行业产量数据 - 2025年9月中国金属冶炼设备产量为5.5万吨，同比下降27.3% [1] - 2025年1-9月中国金属冶炼设备累计产量为50.8万吨，累计同比下降15.8% [1] 相关上市公司 - 新闻提及的金属冶炼设备相关上市企业包括中钢国际、中信重工、大连重工、太原重工、中国一重、上海电气、东方电气 [1] 信息来源 - 数据来源于国家统计局 [1] - 相关信息参考了智研咨询发布的《2025-2031年中国有色金属冶炼和压延加工行业市场动态分析及未来趋势研判报告》 [1]

行业核心数据 - 2025年9月中国风力发电量产量为672亿千瓦时，同比下降7.6% [1] - 2025年1-9月中国风力发电量累计产量为7673亿千瓦时，累计增长10.1% [1] 相关上市公司 - 行业主要上市公司包括金风科技、明阳智能、运达股份、上海电气、中材科技、节能风电、泰胜风能、东方电气、湘电股份、天顺风能 [1] 数据来源 - 数据来源于国家统计局及智研咨询发布的行业报告 [1]

公司项目进展 - 上海电气电站集团设计制造的1200兆瓦等级VVER核电项目汽轮发电机组徐大堡4号汽轮机LP2低压转子于11月27日顺利发运 [1] - 低压转子的按期交付对保证项目整体进度具有重要意义 [1] - 此次交付为后续常规岛安装工程的顺利推进以及实现3、4号机组后续投产总体目标创造了有利条件 [1] 项目重要性 - 徐大堡4号机组项目是辽宁省"十四五"期间单体投资较大的清洁能源项目组成部分 [1]

行业产量数据 - 2025年9月中国交流电动机产量为3149万千瓦，同比增长0.5% [1] - 2025年1-9月中国交流电动机累计产量为26041.9万千瓦，累计增长1.1% [1] 相关上市公司 - 行业相关上市企业包括卧龙电驱、佳电股份、中电电机、上海电气、东方电气 [1] 研究报告参考 - 相关报告参考智研咨询发布的《2026-2032年中国交流电动机行业市场发展调研及投资前景展望报告》 [1]

项目里程碑 - 上海电气贵州龙里产业园首台机组于11月26日成功下线，标志着公司在当地构建起从核心部件到整机装备的风电全产业链布局[2][4] - 项目自2023年11月签约后高效推进，实现“当年开工、当年投产”，从首支叶片下线到首台机组下线仅用一年时间，展现了“电气风电速度”[4][6] - 项目关键时间节点包括：2024年3月首期项目开工、2024年9月正式投产、2024年10月首支叶片下线、2025年1月本地化公司成立、2025年4月明确“一总部一基地三中心”规划[6] 产业链布局 - 公司以“建链、强链、补链、延链”为路径，在龙里构建覆盖上游材料、核心部件、整机制造到后期运维服务的风电装备产业集群[7] - 园区采用“整机+零部件”协同发展模式，致力于打造西南区域风电装备制造的核心支点，助力贵州构建完整风电产业链[12] - 未来将通过完善西南区域总部、科创中心、服务中心与培训中心，打造辐射西南地区的新能源全产业链生态体系[8] 区域战略意义 - 龙里基地的建成将为西南地区风电产业本土化、集群化发展树立新标杆，并推动形成覆盖西南五省一市的绿色能源网络[4][8] - 公司自2012年便在龙里县建设了贵州省首个山地风电标杆项目，迄今已在贵州投运数百台风机，合作基础深厚[10] - 项目精准契合贵州省推动产业高端化、智能化、绿色化的发展导向，服务全省从“六大产业基地”向“六大产业集群”的战略跃升[12][14]

项目概况 - 由上海电气总承包建设的伊拉克幼发拉底河流域联合循环扩建项目在纳杰夫、卡尔巴拉、希拉和卡迪西亚四省正式开工 [2] - 项目将电厂原有单循环燃机发电机组改造升级为联合循环燃机发电机组 [2] - 扩建总容量达625兆瓦 [2] 技术与设备 - 项目利用电厂现有单循环燃机发电机组产生的高温烟气作为热源，借助国产余热锅炉设备生成高温高压蒸汽，驱动新建的蒸汽汽轮发电机组工作产生电能 [2] - 该技术能够在不增加燃料消耗的情况下增加电力输出，提升发电效率 [2] - 项目是伊拉克首批完全采用中国设备和标准的联合循环扩建项目，核心装置均由中方自主设计生产 [3][4] - 项目将有效带动国产设备出海落地，提升中国标准在伊拉克的认可度 [4] 项目影响与效益 - 项目可将原有电厂的发电能力提升约50% [4] - 项目每年新增发电量约50亿千瓦时 [4] - 项目将有效缓解伊拉克对进口天然气的依赖，节约发电燃料支出成本 [4] - 项目对改善伊拉克电力供应、优化电力基础设施建设意义重大，将为推动伊拉克工业复苏和经济发展奠定能源基础 [4]

市场整体表现 - 国企改革板块在11月26日整体下跌0.4%，表现弱于上证指数（下跌0.15%），但强于深证成指（上涨1.02%）[1] - 板块内个股表现分化显著，部分个股涨幅超过10%，同时部分个股跌幅超过10%[1][2] 领涨个股表现 - 华塑控股领涨板块，收盘价4.03元，单日涨幅达10.11%，成交额1.16亿元[1] - 泰达股份涨幅10.07%，收盘价4.59元，成交额3.76亿元[1] - 特发信息涨幅10.04%，收盘价13.92元，成交额高达31.22亿元[1] - 特力A和上海机电涨幅均超过10%，分别成交4.96亿元和17.03亿元[1] 领跌个股表现 - 久之洋领跌板块，单日跌幅达12.83%，收盘价53.35元，成交额14.51亿元[2] - 永安林业和航天发展跌幅均超过10%，分别成交6.11亿元和65.14亿元[2] - 中水渔业跌幅9.97%，北化股份跌幅9.66%，成交额分别为4.87亿元和8.91亿元[2] 板块资金流向 - 国企改革板块主力资金净流出83.37亿元，显示机构资金大幅撤离[2] - 游资资金净流入24.49亿元，散户资金净流入58.88亿元，表明中小投资者资金呈现净流入状态[2] 个股资金流向 - 浪潮信息主力资金净流入11.37亿元，主力净占比达18.15%，为板块内主力资金流入最多的个股[3] - 张江高科主力资金净流入3.75亿元，主力净占比7.54%[3] - 上海机电在上涨10%的同时获得主力资金净流入2.50亿元，主力净占比14.66%[3] - 氯碱化工和特力A主力净占比分别高达29.98%和25.11%，显示强劲的主力资金支持[3]

板块整体表现 - 11月26日其他电源设备板块整体上涨0.59%，表现强于上证指数（下跌0.15%），但弱于深证成指（上涨1.02%）[1] - 板块内个股表现分化，领涨股为ST华西，涨幅达5.13%，领跌股为海陆重工，跌幅为4.05%[1][2] 领涨个股情况 - ST华西收盘价2.87元，涨幅5.13%，成交量60.47万手，成交额1.72亿元，主力资金净流入2770.92万元，净占比16.12%[1][3] - 爱科赛博收盘价44.63元，涨幅3.62%，成交量5.93万手，成交额2.63亿元[1] - 上海电气收盘价8.88元，涨幅3.14%，成交量266.76万手，成交额23.48亿元，主力资金净流入1.75亿元，净占比7.45%[1][3] 领跌个股情况 - 海陆重工收盘价12.78元，跌幅4.05%，成交量102.71万手，成交额13.26亿元[2] - 中远通收盘价16.18元，跌幅3.40%，成交量3.38万手，成交额5554.94万元[2] - XD中国动收盘价20.17元，跌幅3.21%，成交量29.27万手，成交额5.93亿元[2] 板块资金流向 - 当日板块主力资金净流出4.15亿元，游资资金净流入7238.03万元，散户资金净流入3.42亿元[2] - 上海电气获得主力资金最大净流入1.75亿元，麦格米特主力净流入5912.18万元[3] - 科华数据获得游资净流入2257.84万元，华塑科技游资净流入614.96万元[3]

行业投资评级 - 行业投资评级为增持，且维持此评级 [6] 核心观点 - 日本从“战略模糊”走向“台海介入预期抬升”，地缘局势不确定性加剧 [11][17][19] - 日本首相高市早苗公开表示不排除在“台湾遭武力攻击”情形下军事介入，引发中方强烈反对 [11][20] - 2025年日本防卫白皮书和外交蓝皮书明确将中国列为“前所未有的最大战略挑战” [11][20] - 短期内爆发直接军事冲突概率可控，但高频摩擦与中长期对抗的安全环境中枢明显抬升 [11][20] - 台海议题正从中美博弈演变为中美日三方安全联动的焦点，可能加速我国装备列装进度 [11][20] - 地缘政治不确定性加剧若持续发酵或升级，有望对军工板块形成有效催化，凸显板块配置价值 [11][20] 行业基本状况 - 行业上市公司数量为142家 [3][6] - 行业总市值为29,140.68亿元，行业流通市值为25,169.83亿元 [3][6] 本周市场回顾 - 本周申万国防军工指数下跌1.72%，在31个申万一级行业中涨幅排名第4 [8][29] - 同期上证综指下跌3.90%，创业板指下跌6.15%，沪深300指数下跌3.77% [8][29] - 周一（11月17日）板块单日涨幅最大，为1.59% [8][29] - 截至周五收盘，申万国防军工板块PE(TTM)为67.3倍 [8][36] - 各子板块PE(TTM)分别为：航空装备71.5倍、航天装备271.2倍、地面兵装83.1倍、军工电子69.6倍、航海装备40.3倍 [8][36] - 申万国防军工指数过去五年PE(TTM)分位数为89.0% [8][36] - 各子板块过去五年PE(TTM)分位数分别为：航空装备87.2%、航天装备98.8%、地面兵装89.6%、军工电子92.4%、航海装备0.6% [8][36] - 板块股票交易活跃度提高，周五（11月21日）总成交量达本周最高水平，约为37.95亿股，总成交金额约为727.31亿元 [35] - 截至11月21日，板块融资融券余额386.83亿元，其中融资余额384.74亿元（占流通市值比例1.61%），较上周增加19.84亿元，同比增加7.98%；融券余额2.09亿元（占流通市值比例0.01%），融券卖出额1.07亿元，较上周增加0.08亿元，同比增加7.79% [40] - 本周板块内138家公司中31家上涨，江龙船艇周涨幅最高，达64.97% [49][50] 重点赛道动态 - **可控核聚变**：上海电气披露“全链条”参与多项聚变大科学装置，包括国内首个燃烧等离子体实验装置BEST、国际ITER项目、EAST“东方超环”等，其为ITER项目承制的磁体冷态测试杜瓦设备长22.16米、重约330吨 [10][12][21] - **低空经济**：深圳高交会低空经济产业展聚集200余家产业链上下游企业，覆盖eVTOL整机、无人机核心部件等完整链条，并发布《低空经济人才白皮书》和《2025-2027年深圳市低空经济标准框架体系和发展路线图》 [13][22] - **航发&燃机**：中国航发携19型动力产品首次亮相迪拜航展，国产大飞机C919实现中东首秀，已交付26架，开通30余条航线，累计运送旅客超200万人次 [14][23] - **卫星互联网**：世界互联网大会期间举行中国卫星互联网应用成果发布会，重点推出“卫星互联网助力县域流通经济高质量可持续发展专项”，构建“一网万站”信息网络 [15][26][28] 建议关注方向及公司 - **导弹及军工电子**：军工电子元器件（振华科技、鸿远电子、火炬电子、宏达电子、复旦微电）；导弹产业链（天秦装备、智明达、盟升电子、菲利华、楚江新材、国博电子） [16][20] - **航空发动机&燃汽轮机**：整机（航发动力）；配套（航发控制、航发科技、航材股份、应流股份、航宇科技） [16][20] - **军贸**：整机（中航成飞、中航沈飞、中航西飞、航天彩虹）；系统（国睿科技、航天南湖） [16][20] - **新域新质建设**：商业航天（航天智装、航天电子、中国卫星、天银机电、臻镭科技、盟升电子、航天环宇、超捷股份、斯瑞新材）；低空经济/无人机（航天彩虹、纵横股份、利君股份、广联航空、安达维尔、威海广泰） [16][20]

项目概况 - 由上海电气总承包的幼发拉底河流域联合循环扩建项目在伊拉克四省正式开工，扩建总容量达625兆瓦 [1] - 项目将电厂原有单循环燃机发电机组改造升级为联合循环燃机发电机组 [1] 技术方案与效益 - 项目利用电厂现有单循环燃机产生的高温烟气作为热源，借助国产余热锅炉生成蒸汽驱动新建汽轮发电机组，在不增加燃料消耗的情况下增加电力输出，提升发电效率 [2] - 项目整体竣工后可将原有电厂的发电能力提升约50%，每年新增发电量约50亿度 [3] - 该技术帮助对电厂高温排烟实现二次利用，在提升发电能力基础上有效消除原有发电机组对环境造成的热污染 [2] 设备与标准输出 - 卡尔巴拉项目是伊拉克首批完全采用中国设备和中国标准的联合循环扩建项目，核心装置均由中方自主设计生产 [2] - 项目将有效带动国产设备出海落地，提升中国标准在伊拉克的认可度 [2] 项目影响与意义 - 伊拉克电力部长表示项目对改善电力供应、优化电力基础设施建设意义重大，将有效缓解对进口天然气的依赖，节约发电燃料支出 [2] - 项目将为改善当地民生、促进战后重建贡献力量，为推动伊拉克工业复苏和经济发展奠定能源基础 [3]