板块整体表现 - 国有大型银行板块在9月30日整体下跌0.06%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.52%，深证成指上涨0.35% [1] - 板块内个股表现分化，六家银行中两家上涨四家下跌，邮储银行以1.37%的跌幅领跌，农业银行以0.76%的涨幅领涨 [1] - 从资金流向看，板块整体主力资金净流出6.04亿元，而游资和散户资金分别净流入1.41亿元和4.63亿元 [1] 个股价格与成交表现 - 农业银行收盘价6.67元，上涨0.76%，成交量为308.75万手，成交额为20.52亿元 [1] - 建设银行收盘价8.61元，微涨0.12%，成交量为91.72万手，成交额为7.87亿元 [1] - 中国银行收盘价5.18元，下跌0.38%，成交量为192.13万手 [1] - 工商银行收盘价7.30元，下跌0.41%，成交量为244.57万手，成交额为17.84亿元 [1] - 交通银行收盘价6.72元，下跌1.18%，成交量为184.87万手 [1] - 邮储银行收盘价5.75元，下跌1.37%，成交量为121.16万手 [1] 个股资金流向分析 - 交通银行主力资金净流出最为显著，达1.91亿元，主力净占比为-15.33%，但游资净流入8189.44万元，散户净流入1.09亿元 [2] - 工商银行主力资金净流出1.78亿元，主力净占比为-9.97%，游资净流入3870.36万元 [2] - 中国银行主力资金净流出1.12亿元，主力净占比为-11.22%，散户资金净流入7493.60万元 [2] - 建设银行主力资金净流出6721.30万元，主力净占比为-8.54%，散户资金净流入6772.48万元 [2] - 邮储银行主力资金净流出5054.75万元，主力净占比为-7.25%，游资和散户资金分别净流入2027.34万元和3027.41万元 [2] - 农业银行资金面相对稳健，主力净流出仅519.06万元，但游资净流出3605.77万元，散户资金净流入4124.83万元 [2]

核心市场表现 - 9月30日公司股价下跌1.37%，成交额为6.97亿元，换手率为0.18%，总市值为6905.47亿元 [1] - 当日主力资金净流出3838.99万元，占成交额的0.06%，连续2日被主力资金减仓 [3] - 近5日主力资金净流出1.40亿元，近10日净流出1.50亿元，但近20日转为净流入2275.95万元 [3] 股息与分红 - 公司最近3年股息率分别为5.58%、6.00%、4.61% [2] - A股上市后累计派现1377.96亿元，近三年累计派现773.95亿元 [7] 业务与财务概况 - 公司主营业务收入构成为：个人银行业务69.57%，公司银行业务19.70%，资金业务10.65%，其他业务0.07% [5] - 2025年1月至6月，公司实现归母净利润492.28亿元，同比增长0.85% [6] - 公司主要通过个人银行、企业银行及资金业务运营 [5] 股东与筹码结构 - 截至2025年6月30日，公司股东户数为16.41万，较上期减少10.31%，人均流通股为415,086股，较上期增加11.66% [6] - 主力未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额2.25亿元，占总成交额的5.78% [3] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股9.42亿股，较上期增加6082.63万股；多只主要ETF（如华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等）持股均有增加 [7][8] 技术面与估值 - 公司筹码平均交易成本为5.08元，近期筹码减仓程度减缓 [4] - 当前股价靠近压力位5.86元 [4] - 公司所属概念板块包括长期破净、破净股、低市盈率、低价、H股等 [5] 公司属性与行业 - 公司属于国有企业，最终控制人为中国邮政集团有限公司 [2] - 公司所属申万行业为银行-国有大型银行Ⅱ-国有大型银行Ⅲ [5]

股东增持动态 - 法国巴黎银行及法国巴黎银行（QFII）增持南京银行1.08亿股，占总股本0.87%，合计持股比例由16.14%增至17.02% [1] - 南京银行大股东紫金信托增持5677.98万股，占总股本0.46%，紫金集团及紫金信托持股比例由12.56%提升至13.02% [3] - 南京银行股东南京高科增持750.77万股，持股比例由8.94%增至9.00% [3] - 光大集团增持光大银行1397万股，占总股本0.02%，增持金额5166.1万元，为总额0.5亿至1亿元增持计划的一部分 [3] - 光大集团在2024至2025年间累计增持光大银行投入资金超过4亿元，持股比例由47.19%提升至47.42% [4] - 贵州能源集团有限公司通过子公司间接持有贵阳银行20083.26万股A股，占总股本5.49%，成为重要股东 [4] - 今年以来已有11家A股上市银行获得股东或高管增持 [5] 中期分红情况 - 42家A股上市银行中已有17家公布2025年中期分红计划，其中国有六大行贡献超2000亿元分红 [6] - 招商银行、长沙银行等7家银行实现上市以来首次中期分红 [6] - 工商银行拟派发现金红利总额约503.96亿元，每10股派1.414元，分红比例稳定在30%以上 [7] - 建设银行拟派发现金股息486.05亿元，每10股派1.858元，分红比例30.0% [7] - 农业银行拟分红418.23亿元，分红比例30.0% [8] - 中国银行中期股息总额352.5亿元，派息比例保持在30% [8] - 邮储银行和交通银行中期分红分别为147.7亿元和138.1亿元 [8] 机构关注与市场观点 - 截至9月29日，上市银行被调研总次数超300次，机构调研家数超2000家，长三角等地区域性银行受关注较多 [5][8] - 银行股因股息率高、估值低具备较强防御属性，当前被视为中长期资金布局的重要窗口 [5] - 增量资金流入有望支撑银行板块行情，被动ETF、险资等对银行股配置需求将稳步提升 [8]

股价表现与市场数据 - 9月30日邮储银行股价下跌1.37% 收报5.75元/股 成交额6.97亿元 换手率0.18% 总市值6905.47亿元 [1] - 公司股价已连续4天下跌 区间累计跌幅达5.12% [1] - 博道基金旗下两只重仓该股的基金在当日出现浮亏 按前一日收盘价5.83元与当日发稿价5.75元计算 日浮亏合计6.15万元 连续4天下跌期间浮亏合计23.83万元 [2] 公司基本情况 - 中国邮政储蓄银行股份有限公司成立于2007年3月6日 于2019年12月10日上市 [1] - 公司主营业务为在中国提供银行及相关金融服务 主要通过个人银行、企业银行及资金业务运营 [1] - 个人银行业务向个人客户提供存贷款、银行卡及中间业务等服务 企业银行业务为企业客户提供贷款、存款、结算、投资银行等服务 资金业务主要包括金融市场交易、投资及资产管理等 [1] - 主营业务收入构成为：个人银行业务69.57% 公司银行业务19.70% 资金业务10.65% 其他业务0.07% [1] 基金持仓与影响 - 博道大盘价值股票A（021915）在二季度持有邮储银行71.75万股 占基金净值比例3.19% 为第七大重仓股 该基金在9月30日浮亏约5.74万元 连续4天下跌期间浮亏约22.24万元 [2] - 博道和瑞多元稳健6个月持有期混合A（016637）在二季度持有邮储银行5.12万股 占基金净值比例0.44% 为第四大重仓股 该基金在9月30日浮亏约4096元 连续4天下跌期间浮亏约1.59万元 [2] - 两只基金对邮储银行的持仓均为二季度新进 [2]

（记者 曾健辉） 免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。 每经AI快讯，东海证券9月29日发布研报称，给予邮储银行（601658.SH）"增持"评级。评级理由主要包 括：1）对公信贷延续较快增长，金融投资规模增速小幅放缓；2）息差受重定价影响较大，存贷同步降 息有望缓解息差压力；3）手续费及佣金收入明显改善，投资收益表现亮眼；4）受宏观环境影响，个人 贷款不良率小幅上升，公司贷款不良率稳中有降；5）储蓄代理费率调整效果显现，拨备计提保持较大 力度。风险提示：小额贷款、个人住房贷款、信用卡贷款质量大幅恶化；贷款利率超预期下行挤压息 差。 每经头条（nbdtoutiao）——重磅解读！中国将不寻求WTO新的特殊和差别待遇，意味着什么？ ...

股价表现与资金流向 - 9月30日公司股价下跌2.06%至5.71元/股，成交金额5.90亿元，换手率0.15%，总市值6857.43亿元 [1] - 当日主力资金净流出4157.56万元，特大单买卖金额占比分别为12.28%和12.32%，大单买卖金额占比分别为18.65%和25.65% [1] - 公司股价今年以来上涨5.39%，但近5个交易日、近20个交易日分别下跌5.62%和8.05%，近60个交易日微跌0.70% [1] 公司业务概况 - 公司主营业务为在中国提供银行及相关金融服务，主要通过个人银行、公司银行及资金业务三大板块运营 [2] - 个人银行业务向个人客户提供存贷款、银行卡及中间业务等服务，占主营业务收入69.57% [2] - 公司银行业务为企业客户提供贷款、存款及结算等金融服务，占主营业务收入19.70% [2] - 资金业务主要包括金融市场交易、投资及资产管理等，占主营业务收入10.65% [2] 财务业绩与股东结构 - 2025年1月至6月，公司实现归母净利润492.28亿元，同比增长0.85% [3] - 截至2025年6月30日，公司股东户数为16.41万户，较上期减少10.31%，人均流通股增至415,086股，增幅11.66% [3] - A股上市后公司累计派现1377.96亿元，近三年累计派现773.95亿元 [4] 机构持仓变动 - 截至2025年6月30日，香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股9.42亿股，较上期增加6082.63万股 [4] - 华夏上证50ETF（510050）为第六大流通股东，持股2.16亿股，较上期增加1291.59万股 [4] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）和易方达沪深300ETF（510310）分别为第七和第九大流通股东，持股分别增加1590.72万股和1321.26万股 [4]

投资评级 - 维持邮储银行“增持”评级 [5][9] 核心观点 - 邮储银行2025年第二季度归母净利润略高于预期，主要得益于手续费及佣金收入明显改善以及管理费用控制力度较大 [9] - 储蓄代理费率调整效果显现，有效降低了管理费用，为信用风险减值计提腾挪了空间 [5][6] - 存贷同步降息有望缓解息差压力，未来息差压力可控 [5][9] - 资产质量整体可控，对公贷款不良率稳中有降，个人贷款不良率受宏观环境影响小幅上升但预计风险可控 [5] - 当前估值处于历史较低水平，市净率为0.76倍（基于2025年预测） [9] 财务业绩与预测 - **2025年上半年业绩**：实现营业收入1794.46亿元（同比增长1.50%），归母净利润492.28亿元（同比增长0.85%）[4] - **资产规模**：截至2025年6月末，总资产18.19万亿元（同比增长10.83%），总贷款规模9.54万亿元（同比增长10.13%）[4] - **盈利预测**：预计2025-2027年营业收入分别为3567亿元、3798亿元、4059亿元，归母净利润分别为882亿元、911亿元、946亿元，对应同比增速分别为1.99%、3.34%、3.75% [7][9] - **净息差预测**：预计2025-2027年净息差分别为1.69%、1.73%、1.73% [7] - **资产质量预测**：预计2025-2027年不良贷款率分别为0.93%、0.92%、0.89% [7] 业务分析 - **信贷业务**：2025年第二季度对公一般贷款新增规模创新高，主要投向先进制造、绿色金融等领域；个人贷款表现较弱，受消费和住房需求偏弱影响 [5] - **负债业务**：2025年第二季度存款增速受个人存款影响小幅放缓 [5] - **非利息收入**：2025年第二季度手续费及佣金净收入同比增长16.31%，增速亮眼；投资收益+公允价值变动损益同比增长34.02% [5] - **资产质量**：2025年6月末不良贷款率为0.92%（环比上升1个基点），拨备覆盖率为260.35%（环比下降5.78个百分点）[4]；对公贷款中租赁和商业服务业、房地产业不良率持续下降 [5] 关键驱动因素 - **息差管理**：2025年第二季度单季净息差为1.69%，环比下降2个基点，同比下降21个基点，主要受贷款重定价影响；存贷同步降息后，息差压力趋于平缓 [4][5] - **成本控制**：得益于储蓄代理费率下调（综合费率从1.29%降至1.08%，降幅16.28%），2025年第二季度管理费用同比下降10.15% [5][6] - **资本实力**：财政部战略投资与邮政集团增持有助于夯实资本实力并提升市场信心 [9]

海洋牧场与深海养殖 - 惠来县海源达和惠前水产养殖重力式网箱项目正式投产，采用直径超30米的经济智能环保抗风浪网箱，标志海洋牧场建设向深海探索[1] - 惠来县拥有1328.6平方公里海域面积和111.53公里海岸线，海洋渔业正进行现代化升级和精深加工链条延伸[1] 金融支持海洋渔业 - 工商银行向海源达水产养殖公司网箱项目发放1000万元小微企业信用贷款，支持其年产1万吨水产品加工和冷链物流建设[2] - 邮储银行面向惠来县鲍鱼产业园授信8000万元，实现揭阳市首个海域整域授信[2] - 建设银行向华深水产养殖公司发放500万元流动资金贷款，用于采购罗氏虾苗等[2] 绿色能源项目融资 - 中国人民银行揭阳市分行指导银行机构运用碳减排支持工具累计发放优惠贷款80.57亿元，惠及全市30个碳减排重点领域项目[3] - 建设银行累计向国家电投揭阳神泉一315MW海上风电场项目投放固定资产贷款31.79亿元[3] 海洋工程装备制造 - 交通银行向广东蓝水深远海装备科技有限公司投放固定资产贷款3.24亿元，支持其深远海装备科技制造项目建设[4] - 邮储银行向天顺风能海工装备科技（广东）有限公司发放4000万元固定资产贷款，支持海上风电装备制造项目，项目建成将提升区域风电装备产业链配套能力[4]

核心观点 - 邮储银行青岛分行以信用卡为纽带，通过产品创新、场景深耕与政企协同，打造“金融+场景”的消费生态圈新样板，以响应“扩内需、促消费”政策 [1] 产品创新 - 公司秉持“普惠金融、惠享生活”理念，针对不同客群精准发力 [1] - 融合生肖文化与收藏价值的生肖卡面向传统文化爱好者 [1] - 与盒马、瑞幸联名的信用卡提供新客专属礼遇，贴近日常消费 [1] - 面向高端人士的鼎盛白金卡涵盖商旅出行、健康管理等权益 [1] 优惠网络与场景深耕 - 线上联动支付宝、抖音、京东等平台提供支付立减 [1] - 美团联名借记卡用户可享美食满50减5、酒店满500减50等福利 [1] - 借记卡新绑卡用户可申领多平台权益礼包 [1] - 线下在利群、万达等商圈推出满66元随机立减6-36元活动 [1] - 在可好、7-11等便利店推出满20元立减5-10元活动 [1] 政企协同 - 公司联合青岛京东MALL推出“金秋国庆 京东焕新惠”活动 [1] - 创新实现“政府以旧换新补贴+银行专属满减”双重叠加，降低市民购置家电成本 [1] 未来规划 - 公司未来将继续拓展教育、文旅等民生场景，让金融活水滋养消费市场 [2] - 公司旨在为青岛区域经济高质量发展注入持久动力 [2]

假期出行与文旅消费预测 - 国庆中秋假期全社会跨区域人员流动量预计达23.6亿人次，日均约2.95亿人次，较去年同期增长3.2% [1] - 假期出行需求旺盛，是民众出行和旅游的首选时段 [1] - 银行业通过定制化金融方案、创新合作模式等措施深耕文旅消费场景，助力产业高质量发展 [1] 上海文旅活动与银行特色服务 - 第36届上海旅游节期间推出200余项高品质特色活动与产品，以增强全球吸引力和提升游客体验 [2] - 浦发银行特色网点融入城市文旅，例如水务大厦支行组织亲子客群活动，包括走访科学家故居和担任“小小银行体验官” [2] - 浦发银行第一营业部推出“外滩12号拉花咖啡”，瑞虹路支行设立借还书机并举办读书沙龙，将金融服务融入城市风景 [3] 金融支持区域文旅产业发展 - 邮储银行江西省分行为当地112家文旅经营主体发放贷款1.65亿元，消费贷款本年投放超165亿元，余额超1100亿元 [5] - 该行信用卡覆盖全省近1.5万家特惠商户，通过产品定制化、渠道下沉化等路径支持如龙虎山等旅游资源开发 [4][5] - 恒丰银行南京新街口支行为南京某旅游商务管理公司发放960万元文旅专项贷款，用于秦淮风光带设施维护与服务优化 [6] 创新金融工具助力文旅项目升级 - 恒丰银行无锡分行为灵山集团提供1.5亿元资金支持，灵活运用投资债权工具以匹配项目长期回报规律 [7] - 资金将用于AI智慧导览、无人驾驶游船、新能源接驳车等建设，提升灵山胜境与拈花湾小镇的科技与文化体验 [7] - 此举旨在缓解文旅项目普遍面临的“短贷长投”压力，支持无锡打造“世界级旅游目的地” [7]