公司治理变动 - 常熟汽饰于2025年9月12日召开职工代表大会选举钱东平担任第五届董事会职工代表董事 [2]

公司治理 - 2025年9月12日第一次临时股东大会通过取消监事会等议案[3] - 钱东平9月12日辞去非独立董事，同日任职工代表董事[3][4] 人事变动 - 钱东平原定任期至2027年11月10日，因职务变动提前离任[5] - 钱东平辞职后董事会成员不变，不影响公司运营[6]

会议信息 - 公司董事会于2025年8月26日公告9月12日召开股东大会[5] - 股东大会现场会议于2025年9月12日14:00在江苏常熟召开[5] - 网络投票时间为2025年9月12日9:15 - 15:00[6] 参会情况 - 出席股东大会的股东及代表共213人，代表股份130,744,044股，占比35.6884%[8] 议案表决 - 《关于为控股子公司金华市常春汽车零部件有限公司借款担保议案》同意130,162,026股，占比99.5548%[13] - 《关于为全资子公司WAY Business Solutions GmbH借款增加担保议案》同意130,180,326股，占比99.5688%[15] - 《关于为控股子公司宜宾市常翼汽车零部件有限责任公司借款增加担保议案》同意130,164,126股，占比99.5564%[16] - 《关于取消监事会、修订<公司章程>并工商变更议案》同意129,688,019股，占比99.1922%，特别决议通过[16][17] - 《关于修订公司部分治理制度议案》中《股东会议事规则》修订同意129,683,726股，占比99.1890%[18] - 《关于修订公司部分治理制度议案》中《董事会议事规则》修订同意129,683,726股，占比99.1890%[19] - 修订《江苏常熟汽饰集团股份有限公司独立董事制度》同意129,684,626股，占比99.1897%[21] - 修订《江苏常熟汽饰集团股份有限公司独立董事制度》反对956,018股，占比0.7312%[21] - 修订《江苏常熟汽饰集团股份有限公司独立董事制度》弃权103,400股，占比0.0791%[21] 决议情况 - 公司本次股东大会表决程序符合规定，表决结果合法有效[22] - 公司本次股东大会召集、召开程序等符合规定，决议合法有效[23]

会议信息 - 股东大会于2025年9月12日在江苏省常熟市召开[5] - 出席会议股东和代理人213人，持表决权股份130,744,044股，占35.6884%[3] - 公司在任董事7人出席4人，在任监事3人出席2人[3] 议案情况 - 多项借款担保及章程修订议案获高比例同意通过[6][7][8][9] - 公司总股本380,030,933股，本次会议有表决权股份366,348,280股[16] - 律师认为本次股东大会决议合法有效[17]

业绩说明会召开情况 - 公司于2025年9月5日15:00-16:00通过网络在线方式召开2025年半年度业绩说明会 [1] - 公司董事长兼总经理罗小春、常务副总经理兼董事会秘书罗喜芳、财务总监罗正芳及独立董事顾全根出席会议并与投资者互动交流 [1] 财务表现与应收账款 - 应收账款占收入比重较高系因收到票据后背书或贴现不满足金融资产转移条件而不终止确认 [1] - 公司已按政策要求计提坏账准备且不存在隐性坏账 [1] 业务结构与发展 - 2025年1-6月新能源销售占总销售比例达51.15% [1] - 2024年同期新能源销售占比为32.50% [1] - 模块化与智能化设计推动智能座舱业务发展 促进蔚来、零跑等新能源业务快速提升 [1] 经营策略 - 公司将实施精益管理以促进企业经营提质增效 保障经营效益稳步提升 [1]

业绩相关 - 2025年1 - 6月新能源销售占总销售比例达51.15%，2024年同期为32.50%[3] 财务状况 - 应收账款占收入比重高，已按政策计提坏账准备[3] 未来策略 - 实施精益管理保障经营效益稳步提升[3]

投资评级 - 维持"买入"评级 [2][7] 核心观点 - 25Q2业绩超预期 营业收入14.42亿元 同比+10% 环比+8% 归母净利润1.29亿元 同比-15% 环比+47% [7] - 本部25Q2归母净利润0.59亿元 同比-22% 环比+12% 毛利率15.8% 同比-3.3个百分点 环比+0.8个百分点 归母净利率4.1% 同比-1.7个百分点 环比+0.2个百分点 [7] - 参股25Q2联合营投资收益0.70亿元 同比-9% 环比+99% 表现超预期 [7] - 国内新基地肇庆 合肥 安庆等工厂逐步完工 2025年金华 芜湖江北新基地投产带来产能提升 各新基地将逐步扭亏为盈 [7] - 海外市场获得红点奖的智能座舱"ix-2024"获好评 欧洲匈牙利基地建设开启 潜在客户报价持续推进中 [7] - 未来深耕智能座舱领域 提升内饰件领域核心竞争力 加快向智能内饰集成化发展 [7] 财务表现与预测 - 2024年营业收入56.67亿元 同比+23.2% 预计2025-2027年分别为69.71/84.92/101.67亿元 增速23.0%/21.8%/19.7% [6] - 2024年归母净利润4.25亿元 同比-22.1% 预计2025-2027年分别为5.57/6.88/8.58亿元 增速30.9%/23.5%/24.7% [6] - 毛利率从2024年15.3%提升至2025-2027年16.0% [6] - ROE从2024年8.2%提升至2025-2027年9.9%/10.9%/11.9% [6] - 每股收益2024年1.12元 预计2025-2027年分别为1.47/1.81/2.26元 [6] - P/E从2024年12.85倍下降至2025-2027年10.09/8.17/6.55倍 [6] 业务板块表现 - 上半年天津常春收入2.12亿元 同比+111% [7] - 常熟常春收入3.24亿元 余姚常春收入3.39亿元 大连常春收入2.96亿元 [7] - 长春常春收入1.84亿元 同比-29% 芜湖常春7.02亿元 同比-19% 北京常春0.20亿元 同比-40% [7] - 沈阳常春0.43亿元 同比-24% 天津安通林1.65亿元 同比-26% 天津常源1.39亿元 同比+14% [7] 估值与市值 - 总市值56亿元 总股本380百万股 流通股比例100% [2] - 当前股价14.79元 近12个月最高/最低价16.53/12.07元 [2] - P/B从2024年1.06倍下降至2025-2027年1.00/0.89/0.78倍 [6] - EV/EBITDA从2024年7.14倍下降至2025-2027年6.22/4.62/3.37倍 [6]

回购方案背景 - 公司于2024年11月1日召开董事会审议通过股份回购方案 并于11月2日披露公告 11月18日获股东大会审议通过 [2] - 回购实施期限为2024年11月18日至2025年11月17日 [2] - 回购资金来源于自有资金及银行回购专项贷款 通过集中竞价交易方式进行 [2] 回购方案具体内容 - 计划回购金额为1.5亿元至3亿元 [2] - 回购价格上限原为21.17元/股 因2024年年度权益分派自2025年6月20日起调整为20.83元/股 [2] - 按调整后价格测算 预计回购股份数量为720.12万股至1440.23万股 占总股本比例1.89%至3.79% [2] - 回购股份将全部用于注销并减少注册资本 [2] 回购实施进展 - 2025年8月单月回购股份259.66万股 [3] - 截至2025年8月31日累计回购股份1368.27万股 占总股本比例3.6004% [3] - 实际回购价格区间为12.91元/股至15.28元/股 [3] - 累计支付总金额19998.4997万元（约2亿元） [3] 后续安排 - 公司将继续按既定方案推进回购工作 [3] - 将依据相关规定及时履行信息披露义务 [3]

股份回购进展 - 截至2025年8月31日累计回购股份13,682,653股 [2] - 回购股份数量占公司总股本比例为3.6004% [2] 时间节点 - 回购计划执行时间跨度持续至2025年8月31日 [2]

公司股份回购情况 - 2025年8月单月回购股份2,596,600股 [1] - 截至2025年8月31日累计回购股份13,682,653股 占总股本比例3.6004% [1] - 回购价格区间为12.91元/股至15.28元/股 累计支付金额19,998.4997万元（约2.00亿元） [1]