二、未来三年（2025-2027 年）股东回报规划 （一）利润分配方式 公司可采用现金、股票以及现金与股票相结合的方式分配股利。在公司盈利、 净资本等各项风险控制指标符合监管要求及公司正常经营和可持续发展的前提 下，公司优先采取现金分红方式进行利润分配。公司董事会可根据当期的盈利情 况、现金流状况及资金需求状况，提议进行年中现金分红。 方正证券股份有限公司 未来三年（2025-2027 年）股东回报规划 为健全对投资者科学、持续、稳定的回报机制，保持利润分配政策的连续性 和稳定性，引导长期理性投资理念，公司依照《中华人民共和国公司法》《中华 人民共和国证券法》《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》《上市 公司监管指引第 3 号——上市公司现金分红》《上海证券交易所上市公司自律监 管指引第 1 号——规范运作》及公司《章程》的有关规定，综合考虑公司内外部 发展环境因素，制订了公司未来三年（2025-2027 年）股东回报规划（简称"本 规划"）。 一、制定本规划的基本原则 1.合规性原则：严格遵守国家法律法规、监管要求及公司《章程》规定。 2.现金分红优先：在不影响公司可持续经营能力及长远发展的前提下 ...

会议信息 - 公司第五届监事会第十次会议于2025年8月29日召开[1] - 会议通知和资料于2025年8月19日以电子邮件方式发出[1] - 应出席监事3名，实际出席3名[1] 审议事项 - 审议通过《2025年半年度报告》，表决结果为同意3票，反对0票，弃权0票[2] - 审议通过《2025年半年度利润分配方案》，表决结果为同意3票，反对0票，弃权0票[3]

会议情况 - 公司第五届董事会第十七次会议于2025年8月29日以现场加视频方式召开[1] - 应出席董事9名，实际出席9名，3名监事和部分高级管理人员列席会议[1] 审议事项 - 审议通过《2025年半年度报告》等多项议案[1][3][4][5][6] - 各项议案表决结果均为同意9票，反对0票，弃权0票[2][3][5][6] 信息披露 - 《2025年半年度报告》等报告、方案、规划同日刊登在指定报刊或上交所网站[1][2][3][4][6]

证券代码：601901 证券简称：方正证券 公告编号：2025-034 方正证券股份有限公司 2025年半年度利润分配方案公告 重要内容提示： A 股每股派发现金红利 0.061 元（含税）。 本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，具体日期 将在权益分派实施公告中明确。 一、利润分配方案内容 截至2025年6月30日，公司母公司报表中期末未分配利润为17,716,301,185.32 元（未经审计，下同）。经董事会决议，公司 2025 年半年度以实施权益分派股权 登记日登记的总股本为基数分配利润，分配方案如下： 采用现金分红方式（即 100%为现金分红），向全体股东每股派发现金红利 0.061 元（含税）。截至 2025 年 6 月 30 日，公司总股本 8,232,101,395 股，以此计算合计 派发现金红利总额 502,158,185.10 元（含税），占 2025 年半年度归属于上市公司股 东净利润的 21.07%。 在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变动的，维持分配总额不变， 相应调整每股分配金额，并将另行公告具体调整情况。 根据 2024 年年度股东大会对 2025 年年 ...

券商股市场表现 - 信达证券股价上涨超过5% [1] - 长城证券和国盛金控股价上涨超过3% [1] - 锦龙股份股价上涨超过2% [1] - 广发证券、第一创业、光大证券、湘财股份、中信建投、长江证券、东吴证券、华泰证券、方正证券股价上涨超过1% [1]

券商股市场表现 - 信达证券股价上涨超过5% [1] - 长城证券和国盛金控股价均上涨超过3% [1] - 锦龙股份股价上涨超过2% [1] - 广发证券、第一创业、光大证券、湘财股份、中信建投、长江证券、东吴证券、华泰证券、方正证券等多家券商股价均上涨超过1% [1]

能源供应与消费趋势 - 国家能源局表示"十四五"期间能源供应呈现量足价稳、韧性强、"含绿量"高特点[1] - 下一步将以"十五五"新型电力系统规划引领，坚持电力适度超前原则，引导合理能源消费和绿色能源消费[1] 配电网面临的挑战 - 用电规模持续高速增长导致电网调节压力增大[1] - 分布式光伏占比持续增加加剧电网调节压力[1] - 电动车比例提升形成高负荷低利用率特性，对配电网提出更高灵活性要求[1] - 配电网需提升灵活性和市场化程度以承担消纳责任[1] 特高压发展现状与技术演进 - 特高压是实现双碳目标的关键环节，解决三北地区风光资源与中东部电力需求错配问题[2] - 特高压成为远距离电力输送的最佳技术选择[2] - 常规特高压项目需煤电等传统电源支撑，输送新能源比例存在上限[2] - 特高压技术路线正逐渐向柔性直流方向转变[2]

核心观点 - 产地查超产文件出台推动煤价情绪改善 焦煤期货一度上涨至1313元/吨 主焦煤港口价涨至1610元/吨 下游抢货累库而港口快速去库 供给侧收紧支撑短期煤价上涨预期 长期蒙煤虽有3000万吨铁路运输增量但国内供给收紧使总供给增幅有限 高强度煤质主焦煤企业具长期投资价值 [1] 焦煤价格与库存动态 - 焦煤期货价格一度上涨至1313元/吨 主焦煤港口价截至8月22日涨至1610元/吨 [1] - 下游钢厂及焦化厂此前保持刚需采购导致库存不高 价格提升预期引发抢货累库行为 港口库存快速去化 [1] - 焦精煤仓单成本约1429元/吨 对应8月22日期货收盘价贴水267元/吨 [3] 进口依赖与蒙煤地位 - 2024年中国焦煤进口依赖度达20.6% 蒙煤为进口炼焦煤主力 [1] - 2023年蒙煤占中国炼焦煤进口比例超50% 2024及2025年上半年比例均接近47% [1] - 蒙煤出口中国占比超90% 历史比例在96%以上 2025年上半年因中国进口积极性下降及蒙古屯库导致比例下滑 [1] 蒙古供给与运输瓶颈 - 蒙古货运以公路运输为主 2024年公路运输占比达65% [2] - 2022年修建塔旺陶勒盖至嘎舒苏海图铁路 但未直达中蒙边境 需公路短驳中转 [2] - 甘其毛都-嘎舒苏海图铁路2025年5月开工 年运输能力3000万吨 可使口岸年通关能力提升一倍 [2] - 西伯库伦-策克等三条铁路落地仍需较长时间 推进存在不确定性 [3] 短期通关与需求变化 - 2025年上半年甘其毛都煤炭进口约1707万吨 同比减少15.9% [3] - 2025年7月中国进口蒙古炼焦煤498万吨 环比提升但同比仍有减量 [3] - 蒙古焦煤流拍比截至6月20日达82.42% 煤价提升后贸易商竞拍积极性回升 国家能源集团蒙煤长协量增加 [3] - 甘其毛都口岸通关车次明显高于6月 但通关量仅恢复至正常水平 上限受运力限制 [3]

股价表现 - 截至2025年8月26日15时股价报49.11元 较前一交易日下跌1.90元 跌幅3.72% [1] - 当日开盘价51.00元 最高触及51.02元 最低下探至48.29元 [1] - 成交量达68155手 成交金额3.35亿元 [1] 资金流向 - 8月26日主力资金净流入347.95万元 [1] - 近五个交易日累计主力资金净流入3789.30万元 [1] 机构评级 - 方正证券将公司评级由"推荐"上调至"强烈推荐" [1] - 本次评级上调为8月以来券商对28只个股上调评级案例之一 [1] 公司业务 - 公司主营业务为建筑涂料的研发、生产和销售 [1] - 产品涵盖墙面涂料、木器涂料、胶粘剂等多个品类 [1] - 产品广泛应用于房地产、家居装修等领域 [1] 行业属性 - 公司属于装修建材行业 [1] - 作为国内领先的涂料企业 [1]

核心人事变动 - 原联储资管研究总监王嵩加盟方正证券研究所担任地产行业首席研究员 深耕地产及城投债研究十余年 曾任民生证券地产金融行业首席分析师[1] - 王嵩提出转向卖方研究的两大理由：行业细分领域及政策催化存在需挖掘的机会 地产研究可作为理解期货利率及股票策略的跨领域分析工具[1] 团队建设进展 - 方正证券研究所年内频繁引进人才：3月燕翔团队加盟（含首席经济学家及副所长） 5月国联证券固收首席李清荷团队加盟 另有多位资深研究员相继加入[2] 财务表现 - 公司2025年半年度预计归母净利润22.96亿至24.32亿元 同比增长70%到80% 主要因财富管理业务与投资交易业务收入增长[2] 行业人才动态 - 证券分析师数量保持增长：2025年6月末全行业分析师5829人 较2024年底5776人增加53人 同期证券行业登记从业人员总数由36.68万人降至36.29万人[2] - 行业呈现人才双向流动特征：分析师转向上市公司或私募机构案例增多 同时存在买方回流卖方的迹象[2] 行业转型趋势 - 降佣降费背景下证券研究机构亟需转型 需通过提升研究硬实力增强品牌影响力与市场份额[3] - 头部券商通过吸引优秀分析师巩固市场地位 中小券商需提升自身实力以维持人才竞争力[3]