业绩相关 - 2024年上半年新能源销售占总销售32.5%[4] - 下半年业绩预计稳健增长[4] - 与华为合作对业绩有正向影响[4] 产能情况 - 除新建工厂爬坡外其余工厂产能利用率达设计产能[3] 投资者回馈 - 管理层将以每年不低于30%的分红回馈投资者[4]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 公司2024年中报业绩略超预期，尤其是参股部分，缓解此前市场担忧的合资客户下滑对中报业绩影响 [1] - 2024年公司将开启新成长阶段，延续稳健成长，核心增量将源自于奇瑞、新能源新客户等，海外市场也有望成为新增长点 [1] - 经过去年积极积累新项目、开拓新客户，今年起合肥、肇庆、安庆、大连新项目逐步上量，公司将进入新一轮快速成长阶段 [1] - 维持公司2024 - 2026年归母净利润预期6.54亿、8.15亿、10.57亿元，增速+20%、+25%、+30%，维持“买入”评级 [1] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 上半年实现归母净利润1.52亿元、同比+11%，24Q2实现归母净利润2.56亿元、同比+10%、环比+46% [1] - 【本部】上半年营收23.72亿元、同比+29%，归母净利润1.24亿元、同比持平；Q2营收13.13亿元、同比+21%、环比+32%，归母净利润0.76亿元、同比+57%、环比+24% [1] - 【参股】上半年联合营投资收益1.33亿元、同比+1.4%，Q2联合营投资收益0.76亿元、同比+25%、环比+36% [1] 本部核心指标 - 收入端略超预期：上半年芜湖板块收入8.6亿、占比36%、同比+42%，长春板块收入2.6亿、占比11%、同比+32%，其他增长较好的板块包括常熟、余姚、大连、肇庆、合肥等 [1] - 毛利率环比改善：Q2毛利率19.1%、同比 - 1.1pp、环比+2.1pp [1] - 规模提升费用率有摊薄：Q2整体费用率1.0%、同比 - 0.4pp、环比 - 0.2pp；销售费用率12.0%、同比+0.4pp、环比+0.3pp；管理费用率6.3%、同比 - 0.3pp、环比+0.3pp；研发费用率3.7%、同比 - 0.5pp、环比+0.4pp；财务费用率1.0%、同比持平、环比 - 0.2pp [1] 核心参股公司情况 - 一汽富晟实现营收39.1亿元、同比+25%，贡献投资收益0.45亿元、同比 - 1% [1] - 长春派格上半年实现营收11.8亿元、同比+11.6%，贡献投资收益0.50亿元、同比+25% [1] 财务指标预测 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|4599|5603|6835|8160| |收入同比（%）|25.5%|21.8%|22.0%|19.4%| |归属母公司净利润（百万元）|546|654|815|1057| |净利润同比（%）|6.7%|19.7%|24.7%|29.7%| |毛利率（%）|20.4%|20.5%|20.5%|21.0%| |ROE（%）|10.8%|11.8%|12.8%|14.2%| |每股收益（元）|1.44|1.72|2.14|2.78| |P/E|13.10|7.03|5.64|4.35| |P/B|1.42|0.83|0.72|0.62| |EV/EBITDA|9.74|4.62|3.15|1.93|[1] 资产负债表预测（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产|4106|4998|6767|8806| |非流动资产|6023|6402|6459|6507| |资产总计|10129|11401|13225|15313| |流动负债|4635|5389|6348|7328| |非流动负债|454|495|535|575| |负债合计|5089|5884|6883|7903| |少数股东权益|3|-3|-7|-13| |归属母公司股东权益|5037|5520|6350|7422| |负债和股东权益总计|10129|11401|13225|15313|[2] 现金流量表预测（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流|-196|1122|1299|1368| |投资活动现金流|-276|-480|-173|-161| |筹资活动现金流|307|-74|47|40| |现金净增加额|-164|568|1174|1247|[2] 利润表预测（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|4599|5603|6835|8160| |营业成本|3658|4454|5434|6446| |营业利润|588|716|890|1131| |利润总额|589|717|891|1132| |净利润|536|647|811|1052| |归属母公司净利润|546|654|815|1057| |EBITDA|832|1113|1305|1555| |EPS（元）|1.44|1.72|2.14|2.78|[3] 分析师简介 - 姜肖伟，北京大学光华管理学院硕士，应用物理学/经济学复合背景，八年电子行业从业经验，曾在深天马、瑞声科技任职，分管过战略、市场、产品及投研等核心业务部门，多年一级及二级市场投研经验，具备电子+汽车/产业+金融的多纬度研究视角和深度洞察能力，汽车行业全覆盖 [4] - 陈佳敏，上海财经大学金融硕士，FRM，三年汽车行业研究经验，主要覆盖汽车零部件 [4]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司实现营业收入23.72亿元,同比增长28.88%,实现归母净利润2.56亿元,同比增长11.43% [1] - 2024年上半年毛利率同比有所承压,销售费用率和研发费用率有所提升 [1] - 公司新增多个生产基地,并布局智能座舱业务,助推海外市场拓展 [2] - 预计公司2024-2026年实现归母净利润6.01/7.55/8.73亿元,对应PE为7.65/6.09/5.26倍 [3] 报告分类总结 基本数据 - 公司2024年8月27日收盘价为12.09元,流通股本3.80亿股,每股净资产13.44元,总股本3.80亿股 [1] - 公司最近12个月市场表现优于沪深300指数和上证指数 [1] 业绩表现 - 2024年上半年公司营业收入、归母净利润和扣非归母净利润均实现同比增长 [1] - 2024年上半年毛利率同比有所下降,销售费用率和研发费用率有所上升 [1] 业务拓展 - 公司新增多个生产基地,并布局智能座舱业务,有助于海外市场拓展 [2] - 公司第三代智能座舱产品"ix-2024"获得红点奖,并进入德国主机厂供应商体系 [2] 财务预测 - 预计公司2024-2026年实现归母净利润6.01/7.55/8.73亿元,对应PE为7.65/6.09/5.26倍 [3] - 公司未来3年营业收入和净利润有望保持较快增长 [3] 投资评级 - 维持公司"增持"评级 [1]

证券代码：603035 证券简称：常熟汽饰 公告编号:2024-035 江苏常熟汽饰集团股份有限公司 关于召开 2024 年半年度业绩说明会的公告 三、参加人员 公司董事长兼总经理罗小春先生、副总经理兼董事会秘书罗喜芳女士、财务总 监罗正芳先生、独立董事顾全根先生。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 投资者可在业绩说明会召开日前，提前将需要了解的情况和有关问题通过电 子邮件发送至公司证券部邮箱 csqs@caip.com.cn。公司将在本次业绩说明会上对投 资者普遍关注的问题进行交流。 江苏常熟汽饰集团股份有限公司（全文简称"公司"）于 2024 年 8 月 24 日在 上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）及指定信息披露媒体披露了《江苏常熟汽 饰集团股份有限公司 2024 年半年度报告》。为了便于广大投资者更全面深入了解公 司 2024 年半年度业绩和生产经营等情况，公司计划于 2024 年 8 月 30 日 15:00- 16:00 通过上海证券报.中国证券网（https:// ...

报告基本信息 - 报告期为2024年1月1日至2024年6月30日[9] - 本半年度报告未经审计[3] - 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案不适用[3] 公司合规情况 - 公司不存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[5] - 公司不存在违反规定决策程序对外提供担保的情况[5] - 不存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性的情况[5] 公司风险提示 - 公司经营可能存在的主要风险可查阅第三节“管理层讨论与分析”中“五、其他披露事项（一）可能面对的风险”部分内容[5] - 公司产品受乘用车行业周期性波动影响大，面临净利下滑风险，应对措施为关注政策动态、加快技术创新、开拓海外市场、发挥集采优势等[43] - 公司投资收益主要来自参股公司，若参股公司业绩不利，将影响公司经营业绩，应对措施为整合资源、提升国际化能力[43] - 公司面临国际化团队短缺和文化融合问题，应对措施为推进技术研发团队国际化、整合资源文化[43] 公司基本概况 - 公司中文简称为常熟汽饰，法定代表人为罗小春[10] - 公司所处行业为汽车饰件行业，属于汽车零部件及配件制造业[20] - 公司主营业务为研发、生产和销售汽车内饰件总成产品，拥有十五个生产基地，核心产品获江苏省名牌产品称号，获多项荣誉[21] - 公司始于1992年进入一汽大众供应商体系，致力于成为优质核心供应商[28] - 公司与多方合作设立联营公司，参股一汽富晟30%，获众多客户，荣获华为智能汽车解决方案相关荣誉[29] - 公司完善布局四个板块、十五个基地，拥有常熟、长春等十五个生产基地[30] - 1996年7月公司在江苏省常熟市注册成立，截至2012年5月31日，注册资本为93,822,170.90元[108] - 2012年公司整体变更为股份有限公司，变更后注册资本及实收股本均为210,000,000.00元[108] - 2016年公司向社会公开发行A股70,000,000股，增加注册资本70,000,000.00元，变更后的注册资本为280,000,000.00元[108] - 2019年公司公开发行可转换公司债券，发行总额99,242.40万元，2022年4月提前赎回，因转股累计形成股数为100,030,933股[108] - 截至2023年12月31日，公司总发行股本总数为380,030,933股，注册资本为380,030,933.00元[108] 公司经营模式 - 公司经营模式包括研发、采购、生产、销售、售后服务五个环节[22] - 研发模式采用同步开发，具备智能化内饰座舱开发能力，依托各方资源提升竞争力[22][23] - 采购模式分为指定采购和自行采购，已建立完善的原辅材料采购体系[24] - 生产模式以“八化”为导向，按“以销定产”组织生产，保持安全库存，实施有效管控[25] - 销售模式以四大板块协调管辖生产基地，采用直销模式，实施贴近化服务[26] - 售后服务配备专门部门和人员，提供24小时在线服务[27] 公司技术与项目 - 公司及控股子公司拥有发明专利29项，实用新型专利441项，外观设计专利9项，软件著作权28项[31] - 公司参与奥迪仪表板项目、理想ONE门板项目等多个项目的同步开发设计工作[31] - 公司采用软硬饰的模块化、集成化供应方案，符合客户更优成本、更高效率诉求[31] - 公司拥有双色搪塑成型机、表皮成型机等多种进口设备及相关管理系统[31] - 公司生产工艺齐全，涵盖门内护板、主副仪表板等多种汽车内外饰产品[31] 公司管理体系 - 公司建立和完善现代化管理体系，引入MES系统等实现智能化出入库和无人化生产[32] - 公司持续提升“常熟汽饰制造系统”、5S管理体系及“八化四平”管理水平[32] - 公司坚持人才队伍建设，加深与北航等高校合作，培养复合型人才梯队[32] - 公司优化薪酬考核体系，形成公平、争先的竞争、评价、监督和激励机制[32] 财务数据关键指标变化 - 2024年1 - 6月营业收入为23.72亿元，较上年同期增长28.88%[15] - 2024年1 - 6月归属于上市公司股东的净利润为2.56亿元，较上年同期增长11.43%[15] - 2024年1 - 6月经营活动产生的现金流量净额为1.55亿元，较上年同期增长16.89%[15] - 2024年6月末归属于上市公司股东的净资产为51.08亿元，较上年度末增长1.42%[15] - 2024年1 - 6月基本每股收益为0.67元/股，较上年同期增长9.84%[16] - 2024年半年度非经常性损益合计为914.94万元[18] - 增值税加计抵减涉及金额为2.14亿元，与公司正常经营相关[19] - 与资产相关的政府补助涉及金额为1.82亿元，对公司损益产生持续影响[19] - 2024年1-6月公司营业收入23.72亿元，同比增长28.88%[33] - 2024年1-6月公司归属上市公司股东净利润2.56亿元，同比增长11.43%[33] - 2024年1-6月公司归属上市公司股东扣非净利润2.47亿元，同比增长15.83%[33] - 2024年1-6月公司新能源销售占比32.50%，高于2023年同期的31.41%[33] - 2024年营业成本19.42亿元，较同期增长33.05%[34][35] - 2024年销售费用2058.17万元，较同期增长30.24%[34][35] - 2024年管理费用1.46亿元，较同期增长23.00%[34][35] - 2024年财务费用2714.86万元，较同期增长22.93%[34][35] - 2024年研发费用1.01亿元，较同期增长33.50%[34][35] - 2024年6月公司完成2023年度利润分配，每10股派现金股利4.312元（含税）[34] - 投资活动现金流量净额较同期降83.32%，因新工厂建设去年基本完成致今年投资支出同比下降[36] - 筹资活动现金流量净额较同期降541.47%，因公司及时动态归还银行贷款[36] - 应收票据较上年期末增长21.26%至214,180,055.99元，因销售收入增加[36][37] - 其他应收款较上年期末增长34.45%至18,100,317.81元，应收租金7月已收回[36][37] - 长期应收款较上年期末增长106.87%至19,553,826.04元，因分期收款的模具增加[36][37] - 其他非流动资产较上年期末增长214.02%至76,307,579.61元，因合肥新工厂建设预付工程款及设备款[36][37] - 应付票据较上年期末下降28.10%至727,717,279.73元，因应收票据背书转让增加降低开票规模[36][37] - 应付职工薪酬较上年期末增长20.54%至85,638,651.58元，因人员薪酬增加[37] - 长期借款较上年期末上涨60.45%至313,675,921.69元，因交通银行短期借款转为二年期借款[37] - 受限资产账面价值合计1,400,742,270.77元，包括货币资金、应收票据等[38] - 2024年6月30日货币资金为693,025,514.64元，2023年12月31日为667,586,648.18元[85] - 2024年6月30日应收票据为214,180,055.99元，2023年12月31日为176,625,447.44元[85] - 2024年6月30日应收账款为1,967,385,012.82元，2023年12月31日为1,941,669,462.29元[85] - 2024年6月30日流动资产合计4,215,407,023.25元，2023年12月31日为4,105,532,948.39元[85] - 2024年6月30日长期应收款为19,553,826.04元，2023年12月31日为9,452,181.86元[85] - 2024年6月30日长期股权投资为2,020,636,934.17元，2023年12月31日为2,094,046,447.43元[85] - 2024年6月30日其他非流动金融资产为85,764,805.60元，2023年12月31日为99,972,082.09元[85] - 2024年6月30日固定资产为2,517,743,802.83元，2023年12月31日为2,493,295,671.02元[85] - 2024年6月30日在建工程为183,250,155.89元，2023年12月31日为214,053,583.20元[85] - 公司2024年6月30日资产总计为101.48亿元，较2023年12月31日的101.29亿元增长0.19%[86] - 2024年6月30日流动负债合计44.68亿元，较2023年12月31日的46.35亿元下降3.61%[86] - 2024年6月30日非流动负债合计5.69亿元，较2023年12月31日的4.54亿元增长25.24%[87] - 2024年6月30日负债合计50.38亿元，较2023年12月31日的50.89亿元下降1.00%[87] - 2024年6月30日所有者权益合计51.10亿元，较2023年12月31日的50.40亿元增长1.40%[87] - 母公司2024年6月30日货币资金为2.60亿元，较2023年12月31日的2.93亿元下降11.23%[88] - 母公司2024年6月30日应收账款为252.72万元，较2023年12月31日的492.20万元下降48.65%[88] - 母公司2024年6月30日应收款项融资为4861.75万元，较2023年12月31日的1623.72万元增长199.42%[88] - 母公司2024年6月30日预付款项为109.63万元，较2023年12月31日的39.14万元增长179.90%[88] - 母公司2024年6月30日存货为1079.40万元，较2023年12月31日的741.67万元增长45.54%[88] - 2024年上半年营业总收入23.7242642307亿元，2023年上半年为18.4075062566亿元，同比增长28.88%[91] - 2024年上半年营业总成本22.5770979197亿元，2023年上半年为17.087606116亿元，同比增长32.12%[91] - 2024年上半年末资产总计53.7701292401亿元，2023年末为55.9787959339亿元，同比下降3.94%[89] - 2024年上半年末负债合计17.9771176702亿元，2023年末为19.4045004251亿元，同比下降7.35%[90] - 2024年上半年末所有者权益合计35.7930115699亿元，2023年末为36.5742955088亿元，同比下降2.13%[90] - 2024年上半年末流动资产合计19.2823532195亿元，2023年末为20.5733567493亿元，同比下降6.27%[89] - 2024年上半年末非流动资产合计34.4877760206亿元，2023年末为35.4054391846亿元，同比下降2.59%[89] - 2024年上半年末流动负债合计15.2991815341亿元，2023年末为17.7008243059亿元，同比下降13.56%[89] - 2024年上半年末非流动负债合计2.6779361361亿元，2023年末为1.7036761192亿元，同比增长57.18%[90] - 2024年上半年长期借款1.98亿元，2023年末为1亿元，同比增长98%[89] - 2024年上半年公司营业利润为276,446,466.48元，2023年同期为239,099,404.61元[92] - 2024年上半年公司利润总额为278,479,108.02元，2023年同期为244,160,762.52元[92] - 2024年上半年公司净利润为254,625,317.05元，2023年同期为230,100,574.03元[92] - 2024年上半年归属于母公司股东的净利润为256,307,

ZHONG LUN 中倫律師事務所 蛋通合伙 Limited Liobility Partnership 北京市中伦律师事务所 关于江苏常熟汽饰集团股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会的 法律意见书 二〇二四年八月 北京 · 上海 · 深圳 · 广州 · 武汉 · 成都 · 重庆 · 青岛 · 杭州 · 南京 ·春港 · 伦敦 · 纽约 · 洛杉矶 · 旧金山 · 阿拉木图 Bequar - Shanghu · Shorzhen · Obangziou · Withon · Chongqing · Qonglas · Hangzhov · Ningzhov · Ningzhov · Ninging · Hakov · Tokyo · Hong Kong · London · New York · Los Ange 法律意见书 北京市中伦律师事务所 关于江苏常熟汽饰集团股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会的 法律意见书 致:江苏常熟汽饰集团股份有限公司 根据《中华人民共和国公司法》(以下简称"《公司法》")《中华人民共 和国证券法》(以下简称"《证券法》")、中国证券监督管理委员会发布的《上 市 ...

关联交易 - 2024年通过多项日常关联交易议案[3][4] - 拟新增与零跑关联交易，预计不超17118.26万元[4][5] - 销售产品等预计关联交易金额及占比[6] 零跑数据 - 2023年零跑资产、负债等多项财务数据[7] - 2024年6月30日零跑相关财务数据[7] 股权与合作 - 公司子公司增资持有金华常春51%股份[8] - 与零跑合作需反垄断审查，开展情况不确定[11]

会议信息 - 公司第四届董事会第二十七次会议于2024年8月23日14:00召开[2] - 会议应出席董事7人，实际出席7人，3名董事通讯表决[2] 审议事项 - 审议通过《2024年半年度报告》全文及其摘要[3] - 审议通过《2024年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告》[4] - 审议通过《关于新增2024年度日常关联交易预计额度的议案》，关联董事回避[6]

一、会议召开和出席情况 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 255 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 121,589,040 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 31.9945 | | 份总数的比例（%） | | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 证券代码：603035 证券简称：常熟汽饰 公告编号：2024-030 江苏常熟汽饰集团股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担相关法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 (一) 非累积投票议案 本次会议由公司董事会召集。本次会议以现场会议的方式召开，以现场投票 结合网络投票的方式表决。董事长兼总经理罗小春先生因公务出差，根据《公司 章程》及公司《股东大会议事规则》等规定，本次会议由过半数的董事共同推举 的董事朱霖先生主持 ...

证券代码：603035 证券简称：常熟汽饰 公告编号:2024-034 江苏常熟汽饰集团股份有限公司 第四届监事会第二十一次会议决议的公告 经审核，监事会认为： 公司《2024 年半年度报告》的编制和审议程序符合相关法律、法规、《公 司章程》和公司内部管理制度的各项规定；公司 2024 年半年度报告的内容和格 式符合中国证监会和上海证券交易所的各项规定，该定期报告内容真实、准确、 完整，没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，所包含的信息从各方面真实 地反映出公司 2024 年半年度经营管理和财务状况等事项；在提出本意见之前， 监事会未发现参与半年报编制和审议的人员有违反保密规定的行为。 表决结果：3 票同意、0 票反对、0 票弃权。 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 江苏常熟汽饰集团股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会第二 十一次会议于 2024 年 8 月 23 日 15:00 在公司 5 楼会议室以现场结合通讯方式 召开。公司已于 2024 年 8 月 16 日以邮件、电话方式 ...