 [23][24][25][26] - **2025年3月23日《2025年基建资金趋势反转，发力节奏有望前置》**：预测2025年广义基建资金来源同比增长7.3%，增速提高14个百分点，主要受益于国内贷款、专项债、特别国债、基建板块化债资金边际增加 [28][29][30][31] 重点公司推荐总结 - **中国建筑**：2025Q3归母净利润下降24.1%，受地产和基建投资行业影响，但公司股息率5%，估值处于底部，控股股东已增持6.2亿元 [33][34][36] - **中国化学**：2025Q1归母净利润增长18.8%，2024年新签合同3669.4亿元增长12.3%，煤化工技术国际领先，2025年目标利润总额增长4.4% [38][39][40][41] - **中国交建**：2025Q3归母净利润下降16.3%，但扣非归母净利润增长24.1%，Q3经营净现金流显著改善至115.1亿元，公司预分红比例为2025H1利润的20% [43][44][45][46] - **中国中铁**：2025Q3归母净利润下降10%，但Q3经营净现金流同比改善至67.5亿元，境外业务新签订单增长35.2%，公司铜、钴、钼保有储量国内领先，2025年实施中期分红 [48][49][50][51][52] - **中国铁建**：2025Q3归母净利润同比增长8.3%，海外订单高速增长94.5%，公司PB0.39倍近10年分位数1%，股息率3.8% [54][55][56][57] - **四川路桥**：2025Q3归母净利润增长59.7%，经营净现金流大幅改善，前3季度新签合同增长25.16%，公司承诺2025-2027年现金分红比例不低于60%，当前股价对应2025年预期股息率为6.0% [59][60][61][62] - **中材国际**：2025前3季度归母净利润增长0.68%，境外新签合同增长37%，公司当前股息率4.95%，2025、2026年每年现金分红比例同比增长不低于10% [64][65][66][67] - **中钢国际**：2025年前3季度归母净利润下降13.2%，但毛利率同比显著改善2.87个百分点，经营性现金流同比改善，应收账款下降35.7% [69][70][71] - **北方国际**：2025Q3归母净利润下降19.5%，但毛利率同比提升2.5个百分点，Q3经营现金流显著改善至7.5亿元，公司定增已获深交所审核通过 [74][75][76][77][78] - **中工国际**：2025Q3归母净利润增长35%，国际工程生效合同额增长93.9%，公司在医疗建筑、索道、固废起重领域居行业领军地位，并已公告回购计划 [80][81][82][83][84]

2025年西安房地产市场业绩总结 房企业绩排行榜核心数据 - 2025年西安有四家房企销售额超过百亿元，分别为保利发展（134.8亿元）、中国铁建地产（131.2亿元）、绿城中国（129.5亿元）和中国金茂（110.3亿元）[1] - 西安TOP10房企2025年销售额总和为818.3亿元，较2024年的1170.3亿元同比下降30.07%[3] - TOP10房企的销售额门槛从2024年的45.1亿元下降至2025年的39.3亿元[3] 头部房企表现与格局变化 - 保利发展在进入西安市场13年后，于2025年首次登顶销售额榜首，其业绩爆发主要得益于多个储备多年的大体量城改项目集中入市[4] - 绿城中国连续四年（2022-2025年）位居西安房企销售额TOP3，且在近五年（2021-2025年）内是进入TOP3次数最多的房企[4] - 中国金茂在进入西安市场7年后，于2025年首次实现百亿销售额[4] - 万科和龙湖是仅有的两家连续十年跻身西安销售额TOP10的房企，2025年销售额分别为39.3亿元和40.5亿元[8][10] 企业性质与市场集中度 - 2025年西安房企销售额TOP10中，有8家是央企或第一大股东为央国企，民企仅剩龙翔和龙湖两家[5] - 将范围放大至TOP20，民企也仅有4家（龙翔、龙湖、星河湾、邦泰）[5] - 2025年西安百亿销售额房企数量为4家，较2023年的6家和2024年的5家有所下降[1][2] - 与郑州、苏州、青岛等其他万亿GDP城市相比，西安的百亿房企数量表现突出，例如郑州排名第一的房企销售额为46.01亿元[2] 本土房企与新兴势力 - 2025年西安本土房企集体缺席销售额TOP10，主要因以往代表企业天地源在售项目较少[6][7] - 天地源以30.6亿元的销售额位居第13名，是业绩最高的本土房企，另外两家进入TOP20的本土房企高科地产和经发集团均为国企背景[7] - 邦泰在进入西安市场的第一年（2025年），凭借7个多月的销售时间，即以22.3亿元的销售额跻身TOP20[8] 单盘销售表现与区域分布 - 2025年西安单盘销售额前三名分别为金茂璞逸东方（35.5亿元）、保利天珺（31.4亿元）和曲江金茂府（30.6亿元）[15] - 过去由高新区和港务区楼盘主导单盘TOP10的局面在2025年结束，当年TOP10中高新区仅占2盘，港务区占1盘，区域分布趋于均匀[11][12][13][14] - 2025年西安单盘销售额“40亿+”项目数量为零，而2024年有4个，2025年的销冠盘销售额在2024年仅能排第6名，在2023年则无法进入前十[16][17][18] 项目热销驱动因素与市场趋势 - 西咸新区的项目首次出现在单盘TOP10中，沣东的保利云谷和著以24.4亿元销售额位居第6，其热销得益于区位价差、规划先机和产品力创新[18] - 单盘销售额TOP10呈现高端改善化趋势，包含“3万+”级别（如金茂璞逸东方、曲江金茂府）和“2.5万+”级别（如招商西安玺、越秀铁建樽樾）的项目[18] - 保利和金茂分别有3个和2个项目跻身单盘销售额TOP10，显示单盘业绩对房企整体规模支撑作用显著[18]

项目概况 - 中国铁建（加勒比）有限公司承建圭亚那新德梅拉拉河大桥项目 [1] - 该项目位于圭亚那首都乔治敦 是圭亚那迄今规模最大、技术最复杂的交通基础设施工程 [1] - 项目建成后将显著改善首都乔治敦与德梅拉拉河西岸的交通条件 [1] 项目现场活动 - 第21批援圭亚那中国医疗队深入项目现场为近百名中圭一线建设者开展健康义诊 [1] - 义诊覆盖内科、外科、骨科、中医科及眼科等多专业领域 医疗队员携带便携式诊疗设备提供疾病诊治、健康咨询与预防指导 [3] - 针对施工现场常见的外伤处置、热带病防控及慢性病管理等实际问题 专家们给予详细解答与专业建议 [3] - 中医专家通过脉诊等传统技法让圭亚那员工近距离感受中医药文化魅力 [3] - 眼科医生借助专业设备为视力障碍者进行检查并提出后续干预方案 [3] 活动影响与评价 - 一名在项目工作三年的中国工程师表示 在远离祖国的工地上获得祖国医疗专家的服务心里特别踏实 能让建设者更专注地投入大桥建设 [3] - 第21批援圭亚那中国医疗队队长表示 此次深入重大工程一线义诊是践行中国医疗队精神的具体行动 [5] - 医疗队将继续开展此类活动为在圭亚那的中国建设者和当地民众提供更多医疗服务 增进两国人民健康福祉 [5] - 自抵达圭亚那以来 第21批援圭医疗队已在当地开展多场义诊和健康讲座活动 累计服务超过500人次 受到当地民众广泛好评 [7]