诉讼相关 - 终审判决中南设计院向公司支付工程款7590.93万元及利息[2][5] - 近十二个月未披露诉讼和仲裁累计涉案金额2612.58万元[2][8] - 公司为原告涉案金额567.19万元[8] - 公司为被告涉案金额1525.82万元[8] - 公司作为第三人涉案金额519.57万元[9] - 多起案件正在审理，涉案金额从133.33万到503.45万元不等[8]

诉讼相关金额 - 终审判决中南设计院支付工程款7,590.93万元及利息[2][5] - 近十二个月未披露诉讼仲裁累计涉案2,612.58万元[2][9] - 公司为原告未披露案件涉案567.19万元[9] - 公司为被告未披露案件涉案1,525.82万元[9] - 原告单笔100万以下案件3起，涉案63.75万元[10] - 被告单笔100万以下案件12起，涉案409.88万元[10] - 公司作为第三人涉案519.57万元[10] 案件进展与影响 - 本次案件处再审审查，结果以最高法裁定为准[2][11] - 大部分案件未结案或执行，影响金额依裁决和执行确定[2][11] - 上述事项不影响公司正常运营[11]

业绩情况 - 2024年度利润总额、净利润、扣非净利润为负[1] - 2024年扣除特定收入后营收低于3亿元[1] 公司动态 - 2025年5月6日公司股票被实施退市风险警示[1] - 2026年1月29日披露2025年年报编制及审计进展公告[2] - 2026年1月16日披露2025年年度业绩预告及专项说明[3]

文章核心观点 - 2025年财报季，A股市场一批面临退市风险的*ST公司正围绕“营业收入超过3亿元或扭亏”和“净资产转正”两大关键财务指标，展开形式多样的“保壳”行动，这些行动包括突击增收、并购重组、资产剥离、债务豁免及破产重整等 [2][4][14] - 新“国九条”提高了主板公司营收退市红线（从低于1亿元提高至低于3亿元），并强化了监管对“突击保壳”的审查，特别是对收入是否具备商业实质、是否与主营业务相关的判断，使得部分公司的保壳努力面临不确定性 [2][5][7][10] - 尽管部分公司通过上述手段在业绩预告中显示已触及保壳红线，但市场资金对此类公司的前景仍持谨慎态度，相关股票在业绩预告发布后普遍出现大幅下跌 [2][9][13] 新增业务冲刺3亿元收入红线 - 新“国九条”将沪深主板公司营收退市红线从“低于1亿元”提高至“低于3亿元”，促使部分*ST公司试图通过拓展新业务将年收入提升至3亿元以上以规避退市 [5][6] - *ST精伦尝试将企业级云服务器（算力服务器）集成业务纳入主营以增加收入，但交易所认为该业务存在单一客户依赖、商业附加值低，因此在业绩预告中将其约2.5亿元收入从“扣除后营业收入”中剔除，导致其预计2025年扣除后营业收入仅为8622万元左右，未能达标 [7][8] - *ST东晶在2025年第四季度通过新增电池级碳酸锂业务获得约1.02亿元收入，使其预计扣除后营业收入达到3.3亿元—3.6亿元，越过3亿元红线，但该新增业务能否被审计确认为有效收入尚存不确定性 [9] - 多家*ST公司（如*ST云网、*ST智胜等）在业绩预告中提及新业务对收入的影响，但监管重点监控3亿元收入指标的真实性与商业实质，仅追求收入过线并不保险，最终扭亏才是去除退市风险最稳妥的路径 [10] 并购扩充业绩 为求一线生机 - 部分*ST公司通过并购重组来提升业绩，以满足营收或利润的保壳要求 [11] - *ST华嵘通过增持子公司浙江庄辰34%股权（合计持股达85%），并借助该公司主营业务收入同比增长约30%，预计2025年实现净利润650万元—800万元，从而实现扭亏为盈 [12] - *ST汇科在2025年9月以2907万元收购南京壹证通51%股权并实现并表，使其预计2025年扣除后营业收入达到1.05亿元—1.17亿元，恰好越过创业板“低于1亿元”的营收退市红线 [12][13] - *ST花王通过收购安徽尼威汽车动力系统有限公司控股权，使营收踏过退市红线；而*ST生物筹划的收购则最终告吹 [13] 资产剥离与债务豁免实现净资产转正 - 根据规定，若上市公司净资产为负将触及退市，因此一批2024年净资产为负的*ST公司致力于在2025年实现净资产转正 [15][16] - *ST中地通过重大资产重组，将房地产业务相关重资产及负债剥离，使得归属于上市公司股东的所有者权益从2024年末的-35.79亿元转为2025年末预计的约12.5亿元 [16] - *ST南置以1元价格向关联方转让评估价值为-29.34亿元的资产及负债，交易完成后资本公积增加约37亿元，导致所有者权益由负转正 [17] - *ST绿康以0元价格出售三家亏损的光伏业务子公司，达到剥离亏损资产的目的 [17] - 多家*ST公司（如*ST中基、*ST新元等）通过获得控股股东或债权人主动豁免大额债务的方式，快速改善净资产状况 [18] 破产重整作为核心保壳路径 - 破产重整是*ST公司实现“脱星摘帽”的核心路径之一，2025年有多家上市公司通过此方式成功保壳 [18] - *ST东易在2026年1月完成重整计划执行，预计2025年归属于母公司股东净资产为7.2亿元—10.67亿元，相比2024年的-11.07亿元实现由负转正 [18]

新“国九条”下A股*ST公司的保壳行动与市场表现 - 2025年财报季，一批游走在盈亏边缘的上市公司正围绕“营收超3亿元或扭亏”和“净资产扭正”两大关键财务指标，展开形式多样的保壳行动，以规避新“国九条”下的财务类退市风险[2] - 新“国九条”将沪深主板公司触发财务类退市的营业收入指标从“低于1亿元”提高至“低于3亿元”，同时保留了“净资产为负”等指标，这直接驱动了公司的保壳行为[4] - 监管层对“突击保壳”行为持“零容忍”态度并进行严格问询，使得这些公司的保壳努力充满变数[2] *ST公司冲刺营收红线的策略与案例 - 部分*ST公司通过拓展或新增业务来冲刺3亿元营收红线，但新增业务的收入确认受到监管严格审查，存在被扣除的风险[4] - *ST精伦试图将算力服务器业务纳入主营以提升收入，但其2025年预计营业收入约3.38亿元中，有2.5亿元来自该业务，因存在单一客户依赖、商业附加值低等问题，在业绩预告中被确认为需从营业收入中扣除，导致其扣除后营业收入仅为8622万元左右，触发退市[6][7] - *ST东晶通过新增电池级碳酸锂业务，预计2025年扣除后营业收入达3.3亿元—3.6亿元，使其营收下限越过3亿元红线，但这部分新增业务收入的合规性尚待审计确认[7][8] - *ST汇科通过收购南京壹证通51%股权并表，使2025年预计营业收入达到1.06亿元—1.18亿元，越过了创业板“低于1亿元”的营收退市红线[10][11] 通过并购重组实现保壳 - 并购重组是*ST公司改善业绩、越过财务红线的重要方式之一[9] - *ST华嵘通过增加收购子公司浙江庄辰34%的股权至合计持股85%，提升了归属于上市公司的权益，预计2025年净利润实现扭亏为盈，利润总额在700万元—850万元之间[10] - *ST花王通过收购安徽尼威汽车动力系统有限公司控股权，使得营收得以踏过退市红线[12] 通过资产剥离与债务豁免改善净资产 - 资产剥离是*ST公司使净资产由负转正、触及“摘帽”关键财务门槛的常见手段[13] - *ST中地通过完成重大资产重组，剥离房地产业务相关重资产及负债，使归属于上市公司股东的所有者权益从2024年末的-35.79亿元转为2025年末预计的约12.5亿元[14] - *ST南置以1元价格向关联方转让评估价值为-29.34亿元的资产及负债，交易完成后资本公积增加约37亿元，导致所有者权益由负转正[14] - 多家*ST公司通过获得控股股东或债权人主动豁免大额债务，快速改善净资产状况，例如*ST中基、*ST新元、*ST建艺、*ST云网等[15] 破产重整作为保壳核心路径 - 破产重整是*ST公司保壳的核心路径之一，2025年有多家上市公司通过法院受理的重整、和解等程序成功“脱星”[15] - *ST东易在完成破产重整计划后，预计2025年归属于母公司股东净资产为7.2亿元—10.67亿元，相较2024年的-11.07亿元实现由负转正[15] 市场对保壳行为的反应与股价表现 - 市场对*ST公司的保壳努力及退市风险反应剧烈，股价出现连续跌停和成交萎缩[2] - *ST精伦在发布业绩预告后，自1月29日起连续9个交易日跌停，股价从2.18元/股跌至1.45元/股，成交额从5200余万元急剧萎缩至495万元[7] - *ST汇科在发布越过营收红线的业绩预告次日，股价以20%跌停收盘，随后7个交易日累计跌幅达36.25%[11]

核心观点 - 公司通过聘任高级管理人员、实施股权激励计划以及进行一系列战略收购与业务拓展，正积极推动从传统园林业务向新能源高压油箱、半导体传感器及储能系统等新业务领域的全面转型，旨在优化人才结构、整合资源并提升可持续发展能力 [1][2][4][5] 公司治理与人才建设 - 公司聘任孙岩为副总经理，孙岩曾任职于中信产业基金、美国库博标准汽车集团及宁波华翔电子，拥有丰富的产业与运营经验 [1][2] - 2025年公司完成换届选举并引进各类人才，以优化人才结构，提高团队整体管理能力和业务能力 [2] - 公司于2025年11月发布股票期权与限制性股票激励计划草案，设置了2026年至2028年的营业收入等公司层面与个人层面双重考核指标，旨在建立长效激励约束机制，吸引和留住优秀人才 [2][3] - 公司已于2026年1月20日完成2025年激励计划的首次授予 [3] - 公司正逐步搭建与未来战略匹配的资深人才矩阵，孙岩的加入被视为公司转型发展的关键一步 [4] 业务转型与战略布局 - 公司已于2025年完成控制权变更，并通过资产注入将业务从园林拓展至新能源高压油箱、半导体传感器、储能系统等新领域 [4] - 2025年8月，公司完成对安徽尼威汽车动力系统有限公司控股权的收购，其经营成果自2025年9月起纳入合并报表，此举是公司进军新能源混合动力汽车金属高压油箱业务的战略布局 [4][5] - 公司通过设立黄山顺景、金华顺景等主体，组建专业团队聚焦半导体传感器研发，布局惯性测量单元及压力传感器等核心产品 [5] - 公司通过全资子公司苏州顺景集成电路控股苏州思凯灵机器人60%股权，计划围绕传感器构建“感知层-执行层-场景层”协同生态 [5] - 公司2025年通过增资四川拓维聚能电力有限公司进军绿色能源领域，新增储能系统施工业务 [5] - 公司积极通过收购、合资、合作等方式进行资源整合，挖掘优质业务及资产，以加快产业转型升级并提升盈利能力 [5] 财务表现与资产状况 - 根据2025年年度业绩预告，公司2025年度营收预计大幅增长，利润预计大幅减亏，归属于上市公司股东的净资产预计转正 [4] - 收购尼威动力导致公司2025年度营业收入较上年同期大幅增长 [4] - 公司在报告期内基于谨慎性原则计提资产减值损失及信用减值损失预计约2.6亿元，主要涉及应收账款、固定资产及其他非流动资产，对当期利润产生较大影响 [4]

人事变动 - 公司聘任孙岩为副总经理，任期至第五届董事会任期届满[2] - 孙岩1963年生，研究生学历，曾任职中信等[5] - 孙岩2026年1月至今就职公司，未持股无关联[5]

公司人事变动 - 公司于2026年2月2日召开第五届董事会第十五次会议 [1] - 会议审议通过《关于聘任公司副总经理的议案》 [1] - 公司聘任孙岩先生为副总经理 [1] - 孙岩先生的任期自董事会审议通过之日起至第五届董事会任期届满之日止 [1]

公司股票可能被终止上市的风险 - 公司股票因2024年度财务指标触及规定，已于2025年5月6日起被上海证券交易所实施退市风险警示[2][4] - 根据规定，若公司经审计的2025年度相关财务指标再次触及财务类强制退市情形，上海证券交易所将决定终止公司股票上市交易[2][5] - 本次公告为公司根据规定披露的第二次风险提示公告，首次公告于2026年1月16日披露[2][7] 2024年度触及退市风险警示的财务数据 - 2024年度公司利润总额为-81,743.30万元，归属于母公司所有者的净利润为-81,331.23万元，扣除非经常性损益的净利润为-36,430.75万元[4] - 2024年度公司营业收入为9,164.08万元，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为8,840.41万元，低于3亿元[4] - 上述财务数据触及《上海证券交易所股票上市规则》第9.3.2条第一款第（一）项规定的退市风险警示情形[4] 2025年度初步财务业绩预告 - 公司预计2025年年度营业收入为38,000.00万元至43,000.00万元[3][8] - 预计扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为36,000.00万元至41,000.00万元[3][8] - 预计2025年末归属于上市公司股东的净资产为26,000.00万元至35,500.00万元[3][8] 申请撤销退市风险警示的可能性 - 若公司经审计的2025年度相关财务指标满足《上市规则》第9.3.7条规定，公司计划在披露年报后申请撤销退市风险警示[3][8] - 公司2025年年度报告尚未披露，申请撤销退市风险警示尚需上海证券交易所审核同意，能否撤销存在不确定性[3][8] - 公司正在积极开展2025年年度报告的编制及审计工作，并与年审会计师事务所就业绩预告进行了沟通，双方不存在重大分歧[8]

业绩总结 - 2024年利润总额 -81,743.30万元，归母净利润 -81,331.23万元，扣非净利润 -36,430.75万元[5] - 2024年营业收入9,164.08万元，扣除后8,840.41万元[5] 未来展望 - 预计2025年营收38,000.00 - 43,000.00万元[3] - 预计2025年扣除后营收36,000.00 - 41,000.00万元[3] - 预计2025年末归属股东净资产26,000.00 - 35,500.00万元[3] 其他新策略 - 2025年若再触及退市情形，上交所将终止股票上市[6] - 公司应按要求披露风险提示公告[7] - 若2025年财务指标满足规定，公司将申请撤销退市风险警示[8] 特殊事项 - 公司股票于2025年5月6日被实施退市风险警示[2]