公司概况 - 方正证券股份有限公司参加由中国证券监督管理委员会湖南监管局、湖南省上市公司协会与深圳市全景网络有限公司联合举办的"湖南辖区 2024 年度投资者网上集体接待日"活动[2] - 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可通过"全景路演"网站、微信公众号或全景路演 APP 参与互动交流[2] - 活动时间为 2024 年 10 月 10 日（星期四） 14:00-17:00[2] 公司互动 - 公司证券事务代表谭剑伟先生将在线就投资者关心的问题与投资者进行沟通与交流[2] - 公司欢迎广大投资者踊跃参与[2] 公告信息 - 公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏[2] - 公司对公告内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任[2]

报告公司投资评级 - 报告公司投资评级为"增持" [4] 报告核心观点 1. 2024H 公司投资收益（含公允价值变动）、资管业务净收入占比出现提高,经纪、投行、利息、其他收入占比均出现不同程度的下降,其中投资收益（含公允价值变动）占比提升的幅度较为显著 [7][8] 2. 公司佣金收入市场份额持续提升,机构经纪份额保持稳定 [9][10] 3. 公司发力债权融资业务对冲投行业务下行压力 [11] 4. 公司券商资管固定收益业务规模持续增长 [12] 5. 公司权益自营取得较好回报,固收自营持续高增 [13] 6. 公司两融余额随市小幅下滑、市场份额稳定,股票质押规模低位运行 [14][15][16] 投资建议 - 报告期内公司零售及机构经纪业务稳固,权益自营和固收自营表现良好,券商资管业务持续增长,公司经营效率持续提升 - 预计公司2024、2025年EPS分别为0.23元、0.25元,BVPS分别为5.70元、5.90元,维持"增持"的投资评级 [17]

北京市朝阳区建外大街丁 12 号英皇集团中心 8、9、11 层 8/9/11/F, Emperor Group Centre, No.12D, Jianwai Avenue, Chaoyang District, Beijing, 100022, P.R.China 电话/Tel.:010-50867666 传真/Fax:010-56916450 网址/Website:www.kangdalawyers.com 康达股会字【2024】第 2165 号 北京 西安 深圳 海口 上海 广州 杭州 沈阳 南京 天津 菏泽 成都 苏州 呼和浩特 香港 武汉 郑州 长沙 厦门 重庆 合肥 宁波 济南 北京市康达律师事务所 致：方正证券股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会的法律意见书 （1）在本法律意见书中，本所律师仅就公司本次会议的召集和召开程序、出席会 议人员和召集人的资格、会议的表决程序和表决结果等事项进行核查和见证后发表法 律意见，不对本次会议所审议议案的内容以及其所涉及的事实和数据的完整性、真实 性和准确性发表意见。 （2）本所及本所律师依据《证券法》《律师事务所从事证券法律业务管理办法》 和《律师事务 ...

证券代码：601901 证券简称：方正证券 公告编号：2024-027 2024 年第一次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、会议召开和出席情况 方正证券股份有限公司 （一）股东大会召开的时间：2024 年 9 月 12 日 （二）股东大会召开的地点：北京市朝阳区朝阳门南大街 10 号兆泰国际中 心 A 座 19 层会议室 | （三）出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | | --- | 审议结果：通过 | 表决情况： | | --- | | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 1,529 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 4,357,177,541 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 52.9291 | | 份总数的比例（%） | | （四）表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况 等。 本次股东大会由董事会召集， ...

报告公司投资评级 - 方正证券维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 财务业绩 - 2024年上半年实现营业收入37.22亿元,同比下降8.18% [3] - 实现归母净利润13.51亿元,同比下降6.15% [3] - 加权平均ROE为2.93%,同比下降0.35个百分点 [3] 业务表现 - 财富管理业务增长强劲,各项业务均有提升 [3] - 证券经纪业务客户总数1617万户,同比增长2.54%;市场份额回升至2.90%,同比增加17个基点 [3] - 信用业务两融余额285.49亿元,市场份额1.93%,较年初增加0.05个百分点 [3] - 期货经纪业务手续费份额逆势上升至2.72%,同比增加0.32个百分点 [3] - 固定收益投资实现收入14.69亿元,同比增长166.55% [3] - 权益投资收入达2.32亿元,同比增长612.85%,投资收益率7.24%,同比增加6.22个百分点 [3] - 资产管理业务多元增长,市场竞争力不断增强 [3] 未来展望 - 预计2024-2026年公司营业收入为71.75/76.13/80.84亿元,归母净利润为23.17/26.35/28.93亿元,摊薄每股收益为0.28/0.32/0.35元 [4] - 对应9月2日收盘价的PE估值为24.09/21.18/19.29倍 [4] 风险提示 - 未提及 [3]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 方正证券 2024 年上半年业绩稳健,财富管理业务增长显著,固定收益与权益投资业绩亮眼 [3] - 预计 2024-2026 年公司营业收入为 71.75/76.13/80.84 亿元,归母净利润为 23.17/26.35/28.93 亿元,摊薄每股收益为 0.28/0.32/0.35 元/股,对应 9 月 2 日收盘价的 PE 估值为 24.09/21.18/19.29 倍 [4] 公司经营情况总结 财富管理业务 - 证券经纪业务客户总数 1617 万户,同比+2.54%;市场份额回升至 2.90%,同比+17BP;实现净收入 13.67 亿元,同比-6.11% [3] - 信用业务两融余额 285.49 亿元,市场份额 1.93%,较年初+0.05pct;信用账户数量达到 23.11 万户,环比+0.47 万户,市场份额 3.48% [3] - 期货经纪业务手续费份额逆势上升至 2.72%,同比+0.32pct,净收入 2.50 亿元,同比-3.85% [3] 投资交易业务 - 固定收益投资实现收入 14.69 亿元,同比+166.55% [3] - 权益投资收入达 2.32 亿元,同比+612.85%,投资收益率 7.24%,同比+6.22pct [3] - 债券销售交易业务收入 4067 万元,同比持平 [3] - 基金做市业务保持行业前列,做市数量达 566 只,占沪深交易所 ETF 数量的 2/3 [3] - 衍生品业务规模整体收降,场外期权存续规模同比增长 61.27%,收益互换存续规模同比下降 24.55% [3] 资产管理业务 - 公募基金管理规模快速增长,管理 50 只基金,基金份额达 777.77 亿份,同比+25.37%,资产规模 773.30 亿元,同比+26.42%,实现营业收入 1.30 亿元 [3] - 证券资产管理业务在固定收益领域表现稳健,受托资产总规模达 524.34 亿元,实现净收入 0.92 亿元 [3] - 期货资产管理规模 24.73 亿元,收入 0.30 亿元 [3] - 私募股权基金管理业务专注于科技与健康领域,投资项目 12 个,累计投资 179 个项目,认缴规模 191 亿元 [3] 风险提示 - 同业竞争风险,权益市场波动风险,宏观经济下行风险 [3]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2][3] 报告的核心观点 - 方正证券发布2024中报，报告期内营收和归母净利润同比分别-8.2%和-6.1%；单二季度营收和归母净利润环比分别-12.5%和-27.7%；加权平均ROE同比-0.35pct至2.9%；剔除客户资金后经营杠杆为4.05倍，较年初下降3.1% [3] - 公司业绩稳健，财富管理和两融业务均实现市场份额的逆势提升，固收投资表现突出，未来经纪业务和固收投资仍将为公司业绩两大压舱石；预计公司2024 - 2025年归母净利润为19.97亿元和21.26亿元，同比-7.2%和+6.5%，2024年8月22日收盘价对应PB为1.20和1.15倍 [3] 根据相关目录分别进行总结 资金类业务情况 - 利息净收入和投资业务收入分别为5.34亿元和11.76亿元，同比分别-33.3%和+13.5%；利息净收入下滑主要系利息支出大幅扩张，2024上半年拆入资金利息支出和应付债券利息支出分别同比+129.3%和+119.3%；截至2024上半年末，两融余额市占率+0.06pct至1.93% [3] - 债券投资收益是上半年重要收入来源，2024H1固收投资实现收入14.69亿元，同比增长166.5%；截至2024上半年末，金融资产规模较年初+15.9%至1137亿元 [3] 整体业务收支情况 - 2024上半年收费类和资金类业务收入分别为19.69亿元和17.10亿元，同比-6.5%和-6.9%；市场交投和发行疲弱下，收费类业务收入收缩，高基数下资金类业务收入同比略降 [4] - 管理费用同比-5.0%至22.98亿元，管理费用率同比提升2.08pct至61.8%，计提信用减值损失0.47亿元 [4] 收费类业务细分情况 - 经纪、投行和资管净收入分别为15.95亿元、0.79亿元和1.22亿元，同比分别-6.5%、-38.3%和+32.4% [4] - 2024上半年全市场A股成交额同比-8.5%，代买/席位/代销净收入分别同比下降0.9%、22.1%和35.4%；截至2024上半年末，客户数量增长至1617万户，代理买卖证券业务净收入市占率同比+0.17pct至2.9%，上半年债券型产品销售规模增长27.13亿元 [4] - 投行净收入下滑主要系股权融资规模下降，2024上半年暂无股权融资项目发行，但债券承销规模同比+70.3%至120.26亿元 [4] - 资管净收入逆势提升，主要系证券资管和期货资管净收入同比正增，旗下方正富邦基金保持稳健经营，公募管理规模较年初+26.4%至773.3亿元，营业收入同比下降6.5%至1.3亿元，基金管理规模和营业收入保持稳定 [4] 盈利预测情况 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（亿元）|77.77|71.19|67.81|73.04|80.66| |手续费及佣金净收入（亿元）|47.48|40.08|34.00|38.69|41.75| |代理买卖证券业务净收入（亿元）|36.00|32.74|30.84|34.09|35.59| |投行业务净收入（亿元）|5.33|2.11|1.14|1.84|2.65| |资产管理业务净收入（亿元）|2.35|1.81|2.02|2.76|3.51| |利息净收入（亿元）|17.67|14.21|11.95|11.08|13.39| |投资净收益（亿元）|9.49|11.36|21.65|23.04|25.28| |公允价值变动净收益（亿元）|0.71|4.31|0.00|0.00|0.00| |汇兑净收益（亿元）|0.06|-0.01|0.00|0.00|0.00| |其他业务收入（亿元）|1.80|0.21|0.22|0.23|0.24| |营业支出（亿元）|55.24|49.03|47.13|50.61|55.68| |营业税金及附加（亿元）|0.61|0.53|0.51|0.55|0.60| |管理费用（亿元）|51.40|51.13|44.47|47.90|52.91| |其他业务成本（亿元）|1.53|0.15|0.15|0.16|0.17| |营业利润（亿元）|22.53|22.16|20.68|22.43|24.98| |利润总额（亿元）|22.48|22.23|20.68|22.43|24.98| |净利润（亿元）|22.03|22.48|20.48|22.21|24.73| |归母净利润（亿元）|21.48|21.52|19.97|21.26|24.12| |EPS（元/股）|0.26|0.26|0.24|0.26|0.29| |BPS（元/股）|5.23|5.50|5.73|5.98|6.26| |PE（倍）|/|/|28.7、30.7、28.3、26.6、23.4|/|/| |PB（倍）|/|1.43、1.46、1.20、1.15、1.10|/|/|/| [5]

报告评级 - 报告维持"增持"评级 [3] 报告核心观点 - 公司上半年业绩微降但显著优于同业,主因投资业务提质转型 [9] - 预计瑞信证券（中国）股权出售、平安集团管理赋能等因素将继续带来公司业绩超出同业增长 [9] - 公司基本面处于上升通道,预计盈利能力将继续相对同业占优 [10] 财务数据总结 - 2024年营业收入预计为72.31亿元,同比增长1.6% [8] - 2024年归母净利润预计为22.68亿元,同比增长5.4% [8] - 2024年每股收益预计为0.28元 [8] - 2024年净资产收益率预计为4.7% [8] - 2024年市盈率为24.94倍 [8] 投资业务分析 - 投资业务在股市下行的情况下仍实现同比+13.5%增长,是公司业绩优于同业的主要原因 [10] - 投资业务增长主因投资资产扩张及权益投资转型,一是固收投资稳步加杠杆,二是权益投资加大高股息OCI配置力度 [10] 催化剂和风险 - 催化剂包括盈利释放,与平安证券同业竞争问题解决新进展 [10] - 风险包括权益市场大幅波动,与平安证券同业竞争问题解决存在不确定性 [10]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"推荐"评级 [2] 报告核心观点 - 公司业绩或总体优于市场景气度变化 [5] - 公司杠杆同比提升,但资产负债表结构有所改善 [5] - 公司自营业务收益率有所降低,但信用业务市占率环比提升 [5] - 公司经纪业务下滑幅度低于行业成交额下滑,投行业务环比有所改善 [5] - 公司200亿元小公募债申请受理,有利于降低资金成本 [5] 财务数据总结 - 2024年营业总收入37亿元,同比下降8% [4] - 2024年归母净利润13.5亿元,同比下降6.1% [4] - 2024年ROE为2.9%,同比下降0.3个百分点 [5] - 2024年财务杠杆倍数为4.0倍,同比上升0.1倍 [5] - 2024年资产周转率为2%,同比下降0.4个百分点 [5] - 2024年净利润率为36.4%,同比上升0.7个百分点 [5] 估值分析 - 预计公司2024/2025/2026年EPS分别为0.31/0.35/0.39元 [5] - 预计公司2024/2025/2026年BPS分别为5.78/6.11/6.48元 [5] - 当前股价对应2024/2025/2026年PB分别为1.19/1.12/1.06倍 [5] - 预计公司2024/2025/2026年ROE分别为5.49%/5.81%/6.13% [5] - 维持公司2024年1.6倍PB估值预期,对应目标价9.25元 [5]

现场会议地点：北京市朝阳区朝阳门南大街 10 号兆泰国际中心 A 座 19 层会议室 1 一、宣布会议开始 二、宣布出席现场会议的股东人数、代表股份数 三、推举计票人、监票人 四、审议议案 五、股东提问，董事、监事、高管人员回答股东提问 六、投票表决 七、休会（等待网络表决结果，工作人员统计表决结果） 八、宣布表决结果 九、律师宣布法律意见书 十、宣布会议结束 方正证券股份有限公司 方正证券股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会 会议资料 2024 年 9 月 12 日·北京 会议议程 现场会议时间：2024 年 9 月 12 日 14:50 2024年第一次临时股东大会会议须知 为维护全体股东的合法权益，确保股东大会的正常秩序和议事效率，保证大 会的顺利召开，根据中国证监会《上市公司股东大会规则》、公司《章程》和《股 东大会议事规则》等规定，特制定股东大会会议须知如下： 一、本公司根据《公司法》《证券法》《上市公司股东大会规则》和公司《章 程》的规定，认真做好召开股东大会的各项工作。 二、股东大会期间，全体参会人员应以维护股东的合法权益、确保大会的正 常秩序和议事效率为原则，依法行使权利，认真履行义务 ...