文章核心观点 - 燃气轮机发电机组凭借快速启停、高效清洁等优势，在能源结构转型和AI算力需求爆发的背景下，行业迎来重要发展机遇 [1] - 中国燃气轮机行业已形成完整产品体系，技术自主化取得关键突破，市场规模达750亿元，并呈现轻型与重型机组协同发展的格局 [6] - 全球数据中心耗电量激增与美国老化的电网设施形成巨大电力缺口，而天然气发电占美国电力结构42%，为中国燃气轮机出口创造重要机遇 [1][8][10] 行业概述与技术特点 - 燃气轮机发电机组是以燃气轮机为核心动力源的发电设备，通过燃料燃烧驱动涡轮旋转并带动发电机实现电能转化 [2] - 机组具有启动快、效率高、污染低等技术优势，遵循布雷顿循环，功率多在1MW以上，联合循环效率极高 [2][4] - 按结构可分为重型、航改型和轻型，按技术循环可分为简单循环和联合循环，后者能显著提升发电效率 [3] 中国市场发展现状 - 中国天然气发电装机容量从2019年0.90亿千瓦增长至2024年1.44亿千瓦，年均复合增长率达9.8% [5] - 2024年中国燃气轮机市场规模达750亿元，同比增长13%，其中轻型机组（5-50MW）占据88%市场份额 [6] - 东方电气等企业实现15兆瓦纯氢燃机、80兆瓦级分轴燃机等突破性创新，重型机组向高端调峰、氢电耦合等方向延伸 [1][6] 全球数据中心电力需求 - 2024年全球数据中心总耗电量达415太瓦时，预计到2030年将翻倍至945太瓦时，到2035年进一步攀升至约1200太瓦时 [8] - 美国在全球数据中心电力消耗中占比高达45%，2024年全美数据中心建设投资达1232亿美元，预计2029年增至2137亿美元 [8] - AI数据中心用电量占美国总用电量比例从2022年1.9%跃升至2023年4.4%，预计未来将升至6.7%-12% [8] 美国市场机遇 - 美国电力基础设施平均寿命达35–40年，老化严重，输电稳定性不足，难以满足数据中心激增的用电需求 [9] - 天然气发电占美国电力结构42%，燃气轮机作为核心设备有望持续增长，为中国出口创造重要机遇 [10] - 2024年美国数据中心带来的能耗需求达45GW，预计到2030年将增至104-130GW，占全国总发电功率16% [8] 产业链与竞争格局 - 产业链上游聚焦高温合金等尖端材料及涡轮叶片等关键部件研发，中游由国际巨头与国内“国家队”同台竞争 [7] - 东方电气G50燃机实现100%国产化，上海电气通过收购掌握先进技术，哈尔滨电气深耕中小型燃机市场 [10] - 上游企业如应流股份等加速国产化突破，并深度融入全球供应链，成为关键部件专业化供应商 [7][10] 行业发展趋势 - 技术层面持续突破重型燃机等关键装备的自主研制与全谱系布局，强化产业链协同与国产化替代 [11] - 加速向氢氨等零碳燃料适配转型，提升在新型电力系统中的调峰与多能互补能力 [12] - 数字化与智能化技术深度赋能，构建智能运维体系，推动价值链向后市场服务延伸 [13] - 企业采取“区域制造中心+本地化生产”等模式优化全球产能布局，加速开拓东南亚、中东等新兴市场 [14]

股价与资金表现 - 11月19日盘中股价下跌2 05%至8 62元/股，成交额9 11亿元，换手率0 83%，总市值1339 56亿元 [1] - 当日主力资金净流出1 35亿元，其中特大单净卖出8134 42万元，大单净卖出5400万元 [1] - 公司股价年内累计上涨6 29%，但近5个交易日下跌5 17%，近20个交易日下跌7 01% [1] - 最近一次于9月25日登上龙虎榜，当日净买入7 59亿元，买入总额13 95亿元，卖出总额6 37亿元 [1] 公司业务与行业 - 公司主营业务包括新能源与环保设备、高效清洁能源设备、工业装备和现代服务业 [1] - 主营业务收入构成为：销售商品81 52%，提供劳务9 43%，工程建造4 56%，其他业务4 49% [1] - 所属申万行业为电力设备-其他电源设备Ⅱ-综合电力设备商，概念板块包括智能交通、大飞机、减速器等 [2] 财务业绩 - 2025年1月至9月实现营业收入822 76亿元，同比增长7 42% [2] - 2025年1月至9月归母净利润10 65亿元，同比增长40 49% [2] - A股上市后累计派现99 73亿元，但近三年累计派现0 00元 [3] 股东结构变化 - 截至9月30日股东户数为72 77万户，较上期增加3 31% [2] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股1 66亿股，较上期增加2828 51万股 [3] - 中国证券金融股份有限公司、中证上海国企ETF退出十大流通股东之列 [3]

板块整体表现 - 11月18日其他电源设备板块整体下跌1.59%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.81%，深证成指下跌0.92% [1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 科士达领涨板块，收盘价46.89元，上涨3.49%，成交额8.25亿元 [1] - 华塑科技上涨3.27%，收盘价53.10元，成交额9098.51万元 [1] - 英杰电气和优优绿能小幅上涨，涨幅分别为0.50%和0.41% [1] 领跌个股表现 - 海博思创领跌板块，跌幅达10.86%，收盘价322.00元，成交额22.13亿元 [2] - 海陆重工跌幅9.96%，收盘价12.65元，成交额25.43亿元 [2] - 奥特迅下跌5.61%，ST华西下跌4.01%，绿能慧充下跌3.85% [2] 板块资金流向 - 当日其他电源设备板块主力资金净流出10.8亿元 [2] - 游资资金净流入6.08亿元，散户资金净流入4.72亿元 [2] 个股资金流向 - 麦格米特主力净流入9664.90万元，主力净占比9.52% [3] - 科士达主力净流入8587.49万元，主力净占比10.40% [3] - 盛弘股份主力净流入4088.15万元，主力净占比6.04% [3] - 爱科赛博主力净流入2593.43万元，主力净占比高达20.80% [3]

公司战略定位 - 公司定位为“全球能源基础设施建设的系统解决方案提供者与全生命周期服务伙伴”，从单一设备供应转向覆盖项目全链条的“一站式”能源解决方案 [2] - 战略转型呈现双轮驱动特征：国内市场聚焦储能、风电制氢等示范项目，海外市场通过变电站、高压输电线路等标杆工程输出“中国方案” [2] - 公司以ESG理念为引领，在海外项目中实现经济效益、生态保护与社会责任的协同发展，致力于从“走出去”向“走上去”迈进 [11] 业务布局与项目经验 - 公司业务涵盖光伏、风电、储能、输配电等多个清洁能源领域，在三十余个国家拥有项目经验 [1][2] - 海外标杆项目包括乌兹别克斯坦扎法拉巴德220千伏变电站、沙捞越500kV高压输电线路、马来西亚奥特斯132千伏变电站等 [2][3][5] - 公司通过技术创新提升项目价值，如在马来西亚项目中引入三绕组合成酯油电力变压器，运行损耗远低于国内能效标准限值 [3] 社区共建与本地化实践 - 公司形成成熟的社区共建机制，包括项目前期引入专业社评团队沟通、优先雇佣本地员工、外包业务给本地商户，将一次性补偿转化为长期利益共享 [5] - 在沙捞越500kV高压输电线路等项目中，通过免费修缮道路、挖掘水井、提供稳定用电接口等额外支持构建长期互信 [5] - 采用“全球化标准 + 本地化合规”策略，在项目前期进行尽职调查并形成《国别环保合规清单》，确保符合当地环保法规 [7] 生物多样性保护与环境保护 - 公司将生物多样性保护纳入项目规划设计标准化环节，在生态敏感区域实施保护性施工，形成可复制的“电气经验” [8] - 在乌兹别克斯坦项目中，依据亚洲开发银行标准制定《生物多样性行动计划》，创造性实施“四阶缓解策略”以保护埃及秃鹫等濒危鸟类栖息地 [8] - 借助数字化智能变电站技术，如在线监测变压器油色谱和温度，极早发现故障隐患，避免重大环境事故，实现全生命周期环境管理 [10] 未来发展方向 - 公司将持续推动高能效输配电技术与清洁能源应用，为全球客户提供更低碳、环保的系统解决方案 [11] - 在项目全生命周期中优化环境表现，追求综合环境效益最大化，并通过技术创新与标准引领推动海外业务绿色低碳转型 [11]

公司业务布局 - 公司在工业机器人领域通过上海发那科有限公司提供超过260种机器人系列 [1] - 公司于2025年7月通过上海机电与德昌电机合资成立动界智控（上海）科技有限公司 专注人形机器人全套关节模组核心技术 [1] - 动界智控聚焦人形机器人及泛人形机器人的上肢 下肢 关节模组 灵巧手模组等关键硬件模组和系统集成产品 [1]

股东结构 - 截至2025年9月30日，公司普通股股东户数为727,712户 [1]

公司战略定位 - 公司是全球领先的工业级绿色智能系统解决方案提供商 [1] - 公司战略方向为服务国家战略、发展新质生产力、实现高质量发展 [1] 核心业务板块 - 公司业务聚焦于能源装备、工业装备、集成服务三大板块 [1] - 能源装备业务涵盖煤电、核电、风电、气电、太阳能发电、储能、输配电 [1] - 工业装备业务涵盖电梯、工业基础件、电机、智能制造装备 [1] - 集成服务业务涵盖电站工程与服务、输配电工程与服务、自动化工程与服务 [1] 市场与业务范围 - 公司业务遍及全球 [1]

公司参与的可控核聚变项目 - 公司参与国内外多个首台及重大类工程项目，包括国内首个燃烧等离子体聚变能实验装置BEST、国际ITER项目、EAST"东方超环"、国家CRAFT项目、HH70装置及EXL-50装置等[1] - 近期公司联合承制的磁体冷态测试杜瓦设备已运抵法国ITER国际组织现场[1] 核心设备技术参数 - 磁体冷态测试杜瓦设备尺寸为长22.16米、宽10.5米、高6.01米，总重330吨[1] - 该设备是专为超导磁体在极低温环境下进行性能测试而设计的超大型真空容器，也是超导磁体系统的第一道低温屏障和性能验证的核心设备[1]

市场整体表现 - 沪指11月17日下跌0.46% [1] - 申万行业中，17个行业上涨，涨幅居前的为计算机（+1.67%）和国防军工（+1.59%） [1] - 25个行业下跌，跌幅居前的为医药生物（-1.73%）和银行（-1.31%） [1] - 两市主力资金全天净流出319.53亿元 [1] 行业资金流向 - 6个行业主力资金净流入，计算机行业净流入规模居首，达72.11亿元，涨幅1.67% [1] - 国防军工行业净流入资金28.92亿元，涨幅1.59% [1] - 25个行业主力资金净流出，医药生物行业净流出规模居首，达87.89亿元 [1] - 电力设备行业资金净流出76.44亿元，行业下跌0.69% [1][2] 电力设备行业个股表现 - 行业共364只个股，149只上涨，11只涨停，211只下跌 [2] - 112只个股资金净流入，15只净流入资金超亿元 [2] - 资金净流入居前的个股为精达股份（净流入4.54亿元）、容百科技（净流入3.55亿元）、星源材质（净流入2.93亿元） [2] - 28只个股资金净流出超亿元 [2] - 资金净流出居前的个股为宁德时代（净流出17.00亿元，股价下跌3.30%）、阳光电源（净流出11.36亿元，股价下跌0.65%）、特变电工（净流出3.76亿元，股价下跌1.94%） [2][3]

板块整体表现 - 11月17日其他电源设备板块整体下跌0.9%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.46%，深证成指下跌0.11% [1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 海陆重工（代码002255）领涨板块，收盘价14.05元，单日涨幅达6.84%，成交量为222.99万手，成交额为30.60亿元 [1] - 欧陆通（代码300870）涨幅3.24%，收盘价183.90元，成交额7.25亿元 [1] - 英杰电气（代码300820）涨幅2.15%，收盘价58.00元，成交额4.58亿元 [1] 领跌个股表现 - 奥特迅（代码002227）领跌板块，单日跌幅达9.60%，收盘价14.79元，成交额7.49亿元 [2] - 海博思创（代码688411）跌幅4.69%，收盘价361.23元，成交额19.56亿元 [2] - 盛弘股份（代码300693）跌幅4.05%，收盘价44.80元，成交额7.92亿元 [2] 板块资金流向 - 当日其他电源设备板块主力资金净流出6.04亿元，显示机构资金呈撤离态势 [2] - 游资资金净流入8147.5万元，散户资金净流入5.22亿元，表明中小投资者资金仍在流入 [2] - 海陆重工获得主力资金净流入8741.67万元，主力净占比2.86% [3] - 海博思创获得主力资金净流入5891.64万元，主力净占比3.01% [3] - 英杰电气获得主力资金净流入3154.98万元，主力净占比达6.88% [3]