人员变动 - 方正证券副总裁袁玉平因身体原因暂无法履职[2] 公司运营 - 公司关注袁玉平康复情况并及时披露[2] - 公司经营管理正常，业务未受影响[2] 公告信息 - 公告于2025年1月27日发布[4]

文章核心观点 - 国内以旧换新政策平稳过渡且力度加大释放公交替换需求，海外新能源客车市场广阔，前瞻布局的头部车企有望尽享海外红利，实现量价齐升、盈利向上，建议关注宇通客车、中通客车、金龙汽车等 [1] 国内市场 - 国内以旧换新政策平稳过渡且力度加大，将进一步释放公交替换需求，头部车企直接受益 [1] 海外市场 - 海外新能源客车市场广阔，头部车企持续加大欧洲、南美等机会市场的销售渠道及售后网络布局，新能源出口有望高增 [1] 投资建议 - 建议关注宇通客车、中通客车、金龙汽车等前瞻布局的头部车企 [1]

行业趋势 - 餐饮供应链企业短期利好叠加长期趋势，量价压力有望得到释放 [1] - 大B端成长势头向好，叠加成本压力逐步缓解，供应链企业在需求改善的预期下有望迎来修复 [2] - 行业份额有望加速向头部集中，龙头企业兼具稳定性与成长性 [3] 企业优势 - 拥有大单品体量优势与新品研发优势的企业在渠道中话语权更强，展现出较强的内生调整能力 [3] - 餐饮供应链公司依托品牌及供应链优势、研发创新能力以及长期服务大B客户的经验，具备竞争优势 [3] - 仓储式会员店、连锁商超等选品模式商场将逐步取代传统商超，餐饮供应链公司在渠道拓展中有望依托大型商超的背书，强化企业形象，加强消费者触达 [3] 投资建议 - 建议关注宝立食品、安井食品、千味央厨等企业 [4]

造纸行业 - 纸企用浆成本环比下行 [2] - 龙头停产事件导致行业供给侧短期收缩 [2] - 终端纸价有望企稳修复 [2] - 建议关注太阳纸业、五洲特纸、仙鹤股份等 [2] 包装行业 - 有望整体受益于下游消费需求回暖 [2] - 政策加持下游各领域消费需求有望延续稳中有升态势 [1] - 建议关注裕同科技、升兴股份等 [1]

文章核心观点 方正证券获中国证监会对其参与互换便利无异议的复函 [1] 分组1 - 方正证券于1月1日晚间公告近日获中国证监会《关于方正证券股份有限公司参与互换便利有关事项的复函》 [1] - 中国证监会对公司参与互换便利无异议 [1]

会议信息 - 公司第五届董事会第十次会议于2024年12月27日召开[1] - 应出席董事9名，实际出席9名[1] 人事变动 - 孙斌不再担任首席风险官，任副总裁[1] - 聘任曹玉海为首席风险官[1] 表决结果 - 相关议案同意9票，反对0票，弃权0票[3]

新策略 - 公司收到参与碳排放权交易复函，自营业务可在境内合法场所交易[1] - 公告于2024年12月27日发布[3]

行业分析 - HBM需求旺盛，是高成长赛道 [1] - AI对于HBM的需求旺盛，三大国际原厂不断迭代技术、扩充产能来满足下游需求 [2] 公司分析 - 建议关注HBM先进封装相关设备标的：精智达（测试机）、赛腾股份（检测设备）等 [2] - 建议关注前道制造设备标的：北方华创、中微公司等 [3] 技术分析 - 相比传统DRAM，HBM的制造流程的增量环节主要是封装段 [2] - 国内DRAM产业总体落后，HBM制造同样会带来前道DRAM制造设备的增量需求 [3]

文章核心观点 方正证券研报对生猪养殖和鸡养殖行业进行分析并给出关注建议 [1][3][7] 生猪养殖行业 - 近日北方灌肠南方腌腊需求大幅增量刺激猪肉消费对价格有支撑作用 [1] - 临近冬至需求端进入旺季后续价格或将持续震荡 [2] 鸡养殖行业 - 临近停苗期鸡苗价格持续下行美国主要供种州受禽流感影响暂停供种 [4][5] - 毛鸡价格低位震荡养殖端补栏积极性减弱种鸡企业鸡苗订单放缓 [4] - 当前行业肉鸡供给相对稳定毛鸡价格回升需节日备货需求提振 [5] - 按生长周期估算2026年初白羽肉鸡供给量或有所减少 [6] 关注建议 - 建议关注巨星农牧、新五丰、牧原股份等 [7]

文章核心观点 公司对方正香港金控增资5000万元，增资事宜实施完毕，方正香港金控注册资金变更为约11亿港元 [2] 分组1 - 方正证券第四届董事会第九次会议同意对方正香港金控增资不超过3.5亿元，并授权执行委员会择机实施 [1] - 公司执行委员会决定对方正香港金控增资5000万元 [2] - 公司近期完成增资款项拨付，方正香港金控注册资金变更为约11亿港元，增资事宜实施完毕 [2]