项目成就与行业意义 - 首台国产300兆瓦级F级重型燃气轮机制造工艺技术开发项目获上海产学研合作优秀项目奖特等奖 标志着我国在该领域实现从“跟跑”到“并跑”的跨越 [1] - 重型燃气轮机作为能源领域核心动力设备 由5万余个零部件构成 广泛应用于地面发电与电网调峰 [1] - 在燃-煤联合循环形式下 单台套设备每小时发电量约45万度 能源利用效率接近60% 相比传统燃煤电厂约45%的能源利用效率显著提升 [1] 技术突破与制造挑战 - 项目攻克了长期被国外企业垄断的尖端技术 填补了多项国内技术空白并推动行业整体创新能力提升 [1] - 机组转动部件为叠装式结构 加工精度要求达到微米级 装配拉伸要求高达千吨级 以保证在高温高压工况下高效安全运转 [2] - 机组应用全新材料和结构 叶片陶瓷涂层能抵御1400摄氏度的极端高温 比纯金熔点高出约300℃ [1][2] 研发过程与产学研合作 - 上海汽轮机厂作为牵头单位 凭借70余年高端装备制造经验 承担首台样机总装制造并统筹产业链资源与项目推进 [1] - 公司组织百余名技术人员对设计图纸进行分工审查与工艺评审 将90余项关键技术难题转化为具体科研课题 [2] - 采用“企业出题、高校解题”模式 与上海交通大学等高校协同攻关 共同成立“先进材料及智能制造联合研究中心” [2][3] 合作成果与效率提升 - 通过与高校合作研发 上海交通大学获取关键材料切削加工性能基础数据1.5万余条 建立了典型构件切削工艺知识平台 [3] - 验证的典型构件加工提效方案使零部件加工效率提升30%以上 [3] - 产学研深度融合成功突破90余项关键技术 [3]

2025年度业绩预告核心观点 - 公司预计2025年度将出现重大亏损，归属于上市公司股东的净利润预计为人民币-89,000万元至-109,000万元，扣非后净利润预计为人民币-93,000万元至-113,000万元 [1] 本期业绩预告详情 - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年12月31日 [1] - 预计归属于上市公司股东的净利润为人民币-89,000万元至-109,000万元 [1] - 预计扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为人民币-93,000万元至-113,000万元 [1] - 本次业绩预告数据为初步测算结果，未经会计师事务所审计 [1] 上年同期业绩对比 - 2024年度，公司归属于上市公司股东的净利润为人民币-78,478.54万元 [2] - 2024年度，公司扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为人民币-81,120.21万元 [2] - 2024年度，公司每股收益为-0.59元/股 [2] 2025年度预计亏损的主要原因 - 海上风电市场竞争加剧，导致2025年度海上风机产品销售价格同比下降 [3] - 海上风电项目建设进度延期，导致海上风机销售订单交付放缓，未能按计划转化为销售收入 [3] - 受年内市场装机高峰影响，部分零部件价格上涨，供应链降本不及预期 [3] - 以上因素综合导致公司2025年度产品毛利率同比下降，营业利润相应减少 [3] - 部分销售订单项目成本下降幅度不及销售价格下降幅度，仍存在亏损 [3] - 根据会计准则，对预估成本大于未来可实现收入的部分风机销售订单计提了亏损合同损失准备，进一步减少了营业利润 [3]

板块整体表现 - 2025年1月8日，其他电源设备板块整体上涨1.63%，表现显著强于大盘，当日上证指数下跌0.07%，深证成指下跌0.51% [1] - 板块内资金流向呈现分化，主力资金净流入10.7亿元，而游资和散户资金分别净流出3.5亿元和7.2亿元 [2] 领涨个股表现 - 融发核电(002366)领涨板块，股价上涨9.96%至8.83元，成交额15.50亿元，成交量181.27万手，主力资金净流入5.57亿元，净占比高达35.93% [1][3] - 科泰电源(300153)上涨8.00%至33.61元，成交额23.40亿元，成交量69.07万手，主力资金净流入2.68亿元，净占比11.45% [1][3] - 爱科赛博(688719)上涨7.04%至49.59元，成交额3.82亿元，成交量7.73万手，主力资金净流入3047.61万元，净占比7.98% [1][3] - ST华西(002630)上涨5.16%至2.65元，成交额8347.91万元，成交量31.64万手，主力资金净流入1811.61万元，净占比高达21.70% [1][3] - 新雷能(300593)上涨4.44%至34.35元，成交额18.21亿元，成交量55.01万手，主力资金净流入5243.50万元，净占比2.88% [1][3] 其他上涨及活跃个股 - 优优绿能(301590)上涨4.19%至201.08元，成交额2.95亿元，成交量1.48万手，主力资金净流入3899.03万元，净占比13.20% [1][3] - 中国动力(600482)上涨3.74%至23.58元，成交额13.91亿元，成交量59.41万手 [1] - 上海电气(601727)上涨2.76%至9.32元，成交额46.72亿元，成交量500.89万手，为板块成交额最高个股，主力资金净流入3.14亿元，净占比6.72% [1][3] - 欧陆通(300870)上涨2.56%至245.12元，成交额18.79亿元，成交量7.65万手，主力资金净流入1.08亿元，净占比5.76% [1][3] - 中沅通(301516)上涨2.44%至16.36元，成交额6658.67万元，成交量4.09万手 [1] 下跌及资金流出个股 - 麦格米特(002851)下跌2.09%至97.50元，成交额17.32亿元，成交量17.56万手 [2] - 东方电气(600875)下跌0.59%至25.45元，成交额22.31亿元，成交量86.77万手 [2] - 英杰电气(300820)下跌0.37%至53.82元，成交额4.67亿元，成交量8.65万手 [2] - 海博思创(688411)下跌0.20%至249.95元，成交额8.73亿元，成交量3.48万手 [2] - 科士达(002518)下跌0.16%至50.21元，成交额9.65亿元，成交量18.90万手，但主力资金净流入5836.19万元，净占比6.05% [2][3] 个股资金流向详情 - 盛弘股份(300693)主力资金净流入5370.03万元，净占比8.52% [3] - 融发核电在获得主力大幅买入的同时，遭遇游资净流出2.52亿元，散户净流出3.05亿元 [3] - 科泰电源遭遇游资净流出1.00亿元，散户净流出1.68亿元 [3] - 上海电气遭遇游资净流出8562.80万元，散户净流出2.28亿元 [3] - 欧陆通遭遇游资净流出3885.89万元，散户净流出6939.99万元 [3]

行业政策与会议 - 2026核聚变能科技与产业大会将于2026年1月16日至17日在安徽合肥举办 大会主题为“聚核之力 创见未来” 旨在促进核聚变产业链上下游协同创新与成果转化 [3] - 2025年 核聚变能在国家顶层规划中被首次列入未来产业 国家“十五五”规划也将核聚变能纳入未来产业重点方向 [3] 公司业务进展 - 上海电气成功交付全球首台ITER项目磁体冷态测试杜瓦 后续还将交付国家重大科技基础设施CRAFT项目 紧凑型聚变实验装置BEST项目等多个主机系统核心部件 [3] - 公司有望利用龙头优势进一步提升传统优势业务市占率 [3] - 在公司技术研发优势的支撑下 储能 氢能和机器人等新兴业务也有望成为公司新的业绩增长点 [4]

公司股价与市场反应 - 上海电气H股股价上涨5.05%，报4.58港元，成交额达2.42亿港元 [1] 行业与政策动态 - 2026核聚变能科技与产业大会将于2026年1月16日至17日在安徽合肥举办，主题为“聚核之力，创见未来” [1] - 大会旨在促进核聚变产业链上下游协同创新与成果转化，届时核聚变产业资金、产业技术合作有望加速 [1] - 2025年，核聚变能在国家顶层规划中被首次列入未来产业 [1] - 国家“十五五”规划也将核聚变能纳入未来产业重点方向 [1] 公司在核聚变领域的业务进展 - 上海电气成功交付全球首台ITER项目磁体冷态测试杜瓦 [1] - 公司后续还将交付国家重大科技基础设施CRAFT项目、紧凑型聚变实验装置BEST项目等多个主机系统核心部件 [1] 公司整体发展前景 - 在我国能源结构转型、产业结构调整的背景下，公司有望利用龙头优势进一步提升传统优势业务市占率 [1] - 在公司技术研发优势的支撑下，储能、氢能和机器人等新兴业务也有望成为公司新的业绩增长点 [1]

公司股价与市场反应 - 上海电气(02727)股价上涨5.05%至4.58港元，成交额达2.42亿港元 [1] 行业与政策动态 - 2026核聚变能科技与产业大会将于2026年1月16日至17日在安徽合肥举办，主题为“聚核之力，创见未来” [1] - 大会旨在促进核聚变产业链上下游协同创新与成果转化，届时核聚变产业资金、产业技术合作有望加速 [1] - 2025年核聚变能在国家顶层规划中被首次列入未来产业 [1] - 国家“十五五”规划也将核聚变能纳入未来产业重点方向 [1] 公司在核聚变领域的业务进展 - 上海电气成功交付全球首台ITER项目磁体冷态测试杜瓦 [1] - 公司后续还将交付国家重大科技基础设施CRAFT项目、紧凑型聚变实验装置BEST项目等多个主机系统核心部件 [1] 公司整体业务前景 - 在我国能源结构转型、产业结构调整的背景下，公司有望利用龙头优势进一步提升传统优势业务市占率 [1] - 在公司技术研发优势的支撑下，储能、氢能和机器人等新兴业务也有望成为公司新的业绩增长点 [1]

板块整体表现 - 2024年1月7日，其他电源设备板块整体表现强劲，较上一交易日上涨3.0% [1] - 当日上证指数报收于4085.77点，微涨0.05%，深证成指报收于14030.56点，微涨0.06%，电源设备板块涨幅显著跑赢大盘 [1] - 从资金流向看，板块当日获得主力资金净流入11.57亿元，而游资和散户资金分别净流出1.84亿元和9.72亿元，显示主力资金是推动板块上涨的主要力量 [2] 领涨个股表现 - 英杰电气领涨板块，收盘价为54.02元，单日涨幅达9.07%，成交量为11.28万手，成交额为5.90亿元 [1] - 麦格米特涨幅居前，收盘价为99.58元，上涨7.92%，成交量为30.53万手，成交额高达29.91亿元 [1] - 新雷能、中恒电气、科华数据、欧陆通、科士达、东方电气、爱科赛博、上海电气等个股均录得超过3%的涨幅，其中科华数据成交额最大，为31.67亿元 [1] 下跌及弱势个股 - 板块内部分个股出现下跌，中国动力跌幅最大，为-2.32%，成交额为9.24亿元 [2] - ST华西、金时科技、ST易事特、绿能慧充、圆特迅、海霞屋创、中沅通、雷特科技等个股均有不同程度下跌，跌幅在-0.08%至-1.56%之间 [2] - 英可瑞股价基本持平，微涨0.06% [2] 个股资金流向详情 - 科华数据获得主力资金净流入最多，达2.64亿元，主力净占比为8.33% [3] - 麦格米特主力资金净流入2.43亿元，主力净占比8.13% [3] - 上海电气、中恒电气、新雷能分别获得主力资金净流入2.09亿元、1.79亿元和1.27亿元 [3] - 部分个股如科华数据、麦格米特、上海电气等在获得主力资金大幅流入的同时，遭遇游资净流出 [3] - 海陆重工是资金流向表中少数获得游资净流入（5150.28万元）的个股，但其散户资金净流出达9773.19万元 [3]

公司股价表现 - 上海电气H股早盘上涨超过5%，截至发稿时上涨4.55%，报4.37港元，成交额达1.26亿港元 [1] 公司在核电装备领域的市场地位 - 公司为国内高端装备制造龙头，其核电设备在“十四五”期间累计综合市占率位居行业首位 [1] 公司在可控核聚变领域的进展 - 在可控核聚变从科学可行性向工程可行性跨越的关键阶段，公司已深度嵌入国家聚变工程链，并实现多项“从0到1”的突破 [1] - 公司为国家重大科技基础设施——聚变堆主机关键系统综合研究设施成功研制了全球最大的TF线圈盒，其尺寸与性能均超越国际ITER项目同类结构 [1] 公司在第四代核能系统产业化方面的布局 - 在核聚变尚未商用的窗口期，公司同步推进第四代核能系统产业化，尤其在钍基熔盐堆领域取得实质性进展 [1] - 公司的独特优势在于全面覆盖了包括钍基熔盐堆、钠冷快堆、高温气冷堆等在内的所有四代核电技术路线 [1] - 根据华泰证券研报，钍基熔盐堆有望在2030年前后实现示范应用，公司凭借先发优势和完整制造能力，将成为该赛道的核心受益者 [1]

公司股价表现与市场消息 - 上海电气(02727)早盘股价上涨，截至发稿涨4.55%，报4.37港元，成交额1.26亿港元 [1] 公司在核电与核聚变领域的市场地位与技术突破 - 公司为国内高端装备制造龙头，核电设备在“十四五”期间累计综合市占率居行业首位 [1] - 在可控核聚变领域，公司已深度嵌入国家聚变工程链，并实现多项“从0到1”的突破 [1] - 公司为国家重大科技基础设施——聚变堆主机关键系统综合研究设施(CRAFT)成功研制了全球最大的TF线圈盒，其尺寸与性能均超越国际ITER项目同类结构 [1] 公司在第四代核能系统产业化方面的进展与前景 - 在核聚变尚未商用的窗口期，公司同步推进第四代核能系统产业化，尤其在钍基熔盐堆(TMSR)领域取得实质性进展 [1] - 公司的独特优势在于全面覆盖了包括钍基熔盐堆、钠冷快堆、高温气冷堆等在内的所有四代核电技术路线 [1] - 华泰证券最新研报指出，钍基熔盐堆有望在2030年前后实现示范应用，公司凭借先发优势和完整制造能力，将成为该赛道核心受益者 [1]

股价与交易表现 - 截至2026年1月6日收盘，公司A股股价报收于8.79元，较前一交易日上涨1.03% [1] - 当日开盘价为8.7元，最高价8.79元，最低价8.66元 [1] - 当日成交额为16.89亿元，换手率为1.53% [1] 市值与股本结构 - 公司最新总市值为1365.98亿元 [1] - 截至2025年12月31日，公司H股总数为2,924,482,000股，面值人民币1元，于香港联交所上市 [1] - 截至2025年12月31日，公司A股总数为12,615,639,636股，面值人民币1元，于上海证券交易所上市 [1] - 公司法定/注册股本总额为人民币15,540,121,636元 [1] 股本变动情况 - 根据截至2025年12月31日的证券变动月报表，公司普通股H股和A股的法定/注册股本均无变动 [1] - 已发行股份及库存股数量未发生变化，无股份购回、转换或发行安排 [1]