宏观经济与政策展望 - 2026年作为“十五五”规划开局之年，中国经济将进入以结构优化和创新驱动为核心的新阶段，资本市场或将启新程 [1] - 高质量发展将成为贯穿全年经济工作的主线，经济增长更加注重质量、效率和可持续性，而非单纯追求速度 [1] - 中央经济工作会议已明确将扩大内需、提振消费摆在优先位置 [1] 产业发展与结构演进 - 高技术制造业、绿色能源、数字经济等新质生产力领域已形成明显增长动能 [1] - 装备制造业对工业增长的贡献率持续提升 [1] - 产业结构正在向高端化、智能化、绿色化加速演进 [1] 消费与内需潜力领域 - 服务消费、银发经济、文化IP消费等新兴领域潜力巨大，有望成为下一阶段消费扩容的重要突破口 [1] 科技创新与产业融合 - 2025年科技创新成果集中涌现，商业航天、量子计算、固态电池、合成生物等领域出现多项“从0到1”的突破并转化为现实生产力 [2] - 2026年科技政策将进一步加码，推动创新链与产业链深度融合，使科技创新成为实实在在的增长引擎 [2] 2026年资产配置方向 - 重点关注三大方向：科技成长资产的长期产业趋势机会；供需失衡驱动下具备较强涨价弹性的顺周期板块；契合长期配置型资金偏好的红利资产 [2] - 港股经过此前调整有望再度迎来布局良机，可关注以恒生科技为代表的补涨机会 [2]

上证公告（基金）【2025】2691号 为促进华宝中证港股通汽车产业主题交易型开放式指数证券投资基金（以下简称港股车50，基金代 码:520780）的市场流动性和平稳运行，根据《上海证券交易所基金自律监管规则适用指引第2号——上 市基金做市业务》等相关规定，本所同意方正证券股份有限公司自2025年12月29日起为港股车50提供主 做市服务。 特此公告。 上海证券交易所 2025年12月26日 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 2026年即将到来，如何前瞻布局明年行情？12月26日，方正富邦基金2026年投资策略会在北京举行，本 次策略会以"变局创新"为主题，多位投资大咖及嘉宾发表主旨演讲，共同探讨"十五五"开局之年的投资 机遇和挑战。>>视频直播 站在2025年岁末回望，中国经济在复杂严峻的内外环境中展现出强大韧性与战略定力，2025年为"十五 五"开局奠定了坚实基础，2026年，资本市场或启新程。方正证券研究所副所长、首席经济学家燕翔在 会上发表演讲，认为2026年中国经济将进入以结构优化和创新驱动为核心的新阶段。 2026年作为"十五五"规划的开局之年，高质量发展将成为贯穿全年经济工作的主线。"经济增长不再单 纯追求速度，而是更加注重质量、效率和可持续性。"燕翔指出，当前我国高技术制造业、绿色能源、 数字经济等新质生产力领域已形成明显增长动能，装备制造业对工业增长的贡献率持续提升，产业结构 正在向高端化、智能化、绿色化加速演进。 2026年作为"十五五"规划的开局之年，高质量发展将成为贯穿全年经济工作的主线。"经济增长不再单 纯追求速度，而是更加注重质量 ...

行业核心观点 - 原材料价格上涨叠加人民币汇率走强 行业盈利有望逐步改善 自供浆比例高的浆纸一体化企业或更加受益 [1] - 大宗纸板块建议关注太阳纸业(002078 SZ) 特种纸板块建议关注仙鹤股份(603733 SH)和五洲特纸(605007 SH) [1] 市场表现与成本端利好 - 截至2025年12月25日收盘 申万造纸行业指数单日收涨3 68% 涨幅位居申万二级行业指数第三位 [1] - 2025年12月25日离岸人民币对美元盘中升破7 0关口 为2024年9月以来首次 在岸人民币对美元收盘报7 0066 较上一交易日上涨95个基点 [1] - 中国造纸行业进口浆依赖度约60% 人民币升值加速有望优化进口浆采购成本 [1] 原材料价格动态 - 巴西Suzano宣布针对亚洲市场提价20美元/吨 适用于12月起下达的订单 系2025年内第四次对亚洲市场提价 [2] - 智利Arauco宣布12月针叶浆及阔叶浆均提涨20美元/吨 [2] - 海外浆厂报价攀升为国内纸价提涨提供成本端支撑 [2] 国内纸企提价行动 - 随着原材料成本抬升 国内头部纸企陆续发布涨价函 [3] - 自2026年1月1日起 太阳纸业 亚太森博 APP(中国) 博汇纸业针对旗下产品价格分别调涨200元/吨 [3]

文章核心观点 - “十五五”规划将新质生产力（新兴及未来产业）列为主要发展方向之一 有望获得完善的发展规划目标及实质性资金支持 推动产业高速发展 [1] - 科技自立自强在“十五五”时期的主要发展目标中排名前列 未来5年科技有望成为国家首要发展方向之一 [1] - 510亿元战略性新兴产业发展专项基金正式启动 将为众多新兴及未来产业提供实质性财政支持 [4] “十五五”规划方向与目标 - 规划着重强调科技自立自强的重要性 新兴及未来产业将得到大力发展支持 [1] - 规划首次提出加快建设航天强国 体现对商业航天与深空经济的政策倾向性 后续多项支持性政策有望持续下发 [1] 新兴产业方向 - 规划提出要培育壮大新兴产业 着力打造新兴支柱产业 [2] - 实施产业创新工程 一体推进创新设施建设、技术研究开发、产品迭代升级 [2] - 加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展 [2] - 完善产业生态 实施新技术新产品新场景大规模应用示范行动 加快新兴产业规模化发展 [2] 未来产业方向 - 规划提出要前瞻布局未来产业 探索多元技术路线、典型应用场景、可行商业模式、市场监管规则 [3] - 推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点 [3] - 创新监管方式 发展创业投资 建立未来产业投入增长和风险分担机制 [3] - 促进中小企业专精特新发展 培育独角兽企业 [3] 资金支持 - 510亿元战略性新兴产业发展专项基金正式启动 首期规模达510亿元 [4] - 基金投资期为5年 管理和退出期为8年 其中投资期最多可延长2年 合计15年 [4] - 该基金是国务院国资委推动中央企业战略性新兴产业加快发展的专项基金 [4] - 基金将支持国资央企补齐产业短板弱项、布局前沿创新 增强核心功能、提升核心竞争力 [4] - 基金将重点支持人工智能、航空航天、高端装备、量子科技等战略性新兴产业以及未来能源、未来信息、未来制造等未来产业重点领域 [4]

公司运营与资本支出 - 德方纳米计划于2026年1月1日起进行为期一个月的年度设备检修与维护，预计不会对2026年经营业绩产生重大影响 [1] - 万润新能因磷酸铁锂产线超负荷运转，计划自2025年12月28日起对部分产线进行为期一个月的减产检修，预计减少磷酸铁锂产量5000吨至2万吨，预计对生产经营不产生重大影响 [39] - 达意隆因下游核心客户战略调整导致代工订单大幅下降，拟关停全资子公司天津宝隆的生产线以降低运营成本 [2] 资产与股权交易 - 天威视讯控股子公司天擎数字拟以604.30万元的价格向关联方深圳广电数字科技有限公司转让项目资产 [3] - 海南机场全资子公司拟以约5亿元的价格转让三亚临空基础建设有限公司90%股权，预计交易完成后获得投资收益约2亿元，以聚焦机场主业 [23] - 西藏矿业公开挂牌转让控股子公司白银扎布耶锂业有限公司100%股权的项目，因未征集到符合条件的意向受让方已从上海联合产权交易所自动撤牌 [15] 投资与战略合作 - 金龙羽拟与深圳市投控东海投资有限公司签署战略合作框架协议，共同出资设立认缴规模15亿元的产业并购基金，公司作为有限合伙人认缴金额不超过5.25亿元 [4] - 紫光国微全资子公司紫光同芯拟与宁德时代子公司等共同投资设立紫光同芯微电子科技（北京）有限公司，新公司注册资本3亿元，紫光同芯认缴出资1.53亿元，持股51% [5] - 东阳光控股子公司乳源东阳光氟有限公司拟增资扩股，由兴银金融资产投资有限公司以7亿元认购新增注册资本，增资完成后公司持股比例由100%降至96.98% [35] 业务拓展与合同订单 - 龙建股份联合体中标贵港市覃塘区畜禽粪污资源化利用和糖料蔗生态种养循环产业园EPC总承包项目，中标价6.12亿元，约占公司2024年经审计营业收入的3.27% [7] - 智光电气控股子公司获得中国电气装备集团储能科技有限公司1.48亿元采购订单，采购高压级联构网型储能系统 [14] - 华电科工签署江苏国信扬州发电有限责任公司三期项目六大管道采购合同，合同金额约为2.65亿元，约占公司最近一期经审计营业收入的3.52% [19] - 森远股份签署算力集群集成建设合同，合同总价款2678.39万元，项目内容为GPU高性能计算集群及其配套设施采购 [24] 股东减持与股份变动 - 信隆健康股东利田发展有限公司计划减持不超过366.24万股，即不超过公司总股本的1% [6] - 博实股份控股股东之子蔡志宏计划减持不超过3000万股，即不超过公司总股本的2.93% [10] - 海看股份股东朴华惠新拟减持不超过1500万股，占公司总股本的3.6% [13] - 英诺激光股东红粹投资计划减持不超过454.49万股，不超过公司扣除回购账户股份后总股本的3% [16] - 福鞍股份控股股东拟减持不超过961.09万股，即不超过公司总股本的3% [17] - 西菱动力实控人喻英莲拟减持606.17万股，占公司扣除回购专用账户股份后总股本的2% [21] - 海希通讯实控人之一致行动人李迎拟减持68万股，占总股本的0.48% [22] - 万朗磁塑控股股东时乾中拟减持不超过256.45万股，减持比例不超过公司总股本的3% [32] - 富创精密股东泰州祥浦创业投资基金合伙企业拟询价转让918.63万股公司股份，占公司总股本的3% [34] 研发进展与药品注册 - 复旦张江注射用FZ-P001钠用于肺癌患者术中恶性病变可视化的II期临床试验申请获得国家药监局受理 [8][9] - 白云山合并报表范围内企业获得冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）的药品注册证书 [18] - 康弘药业布瑞哌唑片获得药品注册证书，用于治疗成人精神分裂症 [20] - 丽珠集团控股子公司莱康奇塔单抗注射液的上市许可申请获国家药监局受理，拟定用于中重度斑块状银屑病成人患者 [25] - 艾力斯核心产品甲磺酸伏美替尼片被纳入拟突破性治疗品种公示名单，拟定适应症为具有EGFR PACC突变的非小细胞肺癌成人患者的一线治疗 [33] 并购与重组 - 百纳千成拟通过发行股份及支付现金的方式直接及间接取得厦门众联世纪股份有限公司100%股份，以拓展营销业务布局 [11] - 郑州银行拟以现金收购鄢陵郑银村镇银行股份有限公司其他股东股份，并通过吸收合并方式将其改建为分支机构 [26] 利润分配 - 方正证券2025年第三季度分配方案为每股派发现金红利0.01元，合计派发现金红利总额约8232.1万元 [27] - 金陵体育2025年前三季度利润分配预案为每10股派发现金股利1元，合计派发现金股利1412.1万元 [28][29] - 紫金银行2025年度中期利润分配方案为每10股派发现金股利0.5元，共计派发现金股利约1.83亿元，占2025年半年度归属于公司股东净利润的20% [30] 其他公司事项 - *ST建艺获控股股东豁免14亿元债务本金及889.67万元相应利息，并无偿获赠4亿元现金资产 [31] - 侨银股份拟受让广州侨鑫胜璟一号创业投资合伙企业16.67%的有限合伙份额，对应认缴出资额为1000万元 [36] - 尤夫股份获得关于技改项目专款专用的政府补助款404万元，占公司最近一个会计年度经审计净利润的15.05% [37] - 倍轻松及其实控人因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案 [38] - 天铁科技控股股东、实控人之一许吉锭被采取刑事拘留强制措施，据家属称调查事项为个人事项，与公司日常生产经营无关 [12]

文章核心观点 - 在2026年汽车行业补贴退坡的整体环境下，汽车板块仍存在结构性投资机遇，核心增量来自出海，同时看好自动驾驶、AI算力和机器人带来的新增长曲线 [1] 乘用车 - 2026年乘用车批发销量预计为2938万辆，同比小幅下滑0.7% [1] - 结构上，出口销量预计为634万辆，同比增长13%，零售销量预计为2305万辆，同比下滑4% [1] - 出海端有望成为2026年汽车板块销量和利润的核心增量支撑，部分头部车企将完成出海利润核心切换，进入估值驱动出海化的元年 [1] - 智能化、先进电池等技术将持续带动结构性发展机遇 [1] - 板块预计在一季度内需走弱中触底，带来两年维度的出海布局黄金窗口，布局主线为“内需抓‘黑马’，出海找‘白马’” [1] 商用车 - 2025年商用车市场显著回暖，重卡销量预计突破110万辆，客车延续上行 [2] - 2026年重卡预计呈现“内稳外旺”格局，全年销量预计112+万辆，同比持平；内销预计75万辆，同比下滑4%，新能源渗透率有望超过28%；出口预计达37.5万辆，同比增长9% [2] - 2026年客车全年销售预计58万辆，同比增长8%，新能源出海加速成为关键动力，大中客出口预计6.2万辆，同比增长18%，新能源出口增速或达35% [2] - 建议沿“出海+红利”主线布局，关注宇通客车、中国重汽、潍柴动力等低估值高股息标的 [2] 零部件 - 零部件领域重点关注具备边际变化的出海、智驾、转型赛道 [3] - 传统零部件方面，优选细分产业链出海龙头，国内企业海外本地化产能建设提速以增强出海韧性 [3] - 智能化/智能驾驶方面，关注L3快速渗透与L4商业化拐点交汇，2026年建议关注20万元以下车型、运营、机器人延展应用三个市场 [3] - 新兴产业零部件方面，关注AI算力与机器人带来的多增长延展曲线，转型零部件优选兼具AIDC和机器人概念的容量标的 [3] 机器人 - 2025年机器人板块从主题炒作迈向业绩兑现，关键政策陆续落地 [4] - 2026年为人形机器人从1到10的关键期，Optimus Gen3预计于第一季度发布并启动批量定点，下半年正式量产，全年产量有望突破，代表汽车细分赛道最高增速 [4] - 建议关注升级方向明确的灵巧手、减速器、电机、轻量化等方向，中国供应链凭借快速响应、成本、产业链完整性及量产能力四大优势，有望成为全球供应链核心支撑 [4] 相关标的 - 提及的上市公司及企业包括：比亚迪、上汽集团、赛力斯、宇通客车、中国重汽、潍柴动力、零跑汽车、小鹏汽车、吉利汽车、长城汽车、福耀玻璃、松原安全、三花智控、拓普集团、银轮股份、均胜电子、地平线机器人、比亚迪电子、禾赛科技、速腾聚创、德昌电机股份 [5]

今日股权登记与分红派息 - 根据Wind数据统计，共有8只A股于12月26日进行股权登记 [1] - 其中5只个股拟进行分红派息，股权登记日为12月26日 [1] - 分红力度最大的三家公司为中信出版、燕京啤酒、龙源电力，每10股分别派息1.60元、1.00元、1.00元 [1] 转增股本情况 - 3只个股于12月26日进行转增股本的股权登记 [1] - 转增股数最多的三家公司为*ST聆达、*ST美谷、*ST张股，每10股分别转增15股、13.4278股、10股 [1] 已公布分红预案 - 另有3家公司抛出分红派息预案 [1] - 金陵体育、紫金银行、方正证券拟分红力度最大，每10股拟分别派息1.0元、0.5元、0.1元 [1]

利润分配方案核心内容 - 公司计划进行2025年第三季度利润分配，采用100%现金分红方式，向全体股东每股派发现金红利0.01元（含税）[2][3] - 以截至2025年9月30日的总股本8,232,101,395股计算，本次合计派发现金红利总额为82,321,013.95元（含税）[3] - 本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，若登记日前总股本变动，将维持分配总额不变并相应调整每股分配金额[2][3] 财务基础与授权依据 - 截至2025年9月30日，公司母公司报表中期末未分配利润为19,298,157,112.86元（未经审计）[3] - 本次利润分配方案是根据2024年年度股东大会对2025年年中分红事项的授权，由公司董事会审议决策[4] 决策程序与过程 - 公司于2025年12月25日召开第五届董事会第二十次会议，审议通过了《2025年第三季度利润分配方案》[5][9] - 本次董事会应出席董事12名，实际出席12名，表决结果为同意12票，反对0票，弃权0票[9] - 会议的召集、召开程序符合《公司法》及公司章程的规定[9]

证券日报网讯 12月25日，方正证券发布公告称，方正证券第五届董事会第二十次会议审议通过《2025 年第三季度利润分配方案》。 （文章来源：证券日报） ...